摘要：开放式净值和开放式非净值哪个好？ 在产品投资收益上，净值型理财产品相较非净值来说要高出许多，因为大多数净值型产品都是通过市场交易来进行净值的增减，而资金的注入很容易
开放式净值和开放式非净值哪个好？
在产品投资收益上，净值型理财产品相较非净值来说要高出许多，因为大多数净值型产品都是通过市场交易来进行净值的增减，而资金的注入很容易改变产品的固有价格，比如一只股票买的人多了，累积净值则会逐步上升，股价也会持续提高；而非净值型则以投资一些稳定型的理财产品为主，收益上会相对较弱。
建行的乾元净值和非净值区别？
建行理财净值型理财产品的收益率根据产品净值的变化而变化，不保本；非净值型通常会给出一个预期收益或固定收益率。通常净值型理财产品的风险要比非净值型高，不过风险高收益也高；净值型在开放日可以随时赎回，非净值型一般到期后才能赎回。
理财产品中有净值型理财产品和非净值型理财产品，这俩种有什么区别？哪个更好？
净值型产品是指理财产品的收益率根据产品净值的变化而变化，非净值型产品则相反，产品发行时会规定一个预期或固定收益率。净值型理财产品与非净值型理财产品主要区别1.从流动性上看，一般的理财产品都会有投资期限，在产品没有到期时，无法赎回资金;而净值型理财产品在封闭式理财的基础上加入了流动性，每周或每月都有开放日，申购赎回相对更灵活。2.类似于公募基金，净值型产品会定期披露收益，比银行传统的理财产品更加信息透明。3.净值型理财产品挂钩不同的市场，特别是一些高风险的市场;市场行情比较好时，收益会比普通的理财产品要高，但行情不好时，它也可能亏***。
广州银行理材净值型固定型日添金有什么区别？
净值型：收益是波动的，不是固定的，视该净值型产品的投向所产生的收益而定。固定性：收益是固定的，视该固定性理财产品所投向的领域的总成本而定，你只收取其中的一部分，不会产生波动！日添金：购买的是货币基金，收益不固定，但是波动幅度会非常小！
纯债型,固定收益类,净值啊优开型的区别
收益不同1、收益不同：净值型理财收益是浮动的，随着净值涨跌而不同；而固定型理财收益一般是固定的。2、投资标的不同：净值型理财一般投资于存款、债券；而固定型理财除此之外还可以投资股票、外汇等产品。3、开放时间不同：净值型产品一般每周或者每月开放一次，开放日可以随意申购赎回；而固定型理财是没有开放期的，不能提前赎回，理财到期后退还本金和收益。
20家净值型银行理财转型生态
在他们看来，对于净值型理财产品的选择，投资者首先需要对产品发行人进行选择，挑选具有较优投资管理能力的银行发行和管理的产品；其次，根据自身的风险偏好和流动性管理需求，选择风险等级和产品周期符合自身风险承受能力和投资需求的产品；购买净值型产品后，可以定期关注产品的资产配置和净值变化情况。
银行理财产品发售正面临着前所未有的压力，转型势在必行，而净值型理财产品则成为转型的重要突破口。
但转型之路从来都不是一帆风顺的。“净值型理财产品比较考验银行的主动管理能力，投资者对此也比较陌生，加之存在未来打破刚兑的预期，制约了该类产品的发展。”一位银行业资深人士表示。
数据显示，到目前为止仅20余家银行发行了净值型理财产品，除5大国有银行及其他部分上市银行外，东莞农村商业银行、杭州银行、上海农商银行等小型银行也加入了发行之列。
压力山大 银行理财转型突围
银行理财产品当前面临着三大困境。
“银行理财收益率下行，在一二线城市几乎丧失吸引力，而三四线城市的客户也因此逐渐丧失。”一位某股份制银行分行财富管理中心人士称。
从2014年初开始，银行理财产品的收益率便开启下降模式，接连跌破5%、4%关口，目前银行理财产品收益率在3%~4%间徘徊，个别产品甚至“破三进二”。理财分析师们普遍认为，短期来看，银行理财产品收益率并无回升的迹象。
资金总是逐利的，银行理财收益的持续低迷，让投资者目光开始转向其他相对高收益的投资渠道。
日益崛起的互联网金融行业也给包括银行理财在内的传统金融带来了冲击。
“资产管理行业机构竞争压力越来越大，尤其是互联网金融行业的崛起，分食走很多客户。”一位银行资产管理部门人士称。
互联网金融甫一问世，就让传统金融机构有种措手不及之感。“追溯可以从余额宝算起，余额宝的推出当时确实给银行带来很大的震撼。”前述财富管理人士表示。
随着互联网金融行业的发展和监管整顿，行业逐渐成熟，各平台也吸引了不少忠诚客户，而这些客户过去的理财习惯绝大多数都是银行理财。“互联网金融行业的产生和发展还起到唤醒百姓理财意识、不让资金闲置的投资者教育作用，当然初期不规范的发展也给投资者带来血淋淋的风险意识教育。”一位互联网金融人士称。
互联网金融从银行抢走了多少客户，目前并没有权威数据可以做参考，但是包括银行客户经理、信托营销人士以及保险营销人员在内，普遍吐槽产品不好销售，客户难以像过往那样好维护和挽留。
除了收益率下行、竞争加剧等外部压力，还有一个内部压力制约着银行理财产品。
“资产配置压力现在非常大，不过这个压力是各个资产管理机构都要面临的。”前述银行财富管理人士称。
目前实体经济尚未见到好转，优质资产标的难觅，尤其是高收益优质资产稀少，成为各个资产管理机构的一大痛点。而今年银监会新下发的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，对银行理财产品投向做出多种规定，使得银行理财产品收益率的回升希望更加渺茫，从而更进一步遏制投资者对银行理财产品的兴趣。
重压之下，再不情愿，“躺着吃饭”的银行也不得不打起精神开始研究转型之路。
有效竞争 净值型产品被寄予厚望
从监管层到银行，净值型理财产品被视作一个重要的转型途径，并被寄予深切厚望。
从产品风险收益的角度看，过去银行提供给投资者的产品主要是低风险、低收益的存款，即信用风险和市场风险均由银行承担，相应地，投资者获得较低的存款利息收益。之后，银行开始为投资者提供中等风险、中等收益的预期收益型理财产品，信用风险由投资者承担，市场风险则仍由银行承担，投资者相应地获得较存款更高的收益。
一位银行业资深人士表示，当前国内一年期以下银行理财产品超过90%，这种产品的短期化造成负债端和资产端的期限错配，当理财产品到期而对应资产没有到期时，就可能产生没有实际资金兑付到期的理财产品，由银行承担资金兑付责任的情况，也就形成行业常说的“滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价”的运作模式。
但这种模式最终异化成为“刚性兑付”，使得银行并未实质性将信用风险转嫁出去。
该人士称，如果理财产品最终能够明确风险和收益归属于投资人，真正实现基于“卖者有责”基础上的“买者自负”，改变过去存在的“隐性担保”和“刚性兑付”问题，银行理财转型可以说基本成功。
中信银行金融资产部总经理孙莉曾表示，由于低利率环境下，依靠信用风险对价形成的中等收益单凭资产获取已难以进一步提升，而标准化资产的资本利得在该条件下却往往较为可观，因此只要将这部分收益也分配给投资者，同时将资产相应的信用风险和市场风险都有效转嫁，即可创造一类中高风险、中高收益的产品，有效参与大资管的竞争。
“这类产品就是监管层近两年来力推的净值型产品，其风险收益更为匹配，竞争力与资产管理能力呈正相关，同时对于逐渐解决‘刚性兑付’问题也是一个重要的突破方向。”孙莉称。
净值型产品的特点为通过组合投资、风险分散、信息透明、动态估值以及价格的上下波动真正将风险传导给投资者。此类产品的投资标的应该是公开市场中可交易的金融资产，原则上只包括少量非标准化债权资产，因为此类产品与开放式基金类似，也称为类基金产品，根据资产投向不同，又可进一步细分为货币市场型、债券型、股债平衡型、股票型理财产品。但与基金产品不同，此类理财产品的开放周期和开放频率可由投资管理人根据市场变化和投资需要灵活调整，不必比照开放式基金的每日公布净值及开放申赎，只需要保持定期开放和公允估值即可。
“对于开放式净值型理财产品，应避免出现类似债券型基金估值的大起大落，通过建立行业会计核算与估值标准，更好地保护投资人利益。”前述银行资深人士表示。
孙莉认为，对于投资者而言，相比较目前主流的预期收益型产品，银行理财主动管理净值型产品至少拥有以下几点竞争优势。
首先，更高的潜在产品收益。从大环境看，由于国内经济在未来较长时间内将处于转型期，经济增速中等、货币政策保持宽松的*面将成为“新常态”，各类标准化金融资产价格在无风险利率不断下行的环境下有望呈现上涨趋势，有利于主动管理净值型产品将资本利得转化为投资者收益，从而较单纯依赖资产利息的预期收益型产品更具吸引力。
其次，更灵活的差异化或分层产品设计。引入主动管理后，银行将可以根据投资者不同的风险偏好，通过杠杆率设置、套期保值方案和比例的差异化，分层设计不同预期收益和预期波动率水平的产品，甚至为高端客户的特殊需求量身定制专属的交易结构和投资策略。
最后，更专业的跨境、跨市场类产品运作。随着国人对外币资产的认识不断加深，以及美元趋势性的走强，越来越多的投资者希望走出去，对外币理财、跨境及跨市场类产品的需求愈发旺盛，银行有必要也有能力为这类投资者提供更专业的服务。
目前，已有20余家银行试水净值型理财产品。
据银行业理财登记托管中心发布的2016年上半年***理财市场报告显示，截至6月30日，净值型理财产品资金余额1.59万亿元，较2016年年初增长0.22万亿元。
据不完全数据统计显示，目前仅有20余家银行发行净值型理财产品。据银行业协会发布的理财评价报告显示，今年刚刚实现上市的城商行江苏银行位列榜首，其次是***银行、交通银行、光大银行、招商银行位列前五。
不保收益 类似基金强调主动管理
诚如前述，净值型银行理财产品属于类基金产品。那么这类产品的构造究竟如何？和基金有什么区别？
事实上，早在银行理财产品发行初期，就有多家银行推出投资股票市场的净值型产品，和公募基金非常相似，不过采用的是投顾模式或FOF模式，彼时适逢股市风险加剧，这些产品出现大面积亏***，遭到投资者维权不得不停发。
而现在发行净值型理财产品，基本都是开放申购赎回型产品。
和传统银行理财产品相比较，净值型理财产品最重要的特点是不承诺收益，定期开放申购赎回，提供净值查询。“具体到各家银行产品也有所差别，除我们正在跟踪的净值型理财产品外，其他产品在开放申购赎回期、投资币种等方面都有所不同。”一位财富管理机构研究人士表示。
从形式上看，净值型理财产品很接近公募基金。
以工商银行全球稳健系列开放净值型理财产品（2016年第二期）为例，该产品今年3月24日正式成立，风险评级为PR3，意思是产品风险水平适中，适合经过工行客户风险承受能力评估为平衡型、成长型、进取型有投资经验的客户；产品提示为非保本、浮动收益型产品，本金及收益的币种均为美元，并规定每月的5日、20日为开放日，在开放日客户可以进行申购、赎回的操作，赎回日为T+3日，产品净值每月在开放日2日后公布一次，该产品最近一次单位净值公布为1.025；该产品的投资管理人就是工行。
从工行的这款产品基本能够看出净值型理财产品特点：第一，银行本身主动管理投资的产品；第二，和基金一样，不再承诺保本并且浮动收益；第三，定期公布单位净值；第四，可以和基金一样无限存在，中间可以进行申购、赎回操作。
可以看出，净值型理财产品很像公募基金，但又有很大区别。
前述研究人士表示，两者的主要区别在于法律主体资格不同，基金有资格***进行投资活动，但是理财产品必须依托银行来进行投资，净值型理财产品亦是如此。此外，二者在投资起点、投资对象等方面都有一定区别，公募基金以千元起步，一些基金公司的“宝类”产品甚至1元起购，而净值型理财产品的投资门槛较高，5万或10万元起步；在投资标的上，净值型理财产品主要投资债券和一些非标资产，工行的这款产品则主要投资于境内和境外高流动性资产、债权类资产及权益类投资工具。在投资赎回自由度上也存在差别，开放式基金在经历过封闭期后随时可以申购赎回，而净值型理财产品则只能在开放日进行操作。
提高警惕 净值型产品选择很重要
过往投资者在投资银行理财产品时基本属于“盲投”，反正银行基本都是刚性兑付。但在投资选择净值型理财产品时，却要多加注意。
首先，对自己中意的净值型产品，要事先了解其开放时间，避免错过开放日，导致无法申购和赎回。
第二，在选择净值型产品时，最好先挑选银行，尽量挑选主动管理能力强，管理净值型产品经验比较丰富的银行；之后挑选产品时，由于净值型产品不再有预期收益率，如果投资者想将净值型产品和其他理财产品收益率进行比较，需要将净值型产品的历史净值转化为年化收益率后进行比较。“不过投资者要注意的是，净值型产品的历史净值所计算的年化收益率只能代表其历史上的收益率情况，而不是像预期年化收益率那样反映未来，所以投资者还需注意净值型产品投资标的未来的行情。”前述研究员表示。
第三，要关注申购赎回费用，各个银行规定不同。有银行对申购、赎回均采取零费率政策，也有银行对于持有时间较短的情况收取一定的赎回费。
最后一点同样重要，投资者不能再同以往一样当个“甩手掌柜”，等着银行刚性兑付，尽管目前净值型产品中尚未出现亏***情况，但并不排除未来风险，投资者仍要经常关注银行定期发布的净值型理财产品相关信息，如银行定期披露的产品季度报告、年度报告等，了解投资状况、投资表现、风险状况等信息以及对产品及投资者产生重大影响的事项。
净值型银行理财产品如何更好地控制波动？
资管新规实施两年多以来，银行理财净值化转型取得了积极进展。截至2020年2季度，银行理财净值化转型比例已由资管新规前的15%大幅提升至53.82%。非保本的浮动收益型净值化产品可以真实客观地反映投资标的资产的收益和风险，但与之伴随而来的是净值波动加大。对于已经习惯购买预期收益型理财的低风险类型客户来说，不免会带来投资体验感的下降。那么，为什么净值型理财产品会出现大幅的波动呢？
图1：银行理财净值化转型比例
资料来源：普益标准
1、估值方式变化
据银行对理财产品的风险等级设计，一般将理财产品风险由低到高分为R1（谨慎型）、R2（稳健型）、R3（平衡型）、R4（进取型）、R5（激进型）五个级别。大多数银行理财产品风险等级在R2-R3之间，以固定收益策略为主，虽不保证本金的偿付，但本金风险较小，收益浮动相对可控，又能带来与传统预期收益型产品相当的回报。固收类理财的底层资产主要以债券类为主（投资于债券类资产的比例不低于80%），权益类资产虽然波动大，但是所占比例较小，因此产品的收益和波动受债市影响较大。
资料来源：工商银行APP，普益标准
资料来源：***债券信息网
作为资产配置的基石，债券在全球范围内是规模最大的金融资产类别。但是债券价格也会呈现周期性的波动，例如2011年的城投债危机、2013年的钱荒、2016年底的债灾，以及本轮从4月底开始的大幅调整。全球疫情放缓、国内经济数据指标好于市场预期，叠加央行打击资金空转银行间资金利率回升、地方债发行量大增等因素，整体市场风险偏好回升，专业投资者大部分在这个时间点之后逐步进行调仓，提升风险资产配比，调降低风险资产配比。由此对债券市场造成了集中冲击，带来短时间明显的回撤。
时间是债券的朋友，债券除了价格波动，每天还有作为安全垫的票息收入，当票息不足以弥补债券下跌的资本利得的***失时，就会出现账面的浮亏。
2、估值方式变化
资料来源：普益标准
债券估值主要有两类方式：成本法和市价法。资管新规前，银行理财产品对于债券的估值大多采用摊余成本法，资管新规后，可使用摊余成本法的产品种类大大减少，因而大部分产品必须采用市价法进行估值。根据摊余成本法和市值法的比较可以看出，估值方式的变化会使理财产品的净值波动变大。可采用摊余成本法的产品类型有以下几类。
（1）封闭式产品。以收取合同现金流量为目的，并持有到期；或所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。
（2）定期开放式产品。封闭期在半年以上的定期开放式资管产品，投资以收取合同现金流量为目的并持有到期的债券，且定期开放式产品持有资产组合的久期不得长于封闭期的1.5倍。
（3）银行的现金管理类产品。在严格监管的前提下，暂参照货币市场基金的“摊余成本+影子定价”方法进行估值。
（4）公募基金的货币基金。暂可以使用摊余成本法，但证监会提倡使用市值法。
数据来源：普益标准
资料来源：普益标准
3、“加杠杆”变“拆杠杆”
债券天生带有杠杆性质，股票可通过两融加杠杆，债券则通过回购加杠杆。杠杆策略是债市投资中常见的操作，用以放大收益，但同时风险也会成倍增加，持有债券的机构可以将债券质押后融得资金，继续购买债券。今年5月以来，央行开始收紧资金面，治理“资金空转”，当债券利息不足以支付回购成本时，“加杠杆”就变成了“拆杠杆”，这也会加速债券价格的波动。
4、资金池不复存在
资管新规前的商业银行理财以“资金池”的方式，滚动发行同质化产品，购买资产和兑付前期的错配负债，平滑产品净值的波动。而资管新规后，银行理财进行净值化转型，产品净值化管理、账户***核算、资产和产品期限匹配，这些原则性的变化使得市场的波动真实地暴露出来，净值必然会波动。
二、控制净值波动的几种策略
净值化转型背景下，银行理财要把保护投资者权益放在首要位置，以更加专业化的投研实力、更加完善的产品体系和更加全面的风险管理，提高银行理财产品净值稳定性，从而引导投资者长期投资。建议可从投资标的和投资策略两方面，来控制净值型理财产品的大幅波动。具体来看，有以下几种策略。
1、投资资质较好但交易不活跃的标的
银行理财产品净值化转型过程不是一蹴而就，让银行理财的投资者学会认识风险、接纳风险是循序渐进的，过渡阶段中仍然需要具有“较短期限、波动稳定、基本达到业绩比较基准”产品形态的理财。因此，从投资端的角度，获取估值波动相对稳定、具有一定溢价的中低信用风险投资品尤为重要。商业银行理财目前偏好的主要资产品种，就是兼具流动性和信用溢价的标准化债权品种，既可以在一定程度上稳定净值、增厚收益，又能突破期限错配的合规性限制。
根据中银协发布的《商业银行理财产品估值指引》（征求意见稿），资产支持证券（资产支持证券、资产支持票据、信贷资产证券化）和私募债鉴于其交易不活跃，未来的现金流也难以确认，可按成本估值。另外，对银行间市场未上市，且中债未提供估值价格的固定收益品种，在发行利率和二级市场利率不存在明显差异、未上市期间市场利率没有发生大的变动的情况下，建议按成本估值。因此，商业银行若能寻找到优质的资产支持证券或私募债标的，即可一定程度上达到稳定组合净值的作用。
2、某些资产以收盘价作为净值依据
根据中银协发布的《商业银行理财产品估值指引》（征求意见稿），对在交易所上市交易或挂牌转让的不含权固定收益品种，建议选取第三方估值机构（中证指数有限公司）提供的相应品种当日的估值净价；对在交易所上市交易或挂牌转让的含权固定收益品种，建议选取中证提供的相应品种当日的唯一估值净价或推荐估值净价。第三方估值机构提供的估值价格与收盘价存在差异的，若管理人认定交易所收盘价更能体现公允价值，可与托管人协商一致后采用收盘价进行估值。
如果债券的交易并不活跃，净值会由于成交清淡、交易不连续而出现大幅波动，收盘价甚至可以造假，掩盖全天真实的交易波动。以11海航02为例，仅1手成交量就使债券价格下跌了近5%。而对于非公开发行的债券，由于无法获取最新成交价，如果用收盘价对其进行估值，则其净值表现将会类似成本法估值，起到降低净值波动的效果。但是这种情况下，收盘价不是公允的，并不能完全反应债券的变现价值。因此，只有那些在交易所发行，流动性好、交易频率高的债券用收盘价估值才有参考意义。
资料来源：东方财富网
3、MOM模式分散投资
为了增厚产品业绩，银行理财有不少固定收益类产品开始增配权益类和衍生品类资产（尽管比例较低）。受制于这类资产投研能力薄弱，银行理财可采用分散投资的策略——MOM（ManagerOfManagers）的方式来降低净值波动。资管新规明确要求去除多层嵌套，而MOM模式可集合优秀的管理人，由母管理人将产品委托给多个子管理人，因此可以有效地减少嵌套层级，实现理财产品多元化配置。多元资产、多元风格、多元管理人，是MOM模式的核心特点。由于MOM基金将擅长不同专业领域的投资管理人聚集到一起而构建多元化投资组合，有效分散决策风险和系统性风险，同时可在母子基金层面，对集中度、持仓比例、回撤等风险指标实时监测，将全面风控与***风控相结合，所以在投资运作的过程中，净值波动比较小，能够实现低波动、稳收益的理财产品目标。
4、FOF基金组合有效控制回撤
另一个分散投资的策略是FOF(FundofFunds),FOF的最大特点是不直接投资于股票、债券等金融资产，而是一篮子基金的组合，通过持有不同类型的基金而间接持有股票、债券等金融资产，实现风险的二次分散和收益平滑。对银行来说，基金公司的投研体系相对完善，在权益投资方面有着丰富的经验，可以弥补商业银行在权益投资领域的不足，FOF产品分散化投资、回撤较小的特点与商业银行追求稳健收益、降低净值波动的诉求不谋而合。
FOF基金自成立以来，截至2020年一季度，整体的加权平均业绩大于沪深300指数、小于混合型基金总指数。从业绩的波动来看，FOF更为稳定：2018年A股市场整体大幅回调，但FOF的业绩下降幅度与沪深300指数和混合型基金总指数相比较小。受全球疫情影响，今年一季度市场波动加剧，沪深300指数下跌4.49%，混合型基金总指数下跌0.3%，而FOF仅下跌0.09%。FOF的业绩表现收益率虽不及混合基金，但能够充分发挥其分散风险的作用，有效应对市场的不确定性，其业绩的波动率远小于混合型基金和沪深300指数，这表明FOF确实能够充分发挥其二次分散风险的能力。
净值型理财与非净值型理财哪个稳？
理财净值型稳还是非净值型稳，要根据个人喜好来定。净值型理财产品的特点是申赎灵活，不受时间限制，收益具有不确定性，非保本浮动收益，属于高风险高收益型；非净值型理财产品都有固定的投资期限，产品到期后才可以赎回，在收益方面，有固定的预期收益，到期后基本上都能拿到本金和预期收益。
净值是什么意思？单位净值高好还是低好？为什么不要买净值型理财产品？_中穆青年网
自从资管新规实施以来，新发行的银行理财产品全部都是净值型理财产品，没有了预期收益率作为固定收益的保证，产品都必须使用净值展示。那么，净值是什么意思?单位净值高好还是低好?为什么不要买净值型理财产品?一起来看看吧!
1、又叫做折余价值，是指固定资产原始价值或重置完全价值减去累计折旧额后的余额;简单理解就是股东们能获得多少的权益取决于净值的大小，净值高，权益大，反之则反;
2、股票净值计算公式有：股票净值总额=公司资本金+法定公积金+资本公积金+特别公积金+累积盈余-累积亏***;每股净值=净值总额/发行股份总数。
单位净值高好。单位净值是每份基金当天的价值，净值的高低跟风险的关系其实并不大;很多投资者认为，基金的净值高，马上就要到顶，开始走下坡路，净值低，将来潜力大，价值洼地，其实这是错误的投资认知;一般基金公司的好坏是看总资产的增长情况，一个是基金份额的增加，一个是单位份额价格的提高，也就是说一个基金运营的好，单位净值增加是必然的，只有运营不好的基金净值才会一直在低位，不能以股票的思维去投资基金。单位净值指的是基金单位份额的价格，也可以理解为某一基金当天的销售价格。
净值型理财产品是一款没有预期收益，挂钩不同的市场的理财产品，其收益率跟产品的净值相关，当净值上涨时，投资者盈利，反之，亏***，即净值型理财产品不保本，风险性相对来说较高，且自行承担风险，这是导致一部分投资者不买净值型理财产品的原因。
比如，银行发行了一款净值型理财产品，期限是6个月，初始净值是1，6个月后根据投资结果，在扣除银行的管理费之后，产品的净值变成了1.5，则投资者盈利50%，如果产品的净值变成了0.8，则投资者亏***20%。
但这并不意味着，市场上的所有的投资者不买净值型理财产品，在市场行情较好的情况，对于一些比较激进的投资者可以适量的买入一些净值型理财产品。
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【知识园地】预期收益型和净值型固收产品：到底选哪类？
胡新辉 执业证书编号：S0570615120001
张姐是投顾路经理的好朋友，路经理有着多年的从业经验。最近张姐有些发愁，她买了一些固收，有银行理财产品，也有公募债基。但最近银行理财产品收益率节节下降，公募债基吧，6月也是涨涨跌跌的。她决定再和路经理聊聊固收的事。
张姐
大路，又来麻烦你了。我的资金呢，上次按照你教给我的“标普四账户理财法”，分成了四个部分。今天我来和你聊聊，第四个账户，保值升值的钱怎么投法。
欢迎张姐。保值升值的钱呢，是用来追求稳定收益的，目的是跑赢通胀，主要的投向是固收产品，中低风险等级的。
大路
张姐
那我现在买的约定收益的银行理财产品和公募的债基，有什么区别呢？
这两类产品都属于固收类产品，区别还是比较大的。主要的区别包括投资范围，运作机制，流动性，收益以及风险方面。你买的银行理财产品，业内称为“预期收益型”理财产品，公募债基呢，称为“净值型”产品。
大路
张姐
银行的理财产品，不都是保收益的吗？
没有这个说法啊，这是一个大的误解。少数的银行理财产品，会明确是保本的。大多数银行理财产品，银行从来没有说是保证收益的。但是银行很聪明啊，在买这类产品的时候，给出了一个预期收益，比如说90天期限的产品，年化的预期收益多少多少等。绝大多数的理财产品，最后也是按照一开始给出的预期收益来兑付的。
大路
张姐
哦，预期收益的意思，就是很大可能性上，银行按照之前给出的固定收益率来结算吧。
是的，这点是大众非常喜欢银行理财产品的原因。确定性高啊，不用费神。
大路
张姐
那银行怎么做到这点呢？
这和银行理财产品的运作机制有关了。目前大多数银行的理财产品，运作的机制有三个特征，资金池运作，期限错配，隐性的刚性兑付。
大路
张姐
你详细说说。
银行的理财产品，不管是在哪一期募集的，资金都是混在一起的的。所有的资金，再去购买各类底层的资产，构成一个资产池。期限错配呢，实际上是短钱长投，银行理财产品的期限一般一年以下最多，但是所投资产的期限，会更长一些，这样才能提高收益。隐性刚性兑付呢，在绝大多数情况下，银行按照之前给出的预期收益来结算。
大路
张姐
如果银行投出去的钱赚多了呢？
赚多了，就给银行了，这是银行的利润。
大路
张姐
哦，那对投资者不利啊。
但是银行理财产品有风险的话，基本上也是需要银行来承担的。
大路
张姐
是吧。那公募债基，有什么不一样呢？
公募债基，也有几点特征。一是产品，资金，资产一一对应，一个基金一本账，每个交易日，按照所投资的证券的市场价值来进行核算，也就是每个交易日都会计算净值。第二点是收益与风险，全部是由投资者承担的。第三是公募债基，大多数每个交易日都可以申购赎回，流动性更好一些。
大路
张姐
我听懂了。银行理财产品呢，对投资者来说，风险更低一些，但是银行会把一部分收益拿走。公募债基呢，风险相对会高一些，但是赚多了，也全部归投资者的。
对，关键就这个区别。
大路
张姐
那之前你给我讲过的资管新规，对这两类产品有什么影响吗？
资管新规，对预期收益型的银行理财产品的影响可大了，对公募债基倒是个利好。监管的思路，就是引导预期收益型理财产品向净值型产品转换。最近不少银行成立了***的理财公司，都在发行净值型理财产品呢。
大路
张姐
是吧，那看来净值型理财产品是大势所趋啊。但是说实话，我有些担心公募债基的风险的。投固收，本来的目的是保值升值的。我的资金到底是配在预期收益型理财产品上，还是公募债基上呢？
好问题，张姐。这取决于三点。一是你计划投的期限，二是你的理财水平，特别是选债基的能力，三是你的投资性格。
大路
张姐
期限越短，就投公募债基？
不是的，你的资金计划投资的期限越长，就应该越投向公募债基。期限越长，公募债券获取超额收益的的可能性越大，资金也越能承受一些涨涨跌跌。
大路
张姐
是这样啊。那理财水平越高的，越投向公募债基？
是的，只有理财高手，才能关注细节，才能在控制风险的前提下，提升一点收益。
大路
张姐
那最后一个关键的问题来了，如何选公募债基呢？
公募债基，最重要的就是关于信用风险，所以基金管理人到底如何管理信用风险，就非常重要了。
大路
张姐
那对债基的规模有要求吗？
有，我推荐至少10亿以上，这样才表明受到市场的认可。
大路
张姐
那是不是历史的收益率越高越好呢？
通常不是这样，挑选产品需要对业绩的成因做研究。债基收益率越高，很可能是基金经理买的债券风险大，所以我们反而要避开收益率过高的债基。
大路
张姐
哦，是这样啊。但是买债基，为何还和投资性格有关呢？
有些投资者能够容忍股票账户一年亏个30%，但是固收的产品，一个月跌个0.5%就没法接受。公募债基因为是按照净值核算，所以一定有一些交易日是下跌的，所以买公募债基，就要了解这一点。
大路
张姐
我了解了。预期收益理财产品，后面会压缩规模，收益也没啥超预期的。公募债基呢，是发展的方向，赚多赚少，扣除了各种费用之后，全是自己的，还有超额收益的可能性。
确实是这样。净值型固收产品是大势所趋，借助专业的投顾，借助专业的财富管理机构，做好资产配置是个好的主意。
大路
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