上证指数和中证指数的区别(沪深300和上证指数，有什么不同？)-鸿图投资网

摘要：沪深300和上证指数，有什么不同？沪深300和上证指数有以下不同：编制机构不同：上证指数是由上海证券交易所编制的，而沪深300指数则是由中证指数有限公司编制的。成分股不同：

沪深300和上证指数，有什么不同？

沪深300和上证指数有以下不同：

编制机构不同：上证指数是由上海证券交易所编制的，而沪深300指数则是由中证指数有限公司编制的。

成分股不同：上证指数成分股以上海证券交易所的A股为基础，主要是工业为主的企业，如银行、机械、化工、钢铁等传统职业。沪深300指数则是通过横跨上海和深圳的A股市场，选取了300只市值排名大的A股股票组成的，包括中国移动、贵州茅台、万科等公司。

计算方法不同：上证指数和深证指数的计算方法都是基于经典的加权平均法，分别以上证指数成份股的市值为权重进行加权平均。而沪深300指数则是使用自由流通市值加权平均法进行计算，也就是将每只股票的自由流通市值的比重与其权重作为加权的依据。

风险和收益不同：上证指数相对沪深300指数来说更注重稳定性，适合风险偏低的投资者进行长期稳健的投资；而沪深300指数更注重代表性，适合价值投资者进行短期交易和投机操作。

股票中上证指数指的是什么

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上证指数深证指数中证指数那个好

这不能一概而论，看你以什么标准看了。上证指数反映大盘权重股更多一些，如果侧重二线蓝筹呢，就看深成指，如果关注中小盘的成长股那就看中证500.几种指数各有优劣，因时制宜。

近期，随着上证指数在2000点附近来回震荡，市场的成交量也出现逐步萎缩。正如中证投资撰文表示，A股不再一枝独秀形领毫片门采双，炒股也不再时髦。不少投资者开始购买中长期债券。上述怎金革型压少呢背两种投资方式的主要区别在于A.股票是有价证券，债券不是有价证券B.股票是所有权凭证，债券是债务凭证C.股票可以买卖，债券只能

投资指数基金，90%人都没搞懂的问题

前一个交易日，市场来了一场暴跌，很多人吓得不轻。

尤其是上证红利指数，跌幅甚至达到了4.38%，这就很奇怪了。

即使跌幅如沪深300也只有3.97%，创业板指跌幅更是只有2.24%，为什么有的宽基指数跌得厉害，有的指数却跌幅较小呢？

要探讨清楚这个问题，就得了解不同指数成分股之间的区别。

今天我们以上证50、上证红利、中证红利、红利低波动为例来分析。

上证50

上证50指数的成分股为50只，前五大权重股分别为：中国平安、贵州茅台、招商银行，兴业银行、中信证券，权重占比为14.68%、7.25%、6.24%，4.51%，3.95%。

这五个大佬加起来就占了上证50指数权重的36.63%，尤其是平安占到了接近15%的权重，这意味平安如果跌停，那么上证50也会跌的很惨。

上证50成分股里面有19只金融股，其中：

12只银行股，权重占比32.1%；

4只保险股，权重占比18.2%；

还有3只是券商；权重占比7.2%。

因此上证50的金融股权重占比高达57.5%，是一个金融关联性极强的指数。

上证50行业权重分布图

上证红利

上证红利成分股同样是50只，其中有15只和上证50重复，因此两个指数关联度非常高。

但上证红利与上证50的区别在于，相比上证50的57.5%金融股权重占比，上证红利金融股权重占比只有17.6%。

此处之外，上证红利在可选消费和房地产、公用事业这块权重占比则比上证50高出很多，均超过了10%。

因此上证红利指数的权重股行业分布是非常均匀的，没有一个行业权重占比超过20%。

上证红利行业权重分布图

行业分散的优点在于不会因为单一行业的波动而受到太大影响，因此个人认为上证红利的系统性风险更低。

另外，上证红利与上证50的选股策略也是大相径庭。

上证50选股主要依据市值进行排名，这里面就包含了一些不太喜好分红甚至净利润为负，但市值却很高的上市公司，比如”360“、”*明康德“等等。

而上证红利选股标准主要是从上市公司中筛选出近两年平均股息率最高的50只上证股票，如果企业经营出现问题，那么就将无法持续进行高额分红，就会被上证红利指数剔除在外。

问题来了，TOP50市值的上市公司每年的排名变化并不会太大，国内基本都是几家国企为主。

但是股息率的排名，却是快速变化的，因为会受到行业周期、经营情况等因素，从而大幅影响股息率，可能今年是4%的股息率，明年就只有2%了。

因此上证红利调仓比上证50勤快的多。

如下，上证50指数在18年12月17日调仓期仅仅换手了5只股票，按照权重计算，换手率只有3%。

但上证红利却换了10只股票，换手率高达27%。

上证50调仓

上证红利调仓

那么调仓频率更高的上证红利和不动如山的上证50指数，哪只表现更加优秀？

从2008年6月13日起开始回测至2019年3月8日，同期上证红利指数的收益率为52.5%，上证50指数为48.9%，两者不分伯仲。

很多朋友就要好奇了，按照股息率排名的上证红利，从逻辑上来讲更为可取，为何收益却和上证50差不多？

我们必须了解上证红利指数的一条核心选股规则：

”在样本股中，对过去两年的平均股息率进行排名，选取前50名的股票。“

规则看似很好，问题是有些周期行业的股票会随着周期回暖而分红率攀升。

比如钢铁行业，钢价上涨利润就开始回升，钢铁股分红率也随之攀升，上证红利只能按照规则乖乖将其纳入指数，但不久后如果钢价回落，又要把这些钢铁股票给剔除出去。

所以上证红利不可避免的会出现一些追周期股的操作。

举个例子，近期上证红利新纳入的三只材料行业股票：宝钢股份、方大特钢、旗滨集团就是得益于原材料的价格回暖，得以提高入选指数。

但上一个交易日下跌的最厉害的，恰恰也是中证材料指数。

除此之外，上证50和上证红利的分红率差别也比较大，上证红利指数成分股分红率差不多在4-5%，而上证50指数成分股每年的分红率则只有2-3%，相对低不少。

上证红利指数历年成分股分红

上证50指数历年成分股分红

因此综合来看，上证50和上证红利两个指数各有优劣。

上证50比上证红利更稳健一些，但上证红利分红率更高，对于那些更喜欢有高额现金流的人群来说，持有上证红利会比上证50更加有吸引力。

中证红利

接着聊聊上证红利的兄弟指数——中证红利

中证红利包含了沪深两市的红利股票，成分股100只，比上证红利多出50只。

但由于两者都是按照股息率排名进行筛选，因此中证红利也包含了上证红利的50只成分股。

但不同的是，中证红利还多涵盖了数十只300亿市值以下的小市值股票，如下图所示：

上证红利指数成分股市值分布

中证红利成分股市值分布

在行业分布上，中证红利加入了更多工业类的小市值股票，工业行业占比接近20%，显著高于上证红利的11.4%，而上证红利是银行股为主，所以中证红利的估值也比上证红利更高。

目前上证红利PE为7.53倍，而中证红利PE为8.04倍。

那么中证红利和上证红利哪只指数历史表现更好呢？

从08年6月13日回测起，上证红利全收益指数实现52.5%收益，跑输中证红利全收益指数的95.3%收益，如下图：

2008年6月13日至2019年3月8日

为何上证红利会跑输中证红利？

前面已经提到，虽然中证红利包含了上证红利几乎全部的成分股，但除此之外中证红利还包含了不少300亿市值以下的小盘股，而小盘股过去几年的成长性优于大盘股，因此中证红利取得了更好的收益率。

如果未来几年市场依然追捧小盘股，或者小盘红利股表现出了更好的成长性，那么理论上上证红利的表现依然会优于上证红利。

反之，上证红利的表现则会优于中证红利。

红利低波

之所以提中证红利低波动指数，是因为它的历史业绩确实很漂亮，远远跑赢同期的中证红利指数：

从08年回测至今，中证红利收益率为95.3%，红利低波动为190.6%。

为何红利低波动业绩比中证红利好如此之多？

我前面说了，上证红利和中证红利有一个共同的毛病，即按照“近两年平均股息率排名选股”，因此经常会追入一些盈利顶部、盈利分红无法持续的周期股。

而低波动指数比较好的规避了这一点，它先筛选出股息率排名靠前的股票，再在股息率较高的股票中筛选出波动率最低的50只最作为最终成分股。

从逻辑上分析，波动率较低的股票，排除了题材股和周期股、垃圾股的可能性。

举个例子，我前面说到上证红利在12月报告期加仓了3只材料股，而中证红利加仓了4只材料股，但是红利低波在报告期却一只材料股都没有加。

因此在上一个收盘日里，红利低波不追周期股的作用便显现出来了，单日跌幅是四只红利指数中最抗跌的。

其他低波

中证指数官网的低波动指数，不仅仅只有中证红利低波动，还包含沪深300低波，中证500低波，甚至消费低波等各种低波动指数。

重点是，低波动策略，在这些指数中都能产生不低的超额收益。

500低波PK中证500

300低波PK沪深300

红利低波PK中证红利

这个策略放到中证500和中证红利上面尤其有效。

同样从1000基点开始，目前中证500低波动为14914点，中证500为5833点，中证红利低波动为12500点，中证红利为6652点（均为全收益指数）。

300低波以大票为主，本身波动就较低，因此效果没有那么明显，目前沪深300低波动为7485点，沪深300为4564点，跑赢幅度相对低一些。

因此可以预见，未来中证500、创业板指、中小板指这类以小票为主的指数将更适合采取低波动策略。

低波动的策略，不仅对于A股指数表现有加成，对于美股同样有效。

2012年时标普的一份研究表明，标普500低波动近二十年的历史收益率为10.36%，而同期标普500收益率只有8.59%。

综上，我们会发现，低波动策略确实可以有效增强指数的收益率。

那么，低波动指数未来还会有多久“有效期”呢？

我认为关键还是得看市场参与者是谁，散户越多的股票市场，低波动策略往往约越为有效。

因为在散户主导的行情下，永远不会缺少垃圾股热点炒作的现象，所以低波动可以有效剔除这类股票，从而获得一个不错的超额收益。

而且低波动指数还可以自然的剔除一些行业轮动的周期股，从而避开追涨杀跌的操作。

因此可以预见，未来A股的低波动策略大概率还会继续生效，因此低波动策略的基金值得我们重点关注。

最近中证电子指数涨的不错，仅次于券商指数，近三月涨幅为30.52%，其主要成分股有京东方、海康威视、大族激光这种成长性比较强的股票，相比券商的优势在于其成长性更加好，如果需要跟踪，目前市场上有天弘中证电子指数A（001617），也是一只年费率仅0.6%的指数基金。

但友情提醒，行业指数虽好，投资需谨慎。

红利指数的前生今世：上证、中证、深证红利，有啥区别？

文|银行螺丝钉（转载请注明出处）

同名微博：@银行螺丝钉

有朋友问螺丝钉，红利指数2021年涨幅不错，2020年4-6月份低估的时候，投资的中证红利等指数基金，到现在收益也有29%了。

不过，看到市面上有很多红利指数，像上证红利、中证红利、深红利等等，这些红利指数有什么区别呢？

为什么现在大盘不景气，红利指数反而接连上涨呢？

上证红利VS中证红利

红利指数是一个舶来品，最早是诞生于美股的「狗股策略」。

这个策略，是每年从道琼斯指数中，挑选股息率最高的10只股票，每年重新筛选一次。

后来，这个策略就被开发成指数，按照股息率，来挑选股票。

这是红利指数的典型特点。

到了A股，就被开发成了上证红利和中证红利指数。

这两个指数，都是根据股息率来挑选股票，区别在于：

这两个指数规则上是有些相似的，只不过挑选股票的范围、股票数量有一些区别。

中证红利覆盖范围更广一些。

不过，这两个指数确实有一些重合。

上证红利和中证红利的指数基金，诞生的时间很早。

目前，上证红利只有场内基金。

对应的场内基金代码是510880，这是一个场内的ETF基金。

中证红利的指数基金品种，更多一些。

早些年，主要是大成中证红利090010，富国中证红利100032。后来场内也有了中证红利ETF515180，都是中证红利相关的指数基金。

整体上，上证和中证红利规则相似。

红利指数的改版

另外，这里还有一个冷知识。

上证红利和中证红利，2013-2014年改版过一次。

在2013年之前，红利指数是「挑选股息率高的股票，按照市值分配比例」。

谁市值大，在指数中占比就高。这导致红利指数，一度成为一个「银行指数」。

因为银行股股息率比较高，银行股的市值在所有行业中都是比较大的。所以当时导致红利指数中，银行股的占比非常高。

银行股市盈率普遍在4-6倍左右，导致上证红利和中证红利当时市盈率也是在4-6倍左右。

后来红利指数改版了，规则改为「挑选股息率高的股票，并按照股息率大小分配比例」。

这样行业分布就更均匀一些。

目前中证红利，前十大行业比例都比较均匀。

不再是银行一家独大。

改版后，上证红利和中证红利的市盈率，也达到了10倍上下。

螺丝钉的估值表用的就是改版后的算法，也是目前红利指数基金的规则。

很多金融终端没有改过，还在用2013年以前的老算法，就是6-7倍市盈率了。

这是一个冷知识。

上证红利和中证红利，距离低估并不远。

2020年3-6月份低估的时候，螺丝钉指数基金组合也投资过中证红利，目前是正常偏低的估值，距离低估很接近。

可以继续持有享受收益。

深红利

那深红利呢？

深红利，虽然带有「红利」二字，但规则上，跟上证红利和中证红利并不同。

深红利并不是看股息率，而是看现金分红的规模。

一个公司现金分红的总规模大，在深红利指数中占比就高。

所以，深红利挑选出来的，通常是一些经营规模比较大、分红规模也比较大的公司。

所以从走势上，深红利跟上证红利和中证红利的差别，还是相对大一些的。

其实深红利的这个规则，跟基本面指数更相似一些。

基本面指数，本身是挑选收入、盈利、净资产、分红规模比较大的公司。

通常来说，分红规模大的公司，收入、盈利、净资产的规模也小不到哪里去。

所以，我们看深红利和深证基本面60/120，成分股的重合是比较大的，走势也比较相似。

螺丝钉指数基金组合，之前也投资过基本面120，也获得了非常不错的收益。

在2021年初，已经做了止盈。

获得了约67%的收益率，也是不错的一笔定投。

止盈之后，螺丝钉也对这笔投资做了复盘，大家可以点击阅读这篇文章：《投资复盘：2年收益超60%的基本面120》

目前深红利、基本面60/120处于正常偏高的估值，耐心等待机会出现，也会再考虑的。

深红利对应的指数基金是481012。

也是一个比较老牌的指数基金。

另外还有一些其他的红利指数，例如，

但规则上，跟上面说的红利相差没有太大。

价值风格与成长风格的轮动

那么，红利指数，为啥最近表现好呢？

其实像红利这类品种，是典型的价值风格品种。

A股有价值风格和成长风格轮动的特点。

一般价值风格表现好的阶段，是实体经济复苏的阶段。

实体经济越好，价值风格的品种通常表现也会越好。

2016-2017年，也是经济上行周期，2021年则是疫情之后，经济的复苏，都会给价值风格带来好的收益。

所以2021年，红利、价值、银行等品种，表现普遍比大盘强不少。

总结

投资就是这样。

每个阶段，被市场厌恶的品种，反而容易出现低估买入的好机会；

然后，耐心等待对这个品种风格有利的阶段，收益也就水到渠成了。

人弃我取，人取我予～

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中证500、沪深300、上证50指数的区别，应如何选择？

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三大指数基本信息

1、沪深300指数：

是由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，于2005年4月8日发布，以综合反映沪深A股市场的整体表现；通常大家认为沪深300是大盘股风格。相对较好地反映市场上成熟公司的情况，是最能代表中国股市的指数，被称为A股市场走势的“晴雨表”。

编制方案、权重、成份列表、收益率、指数行情等信息具体可以参考：

http://www.csindex.com.cn/zh-CN/indices/index-detail/000300

2、中证500指数：

由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。中证500偏中小盘风格。

编制方案、权重、成份列表、收益率、指数行情等信息具体可以参考：

http://www.csindex.com.cn/zh-CN/indices/index-detail/000905

3、上证50：

上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。属于沪深300的一部分，样本股都来自沪深300，区别是权重的占比不同，人称超大盘。

编制方案、权重、成份列表、收益率、指数行情等信息具体可以参考：

http://www.csindex.com.cn/zh-CN/indices/index-detail/000016

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三大指数的行业分布、权重股信息

1、中证500指数:

注：中证500指数成分股数据：

http://data.eastmoney.com/other/index/zz500.html

整体特点：

行业：

从中证500的行业分布来看，还是比较均衡、平均的：工业（22%），原材料（16%），信息技术（17%）和可选消费(12%)，金融地产占比非常低(2.5%)，基本属于国家的新兴产业。

权重股：

非常的均衡，个股占比都不高。指数受到单只股票影响的风险较小，具有较大的成长性。

1）行业权重分布：

2）20大权重股：

2、沪深300:

注：沪深300指数成分股数据：

http://data.eastmoney.com/other/index/zz500.html

整体特点：

行业：

金融地产股占比权重最大，达到了39.1%，而前20大权重股上基本都是金融板块及消费板块。

权重股：

样本股的选择还是非常全面和优质的。

1）行业权重分布：

2）20大权重股：

三、上证50：

注：上证50指数成分股数据

http://data.eastmoney.com/other/index/zz500.html

上证50选取的是沪市中规模大、流动性最好的50只股票，也就是我们常说的“漂亮50”。

整体特点：

行业：

集中度非常高，大部份是金融蓝筹股，金融地产占了62%，很容易被金融地产板块绑架;

权重股：

前10大权重股之和有：52%，其中金融股有7支，共占比38%，极度依赖银行板块。

1）行业权重分布：

2）20大权重股：

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三大指数历年收益率

从历年收益率看：

1、中证500在牛市里，涨幅最大;熊市跌得也最狠

2、各指数每年波动都不算平稳，即使是长期持有，收益率也并不可观，比如：以2008-2019年的12年算，中证500增长116.28%、沪深30060.12%、上证5056.39%

3、上证50近5年年化收益率：13.98%，近3年年化:9.35%

4、沪深300近5年年化收益率：11.81%，近3年年化:5.23%

5、中证500近5年年化收益率：5.7%，近3年年化:-6.28%

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三大指数当前估值情况

数据来自：基金决策宝app

一、沪深300

2.28日数据：PE11.29，历史百分位80.66%;PB1.39 百分位91.71%.

二、上证502.28日数据：PE9.52，历史百分位83.15%;PB1.15百分位95.17%。

三、中证500

2.28日数据：PE19.23，历史百分位12.85%;PB1.82百分位16.44%。若回到50分位值33.17，还有72%的空间。

个人看法:

1、从当前偏牛的行情+历史上在牛熊上的表现+估值优势上评估，3大指数若选之一，从当前赔率上考虑，应优先中证500。

2、三大指数其实并收益不稳定，适合低风险投资者定投，把成本摊平。

3、作为旨在获取长期稳定回报的价值投资者，还是应该聚焦个股研究，并不需要配置相应的ETF。

完结

中证红利温度可以做为上证指数的温度参考吗？

中证红利也不能完全代表上证指数看一个国家的大盘，你就看沪深300就可以了。你像美国大盘叫标普500，就是500个有领导力的公司。中国你就看沪深300就行。

中证上证是什么意思？

1.沪深300指数，是由沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映沪深300指数编制目标和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。2.上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50指数自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。3.中证500指数是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。