影响汇率变动的因素有(下列属于影响汇率变动的因素有（）。)-鸿图投资网

摘要：下列属于影响汇率变动的因素有（）。 ABCDE解析：影响汇率变动的主要因素：（1）通货膨胀；（2）经济增长；（3）国际收支；（4）利率；（5）心理预期；（6）**干预。人民币汇率波

下列属于影响汇率变动的因素有（）。

ABCDE解析：影响汇率变动的主要因素：（1）通货膨胀；（2）经济增长；（3）国际收支；（4）利率；（5）心理预期；（6）**干预。

人民币汇率波动背后的因素与影响

文/Charliexie

近期，人民币汇率波动引发了市场的广泛关注。从2022年9月初到2023年7月初，人民币对美元汇率从6.45降至7.25，累计贬值了12%。这是自2018年以来的最大跌幅。人民币汇率的走势受到哪些因素的影响？对中国经济和社会有何影响？未来人民币汇率将如何走向？本文将从多个角度进行分析。

首先，要看到人民币汇率波动的国际背景。目前，全球经济正面临着疫情复苏、通胀压力、能源危机等多重挑战，导致国际金融市场出现了较大的不确定性和波动性。特别是美国作为全球最大经济体和货币霸主，其货币政策的变化对全球汇率市场有着重要的影响。近期，美国经济数据表现强劲，通胀水平持续走高，美联储暗示将提前缩减量化宽松政策，预计在年内还将加息50个基点。这使得市场对美元的预期上升，美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。

其次，要看到人民币汇率波动的国内因素。一方面，中国经济虽然有效控制了疫情，实现了稳中向好的态势，但也面临着一些下行压力和结构性问题。例如，房地产市场调控、碳达峰碳中和目标、供应链中断等因素都对经济增长造成了一定的拖累。

房地产方面，《关于金融支持全面推进乡村振兴加快建设农业强国的指导意见》印发，鼓励运用信贷、债券、资产支持证券、REITs等方式，支持专业化、规模化住房租赁企业发展，依法合规加大对新市民等群体保障性租赁住房建设融资支持力度。

另一方面，中国央行坚持稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，不搞大水漫灌。与美国货币政策分化形成了利差缩小的趋势，这也会影响资本流动和汇率走势。

那么，人民币汇率波动对中国经济和社会有何影响呢？总体而言，影响是双向且有限的。从正面来看，人民币贬值有利于提升出口竞争力，增加外汇收入，缓解贸易逆差压力；同时也有利于吸引外资进入中国市场，增加外汇储备，稳定国际收支平衡。

从负面来看，人民币贬值会增加进口成本，推高通胀水平；同时也会增加外债还款压力，降低境外资产价值；此外还会影响市场预期和信心，引发资本外流和金融风险。

展望未来，人民币汇率将如何走向呢？从长期来看，人民币仍然具有升值的基本面支撑。因为中国经济的增长潜力和韧性依然强劲，外贸和外资保持稳定增长，国际收支基本平衡，外汇储备充足，汇率制度不断完善，汇率市场化程度不断提高。

从短期来看，人民币汇率可能会继续受到外部冲击和内部调整的影响，出现一定程度的波动，但总体将保持在合理均衡水平上的基本稳定。中国央行有能力和信心维护汇率市场的平稳运行，防范汇率大起大落的风险。

综上所述，人民币汇率波动是正常的市场现象，不应过分解读或恐慌。我们应该从多个角度理性看待汇率变化的原因和影响，同时也要根据自身的实际情况，采取适当的措施来应对汇率风险。无论是**、企业还是个人，都应该坚持风险中性的理念，不要赌博或投机，而要稳健经营和合理配置。只有这样，才能在汇率市场中保持冷静和自信，实现可持续发展。

影响汇率变动的因素有哪些？

影响汇率变动的因素非常复杂，它除了受制于各国货币所代表的实际价值量这一内在、基本因素，还受制于外汇供求的变化。同时，汇率的变化反过来也影响外汇供求的状况。具体说来，影响汇率变动的主要因素有：（1）国际收支状况（2）通货膨胀状况（3）利率状况（4）市场心理预期（5）各国的宏观经济政策（6）货币当*的干预

一个国家的汇率波动跟哪些因素有关？

和美国的喜怒无常有个最大的关系

人民币对美元的汇率是由什么决定的？

影响人民币汇率变动的因素根据研究成果可以知道，影响汇率的主要因素一般有：经济增长、国际收支、外汇储备、货币供应量、利差、通货膨胀因素。

影响汇率变化的主要因素

外汇汇率(ForeignExchangeRate)又称汇价，是一国货币折算成另一国货币的比率，通常用两种货币之间的兑换比例来表示。

比如：USD/CHF=1.2160，也就是说1美元可以兑换1.2160瑞郎。通常我们所说的什么货币多少价位指的就是汇率，比如我们说欧元现在是1.2880，指得就是欧元/美元的汇率。

一、经济因素

经济因素可以说是影响汇率最重要的因素。经济增长速度快，吸引外资的能力就会增加，外国投资者对本国的货币需求就会增加，在货币供给不变之下，需求增加，本国货币兑他国货币的汇率就会上涨，反之，汇率下跌。而且经济增速较快，也会提升投资者对本国货币的信心，推动本国货币升值。通胀水平的上升，也会增加货币的需求，从而推动本国货币汇率上升。这是因为通胀上升后，人们购买同样的商品需要更多的货币，对货币的需求增加，同时也会刺激中央银行采取更紧缩的货币政策，减少货币供给。当然，前提是不能是恶性通胀，恶性通胀下，货币会贬值。

经济因素对汇率的影响，会体现在经济数据对汇率的影响上。目前主要的国际货币所在国家每个月都会定期公布一些经济数据，像其中比较重要的有GDP、CPI、失业率等等，这些经济数据对汇率影响巨大，甚至决定一国货币的汇率走向。

1.一国的国际收支状况

国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。国际收支是一国对外经济轰动中的各种收支的总和。一般情况下，国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外币汇率上升。国际收支属安插则引起外汇汇率下降。国际收支变动决定汇率的中长期走势。

例如，自20世纪80年代中后期，美元在国际经济市场上长期处于下降的状况，而日元恰恰相反，一直不断升值。究其原因就是美国长期以外出现国际收支逆差，而日本持续出现巨额顺差。仅以国际收支经常项目的贸易部分来看，当一国进口增加而产生逆差时，该过对外国货币产生额外的需求，这时，在外汇市场就会引起外汇升值，本币贬值。反之，当一国的经常项目出现顺差时，就会亲戚外国对该国货币需求的增加与外汇供给的增长，本币汇率就会上升。

2.一国的国民收入

国民收入的变动引起汇率是升还是降，取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高的，则在一个较长时间内该国货币的购买力得意加强，外汇汇率就会下降。如果国民收入因扩大**开支或扩大总需求而提高，在供给不变的情况下，差额的需求必然要通过扩大进口来满足，这就使外汇需求增加，外汇汇率就会上升。

3.通货膨胀率的高低

通货膨胀率的盖度是影响汇率变化的基础，如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国货币在国内购买力下降，使货币对内贬值。因为汇率是两国比值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此该国货币就在折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。

4.货币供给是决定货币价值。货币购买力的首要因素

如果本国货币供给减少，则本币由于稍稍而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀的形式变现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这回促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率上升。

5.一国的财政收支状况对国际收支有很大的影响

财政赤字扩大，将增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，结果本币购买力下降，外汇需求增加，进而推动汇率上涨。如果财政赤字扩大时，在货币政策方面辅之以严格公知货币量、提高利率的举措，反而会吸引外资流入，使本币升值，外汇汇率将下降。

6.利率差异，会影响一国金融资产的吸引力

一国利率的上升，会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力，从而导致资本内流，汇率升值。当然不能不考虑一国利率与别国利率的相对差异，如果一国利率上升，但别国也同幅度上升，则汇率一般不会受到影响；如果一国利率虽有上升，但别国利率上升更快，则该国利率相对来说反而下降了，其汇率也会下跌。利率因素对汇率的影响是短期的。一国紧靠高利率来维持汇率强盛，其效果是有限的，因为这很容易引起汇率的高估，而汇率高估一单被市场投资者（投机者）所认识，很可能产生更严重的本国货币贬值风潮。

例如，20世纪80年代初期，里根入驻白宫以后，为了缓和通货膨胀，促进经济复苏，采取了紧缩性的货币政策，大幅度提高利率，其结果使美元在20世纪80年代上半期持续上扬，但是1985年，伴随美国经济的不景气，美元高估的现象已经相当严重，从而引发了1985年秋天美元开始大幅度贬值热潮。

7.投机活动与市场心理预期

自1973年主要资本主义国家实行浮动汇率制以来，外汇市场的投机活动越演越烈，投机者往往拥有雄厚的实力，可以在外汇市场上推波助澜，是汇率的变动远远偏离其平均水平。

另外，外汇市场的参与者和研究者，包括经济学家、金融专家和技术分析员。资金交易员等，他们对市场的判断及市场交易人员心理的影响，交易者自身对市场走势的预测，都是影响汇率短期波动的重要因素。当市场预测某种货币趋跌时交易者会大量抛售该货币，造成该货币汇率下浮的事实；反之，当人们预计某种货币趋于高位时，又会大量买进该种货币，使其汇率上扬。公众预期的投机性和分散性的特点，加剧了汇率的短期波动。

货币政策对汇率的影响是直接和立竿见影的。一国的货币政策可以直接作用到该国的汇率上，且作用明显。一国收紧其货币政策，该国货币的汇率会上升，反之则下降。如一国央行加息，其货币的汇率便倾向于上升，反之则下降。货币政策一般通过一国的中央银行来决定，其决定的原则与经济因素关系密切。货币政策的工具有利率、准备金和公开市场操作三项。从三项工具对汇率的影响来看，利率的调整对汇率影响最大，但不常用，准备金则其次，公开市场操作较为频繁，但对汇率影响相对较小。

以上就是影响汇率的三个主要因素，也可视为影响一国货币汇率波动的内在因素。除此之外，还有一些外在因素，如投资者对一货币汇率的预期、国际商品价格走势、外国货币的升值和贬值等等。

8.各国汇率政策和对市场的干预

在浮动汇率制下，各国中央银行都尽力卸掉各国见的货币政策和汇率政策，力图通过影响外汇市场中的供求关系来达到支持本国货币稳定的目的。中央银行影响外汇市场的主要手段是：调正本国的货币政策，通过利率变动影响汇率；直接干预外汇市场；对资本流动实行外汇管制。

国内和国际上的***势是影响一国汇率的重要因素，***势稳定，汇率相对稳定，**动荡，汇率也会动荡。**因素对汇率的影响主要表现在政权更迭、战争及**干预等。例如，2016年美国总统大选的时候，国际外汇市场就出现剧烈波动。而国际上某些国家爆发战争或可能爆发战争，一些避险货币的汇率就会上涨。**对外汇的干预主要有两方面，一方面是在国际市场上买卖外汇，干预汇率走向；另一方面为直接宣布本国货币对外升值或贬值。**干预在主要的国际货币国家，尤其是经济大国中比较少见，因为这会引起其他国家报复，从而引发货币战争。

9.**与突发因素

**与突发因素对外汇市场影响是直接和迅速的，这些因素包括政*的稳定性政策连续性，**的外交政策以及战争、经济制裁和自然灾害等。另外西方国家大选也会对外汇市场产生影响。**与突发事件因其突发性及临时性，使市场难以预测，故容易对市场造成冲击。

总之影响汇率的因素使多种多样的，这些因素的关系是错综复杂的，有时这些因素同时起作用，有时个别因素起作用，有时这些因素甚至起互相抵消的作用。但是从长时间来看，汇率的变动主要受国际收支的状况和通货膨胀制约，因而国际收支的状况和同伙膨胀使决定汇率变化的基本因素。利率因素和汇率政策只能起从属作用。一国的财政货币政策对汇率的变动起着决定性作用。**与突然事件。投机活动只是在其他因素所决定的汇价基本趋势基础上起作用。

寄语：当你在观望的时候，有人已经开始行动；当你在犹豫的时候，有人已经开始获利；当你刚刚进场的时候，有人已经准备离场。跟在巨人的后面，他可以为你遮风挡雨，但你永远看不见彩虹，因为总有一片阴影笼罩着你。就像你一直在追逐，可是总找不到最简单的路，就像走进了迷宫，永远不知道自己是否在原地踏步！

今天就先分享到这，希望大家都能有所收获，明天再给大家继续分享更好的“干货”。

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影响汇率变动的主要因素有哪些？

影响汇率变动的主要因素有货币政策、**形势、国际收支状况、利率、市场判断、投机行为等。

1.国际收支。当收大于支时，出现顺差，表明别国对顺差国的货币需求增多，该国货币求大于供，汇率就会上升；反之，发生逆差时，该国货币供大于求，汇率就将下降。需要注意的是，资本项目中的短期资本流动带有很大的投机性，会对供求、对汇率的升降影响很大。

2.通货膨胀。通货膨胀是指货币供应量超过商品流通所需货币量而引起的货币贬值、物价上涨的现象。一个国家出现通货膨胀时，其商品成本必然加大，出口商品以外币表示的价格必然上涨，该商品在国际市场的竞争力就会削弱。

3.利率。各国利率水平的高低差异，可直接影响国际间短期资本的流动，对汇率的变动有一定调节作用。一国提高利率，能促使外资的流入，造成对该国货币需求的增加，汇率就会上升；反之，利率调低，导致资金流出，汇率可能下跌。

华福晨会0703|本轮人民币汇率波动原因及影响；三季度债市展望

（音频如有歧义请以研究报告为准）

宏观| 本轮人民币汇率波动原因及影响

固收| N型走势——三季度债市展望

有色| 加息预期增强，贵金属和工业金属承压，继续推荐锡和金

钢铁| 下半年制造业政策预期升温，“钢”需企稳，继续关注特钢子板块

环保&公用| 海外绿氢项目频出，关注国产电解槽出海机会

燕翔|华福首席经济学家

SAC：S1220521120004

《本轮人民币汇率波动原因及影响》

核心观点：

1）我们认为3月份以来欧美等市场经济数据韧性较强，并未出现年初市场预期衰退的情况，这是本轮美元、欧元等货币相对人民币汇率走强的最主要原因。此外4月份以来中美利差倒挂并持续走扩是人民币汇率波动的重要催化剂。

2）展望未来汇率走势，从中期看，人民币汇率不具备长期贬值的基础。短期来看，疫后国内经济复苏方向明确，当前美联储为代表的海外央行处于加息周期尾声阶段，中美利差也已经处于历史底部区域有望回升，对人民币汇率未来走势有望形成重要支撑，所以我们认为短期本轮人民币贬值的进程基本告一段落。

3）从汇率对股市的影响来看，汇率跟股市多数情况下具有显著的相关性，但并非互为因果、领先滞后的关系，这背后反映更多的是同一种交易逻辑下的两种资产价格表现。因此我们不能用当下汇率在贬值去预判后续股票市场还有下跌风险，我们依然维持此前观点，对未来中国股市可以更加有信心更加乐观，我们判断下半年行情会比上半年更好，三季度上涨可期。

风险提示：一是地缘**风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。

节选自研报：《本轮人民币汇率波动原因及影响》（如需完整报告请联系对口销售）

李清荷|华福固收首席分析师

SAC：S0210522080001

《N型走势——三季度债市展望》

核心观点：我们认为，三季度债券收益率将呈现N型走势：7月上旬由于OMO到期量较大以及6月底提前交易跨季后流动性转松的力量较强，因此7月上旬资金价格回落速度可能不及市场预期，而这种不及预期叠加6月底提前交易行为的存在导致7月上旬债券收益率可能难以明显回落，而另一方面由于7月稳增长政策可能接连出台以及市场对7月底***会议的期待，政策面因素可能带动7月债市收益率有所反弹。7月底***会议召开后，随着政策不确定性的消除，在资金面仍然中性偏松的背景下，8月收益率可能迎来一波回落。其后受经济内生性修复不断向好以及9月资金面可能有所收敛的影响，债市收益率可能再度反弹向上。

风险提示：市场风险超预期，政策边际变化。

节选自研报：《N型走势——三季度债市展望》（如需完整报告请联系对口销售）

王保庆|有色&钢铁首席分析师

SAC：S0210522090001

《加息预期增强，贵金属和工业金属承压，继续推荐锡和金》

核心观点：

1）贵金属：欧美加息预期增强，贵金属价格承压。个股：黄金建议关注中金黄金、招金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金，关注中润资源、玉龙股份，白银关注兴业矿业和盛达资源。

2）工业金属：矿端紧张+冶炼厂减产，去库预期提振锡价。个股：锡矿建议关注锡业股份、华锡有色；铝矿关注自备电厂低成本的神火股份、天山铝业，以及产量供给有弹性的云铝股份，铜矿关注资源自给率较高的北方铜业、洛阳钼业；其他关注：南山铝业、江西铜业。

3）其他小金属：AI机器人高景气，或将成为稀土永磁新增长极。个股：建议关注中国稀土、章源钨业、翔鹭钨业、厦门钨业、洛阳钼业、湖南黄金、华钰矿业、华锡有色。

风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期，基本金属：中国消费修复不及预期，贵金属：美国终端利率超预期。

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王保庆|有色&钢铁首席分析师

SAC：S0210522090001

《下半年制造业政策预期升温，“钢”需企稳，继续关注特钢子板块》

核心观点：供给方面，上周五大品种钢材产量合计940.74万吨，环比+7.15万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1580.76万吨，环比+36.22万吨；消费方面：五大品种消费合计904.52万吨，环比-61.13万吨。上周五大品种钢材库存在连续多周下跌的情况下开始回升，伴随雨季的进行，或将成为累库信号。受原料成本上涨的影响，短期钢材价格仍有较好的支撑，预期下半年制造业支持政策或将加力，用钢需求企稳，关注特钢投资机会。

风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，原料上涨超预期。

节选自研报：《下半年制造业政策预期升温，“钢”需企稳，继续关注特钢子板块》（如需完整报告请联系对口销售）

汪磊 |环保&公用首席分析师

SAC:S0210523030001

《海外绿氢项目频出，关注国产电解槽出海机会》

核心观点：6月28日，西班牙将2030年电解槽装机规划由4GW提升至11GW。世界各国近年均加快氢能布*，21年10月-22年9月，全球电解槽装机规划由74GW提升至145-190GW。中国厂商兼具产能和价格优势，21年中欧产能占全球比例达80%，且中国电解槽成本远低于欧洲、北美，优势显著，出海可期。**凭借丰富的光照资源、发达的石油化工产业、优异的地理位置，成为绿氢投资热土。中国业主加强与**各国合作，如中能建与埃及、摩洛哥签约项目将分别贡献绿氢产能14万吨、32万吨。

风险提示：项目推进不及预期，政策执行不及预期，市场竞争加剧，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

节选自研报：《海外绿氢项目频出，关注国产电解槽出海机会》（如需完整报告请联系对口销售）

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