摘要：华夏全球精选基金净值今日价格 华夏全球精选基金（qdii基金，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）2015年4月29日单位净值为0.9340元；qdii基金投资于境外证券市场，基金净值更
华夏全球精选基金净值今日价格
华夏全球精选基金（qdii基金，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）2015年4月29日单位净值为0.9340元；qdii基金投资于境外证券市场，基金净值更新往往滞后一个交易日。
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查询090006今日净值为0.9930元，本报告期份额净值增长率为-0.04%，同期业绩比较基准增长率为-0.09%，报告期内跑赢业绩基准2.34个百分点；；汇添富科技创新混合基金份额净值为1.1100元，报告期内份额净值增长率为10.22%，同期业绩比较基准增长率为4.07%，报告期内跑赢业绩基准5个百分点；而华安科创主题3年由于仓位原因，报告期内净值增长率为2.25%，同期业绩比较基准增长率为-0.09%。
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大概是1992年，我们镇上发生了一起***案。整个的破案过程在当时很有着传奇色彩。
人是被掐死的，死不瞑目。***用了一种当时匪夷所思的***查到了凶手:办案人员竟然通过技术手段在死者的视网膜上获得了一张比较清晰的人脸照片。这个人还是熟人。
马上去抓捕这个人。这个人已经逃之夭夭。基本可以确定他有很大嫌疑。在那个年代，摄像头也不普遍，这个人就像人间蒸发一样。
天网恢恢疏而不漏。一个千里之外回来的同村的人，在无意间谈到这起***案，谈到那个嫌疑人。他说就在前几天，在一座遥远的城市里看到了一个人，从背影看就是这个嫌疑人，但容貌大改。
本着不放过任何一条线索的精神，***带着受害人的家属远赴千里之外，那条嫌疑人曾出现的大街。经过十几天的等候，那个熟悉的身影真的出现了。
家属平复好心情，突然从背后喊出来嫌疑人的名字。那人的脚步迟疑了一下，马上若无其事地向前走去。就是这一迟疑，***已经追了上去。他没有反抗，束手就擒。
在那个刚刚开放的年代，一些人突然有钱了，有了原先想都不敢想的那么多钱，人前显贵，傲里夺尊。不经意间***了某些不安分的心，突发的见财起意。造成了人生悲剧。
不义之财，花着也不松心。虽然是乔装改扮，也是惶惶不可终日。颠沛流离，居无定所，食不甘味。后悔莫及。
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华宝服务优选混合000124成立于2013-06-27，2015年第三季度由股票型改为混合型，第三季度收益一般，基金网页看到的涨幅只是估算值，基金实际净值以当天基金公司公告的为准，所以会出现不一致。 该基金由华宝兴业管理，该公司成立于2003年03月07日，注册资本为人民币1.5亿元，公司的股东是华宝信托有限责任公司，领先资产管理有限公司，出资比例为51.00%，49.00%。目前旗下共45只基金。公司2015年第2季度末最新资产管理规模为1254.54亿元，和上一季度相比，变化率为57.22%。
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季报日期：2023-09-30
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更新日期：2023-11-16
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代云锋上任时间：2020-02-12
代云锋先生:国籍***,研究生毕业、硕士学位,2012年7月加入华宝基金管理有限公司,先后担任研究员、基金经理助理等职务,2015年7月起担任基金经理助理的职务。2020年02月12日任华宝服务优选混合型证券投资基金基金经理。展开∨收起∧
如何高频探测基金行业配置动向？——追踪“聪明资金”系列二
投资要点：
为何重构行业指数：通过对主动权益基金持仓分析发现，如果用申万行业指数对基金收益进行刻画会出现较大的偏差。首先我们观察到，近几年来主动权益基金股票池与申万一级股票池出现显著偏离，截至20年年报我们发现有将近1000个申万行业分类下的股票没有出现在主动权益基金股票池中。另外，主动权益基金持仓非常集中，若下沉到行业内的持仓分析我们发现头部效应尤为明显。申万行业指数主要通过行业内个股的流通市值加权进行编制，从股票的选取与权重的设定都无法很好刻画基金持仓特性与风格飘逸。因此我们基于基金半年全部持仓市值进行调整，重新构建适合基金的行业指数进行接下来的探测分析。我们发现近两年基于基金持仓重构的行业指数与申万行业指数收益分布差距比较大，前者更加贴近整体基金的收益水平。
抽样权益基金样本确定拟合参数：随机抽样200个主动权益基金，对参数lambda（控制权重估计值稳定性的参数）与window（拟合样本的时间窗口）进行寻优。研究发现lambda对拟合结果影响较大，如果lambda越大，拟合过程中会较大依赖上一日的拟合结果，最终会使得拟合平均绝对误差减少、每期平均秩相关系数变大，但是对于行业仓位变化敏感度变差，对行业每期仓位变化预测的胜率降低。相反如果lambda变小，拟合结果会更加随着每日净值波动而变化，从而导致平均绝对误差增加、每期平均秩相关系数变小，但对于行业仓位变化的预测效果变好。对于window的调参发现，window越长拟合结果约平滑、越短约波动，但整体没有lambda参数对拟合结果影响大。最终我们从拟合误差、仓位预测方向的准确性以及仓位拟合形态选取lambda为0.05，window为15天。
对主动权益基金行业仓位探测：每个季度选取主动权益基金，计算每个行业仓位均值作为对整体主动权益基金行业平均仓位的探测。截至2021年6月30日，前五大主动权益基金持仓行业分别为申万医*生物、电气设备、食品饮料、电子与机械设备，平均仓位分别为9.7%、9.5%、9.2%、9.1%与4.5%。截至2021年7月30日，前五大主动权益基金持仓行业分别为申万电气设备、电子、生物医*、有色金属与食品饮料，平均仓位分别为12.3%、10.9%、8.1%、7.7%与6.3%。截至2021年7月30日近一个月增幅最多的行业分别为有色金属、电气设备、钢铁、电子与采掘，仓位分别增长3.9%、2.7%、2.1%、1.7%与0.5%。同期减幅最多的行业分别为食品饮料、通信、传媒、医*生物与轻工制造，分别减仓-2.9%、-2.1%、-1.7%、-1.6%与-1.2%。
风险提示事件：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；模型均基于历史数据得到的统计结论且模型自身具有一定*限性并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；模型结论基于统计工具得到，在极端情形下或存在解释力不足的风险，因此其结果仅做分析参考；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，本报告提到的任何基金产品亦不构成投资收益的保证或投资建议，请详细阅读报告风险提示及声明部分。
随着基金规模近几年呈指数增长，公募基金对权益市场的定价话语权逐步提升，因此近年来投资者们越来越关注基金仓位动向。在2021年5月27日，我们发布了《大小盘如何择时？基金抱团高频跟踪数据给我们启示——追踪“聪明资金”系列一》开启了对权益基金核心池仓位变化的高频追踪，发现权益基金在核心池的仓位变化对大小盘相对收益有较好的择时效果。本篇为我们追踪“聪明资金”系列报告第二篇，下沉到对基金行业配置的探测。我们对公募主动权益基金筛选标准可以参考2020年11月3日发布的《挑选“好面粉”—主动权益基金分类完善》，选取wind分类下普通股票型、偏股混合、灵活配置以及平衡型中的权益基金其中股票仓位在研究期内大于60%，单一行业持有比例不高于50%。
一、为什么要重构基金持仓行业指数
对于基金行业持仓的探测，主流做法是寻找对应的行业分类指数，通过净值拟合进行求解基金在这些行业上的配置比例。而在指数选择上我们发现当前指数不能够很好地刻画权益基金的投资偏好。这一部分我们先通过对基金持仓与目前行业主流行业分类与指数的编制，寻找可能需要调整的地方。本文选用的行业指数为申万一级行业分类。
1.1权益基金持仓偏好较为集中
在2021年3月10号我们发布的《从“抱团”现象增加权益基金的评价维度》报告中研究发现，主动权益基金季度十大持仓整体而言持仓较为集中，平均来看前20%的股票占比同期重仓股持仓市值的60%-80%。那么我们本文从半年全部持仓角度分析也发现，权益基金持仓非常头部集中。我们沿用《从“抱团”现象增加权益基金的评价维度》中对基金核心池的计算方式，每期计算股票池累积持仓占比贡献在1%以上的股票，不同指出在这里通过半年全部持仓进行计算。从11年半年报至20年年报，截面全部持仓从1360只个股逐步提升至2799只个股，核心池数目平均为52个。与季度持仓结果相似，在15、16年整体抱团处于“瓦解”阶段，核心池个数约67个占比同期全部持仓市值22%，而抱团较为集中时刻，核心池个数约47个，占比同期全部持仓市值约45%。因此我们发现权益基金的持仓非常头部集中，平均每期前2.3%的全部持仓约52个核心股票可以占比当期全部持仓市值的37%。
1.2权益基金行业持仓与指数持仓集中度
首先从股票个数来看，随着IPO不断推进股票数量日益增加，主动权益基金股票池子与行业指数股票池数量差距逐步加大。2014年年报显示，主动权益基金全部持仓约2283只个股，当期申万指数约2577个股票，两者差距较小。截至2020年12月31日，主动权益基金全部持仓约2799只个股，相较于2014年底增长22.6%，而申万指数股票池在2020年12月31日有将近3900个股票，同期增加了51.3%。从数据来看公募基金对于新股的重仓采纳是一个缓慢过程，因此是否能够继续沿用申万指数来拟合基金的行业持仓需要打一个问号。
进一步，我们以主动权益基金的全部持仓作为大池子，计算其每个行业中核心池的仓位占比，并计算近1、3、5年的核心池仓位均值发现，主动权益基金在行业上的集中度非常高。近一年核心池仓位占比最高的前五大分别为申万综合、休闲服务、钢铁、家用电器与纺织服装。近1、3、5年28个申万一级行业分类的平均核心池占比为91.88%、91.11%与89.52%。类似地我们将申万一级行业分类作为大池子，也分别计算每个行业的核心池仓位占比，我们发现该口径下核心池仓位占比明显低于主动权益基金的持仓集中度。申万一级分类下，近一年核心池仓位占比最高的前五大分别为申万钢铁、综合、银行、家用电器与休闲服务，近1、3、5年28个申万一级行业分类的平均核心池占比为74.89%、74.46%与74.91%通过计算发现，主动权益基金不仅在整体持仓上高度集中，而且在对应行业配置上也是保持着高度集中的持仓特性，而申万指数的持仓显然不能够很好解释这一头部集中的特点。
1.3通过权益基金持仓重编行业收益指数
申万一级指数的计算方式主要通过每日的流通市值与调整后前一交易日流通市值之比乘以上一日指数收盘，那么标的资产的流通市值会很大程度影响指数的日度收益。但是通过我们上述研究发现，主动权益基金的持仓偏好非常集中，而非简单通过流通市值加权进行配置，因此我们如果用申万指数进行拟合，探测结果会出现较大的偏差。为了提高对基金行业配置的拟合效果，我们根据横截面主动权益基金的全部持仓重新构建对应的行业指数。具体步骤如下：
（1）、每半年根据基金的全部持仓找出在申万28个一级行业对应的个股，计算股票在对应行业的基金全部持仓市值加总，最后根据每个行业下基金的个股持仓市值加总归一到100%。
（2）、基于上述28个行业内股票池，每半年在基金公布日期按照持仓市值归一比例进行换仓。例如在2021年3月20日，假设所有公募基金都已经公布20年年报持仓数据，我们会基于公布持仓在20年12月31日进行换仓跟踪，但收益数据截取2021年3月20日之后的数据，前期收益数据用上一期持仓信息得到组合收益进行拼接，以避免用到未来数据。
由于申万行业在14年三季度末才扩充到28个一级行业，因此我们指数从2014年9月开始重新编制。编制指数的走势与申万指数在14年到18年底比较接近，但之后大部分指数差距开始拉开。这主要因为近两年来主动权权益基金在行业内的持仓集中度逐步提升，以及同期截面持仓个数差距也是在近两年显示出较大的差距。以下展示近几年热门的行业板块发现，除了食品饮料重编指数与申万一级指数差距较小，其他板块均在19年后走势与申万指数出现显著背离。以电气设备为例，尤其是19年底以来重编后指数上涨斜率更为陡峭，比起申万指数更能体现出公募基金在电气设备上的配置效果。
二、基金行业探测模型的构建
我们依旧沿用线性优化器方式根据基金的日度收益数据与我们重新弄编制的指数拟合进行行业仓位探测。由于这是一个解多维向量的优化问题，我们需要利用更多的信息取不断矫正模型，因此我们会不断使用公开的财报数据取动态矫正我们的预测模型。
2.1探测模型的构建
我们对基金行业仓位具体的探测结果如下：
（1）、首先根据基金起始点最近的一个财报数据点开始进行逐日探测。例如对基金A，我们最早获取公开财报的数据是2016年6月30日的全部持仓数据，公布时间点为2016年8月15日，我们将所有全部持仓映射到对应的申万一级28个行业分类并计算行业的持仓比例。
（2）、对于2016年7月1日的仓位探测，我们选用过去一段时间频率（window，例如10天）的收益数据与构建的行业指数收益数据进行下述拟合：
Min：
（∑(????−∑28?=1（???∗????）)??????−12?=0+∑⌊???−??(?−1)⌋∗?28?=1）（1）
对于某一时间点t，例如我们选取过去10天作为拟合的窗口期，其中????代表基金p在t时刻过去第i天的收益。????分别代表某一重构行业j指数在t时刻过去第i天的收益。???代表某一重构行业j在t时刻的权重估计，也是我们的求解目标。其中?可以控制估计权重的稳定情况。其中满足∑???28?=1≤1且任意???≥0。需要注意的是，如果遇到财报数据点，例如其实点2016年6月30日，那么我们传入的??0向量则为第一部分计算的该基金这一天公布的持仓比例。
（3）、 随后逐日迭代，上一日的拟合结果为本次拟合的初始权重向量，通过控制每天调仓的幅度，这里我们假设基金经理调仓类似水流的缓慢过程。
（4）、 在真实数据的选用时候需要注意的是我们只能用财报点公布数据之后的信息，因此尽管我们在2016年7月1日已经有了结果，真实我们可以记载的数据是在其公布日期之后（即2016年8月16日）。接下来逐步迭代到下一个财报日期2016年12月31日的公布日期2017年3月15日。
（5）、 在2016年8月15日到2017年3月15日这段时间，我们根据初始持仓信息逐日迭代记录结果。但由于2017年3月15日公布了2016年12月31日持仓，我们重新从2017年第一个交易日开始根据最新持仓进行矫正拟合计算行业仓位并迭代到2017年3月16日，注意此时我们只能使用2017年3月15日之后的最新迭代结果。
2.2 参数对拟合结果产生的影响
根据拟合模型（1），我们此时需要对回溯期限window与控制每日仓位与前一日仓位波动大小lambda进行调参。对于参数window而言，我们实际上是通过过去一段时间的基金行业平均仓位对最近一个交易日的估计，如果值越大拟合结果会更稳定但是对于最近交易日的真实持仓信息反应会不够灵敏，如果值越小由于存在拟合拟合因变量远小于行业自变量维度的情况，可能使得拟合求解结果出现较大的波动。对于参数lambda而言，我们通过调节此参数大小来控制每天拟合结果不要与前一个交易日的拟合结果相比发生较大的变化，在此我们假设基金经理换仓是一个缓慢水流的过程。Lambda的大小可以控制基金每日换仓动作的大小。
相同window不同lambda例子
以具体例子而言，我们对华宝服务优选（000124.OF）进行不同lambda参数拟合，window同一设置为10天。从拟合净值来lambda取值0.01、0.05与0.1最终拟合的累计收益差距不大，17年3月至21年8月，分别为201%、198%与191%，真实累计收益为267%。但是lambda取0.5累计收益有显著差距为178%。
相比与拟合净值我们更关心对行业仓位拟合的结果。以下分别展示拟合window用过去10天，lambda分别为0.01、0.05、0.1与0.5。我们发现当lambda越小，仓位估计结果波动越大，会出现比较尖锐的仓位估计结果。相反如果lambda约大，则仓位变动会约平缓。从lambda数量级来看0.01到0.1是比较合适的两级范围，当lambda过大时，由于拟合结果过度贴近于之前结果导致拟合仓位走势非常平缓遇到财报更新时间点时候会发生显著骤变。
拟合准确性也是我们需要权衡参数的重要指标，从拟合结果来看，该基金近两年在申万电子（801080.SI）与申万电气设备（801730.SI）上暴露较高，我们对比下不同lambda拟合结果与真实财报公布的结果。我们先看该基金在申万电子上的真实仓位变化，从17年中报开始仓位逐步降低至18年中报，随后从19年中报低点一路骤升到20年中报31%的高位，然后20年下半年又有一定的减仓。我们发现除了lambda为0.5，其他参数都能够比较灵敏得跟随到该基金在电子仓位上得变化，尤其是在20年下半年当lambda为0.01约0.05时候，两者一定程度上探测出该基金在电子板块进行减仓。再看对电气设备得拟合结果，我们看到lambda0.5的确跟随效果较差，在真实仓位从19年中报开始快速提升得区间段，lambda0.5对此变化反应不够灵敏。
通过上述对华宝服务优选（000124.OF）的行业探测，我们初步估计在相同拟合频率下，lambda取值存在一定的合理范围，如果过大会导致拟合结果与真实变化相差较大跟随效果差，但如果lambda过小则导致每日仓位波动过大也不符合实际。
相同lambda不同window例子
我们继续以华宝服务优选（000124.OF）为例，控制lambda为0.5，调节每次拟合天数，分别测试10、15与20天结果。从拟合净值角度看，不同window对最后拟合结果差距不大。从行业探测角度看，当拟合天数越长，对应仓位拟合结果会更平滑。我们继续检查申万电子与电气设备拟合结果与真实结果的对比，我们发现控制了lambda，拟合频率分别取10、15与20最终拟合结果差距不大。
2.3 抽样主动权益基金进行参数选取
寻找最优lambda
通过以华宝服务优选（000124.OF）为例，我们发现lambda对最终拟合结果影响比window的选取更大。为了选定一组适合拟合求解的参数，我们将从一千多个主动权益基金中随机选取200个基金作为研究样本，分别选取不同的window与lambda参数进行测试，选取一组整体效果表现最优的参数进行最终基金行业仓位的探测。首先我们先通过随机抽取样本来寻找最优的lambda参数，这里我们控制window为10，lambda为0.01、0.05、0.1与0.5，对200个随机样本进行拟合。
在这200个抽样基金中我们从2017年底开始拟合，比较17年年报到20年年报拟合结果与真实公布的行业持仓结果进行对比。同时我们加入了naïve预测方式进行对比。Naïve方式指的是通过基金公布的半年与年报信息，不考虑公布日期直接在财报时间点的自然日月末根据公开的行业仓位数据进行换仓持有到下一个财报点的拟合方式。
如果只考虑每一期拟合行业的仓位与真实公布仓位绝对误差与平均每一期的秩相关我们发现lambda越大绝对误差越小，秩相关系数越大，不过lambda突破了0.1后，对于整体预测的平均绝对误差减少程度逐渐减少。同时我们发现naïve在这两个指标表现最好，有最低的平均绝对误差与最高的每期平均秩相关系数。但是我们对基金的拟合其实更要看重大体趋势的把握。因此我们进一步检测了对所有行业的每一期仓位变化方向预测的准确性。我们发现与之前结果相反，lambda越小反而仓位方向预测的准确性越高。
从初步指标看，不做任何拟合的naïve预测方式取得的平均值绝对误差与每期平均秩相关系数表现最好。但是如果考虑对行业仓位变化趋势的大致预测把握我们发现，lambda反而是越小越好。从数理模型角度也可以简单解释，当lambda越小时，模型需要更加依赖每日净值收益的变化从而进行探测，这时候会增加预测的误差结果，但是对行业仓位变动会更加灵敏，体现在平均误差提升预测准确性增大。而当lambda增加，意味着会加依赖昨天的拟合信息，导致预测平滑降低预测的平均误差但是对行业仓位变动探测的灵敏度降低。
进一步我们对不同申万一级行业的探测结果进行对比研究。当真实仓位变化不显著的区间段，这几种参数与naïve方式的探测结果与真实仓位差距不大，但是一旦出现较大的仓位变化，不同参数的拟合效果差距就会显著拉开。
首先我们观测naïve方式对于行业仓位变化的探测效果。我们发现在基金的行业仓位进行剧烈调整时候，探测结果会出现较大偏差。例如医*生物在20年中报显示较19年年报环比从9.2%的平均仓位提升至13.5%的平均仓位，到20年年报再下降至9.1%的平均仓位，但因为naïve只考虑到期初持仓比例与期间的指数收益，导致最终在这段时间做出持续仓位提升的预测，导致与真实结果差距较大。再例如计算机行业在18年上半年有个显著仓位提升的过程，20年下半年仓位显著降低，但是通过naïve方式在18年上半年反而预测计算机板块处于显著减仓区间段。
类似地我们再看lambda为0.5时的拟合结果。我们发现lambda越大对行业变化的探测灵敏度会变得非常低。例如在20年下半年权益基金大力加仓电气设备板块，lambda为0.5探测效果明显较缓。再例如申万医*行业，真实仓位在18年有先增后减以及20年也有先增后减的显著趋势，这种行情下高lambda无法探测出对应的趋势。类似地在19、20年的电子板块、17、18与20年的计算机板块以及20年的有色金属板块，lambda为0.5都无法探测到基金在这些板块的显著变化。
最后我们发现lambda为0.01、0.05与0.5对于行业变化的预测效果比较接近。当lambda约小时，对于仓位变化会比较敏感，因此会看到例如在18年上半年计算机板块仓位大幅度提升时候，lambda为0.01的估计仓位提升最为显著。也例如在20年电子板块仓位下降时候，lambda为0.01的估计仓位下降幅度最大。再结合拟合的平均绝对误差与每期平均秩相关，lambda为0.05与lambda为0.1处于同一水平且显著好于lambda为0.01。最终结合拟合的误差、方向的准确性以及拟合仓位历史变化图形来看，我们选择lambda为0.05最优参数。这里我们也假设随机抽样200个基金样本可以近似代替整体主动权益基金的拟合情况。
寻找最优window
在确定好lambda后，我们继续调整参数选择最优的拟合频率。我们会对过去10、15以及20天三种频率进行检测。其中频率越短平均绝对误差约小、平均每期的秩相关系数越大，但不同频率这两个指标差距不大。从行业方向预测准确性来看，window为15表现最好取得73.2%的预测准确率。
经过上述对随机样本检测研究发现，lambda对拟合效果的控制较为重要，window对拟合结果影响程度不大。其中最优的参数频率为window取过去15个交易日，lambda取0.05，在200个样本内检测得到的平均绝对误差为0.0093，每期平均与真实结果的秩相关系数为0.78.所有行业方向的预测准确性为73.2%。
三、对主动权益基金行业探测
根据设定好的参数，我们对所有主动权益基金进行仓位探测。对全样本进行检测发现，15年年报至20年年报，与真实公布的持仓相比平均绝对误差为0.0096，每期平均秩相关为0.77，整体方向预测准确性为75%。
每个季度筛选出主动权益基金，计算每个基金在28个申万一级行业的日度仓位均值。截至2021年6月30日，我们探测下来前五大主动权益基金持仓行业分别为申万医*生物、电气设备、食品饮料、电子与机械设备，平均仓位分别为9.7%、9.5%、9.2%、9.1%与4.5%。截至2021年7月30日，探测下来前五大主动权益基金持仓行业分别为申万电气设备、电子、生物医*、有色金属与食品饮料，平均仓位分别为12.3%、10.9%、8.1%、7.7%与6.3%。截至2021年7月30日近一个月增幅最多的行业分别为有色金属、电气设备、钢铁、电子与采掘，仓位分别增长3.9%、2.7%、2.1%、1.7%与0.5%。同期减幅最多的行业分别为食品饮料、通信、传媒、医*生物与轻工制造，分别减仓-2.9%、-2.1%、-1.7%、-1.6%与-1.2%。
风险提示事件：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；模型均基于历史数据得到的统计结论且模型自身具有一定*限性并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；模型结论基于统计工具得到，在极端情形下或存在解释力不足的风险，因此其结果仅做分析参考；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，本报告提到的任何基金产品亦不构成投资收益的保证或投资建议，请详细阅读报告风险提示及声明部分。
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2015基金年终排名战-专题-基金频道-和讯网
导读：云谲波诡的2015年A股市场，同样成就了适应这一市场的基金。A股虽然经历了巨幅震荡,但公募基金依然取得了超强业绩表现，主动偏股基金年度平均业绩约43%,这是过去6年最高的年度平均业绩。其中，今年主动偏股基金业绩第一名是易方达新兴成长，全年涨幅为171.78%。[评论]
2015年主动偏股型基金业绩创近5年最好收益。天相统计数据显示，2011年主动偏股基金亏***23.25%，2012年涨5.43%，2013年涨15.39%，2014年涨22.51%，2015年涨46%。[详细]
171.78%
1.5980
1.7100
1.9280
1.7430
81.90%
1.7070
1.8410
171.78%
1.5980
1.7100
1.582
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1.316
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1.317
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1.476
1.197
1.172
基金排名打响年终收官战前三甲依然扑朔迷离 距离年终只有两个交易日了，对于主动管理型基金来说，经历了上半年的大幅飙涨，以及年中开启的断崖式下跌，再过两天尘埃落定之时，年度考验才会水落石出。在年末波澜不惊的行情中，当前易方达新兴成长领跑业绩排行榜，但前三甲乃至前10名排序依然扑朔迷离。[详细]
基金排名战即将收官：21只绩优产品收益翻番截至12月27日，21只绩优基金年初以来净值均翻了一倍，排名前十的净值增幅均达到了120%。[详细]
基金年末排名酣战混基收益最高逾153%完胜股基目前在股票型基金中今年收益排名前五名的分别是富国城镇发展、上投摩根民生、景顺中小板创业板精选、添富移动互联、申万量化小盘。不过，值得注意的是，即使是股基收益第一名，目前年内收益也未翻番，富国城镇发展股票今年内业绩为90.19%，其后四只股基年内收益分别为77.03%、76.71%、76.40%和75.85%。[详细]
基金年度排名战冲刺19只重仓股将成拉升重点对基金公司而言，年度排名将决定一年的江湖地位，而对于基金经理而言，年底丰厚的年终奖、个人职业生涯的重要荣誉都将在年底尘埃落定。[详细]
年度排名战日趋白热化基金独门重仓股或存机会距离年终只有十几个交易日，公募基金的年度排名争夺战也日趋白热化。通过抱团持股或者短时期内拉抬重仓股，成为基金经理提升业绩行之有效的策略之一，历史数据显示，基金独门重仓股临近年底往往会有较好表现。在今年的绩优基金排名争夺战中，哪些公司有可能成为基金拉升的对象？[详细]
公募基金冠军易主年末排名决战重仓股(附股)11月初的连续大涨结束之后，近一个月来A股走势已转入了一种焦灼状态。正是在这种行情下，易方达新兴成长于12月8日反超长盛电子信息主题，重回冠军之位。临近年末，基金的年度排名争夺又到了比拼重仓股的时候了。[详细]
·猜想一：跨境ETF领衔境外投资有公募人士认为，跨境ETF可能会成为投资者偏好的品种。由于对境外市场不熟悉，指数化投资比较有优势。境内现有的QDII产品进行境外投资时也会根据一批知名或极具特色的指数研发相关的指数基金产品。[详细]
·猜想二：居民可买REITs产品有基金业内人士表示，“相比较私募REITs，公募REITs更能有效地扩大投资人范围，加强不动产并购定价的市场性，实现全流程的透明度。以公募基金为载体，直接投资于有持续稳定现金流和资本增值可能的基础不动产项目公司，是目前实现具有国外成熟市场REITs投资等同效应的最佳途径。”[详细]
·猜想三：场内货基持续扩容在单边上涨的牛市中，场内货币基金的收益率也许并不显眼，而在股市剧烈波动时，这种专门针对股市闲散资金，具有一定创新的品种，其本身的优势得以凸显：不需要增加额外交易成本，却能以“T+0”方式让投资者随意在股票和货币基金间转换，在保证充足的流动性的同时，兼具一定的收益性，且风险极低。在银行存款基准利率不断下行、企业经营环境***化导致优质投资标的极度匮乏的背景下，场内货币基金的魅力可想而知。[详细]
·猜想四：公募PE产品诞生随着全国股转系统对基金子公司资管产品投资一级市场政策的明确，多家公募基金纷纷通过子公司试水PE投资。不少子公司通过资管产品直接进入那些准备挂牌的企业。但这些资管产品的门槛多从100万元起，这也让高净值群体成为众多机构抢夺的对象。随着股权投资牛市的来临，公募基金是否会推出相应的产品？[详细]
·猜想五：基金公司A股上市近两年，公募基金的事业部改制已逐渐蔓延。尽管行业竞争激烈，但公募基金公司仍在积极追求自身成长的轨迹，无论是挂牌新三板或选择直接上市都会对基金公司的发展不无裨益。随着注册制的脚步越来越近。一旦新股发行实行注册制，那么基金公司上市就令人十分期待了。[详细]
华商盛世基金今日净值是多少
不懂,需要配资找阳光创富
为什么基金暂无显院析评须评级？
华宝服务优选混合(000124)，净值估算2016-08-0213:561.7659元，升0.0019，升0.11%基金类型：混合型|中高风险基金规模：27.72亿元（2016-06-30）基金经理：楼鸿强成立日：2013-06-27管理人：华宝兴业基金基金评级：暂无评级
华宝兴业服务基金000124.2015年7月25日净指多
华宝服务优选混合（基金代码000124，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2015年7月27日（周一）单位净值为2.0710元；而7月25日是周六，证券市场休市，基金净值不更新，当日提交的基金交易会顺延至7月27日处理，并且按照7月27日的基金单位净值确认价格。
哪些基金需要调整？怎么调？
你不一定要点蓝字关注我的
小智为财奴，中智为克己，大智为信仰。投资者行为的真正动力来自于干净超越的灵魂，来自于对自我投资体系的信仰。
如果说人生是一场没有退路的单程旅行，那么投资就是持续终生的孤独游戏。
01市场观点
今天的走势比预想中的要更强一些，不仅站稳30日均线，更在盘中创出今年以来的新高（3286.67点），日K线收出三连阳。截止收盘沪指仍收在3280点上方，也就意味着短期还将向3300点发起挑战。
两市合计成交5530亿元（比昨日减少200亿元），行业板块涨跌互现。雄安概念今日出现分化，部分龙头股票继续二连板，强势不改，其余个股则后继乏力。
通过“千年一遇”的利好来突破重要关口，在技术分析层面无从预判。一切皆有可能，对待今年的市场走势，可以更加乐观一些。
另一个政策和心理层面的动因还在于：zf荷包里还有很多政策，今年改革有超预期的可能。机遇面前，还是要参合一下的，昨天我在模拟盘申购了2000元雄安概念基金，来点赚钱的感觉。
02段子抢眼
雄安新区悲惨故事接龙——年度最悲惨小说：
我是雄县一中高考文科状元，考上了***人民大学，毕业之后进入央企，遂与女友分手。
花掉经过多年奋斗积蓄加借遍亲戚的钱后，果断卖掉老家600平的大院子，于3月26日付了北京商住的50平米房子的首付，方才拿到了与北京通州姑娘结婚证。
前天接到单位通知：企业整体迁入雄安新区。
这两天单位同事抢着去买房，董事长交了4000万现款锁定了一个大院，刚离婚的常务副总也找到了一个农户人家30多还未出嫁的女儿准备订婚。
一看朋友圈，董事长订的是我家当年卖掉的房子，副总找的是我当年安新女友……
某慧：唉！人生不如意者，十之八九~~~
如果我发脾气了，表现的很暴躁，请用这张符贴住我，一张不行就多贴几张，我相信一定会降住的。
某慧：最好来一面墙，让我面“币”思过吧~~~
记得小时候和我爸去偷西瓜，我去偷，我爸给我放风。
我刚弯下腰拔了一颗，就看到有人来了，我爸在上面指着我*：“你个兔崽子，家里买不起西瓜吗？还敢偷，看我不打死你。”
西瓜主人马上说：“没事没事，小孩子淘气嘛，别打他，来！挑几个大的，带回家吃。”
某慧：亲爸，没毛病~~~
03认真瞎咵
翻了翻最近的文章，写基金的次数不要太多，让我不禁怀疑，难道牛市又来了？
上述问题需要打个问号。
今天又接到小友的咨询：“我想问下，如果一支基金走势不好的话，是应该把它卖掉呢？还是定投或者放着坐等回本？望不忙时指点一二，谢谢！”
某慧：“哪只？要具体看一下”
小友：“这几支，15年高点买的，现在收益率都在-40%~-50%左右，几乎都赔了有一半儿。”
某慧：“晚上看文章。”
小友：“太好了，谢谢！原本打算放着让它自生自灭，连看了几天你的文章后，发现还是可以起死回生的！”
今天就应邀来聊一聊：哪些基金需要调整？怎么调整？
先回答第一个问题：哪些基金需要调整？
有三类基金需要调整：
①基金净值连续下跌。通常来讲，基金是适合长期投资的，当发现自己的基金净值不断走低，就应进行关注和干预。
情况通常分为：
第一，系统性风险，证券市场长期趋势走坏，投资环境变差，引起基金业绩整体下滑；
解决措施：自净值高点起，亏***10%撤出市场，等待好转再入场；错过上述时机，则亏***20%起开始定投，寻求解套的机会。
第二，基金自身原因，不论大盘涨跌都毫无起色，或与同类平均业绩比较越拉越远。如持有一只基金1-2年，收益率一直徘徊在-30%~-50%，则坚决进行调整。理由很简单，投资是马太效应最显著的地方，强者恒强。
②长期业绩排名靠后。可能原因来自于两方面：
一是基金公司整体管理出现问题，导致普遍业绩不佳，建议赎回基金；
二是基金经理自身能力问题，旗下管理的基金排名过去2-3年排名在同类的后三分之一，且今年以来的表现也同样不乐观，要么这厮不适合管基金，要么离末位淘汰也不远了，此时建议调整为该公司旗下表现优秀的基金。
③基金经理变动。对主动管理型基金而言，基金经理的能力高低直接决定着基金收益水平。
更换基金经理又分为两种情况，都需谨慎观察：
一是老带新，明星基金经理带完新人后，顺利交接，基金平稳运行；
二是纯换人，明星基金经理奔私或离开公募行业，换新人接手。
基金经理更换后，投资风格必然会发生变化。基金更换了基金经理，应观察新基金经理一段时间（3-6个月左右为宜），如果其投资风格确实不适合你的资产组合，那么杀掉该“鸡”，规避风险。反之如果表现良好，则予以保留。
再来看看上述三只基金：
①富国医疗保健行业混合（000220）。该基金属于第二类：长期业绩排名靠后且及基金经理自身能力不够的典型。
业绩四分位排名除近一月优秀外，其余各时点均表现不佳，几乎位于倒数20名左右。
近一年收益走势与同类平均和沪深300的差距越拉越大，没有好转迹象。
投资风格以中小盘、平衡与成长为主，与当下市场的主流投资风格不符。
基金经理任职4年多，管理两只基金排名都长期位于倒数，能力不用我说，自己评判。
结论：这类基金就是渣男，早一分钟分手，都是幸运。
②华宝服务优选混合（000124）。这只基金属于第三类：更换基金经理的典型，老牌基金经理离任，原本评分五星级现如今表现一般。
近1年、今年以来、近6月、近3月业绩都表现不佳。
近一年收益走势与同类平均和沪深300的差距越拉越大，近期有稍微好转的迹象。
投资风格以小盘、平衡与成长为主，与当下市场的主流投资风格不符。
2015年2月17日，原基金经理邵喆阳离任，应为奔私（查不到公募任职记录），此后基金经理业绩一般。
结论：这类基金属于生不逢时型，老耗着谈恋爱，就是不结婚，时间就是金钱，赶紧换一个。
③信达澳银消费优选混合（610007）。这只基金属于第三类：更换基金经理，但过渡较为顺利。基金规模偏小（0.91亿元），基金评级为五星级。
业绩波动较大，四分位排名大部分位于“一般”。
近一年收益走势与同类平均和沪深300的差距不算很大，且有收窄迹象。
投资风格为中盘，鉴于该基金盘小好调头，如在一季度报表中投资风格转化为大盘，可考虑继续持有。
2016年1月22日，杜蜀鹏离任，应为奔私（查不到公募任职记录），此后基金度过了一段业绩不佳的时期，今年以来业绩有所好转。
今年以来，新任基金经理业绩排名位于同类前1/4。
结论：对于新人，我们还是要多给一些机会的，可继续观察，通过定投止***。
综合上述分析，建议：
第一，暂时保留信达澳银消费优选混合（610007）
第二，将富国医疗保健行业混合（000220）转换为富国量化沪深300指数基金（100038）；
第三，将华宝服务优选混合（000124）转换为华宝中证100指数基金（240014）；
第四，新组合中的基金，按照初始投资金额的3%-5%对每支基金进行定投，达到止***效果后，再根据情况进行调整。
第五，基金每季度诊断一次，并根据市场风格调整基金组合。
调整前后的基金近一年表现比较图如下：
听首张信哲的《信仰》，当你真心相信一切都会好的时候，一切就真会真的好了。感谢信任，明天是开刊2周年，时间过得真快。晚安，明儿见~~
后缀：基金有风险，投资需谨慎。仅代表个人观点，不构成具体投资建议。码字辛苦，欢迎转发。
2017年4月6日22：22于武汉
世界如此凄凉，被窝才是天堂~~~
慧眼看世界
金融段子手的鸡血日常