白酒走势分析最新消息(金九银十白酒跌跌不休还有救吗？)

摘要：金九银十白酒跌跌不休还有救吗？ 当前白酒市场的下跌趋势确实令人担忧，但是否有救还需要综合考虑多方面因素。首先，需要认识到白酒市场的波动属于正常的市场调整。过去几年，

金九银十白酒跌跌不休还有救吗？

当前白酒市场的下跌趋势确实令人担忧，但是否有救还需要综合考虑多方面因素。首先，需要认识到白酒市场的波动属于正常的市场调整。过去几年，白酒行业经历了快速增长，市场逐渐饱和。同时，**对于消费调控政策的调整也影响了白酒市场需求。因此，当前的下跌可能是市场运行和需求调整的一部分。其次，白酒行业具有一定的抗风险能力。中国作为世界上最大的白酒消费市场，对白酒的需求依然稳定。而且，中国的中产阶级和消费升级趋势仍在持续，这也有利于白酒行业的长期发展。另外，企业策略的调整也至关重要。白酒企业应该加强品牌建设和市场营销，提高产品的附加值和差异化竞争力，进一步开拓国内外市场。此外，还可以加强产品创新和研发，推出符合消费者需求的新产品。最后，应该注意到国内外宏观环境的影响。全球经济形势的不确定性和贸易摩擦可能对白酒出口和国内消费产生影响。因此，关注国内外市场动态和制定合理的经营策略对于行业的发展至关重要。总之，金九银十白酒下跌现象暂时令人担忧，但白酒行业具有韧性和发展潜力，通过有效的企业策略调整和关注市场动态，仍然可以找到行业的发展机会。

白酒板块加速下跌，是黎明前的黑暗？还是寒冬的开始？

白酒的生产本来并没有什么高深莫测的技术含量，那一家白酒企业不是宣传自己的工艺如何如何独一无二，如何如何历史悠久，经过宣传加包装的加持和资本的介入，白酒板块用了大概一年多的时间硬生生被炒到了一个前所未有的高位。但是如何维持这么贵这么高的价格呢？那必须有资本不断进入，然而现实的情况是融资难度增大了，融资成本增高了，也有资本获利出场了，没有新的资本接盘，虚高的价格不跌才怪。个人觉得白酒板块下跌也不是什么坏事，对企业来说，价格回归合理后销售方面可能会好一些。对消费者来说，价格低了大家才能够消费的起。这是一个双赢的结果。当然了，对于在高位接盘的非理性投机者来说确实是黑暗和寒冬来临了，而且会它很漫长。

请大虾帮我分析一下重庆的中来自档白酒和低档白酒的市场行情？

那价都很固定吧，一两天难变，

2020年白酒行业发展趋势分析

对于当前来看，白酒进入到了一个什么阶段？招商证券的杨勇胜在2019雪球嘉年华上表示：我的定义，这个行业是从青年到壮年，这个过程中，这个人还是在不断长大，不断更有力气，不断的创造收入，但是在过程中会有一些感冒，或者会有一些发烧头疼脑热，但是并不逆转和妨碍这个行业的趋势。

以下为演讲全文：

尊敬的各位球友们大家下午好，我是招商证券的杨勇胜，我从事这个行业的研究从2011年到现在有8年的时间，不过另外一个有意义的数字就是我也是一位球友，我在雪球上的账号也有三年多的时间了。过去我的账号一般都是发平时的报告，因为作为券商的研究员有合规的原因，不能发过多非报告上面的内容，所以今年年初的时候有一位球友给我发了信息说：杨老师，您是机器人吗？我说我不是机器人，我是本人。

所以今天来这个会场也跟大家做一个现场的互动，带来的是我对明年整个白酒行业的一个判断。

首先我们可能还是要去回首一下为什么过去的五年。每一年的年末，包括去年，包括前年的年末我们都在讲，为什么你们行业就一直牛，是不是明年就不行了？这种论其实已经延续了好几年，我们先回首过去白酒发生了什么能让它连续有五年的牛市。

我认为过去五年其实白酒虽然是五年的一个牛市，但是其实它有一个最大的特点，它其实是从坑里爬起来的。也就是说五年的起点是从2014年底，2015年开始，其实在之前几年白酒是经历了一波大幅度的调整，所以整个白酒五年的牛市应该经历了三个阶段，第一个阶段就是从2014年，是估值修复年。

整个行业虽然没有出现往上走的趋势，但是整个行业已经触底，这个时候大家都记得2013年底的时候，茅台的股票在2013年底对应的估值仅仅只有9倍，所以在那个时间我们也做过一次研究，当大家发现这个公司它的盈利预测，或者说2013年的三季度这个时候它的业绩的预测没有再出现低预期的情况，就是当你预测这一季度，其实这个报表都很差，在这个时候就像一个人穿过一条河流，你往前走一步，你会发现这条河流越深一步，那你心里是没有底的。当你走到河正中间的时候，你会发现这个河水并没有把你淹没掉，这个时候其实它被砸得很低的估值就被修复了。所以2014年全年，其实作为我们食品饮料的分析师，在白酒上面的关注度其实没有这么多，但是你回首发现，其实整个2014年白酒经历的估值修复带来的行情一点都不小。

第二个阶段，到了2015年的春节，第一次发现茅台酒在春节的时候出现了断货，这个时间就是整个行业开始复苏。我记得2015年的2月份当时我们写了一篇报告，写的是泸州老窖，这时候整个市场预期是降到了最底部，但是在2015年的春节出现了一些复苏和反转，

我们当时写的报告的题目是四个字，一个成语，叫“深蹲起跳”。就是整个行业其实老窖是一个最典型的代表，它是这一轮行业当中调整最多的一个公司，所以在那个时间这些泸州老窖、五粮液，包括茅台开始出现了业绩的复苏。

第三个阶段应该是从去年开始，这也是包括华创的董老师讲的，就是整个行业已经开始有长线的资金流入，大家都在讲长线的资金是外资，我其实并不完全这么认为。我在雪球上看到大家的评论，这种分享，包括我自己去国内的一些基金公司路演，这些基金公司的基金经理也是在受这些理念的感染和洗礼，所以整个的资金，长线资金的比重在逐渐的提升，整个估值是在被重构的。

第二，我认为其实为什么这个白酒能在五年之间回升回来，最大的原因它是一个创造价值的行业，刚才5G的分析师讲了很多的国产替代，其实白酒它是全球最好的烈性酒，这个话也不是我第一次讲的，这句话第一次讲的是茅台的季克良，为什么这么讲呢？因为海外的烈性酒都是工业发酵、单一发酵、快速酿造，它的出酒率非常高，香型比较单一，只有中国的烈性酒是天然微生物的发酵，这是非常难替代的，里面的香型有非常多的成分无法分析出来，截止到目前。

所以应该说是整个白酒行业的回升是一个价值的回升。过去有一个指标城镇居民的最低工资标准，一个月的最低工资能买一瓶茅台，这个指标在2010年之前是高度吻合，但是2012年出现了偏差，2012年整个茅台酒的价格已经涨到了2000块钱，但是人均最低工资标准是1000，现在应该说是这一轮下来之后是一个价值的回升，这个回升到今年，茅台已经2300到2500，基本上这个价值回升差不多了。

第三，为什么白酒会像其他资产，跟其他资产有很多不一样呢？白酒这个资产太特殊了，我把它定义成为令人上瘾的稀缺资产，极具护城河和盈利能力。我总结了几点白酒的特点，其他的产品是不具备的。第一点，你可以想一想，白酒是没有保质期的，也就意味着这些企业的库存它是不会出现减值。第二点，白酒很少有食品安全，包括2012年的塑化剂，它其实也是工艺上是无意，不是有意的编制。第三，白酒是一个令人上瘾的发酵品，发酵的产品对于很多产品来说铸就了口味的黏性，所以令人上瘾的发酵品使得这些企业它的消费者有不停重复消费的特征，和白酒相类似的特征，除了白酒之外，像包括咖啡，像包括烟，还有像包括可口可乐，其实都有这种特点。

对于当前来看，白酒进入到了一个什么阶段？我的定义，这个行业是从青年到壮年。

这个过程中，这个人还是在不断长大，不断更有力气，不断的创造收入，但是在过程中会有一些感冒，或者会有一些发烧头疼脑热，但是并不逆转和妨碍这个行业的趋势。

第一，我认为整个白酒行业已进入到一个中速的增长阶段，2017年三季度，茅台的三季度报告出来之后，打开了报警，震惊了所有的人，当季度茅台的报表应该说是市场觉得大概是40%、50%，乐观的60%，结果茅台三季业绩翻倍还多，那段时间是带动了整个白酒行业进入了高速增长的阶段，五粮液的李曙光董事长也是2017年来到公司，泸州老窖经历了调整之后也进入了一个高速增长的阶段，所以2017年的三季度开始整个白酒行业是进入早到了本轮景气周期的快速增长阶段。经过两年的时间，我们今年能够看到茅台进入到了千亿，五粮液也进入到了千亿，古井、顺鑫、汾酒都进入到了百亿的阵营。另外经过了这两年多的高速增长，这些白酒公司应该说都有一个比较高的基数。所以展望明年，整个行业应该是回归到一个中速的增长阶段，但是中速并不代表失速，整个行业这些企业都非常的理性和冷静，这些企业一点都不慌，都不乐观，都不盲目，所以整个行业应该说回归到一个常态的增速水平，也就是这个原因，最近这段时间，我了解的，因为我们平时工作接触的机构投资人比较多，最近有一些机构投资者，有一些卖出的动作。就是因为之前预计这种高速增长会持续，这样的资金最近其实从9月份、10月份到现在，大家可以看到除了昨天茅台跌，之前茅台没跌之外，其他的很多公司的估值都已经开始回落。所以如果是在9月份、10月份的时候，对我来说其实压力是最大的，因为那个时候我建议大家聚焦投资机会，但是我也更不能建议大家卖，所以到现在这个水平反而应该说昨天这样的一个回调，包括从9月份以来其他公司的回调，应该说对于白酒明年来说又是打开了进一步的空间。

除了整个行业增速的回归之后，整个行业跟上一轮白酒有什么不一样的地方呢？其实这一轮我觉得对于投资白酒的逻辑跟上一轮是完全不一样的，大家可以看到上一轮的时候是茅台带动了整个白酒行业的价格在不断的冲高，还有包括像洋河的梦之蓝，像汾酒，很多这种次高端的产品上一轮是800多块钱，这一轮茅台酒的价格不能再带动整个行业价格的快速上涨，这意味着什么结果呢？就是整个行业已经出现了价格带的分化，这种价格带的分化带来的就是过去我们投资白酒，就是买板块，我们过去买大的，买小的都能赚钱。

这一轮我们就发现不同的价格带它的景气度不一样，增长逻辑是不一样的，对于高端白酒来说，整个白酒三家公司未来的增长仍然是量价齐升，而且这两家公司授意茅台的价格不断的上行，它的天花板在打开，所以对于五粮液、老窖来说，其实都是明年后年未来都是量价齐升的空间。

对于次高端白酒来说，由于次高端价格带里，最大的剑南春，卡位在360块钱这个价格一直都不涨，不涨背后的原因是什么呢？就是背后的消费者已经不是政务消费，已经是在座的各位这种个人消费，家庭消费，商务消费，在大家的心目当中，这个酒值多少钱是有一个心理认知的，这种认知就带来酒的价格不能涨太多，涨太多了消费者会觉得这个酒并不物有所值，所以对上一轮爆发式增长的企业来说，价格不断往上涨，经销商的速度是不断加速的，这一轮这些经销商就没有办法享受这些次高端白酒涨价的红利，所以整个次高端白酒这一轮的增速是比上一轮要弱的。对于区域性的名酒，可以说是享受着集中和升级的逻辑，这个背景下其实我们可选的标的是在变少的。

对于未来的这种预测，我们是怎么去判断的呢？其实今天下午董老师讲的二次觉醒的消费时代，其实对于食品饮料来说是格外的明显，因为经过改革开放应该是40年的时间，我们是2014年第一次发现啤酒行业的销量不再增长，2016年发现白酒的销量也不再增长了。不再增长之后整个行业进入到了一个升级的阶段，在这个升级的过程中，消费者究竟看的是什么？消费者并不是看你的产品是不是到了我的这个销售渠道，而是看你这个产品到底值多少钱，是不是值这么多，是不是我去消费它我是很有面子，或者是很符合我的消费的这种价位。

在这个背景下，其实整个也应该说是回归到了一个品牌时代，各个企业是回归到了自己应有的品牌的价值。

未来的整个趋势，应该说仍然白酒是具备量价齐升的基础，这种量价齐升和上一轮最大的不同是，上一轮是企业控制不住，消费者看不懂，经销商活力很大，但是到最后风险也在集聚的景气。这一轮整体来说是非常的健康，非常的良性，这种健康和良性的量价齐升其实是能够让景气度变得更久。

我们做了一个统计，就是过去的十年期间，包括了2013年整个行业的下行，高端白酒的量复合增速是10.1%，价格的复合增速是6.4%，这意味着什么？这意味着整个行业不断的在扩容，同时这个行业跑赢了CPI，它的价格涨幅快接近了M2，这一点对于我们的投资带来什么呢？就是你拥有这种资产，你就具备了跑赢通胀的能力，这种跑赢通胀，你看着价格提升了6.4%并不高，但是其实一定要重视复利的力量，你一年跑赢并不难，三年跑赢有点难度，十年跑赢很多资产都是跑不赢的，所以在这种复利的力量背景下，其实高端白酒在过去显现出的威力在过去仍将持续，而且我这里列举出来的6.4%的数据还仅仅只是茅台、五粮液、泸州老窖的出厂价，还没有包含它的终端价格。

所以我们在选很多商业模式，选很多资产的时候，对于这种资产能不能够去跑赢，你的口袋里的钱能不能跑赢通胀，这个是非常重要，非常关键的。第二层，对于行业未来的展望：应该说整个行业的周期性在不断的弱化，这种周期的弱化来自于三个谨慎，厂商谨慎，这一轮各家白酒企业，对于茅台来说，我们可以看到今年4月份到上个月连续三次讲茅台明年是基础建设年，很多白酒企业应该说在这一轮当中是抱有着非常谨慎非常务实的态度，包括像次高端的很多白酒都是在严格控制自己的价格，在控制自己经销商的扩张。

这是厂商的谨慎，经销商其实也在谨慎，我们因为作为分析师研究这些白酒，除了和企业交流之外，很重要的一点就是要和经销商交流，我们微博上也有一些茅台的经销商朋友，也来参加我们这个活动，我相信这些朋友应该最具有代表发言权，他很能感受到这轮白品牌在招商的时候，你会发现这种招商的难度是跟着品牌走的。今年初到现在两个公司涨幅最高的，一个是五粮液、一个是山西汾酒，这两个公司今年除了自己改革释放的红利之外，有一点原因很重要的一点，就是它们在省外招商的过程中，经销商是非常愿意做这两个品牌的，我听说想做五粮液经销商的要排队，汾酒这边很多经销商也在关注，这一轮跟上一轮发生了很大的变化，上一轮经销商想怎么做呢？

我去代理一个不知名的品牌，这个品牌出厂价比如说200块，但是我可以通过我的能力卖到500块钱，但是一年可能周转两次，这是上一轮的打法，这一轮的都不这么做了，我摆在店里面不需要做太多的推销，消费者自然就会来找到我来买这个产品，所以今年五粮液、汾酒两个公司在省外扩展的速度要比预想的快很多，这一点的变化也是经销商心态的变化。另外我刚才提到，这一轮茅台已经不能带动整个白酒行业的量价齐升，这个带来什么结果呢？就是经销商不囤货了，经销商不再依靠年初进一批货500块钱一瓶，到中秋节就变成550块钱一瓶了，那我就捂着不卖，整个库存的压力就变小了。

第三，是消费者的谨慎，上一轮的消费者在消费的时候并没有考量自己的收入，因为上一轮花的不是自己的钱，这一轮白酒的消费者其实花的自己的钱，对于买什么产品，对于是否囤积，对于是否更多的购买，其实是更谨慎的，这三种谨慎带来的结果就是这一轮的行业，大家可以看到，高端的白酒可能还不太明显，次高端白酒，就是300到600块钱的次高端白酒，这些企业他在这几年，他业绩爆发的速度比我们想象的是要小的，而且有很多企业其实还没有到爆发的时间点，所以这样的话整个行业的波动加大，从我们专业的投资角度来说，有一个股价的计算公式，用DCF模型计算的话，里面有β，意味着波动率，整个资产波动率的下降带来就是整个资产它的估值提升，所以这一点来说，行业周期性的弱化对于板块的估值提升也是非常重要的。

第三点，就是白酒的品牌时代，这个应该说是非常久了，十八大名酒，这一轮既然是品牌时代，经销商既然是这样的一种选择，消费者既然是这样一种购买的行为，其实对于球友们做投资来说，其实选择的标的，最后的结果标的是越选越少，估值是越来越高的。所以今天看到不同香型的几个龙头，浓香型的五粮液、老窖，酱香型的茅台，清香型的汾酒，这几个公司作为香型的龙头今年的表现都非常的好，所以这个表等于给我们提供了一个选股的名单。

当然我们对于行业来说，或者对于经销商朋友来说，我们也有一个建议，就是我们去看哪些厂商能够做到厂商的一种协同，一种联盟，能够让厂商，让经销商赚钱。有一个观点，一个品牌如果能让经销商赚钱，这个品牌一定会有比较大的发展，后半句就是这个股票一定会有机会。这一点我可以做一个类比，一个基金，一个私募产品，一个公募产品，如果不断地让净值往上走，那么它的产品规模一定是扩大的，所以对于这一轮来说，能够把握住经销商的心态，能够让经销商和厂家共赢，如果是这样的一个品牌，其实我们在选股的时候，是可以去重点关注，都可以去挖掘这个公司的估值是否合理。

最后对于八年时间对白酒的研究，对食品饮料的研究，我想提一点思考，投资应该是反人性与智慧的修行。我这里有两个词，一个是反人性，一个是智慧，基金经理和我们在座的球友都是个人，都会有人性的弱点，我去路演的时候，我讲一篇非常长的深度报告，兴趣是会弱一些，我讲一个段子，讲一个故事兴趣自然会高一些。

再比如说我们今天论坛的主题叫十年如一，十年如一，意味着我们在十年当中要把握一个或者几个重要的趋势，坚持持之以恒，但是很多时候人是会受到短期的一些事情的影响，变成一如十年，把一个短期的事情演化成为未来可能很长时间的趋势。所以很多时候我在思考，资本市场它的价格比如说是在斜率往上走，但是它的股价经常波动，这种波动有一个干扰因素，就是季报，我们经常会被一些季度报表的波动所扰动，比如说茅台某个季度发货量低于预期，比如说某个公司他当季度费用，像酒鬼三季度费用都确认了，报表低于预期，大家就开始预判整个行业会变成一种趋势，这种其实就是人性的弱点，我们其实在很多时候投资的时候是一定要去克制住自己的弱点，去把握背后真正的逻辑。

第二，就是智慧，这一点我觉得应该说是要去不断地通过行业的预判，不断地通过对于公司的思考来把握你对于一个公司未来的成长，对于一个行业未来的判断是否正确。这个我觉得我自己的方法就是在过去反思某个时间点，我看某家公司，某个行业，是否有错误，我犯了什么错误，在未来我要不断的弥补自己的错误，所以方法论很重要、案例也很重要。

我作为一个8年的研究员，作为一个3年的球友，跟大家做这样一个汇报。也告诉大家，我在雪球上不是机器人，我是招商证券的杨勇胜，谢谢！

12.29号股市收评与大盘走势分析，白酒板块暴跌，有消息解读。

12.29号股市收评与大盘走势分析

【收评：白酒板块大跌，大盘失守3600】大盘全天单边下挫，上证50指数继续领跌。白酒板块全天低迷，贵州茅台跌超4%；中*板块权重股出现大跌，片仔癀跌停。市场情绪低迷，总体上今日个股跌多涨少。沪深两市今日成交量再度跌破万亿。盘面上，航空机场、船舶制造、航天航空领涨；酿酒行业、电力行业、半导体等板块跌幅居前。北向资金今日全天净流入6.62亿元。

【北向资金今日净买入6.6亿元宁德时代获净买入6.17亿元】

净买入方面：宁德时代、泸州老窖、闻泰科技净买入额位列前三，分别获净买入6.17亿元、3.58亿元、1.98亿元。

净卖出方面：净卖出前三个股为招商银行、*明康德、东方财富，分别遭净卖出8.6亿元、4.79亿元、3.14亿元。

现在的情况就是这样，内资砸下去的优质龙头，北向就去抄底。内资拉起来的，外资就会卖，昨天还在说这个有趣的现象。

大盘走势分析：

今天大盘高开3630.92，也是全天的最高点，盘中单边下挫，收盘跌破3600整数关口。技术面上看：30分钟和60分钟级别KDJ和MACD全部死叉，小周期再次走坏，走势跟昨天的收评预期差很多，昨天技术面看60分钟的反弹还未结束，但是今天具体怎么走的大家也看到了。日线级别：临近节前，成交量持续缩量，日线技术面MACD和KDJ全部死叉状态，昨天反弹后KDJ几乎金叉，今天直接给你干下去了，再次拐头向下，30日均线也未支撑住。

最近几乎没大动，节前观望情绪浓厚，目前仓位配比差不多了，就博时仓位轻点，后续补点就好。昨天复盘技术面看大盘60分钟级别的反弹还未结束，今天并没有反弹，白酒板块重挫，对市场情绪影响非常大，主力不想玩，再好的技术面也没用，最近高位的妖股是越来越妖，主流板块也没啥热点。

今天就军工板块表现的稍微好点，可以说是今天的一枝独秀，博时也是咱们第二次参与，今晚更新完持有收益应该2个多点吧，不过才加了两次，后续应该还有机会加仓。

重点说下白酒板块吧，今天大跌5个点，技术面分析已经没啥作用了，技术面继续看跌，最好的结果是在年线250日均线的位置止跌，到这个位置下跌空间还有不到2个点，如果年线撑不住，就要去半年线120日均线的位置寻找支撑，这个下跌幅度就比较大了，大概有4%左右的跌幅。接下来两天可能会有超跌反弹，但是以目前的市场情绪看，也仅仅是超跌反弹，所以我没着急加仓，等节后再看吧。

今天白酒成了重灾区，前段时间也有跟大家强调白酒炒作的逻辑是涨价预期，今天泸窖也是正式宣布涨价，昨天盘后茅台还有一条利好消息，我当时也在群里分享给大家了：29日晚茅台将办新品发布会，全新升级版茅台酒（珍品）将亮相。以“珍酿之品百福具臻”为品牌口号，全新升级版53%vol500ml贵州茅台酒（珍品）上市发布会，将于12月29日晚在茅台酒厂工业遗址建筑群“茅酒之源”内举行。

其实最近大家也发现共性了，每次利好落地的时候一般都会被砸盘，但是今天的砸盘的力度确实很大，盘后我也是看了很多新闻，传闻说什么的都有，大致总结了观点的两点：

一，消费税改革引发的市场担忧，传闻两会提案“对茅台开征奢侈税”。

这个主要讲什么？中金公司的这个说法比较专业，借鉴过来，分享给大家。中金公司认为，由于批发、零售环节的商品价格，通常比出厂价高，将税收征收环节后移，意味着消费税的税基提高，进而增加消费税的金额。有趣的是，每传一次消费税的事情，白酒消费板块都会出现大跌，今天的食品饮料板块也跌了不少，只是没有白酒板块惨。

二，两大酒庄宣布分红。

招商白酒和鹏华酒宣布基金分红，更离谱的是鹏华酒的分红有些夸张，10派4.7，太高了。其实问题不在于基金减仓准备分红款，市场过于解读了。实际上宣布分红的时候，待分红的金额已经提前卖出来了，也就是说不是今天卖的，所以理论上不会直接冲击市场，有些人可能会说是今天当天卖多少多少亿，那纯属找借口有些扯，今天更多是情绪方面的影响。今年的白酒基金也不止一次分红，分红一方面是控制基金规模，另一方面也可能是对后市的行情有些担忧。所以短期来看，趋势不是很乐观，等市场消化下，再做考虑。

OK，今天就分析这么多，白酒板块跌的有些惨，白酒人的情绪可能不是很好，点赞随意吧，谢谢大家

白酒板块又绿了！回调还没结束么？

回答这个问题的时候是2021年1月18日。

我们来看下具体的数据。白酒板块2020年涨了将近3倍，很多个股都涨了3倍以上，其中酒鬼酒从2020年初的35涨到最高的232，超过6倍。

一个板块涨了3倍，大家认为主力还会再拉升吗？我想说的是，任何来股市的人都是抱着赚钱的目的来的，这点毋庸置疑吧？也不接受反驳！所以，我个人认为后面的调整会非常惨烈，注意，是非常惨烈，至少是30%以上的调整。

远的不说，我们拿2020年上半年的芯片半导体来做对比吧。全年的板块涨幅（也可以拿最低点到最高点）还没有3倍，但自从7月份之后的调整，大部分个股都调整了30%以上，有的还超过了50%以上，直接打5折。

我们来对比基本面和业绩。你能说芯片半导体的业绩变差了吗？恰恰相反，业绩都好的很，且基本面都变好。白酒的业绩增速绝大部分还比不上芯片半导体！！！所以，调整有没有结束一目了然。

综上所述:个人认为，白酒板块目前为止每一次反弹就是逃命，直到从最高位跌了30%以上再说。别替别人去站岗了，山顶上会很凉的！

五粮液未来十天走势如何

还有一定涨幅，到年底了，酒类股票都要上涨，旺季了嘛

白酒行业2019年趋势预判分析研究

（1）趋势一：企业年初重新定调，增长目标回归理性

本轮企业更加理性，预计19年初将重新定调，回归理性增长目标。18年初各家企业在制定目标时较为乐观，尤其以几家次高端酒企为主。

来年在需求下行及基数提升的背景下，预计各家企业将制定更加理性的增长目标，次高端酒企在库存偏高、终端需求回落的情况下，大概率将下调增长目标，茅台洋河古井等较为冷静的企业将继续保持合理稳健的增长目标。

（2）趋势二：行业进入名酒竞争阶段，费用投放将提升

名酒竞争将愈加激烈，费用率预计将有所提升。明年增速回落的情况下，名酒间的竞争将愈加激烈，对企业的品牌力+渠道力都提出了更高要求。

预计企业将增加对渠道和品牌的投入，以保证公司增长，费用端投入将加大，费用率预计将同比有所提升。

（3）趋势三：产业价值链向渠道倾斜，优质经销商成争夺资源

随着行业竞争的加剧，产业价值链将逐渐向渠道倾斜，优质经销商将面临更多品牌选择。来年白酒行业增速放缓、基数提升，酒企间的竞争将进一步加剧，市场进入买方市场，经销商的产业链价值提升，拥有资源及市场运作能力的优质经销商将更加受到酒企青睐，从而面临更多品牌选择。

对于酒企而言，在行业下行期对渠道精细化的要求更高，各家酒企都将加大对渠道的投入，优质经销商将成为各大酒企争抢的对象，厂家将给予更加优惠的打款政策。从经销商角度而言，将更加聚焦名酒品牌，倾向于代理硬通货品牌，对于无名品牌或中低端区域品牌，代理意愿会明显下降。

（4）趋势四：升级和集中的逻辑并未改变

大众消费升级持续，价格带不断上移。当前江苏省核心价格带已升级至300元以上，安徽省正在进行200-400元的结构升级，除少数地产酒强势的省份外，还有大量省市消费升级亦在不断进行，市场潜力巨大。

全国来看，省会城市主流价位普遍达到200元以上，三四线城市、乡镇县也已普遍达到100元以上，预计100元以下盒装酒将逐步退出市场。白酒价格带仍将上移，带来中高端酒进一步扩容，且升级的趋势稳定。明年大部分白酒企业虽不能提价，但仍继续享受产品结构升级的红利。

行业继续挤压及并购，行业集中度持续提升。全国名酒企业对地方性企业的挤压进一步加剧，一是来自于价格带上直接竞争挤压，二是通过企业间并购，中小酒企被并购后，行业集中度进一步提升。

寻找穿越周期的品种

中长期看，优质企业历经风浪、穿越周期的必要条件并未改变——深厚的品牌积淀、有效的渠道管控、过硬的产品质量、能力领先的管理团队，这些要点在过去多篇报告中反复提及，在此不再占用篇幅浪费读者时间。招商证券试图站在2019年角度，寻找对中短期影响更明显的变量，作梳理总结。

站在2019年角度，在此轮行业盘整期中，谁能逆势增长、穿越周期？上一轮白酒企业中，茅台古井堪称基本面穿越品种，洋河也保持稳健成长。招商证券认为穿越周期的品种应具备下述条件：第一、目标理性，应对在先；第二、家底更厚，稳定份额；第三、基地市场、运筹帷幄；第四、价格理性，需求刚性。

(1)目标理性，应对在先

历经行业洗礼，对行业周期深刻理解，冷静制定目标的企业稳定性更强。行业上升周期中，从企业到渠道一般*限于眼下的乐观之中，在规划未来目标时更多会考虑乐观因素，当行业转向，历经周期洗礼、对行业周期理解更深刻的企业会更加理性冷静，对行业变化布*更加及时、应对更加从容，在行业调整阶段稳定性更强。

茅台年初至今严格控价。在行业17年进入全面景气期后，茅台的工作一直强调于稳定价格，防止价格泡沫化，18年至今在多次经销商会议中对此强调，甚至不惜重罚。

老窖年中率先判断行业进入调整期，提前布*应对。6月底老窖股东大会上，老窖总经理林峰总最先给出行业将进入调整期判断，招商证券认为这是与林峰总在业内多年，年后对市场广泛调研后，敏锐判断需求拉力有所回落有关。老窖年中即进行一系列停货挺价政策。

古井降低年内积极增长目标。草根调研反馈，古井在观察行业需求降速，及考虑基数提升，预计公司已经调低前期积极目标，四季度停货去库存，为来年轻装上阵做足准备。

洋河制定目标理性，Q4主动控货去库存。洋河较为冷静，更具战略格*思维，年初制定的目标相较其他次高端酒企更为理性，更注重稳态增长，并提早做出调整，在Q4主动控货去库存，已备来年轻装上阵。12年也是如此，洋河较其他酒企先一步在行业下行期进行了调整，13-14年下降幅度较小，收入和净利润表现均优于同行。

（2）家底更厚，稳定份额

在2019年行业盘整期，当前累积优势更足的企业，可应对的空间更为充足，招商证券认为上市酒企的“家底”，当前看来自于以下两个方面：

以茅台为代表，渠道巨额利差充当安全垫。即使终端价有序回落也不影响报表，反而会让终端需求大幅放量；另外公司在强品牌力支撑下，提高非标茅台占比，渠道结构上通过直营比例提升，均可成为其穿越周期的应对之策。

以洋河为代表，渠道把控和消费者培育落到实处。战略制定务实背景下，洋河渠道把控强、覆盖程度深、重视消费者沟通及培育落到实处，招商证券认为有望穿越周期，在行业调整期能够保持较为稳健增长。

（3）基地市场、运筹帷幄

19年行业盘整期，酒企间的竞争将会更加白热化。招商证券认为，来年白酒升级和集中趋势不改，拥有基地市场的名酒企业，将更有望保持稳健增长。

江苏市场：洋河份额最高。江苏白酒市场具备较强的兼容性，外来品牌与本土品牌竞争共存，其中洋河份额有明显优势，市占率达40%以上，而其他主要品牌的市占率均低于15%。

江苏市场经济基础较好，本轮消费升级中，300-500元成为江苏省内提升最为明显的价格带，洋河梦系列受益明显。展望来年，江苏省内升级趋势不改，洋河作为省内绝对龙头，品牌力强大，渠道精耕细作、深度覆盖，有望进一步抢占外来次高端品牌市场份额，提升省内市占率。

安徽市场：古井、口子窖双寡头。从产品结构和品牌力来讲，古井和口子窖在安徽省基本处于双寡头垄断地位，80-300元价格带拥有70%以上的市场占有率，优势突出，同时在省内具备较强的市场定价权。

展望来年，安徽省内消费升级趋势不改，100-300元价格带产品仍将增速最快，古井和口子作为龙头，有望继续享受消费升级红利，凭借其品牌和渠道优势，进一步挤压其他品牌份额，提升市占率。

另外还有山西汾酒等。

（4）价格理性，需求刚性

在行业上行期，各家酒企基本都在不断提升价格，但在行业盘整期，需求下行，能够理性把控价格的企业才有望保持较为稳定增长，13年行业调整期老窖逆势提价导致销量大幅下滑，便是个惨痛的教训。

展望19年，宏观经济降速，需求回落，招商证券认为，对于酒企而言，要想保持较为稳健增长，一方面要保持价格理性，逆市提价万不可取，另一方面，终端需求相对要较为刚性。

招商证券认为符合这两点的企业主要有：高端茅台及中档洋河、古井、口子等，次高端相对来说需求较弱一些。

高端：茅台。茅台今年以来一直严控价格，防止价格泡沫化，且公司明确说明19年也将保持终端价格1499不会变。同时，茅台19年发货量有限，茅台酒的紧缺以及强力的限价措施，将让需求更加显得火爆。

中档：洋河（海之蓝、天之蓝）、古井、口子等。洋河这两年一直在小幅多频次提价，当前经销商毛利已得到较好恢复，预计19年将保持价格稳定，古井、口子省内竞争激烈，价格一直较稳定，很少贸然提价。

此外，当经济下行时，由于政商务活动受影响较大，高端次高端酒企受影响相对更大，而中档100-300价位带主要以大众消费为主，受经济下行影响相对较小，洋河、古井、口子来年有望保持较为稳健增长。（注：文章内容来源于招商证券。）

白酒板块行情怎样，分析一下1

物极必反，业绩好也就仅此而已了，没有什么创新拓展了，股价充分反映了业绩甚至泡沫，所以没有什么再投资价值了。

金种子酒股最新股票？金种子来自酒股明天走势如何？金种子酒股价能否涨十倍？

不久后就是中秋国庆，白酒销量也在稳定提高，不少投资者也都去入手了白酒的股票，金种子酒也是白酒股，只股票行情如何呢，值不值得投资，接下来我就详细的给大家讲解一下。在开始对金种子酒进行分析前，份白酒行业龙头股名单大家可以收藏起来看看，用你的小手一点便可以领取：宝藏资料！白酒行业龙头股一栏表一、从公司角度来看公司介绍：安徽金种子酒业股份有限公司主要从事经营范围主业为白酒，以及房地产、制*、制革等产业。公司白酒产品主要有浓香型白酒金种子系列酒、种子系列酒、和泰系列酒、醉三秋系列酒和颍州系列酒，馥合香型白酒金种子等。公司目前分别持有"金种子"、"醉三秋"两个中国驰名商标、一个"中华老字号"--颍州，并且徽蕴金种子酒荣获"中国名酒典型酒"。大致介绍关于金种子酒后，以下可以通过亮点分析金种子酒值不值得投资。亮点一：技术研发优势明显，专利众多金种子酒与江南大学有合作，在白酒生产、质量、研发及白酒智能制造、绿色发展等方面进行科技攻关。同时，该公司建立并拥有CNAS认可实验室、安徽省柔和型白酒酿造及质量安全工程技术研究中心、安徽省博士后科研工作站、金种子-安大产业技术研究院搭渣等研发平台。金种子酒专利块也是有140项的，其中发明专利10项、实用新型专利54项、外观专利76项。亮点二：发力中高端，力争完成规划目标金种子酒最近发布关于"十四五"的战略规划，在2025能够销售收入50亿元。以金种子馥合香为主体的核心产品公司将进一步加速培育进度，全面切入安徽省市场主流价位，率先夺得消费升级红利，所以金种子酒针对自己的产品体系又进行了梳绝游理，发掘馥合香新品类，立足于定位次高端的馥合香，大力发展阜阳根据地，重点打造省内周边市场，借助以点带面的方式，有效联动周边市场。由于文章限制，更多和金种子酒的深度报告和风险提示息息相关的信息，我放到了篇研报里面，戳开下方链接就可以看哦：【深度研报】金种子酒评，建议收藏！二、从行业角度看我们中国经济空前繁荣发展受益良多，白酒的产量、营收、利润各大指标正在持续上涨，到现在白酒行业已逐步转变为成熟期，其中有部分中端酒消费者已往次高端酒方向转换，次高端酒消费者持续的增加，而今经济仍旧实现知宏悄着可持续的发展，消费结构一直在升级，因此次高端酒扩容有可能持续走高。根据相关数据统计，当下我国的人均烈酒消费数量是4.34升，超过世界约3升的平均水平。其中600元/升消费量占比1.6%，200-600/升消费量占比超过了2.4%，共计4%。而德国、法国的高端伏特加酒消费量占比分别为12.5%、9.4%，我国中高端白酒人均消费量仍有翻倍空间。总而言之，白酒既可消费也可投资，中高端白酒越来越吸引更多的人，金种子酒的发展空间还可以更上一层楼。可文章无法做到实时更新，假若你们对金种子酒未来行情感兴趣，直接点击链接，有专业的投顾可以进行诊股，深入剖析一波金种子酒，它的估值是高估还是低估：【免费】测一测金种子酒现在是高估还是低估？应答时间：2021-11-28，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看