摘要：股票市场中指数大幅上升又称： “飙升”或称“牛市” 股票市场中指数大幅上升又称牛市。() 参考答案：√ 股票一旦出现““身怀六甲”信号，坚决满仓，后市行情大幅拉升 身怀六甲
股票市场中指数大幅上升又称：
“飙升”或称“牛市”
股票市场中指数大幅上升又称牛市。()
参考答案：√
股票一旦出现““身怀六甲”信号，坚决满仓，后市行情大幅拉升
身怀六甲形态可以在任何行情中出现，价格或指数先是走出一根大阴线或中阴线（大阳线或中阳线），接着走出一根小阴线（阳线或十字星），并且第二根K线完全包含在前一根K线实体内。身怀六甲形态又叫母子线或孕线，阴孕阴形态就是其中一种，如果中第二根K线是十字星，则又称之为孕十字星。
身怀六甲--图解
形态要点：
1、身怀六甲由两根大小不等的K线组成，可以是一阴一阳，两阳或两阴；
2、第一根K线实体要能完全包容第二根K线实体，第二根可以是小阳线，小阴线或十星线；
3、身怀六甲K线组合由两根K线组成，第二根K线被第一根K线实体全部包容。
4、身怀六甲K线组合出现在股价大幅上涨后，是看跌的信号；身怀六甲K线组合出现在股价大幅下跌后，是看涨的信号。
5、身怀六甲K线组合第二根K线为十字星时变异为身怀十字，力度减弱，在趋势形成初期一般不会改变原有趋势。
6、身怀六甲K线组合出现在极弱或极强的单边行情时，由于“惯性”原因，很可能会继续下跌或上冲，投资者应观察几天再作决定。
①成交量。该K线形态最理想的量能变化是前一个交易日成交量有效放大，而后一个交易日成交量又迅速萎缩，并且如果行情继续调整，则量能也随之减少，这表示后市行情出现反转的可能性较大。
②股价或指数。出现该K线形态后，走势上一般会有一个短期整理的过程，使得原来大幅震荡的走势逐渐平稳，然后再寻求突破方向，投资者如果在方向确认后介入比较稳妥。
③市场的环境。“身怀六甲”K线形态如果是出现在极度低迷的弱市中时，往往更容易形成强烈的反转行情。
“身怀六甲”实战案例：
1、实战案例一：雷鸣科技分别在2016年5月19和6月14日下降途中出现身怀六甲形态，短线触底反弹十分明显。此时这对母子线就孕育了新的转机，投资者可以克服恐惧，买入该股，之后该股果然见底回升，如下图所示。
2、实战案例二：宏辉果蔬分别在2017年2月24日和3月22在上升途中出现身怀六甲形态，短线出现明显的调整的走势，此时投资者如果不对这对身怀六甲高度警惕，就会在亢奋之中继续追高买入，短线承担巨大的***失，如下图所示。
身怀六甲是一种“警告”或“提示”信号，或者说是一种准市场逆转信号。
如果身怀六甲出现于升势市场中，则警示：目前市场继续将股价向上推高的力量已经减弱，多头行情已接近尾声，继之而来的很可能就是下跌行情。
如果身怀六甲出现在下跌市场中，就是提醒：目前市场下跌势头已趋缓，股价可能见底回升，或者继续下跌空间已很小，市场正积蓄力量，等待机会向上突破或反转。
1、股市是一场战争，主力为了混淆投资者的多空思维，常常在上升趋势中大幅打压价格，甚至不惜以跌停板来混淆投资者的思维，让大多数意志不坚定的投资者怀疑系统，怀疑趋势。等大多数人平仓出*后突然拉升期价，让投资者面对高高的价格悔恨莫及且不敢追高，即使敢于追高的投资者也会因此提高交易成本。
2、所有的个股，都是趋势行情占大约30%，而横盘震荡占约70%，这必然导致趋势型指标在行情横盘震荡时产生大量的连续亏***，此后，才能抓住一波大的趋势行情。但人的天性总是在系统出现不断亏***时感到恐惧，并且由于恐惧不敢紧紧跟随系统信号操作，甚至开始怀疑交易系统，终止交易。
3、趋势与振荡：大多数人的做法是假定当前所操作的个股是有趋势的，然后设法追随趋势。其实最好先假定所操作的任何个股都是振荡的，然后考察其是否存在趋势，或者有没有发展成趋势的倾向。一旦确认趋势，就假定所有的转向都只是调整，每一次调整都是再次加入趋势行列的好时机，直到趋势结束。
4、守不住仓的原因：A，看钱，而不是市场。B，看不出方向。C，自作聪明的想打差价。D，因为有利润了，所以随便丢掉头寸。
5、市场充满了无穷的诱惑与陷阱，对应着人的贪婪与恐惧。单纯停留在技术的层面，最多就是一个交易机器，最近即使能在市场中得到一定的回报，但这种回报是以生命的耗费为代价的。投资市场最终比的是修养与人格及见识，光从技艺上着手，永远只能是匠人，不可能成为真正的高手。
6、人最欲得到时，他多半会失望的。在投机中一个害怕失去机会的人，就会错过机会，人性往往这样，太专注于害怕失去机会，就会忽略或不清楚自己需要怎样的机会。常言道急功近欲速不达。一位真正的投机者应该知道按照自己的想法判断来采取行动，而不是按照期待采取行动，这就是投机者的勇气与意志。
7、找到正确的方向和对象不易，找到正确的东西并且良好的时机来临时敢于行动更不易，行动后能够耐心的在正确的方向上坚持最不易。第一个不易是因为学识和专业素养的门槛，第二不易是因为知行合一的障碍，第三个不易是品性的缺陷。长期的超额收益却要求这3者的结合，投资之不易正在于此。
8、学习交易，就如同连接自行车的链条，自行车要走，链条肯定要完整，要是缺一节，车肯定骑不走，交易的一条条岔路，相当于车的一节节链条，学做交易，交学费买一教训，最后将一个个链条穿起来，变成一个有机的整体，这样车才能骑得走。如果你认为买了一个教训，就能盈利，那就错了，你仅连接了一节链条。
股票市场中指数大副上升有称?
哦了呢中华人员一
股票市场中指数大幅上升又称什么？股票上涨的投资策略 - 巴中在线
股票市场中的指数大幅上涨又称为牛市。牛市的特征是：股市大部分股票普遍上涨，部分股票会有小幅回调，所以大盘股和小盘股都可以有机会。
牛市的一般迹象如下：
1.价格上涨的股票数量多于价格下跌的股票数量。
3.牛市来之前，市场经历了低谷。通常情况下，股价跌出政策底、估值底、市场底。
4.牛市来临之前，证券公司的股票一般会率先拉升。
股票市场中的指数大幅上涨又称为牛市，在牛市，投资者可以根据个股上涨原因等其他因素选择清仓和加仓，两种投资策略。
当个股上涨意愿较高，突破前期高点开始创出新高，市场多头资金较为强势时，投资者可以考虑适量的加仓操作，或者，在个股上涨过程中，出现重大利好消息，股价有望继续上涨，投资者可以考虑加仓操作。
在上涨过程中突破前期高点，但其市场多头力量资金不延续，甚至减少，投资者可以在上涨过程中清仓，或者当个股在上涨过程中受到前期高点和重要均线压制时，投资者可以考虑清仓。
此外，主力还将利用该股的上涨进行出货操作。出货建成后，股价会直线下跌。在这种情况下，投资者应该进行清仓操作。因此.如何防范股票暴跌的风险?
1.做好交易的多元化。交易品种尽量丰富，至少买一只以上的股票。有条件的话，不仅买股票，还要买国债、理财产品、基金、房地产，甚至国外市场的投资产品。投资品种越广，风险越低，当然就越不用担心股票暴跌。
2.做价值投资，只买估值低的股票。如果散户能坚持价值投资理念，不追高，不追求一夜暴富。如果你只买低估值的股票，那么即使你暂时牢牢持有被套，大部分最终也会解套获利。
3.做好岗位管理。要防止暴跌带来的伤害，除了以上两点，还要做好仓位管理。即股票不能一直重仓，要根据市场变化和风险调整持股仓位和结构比例。
4.做好时间止***。有两种方法：时间止***和价格止***。时间止***的好处是可以第一时间离开资金，可以有效防止暴跌。缺点是难以实施，交易者水平高或者看盘时间长。时间止***可以在股价还没有大幅下跌，甚至股价还在小幅上涨的时候开始清仓观望。自然不会被暴跌伤到。
5.获利了结。止盈看似保守，但却是保护自己，防范暴跌风险的最有效方法。
以上就是关于股票市场中的指数大幅上涨又称为什么以及上涨交易策略的全部内容了。
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量化对冲策略为什么被称为“震荡市场的保护伞”？
上一篇我们介绍了量化策略，接下来我们介绍被称为“震荡市的保护伞”的量化对冲策略。全球著名的量化投资鼻祖、对冲基金之王詹姆斯·西蒙斯连续近30年用惊人的回报打败索罗斯和巴菲特。
“量化对冲”其实是“量化”和“对冲”两个概念的结合。简单地说，量化是一种选择投资标的的方式、对冲则是一种对冲风险的投资策略。
在国内，2018年后，量化对冲基金逐渐进入一个黄金发展阶段。尤其是面对震荡市场环境时，规避风险和把握绝对收益尤为重要，量化对冲投资策略被当作“震荡市的保护伞”，近年来越来越受到关注。
在国内，目前比较常用的量化对冲策略有以下四类：量化CTA策略、市场中性策略、股票多空策略、相对价值（套利）策略。
我们就着重介绍国内量化对冲常见的投资策略，了解这些策略各自适用于什么样的市场环境。
在这篇内容中，我们会分享：
1.量化对冲的四个主流策略是什么？有哪些特征？
2.这些策略的核心收益来源是什么？
3.策略的配置价值？
4.它们有哪些值得关注的优点和风险点？
5.各策略代表性私募管理人的核心竞争力是什么？
一、CTA
危机保护，与股市相关性低
从资产配置的角度来说，CTA策略基金作为一种和传统权益类基金相关性较低的投资产品，其特有的“危机alpha”属性，是实现投资组合长期稳健表现和穿越牛熊的重要工具。CTA策略在海外发展已经超过40年时间，呈现越是市场危机、越是大机遇的特征。
CTA策略，也被称作管理期货策略。量化CTA，简单地说，就是借助计算机程序投资于期货市场，利用期货市场上升或者下降的趋势获利的一种投资策略。
2022年初始，在资本市场波动性加剧，股债策略表现不佳时，CTA策略在危机中捕捉获利机会，取得了相对不俗的表现。
CTA投资标的主要包括大宗商品期货（如农副产品期货，能源期货）、外汇期货、金融期货（如利率期货，股指期货）。国内的量化CTA目前主要投资于商品期货、三类股指期货（中证500、沪深300及上证50）、国债期货合约由于参与者较少带来的流动性问题涉及相对较少。
期货：
期货是金融衍生工具的一种，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。其相关标的物可以是某类商品、金融资产或指数。由于期货市场采用保证金交易制度，所以CTA策略具有杠杆属性。
1.1-核心收益来源
CTA策略又可以分为三类子策略，各自的收益来源有所不同。目前在CTA策略产品的管理中，管理人通常会选择在产品内将上述策略在多策略、多品种、多周期的视角下组合搭配后运行。
1.2-配置价值
l 波动行情尤其能显现CTA策略的优势，可有效捕捉在危机时存在的超额收益；
l 与各大策略指数相关性低，是进行大类资产配置非常重要的策略品种；
l 收益具有非线性的特征，即一年的2-3波行情就能将全年的收益实现，其他时间是处于横盘或者回撤的状态，适合作为中长期资产配置工具之一。
历史多次证明了CTA策略的以上配置价值。2015年股灾、2018年A股调整、2020年全球新冠疫情扰动、2021年春节后核心资产集体调整等环境下，CTA策略的表现显著强于股票、债券等传统策略。
（数据来源：朝阳永续）
（数据来源：朝阳永续）
CTA策略的三年累计收益率持续增长并且突破40%。在过去三年中大部分时候与沪深300指数接近或超越沪深300指数，虽然存在数次明显波动但回撤总体较小。经测算，CTA策略与沪深300最大回撤分别为3.92%与41.25%，年化收益率分别为14.98%与4.14%，夏普比率分别为1.34与1.05，收益回撤比分别为3.82与0.10，说明CTA在有效控制风险的前提下仍有强大的获利能力。
在2020年初以及2022年2月以来的市场下跌中CTA策略累计收益率都出现了明显上涨，2022年2月前的三个月，在沪深300累计收益率下跌20.27%的情况下仍然CTA策略仍然上涨4.33%，体现了策略在危机中捕捉超额收益的出色能力。
1.3- 量化CTA策略的优点和风险点：
优点：
（1）与主观CTA策略相比，有着严格的仓位管理系统和严格止盈止***的特点，回撤控制能力更强。
（2）与其他策略相比，抗风险能力显著，可以获得危机时存在的超额收益，即具备“危机Alpha”特征。期货资产双向交易、T+0交易的制度优势以及可交易品种丰富的品种优势，使得CTA策略能够快速适应市场环境并且更加直观地捕捉市场变化所带来的机遇。
（3）与股指、债市弱相关，在资产配置组合中，分散化效应显著、能更有效调整该组合的风险收益特征、整个资产在增加收益的同时大幅降低最大回撤。
（4）交易品种多、细分策略多，可满足不同需求，且可以通过多品种、多策略、多周期的投资组合，提高策略应对复杂行情变化的能力，降低风险，平滑收益曲线。
（5）可以通过杠杆放大收益率。期货市场采用保证金交易制度，通过保证金交易可以实现数倍乃至数十倍的无成本杠杆，利用较小的资金量来完成较大额资金交易，增强组合收益率。
期货交易：
期货交易区别于现货交易的一大特征便是保证金制度，允许投资者使用少部分资金撬动市值数倍于使用资金的期货合约进行交易。一般来说CTA策略的净合约价值不会超过基金净资产的2倍到3倍，从保证金角度，一般占用10%~20%保证金。
风险点：
（1）走势判断容易受到干扰。如果市场干扰因素频出，行情走势特征切换速度变快，会影响量化择时机制判断趋势，从而影响策略市场表现。
（2）横盘时发挥受限。如果市场波动性机会较少，会直接限制CTA策略的获利空间。
1.4- 代表性私募管理人的核心竞争力
二、股票市场中性策略
波动特征与债券策略类似，风险调整收益显著更强
中性策略，是指在某一现货品种多头策略的基础上，利用各类对冲工具建立空头头寸进行对冲构建对系统性风险的敏感度为0的，以绝对Alpha收益为目标的组合策略。股票中性策略特指多头端由股票构成的中性策略。
股票市场中性策略又称Alpha策略，是指多头端由股票构成，采用量化多头策略；同时，利用各类对冲工具建立空头头寸进行对冲，构建组合的策略。这样的组合策略对系统性风险的敏感度为0的、以绝对Alpha收益为目标。
目前，国内市场上股票中性策略所使用的对冲工具主要为股指期货、场内外融券两类。
其中，股指期货是目前市场上股票中性策略使用最多的对冲工具；场内外融券：目前场内融券工具可以分为两类，一类是个股融券，一类是ETF融券。
所以，目前股票市场中性策略国内通常的操作方式为：买入股票的同时，卖空与股票等市值的股指期货，盈利模式为所买股票超越大盘的涨跌幅。
股指期货
股指期货是目前市场上股票中性策略使用最多的对冲工具。作为对冲工具，股指期货的优势在于市场流动性较高且交易便捷，缺陷在于股指期货市场的升贴水及基差波动情况会对策略有效性造成较大的扰动。股指期货市场在2015年股灾后遭遇严格监管，保证金要求水平高且长期处于贴水状态，其中作为股票中性策略主要对冲工具的IC合约，近年来贴水程度更是持续处于年化10%-15%的范围，使得利用股指期货对冲的股票中性策略成本居高不下。此外，基差在市场处于特殊时间点或出现极端行情时会出现快速收敛或扩大的情况，使得股票中性策略产品净值会产生较为剧烈的波动。
场内外融券
场内外融券：目前场内融券工具可以分为：个股融券、ETF融券。个股融券是股票中性策略最为优质的对冲工具，可以达成多空两端的精细化对冲并获取负向Alpha的收益；而ETF融券相比于利用股指期货对冲成本略有下降。然而，受制于国内不具备完善的融券机制，市场整体融券标的的供应、覆盖度、交易的便利性及相关成本仍然无法有效满足股票中性策略的旺盛需求。近年来在场内融券供给严重不足、成本偏高的情况下，场外融券开始兴起，部分管理人也会选择与券商或期货风险子公司签订SAC协议，利用收益互换+大宗交易过券的形式进行融券对冲。
2.1- 核心收益来源：
多头头寸与空头头寸涨跌幅的差额，即多头端的超额收益。
风险调整收益通常弱于股票多头策略但显著强于债券策略，波动特征与债券策略类似，收益曲线平滑、波动较小。
2.2-配置价值
与市场的关联度较低，表现出收益稳定、低波动、高夏普的特点，适合对波动容忍度较低的投资者。尤其是在去刚兑、债券市场违约等背景下，有不可忽视的配置价值。
2.3-股票市场中性策略的优点和风险点：
优势：
风险低，波动小，更适合震荡市场。可在牛市稳定赚取绝对收益，在熊市有效减少回撤。
与市场指数相关性低。因为对冲机制使得市场中性策略在牛熊市获得收益差距不大，可以跨周期保证投资收益。
市场容量巨大，流动性好。由于股票可选择范围极其广泛，导致市场中性策略的市场容量很大，如果国内股指期货政策进一步放松，市场中性策略的市场容量可上百亿千亿级别。
风险点：
第一，对冲为中性策略带来了确定性的低波动，但对冲也需要支付成本，这必然会降低投资组合的收益，对此要有合理预期。
第二，当市场大小盘及行业风格快速切换时，影响股票中性策略的性价比。一方面，对冲难度提升、收益难以累计；另一方面，对冲成本可能更高。
成本主要指基差，或向券商融券的成本。
基差=现货价格－期货价格
第三，当前国内较为有效对冲机制仅有股指期货，种类较少，难以完全做到精准对冲，可能影响市场中性策略发挥，带来超额收益的回撤。
第四，依赖选股能力和市场结构。由于沪深300指数中多是大盘蓝筹股，股票表现同质化严重，因此如果多头股票组合表现差于空头端股指期货的表现，就会出现大额亏***。
（数据来源：朝阳永续）
市场中性策略的累计收益率在近三年中保持了较为稳定的上涨趋势，尤其是在历次股市大幅回调时都几乎没有明显回撤，经过分析股票市场中性策略与沪深300波动率分别为6.80%与14.92%，而最大回撤分别为3.30%与41.25%，说明中性策略通过对冲机制相当显著地降低了风险与波动，保证了稳定的绝对收益。
2.4-代表性私募管理人：
三、相对价值（套利）策略
低波动、低相关性、收益稳定，积少成多
套利策略是聚焦于两个或多品种之间存在的稳定相关性，当一种资产的价值被高估、而另一种相关联资产的价值被低估的时候，买入低估的资产、卖空高估的资产，直至二者的价格趋于收敛而平仓，从而获取价差收益。
根据交易方式的特征，量化套利策略是依据因子模型对市场信息的刻画进行定量决策，并利用机器实现高纪律性的交易，进而可以捕捉品种间微小的价差变动或相对强弱关系。
套利策略可应用于近乎所有的可得交易品种。从交易品种来看，可分为期货套利策略、可转债套利策略、基金套利策略、期权套利策略及其他套利策略。
2.1- 核心收益来源
同种或者相关联证券之间的定价误差，高估证券卖空，低估证券做多，在证券价格回归正常价格时平仓获利。
3.2- 配置价值
套利策略收益与风险特征近似于债券策略，但同时由于是以交易而非承担信用风险为主获取收益，所以可以作为债券策略的优良替代。在资产配置中，常常可以作为产品子策略的一种，用于平滑产品净值波动，为产品积累安全垫。
3.3- 量化套利策略的优点和风险点：
优点：
该策略产品收益率与市场相关性较低，有利于降低投资风险。套利策略与不管是股票市场、债券市场、期货市场等关联度均不大，相对比较符合稳健型投资者的需求，在市场下行时也更受到投资者青睐。
策略产品的波动性较低，由于盈利空间较为细碎分散，相对价值策略业绩一般少有大幅波动，大部分呈现出相对较平稳的增长。在投资组合中，可以较好的提高整体的风险调整后收益，同时降低投资组合的波动性。
风险点：
模型存在失效风险。需要对冲基金经理有足够的经验和方法去进行模型的调整，方能最终保证产品业绩的稳定性和持续性。
存在收敛冲击可能。所谓收敛冲击是指相关联证券的价格走势由于某些原因出现不收敛的状况，也就是基金经理持有多头的组合下跌，持有空头的组合上涨，可能最终无法收敛，两面出现亏***，这种事件虽然从统计学的角度是小概率事件，但也有可能发生，所以为了事先预防，需要基金经理在投资组合中进行策略分散，如果只有一种或者一类策略，当发生***失的时候可能是致命的，如果是多策略的组合，当某一策略发生风险的时候，对整体组合的影响不会太大。另外为了获取较高的收益，该策略会放大杠杆，如果杠杆的倍数太高，当出现小概率风险的时候，也可能出现较大的亏***。
规模对于策略影响较大。相对价值策略对规模的敏感性相对股票策略可能要明显一些，规模达到一定程度以后需要新的策略和品种去配置。
（数据来源：朝阳永续）
相比于沪深300指数收益率的持续波动，套利策略私募基金收益率维持了稳定的上涨趋势，2020年2月3日沪深300指数累计收益率下跌幅度达到8.19%，而套利策略仅下跌了0.09%。近期因市场不稳定因素增加自2月份以来套利策略累计收益率再次超越沪深300指数，且差距进一步扩大。经测算沪深300与套利策略波动率分别为14.92%与7.43%，最大回撤方面沪深300达到了41.25%，套利策略仅有2.64%，可见套利策略体现出了卓越的稳定性。
3.4- 代表性私募管理人的核心竞争力
四、股票多空策略
可赚取个股上涨与下跌带来的双倍阿尔法
股票多空策略是买卖股票，但既有多头头寸，也就是买入股票做多；也有空头头寸，也就是卖出做空。
做空：
做空是基金经理用来表达对市场未来走势的一种操作，预期市场会有下跌趋势，操作者将手中筹码按市价卖出，等市场下跌之后再买入，赚取中间差价。
通过同时持有多头与空头头寸，可赚取个股上涨与下跌带来的双倍阿尔法，在熊市依然获得稳健的正收益、在熊市及震荡市中可大幅跑赢同期市场，此外，通过加杠杆的方式也可大幅提升资金利用效率。
股票多空策略的空头头寸主要是通过融券卖空股票，或卖空期货股指或股票期权。所以，量化多空策略成功的关键是模型的有效性、对冲的覆盖程度，也就是说，选股要选好，择时要准，多头、空头敞口的配置要合理。
在国内市场中，由于受到对冲工具的限制，绝大多数多空策略管理人实质上属于股票多头策略，仅辅之以少量股指期货对冲控制风险，或归属于量化中性策略。因此，纯粹的主观选股的股票多空策略管理人具有非常强的稀缺性。
4.1- 核心收益来源
来源于多头与空头头寸涨跌幅的差额，但更能通过择时对对冲敞口比例的调整来增大多空差额进而增加收益。
4.2- 配置价值
和单向的多头策略相比，多空策略更有可能跨越牛熊周期持续获取收益。
4.3- 量化股票多空策略的优点和风险点
优点：
收益来源多样化。投资组合不但可以受益于多头资产升值和空头资产下跌，而且多空配对价差扩大时也会产生收益。
跨越牛熊周期。同单向做多的普通投资策略相比较，多空策略更有可能跨越牛熊周期持续获取收益。
灵活控制风险敞口。对于多空策略而言，风险敞口较传统单向做多的投资策略拥有更大的可操作空间。
风险点：
牛市中收益不如股票多头。对冲机制的存在虽然能规避市场波动及产业衰落带来的影响，但因为对产业、Beta等风险敞口较小，使得行业景气、牛市出现时收益低于股票多头
做空机制限制大影响对冲效果。国内对做空个股限制严格，融券做空会面临难以融券和资源不足的问题，而卖空股指期货则会面临难以精准对冲的问题。
同时，通过股指期货做空对冲，需要支付额外的对冲成本，在降低组合下跌风险、平滑收益曲线的同时，也会不同程度上降低组合收益。
（数据来源：朝阳永续）
在近三年中，股票多空策略私募基金累计收益率长时间接近或超越沪深300指数表现。股票多空呈现出与沪深300指数最大的相关性，在市场波动上升时能够跟随市场上升，而在市场大幅回调时能通过对冲机制减少回撤。在21年7月后市场波动下行，但多空策略形成了对沪深300指数约10%的累计收益率优势并进一步维持，体现出该策略跨越牛熊周期获取超额收益的优势。经测算股票多空策略与沪深300的区间最大回撤分别为15.73%与41.25%，年化收益率分别为10.64%与4.14%，夏普比率分别为1.33与1.05，说明其在控制风险的同时有效扩大了收益，是十分均衡的策略。
4.4- 代表性私募管理人的核心竞争力
通过以上策略可以看到，量化对冲产品的投资范围很广泛，股票、债券、期货、大宗商品等都可以作为投资标的。同时，大部分的量化策略需要由衍生品来实现。
目前国内市场对冲工具中绝大部分是衍生品
除了部分的量化策略会通过多因子选股、基本面之外，其他的多种相对价值以及中性策略的产品都需要衍生品来对冲市场的风险。
而且，很多的量化策略本身就是基于衍生品交易策略实现或者衍生出来的，比如期权组合策略、波动率策略以及股指期货的期限套利、股指期货的跨期套利、商品期货CTA策略等都离不开衍生品工具。
量化产品加入衍生品作为对冲工具的好处也很明显，受人为情绪影响比较少，更有助于获得稳健收益。
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***股市：大幅放量下跌，辞旧迎新！节后将进入修复反弹模式！
目前***股市依然是散户的天下！
***股市就像海绵一样，在股市大涨的时候，不断的吸水膨胀，而那些水犹如***的散户；在股市大跌的时候，不断被榨干到干瘪。
神奇的是，每一次股市大涨都会有庞大的资金莫名其妙进入市场，即便你看不到明显的蛛丝马迹，但是钱就能不断涌入，将海绵膨胀。当你回过神去看，耶，钱怎么就兜兜转转的跑到股市了，你还没发现，后来公布数据才发现。就像2018年底到现在的一波大涨，许多人都没有反应过来，怎么就来那么多资金，哦，原来今年1月份社融资金规模大幅冲高；然后又是地方银行将资金放到了股市。
我国股市现在的历史也不短了，也有30年的青春岁月了，人到中年，好像没有发现进步多少。股市还是那个故事，故事还是要变成事故的，年年炒剩饭，年年不重样，依然是靠概念推动，靠炒作牵着鼻子走。
我们经常听到股市要靠专业机构参与，放眼世界，大多数股市，主力是专业机构，散户是不太可能轻易参与的。而我国完全不一样，散户占据绝对的力量，不管你是国内机构还是国外投资机构，来到我国市场，你就感觉到自己多么渺小。在今年1月新开设的100万个股票交易账户中，他们占了几乎全部。在***股市去年的暴跌和进入2019年以来的反弹中，散户均占据中心地位。
这些人大多数都是以大学生、进城务工人员以及交易大厅的大叔大妈们为主力军的散户群体，不断活跃在资本市场。尽管很多人都说股市是投机市场，甚至股市赌场理论，***股市甚至不如赌场。没办法，***股民就是喜欢赌，每一次赌的高潮部分都是他们推动起来的。
他们总在股市高潮的时候，吹响号角，然后又在股市大跌中，怨声载道。周而复始，基本没有什么大变样，正因为这样，才被誉为“韭菜”，割完一波又一波，还不服气。当然之所以，***股市还是以散户为主体，还是一个市场不成熟造成的。
一方面，股市交易机制不发达，只能允许做多，不允许做空。唱多市场为主旋律，唱空市场为不合主流。当然这里最根本还是利益决定脑袋的重要成因，如果允许做空，可能这种悲惨的命运就不会存在。毕竟做空和做多是同等地位，股市牛长熊短的概率就会加大。反之，则相反。
另一方面，在于我国证券投资市场法律法规不健全，没有走国际正宗的股市大道。比如，严格监管上市公司；严厉打击操纵股价行为；确实保护投资者利益，法律法规很健全。不允许代客理财等等。至今依然是将投资这种有风险的行为，看着是买保险，稳赚不赔。
最后就是***投资者的心智还不成熟，任何投资从来就不愿意承担任何风险，即便在正规的途径寻求到投资指导，亏钱依然是要赔偿的。所以他们的心理大多数，还是相信靠自己才是重要的，没有培养好的投资心态，以及对于专业的不信任高企等等。
***股市拥有庞大的股民，但是这种短期投机行为就不可避免的出现助涨助跌的股市。散户需要赚到快钱，迅速致富，于是会出现这种情况。机构资金很难吸引到散户的资金，还有就是专业机构在市场赚的也不一定比散户好。牛市的时候，大家都赚钱；熊市的时候，大家都亏钱。不管是专业还是个人，都如此，没有所谓的***严监管，重事前、事中和事后检查。
散户占据绝对主导的情况下，市场变得容易波动，大幅上涨下跌，也就变得正常了。大涨的时候，大家都看到赚钱了一哄而散；大跌的时候，大家看到亏钱了撒腿就跑，看谁跑得快。这就是散户的投机心态，投资对于他们来说太遥远，也就让股市的未来变得渺茫。
短线择股应注意以下几个方面：
一、成交量。
股价的上涨，一定要有量的配合。成交量的放大，意味着换手率的提高，平均持仓成本的上升，上档抛压因此减轻，股价才会持续上涨。有时，在主力筹码锁定良好的情况下，股价也可能缩量上攻，但缩量上攻的*面不会持续太久，否则平均持仓成本无法提高，抛压大增，股票缺乏持续上升动能。因此，短线操作一定要选择带量的股票，对底部放量的股票尤其应加以关注。
二、图形。
三、技术指标。
股票市场的各种技术指标数不胜数，至少有一千以上，它们各有侧重，投资者不可能面面俱到，只需熟悉其中几种便可。常用的技术指标有KDJ、RSI等。一般而言，K值在低位(20%左右)2次上穿D值时，是较佳的买入时机;在高位(80%以上)2次下穿D值时，形成死叉，是较佳的卖出时机。RSI指标在0-20时，股票处于超卖，可建仓;在80-100时属超买，可平仓。值得指出的是，技术指标最大的不足是滞后性，用它作唯一的参照标准往往会带来较大误差。许多强势股，指标高位钝化，但股价仍继续飙升;许多弱势股，指标已处低位，但股价仍阴跌不止。而且主力利用技术指标，往往进货时指标做得一塌糊涂，出货时指标近乎完美，利用指标进行骗钱几乎是主力通用的做市手法，因此，在应用技术指标时，一定要综合各方面情况尤其是量价关系进行深入分析。
四、均线。
短线操作一般要参照五日、十日、三十日三条均线。五日均线上穿了十日、三十日均线，十日均线上穿三十日均线，称作金叉，是买进时机;反之则称作死叉，是卖出时机。三条均线都向上排列称为多头排列，是强势股的表现，股价缩量回拍五日、十日、三十日均线是买入时机(注意，一定要是缩量回抽)。究竟应在回抽哪一条均线时买入，应视个股和大盘走势而定;三条均线都向下排列称为空头排列，是弱势的表现。不宜介入。
此外，投资者若能掌握大盘企稳时的短线选股技巧，就可以在未来行情的发展中游刃有余。
具体原则如下：
1、当大盘还在延续着下跌趋势时，投资者应该开始积极选股，为将来大盘企稳时能及时参与炒作打下基矗这时要重点选择股价曾经大幅下跌，而现在又能领先于大盘止跌企稳的个股，将它们列为关注对象。
2、当大盘止跌企稳时，要对初选个股进行复眩选择能够在形态上成功构筑小型底部形态的个股。个股的企稳时间要明显长于大盘的企稳时间，而且在探底成功后，个股的走势要有一定的***性。
3、对复选后的股票再进一步选择其中那些底部的成交量能温和放大的个股。
4、确认。等待大盘已经确认止跌企稳并有转强迹象时，对于经过多重严格筛选的股票中，如果有个股能够出现放量的强势拉升行情，可以确认为短线买入信号，要及时跟进买入。
对于所买入的个股，需要把握的卖出技巧主要有两种：
一、由于这种选股方法是建立在短线基础上的，因此，如果该股短线上冲过快，投资者获利较丰厚时，切记不要贪心，可以及时获利了结，落袋为安。
二、因为这种选股技巧专门选择那些先于大盘企稳，先于大盘起飞的个股。所以，当大势走强时，该类个股往往已有波段赢利垫底，无论将来行情是大是小，也无论是反弹还是反转，投资者都可以应对自如。这时，投资者完全可以根据对大势研判的结果选择卖出的时机。
K线卖出信号：
1、MACD死叉为见顶信号。
股价在经过大幅拉升后出现横盘，形成的一个相对高点，投资者尤其是资金量较大的投资者，必须在第一卖点出货或减仓。此时判断第一卖点成立的技巧是“股价横盘且MACD死叉”，死叉之日便是第一卖点形成之时。这是看K线卖出股票的要点之一。
2、KDJ呈现两极形态即见顶。
通常，大盘在长时间或者快速单边走势后，出现放量的或者极端反向走势，同时配合经典的技术佐证，如跳空星型大K线周KDJ线的K值到达85以上，是见顶的典型信号。当KDJ指标的J值升势改变掉头向下，先卖50%;k值升势改变走平时可准备卖出，k值改变掉头向下，清仓;当KDJ指标形成死叉时，这是看K线卖出股票最后的卖点。
3、长上影线须多加小心。
长上影线是一种明显的见顶信号。上升行情中股价上涨到一定阶段，连续放量冲高或者连续3-5个交易日连续放量，而且每日的换手率都在4%以上。当最大成交量出现时，其换手率往往超过10%，这意味着主力在拉高出货。
4、二波弱势反弹出货。
开低走低跌破前一波低点时，卖出(跌停价杀出)弱势股。有实质利空时，开低走低，反弹无法越过开盘价，再反转往下跌破第一波低点时，技术指转弱，就应赶紧市价杀出，若没来得及，也得在第二波反弹再无法越过高点，又反转向下时，当机立断下卖单。这是看K线卖出股票时要特别注意的地方。
5、高位十字星为风险征兆。
上升较大空间后，大盘系统性风险有可能正在孕育爆发，这时必须格外留意日K线。当日K线出现十字星或长上影线的倒锤形阳线或阴线时，是卖出股票的关键。
卖出技巧口诀
1、长箭射天，跌在眼前
长箭射天其实指的就是股价在高位出现一根长上影线小实体的K线。这种K线在任何位置都可出现，但是只有在高位才是卖出信号。判断股价是否在高位，要用到其它的方法，但是如果成交量放大很多，那么一般来说，长箭射天成立。
2、高位放大量，股价近顶端
股价上升到高位后出现了大成交量，多方后继力量难以为继，股价下跌只是时间的问题了，这里要补充的就是：如果大成交量出现底部的初期上升的时间在，则是买入信号，不应当卖出，如果出现在下降途中，与顶部做相同的处理，当然是卖出是最好的选择。判断股价是高还是低，需要其它的指标进行判断。
3、布林穿顶，卖出要紧
如上图所示，股价冲出布林上轨线后，在某一天如果当日均价不能站在上轨线之上，那么就应当进行赶紧卖出。当然这里还要说一点：牛市、熊市、猴市的操作是应当不同的。
4、乌云盖顶，卖出赶紧
此时就是平常我们所说的乌云盖顶形态，它其实就是在一根中大阳线之后，紧接着被一根高卡的阴线覆盖，其开盘价成为当日最高价，这就是一种强烈的卖出信号。
5、双叉扼颈、不卖不行
股价上涨到高位之后，5日均线与10日均线在相隔不长的时间里先后出现死叉，出现该形态通常就是一种上升行情结束的信号，后市将会出现一波不小的下跌行情，投资者此时就应当卖出股票，离场观望。
大量散户正退出股市，***股市就成熟了？
众所周知，自2015年***股市暴涨暴跌之后，救市资金，券商资金，券商系基金已经构成了高度的利益共同体，这些机构投资者已经从***的，松散的投资者，转变成利益一致的行动人。从过去炒作个股，炒作板块，炒作题材，转变成抱团炒作大盘蓝筹指标股，牢牢的把控了各大主要指数。而广大的散户在这反复的指数操控下，被反复的收割，清洗，***失惨重，大量的散户带着无尽的哀怨，悔恨，无奈的退出。
事实上，在***股市上，机构投资者也并不见得比散户投资者成熟多少，只不过他们比散户投资者多了资金优势，信息优势，风险对冲工具的优势。除此之外，也不过是个资金量巨大的散户而已。事实上无论是对个股的投机炒作，还是对板块的投机炒作，哪次不是券商鼓吹，机构主导的？还有不少机构喜欢炒作问题股，题材股，概念股，资产重组股，打着价值投资的幌子，进行投机炒作，而散户，绝大多数也不过就是个跟风的，抬轿的而已。对机构的投机炒作视而不见，却把投机炒作，暴涨暴跌的黑锅甩给广大的中小投资者，散户。这是多么的可笑？
提倡价值投资，大力发展机构投资者，这有利于市场稳定，无可厚非。但是发展机构投资者并不意味着要消灭散户，清理散户。环顾其他成熟发达的股票市场，机构投资者的存在，都不是以消灭散户，收割韭菜为代价的，事实上，机构投资者和个人投资者是可以共存的，共同分享来自于经济发展和上市公司经营的红利。大量的散户退出股市，或许对这些散户来说，是好事，但是这并不意味***股市就成熟了。大量的散户带着巨大的亏***，带着无尽的哀怨，悔恨，无奈的退市，这恰恰说明了***股市的残酷性，掠夺性，这不是市场的成熟和进步，恰恰是市场的退步。
随着大量的散户逐步退市，市场的流动性已经接近枯竭，大量的中小盘个股已经失去流动性，最近大量个股成交量急剧萎缩，不少个股盘中屡屡出现闪崩的走势，这都是消灭散户，收割散户，带来的流动性消失的***果。如果继续对散户心怀敌意，心怀着去散户的悖论，那么***股市就不会有成熟的那天。
为什么总有人要号召“去散户化”？
A股是个“散户化”的市场。据统计，全国投资者数量为一千三百多万户，其中超过99%是自然人账户，也就是俗称的“散户”。
非自然人账户1%不到，也就是俗称的“机构”。
从交易量上看，散户也贡献了80%以上的交易量。因此不论是从数量上看，还是交易量看，A股都是一个不折不扣的散户市场。
由于A股经常暴涨暴跌，而且牛短熊长，很难赚钱，因此有人归咎于A股散户太多。他们认为，只要A股“去散户化”，就能变得像发达***的股市那样健康。
龙城君以为，A股“散户化”是一个客观事实，并不存在好坏。A股上述缺点并非是散户引起的。
首先说暴涨暴跌，用个术语说就是波动率大。其实股市波动率大，正是股市活跃、生命力强的表现。像新三板那样，很稳定，但跟一潭死水差不多，这种稳定是垂死的表现。
再说牛短熊长，很难赚钱。
龙城君在以前的文章已经详细分析过这个问题。该问题主要是股市一级市场发行价过高，且新股遭到爆炒造成的。
就好比水果小贩（股民）在水果批发市场（一级市场）拿到的是高价水果，他在零售市场（二级市场），当然就很难赚到钱。
这一点不仅对股民是这样，对机构也一样。2018年不仅散户大亏，机构同样大亏
因此，A股目前的问题主要是IPO的问题，如发行价过高、粉饰业绩、虚假陈述、退市困难等，跟“散户化”没有因果关系。
那为什么总有人不断鼓吹“去散户化”呢？
当然是利益。这些人号召“去散户化”，并不是要把散户踢出市场，而是要散户拿自己的钱，交给他们去投资。
如果散户都这样做，他们就能通过收取管理费，实现“旱涝保收”，而风险同样是散户自行承担。
如意算盘还打得真的好！
试想一下，如果散户真的都把资金交给机构打理，机构能赚钱吗？答案是否定的，如果所有机构都赚钱，那谁来亏钱？
更可怕的是，有人把提高投资门槛当成是“去散户化”的工具。新三板的500万元的门槛很高，基本把散户挡住外面。而新三板不仅没有更健康，反而变成了僵尸。
科创板草案的门槛是50万元，也把大多数散户挡在了外面。
居然有机构提议，50万元的门槛是合理的，能够保护中小投资者，但后续要逐步放开。
这个如意算盘打得更好，以保护中小投资者为名，先用门槛把股民挡在外面，让机构拿足筹码。再逐渐放开门槛，放股民进来高位接盘。
因此，打算投资科创板的朋友，必须得有所准备，避免当接盘侠。
要么一开始就直接或间接投资科创板，要么等科创板的股票有投资价值时再介入。千万不要不早不晚，在股票都炒高后再进入，那样基本上是百分百的韭菜了！
“去散户化”，这个过程必须是市场化的，而不能通过行政命令，新三板的僵化就是一个现成的案例。
所谓市场化就是要公平竞争，优胜劣汰，让那些优秀的机构做大做强，也让优秀的个人投资者脱颖而出，成长为有竞争力的机构。
这样投资人才能有信心把钱交给他们去管理，市场上的散户才会自然减少。
你看文章2分钟不到，我却是认真写文起码1个把小时以上，码字不易,希望大家看完，别忘了动动手指，看完养成点“在看”的习惯。帮忙给我点下“在看”（右下方）+下方小厂告，这就是对我付出的支持和鼓励，讲真的，很重要！
涨跌比率指标哪里看？
ADR指标里看。
ADR指标又叫涨跌比率指标或上升下降比指标，其英文全称是“Advance Decline Ratio”。和ADL指标一样，是专门研究股票指数走势的中长期技术分析工具。
天朝教育***会答案_天朝教育***会
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