摘要：医*行情大反攻，究竟是王者归来or昙花一现？ 医*板块的上涨主要得益于两点，一是调整充分，二是预期有所改善，尤其是关于骨科、生化试剂等集采价格等信息使得资金重新激发起对
医*行情大反攻，究竟是王者归来or昙花一现？
医*板块的上涨主要得益于两点，一是调整充分，二是预期有所改善，尤其是关于骨科、生化试剂等集采价格等信息使得资金重新激发起对医*产业未来的信心。
不过，有两点仍需指出医*股的走势可能会一波三折。一是集采信息仍然是核心要素，就如同10月27日的OK镜的集采信息使得眼科板块急跌，而未来仍有可能会出现类似情况。二是大力度反抽之后，筹码不像前段时间那样牢固，毕竟有了获利盘也有了一些解套盘套现的压力。
当然，医*行业的未来的确值得期待，一是人口基数以及老龄化所带来的巨大产业空间。二是产业技术的突破，人的寿命延长与健康的防卫主要靠医疗技术的进步。所以，医疗行业的发展是无限的。
综合以上诸多因素，可以判断，一是医*板块是值得下重注的行业。二是尽量规避医疗保险支出对应的一些细分领域，比如说*品、高值耗材，甚至包括近期预期有所改善医疗器械类。转而关注低值高频易耗的细分领域、生物技术领域、科研服务的上游领域、医疗服务等等。
（金百临咨询 秦洪。仅分享，不构成投资建议，投资有风险）
（执业证书：A1210612020001）
【独家专访】国投招商医*健康首席科学家何如意：好风凭借力，创新正当时
从去年年底国家医保*牵头进行*品带量采购，到这两天启动史上最大规模医保*品准入谈判；从国家*监*颁发新《*品管理法》，到及时出台了突破性治疗*物程序、附条件批准程序、优先审评审批程序、特别审批程序四个加快通道以鼓励创新和满足临床急需；从AD新*GV-971正式在中国有条件获批，到我国首个自主研发抗癌新*获FDA批准，本土新*出海实现“零的突破”；2019年的医*领域，让人着实感受了一把“中国速度”。而在这诸多事件的背后，创新*一直是行业和资本关注的焦点。
随着各项支持政策出台以及配套发展环境的改善，中国创新*的发展正步入春暖花开的季节。中国医*工业信息中心联合国投招商投资管理有限公司携手推出《中国创新*发展报告》，通过梳理创新*产业的政策体系以及发展模式，为下一步更好地推动中国创新*产业发展贡献力量。
为此，医*地理独家专访了国投招商医*健康首席科学家何如意博士。
以下是访谈实录：
记者：您如何评价我国目前的医*创新环境？
何如意：从百济神州的泽布替尼获美国FDA批准上市，荣昌生物RC18治疗SLE临床效果显著优于世界所有产品，亚盛医*超额认购登顶“2019港股超购王”等来看，国内创新*领域非常热闹，可以说中国创新*发展正处于近几十年来最好的黄金时期。
大家都知道创新*研发周期长、投入高、风险大，其中影响创新的主要因素包括政策、资金和技术。在政策方面，新*审评审批制度改革的推进，重大创新项目扶持，医保、税收等配套的完善，多管齐下，成为创新升级的主线；从资金方面来看，近几年随着中国深化医*卫生体制改革，新*研发投入加大，医*行业投资环境有很大的改变，一级市场投资更加理智。过去一年，中国生物医*领域出现了两次新的流动性机会，第一次是港交所为未盈利生物医*企业打开大门，催生了一系列“生物技术股”，搅活了中国早期生物医*的流动性，极大推动了创新型医*企业的上市潮，为研发创新提供了“通路”，目前我们投资的信达生物、康希诺以及亚盛医*已经按此通路上市，获得海外投资者的认可与追捧，也为企业发展成功募集资金。第二次是科创板给需要研发投入、创新技术的创新器械和新*开了口子，我们投资的博瑞医*也成为6家在科创板成功上市的生物医*产业公司之一；从技术上来看，海外技术的引进和落地转化同样促进打造了国内很多医*创新高地。
记者：与国外相比，中国的创新*发展有什么样的特色？
何如意：首先，我们一定要看到的是中国创新*的发展还处于起步时期，与美国等国际先进国家相比，差距仍然较大，其中，基础研究投入薄弱是最明显的短板。我们只有看到差距，才能有追赶的目标和动力。
目前，中国创新*发展的特色可以归纳为以下几个方面：一是大分子研究比小分子研究更为火热这其中包括抗体*（单抗和双抗）、疫苗、细胞治疗、基因治疗等等。因为小分子*物的专利保护非常强，如果要突破专利非常困难，而要做创新则需要强大的基础研究支撑，在大分子*物方面，专利保护相对较弱，尽管都针对同一靶点，但不同平台做出产品后都可拥有自己的知识产权，这使得国内一些有实力的*企纷纷转投大分子生物*。但小分子*物依然是研究的方向，在一些非常有挑战性的疾病领域，比如老年痴呆和乙肝，小分子*物的开发是可以前进的；
二是在靶点的研发上，国内企业更多还是处于紧跟前沿的阶段，自主创新能力较弱。靶点的选择与风险直接相关，一个全新的靶点往往意味着更高的失败几率，这也是很多企业愿意在PD1、PD-L1等相对比较成熟靶点做文章的主要原因；
三是在创新模式上，大致可分为三种：独立拥有自己的创新团队、以引进为主的创新、以及从合作中获益。前不久百济神州与安进的合作就是很好的一个例子，为国内医*企业摸索出了一条发展的路径。另一个案例是我们在2017年投资了阿斯利康中国研发中心的科学家团队。这可以算是首创了海外合作新模式，打造“产业基金+跨国公司+科学家团队”创新平台-迪哲医*。所以说，合作共赢、优势互补将是中国医*创新产业未来发展的主流趋势。
记者：如今，中国在加入ICH，颁发新《*品管理法》之后，国家*监*及时出台了《突破性治疗*物工作程序》和《优先审评审批工作程序》。我们知道突破性治疗*物程序、附条件批准程序、优先审评审批程序、特别审批程序是为我国鼓励创新和满足临床急需而设立的四个加快通道，也让人不禁联想到美国FDA的四种加快审批鼓励创新的通道：快速通道（fasttrack）、突破性疗法通道（breakthrough）、加速审批（acceleratedapproval）、优先审评（priorityreview）。我们是不是可以认为中国的创新*审评模式正在与FDA接轨？与美国相比还有哪些差异？
何如意：中国和美国的审评模式处于不同的发展阶段，在机构人员的设置、所面对的企业创新能力、法规理解能力等方面有较大的不同，因此没有必要追求模式上的一致与接轨，两者的目标都是为了加快创新，满足临床*品需求。
美国的四种加快审批鼓励创新的通道：快速通道（fasttrack）、突破性疗法通道（breakthrough）、加速审批（acceleratedapproval）、优先审评（priorityreview）分别对应临床I期、II期、III期和上市审评四个阶段的加快审评通道。相比较而言，我们认为中国的四个加快通道，即突破性治疗*物程序、附条件批准程序、优先审评审批程序、特别审批程序设计更加灵活，更符合国内*物研发环境。
记者：当前，在医保控费、行业并购、全球化等等挑战背后，医*投资领域蕴藏了怎样的机遇？初创企业面对传统医*企业的正面竞争，优势又在哪里？
何如意：随着创新*企业陆续登陆资本市场，我国创新*研发呈现星星之火渐成燎原之势。可以说创新*非常有可能成为未来几年医*投资的最大“风口”。其次，传统企业的转型升级也为医*投资带来了新机遇。按照国家对仿制*领域的全面部署规划，我们要坚持鼓励新*创制和鼓励仿制*研发并重的原则，当前，我国的制*行业有了长足进步，仿创结合是中国医*产业发展的必然选择。第三，在医疗器械领域从国际环境来看，特别是中美贸易冲突下，国产替代原研进口的时代已经来临，高端医疗器械国产渗透加快，这也给医*投资带来了新的机遇。在这样的大环境下，初创企业的生存既有挑战，又有优势。面对传统企业的直面竞争，初创企业首先要找准自己的市场定位，避免正面竞争，在技术和创新产品上寻找突破口。
记者：前两天，医保谈判也开展了，降价仍然是大的趋势。对于*企来说，如果*价无法覆盖成本，那么新*研发也就无以为继，从长久来看，*价与制*企业可持续发展之间的矛盾到底该如何解决？创新*企应该如何去思考新*研发的临床成本问题？
何如意：降低*价是全球都面临的一个共性问题，解决*价的根本问题在于成本，而成本的重心在临床开发，美国FDA也在探索缓解这个问题。解决途径之一可以是“改变传统的*物开发模式”。比如，可以在临床实验研发的过程中开通思路，去思考怎么降低*物研发的临床成本，这样也能够将*物研发成本与*价降下来。尝试用替代指标作为临床试验的判断指标、利用真实世界数据（RWD,RealWorldData）支持*物研发或者新*批准、对临床急需*品允许有条件批准（ConditionalApproval），种种举措都可以从临床试验的角度降低*物开发成本。在*品“有条件批准”方面，最新获批的几个国产PD-1单抗，国家*监*发放的也都是“有条件批准”。随着科学的进步和工艺的完善，*价和成本之间一定能达到一个平衡，降价是大势所趋。
记者：您如何看待未来十年的创新*产业？随着将来医保对创新价值的认定以及谈判模式的成熟，metoo的天花板有多高？first-in-class是唯一出路吗？
何如意：从国际市场看，未来十年是国内创新*企加速追赶、缩短差距的黄金时期。而在医保控费、市场需求剧增的大背景下，行业内部将会加剧分化，具有定价权的创新*企业，将是国内医*投资的主线。
从创新的类型来说，first-in-class及best-in-class一定是新*创新的支柱，有能力、能抵抗新*研发风险、且着眼全球的创新企业、科研院所也正努力推动first-in-class及best-in-class走向市场。但未来几年内，中国创新*的大多数企业还是处于紧跟前沿的发展阶段，拿metoo这类产品来说，目前企业做metoo切入，风险和成本比较小，操作起来也容易些，国产metoo类*物的一个优势就是背靠中国这一巨大的单一市场，仍然有一定的空间。但需要考虑做到差异化或者创新性强。当然，为了解决巨大的健康市场需求，做好仿制*仍然是满足*品可及性的刚性需求。
总的来说，*品研发好比马拉松长跑，好的选手在长跑中脱颖而出，没那么优秀的项目自然而然地在时间中就消失了，只有时间和市场可以检验。（作者：焦萌萌）
医*股下半年能持续发力吗？
看疫情发展，如果疫苗不出来，医*股就是垃圾股啊。
现在医院病人少，绝大部分*厂效益下滑，有的拦腰截断。
主要原因是，大家隔离，自我保护意识加强，没人得病啦。
得病的人，在家忍一忍就好了，才发现有些病不需要去医院。
请教600750明天出中报增3%就目前走势明天会怎样？谢谢！
中报不会有影响，该股基本面较好，是调整中的防御品种，将创新高。
创新医疗基金有哪些？
交银医*创新股票基金、工银前沿医疗股票基金、广发医疗保健股票型基金、中欧医疗健康混合型基金、
上投摩根医疗健康股票基金、招商医*健康产业股票基金、博时医疗保健行业混合型基金、广发中证医疗指数lof型基金、招商国证生物医*指数lof型基金、易方达中证万得生物科技指数lof型基金。
医*主题基金领跑者--招商医*健康产业股票(000960)
智君科技公募基金分析报告系列之招商医*健康产业股票(000960)--医*主题中的领跑者
1 基金综述
招商基金公司是位于前十大的综合性基金公司。基金经理李佳存从期初开始管理该基金，并一直专注于医*生物行业。李佳存是招商基金旗下的综合排名最高的基金经理之一。
该基金自成立以来一直主要配置医*生物行业，无论从收益还是风险来看，都是医*生物主题基金中的佼佼者。该基金管理稳定，行业稳定，投资风格稳定，并在医*生物行业有极强的选股能力，适合长期持有，或作为医*生物板块代表基金加入资产配置组合。
该基金近期在医*生物行业获利较高的情况下，适度少量配置计算机等科技行业。
收益（截止2020-08-03）：
近期净值再创新高
在牛市中收益率跑赢了沪深300指数，回撤率小于沪深300指数
在熊市中收益率跑赢了沪深300指数，回撤率大于沪深300指数
近3个月和近1年基金波动率高于同类基金。
风格（根据2020年第2季度基金公告）：
持股比例为90.6%，持股比例较高
持股集中度为68.91%，持股集中度适中
在医*生物行业选股能力显著较强
超额收益主要来自选股能力和行业配置
基金规模大，主要为个人持有
行业（根据2020年第2季度基金公告）：
前十大重仓股行业集中度为100.0%，行业为医*生物
整体持仓制造业占比55.97%，较上季度有行业分散的趋势
能力（基金和基金经理星级来自于智君科技基金研究所成果，每3个月更新一次）：
基金最新星级为5星，近期星级提升显著
基金经理最新星级为4星，近期星级变化不大
基金经理管理基金集中，该基金为其管理的核心基金。
近3年持有该基金1年以上获利的概率为73.81%，年化收益率为47.48%
2 基金公司
图表 3 基金公司统计：基金经理星级
3 基金经理
李佳存管理的基金比较集中，除去今年6月的新发基金外，仅有2只基金。本基金为李佳存从基金成立之初一直单独管理。另一只招商体育文化休闲股票基金规模很小，且为李佳存2017年底从他人处接管的基金。因此，本基金为李佳存专注管理的唯一基金，能够代表其管理风格和业绩。
4 基金收益
一级分类为基金类型，如股票型、债券型、混合型等，二级分类为根据基金持仓资产类别更细致的分类，如混合偏股、标准混合、混合偏债等。该基金为股票型，下属无二级分类。
一级分类为基金类型，如股票型、债券型、混合型等，二级分类为根据基金持仓资产类别更细致的分类，如混合偏股、标准混合、混合偏债等。该基金为股票型，下属无二级分类。
同样与中证医*指数相比，该基金过去三年大部分月份都能跑赢行业指数，并且同样高收益的月份比例更高（图中圈出部分）。
图表 13 风险指标：基金近三年动态日波动率vs沪深300指数
图表 14 风险指标：基金成立以来最大回撤vs沪深300指数
图表 15 风险指标：基金成立以来最大回撤vs沪深300指数
5 基金持仓
根据上述综合判断，该基金将在医*生物行业持续保持领先地位，并会根据市场行业和获利情况下增加有一定的择股择时和行业配置。因此在未来一年内，该基金表现大概率将持续走强。
6 特别声明
智君科技的投研团队来自于美国道富银行（资管），德意志银行（资管）等国际顶级金融机构的金融工程部门。智君科技为国内金融机构提供融合欧美资管的最新模型算法和中国金融市场数据的新一代多因子资管系统，是包含股票、债券、私募基金、公募基金等证券产品在内投资决策、绩效归因、风险管理、估值定价、投资组合构建与优化的综合解决方案。
保健品行业的会销趋势？
浅谈会议营销代理商产品选择策略 随着会议营销逐渐崛起并风靡全国，以往以“炒作产品”为主流的*交会也发生了巨大的转变，多种类型、不同概念的会议营销产品层出不穷，如何在这眼花缭乱的产品中选择适合自己的、可盈利的产品，对广大会销代理商而言，是一个考验。——题解 客观地说，一个产品能否在市场上获得成功，尤其是在今天的会议营销界里，其影响因素很多。蒙派辉煌的时候，选产品的主流理念是“概念+广告”；会议营销崛起之后，最初一段时间是“概念+适应症”，随后经历了“概念+产品类型”，直到今天形成了“概念+适应症+疗效+服务”这种比较主流的产品选择理念。 这个产品选择理念的背后，是会议营销模式不断演变进化的过程。这种演变进化，代表了会议营销对产品的需求程度更高，当然了也就直接导致了选择产品时的判断因素更多，产品更不易选择这种现状。 笔者结合多年策划、招商经验，围绕多个角度列举会议营销代理商选择产品的策略，以供代理商朋友参考。 选产品的三个主流途径 一：网络+杂志 网络在近几年来对代理商的影响正在逐渐加大，对于代理商而言网络的便捷优势毋庸置疑。同时，最近几年有很多知名度较高、信誉较好的会议营销招商网，已经成为代理商选择产品的主要渠道。但同时网络的不确定性以及信誉是不能忽视的问题。 相对而言，专业杂志的含金量、客观程度以及信息的准确程度，相对要比网络更高。专业杂志的信息精准度，降低了代理商辨别与选择产品的时间，这一点是网络与参会不能比的。同时，专业杂志还可以快速、准确的展示行业动态，刊登一些成功的、先进的操作经验，对于代理商朋友而言，是一个不可多得的经营辅助工具。 二：同业情况 竞争对手是展示一个产品的最佳方式。比如，今年在北京刮起的“纳豆”风，就是一个最直接的写照。参考竞争对手的主打产品，通过其弱点进行针对性引进，一直以来都是屡试不爽的手段。尤其是跟踪市场大庄家，往往可以取得比较好的业绩。 三：参会 目前，国内比较主流的是国*励展的国*会，信息量较大、覆盖的行业比较广，同时也相对较正规。当然了这里也包括参加呼市会以及在各地举办的针对*部地区的会。 其次是参加行业聚会。如果说*交会是“大杂烩”的话，那么行业聚会就是“小锅灶”了。由于会议营销的发展速度较快，所以业内也开始举办一些针对性较强的交流会，这一类会议往往以交流经验、培训为主，同时也附带一部分招商信息。 最后是参加厂家招商会。有实力的厂家往往会定期举办经销商大会，这种会议的针对性更强，而且往往推出的产品，在质量、策划、营销以及服务上都可以得到比较好的保障。 总的来说，参会对于会议营销代理商而言是很有必要的，通过行业会议有助于代理商开拓视野、掌握最新的行业动态，同时通过交流经验与分享，对自身的经营也有很实际的帮助。 选产品的三大原则契合度原则契合度即产品与自身经营模式的符合程度。会议营销产品有多重类型，比如产品零售价与附加值较高、适应症较多的睡眠寝具类产品偏向体验营销模式；而那些零售价较低、适应症较单一的产品则比较符合广告会议营销模式。 认知度原则认知度即消费者的接受程度。认知度决定市场规模，市场规模决定购买力。常规的心脑系、睡眠寝具系及核算系产品，虽然竞争产品很多，但不可否认的是这一类产品的市场认知度很高，引进这一类产品比较容易打开市场。所以，选产品要考虑到市场的认知，考虑到消费者能不能接受这个产品。 疗效确切原则这一点就不用详细再说了，一个疗效确切的产品，可以带来更多的复购及转介绍，也是长久盈利的关键。 选产品的四个技巧 一个技巧：看类别 类别即符合哪一类营销模式，这里重点考察产品与自身营销模式的契合度。一般会议营销产品从类别上，可以划分为保健品、功能食品及外用品三个类别。 其中，保健品重点考察产品批号、剂型、成分、功能主治及适应症五个部分。一般来说，批号以国食健字为佳；剂型方面，目前口服制剂的主流是软胶囊为佳；成分则要结合功能主治来看，主流的成分配伍是中西合璧，即以生物成分主打，配合中成*，比较符合国人的保健理念；适应症方面，主治功效一定要明确，辅助治疗功效可兼顾多个群体的保健需求。 例如，最近在北京市场颇为火爆的纳豆产品，以国食健字为主，软胶囊剂型，成分以纳豆激酶为核心配合若干中成*，功能主治则主打心脑系溶栓，兼顾降脂、排毒及增强骨密度。这一产品则为保健品会议代理商的理想选择。 功能食品方面，重点考察该产品的附加值。北京某知名会销企业的纳豆软胶囊就是功能性食品，在主打纳豆激酶日本原装进口的同时，强调溶栓、调脂、清血、排毒四大功效，将产品附加值体现的非常到位，视为个中经典。 外用品，目前的主流是睡眠寝具产品。主要考察这一类产品的工业技术含量、产品材料、功能主治及使用效果四方面。这一类产品的实用性很高，功能性很强，颇受市场欢迎。但，对营销模式的整体要求也较高，除体验营销外，很少有其他模式可以运作成功。 二个技巧：看服务 服务是会议营销的根本，厂家可以提供何种服务不仅体现了厂家的综合实力，也体现了厂家对产品销售前景的信心。但，并非服务的项目越多越好，因为并不是所有的厂家都能将列举的服务提供出来。所以，代理商重点考察的项目可以集中在专家团队、售前中后及市场督导管理三个方面。 专家团队的支持非常重要，开会、咨询及员工培训，处处少不了专家。厂家提供的专家往往对产品有非常深刻的了解，在具体销售过程中也可以提供巨大的帮助，所以这一块是必须考虑的内容。 售前、售中及售后服务则主要围绕代理价格体系是否稳定、进货返点的性价比、发货能否及时、产品质量能否保证等；而在销售过程中，厂家给予的产品培训、销售技巧培训（包含接线人员）等内容能否跟上；售后则包含：退货解决方案、残次品解决方案、顾客投诉受理等内容。简言之：销售整个环节所能提供的服务是全面展示厂家综合服务能力的关键，这一点代理商须慎重考虑。 市场督导与管理重点是窜说问题。现在会议营销产品的同质化竞争比较严重，也顾客群体的交叉非常明显，一个产品在某市场打开销路后，很容易被竞争对手抄底，所以关于蹿货问题的解决方案也是不同忽视的环节。 目前，一个好的产品很难实现某厂家垄断的*面，即便是颇受欢迎的纳豆产品，也是多个厂家在发包，而代理商在选择的过程中，要沉住气，同一个产品之间本质相差并不大，关键看不同厂家所能提供的服务。只要你手里有顾客资源、有团队，就不愁有厂家找你。 三个技巧：看模式 如前所述，睡眠寝具类产品与体验营销模式的契合度很高，如果你是非体验营销模式则需慎重考虑，这一类产品能否在你的模式里销售。通常情况下，口服制剂产品对模式的要求并不高，可以在会上销售、可以在*店销售，只不过区别是销量的问题；而外用产品就需要慎重一点了。 四个技巧：看口碑 知名企业的产品比较受欢迎，是因为产品质量、价格体系等均比较稳定，同时其本质是服务能跟的上。现在的会议产品厂家，竞争的焦点在服务上。所以，与知名企业合作，服务没有问题；那么和一些小厂家合作呢，则要重点看一看同行的口碑，结合前面我们说到选择产品的渠道时，多和业界沟通这里就很有必要了。 选产品的常见误区 1、跟风。常发生在模式错误上，看到竞争对手的某种产品卖的比较火就马上引进，而自身模式与产品不符合，导致失败； 2、盲目。常发生在多品种运作上，引起某一个品种的目的是不一样的，根绝营销的节奏，有些时候可能需要引进新产品建立新的利润增长点，也可能是打击竞争对手，或者是补充产品链，当然也也可能是为了满足变化的消费需求。这里就需要代理商在引进新产品时，确定自己要通过新产品达到什么目的，这才是关键； 3、过分追求利润。这里主要指一些代理商为了逐利不择手段，引进一些质量不能保障，或者单纯的概念产品，这种经营基本上已经被市场淘汰。 4、注重概念。概念是产品不可分割的一部分，这是显而易见的，但是概念只能解决一次销售，却不能解决二次复购，所以在不要被玄幻的概念影响，将眼光放在更实际的质量上，好产品是概念与质量的结合体。 5、好高骛远。有些厂家给代理商画一个美好的愿景，偏偏一些代理商在这种美好的大饼下，迷失了自己，不顾及自身生存发展，盲目的跟着厂家走，这种失败的例子非常多。要知道：任何一个伟大的理想，都是脚踏实地干出来的，不是厂家吹出来的。 不可否认，最近几年的会议营销也进入了瓶颈，白热化的竞争、同质化的产品以及基本一样的营销手段。在这个阶段，能否生存下去，坚持是基础，产品是道路。选择一个好的产品，不仅需要眼光，还需要丰富的市场经验以及多方面的信息汇总，只有这样才可能找到真正的、可以持久经营并盈利的产品。 http://www.***.com/newspub/jishugengduo.php?tid=26 去他们网站看看吧，他们网站里全是关于保健品行业先关的。我一直关注，很收益。
半年涨16.65%！招商医*健康产业基金继续掘金医*中段行情
上半年，大盘跌破2800点。股市凉凉的同时，基市却在“吃*”的路上逆市高歌猛进。半年以来，收益率排名靠前的股票型基金几乎名称都含有“医*”、“医疗”，其他收益率好的也大都是重仓了医*股。
其中，典型的如招商医*健康产业股票(000960)
这只基金从今年二月份开始逐渐显示出强劲的增长力，在大盘下挫的整体趋势下保持了大幅向上态势。天天基金网的数据显示，截止6月29日，招商医*健康产业今年总收益率高达16.65%，位列普通股票型基金收益榜单第四。
招商医*健康产业今年累计收益走势
(风险提示：基金过往业绩不代表未来表现。)
细分行业精准研判 打造个股“全明星队”
细分行业精准研判
本届世界杯投注的惨痛教训告诉球迷朋友们，押注一个超级球星并不等于稳操胜券。基金也是如此，分散投资的初衷就是分散风险，即求稳。如果要在稳中取胜，则需要重仓个股，股股都是“明星队员”。
招商医*健康产业股票的赚钱思路也是如此。个股方面，根据其1季度公布持仓前十的个股分析，其中恒瑞医*（600276）、片仔癀（600436）、长春高新（000661）等这两个月涨幅高达百分之五六十，高频出现在半年收益率排名靠前的股票型基金中，是明星中的明星。其它几只个股，虽然不是各个受高度关注，但在各自细分领域表现突出，估计也默默为这只基金贡献了较好回报。
配置方面，2018年一季度该基金对卫生及社会工作行业的配置比例增至7.66%，主要围绕创新、消费升级、医疗服务这三个最看好的方面自下而上精选细分行业龙头公司并长期持有，体现了这只基金以大类资产配置为基础，自上而下选到这个行业里面景气度最高的细分子板块，然后在子板块里面自下而上去找龙头公司做投资，发掘医*健康产业以及与之相关产业中价值洼地的策略。因此从之前的定期报告来看，行业集中度波动不大，稳定在36%到60%的区间。有利于规避证券市场的系统性风险，把握市场波动中产生的投资机会。
千里马常有而伯乐不常有。打造一支“全明星队”，基金经理首先要是伯乐。能够在今年持续震荡的市场中取得优异的回报率，足以说明基金经理对市场的精准判断和把握。
资料显示
招商医*健康产业基金经理李佳存，2008年开始从事医*行业研究工作，从2015年该基成立之时起就担任它的基金经理，任职回报率高达26.80%。十多年投资研究的积累下，他自上而下发掘细分板块潜力股的功力堪比“星探”。
招商医*健康产业的股票投资集中度
不得不提的是，这只“医*天团”幕后可靠的投研团队。据了解，招商基金成立逾15年，现已成长为行业大型龙头基金管理公司。从诞生起，她就将“价值投资”写入了基因：“价值投资、长期投资、责任投资”，努力为投资者创造长期稳健的投资回报，是这家公司一直以来秉持的投研文化。回头再看招商医*健康产业的收益曲线，一路上扬后的走势在价值显现之后稳定于高处，幕后少不了基金公司协同作战的效应。
捕捉中段机会，未来三年行情可期
随着半年业绩排行出炉，基市当红炸子鸡非医*莫属。作为本来稳健的慢牛行情，有一些声音担心医*被“炒焦”，认为现在透支了行情。其实，这波医*行情并不是炒概念，也不是被大消费带起来的，更不属于周期和板块轮动的范畴。当前的热度，热源来自于充足稳定的现金流、技术突破、政策利好、市场扩张等因素给部分龙头企业带来的超额成长空间。
李佳存认为，医*一轮行情，到现在为止仅持续了半年时间，现在“大约到了行情中段”。接下来将进入企业基本面改善、市场份额提升为主导的医*行业结构性行情。投资方向上，他看好在细分行业中选取那些有护城河、有壁垒、竞争优势比较强的龙头企业，持有这些龙头公司投资者可分享企业未来三年的确定性成长。
对于优质的龙头公司，李佳存认为，目前估值还没有到高位。从估值溢价率的角度来看，医*板块整体相对于剔除银行股的大盘的估值溢价率也是处在平均水平附近；从个股的角度来看，一些认同度比较高的龙头公司，由于近期股价上涨，有一部分来自于业绩的增长，还有一大部分来自于估值的提升。因此，他指出，一些优质的龙头公司仍值得买入，而且更多应该持有。
他预计，医*板块2018年全年的扣非业绩增速应该是在15%-20%的水平，后期看好医疗服务子行业，其次是生物制*。此外，随着未来3到5年行业集中度向国企靠拢，医*流通行业未来是稳定可期的。
新北青财知道
轻轻一摁
从此离金融核心圈
更进一步
招行医*基金000960赚钱吗
搜一下：招行医*基金000960赚钱吗
鹏华医疗保健000780啥时候能涨
银河数据显示，截至3月26日，成立于2014年9月的鹏华医疗保健股票基金今年以来收益率37.15%，在10只医*行业基金中排名第一，超过同类基金30%的平均收益水平。笔者了解到，该基金还入选了招商银行一季度五星之选基金池。鹏华医疗保健基金经理梁冬冬坚定看好医*行业未来发展，认为行业长期发展趋势确定，板块估值较低。“从两个维度来比较：首先，与历史比较：医*股估值从35倍左右回落到26倍，处于近几年偏低的水平，白马股估值更低，估值泡沫大幅挤压。其次，横向比较，蓝筹股经过大幅上涨，估值中枢不断上移，目前医*板块估值溢价率已经处于历史较低水平，具备投资价值