摘要：2014小盘中小盘绩优股有哪些？ 截止到2015年20倍市盈率以下的中小盘绩优股： 1、栋梁新材（002082）；2、联发股份（002394）；4、新联电子（002546）：5、伟星股份(002003)：6、嘉宝集团（
2014小盘中小盘绩优股有哪些？
截止到2015年20倍市盈率以下的中小盘绩优股：
1、栋梁新材（002082）；2、联发股份（002394）；4、新联电子（002546）：5、伟星股份(002003)：6、嘉宝集团（600622）：7、穗恒运（000531）；7、万年青（000789）：8.航天晨光(600501)；9、齐峰新材（002521）；10、富临运业（002357）；11、祁连山（600720）；12、方大特钢（6005079）：1、东方集团（600811）：13、祁连山（600720）；14、惠而浦（600983）；15、劲嘉股份(002191)；16、航天晨光(600501)、17、西水股份（600291）等。
（1）栋梁新材（002082）：股价仅10.80元左右；快报2014年每股收益高达0.45元！目前流通盘仅18605万股；总股本仅23800万股；每股净资产高达5.2736元；每股公积金和未分配利润高达4.03元，有高送转预期！资产负债率仅21%，企业风险低，资金充足（今年1月拟以1亿元闲置资金进行银行投资理财），发展新项目和并购已迫在眉睫，公司已公开表示将积极开发新产品，加大研发投入，是极容易随时触发热点的低估值黑马一匹——市场已经有传闻公司将涉足3D打印等新技术。公司是经济发达地区的浙江及周边地区规模最大铝型材生产表面处理技术处于国内领先地位的高新技术企业。从事有色金属贸易（铜/锌等）、型材板材、粉末涂料的生产加工等。受益上海市绿色建筑发展三年行动、新型城镇化、一带一路建设、高铁建设、保障房工程以及节能系列产品等。公司主要产品包括建筑用的各种铝合金型材、多色化铝合金型材、粉末喷涂、氟碳喷涂、不锈钢色包覆、电泳涂漆、断桥隔热型材以及工业铝合金型材等9大类42个系列共300多种规格。
（2）联发股份（002394）：股价仅12.10元左右；快报2014年每股收益高达0.892元；市盈率不足14倍！总股已全流通仅32370万股；没有解禁股压力。每股净资产高达7.6826元；每股公积金和未分配利润高达6.34元；每股经营现金流高达1.4738元，资产负债率仅36.7%；企业风险低；并购和发展新项目空间极大，且一触即发。如中外媒体有报道公司董事长孔祥军等赴埃塞俄比亚考察，并会见了埃总统，决定在亚的斯亚贝巴投资建设纺织厂等，随时可能触发！公司目前除了受益环保高门槛和出口退税等政策，至少还有两项潜力题材包括1、公司研发的可见光光催化空气净化柔性织物已取得成功，将成为空气净化织物，随时爆发规模化需求！具有真正前沿的环保题材；2、公司控股子公司的全资子公司南京安美科技可开展基因测序业务等。联发股份是国内外规模、技术、销售、业绩领先的高档色织企业，产品销往全国20多个省市、60-70%出口日本、美国、英国、意大利等36个国家和地区。今年出口退税部分可直接增利润！公司产品包括十大系列1500多种色织布，近万个花色。多项技术产品被列入“国家星火计划”，“国家火炬计划”，科研成果达国际领先水平。海通证券等机构今年最新预测，公司的新纤维、工艺、助剂开发领域成果显着，今年产能开始释放预计将带动规模效应进一步提升。
（3）新联电子（002546）：股价14.80元左右；预告去年每股收益将高达0.58元-0.76元，折中0.67元（净利润1.48亿元-1.93亿元）；目前流通盘仅23088万股；总股本仅25200万股；销售毛利率保持高达40%左右；负债率超低仅13%；并购和发展新项目等黑马相十足，一触即发！公司是A股中是拥有独树一帜、国内领先的智能电网互联网专网题材！也是真正工业4.0智能化非常突出的上市公司！其主要产品230M专网终端国内市场占有率高达30%并与其他两家企业形成寡头垄断，是智能电网专业从事用电信息采集系统的软、硬件研发、生产和销售业务，通过对配电变压器和终端用户的用电数据进行采集和分析，实现用电监测、负荷管理、线损分析、自动抄表等功能的领先公司。也是国内为数不多的能够提供用电信息采集系统从主站软件、230M无线组网、终端采集设备到电能计量设备的全系列产品和解决方案的厂家之一。同时公司还将继续努力扩大产品线，向配电网自动化、智能一次设备方向延伸，形成新的经济增长点。如以智能开关、智能变压器、智能JP柜三类智能产品为突破口等。目前两市各行各业的网络信息股大幅上涨股价高高在上，如钢铁物流网络股上海钢联、教育网络股全通教育都超过百元，娱乐网络股乐视网在90元；电子支付网络股生意宝90元；还有物联网、信息网等股票的股价，也被炒的高高在上！而作为各行各业家家户户必需的电力及其电力智能网络服务股新联电子，却没有被挖掘。补涨空间巨大。
（4）伟星股份(002003)：股价11.30元左右；快报每股收益将高达0.70元；市盈率不足17倍；目前流通盘仅29320万股；总股本33981万股；每股净资产高达5.1272元；每股公积金和未分配利润高达3.69元；有高送转预期！销售毛利率高达39.90%；资产负债率超低仅16.3%！企业风险极低、并购和发展新项目箭在弦上一触即发！且公司有充足的资金，今年已有2亿闲置资金在银行理财，并表示不排除发展新产业和项目。而公司目前的行业与产品在两市独树一帜！属于稀缺特色题材！加上业绩优异，容易形成机构的独立炒作风格——公司是世界上最大的钮扣生产企业之一和国内服饰辅料行业的龙头企业，其五彩缤纷、千变万化、快速消耗的产品、材料，构成了其独特的题材，涉及化工、工艺美术、模具设计、染整、机械及电子等几十个专业，拥有众多的储存项目和研发技术人员800多名。报告期公司新增专利18项，全年完成各层级创新项目102项，共开发新产品9000余款。公司目前已经进入人造水晶钻石、光学等产品的研发（拥有伟星光学等公司）。公司在国内拥有四大生产基地，形成年产钮扣100亿粒、拉链4亿米的生产能力，成为国内规模最大、品种最齐全的服装辅料企业；并且庞大的营销网络，覆盖全国各大中城市的50多家销售分公司和营销网点，辐射世界五大洲的营销网络，产品销往五十多个国家和地区，拥有国内唯一的国家级拉链、钮扣技术研究中心、国家级实验室、博士后工作站，主编、参编多项国家标准和行业标准。东方证券等多家机构预测，公司未来业绩仍将稳定增长，2014年-2016年每股收益将高达0.70元、0.81元、0.91元，目前严重低估！
（5）嘉宝集团（600622）上海本地股。股价仅9.10元；三季报每股收益高达0.561元；总股本已全流通仅51431万股；每股净资产达5.6038元；每股公积金和未分配利润高达4.26元；有高送转预期！公司拥有上海国资改革概念、房地产概念、新上海概念、稀有金属及核电概念（参股世界着名核能公司、世界最大的核级锆合金管材供应商法国阿海珐核能集团子公司的中方合作公司上海高泰稀贵金属股份公司，持有其2178万股，占23.37％）、长江三角概念、、参股金融概念、小金属概念、沪自贸区概念、外滩金融概念等。公司已形成以物业租赁经营和房地开发、以对外投资和工业制造业（主要包括电子元件、特殊光源和新能源）为辅的产业架构。公司土地储备充足、项目进展顺利。如上海嘉定永翔新苑、嘉定菊园、昆山花桥镇地块，已经动迁安置房项目等。
（6）穗恒运（000531）：股价12.90元；预告2014年每股收益将高达0.86元-0.96元（折中0.91元），净利润大增70%-90%。公司还持有广州证券67839万股，按照保守20元/股，估值超过市值超过135亿元！而且整体业绩也超越市场的券商股，而且广州证券是冲刺上市的券商！穗恒运第三季度每股收益高达0.7474元！每股净资产高达7.2808元；每股公积金和未分配利润高达3.03元；有高分红预期！公司拥有广东自贸区概念、国资和电力改革概念、金融证券概念等。作为广州第二大电源热源能源型企业，直接受益降息和汽、油、煤降价、电力改革！更受益市场证券成交量和创新等：公司重要热点还有：1、投资8800万元持有江西宜春市农村商业银行5500万股股权。2、出资3000万元成立了恒隆环保钙业有限公司；建成全国首台单塔双循环机组，拥有环产业保题材：3、并调研东区集中供热燃煤炉清洁能源改造、光伏发电、蒸汽空调等项目。4、 拥有房地产公司和项目：控股广州锦泽房地产开发有限公司58%的股权，实现锦泽公司的锦泽园销售；拍得广州科学城KXC-I4-3-1地块的国有建设用地等。
（7）万年青（000789）：股价仅13.40元；快报全年每股收益将高达1.38元；市盈率不足10倍！总股本已全流通仅40891万股；每股：净资产达6.20元；公积金和未分配利润高达4.53元；经营现金流高达1.7434元；有高送转预期。公司水泥在江西占用率第一，在福建也有极高的占有率，而且在福建自贸区的福清拥有分公司，垄断了福州、厦门、泉州、平潭试验区经济带，万年青水泥供不应求。公司拥有国企改革概念、建材水泥概念、福建自贸区概念、一带一路长江黄金水道建设概念、鄱阳湖概念、产业链延伸概念、参股金融概念（持有景德镇农商行4882万股），也不排除像巢东股份那样介入金融等新兴产业，出现持续暴涨。公司目前生产满负荷，产能利用率超过100%。
近期劲嘉股份这支股票怎么样，压力位是多少
长线勉强，短期没什么表现
家居行业2019年该如何发展？
谢邀。闲话不表，用一篇最新的系统分析报告为你解惑：
《国金证券轻工2019年度策略：定制家具篇》
作者：国金证券-消费升级与娱乐研究中心-轻工研究团队
原报告始发于：2018年12月
国金证券-消费升级与娱乐研究中心-轻工】
以下摘自报告第四部分：定制家居篇：
家用轻工：定制家居集中度提升临近，多渠道发展撑起家用轻工增长
4.1 定制家居：依旧是好的赛道，且即将正式迈入集中度提升阶段
定制家居个股三季报营收增长，基本都出现较大幅放缓。受2016年10月后国家对地产行业密集调控的影响，自去年Q4开始定制家居企业单季度收入增速开始放缓。今年前三季板块平均收入增速下降15.47pct.至26.61%（18Q3营收增速同比降低13.45pct.）。今年前10月，国内商品房销售面积增速2.8%，同比增速下降2.8pct.，按照其与家具行业之后周期推导，预计明年有新售商品房所推动的家具增量需求将进一步减弱，现阶段判断定制家居营收已达增长底部为时尚早。因此，我们认为，在这样的背景下，定制家居行业将结束红利期，企业的增长将进入弱肉强食的“丛林法则”竞争阶段，行业集中度将是未来关注定制行业的核心逻辑。
4.2 定制家居集中度提升靠什么？价格战、渠道、产能布*和环保
定制家居行业内外部均具备价格战基础。外部：我们选取欧派、索菲亚、宜家、宜得利和林氏木业，进行板式衣柜的产品价格对比，欧派和索菲亚的衣柜基本都高于其他三家，从价格上直观判断，定制衣柜的单体产品实际上具备降价空间。而从另一个角度来看，定制衣柜的价格之所以会高于成品柜，其产生溢价则是因为重服务。我们认为，在定制家居销售的各流程环节中，设计可能是溢价最高的。定制家居除了主打尺寸定制之外，还以个性化设计为卖点，但目前来看大部分定制家居公司多以模块化和素材化设计为主，原创设计体现不足设计师引流效果不明显，个性化设计的弱化实际上已经导致了设计溢价的虚高。
内部：单位成本持续降低实际上已经给产品降价带来了空间。定制家居企业对于信息化建设的执着，其实源自对生产效率提升和制造成本降低的追求。根据我们测算的数据来看，自2015年开始，定制企业单位成本基本都呈现降低之势。但现阶段定制企业单位出厂价累计降幅，与单位成本累计降幅并不匹配，定制家居产品完全具备进一步降价的空间。2015-2017年，欧派家居橱柜单位成本累计下降22.32%，而出厂价累计下降11.11%，从数据直观上看，即使在成本不变的情况下，欧派继续下调10%左右的出厂价依旧不会对橱柜毛利率产生重大影响。不仅如此，从现阶段定制企业的单位产品毛利率来看，基本都保持提升态势，也就是说现有价格策略并未影响企业盈利。在成本继续下降的前提下，为获得更多的市场份额，定制产品降价完全可以实现。
对比分析，价格战预期之下定制家居行业毛利率极有可能跌破30%。截至今年三季末，定制家居板块整体毛利率为38.98%，较2017年同期小幅提升0.95pct.，行业整体处在高毛利率状态。1）兴利（香港）控股（0396.HK）为国内板式家居制造企业，今年上半年其毛利率为23.45%，2012年创历史最低毛利率16.34%。2）去年下半年开始，国内定制家居企业大宗业务崛起，相比传统经销渠道，大宗工程订单毛利率更低，该业务占比的提升势必会拉低企业整体毛利率水平。韩国汉森兼做大宗和经销渠道，且完整布*家装家居领域，但该公司2017年毛利率仅29.01%。2012年其市占率显著提升阶段，毛利率也呈现小幅下降趋势。因此综合来看，我们认为，工程业务崛起、行业竞争加剧以及地产周期向下，势必会推动定制家居行业迈入价格战阶段，而价格战阶段性结束的标志极有可能为行业整体毛利率跌破30%。在此预期之下，相关企业利润端增速还有进一步放缓的可能。
渠道：连锁家居装饰卖场逐步崛起，需求导向下非连锁业态将失去市场。2017年国内连锁家居装饰及家具卖场零售额突破6,000亿元，约占整体家居装饰及家具零售额的25%左右，占家居装饰及家具商场的39%左右。我们认为，现阶段国内连锁家居装饰卖场诸如红星美凯龙、居然之家等已经形成良好品牌效应，且新一代消费人群的崛起，促使家装、家居一站式购物需求迅速抬头。在此趋势之下，连锁家居装饰卖场自身形成品牌效应，以及高品质产品输出能力，拉开了与非连锁卖场的差距，使得连锁卖场的引流更具稳定性。
连锁卖场集中度提升，促成品牌家居与品牌卖场强强联合。红星美凯龙和居然之家作为国内两家最大的家居卖场品牌，其零售额占据连锁卖场总零售额的近20%，且市占率仍保持提升，至2017年红星美凯龙市占率达到13.50%。龙头卖场市占率的提升，一方面源自渠道下沉扩大消费者覆盖范围，另一方面也表明品牌意识提升之下，消费者流量资源在向品牌卖场靠拢。对于家居企业而言，进驻品牌连锁卖场将使其在引流上事半功倍。但目前来看，品牌卖场的入驻门槛正在提高，每家卖场的品牌进驻费高达200万元（草根调研数据），且连锁卖场对战略合作企业提供优先选址。连锁卖场话语权的提高，将迫使中小品牌搬离卖场内好的区位门店，甚至退出连锁卖场渠道。我们认为，在未来定制家居集中度提升的过程中，只有绑定核心连锁卖场渠道资源的企业，才能保留更大的存活空间。
短期来看，定制家居公司的物流成本在上升。2016年8月修订《车辆运输车治理工作方案》与《超限运输车辆行驶公路管理规定》，使得大量非标准化物流车辆需要整改为标准车型，从而单辆车运输价格上升300-450元。从企业角度来看，欧派家居和索菲亚运输费用保持增长趋势，且增长幅度高于营收增速，表明定制家居公司的运输成本确实在上升。
全国产能布*确实能降低物流成本，但并不是单纯为了降低定制企业的成本。根据德邦物流的官网报价，从广州向重庆的物流价格约是从成都向重庆物流价格的3倍，因此估算在成都建立产能基地每单可以节省2/3的运输成本。但定制家居企业进行全国性产能布*的初衷并非如此。1）运输费用绝对额小，欧派和索菲亚等公司的每年的运输费用基本在1,700万元左右，该费用体量根本不足以成为企业投资几亿甚至十几亿建设区域产能基地的动机。2）双排车、超规单排车不允许上高速公路的禁令缓冲期在2018年7月步入尾声，主要物流公司对于非标车的整改也已经完成，预计2018年下半年以后物流配送的成本就将趋于稳定。并且从未来长期趋势来看，物流成本降低是必然趋势。
我们认为，全国产能布*的目的在于提升区域市场服务能力，缩短交货周期。目前大部分定制家居公司产品运输费用采取分段承担模式，即品牌公司委托物流公司将货品运输至物流公司的区域仓，并承担该段路程的所有费用。然后再由经销商从物流公司中心仓进行提货，且支付运输费用。实际上该种模式之下，大部分费用基本都由经销商承担，且将导致经销商通过调整终端售价对费用形成补偿。
1）若完成分区域生产基地布*，则理论上只要在产能覆盖范围内的经销商产品运输费用，可以全部由品牌厂商承担。经销商运输成本的降低，实际上就成为了品牌企业对经销商的另类销售反哺。
2）在现有分段承担模式之下，同一个产品实际上需要经历三次运输，才能最终达到消费者手中，对定制企业产品交货期形成拖累。而拥有分区域生产基地后，产品运输次数将至少减少一次，有利于缩短交货期，提升一次安装失败后配套品补充和返厂再产效率，使得定制企业的产品售后服务更为完善。
3）我们认为，不同线级城市消费者对定制家居产品的喜好有较大差异。例如高单价的环保板材产品，在一二线城市的销量往往要比在四五线更好。区域生产基地布*，能够帮助定制企业更好的了解区域市场消费需求，针对性的进行产品制造和制定促销活动，做到有的放矢降低管理成本。
龙头全国产能布*完成之日，或成行业价格战风起之时。我们认为，在全国产能布*实现之前，由于经销商承担大部分运输费用，使得区域性中小定制品牌，在市场竞争中具备一定价格优势，也致使定制企业在低线城市的门店单店收入难以达到一二线城市的水平。上市定制家居企业具备良好品牌效应以及过硬的产品质量，在全国产能布*全面投产后，服务、交货和营销能力以及价格空间都将提升，势必导致区域小品牌原有低价销售策略将难以持续，市场份额将逐步流失。在充足产能储备的条件，完全具备进行价格竞争的能力。目前，欧派、索菲亚均开启全国产能布*进程，预期2019年欧派西南产能落地后，行业可能进入全面价格竞争阶段。
环保政策加码，对家居企业生产提出新要求。2017年开始环保督查的力度不断升级，环保部将从严治理“散乱污”企业作为强化督查的重点内容之一，对于当年9月底前无法升级改造达标排放的企业一律关闭。***安监总*也宣布在2017年7-10月开展安全生产检查，涉及木门厂、衣柜厂等多领域家居企业。而2018年以来，国家在环保政策上愈加严格，多地区针对家具制造污染发布规划、整改方案。环保政策的不断加码对于各家居家装企业的生产环节提出了更严格的要求，在从生产设备到制造工艺上都要进行更新改良。
环保监管趋严加速行业洗牌。事实上从2015年以来，国家淘汰落后产能的环保政策逐步落实，行业内原来低价、不环保的生产受到限制甚至无法生产。为符合环保要求而进行的生产设备改造与生产进度安排，推升了生产的成本，同时延长了企业的供货周期，涨价、延供等情况开始出现。环保政策上的收紧对家装企业的供应链、调度、供给等层面提出了更高的要求，同时由此上升的经营成本也为企业业绩增添了压力。另外2018年1月1日《中华人民共和国环境保护税法》正式施行，经估算一家年产值5000万元的中型家具企业需要缴纳环保税额30-80万元。对于无法跟上环保节奏，或无力支持环保转型的中小家装企业，环保或直接迫使其推出市场竞争。
消费者深化健康生活理念，带动绿色环保家具需求。随着消费者对于生活品质要求的不断提高，健康生活的理念也逐渐深入人心，这在家居领域带动了绿色家具的市场需求。根据《中国家居绿色环保竞争力白皮书》显示，97.76%的消费者在选购家居产品时会考虑绿色健康因素对身体的影响。传统意义上的绿色家具更多关注所用材料是否会减少释放对人体有害的物质，例如甲醛释放量是否可以达到最低标准。而更广义的绿色家具内涵已被拓展至设计、制造、包装、营销等多个环节。绿色、健康、环保的家具产品未来势必成为市场上的主流家居消费需求。
各头部定制家居企业开始布*环保家具。随着市场上对于环保家具需求的提升，众多定制家居企业开始推出自己的环保系列产品。索菲亚在2017年推出“康纯板”，采用木质纤维或原木颗粒为原料，在基材制造过程中采用无醛添加粘合剂合成，目前索菲亚已在多个产品系列中使用康纯板。而好莱客使用的“原态板”基材，同样使用了不含甲醛的MDI粘合剂，并获得美国加州空气资源*无醛豁免认证。未来以此类低甲醛、甚至无甲醛添加的人造板为代表的的定制家居基材很有可能成为行业标配，有实力提前布*的定制家居头部企业将具有先发优势。
绿色环保构建家居企业新型竞争力。就当前的市场环境而言，绿色环保已经不仅仅是一种社会责任，更是家居企业一种新型的竞争力，可以展现企业多方面的实力。品牌上，绿色环保可以成为消费者识别品牌的标志，增强市场影响力；技术上，家居企业为保持竞争优势，在甲醛释放量、涂料TVOC等方面不断提高标准；成本上，环保材料的研发与生产成本较普通材料均较高，前期大量投入需要足够的资本支撑；渠道上，部分环保原材料由指定的供应商特供，能够掌握环保原材料渠道的家居企业更占优势。从这四点来看，定制家居的头部企业更有资源和实力来掌握品牌、技术、成本与渠道，通过树立起环保的竞争力进一步拉开与中小家居企业的实力差距，从而扩展市场份额。
4.3 标的推荐
我们认为，股息率的稳健提升，是作为长牛股的重要基因。而目前已上市的9家定制家居公司中，索菲亚分红历史良好，欧派家居和我乐家居创造企业自由现金流能力相对较强，尚品宅配拥有行业内较高的每股未分配利润。同时，欧派家居和索菲亚两大龙头现金储备充足。从成本端考虑，索菲亚拥有衣柜行业最低的单位成本，我乐家居在相对定位高端橱柜品牌中，单位成本也较有优势，而欧派家居我们则认为，在价格战初期其产品降价空间相对充足，预期综合毛利率大幅波动概率较小。因此，通过股息率和成本端选股，我们推荐欧派家居和我乐家居，建议关注索菲亚和尚品宅配。
4.4 家用轻工：B端渠道的兴起和C端渠道的优化，提供新的发展契机
长期来看，国家推进全装修以及家庭规模变小，定制家居C端的需求会缩减。2016年2月22日，《中共中央***关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》发布，确定了力争用10年左右时间，使装配式建筑占新建建筑的比例达到30%的目标。2017年出台的《建筑业“十三五”规划》和《装配式建筑评价标准》则明确指出，2020年新开工全装修成品住宅面积达到30%，装配式建筑面积占新建建筑面积比例达到15%，且装配式建筑必须全装修交付。全装修政策的推进将对定制家居C端形成客户分流，因而B端工程渠道成为相关企业必争市场。另一方面，国内家庭规模逐步变小，2017年平均家庭规模只有3.03人/户，较2000年减少0.43人/户。家庭规模的缩小将直接压制对大型家居产品的需求，零售端需求减少不可避免。因此，根据日韩和欧美国家的发展经验来看，我们认为，未来定制家居行业会逐步转向To B模式，工程收入的提升将伴随C端零售增长的放缓。
在政策指引下，定制家居企业纷纷开始加速布*B端业务渠道，通过与地产公司合作建立产业园区等形式实现合作。历经2017年定制家居企业对全装修政策预热，2018年企业B端业务收入开始出现较快增长。而从更长的周期来看，不排除未来工程业务与C端业务收入占比1:1的情况。但是，我们也认为，未来定制家居企业为谋求与地产企业的合作关系更为稳定和密切，势必将通过压缩产品毛利率以获得更大额的订单，因此B端渠道业务的兴起，在带动相关企业销售量稳定增长的同时，势必也将压低综合毛利率。
一站式整装需求出现，定制家居企业衍生B2B2C模式。随着传统家装痛点的日益明显，消费者居家消费品位升级，以及家装家居高效消费需求的抬头，一站式整装概念应运而生。目前来看，定制家居公司落地整装业务的形式主要包括自营整装、B2B 2C模式和S2B2C模式。
尚品宅配：自营整装+S2B2C模式，双驱推动整装。公司借助在设计软件和信息化系统方面的优势，完成整装云平台建设。通过为广大的家装企业提供整装销售设计系统、BIM虚拟装修系统、中央厨房式供应链管理系统、机场塔台式中央计划调度系统四大系统，以系统技术去驱动行业的进步和发展，同时为家装企业提供装修用主辅材和配套家具产品。在系统技术的推动下，今年上半年，公司整装云会员数量已达494个。自营整装上，公司以成都、广州、佛山三地为试点建立整装团队，旨在通过自营整装持续优化整装云平台，并解决平台潜在痛点。上半年，自营整装在建工地数为251个，2018累计客户数达到782户。1H整装业务整体实现收入4669.24万元，毛利率达到19.78%。
欧派家居：推进B2B2C模式整装业务。从总部层面上来看，现阶段公司加强与家装公司合作，从原有单品合作迈向大家居全品类合作。在经销商层面上，公司鼓励经销商与区域内家装公司合作，深挖客户来源，将销售渠道前移打开流量入口。同时，渠道端上半年开业 21 家整装大家居门店，年内还将有40家门店开业。受益于此，公司上半年整装订单占全国零售订单超 10%。
在一站式需求趋势之下，定制家居企业除了推进整装业务之外，零售端渠道实际上也在持续升级。尚品宅配在原有O店基础上，升级开设C店，不仅门店面积更大而且采取了多重业态的集合经营模式，并且同步引进咖啡、花艺、手作、无人零售、电器服务等特色品牌，为消费者打造全新的体验式消费空间。衣柜龙头索菲亚与天猫合作打造下线生活体验馆，借助门店内“刷脸”导购屏全面提高消费体验。欧派家居在试水整装大家居门店的同时，推出微型大家居、橱衣融合店、衣木融合店等大家居综合形式。
4.5 办公用品行业规模庞大，晨光文具To B业务迅猛增长
办公用品指人们在日常工作中所使用的辅助用品，所涵盖种类非常广泛，包括文件档案用品、桌面用品、办公设备、财务用品、耗材等一系列与工作相关的用品。我国办公用品市场规模约1.6万亿左右，相较于国外发达市场，我国办公直销市场尚处于发展阶段，企业规模、专业化程度及市场集中度等都处于相对较低水平。
国内办公用品直销市场格*主要包括三类竞争者：1）史泰博、欧迪、国誉等海外大型企业，通过全球市场开拓占有市场份额，海外企业优势在于外资企业客户的获取；2）得力、科力普、齐心等国内知名品牌，该类企业在获取大型企事业单位客户上优势明显；3）国内其他中小型企业，该部分仍占据市场主要份额。初步估算，国内知名品牌中，得力、科力普及齐心三家龙头企业在办公用品直销市场渗透率还不到1%。我们认为随着办公用品行业服务属性的增强，同时企业专业化程度提升，办公用品行业将从无数中小制造商之间的竞争演变为大型办公用品供应商之间甚至整个办公用品供应链的竞争，而只专注于某一微小领域的办公用品生产企业必将在竞争中处于劣势，并被少数几家能提供全品类的供应链服务商所取代，行业竞争格*也将走向高度集中化。
晨光文具：To B新客户拓展顺利，科力普收入大幅提升。今年内，公司**机关客户入围北京市市级行政事业单位 2018-2019 年度办公设备协议采购项目、中央国家机关 2018 年网上商城定点采购、国税系统**采购信息系统网上超市项目等；央企客户成功入围：中国大唐集团公司办公采购项目等；金融企业成功入围：中国邮政储蓄银行电商平台采购项目、中国建设银行办公用品电商采购项目等。同时公司于今年内，完成对欧迪办公收购，前三季约创收16.8亿元，增长140%。
渠道端：加速主推高端零售终端（晨光生活馆+九木杂物社），打造独一无二的场景化购物情境，配合探索供应链伙伴联合，并借由晨光科技线上运营加强内容传播及品牌宣传。
1) 晨光生活馆
针对学生和年轻消费者，通过提供精品文具的快速百搭，实现文具店的全面改造升级，为市场及用户提供良好的购物体验及消费需求。目前公司已直营152家生活馆，未来公司主要将通过门店改造及产品结构优化升级增加坪效，促进单店质量的提升。
2) 九木杂物社
主打精品小百货，定位15-35岁的女性，满足消费升级带来的文创产品的消费需求，以“搜罗全球好物，只为实用美学”为品牌主旨，致力于打造全球精品杂货买手。纵向对比来看，我们认为九木杂物社价格、定位介于名创优品与MUJI之间，它既可以满足消费者品质及个性需求，价位也更易被多数消费者所接受。目前九木杂物社已共有79家直营门店，未来公司会通过加盟方式加快铺设速度。初步来看，我们以平均16,000的坪效、平均160平米店面测算，单店年营收可达256万元，保守估计若年新增100家店面，则每年可贡献营收增量高达约2.5亿元，结合杂物社对毛利率水平的进一步拉动，公司盈利增厚效应明显。
总结：对于2019年轻工制造行业的投资策略，我们认为，总体上以优选盈利边际改善个股为主。造纸板块上，由于新增产能较多，包装纸明年价格预计将承受较大压力。但由于人民币贬值、国废供给缺口以及龙头海外建立废纸回收体系等因素影响，成本端压力仍不容小觑，且经济下行之下下游包装纸需求降低，成本传导不畅空压缩明年造纸企业盈利。在包装纸价格明年承压之下，纸包装行业跷跷板效应触发，成本压力减小将改善行业盈利。同时，我们也看好多元化业务发展的纸包装标的推荐合兴包装、劲嘉股份和吉宏股份。木浆价格在明年将同样受制产能投放，浆价预期将会出现下行，利好生活用纸行业毛利率恢复，重点推荐中顺洁柔。定制家居受地产影响，上市公司增长放缓，未来集中度成为行业主要看点。我们认为，价格战。渠道。产能等因素将促使行业集中度提升，推荐具备高分红潜质和成本优势的欧派家居、我乐家居、索菲亚和尚品宅配。家用轻工板块，我们还看好B端渠道业务高速增长，零售端销售模式持续优化的晨光文具。
劲嘉股份（002191）企业分析及估值（完整版）
公司简介：
深圳劲嘉集团股份有限公司主营业务为高端包装印刷品和包装材料的研究生产,为知名消费品企业提供品牌设计和包装整体解决方案。公司主要产品是高技术和高附加值的烟标、中高端知名消费品牌包装及相关镭射包装材料镭射膜和镭射纸等，以及新型烟草制品。公司在行业内具有技术研发和品牌效应的竞争优势。
一、企业分析
基本情况
劲嘉股份（002191）全称深圳劲嘉集团股份有限公司，于2007-12-05在深交所主板A股上市，位于广东省深圳市南山区高新技术产业园区科技中二路劲嘉科技大厦18-19层；中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）为劲嘉股份出具了标准无保留意见的审计报告。
主营业务：高端包装印刷品和包装材料的研究生产。
由下图可知，按产品分，烟标营收占比为41.77%，彩盒营收占比为21.28%等；按地区分，华东地区营收占比为32.05%，华南地区营收占比为18.60%等。
二、行业分析
1、劲嘉股份（002191）所属轻工制造--包装印刷--纸包装行业.
劲嘉股份所属烟标行业。
卷烟作为烟标生产链的下游产业，产量持续处于较高水平，对我国烟标行业发展起到了极大的带动作用。
从烟标市场规模来看，行业逐年增长。
据统计，2021年我国烟标行业市场规模达到370.1亿元，同比增长4.37%，预计2026年市场规模达到430.4亿元，保持稳定增长态势。
3、行业竞争格*。市场竞争格*来看，卷烟品牌市占率提升，带动烟包集中度提升。我国从2002年开始密集出台政策推进“三产剥离”，催化烟草行业主辅分离加速，龙头企业扮演行业整合者角色，烟草重点品牌市占率不断提高，2013-2021年CR5从23.7%提升至28.7%。具体来看，我国烟标行业市场集中度较为分散，仅有两家市占较多的企业，分别是劲嘉股份（8.3%）、东风股份（7.0%）。
4、烟标行业发展趋势。随着卷烟产品品牌结构不断升级，烟草客户对烟标产品的防伪技术、环保要求、设计与品牌传达力要求日益提高，烟标生产企业的经验与资质、研发创新能力、设计能力愈发重要。同时受烟草客户持续推进降本增效及招投标政策的影响，烟标印刷包装行业也在持续进行行业调整，行业内设计服务能力强、技术水平高、质量控制严、响应速度快、能满足不同卷烟品牌烟标印刷需求的优质龙头企业将会获得较好的发展机会，而且在卷烟产品品牌结构升级的背景下，烟标产品通过相应的结构提升以及工艺技术的优化，产品单价及利润水平也有望得到进一步的提升。
三、商业模式
1、由劲嘉股份（002191）官网知，公司的客户主要为各大烟草品牌。
由近三年各季度营收来看，没有明显的淡旺季之分。
2、由下图可知，公司的毛利率处于同行业较高水平。
由下图可知，存货周转率处于同行业不错水平。
3、核心竞争力
四、护城河
劲嘉股份（002191）具有品牌优势护城河，文化优势护城河，独特资源护城河。
五、团队
由下图可知，劲嘉股份的最终控制人以及实际控制人为乔鲁予（持有深圳劲嘉集团股份有限公司比例：
30.25%）
2、核心成员履历
核心团队注重研发且追求高品质，由下图可知
六、其他风险分析
股权架构
2、存在质押且比例较大，需要注意；减持与担保不存在问题。
七、财报分析
1、看总资产，判断公司实力及扩张能力。
近五年来看，公司处在扩张中，成长性较好。
2、看资产负债率，了解公司的偿债风险。
由近五年来看，基本没有偿债风险。
3、看有息负债和准货币资金，排除偿债风险。
由近五年来看，公司没有偿债压力。
4、看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势
由近五年来看，公司的竞争力比较强，具有两头吃的能力。
5、看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力
由近五年来看，公司的产品畅销程度一般。
看固定资产，了解公司维持竞争力的成本
由近五年数据得，公司属于轻资产型公司，保持持续的竞争力成本相对要低一些。
7、看投资类资产，判断公司的专注程度。
由近五年来看，不够专注于主业。
8、看存货，了解公司未来业绩爆雷的风险。
由近五年来看，存货比例在8.5%左右。
9、看商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险。
由近五年来看，商誉有暴雷的风险。
10、看营业收入，了解公司的行业地位及成长性。
近五年来看，近年来公司成长较快，前景较好。
11、看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险。
由近五年来看，优秀的公司，公司产品、服务竞争力比较强。
12、看期间费用率，了解公司的成本管控能力。
由近五年来看，公司的成本管控能力一般。
看销售费用率，了解公司产品的销售难易度。
由近五年来看，公司的产品比较容易销售，销售风险较小。
看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量。
由近五年来看，公司的主营盈利能力强，利润质量高。
看净利润，了解公司的经营成果及含金量。
净利润主要看净利润含金量。
由近五年来看，公司的净利润现金含量较高。
看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性。
由近五年来看，处在成长中。
看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力。
由近五年来看，公司成长潜力较大且风险较小。
看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况。
由近五年来看，公司的分红长期可持续性较强。
八、估值及好价格
1、确定市盈率
根据以上分析并且参考近五年历史市盈率，合理市盈率为11。
2、确定净利润增长率
根据往年复合增长率以及券商预估增长率，确定市盈率增长率为4.5%。
3、估值
好价格计算
经计算得好价格如下表
注：全文不作为投资意见。
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劲嘉股份的控股股东是不是复星集团
一句话：【工会持股和职工持股会】不可以作为拟发行人的股东、实际控制人；可以作为拟发行人的子公司的其他股东。不知我这句话总结是否有误。请指教。
淮安劲嘉包装厂怎么样？
这个企业不错的，淮阴烟厂配套单位，收入，待遇都可以的。
淮安劲嘉新型包装材料有限公司位于淮安市经济技术开发区迎宾大道69号，由深圳劲嘉集团股份有限公司、香港东方英莎特有限公司、江苏金吉贸易有限公司共同投资兴办的中外合作彩印包装制品生产企业。公司于2006年筹建，总投资2.4亿，注册资本6000万人民币，现拥有员工300人，各类专业工程技术人员45人，大中专院校毕业的各类专业人员占企业职工总数的40%以上。
公司研究——劲嘉股份（002191）
1、主营业务烟标行业，烟草行业服务性子行业，烟标占烟草成本比重极少（不到3%），但本身承载品牌和市场营销等重要功能，所以呈现高盈利能力，毛利率净利率都很高（劲嘉股份毛利率约42%，净利润率约25.60%）
2、烟标市场总体十分分散，劲嘉股份占率不到10%，2017年年报时为8.48%，总体格*是大量市场份额分散在烟草公司自办的下属企业和地方小厂中，所以随着市场化进程不断推进，作为企业市占率提示空间还很大。
3、烟标行业有一定技术含量，比如外观，防伪，还有运输储藏上的要求，以及要适应烟厂高速包装机，但是行业最重要的壁垒是客户关系，而且烟草行业属于封闭市场，通过正常商业和技术竞争获取市场份额比较困难，这是继续提升市占率的难点，也是劲嘉自己的护城河。
4、公司销售费用较低，主要原因是大客户特征明显。
5、定性来看，从事的算一个很赚钱但比较难做大的生意，因此劲嘉才进入彩盒和电子烟业务，电子烟现在被禁了，短期内难有定论，好在劲嘉的彩盒业务进展比较迅速。
6、劲嘉的烟标业务自2015年以来到现在，一直维持在24亿左右的营收水平，自2017年开始做彩盒，从2017年的2.67亿做到2019年的7亿（根据中报预估），年复合增长率约37.89%，随着与茅台（持有申仁包装40.6%的股权）、五粮液（与五粮液持股97%的丽彩集团成立合资公司，劲嘉持股51%）深度合作，未来有较大概率进入更多高端白酒包装领域。
7、当前估值：PE-TTM（扣非）：19.55；PB（不含商誉）：2.84；股息率：2.71%；加权ROE（滚动）：12.94%，估值不算非常便宜，盈利能力也有进一步提升空间。
PB（不含商誉）：2.84，历史分位点22.88%
股息率：2.71%
2、盈利能力：
净利润率：24.29%
毛利率：42.59%
3、安全分析：
有息负债率：0
4、分红融资：
分红融资比：85.17%
5、北上资金：持仓占流通股比例3.60%
三、未来看点
3、当前估值水平并不是特别有吸引力，怎么看都有点鸡肋的感觉。
劲嘉股份历史最高价最低价？雪球劲嘉股份深度分析？劲嘉股份最近上涨的趋势？
对于内外需求，均在增长，中国制造成本拥有优势的发展前景下，轻工行业整体开始迅速发展。头部企业具备了规模、品牌、渠道优势，在此趋势中是位于优势地位的。下面我带小伙伴来仔细看看轻工行业里专注包装材料领域的劲嘉股份。在即将对劲嘉股份进行解析之前，我自己收集了一份轻工行业龙头股名单，现在提供给大家参考，点击就能拿到：宝藏资料：轻工行业龙头股一览表一、从公司角度来看公司介绍：深圳劲嘉集团股份有限公司成立于1996年10月，1997年正式投产。历经20余年稳健发展，已成为生产规模、科研创新能力、核心竞争力等均居于行业前列的现代化大型综合包装产业集团。主营业务为高端包装印刷品和包装材料的研发生产，主要产品是烟标、酒盒、高端电子产品及生活用品的包装及相关配套材料。曾三度蝉联中国印刷百强榜首，被国家工信部列入百家工业产品生态(绿色)试点企业，并有多项设计创意作品问鼎国际金奖。实力强悍雄厚资本实力强劲下面我们就公司亮点分析角度，看看投资劲嘉股份值不值。亮点一：技术领先优势，行业龙头公司作为烟标行业的规范协定者，在行业内具有技术研发和品牌效应的竞争优势。公司(含合并报表范围内子公司)已累计获得专利授权277项(含合并单位增加新增期初数18项)，其中存在发明专利四十四项(含合并单位增加新增期初数一项)；获取软件著作权六项，依然维持了行业中的翘楚地位。亮点二：依托烟草行业，竞争优势明显，国内销量第一由于烟草行业的重组，品牌集中度也获得提升，烟草客户对烟标配套生产企业将提出更高的要求，烟标生产企业具备规模化的话，会在竞争中更具备优势。公司是在国内，属于烟标生产优秀企业，它的产品烟标采用新型材料进行包装且包装印刷技术非常好，还选取了集成工艺美术及造型设计，同其他包装印刷产品比较，存在很大的区别，已为全国50多家大中型卷烟厂累计开发，设计，印刷了共计100多个品牌，烟标共计400多个规格，烟标销售量位居全国首位。碍于篇幅有限，如果你想知道更多关于劲嘉股份的深度报告和风险提示，帮大家汇总在这篇研报里，感兴趣的朋友可以点击阅读：【深度研报】劲嘉股份点评，建议收藏！二、从行业角度看为了使卷烟产品结构得到有效调整，国家烟草专卖*反复多次调整卷烟分类标准以推动中高档卷烟产品的生产。伴随"卷烟上水平战略"的正式落地，品牌总量一直保持减少的趋势，卷烟产品大都聚集在中高端，卷烟行业来说，不仅得到了进一步规范，而且品牌集中度也不断提高了，烟标企业的竞争优势进一步凸显了，设计服务能力强、印刷工艺水平高、防伪性强、符合节能环保理念，烟标印刷行业的市场集中度将逐步提高，在未来几年，烟标生产企业有机会可以对市场提出进一步的整合。综上所述，劲嘉股份具有十分明显的优势，除此外劲嘉股份在烟草市场的衬托下，有希望可以继续维持盈利的上升，能够快速发展。但是文章具有一定的滞后性，如果相对劲嘉股份未来行情进行深入了解，点击链接就可以，有专门人员专业诊股，看下劲嘉股份现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测劲嘉股份还有机会吗？应答时间：2021-12-06，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
劲嘉股份现在值得入手吗？
过去的一年半，劲嘉股份经历了黑天鹅事件、业绩周期，股价从最高点18.21元（2022.1.18）下跌至最低点5.82元（2023.6.26），跌幅68.04%！！！资本市场的残酷展现的淋漓尽致。
今日闲来无事，回顾一下整个过程，如下表所示，对于资本市场的理解似乎加深了一点点认知。
近期股价有点企稳的迹象，是否值得入手？值不值得，需要看基本面是否有变好的迹象。最直观的就是其主营业务变化情况。
从下表可以看出，2022年Q1-Q3主营业务逐季变差，环比连续两季下降40%以上，转机出现在Q4，业绩环比上升70%多，2023年Q1继续保持改善，环比上升4.30%。
2022年主营业绩变差的原因既有宏观经济环境的因素，也有行业的因素。公司作为烟标行业龙头过往经营风格稳健，目前主营业绩有改善迹象。
当下，股价大概跌透，赔率足够，是否加仓可以待中报进一步确认是否反转。
基本面方面，公司第二增长曲线来自于新型烟草业务。子公司印尼劲嘉新型烟草上半年设备调试完成，进入产能爬坡和良率提升阶段。新型烟草业务，国内政策上的不确定性基本消除，国外仍面临政策风险，属于消费品，与宏观经济环境密切相关。有想象的空间，但不确定性也大。
此外，山东菏泽中丰田劲嘉新材料产业园，完成主体工程建设，生产新型BOPP薄膜及复合纸材料。也是业绩的一个增长点。
复盘一下自己的操作，2022年7月1日买入第一笔，现在回头看当时市场基本平复，但没有注意到主营业绩的大幅下滑，错在对公司基本面跟踪不够。买入时，2022年一季报已经发布，忘了是否认真看过。如果一季报疏忽了，二季报发布业绩已经明显恶化，应该及时止损才对。但不愿割肉的心理，陆陆续续又有加仓，所幸仓位占比较小，对于总体影响不大。
需要吸取的教训是，跟踪要及时，当断则断。
劲嘉股份什么时候公布2014年高送转
目前还未公布此方面相关信息，4月11日披露年报，如有此计划的话或许同时公布送转预案，劲嘉股份具备送转潜力，密切关注。合理防控风险，祝您投资愉快。