摘要：股指期货推出的时间？ 股指期货是一种衍生品，其基础资产是股票指数。不同国家和地区的股指期货推出时间不尽相同。以下是一些国家和地区股指期货的推出时间： - 中国：中国第一
股指期货推出的时间？
股指期货是一种衍生品，其基础资产是股票指数。不同国家和地区的股指期货推出时间不尽相同。以下是一些国家和地区股指期货的推出时间：
- 中国：中国第一个股指期货是上证50指数期货，于2006年4月30日在上海期货交易所上市。
- 美国：美国第一个股指期货是道琼斯工业平均指数期货，于1982年在芝加哥商品交易所上市。
- 日本：日本第一个股指期货是日经225指数期货，于1982年在东京商品交易所上市。
- 韩国：韩国第一个股指期货是KOSPI 200指数期货，于1996年在韩国证券交易所上市。
- 新加坡：新加坡第一个股指期货是新加坡海峡时报指数期货，于1993年在新加坡期货交易所上市。
需要注意的是，不同国家和地区的股指
一只股票基本资料里的“相关指数”是什么意思。
首先您要明白什么是指数，打个比方买房地区均价是5000，但地区里有高与5000的也有低于5000的，指数实际上把一些有一定关联度的股选出来然后特殊的计算方式计算出来的平均的最直观的显示。明白了这点就很好理解了，在指数的编制过程中会选择很多的成分股，象您举的万科，他可以在地产指数之中因为他属于地产行业，也可以在深证100中因为他是深市比较有代表性的股票。
CPI是什么意思？
CPI也称为消费者物价指数，是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。消费者物价指数有利于**了解全国各地价格变动的基本情况，分析研究价格变动对社会经济和居民生活的影响，同时也满足各级**制定政策和计划、进行宏观调控的需要，以及为国民经济核算提供参考和依据，是国家对居民发放物价补贴的依据。
消费者物价指数属于消费指数的其中一项，消费指数是作为观察通货膨胀水平的重要指标。消费指数的分类包括：人均消费指数、消费者物价指数、消费物价指数及消费者信心指数。
全球市场各指数最近十年乃至多时段涨跌幅排行榜并启示录
【编者按】
从沪综指6124点历史最高点至今，已经整整十年（2007年10月16日至今），从今日起，我们将全面、客观、准确并科学评价这十年中国资本市场表现的各种指数、板块及个股数据；同时附带统计中国资本市场第一个十年、第二个十年，乃至迄今为止有史以来的27年间各分类指数等表现的情形。
将分别从与全球指数对比、全部A股对比、与房地产等实物市场涨幅对比等等角度进行深度评析。本文是第一期相关内容，全球市场各指数分时段涨跌幅排列系列表（一边列表，一边审核其是否存在数据样本的完整性，并在后续之中进行修正补充）。
真是，不比不知道，一比令人深思，我们有引以自豪的地方，也有很不足之处。...。比如，最近十年，中小创综合指数等市场是名副其实的真正牛市，但是其他指数等并非尽如人意，而且，虽然七成个股比十年前的历史高点要高，但多数个股涨幅极其有限，甚至远远跑输十年房地产等物价涨幅。
表一：全球市场各指数最近十年涨跌幅排行榜
当前位置：晓云财经 >> 公司评估 >> 分类表格
2017-10-1422:12
*，表格之中，按十年涨幅由大至小降序排列，其中，黄棕色为中国资本市场各分类市场指数，绿色为富时中国50（海外)指数。
（上图，中国香港恒生指数，即便2017年牛气熏天，但至今也仍未超越2017年高点）
当前位置：晓云财经 >> 公司评估 >> 分类表格
表二：全球市场2017年迄今为止涨幅榜排列表2017-10-1509:58
表格之中，按年内涨幅由大至小降序排列，然后对比十年涨幅进行比较，其中，红色代表中国资本市场各分类指数，绿色代表富士50海外指数
当前位置：晓云财经 >> 公司评估 >> 分类表格
表三：中国资本市场第一个十年及全球市场涨幅排列表2017-10-1510:10
表格之中，按中国股市第一个十年(1990.12-2000.12)涨幅由大至小降序排列，红色代表中国市场各指数，期间，中小创市场尚未诞生
当前位置：晓云财经 >> 公司评估 >> 分类表格
表四、中国资本市场第二个十年及全球市场涨幅排列表2017-10-1510:23
当前位置：晓云财经 >> 公司评估 >> 分类表格
表五、中国资本市场第三个十年及全球市场涨幅排列表2017-10-1510:30
*，表中，绿色序列是由大至小降序排序，黄棕色是中国资本市场各分类指数系列
当前位置：晓云财经 >> 公司评估 >> 分类表格
表六、中国资本市场迄今27年及全球市场涨幅排列表2017-10-1510:37
*，表中，绿色序列是由大至小降序排序，黄棕色是中国资本市场各分类指数系列
待续...！！！
期货交易财移妈互威王所是干什么的?
期货交易所：是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。它是一种非营利机构，但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动，不以盈利为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上，交易所还是一个财务独立的营利组织，它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易场所和有效监督服务基础上实现合理的经济利益，包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其它收入。它所制定的一套制度规则为整个期货市场提供了一种自我管理机制，使得期货交易的“公开、公平、公正”原则得以实现。近年来在经济全球化的影响下，交易所之间出现了多次的合并和重组。如今最有影响力的期货交易所包括：（1）美国市场以芝加哥和纽约为主：芝加哥商品交易所（CBOT：以农产品和国债期货见长）、芝加哥商业交易所（CME：以畜产品、短期利率欧洲美元产品以及股指期货出名）、芝加哥期权交易所（CBOE：以指数期权和个股期权最为成功）；纽约商业交易所（NYMEX：以石油和贵金属最为出名）、国际证券交易所（ISE：新兴的股票期权交易所）。2006年10月17日芝加哥商品交易所（CME）宣布和已竞争百年的同城对手芝加哥期货交易所（CBOT）进行合并，这造就全球最大的衍生品交易所，此诞生了迄今为止全球最大的交易所——芝加哥交易所集团（2）欧洲市场主要是欧洲期货交易所（EUREX：主要交易德国国债和欧元区股指期货）和泛欧交易所[1]（Euronext：主要交易欧元区短期利率期货和股指期货等），另外还有两家伦敦的商品交易所：伦敦金属交易所（LME：主要交易基础金属）、国际石油交易所（IPE：主要交易布伦特原油等能源产品）。（3）亚太期货市场以日本、韩国、新加坡、印度、澳大利亚、中国的内地以及香港和台湾地区为主。日本期货市场主要包括以东京工业品交易所（主要是能源和贵金属期货）、东京谷物交易所（主要是农产品期货）等为主的商品交易所，以及以东京证券交易所（主要交易国债期货和股指期货）、大阪证券交易所（主要交易日经225指数期货）和东京金融交易所（主要交易短期利率期货）为主的金融期货交易所。韩国期货市场近年来发展迅速，最著名的是韩国交易所集团下的KOSPI200指数期货与期权，交易量近几年名列全球第一。新加坡交易所集团下的期货市场上市的主要是离岸的股指期货，如摩根台指期货、日经225指数期货等。印度主要期货品种包括证券交易所上市的股指期货和个股期货以及商品交易所上市的商品期货。澳大利亚期货市场主要是当地的股指和利率期货。中国内地目前有上海期货交易所（主要交易金属、能源、橡胶等工业品期货）、大连商品交易所（交易大豆、玉米等农产品期货）以及郑州商品交易所（交易小麦、棉花、白糖等农产品期货）。中国金融期货交易所（以下简称中金所）将上市金融期货品种，首先将上市沪深300股指期货。香港地区的期货市场主要是以香港交易所集团下的恒生指数期货、H股指数期货为主。台湾地区的期货市场主要包括在台湾期货交易所上市的股指期货与期权。（4）中南美及非洲期货市场中南美主要是墨西哥衍生品交易所（主要交易利率、汇率期货）和巴西期货交易所（交易各类金融和商品期货）。非洲期货市场主要是南非的证券交易所下属的期货市场，上市当地金融期货品种。
昨晚今晨欧美股市表现如何？有哪些财经要闻——8月11号？
投资感悟：
1，美国疫情严重，经济大幅下降，而股市走势强劲值得我们深思。
2，中国股市适度走牛，有利于提高民众财产性收入，有利于促进消费，有利于中国经济发展和社会稳定。
下面是昨晚今晨欧美主要指数表现情况
1，道指振荡收涨，具体数据见下图。波音公司领涨大盘。指数创近期收盘新高。
2，纳指振荡收跌，具体数据见下图。拉美商业服务公司领跌大盘。
3，德国DAX指数振荡收涨，具体数据见下图。其它欧洲主要指数普涨。
4，特朗普称，儿童新冠肺炎确诊病例的数字不多，不足以阻止学校重开。
点评：特朗普的上述言论可不利于学生家长投他的赞成票。
5，据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%。
点评：美联储维持低利率提振经济是可预期的。
6，德国IFO经济研究所发布消息称，德国企业预计新冠疫情带来的社会生活限制还将持续8个半月。
点评：这样的预测可信吗？关键还是相关疫苗何时研发出来并大规模投入使用。
7，英国国家统计*预期12日发布今年二季度经济数据，国内生产总值预计大跌21%。
点评：英国二季度GDP大跌是符合市场普遍预期的。
8，银保监会数据显示，2020年上半年，商业银行累计实现净利润1.0万亿元，同比下降9.4%。
点评：商业银行本身也比较困难，一般企业请不要老打银行主意！
以上数据与分析仅供参考，欢迎关注与讨论！
什么是股指期货?
标的物是股价指数的期货合约。
世界期货交易所和中国期货交易来自所介绍
期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。它是一种非营利机构，但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动，不以盈利为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上，交易所还是一个财务独立的营利组织，它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易场所和有效监督服务基础上实现合理的经济利益，包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其它收入。它所制定的一套制度规则为整个期货市场提供了一种自我管理机制，使得期货交易的“公开、公平、公正”原则得以实现。(中国：上海期货交易所中国第一家期货交易所深圳有色金属交易所成立于1990年11月26日，上市交易的有铜、铝、天然橡胶、燃料油、黄金、白银、锌、铅、螺纹钢、线材。大连商品交易所大连商品交易所成立于1993年2月28日，并于同年11月18日正式开业，是经***批准并由中国证监会监督管理的四家期货交易所之一，也是中国东北地区唯一一家期货交易所。经中国证监会批准，上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭和焦煤共计11个期货品种。郑州商品交易所郑州商品交易所(以下简称郑商所)是经***批准成立的我国首家期货市场试点单位、全国四家期货交易所之一，隶属中国证券监督管理委员会垂直管理。成立于1990年10月12日，交易的品种有强筋小麦、普通小麦、PTA、一号棉花、白糖、菜籽油、早籼稻、玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等期货品种。中国金融期货交易所中国金融期货交易所(ChinaFinancialFuturesExchange，缩写CFFE)，是经***同意，中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的交易所，于2006年9月8日在上海成立。交易品种：股指期货，国债期货。香港期货交易所(HKFE)香港期货交易所于1976年成立，是亚太区内主要的衍生产品交易所。期交所提供一个高效率且多元化的市场，让投资者可透过逾130家交易所参与者(许多为国际金融机构的联系机构)买卖期货及期权合约，包括股票指数、股票及预期年化利率期货及期权产品。2000年3月6日，香港联合交易所有限公司(联交所)与香港期货交易所有限公司(期交所)实行股份化并与香港中央结算有限公司拿桐毕(香港结算)合并成为香港交易所(HKEX)拥有。亚太地区：以日本、韩国、新加坡、印度、澳大利亚、中国的内地以及香港和台湾地区为主。东京工业品交易所(TOCOM)京工业品交易所又称东京商品交易所，于1984年11月1日在东京建立。其前身为成立于1951年的东京纺织品交消芹易所、成立于1952年的东京橡胶交易所和成立于1982年的东京黄金交易所，上述三家交易所于1984年11月1日合并后改为现名。该所是日本唯一的一家综合商品交易所，主轮迹要进行期货交易，并负责管理在日本进行的所有商品的期货及期权交易。该所经营的期货合约的范围很广，是世界上为数不多的交易多种贵金属的期货交易所。交易所对棉纱、毛线和橡胶等商品采用集体拍板定价制进行交易，对贵金属则采用电脑系统进行交易。该所以贵金属交易为中心，大力发展石油，汽油，气石油等能源类商品，1985年后，即成立后的第二年就成为日本最大的商品交易所，当年的交易量占日本全国的商品交易所交易总量的45%以上。东京工业品交易所是按照1950年颁布的《日本商品交易所法》建立起来的一个非赢利性会员制组织。东京工业品交易所已成为全球最有影响力的期货交易所之一，作为一个品种完善的综合性商品交易所，东京工业品交易所是世界上最大的铂金和橡胶交易所，且其黄金和汽油的交易量位居世界第二位，仅次于美国的纽约商品交易所。新加坡国际金融交易所(SIMEX)新加坡国际金融交易所成立于1984年，是亚洲第一家金融期货交易所。SIMEX是一家国际性的交易所，SIMEX的交易品种涉及期货和期权合约、预期年化利率、货币、股指、能源和黄金等交易。1986年，新加坡国际金融交易所抢在日本之前日经225指数期货，成为国际金融机构进行日经225股指交易的主要场所，开创了以别国股指为期货交易标的物的先例。1989年，新加坡国际金融交易所成为亚洲第一家能源期货交易市场。它还与包括东京国际金融期货交易所、伦敦国际金融期货期权交易所在内的世界有影响的交易所建立了合作关系。新加坡国际金融交易所80%的交易客户来自美国、欧洲、日本和其他国家。从产品和业务范围的角度看，它已涵盖北美及欧洲市场。新加坡国际金融交易所有35个清算会员(Clearingmember，即SIMEX的股东)，一个清算会员应拥有1股股票和3个交易席位。除了这35个清算会员之外，SIMEX还有472个非清算会员机构交易席位和147个非清算会员个人交易席位。韩国期货交易所(KOFEX)韩国期货交易所于1999年2月在釜山成立，当年就了美元期货及期权、CD预期年化利率期货、国债期货、黄金期货。但是，早在1996年5月3日，韩国证券交易所就了KOSPI200指数期货交易，1997年6月又了KOSPI200指数期权交易。于是，股指期货、期权与其它金融期货品种的上市地点分隔开来。在经历了一番股指期货、期权合约到底应放在证券交易所还是期货交易所的争论之后，KOSPI200指数期货、期权交易终于从证券交易所转移到KOFEX。KOSPI200股指期权合约是整个韩国期货、期权市场的核心产品。2000年，凭借着KOSPI200合约142%的交易量增长，韩国交易所首次挤入前五强，也就是这个合约一直蝉联交易量第一名，使得韩国交易所在全球交易所排名中也连续四年位居首位。2005年1月19日韩国已有的三家交易所——韩国证券交易所、创业板市场(Kosdaq)以及期货交易所合并成为一个韩国证券期货交易所(KRX)，总部设在期货交易所所在地釜山。KRX是一个综合性金融市场。交易品种包括股票、债券(国债、企业债、可转换债券等)、股指期货、股指期权、单个股票期权、各种基金及投资信托、外汇期货、预期年化利率期货和黄金期货等。美洲：以芝加哥和纽约为主：芝加哥期货交易所(CBOT：以农产品和国债期货见长)、芝加哥商品交易所(CME：以畜产品、短期预期年化利率欧洲美元产品以及股指期货出名)、芝加哥期权交易所(CBOE：以指数期权和个股期权最为成功)；纽约商业交易所(NYMEX：以石油和贵金属最为出名)、国际证券交易所(ISE：新兴的股票期权交易所)芝加哥商业交易所(CME)芝加哥商业交易所是美国最大的期货交易所，也是世界上第二大买卖期货和期货期权合约的交易所。芝加哥商业交易所向投资者提供多项金融和农产品交易。自1898年成立以来，芝加哥商业交易所持续提供了一个拥有风险管理工具的市场，以保护投资者避免金融产品和有形商品价格变化所带来的风险，并使他们有机会从交易中获利。2002年12月，芝加哥商业交易所控股公司正式在纽约股票交易所上市，芝加哥商业交易所也由此从会员制的非营利组织转变为营利公司。芝加哥期货交易所(CBOT)芝加哥期货交易所是当前世界上交易规模最大、最具代表性的农产品交易所，19世纪初期，芝加哥是美国最大的谷物集散地，随着谷物交易的不断集中和远期交易方式的发展，1848年，由82位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所，该交易所成立后，对交易规则不断加以完善，于1865年用标准的期货合约取代了远期合同，并实行了保证金制度。芝加哥期货交易所除厂提供玉米，大豆、小麦等农产品期货交易外，还为中、长期美国**债券、股票指数、市政债券指数、黄金和白银等商品提供期货交易市场，并提供农产品、金融及金属的期权交易。芝加哥期货交易所的玉米、大豆、小麦等品种的期货价格，不仅成为美国农业生产、加上的重要参考价格，而且成为国际农产品贸易中的权威价格。2006年10月17日，美国芝加哥城内的两大交易所——芝加哥商业交易所与芝加哥期货交易所——正式合并成为芝加哥交易所集团，总市值达到250亿美元。纽约商业交易所(NYMEX)纽约商业交易所是美国第三大期货交易所，也是世界上最大的实物商品交易所。该交易所成立于1872年，坐落于曼哈顿市中心，为能源和金属提供期货和期权交易，其中以能源产品和金属为主，产生的价格是全球市场上的基准价格。合约通过芝加哥商业交易所的GLOBEX电子贸易系统进行交易，通过纽约商业期货交易所的票据交换所清算。1994年NYMEX和COMEX合并。根据纽约商品交易所的界定，它的期货交易分为NYMEX及COMEX两大分部。NYMEX负责能源、铂金及钯金交易，在NYMEX分部，通过公开竞价来进行交易的期货和期权合约有原油、汽油、燃油、天然气、电力，有煤、丙烷、钯的期货合约，该交易所的欧洲布伦特原油和汽油也是通过公开竞价的方式来交易的。在该交易所上市的还有e-miNY能源期货、部分轻质低硫原油、和天然气期货合约。其余的金属(包括黄金)归COMEX负责有金、银、铜、铝的期货和期权合约。COMEX的黄金期货交易市场为全球最大，它的黄金交易往往可以主导全球金价的走向，买卖以期货及期权为主，实际黄金实物的交收占很少的比例；参与COMEX黄金买卖以大型的对冲基金及机构投资者为主，他们的买卖对金市产生极大的交易动力；庞大的交易量吸引了众多投机者加入，整个黄金期货交易市场有很高的市场流动性。黄金交收成色标准与伦敦相同。COMEX的黄金买卖早期只有公开喊价，后来虽然引进了电子交易系统，但COMEX并没有取消公开喊价，而是把两种模式混合使用，两者相加使参与买卖者差不多可以24小时在COMEX交易。伦敦与纽约黄金交易市场有密切的互动关系，并衍生出如伦敦现货金与纽约期货黄金的掉期交易。在交易场地关闭的18个小时里，NYMEX分部和COMEX分部的能源和金属合约可以通过建立在互联网上的NYMEXACCESS电子交易系统来进行交易。纽约期货交易所(NYBOT)纽约期货交易所成立于1998年，是由纽约棉花交易所(NewYorkCottonExchange)和咖啡、糖、可可交易所(CoffeeSugarCocoaExchange)合并而来的。新成立的纽约期货交易所实行会员制，其会员也都是原来两家交易所的会员，其中棉花会员450家，咖啡、糖、可可会员500家。纽约期货交易所是世界上惟一一家交易棉花期货和期权的交易所。纽约期货交易所的450家棉花会员分别来自于五种公司：自营商、经纪商、棉商、棉纺厂和棉花合作社。参与棉花期货交易的涉棉企业很多，套期保值的比例较高，一般在35%——40%左右。欧洲：主要是欧洲期货交易所(EUREX：主要交易德国国债和欧元区股指期货)和泛欧交易所(Euronext：主要交易欧元区短期预期年化利率期货和股指期货等)，另外还有两家伦敦的商品交易所：伦敦金属交易所(LME：主要交易基础金属)、国际石油交易所(IPE：主要交易布伦特原油等能源产品)。欧洲期货交易所(EUREX)欧洲期货交易所为一全面电子化交易所，其电子交易平台可以提供广泛的国际基准产品的访问。该平台是由DeutscheBorseAG和瑞士交易所创建的。全球的银行、专业贸易公司和金融机构投资者等成员公司都可以使用Eurex系统。EUREX标准化、分权式的交易系统，使其市场参与者在全球各地都能下单交易该交易所的产品。EUREX已具备世界级衍生性产品交易所应具备的条件：包括流动性高的国际性产品、现代化的结算架构、便捷且具成本低的交易信道、全球性通路以及先进的高科技设施。伦敦金属交易所(LME)伦敦金属交易所是世界上最大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。在19世纪中期，英国曾是世界上最大的锡和铜的生产国，同随着时间的推移，工业需求不断增长，英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。在当时的条件下，由于穿越大洋运送矿砂的货轮抵达时间没有规律，所以金属的价格起伏波动很大，金属商人和消费者要面对巨大的风险，1877年、一些金属交易商人成立了伦敦金属交易所并建立了规范化的交易方式。从本世纪初起，伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的基准价格。世界上全部铜生产量的70%是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。伦敦国际石油交易所(IPE)伦敦国际石油交易所是欧洲最重要的能源期货和期权的交易场所。它成立于1980年，最初是非营利性机构。1981年4月，伦敦国际石油交易所(IPE)重柴油(gasoil)期货交易，合约规格为每手100吨，最小变动价位为25美分/吨。重柴油在质量标准上与美国取暖油十分相似。该合约是欧洲第一个能源期货合约，上市后比较成功，交易量一直保持稳步上升的走势。1988年6月23日，IPE国际三种基准原油之一的布伦特原油期货合约。IPE布伦特原油期货合约特别设计用以满足石油工业对于国际原油期货合约的需求，是一个高度灵活的规避风险及进行交易的工具。IPE的布伦特原油期货合约上市后取得了巨大成功，迅速超过重柴油(gasoil)期货成为该交易所最活跃的合约，从而成为国际原油期货交易中心之一，而北海布伦特原油期货价格也成为了国际油价的基准之一。布伦特原油期货合约是布伦特原油定价体系的一部分，包括现货及远期合约市场。该价格体系涵盖了世界原油交易量的65%。2000年4月，IPE完成了改制，成为了一家营利性公司。2001年6月，IPE被洲际交易所(IntercontinentalExchange，收购，成为这家按照美国东部特拉华州(Delaware)法律成立的公司的全资子公司。
什么叫股指期货
一、股指期货基础知识1.股指期货的概念股指期货，即股票指数期货，是以股票指数为标的物的金融期货合约。就如铜期货是以铜现货为标的物的期货合约一样。对股票指数期货而言，它对应的“现货”是股票指数。股票指数的走势以及投资者对走势的预期将决定对应的期货合约的走势。2.股指期货的特性股指期货包括了两个方面的特性：一是股票特性，二是期货特性。从股票特征上看，两者的区别体现在影响股指现货与商品现货的因素不一样。这就决定了两种期货的研究方法有很大的差异。为了分析商品期货的走势，投资者需要对影响商品现货走势的供求状况进行深入的调查。但是这种方法对股指期货研究将不再适用，投资者需要更多地关注宏观经济、行业动态以及对股指现货走势有较大影响的权重股的走势。从期货特性上讲，股指期货同商品期货的主要区别在于到期日结算方法的不同。商品期货合约持有到期时必须进行实物交割，一方给付货款，另一方交付货物。考虑到股指“现货”——股票指数的特殊性，世界各国推出的股指期货均是采用现金交割的方式。一般的做法是以最后交易日收盘前一段时间指数现货价格的加权作为未平仓指数期货合约的结算价格。3.股指期货合约的主要内容（1）合约规格。合约规格又称为合约价值，指一份股指期货合约所代表的价值。一般用股指期货合约对应的点数乘以每一点所代表的价值表示。对商品期货铜而言，每一份期货合约（即一手）的价值等于每吨铜的期货价格乘以5（一手有5吨）。以未来的沪深300指数期货合约为例，如果某一刻对应的点数为1400点，并且规定一点代表的价值为100元，则一份股指期货合约的价值为140,000元。对投资者而言，买卖一份合约的盈亏等于卖出时合约的价值减去买入时合约的价值，或者等于（卖出点数－买入点数）×100。（2）最小变动单位。股指期货合约的报价是以点数报价的，因此最小变动单位也以点数表示，而且报价也必须是交易所规定的最小变动单位的整数倍。另外，从各国的做法看，股指期货中的最小变动单位通常比现货指数的实际最小变动单位来得大。比如S&P500指数的最小变动单位是0.01点，而S&P500指数期货合约的最小变动单位则是0.1点，申报的价格必须是0.1的整数倍才行。据传，未来沪深300指数期货合约的最小变动单位将是0.5个指数点，我们知道沪深300现货指数的最小变动单位是0.01点，期货合约的最小变动单位就是现货指数最小变动单位的50倍。（3）每日涨跌幅。规定每日涨跌幅可以有效防止市场恐慌和投机狂热，也可以限制单个交易日内太大的交易损失，减少违约事件的发生。涨跌幅通常以前一交易日的结算价为基准进行计算。当天的交易只允许在涨跌停板幅度内成交，这点股指期货同商品期货一样。不过股指期货的涨跌幅度一般比商品期货大，比如新加坡交易的日经指数期货涨跌幅为12.5％，韩国KOSPI200股指期货涨跌幅为10％。据说，即将推出的沪深300指数期货合约规定的涨跌幅为10％，除此以外，为了保证合约上市后的稳定运行，还借鉴了CME的做法，引进“熔断制度”，当涨跌幅达到6％时，熔断10分钟，这段时间内所有交易在6％的涨跌幅度内进行，10分钟后，涨跌幅度放开至10％。二、股指期货的投资功能从股指期货参与者的角度看，股指期货主要有3种投资功能，分别是套期保值、套利和投机，下面分别对这些功能作一介绍。1.股指期货的套期保值（1）系统性风险与非系统性风险。资产（组合）的风险分为非系统风险和系统风险。非系统风险是指单个股票因所在的公司经营状况不稳定带来的收益的不确定性，而系统风险则是指因市场利率、宏观经济政策等因素的变动对整个股市的影响。其中非系统风险可以通过分散投资消除，因为投资组合中一种股票收益的减少很可能由其他股票收益的增加相抵消；系统性风险则无法通过该办法消除，因为在风险出现时，所有股票的变动方向都是一致的。随着资产组合投资方法的推广以及1980年代股市系统性风险的加大，市场迫切地需要一种可以有效规避系统性风险的方法，股指期货在这种背景下就应运而生了。（2）股指期货套期保值原理。股指期货套期保值的原理同商品期货保值的原理类似，不同的是，商品期货保值几乎可以完全锁定价格或利润，而股指期货的保值只能规避某个股票（组合）面临的系统风险，即随大盘波动的风险，并不能完全锁定股票的价格，经过股指期货保值后的资产很可能还面临一些非系统风险。为了使得保值后的股票组合系统风险为0，假定需要N份期货合约，且一份合约的价值为F，则有：N=S/FN的含义是，如果要对价值S的股票组合进行保值，需要买入（买入保值时）或者卖出（卖出保值时）N份股指期货合约。保值后的股票组合系统风险基本上得到了消除。2.股指期货的套利股指期货的套利一般可以分为期现套利、跨期套利、跨市套利和到期日套利。由于股指期货交易比较活跃的一般是最近的一个月份，所以跨期套利比较难于进行。（1）期现套利。如果想在未来一个时间点拥有一定数量的某种股票，可以有两种方案：一是融资买入股票，然后持有到期；二是买入基于这种股票的期货合约，并持有一部分资金的活期存款以备实物交割。这两种方案到指定的时间点都可以拥有相同数量的同种股票，即到期时拥有的股票价值是相同的，这就要求两种方案最初的投资是相同的，否则就会出现明显的套利机会。根据上述原理，在忽略交易成本的前提下，可以得到股指期货合约的理论价格：F=se(r-q)(T-t)其中e表示以连续复利方式计算资金成本和收益，q为持有期成分股红利率，r为无风险利率，T－t表示从t时刻持有到T时刻。公式右边为持有股指成分股的成本，在无套利条件下等于股指期货合约的价格。当F>Se(r-q)(T-t)?摇，期货价格偏高，可以考虑买入股指成分股，卖出期货合约进行套利。当F股指期货的期现套利难度较商品期货大，一般由具有大量资金或者持有成分股的机构投资者进行。（2）跨市套利。同商品期货的跨市套利原理一样，股指期货的跨市套利是利用两个市场股指期货合约价格的趋同性进行套利。两个市场比如内地和香港，由于股市信息获得的时效性、准确性以及心理预期的不同，两市股指期货价格的走势可能会不同，等到消息明朗时，两市股指期货价格之差又会回到正常的水平，这就给跨市套利提供了机会。目前已经上市的关于中国概念的股指期货有三种，分别是美国CBOE的中国股指期货、香港以恒生中国企业指数为标的的期货合约以及香港新华富时中国25指数期货。到今年年底还将增加新加坡新华富时A50指数期货和国内的沪深300指数期货。未来这些指数之间是否可以套利、效果如何还需要等相关指数上市后进行一段时间的跟踪和观察。（3）到期日套利。对股指期货一类进行现金结算的期货品种而言，除了提供上述投资机会外，还可以进行到期日套利。当预期最后结算价大于股指期货合约价格时，可以买入股指期货合约等待到期结算，相当于以较高价格卖出；反之，当预期结算价小于股指期货合约价格时，可以卖出合约，以较低买价结算。3.股指期货的投机投机股指期货除了必要的技术分析知识外，还必须对股票指数标的进行研究。影响股票指数走势的因素主要有：整个宏观经济状况、板块的联动、成分股分红派息、权重股的波动等。由于需要分析的因素众多，而且涉及股票市场知识，股指期货的推出对于习惯基础研究的期货投资者提出了一定的挑战。
什么是股指期货?
标的物是股价指数的期货合约。