摘要：怎么样才能做空股票啊 在a股市场做空股票只有融资融券才可以，两市3500只股票中只有1000多只支持做空的，也就是融券卖出，当然，是有门槛的，个人投资者最低50万资金才能开通。
怎么样才能做空股票啊
在a股市场做空股票只有融资融券才可以，两市3500只股票中只有1000多只支持做空的，也就是融券卖出，当然，是有门槛的，个人投资者最低50万资金才能开通。
做空铁矿要满足哪3个条件？买豆油空棕榈会成为2017的上佳策略吗？
本文涉及品种：铁矿石；国债期货；煤炭；贵金属、油脂、化工品
纪要整理|赵洋 对冲研投志愿者
编辑|对冲研投 转载请注明出处
本文为《2017CFAC年度策略线上巡礼·兴证期货专场》纪要
以下为各品种核心策略
一
做空铁矿石需满足的三个条件
2014年入职兴证期货至今。经济学硕士。主要研究铁矿石，擅长基本面分析。同时也关注焦煤焦炭、螺纹钢等相关品种。
从整体来看，矿石的基本面我个人觉得还是比较差，就是说做空条件还是不太充分。我觉得当这三个条件满足的话做空会比较舒服：
第一，钢材的终端需求出现滑坡，而且这个滑坡比钢材的供应的滑坡更大。
第二，去产能能够深入到高炉的有效产能。
第三，煤炭端不会再出现供需严重失衡的*面。
短期还是建议近远月套利跟产业链内部跨品种套利为主。
二
经济持续下行下的2017年国债期货投研策略
金融学硕士，毕业于厦门大学，2015年7月加入兴证期货，现任国债期货研究员，擅长基本面分析，对利率走势有较深入研究；开发国债期货的期现套利、跨品种套利、跨期套利策略和设计优化国债期货套保方案。取得银行间市场本币优秀交易员资格以及期货投资咨询资格。
2017随着房地产增速的下行经济可能将面临较大的下行风险。人民币汇率适度贬值之后可能将出现企稳，央行政策的重心有可能重新回到稳增长上来，个人认为2017央行的政策依然可以期待的。随着货币政策的前紧后相对宽松，资金面预计从边际收紧到边际宽松，资金利率波动将加大，建议做好流动性管理，适度运用杠杆资金。
2017年经济下行风险仍较大，依然处于寻底过程中，未来10年期国债到期收益率重心或将继续小幅下移，幅度相对有限，但绝对收益率仍呈现宽幅震荡，预计范围[2.6%，3.3%]，不确定性来自海外市场尤其是美国的扰动。
第二是信用违约的加剧，特别是在二季度经济可能出现拐点向下的时候。
第三是权益市场分流影响，目前暂不明显但是不排除后续的影响。
第四是政策定调不利于市场但是下半年可能出现转机。
所以个人建议的话，长期投资者依然可以出于经济基本面的考虑可以适当做多；短期投资者适当考虑下跨品种、跨期以及期限之间的套利策略。
三
供给侧改革稳步推进下的2017年煤炭投研策略
金融学硕士，毕业于厦门大学，2015 年7月加入兴证期货，现任国债期货研究员，擅长基本面分析，对利率走势有较深入研究；开发国债期货的期现套利、跨品种套利、跨期套利策略和设计优化国债期货套保方案。取得银行间市场本币优秀交易员资格以及期货投资咨询资格。
结合供需两方面来看，基于能源结构调整及去产能带来的压力，我们认为2017年煤炭需求或将维持相对稳定；由于新建煤矿投产及276天工作日部分放开，产量相比16年也有所增长，行业供需面偏紧状况将较16年明显缓解。
伴随着煤炭行业去产能的持续推进，加之17年煤炭需求整体相对平稳，未来煤价将回归理性运行。受政策稳供给和稳价格的影响，17年动力煤价格难以出现单边的趋势线行情，预期动力煤价格将围绕在长协基准价535元/吨附近运行，期货主力合约核心运行区间或维持在485-585之间，阶段性的供需错配，比如供给侧改革去产能270到330个工作日调整，以及环保因素等将加大波动的范围。
由于煤炭市场下游需求存在明显的季节性规律，导致短期市场供求关系发生变化，因此可以关注阶段性的价格波动行情，同时可以关注合约间的套利可能。另外就是发改委提出来最新的一个去产能方案可能会在春节之前公布，所以这个最新的去产能方案也值得大家进行关注。
四
贵金属区间震荡 难有趋势性行情
硕士学位，取得期货投资咨询资格，负责贵金属基本面的研究和策略的制定。
面对各国政策和金融市场的不确定性，黄金今年或将维持宽幅震荡格*。那么今年美联储加息问题同样成为主导金价走势的重要因素。短期来看的话，随着美联储加息政策落地出现了一个阶段性的底部，同时由于美联储首次加息很可能出现在六月，黄金在一季度都可能有着较好的表现。但由于全球货币政策目前已出现一个流动性的拐点。黄金趋势性的上涨行情难以出现。
我们认为黄金在2017 年将以宽幅震荡为主，当中将伴随着脉冲性的冲高。同时由于人民币有着贬值的预期，贵金属内盘的走势仍将会强于外盘。我们建议投资者在大环境并未出现明显改变和趋势性行情出现之前以波段高抛低吸为主，仅供参考。
五
供求改善下的2017年油脂投研策略
2008年步入期货行业，主要涉足农产品方面的开发和研究，对豆类油脂、玉米等农产品基本面有深入研究，在大商所组织的油脂油料、饲料养殖等期货品种研究员评比中多次获奖。从业以来，始终以帮助客户规避投资风险、实现资产增值为己任，形成了一套服务投资者的研发理念。
我们综合供应和需求的角度来看，今年棕榈油整个供应增幅要接近10%以上，但是需求方面增幅可能也仅仅在4%到5%之间，所以整个供求可能会出现一个逆转。像去年尤其是2016下半年整个棕榈油库存大幅处于历史低位的状态可能会出现一个反转。
从国内的一个库存情况来看我们发现已经出现了一个拐点，之前整个棕榈油的库存最低达到二十六万的水平，现在反弹已经接近四十万的状态。
我们觉得这是一个趋势性的反转。之前由于十一月左右的时候棕榈油国内棕榈油大幅上涨导致进口出现大幅盈利的状态也出现了改变。所以后期随着进口棕榈油的增加，国内的库存也会出现增加。相对来说国内棕榈油可能出现相对其它油脂更弱的情况。
那么总结一下我的观点。从宏观的角度来说我们觉得整个货币宽松的状态还是持续。整个油脂农产品油脂还是处在一个相对低位的状态，所以从趋势的角度可能棕榈油也是出现一个震荡上行的状态，但是相对其他油脂来说棕榈油可能是一个最弱的品种。我们更建议投资者关注买豆油抛棕榈油或者是买菜油抛棕榈油的交易，这可能会是2017年一个特别好的交易机会。
六
走出寒冬的化工品投资策略
荣获2014大商所化工期货品种优秀研究员称号
2012，2014，2015年度大商所十大期货投研团队称号
2017年上半年，PE-PP价差总体来说还会有扩大的可能性，那总结这次发言来说2016年大宗商品整体呈现一个牛市，原油当然作为行业最重要的原料从低位大幅反弹，对石化行业影响肯定巨大。欧佩克的减产协议还是要看执行情况。从历史来看还是出过岔子的，所以还得看执行情况。
那从国内化工品自身情况来看2017年处于新产能的投放高峰期，但是从近几年实际情况来看，受环保需求资金影响那个投放速度可能比较缓于计划，所以相对来说下半年的压力可能会更大一些。另外就是今年聚丙烯产能投放更多，然后聚丙烯又受我国国内房地产市场降温以及汽车刺激政策到期等因素，下游的需求可能相对会偏弱。
目前正好是处于LL的一个农膜的消费旺季，近阶段对LL的需求会更旺盛，所以上半年的话有可能两个价差走阔的可能性更大一些。
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做空少应该具备些什么条件？
展开全部我不明白做空少是什么意思！但是我知道。做空的话。要关注空头持仓量会放大。。。有一日会明显放大。相对应的产品在外盘会有趋势向下。才可以做空！
做空少应该具备些什么条件？
我明白做空少意思我知道做空要关注空持仓量放明显放相应产品外盘趋势向才做空
黑色：做多还是做空？首先要看它！
作者：黑色大侦探
编辑整理：小美
黑色系到现在这个地方，从未来的预期也好，还是产业整个的发展也好，可以看到今年无论是螺纹还是焦化厂，他们的产量其实已经到了一个历史的比较高的位置，所以说对未来黑色的一个看空的心态和情绪，其实是大家比较一致的。
有时候对于风险承受能力不强的投资者来说的话，怎么去掌握这一个做交易的时机，跟选择一个合适的点。其实有很多的一些观测的东西。这里面的话体系比较多，我今天想先通过利润的角度，让大家理解一下，就是我们的思路是怎样的。让大家知道节奏上处理的一些技巧，这对大家后面怎么去找交易节奏更有帮助。
其实在跟很多行业里面的人聊天的时候，我发现大家对钢厂其实是有一个错误的研判的。像套保这种东西，钢厂套的到底是什么？是价格吗？钢厂核心一定是卖的贵或卖得便宜吗？其实对钢厂来讲，最重要的还是利润。什么意思？就是说我价格可以下行，我的原材料也一样可以下行。比方钢厂的产量达到了历史新高，如果焦化厂也达到新高，甚至消化的产能比钢厂的产能还要高，这个时候要能把焦炭价格压得更低，钢厂一样可以赚钱。
对于钢厂来讲，他不在乎价格是涨还是跌，它的核心是利润的绝对值。所以，钢铁行业真正的赚钱或者真正实现自己的盈利，并不是在供给侧改革最凶的16、17、18年这几年价格快速修复时。因为对于整个商品来讲，往往是一个周期。开始是原材料价格先行，终端这边觉察到之后再开始涨。也就是16年、17年整个大宗商品，特别是黑色供应侧改革开始之后的这波上涨，它是有一个原料传导到成材这么一个过程。
其实16、17年钢厂的利润，是属于一个边际恢复状态，也就是钢厂熬过最苦的时候。18年跟17年我们可以看到螺纹钢的绝对价格，相对在高点上，可能18年稍微高一点点，但是也高不到哪儿去。但是18年为什么钢厂日子这么舒服，还是因为钢厂它的一个利润达到一个很高的值。
所以对于钢厂来讲的话，他们最担心最害怕的问题是利润的下滑。这个趋势能不能扭转和未来在面对利润下滑的过程中，他应该去做些什么样事情？我们作为一个交易者，跟钢厂站在同一个视角考虑问题，能够让我们更加理解价格的一些轮动和一些节奏上的规律。
首先来回顾一下今年利润端的一些变化和特征，然后再看后面怎么去围绕它去决定我们操作的思路。
其实今年来讲的话，整个钢铁行业的利润是经历了一个断崖式的下跌，整个利润的枢纽的中心跌幅还是挺大的。其实这也属于一个产业利润转移的过程，把钢材、成材这边的高利润转移到了刚好碰到矿难的铁矿矿山上面去。
这个过程当中，其实我们可以发现，钢厂在高利润的时候，铁矿石的上涨其实是可以容忍的。特别是高利润的情况下，只要生产就能赚钱，那么你铁矿价格高，无非就是侵蚀了我一部分利润，但是我有利润我就得生产，所以产量一直下不来，对铁矿的需求也是有增无减。再加上铁矿石自身供应的问题，所以导致利润迅速的被蚕食，特别是铁矿的单边呈现一个强多头的趋势。这是从利润转移来看待上半年行情的一个过程。利润对钢厂来讲，产量一定要在利润平衡点上面去，才会考虑一些问题。
在铁矿石经过了最困难的供应那段时间之后，整个价格还并没有反转，甚至在换月之前还形成一次二次反弹。其实我们可以看到，在第一次铁矿到达一个高位的时候，钢厂只是减少了一部分的采购或者是观望，或者买一些指数的海漂货，并没有一个立即马上采购的行为。
所以在这个过程当中，整个钢厂其实还是能容忍的。因为还有一点利润，只要有利润就还能够忍受。铁矿石在高位的时候，钢厂利润已经被打到零附近了，这个时候钢厂才会主动考虑：这时我需要去做一个行动去打压一下矿石的需求，特别是像有些钢厂在盈亏平衡点的时候进行一个主动减产的行为。
钢厂可以忍受的是低利润，但绝对忍受不了没利润。特别是这几年整个钢铁行业兼并重组之后，对价格的控制力包括上下游的议价能力都有增强。也就是说，钢厂的实际利润所处的位置决定了他的行为。价格是有几个维度驱动的，利润成了一个比较前置的一个。
利润前置驱动这个地方怎么理解？利润是一个长期情况，钢厂的利润分为高利润、中低利润和盈亏平衡，到了这几个关键地方的时候，它有一个比较大的对供需的感知能力。供需在某种程度上来讲是往一个方向走，但是如果一旦利润到了一个临界点，它对供应需求的影响其实是非常大的。我对利润的观察是会比库存和消费放在更前面一些，然后观察整个行业的一个情况。所以说利润是目前研究体系里面放在前置条件里面的一个因素。
比如钢厂利润前期到了200左右，相对来说已经到了低位，这个时候矿石它的方向虽然说还没有完全修复到一个平衡的状态，但是由于库存已经在开始慢慢累积的过程当中了，这个时候钢厂其实是偏向于去压矿石的价格。
如果你是钢厂老板，当你自己都赚不到利润，焦炭跟矿石的价格还都可以的时候，你会怎么想，应该去干什么？你应该想，哪一个东西好买，就去压哪个价格，哪个不好买就暂时先放一放。就是先看利润，利润观察完之后再看库存跟消费的情况。所以为什么说今年整个的大基调是属于空焦多矿的这么一个原料端逻辑。
钢厂看到利润开始下行，就会有打压原料的想法。再看一下自己的库存，发现焦炭库存挺充足的，铁矿石供应还比较紧缺，就会去打压焦炭的价格，特别是像焦化厂利润跟钢厂差不多的时候，更有理由去打压它。因为焦炭库存这么高的情况下，还可以赚跟钢厂差不多的钱，这个也是不合理的。
所以为什么最近这段时间，钢厂利润还没有到很低的时候，矿石就已经开始有点不行了。因为铁矿库存正在往上涨，这个时候钢厂就想把铁矿价格先压下去再说，因为这个时候已经不愁买不到货了。
所以在我们分析体系里面是先看利润，再看库存，最后再看库销比。因为库销比是反映去库速度的，是决定你应该做还是不做的。因此对于我们来说，利润是一个比较前置的条件。包括近期有几次在我的个人主页里面推荐做空，以及9月-10月主推的几个铁矿的策略里面，除了一个降准的做多和一个补库做多之外，其他基本是以空为主，空的地方其实也是先参考一下利润。
在没有宏观影响情况下，利润到了低位，必然想着去压焦炭或者是去压铁矿。今年的真实情况是焦炭已经被压的利润在100元左右，已经有点压不动了。最近听说有第四轮提降，但是从第三轮的情况来看，第四轮估计也是口头上而已。所以焦炭短期也是压无可压了。钢厂对海漂货的采购意愿也不是很强，甚至部分在观望，导致铁矿最近的库销比变得很高，成为一个向下的驱动力。
钢厂利润先到了一个低位，然后最近在修复中，这对于铁矿来讲是一个信号。就像10月份之前要做补库那波行情的时候，我还特意推荐了一次从630到665，这么一个35点空间的策略。其实这个地方，我是先看到钢厂利润还可以，我才会想是可以做多的。也就是说如果钢厂利润当时只有200块的话，就算是钢厂有采购计划，我也不会去做多，这是一个先决条件。这个地方我暂时把利润作为我做或者不做的一个充分条件。我们再看库存跟消费，那段时间虽然也在累库中，但是9月底到10月初，发运量、到港量是属于震荡，速度并没有那么快。在钢厂利润还可以的情况下，做旺季补库的行为，没有否定的理由。所以，我就在想，好像是一个比较好的时机。
那么换到现在这个角度来讲，当前情况下是属于利润高位，上两周铁矿的库销比已达到近半年的最高点。所以累库速度在加快，库存曲线出现明显加速上行的趋势。因此，短期的驱动力是向下的。但是也不能说，库存高就一定把它否掉。所以，我做的时候是谨慎做空，设计的也相对保守一点。
如果这次库存和库销比到达新高后，利润还在低位的话，铁矿石是具备80-100个点行情的条件的。如果是利润在高位的情况下，钢厂没有主动打压铁矿的意愿，库存和库销比在高位虽然也会压制价格，但空间会不会这么大，是需要考量的。也就是说，这波行情对于我个人而言是中级别。
利润在我的价值研判体系中是先决条件，做多还是做空要先看利润，将利润跟短期的驱动因素结合起来看能做还是不能做，是重仓做还是小做。打个比方，如果库存在减少，库销比降低，说明短期供需是比较紧缺的。如果这时，利润在低位的话，我就会觉得价格涨不了多少，会是个中级机会。如果利润像年初一样在800块，就是值得重仓做的机会。所以，不能只看库存，库存是反映了一个方面。
不管是做成材也好，做原料也好，总得知道钱从哪里来。钢厂赚到钱，也会让利给铁矿，钢厂都不赚钱，铁矿也赚不到钱。这样来理解利润传递过程就会对价格有更好的认识。为什么有时候会突破，有时候不会突破，对于技术派来说其实就是博概率，但对于做研究的人或中长期持仓的人来讲，更需要知道背后隐藏的原理。
利润是我目前放在首位的因素，这是从产业的根本角度考虑的。大部分研究体系都是自上而下，从宏观到产业。也就是说如果处于经济扩张周期，产业利润在低位或怎样的时候，也不会影响原材料的。如果经济处于需求快速恢复的状态的话，低利润反而会推动原材料上涨。
今天的分享主要是让大家知道，当前利润状态表现出的一些特征，怎么去跟库存、消费去比，因为在大周期真正转折的时候，宏观因素往往会将产业因子扭转过来。如在16年经济开始复苏，资金宽松的大趋势下，钢厂虽然亏损，但由于大环境向好，会出现利润修复。在这个预期下，原材料会最先涨。当然这是镶嵌在更大框架里面的。大周期几年才一次，目前来讲的话，还是先让大家理解一下利润在近期的情况。
短期来看的话，这次做空的驱动力也就只在于库存、消费方面，并没有利润加快下行的动力在里面，可能唯一一点就是降息。目前来看，降息对盘面的影响主要还是以压力为主。若降息落实，可能会到580-590。
所以这次行情，单从库存消费来看，可能也就到600附近。所以在不同的驱动下，对价格的判断是不一样的。如果库存还在积累，钢厂利润到了200附近，即使没有宏观影响，价格也会走的更低。目前来看，不太存在这种可能性。
以上内容是10月29日晚上8点
第271期小美有约主要观点内容
本期分享嘉宾为美尔雅特邀嘉宾张天访老师
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-下次再见-
黑色大侦探
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张天访：小美金融达人——黑色大侦探
现任某私募公司产业基金研究策略部总监，管理黑色产业资金亿元，讲述机构的投资逻辑，对市场资讯的理解，乐于分享一手的交易策略，与广大同行和投资者共同成长。
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10个小时的期货人峰会上，讲了这些！
机会推荐|价格再次试探低点，试多能否继续？
a股融券做空规则？
融资融资交易是会产生利息的，即便行情有利，但是股价的变化不能抵消利息，那么投资者也是亏损的。融券做空并不像买股票，只要资金够就可以买，还需要券商有股票可以借。
另外融资融券也是有期限的。 证券公司与客户约定的融资、融券期限自投资者实际使用资金或使用证券之日起计算,融资、融券期限最长不得超过六个月。 合约到期前,证券公司可以根据客户的申请为其办理展期,每次展期的期限不得超过六个月。
做空如何盈利
1.什么叫做空？
做空是股票期货市场常见的一种操作方式，操作为预期股票期货市场会有下跌趋势，操作者将手中筹码按市价卖出，等股票期货下跌之后再买入，赚取中间差价。
做空是做多的反向操作，理论上是先借货卖出，再买进归还，实际上也是存在这种操作，比如你要推广一个饮料，但是这个饮料的定位是低价靠量，你又没有什么名气
先向持有标物的公司借出一定单位的标物，卖出标物并且决定标物的归还日期，如果归还日期的标物价格远远低于借出日期的标物价格，那么做空就能大赚；
而一旦出现归还日期的标物价格远远高于借出日期的标物价格，做空方的借出合同必须执行，只能强制买标物来完成合同，那么做空就亏到姥姥家了；
还有一种价格变化不大，这种情况下，做空方的借出合同是需要支付费用的，公司不可能白借人吧，要付费的，那么做空方小亏。
价格波动是做空与做多的必要条件，没有价格波动就没有利润，没有利润驱动，怎么会有做空与做多。
2.做空选择的差异？
要做空就必须要能借出标物，中国股市做空机制不健全，中国一般做空的是指债券市场。
如果未来标物价格高于现在，那么做空失败，无论是只能通过价格波动盈利的货币现金类投资产品（比如黄金与比特币本身不会带来利润，只能通过价格变化来盈利），
还是能够带来固定收益的债券价格波动（国债，美国债券），还是收益波动随着市场变化的股票价格波动（美股），商品本身具有价格波动。
美林时钟中的四种投资产品大类——股票，现金，商品，债券，无论哪种都有价格波动，都能做空与做多，所以做多与做空是投资的基础操作。
做空黄金，那么要黄金未来价格低于现在价格，美国加息之后，美元升值，对其他非美货币是产生贬值压力，货币贬值，就是做空非美货币的利润空间，但黄金是避险货币，你在美国加息周期做空黄金是正常操作，但如果你没有预判到地缘**风险（战争）导致避险货币大涨（黄金价格大涨），那么你的做空可能会失败。
而美国加息导致经济滞涨，破产失业等现象的同时，也会使得避险产品大涨（黄金），所以你的做空也有可能失败。
当然比如英国政坛的变动产生了英镑贬值的可能，这个时候去做空英镑就会大赚，同样英镑贬值对其他货币产生升值压力，这个时候做多其他货币或者黄金比特币就是一件正常的事情，这是国家**变化导致的货币价格变化（汇率）。
上面这种多半是预期变化导致价格变化，下面就是利润或者利息发生变化导致价格波动，从而创造做空空间。
327证券价格波动的原因在于在财政部取消贴息政策下产生的价格下跌预期，做空失败的问题在于财政部是否取消贴息政策，如果取消贴息政策，那么做空成功，如果继续贴息政策，那么做空失败。
而管金生做财政部取消贴息政策判断是基于那个时代的通货膨胀已经得到控制，**没有必要为了人去购买国债而提高国债利息，债券价格等于国债面额价格加上国债利息乘国债期限，国债利息下跌，其债券价格也会下跌，这就是做空逻辑。
但是做多方是财政部的亲儿子，亲爹还能不管亲儿子，所以财政部继续贴息政策，这样做空失败了，同时管金生需要大量327债券来填补自己向其他公司借的327债券，做多方有货，管金生不得不买大量高价的多方货，这相当于做多方吃了管金生，然后就是喜闻乐见的漏洞操作，打下327债券价格，最后仲裁漏洞操作失效，327债券以151.3元成交，而不是147.7元，万国证券巨额亏损，濒临破产。
通货膨胀情况决定是否贴息政策，是否贴息意味着债券价格变化，债券利息变化会导致债券价格变化，然后做多或做空获利，这是327债券的投资逻辑。
美国的债券价格变化，是持有大量低息债券在加息政策下的贬值，加息会导致两个问题，一个是企业普遍面临流动性困难，还有就是人们抛售现有资产（低息债券）换取现金去购买高息债券，人们对于房贷有低息贷款置换高息贷款的操作，面对投资也会低息国债换高息国债，一方面有购买低息国债意愿的买家少了，另一方面卖家多了，买少卖多，价格就下来了。
股票有两种，一种是吃股息的，这种股票俗称养老股，价格变化不大，自然没有做多做空的价值，另外A股不允许做空。
商品期货不太了解，不过在强通缩预期下，做空期货也是一个不出的选择。
3.做空行业的逻辑差异
做空实际上是一种行业悲观预期，企业利润下降，企业流动性紧张，市场下降的判断决策。
企业利润下降是除了一些特殊情况之外，大概率是市场需求出现问题，这些特殊情况你知道了，适合短期做空与消息派，市场需求小于产能，适合长期做空与理论派。
企业流动性紧张，一个是已有的扩展业务没有收益，还需要继续投入的内源性现金黑洞，比如恒大的业务发展太快，扯到蛋了；还有一个是外部的流动性压力，比如美元加息对企业流动性的影响，银行对一些行业的三道红线政策。
接下来就是大多人应该来说最容易做出得到判断，市场需求改变。
贵州省的水泥行业做空的理由是基建空间不足，在17年的时候，贵州的水泥销量就已经出现了一些不好的信号，但全省出台了村村通——路面硬化工程，维持住了水泥市场的扩张。
19年的时候贵州水泥熟料产能是9000万吨，现在熟料产能没有那么多的情况下，水泥产品价格没有太大的变化，那意味着市场需求相比于之前是下降的。
在房地产行业没有暴雷的20与21两年中对贵州省水泥市场的判断市场腰斩，在市场两个支柱没有增长空间，市场腰斩是正常，在市场三个支柱都gg的情况下，市场减少三分之二是一件正常的事情。
我在很久之前的文章中说，遵义，毕节，六盘水水泥厂还不错，是因为贵州省的基建空间没有太多增长空间，那么四川与云南还是大有可为的，那个时候看整体的水泥市场还没有做空的可能。
随着居民负债到达60万亿，这个数据意味着居民部门负债不太可能继续高速增加，债务也是一种存款，毕竟央行大佬的理论之一就是贷款创造存款，没有负债空间，资产价格也没有支撑，房价的平稳甚至是下跌就是必然。
再进一步地提升房价，那么势必要提高房地产消费在居民部门中的占比，明面上我国房地产消费负债已经达到30万亿，这还是官方统计数据，没有考虑到消费贷变首付的操作，继续发展房地产就会挤压其他消费，而不是房地产消费带动其他消费。
恒大的暴雷也表明，你永远不知道你的房开会不会成为下一个恒大，这种基于信息不对等下的市场劣化行为叫做柠檬市场理论，会使得产品价格无限接近于劣等品价格。
你产品价格都提升不上去，从缓慢上涨的非固定成本来看，公司的利润会越来越低，符合长期做空的条件。
08年的大放水是开启了对基建与房地产的投资，大量**与企业负债维持了经济的增长，但是在2015年的时候房地产商出现了大量库存，不解决这些库存，首先是投资收益无法兑现，第二是投资失败势必导致信心大减，经济增速下降。
出现库存就意味着市场已经饱和，要去库存的话，只能开发房子的剩余属性，房产投资价值的发掘就一定会出现深房理这种房产证券化的现象。
房地产龙头企业的暴雷意味着可以做空房地产行业，还证明了其上游行业（水泥，钢材，建筑公司）市场需求减少，更重要的是房地产为大量的基建贡献了大量的金钱，水泥行业基建占了三分之二的市场，但房地产是基建建设的财源，没有钱，行业很难发展，水泥，钢材，建筑公司都可以做空。
正如赵本山的小品中提到“人最痛苦的事情是人没死，钱花光了”，对于贵州省与东北地区以外的水泥企业来说就是“基建增长空间还在，但是没有钱了”
4.做空龙头的优先度
做空的规律是先做空龙头企业，再做空其他。
做空房地产行业，是符合上面这个规律的。
因为行业龙头扩张速度太快，其他业务还没有产生收益的时候，主营业务因为市场萎靡而亏损，这种市场萎靡还是长期性原因导致的（居民负债无法继续提升），还有一个短期的负面效果（疫情对个人现金流产生的影响）。
当利润开始下降的时候还有一个现象，大量小型企业破产，小型企业破产是市场进入存量经济的信号，在19年的时候，大量的县城的小型房开公司就开始破产。
这种主营业务亏损实际上还是能维持住一阵子，真正致命的对企业现金流产生压力的经济政策，你看房地产消费不行之后，还能苟一两个月，三道红线执行两个月左右，房地产公司都在暴雷。
但水泥行业不是这样，海螺的水泥生产成本是最低的，因为其没有大量买老厂进行扩张，而是新建厂来就行扩张，其产能设备能做到标准化，一个厂不开了，设备能去其他厂备用，这种成本没有其他企业能做得到。
海螺水泥的利润下降是远远低于其他水泥企业的，因为其成本低于其他行业，自然做空没有太大空间。
面对市场饱和的情况下，优化生产节奏，这种情况下，集团企业能做到跨厂生产与销售协调，但是其他企业做不到，这一点上全国都有企业的原中建材旗下的水泥公司，现新天山水泥优势巨大。
我对水泥市场的判断是最终会有两大巨头活下来，所以这两个龙头做空空间不大，而其他上市的水泥企业具有做空空间。
如果出现像三道红线的政策，那么是不是龙头不重要，为了自身流动性，只能低价卖出资产，这就是做空空间，与企业利润无关。
最后我也不太理解做空，不过是群友说了一句做空海螺没有收益，但是金隅和冀东水泥公司价格下跌很多，做空对象选错了。
我写这篇文章说明一下为什么要做空水泥行业，做空海螺为什么收益不大。
顺带讲一讲我对做空的了解。
不过群友还是比我吊，房地产不行了就做空钢材与水泥行业，这个反应速度还是不错的，我还是对投资了解太少了。
不过做空有做空的规律，行业有行业的认知，这两点不矛盾，所以搞投资要懂许多行业的情况。
今天520，祝情侣不要做空你们的对象（现在分手，未来用更低价位复合），感情不是投资，具体到个人，许多规律并不适用。
为什么说不要轻易做空
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什么是卖空操作？
卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。若日后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。
卖空又叫做空/空头,是高抛低补。
卖空者经营卖空时所卖的股票业源主要有三个：
其一是自己的经纪人，其二是信托公司，其三是金融机构。
对于出借股票的人来说，向卖空者出借股票是很有利的，因为这不仅能为客户提供全面周到的服务，而且还有使股票升值。不管股票的出借是以收取利息为条件，还是以股价的升值为条件，对出借者来说都是一种收入。与此同时，出借人往往还会采取措施来保护自己，手段是以卖空者出卖所收取的价款存入经纪人帐户。
股票做空需要开通什么来自
股票做空需要开通融资融券（信用账户），开通融资融券之后，利用融券交易即可实现做空。但是做空必须要是融资融券标的，并且证券公司有券源可以融才能真正做空。个人投资者开立信用账户需满足以下条件：普通账户首笔证券交易经验满半年，其他券商的交易经验也可以核算；开户前一个交易日开始计算的最近20个交易日日均证券类资产不低于50万元；风险承受能力为C4增长型及以上；征信评分不低于60分。