期权费会退吗(期权的内在价值要不要扣掉期权费？)-鸿图投资网

摘要：期权的内在价值要不要扣掉期权费？内在价值是多方可能行权时所获回报的最大贴现值与零的较大着，而无收益的美式看跌期权执行时回报为x-st，为减函数，在当即时刻执行回报最大

期权的内在价值要不要扣掉期权费？

内在价值是多方可能行权时所获回报的最大贴现值与零的较大着，而无收益的美式看跌期权执行时回报为x-st，为减函数，在当即时刻执行回报最大即x-s

什么是股票迁出期权？

期权又称货币期权（Currency Option），是一种选择契约，其持有人即期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种资产的权利，而期权卖方收取期权费，则有义务在买方要求执行时卖出（或买进）期权买方买进（或卖出）的该种资产。

期权是期权的一种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，期权买卖的是，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。

个股期权权利金和名义本金能返吗？

个股期权的权利金只有在放弃行权的时候才会全部损失，如果不到行权日就把期权合约平仓，那么权利金可以返回。

什么是个股期权和配资的区别在哪里

这个区别还是很大的，期权是对一个时间股票的预估，比方说买一只股票的期权，合约为一个月，在这个月时间里股票涨了，你卖出了那就是你赚的，如果跌了亏了跟你无关，不过有一点这是需要支付期权费的，比方该合约股票市值为100万，期权费为3%，那你就需要支付3万期权费，在合约期限内卖出无论赚多少都是你的，无论亏多少都与你无关。也不存在平仓风险。做期权的成本就是这个期权费，和配资不同的是这个期权费是不退的。也可以理解为利息一样。

外汇期权的期权费币种是哪个

外汇期权的期权费币种可以是买方和卖方约定的任何货币，通常情况下期权费用以欧元、美元等外币结算，因为外汇期权合约是以外汇为对象的，具有交易对象为外汇的特点。外汇期权的期权费支付方式可以是现金或者即期或远期结算，如果是欧式期权购买，那么期权费将会预先支付，而如果是美式期权购买，则在期权执行时再次支付。另外，期权费还涉及到期权定价因素，包括隐含波动率、无风险利率等，这些因素也会对期权费的定价产生影响。

期权费的计算1、2月5日，一家美国公司从法国进口价值100万欧元的商品，2个月后付款。为避免

期权费:100万*0.01=10000美元（1）eur1=usd0.9250；欧元升值,执行期权,以协议价格usd0.8750/eur购买欧元100万,用去美元为875000美元,总成本:875000+10000=885000美元（2）eur1=0.8350欧元贬值,放弃期权,以市场价购买100万欧元,用去美元835000,总成本:835000+10000=845000美元（3）eur1=0.8750汇率不变,执行与放弃期权结果一样,购买100万欧元用去美元875000,总成本:8750000+10000=885000美元

期权交易

交易现货，价格下跌时会亏钱；

交易期货，价格上涨时也可能亏钱；

交易期权，价格不涨不跌也可能亏钱。

——韭菜的成长日记

本文我们简单介绍一下什么是期权交易。

期权交易，就是未来有权利以现在约定的价格买入或卖出某个资产。

单纯从交易解释比较枯燥，我们不妨来看一个现实的例子。

假设某流量歌手两个月后要举办一场演唱会，票价待定，但是作为铁粉，保守估计票价¥1500吧。

这个时候，主办方为了答谢粉丝，决定把门票以优惠价¥1000预售给铁粉，但是要预付定金¥200，如果到时候不买，那么不好意思，定金不退。

这个定金¥200就是期权费用，它的权利是支付了定金的铁粉，到时候可以以¥1000的价格购票而无需担心实际票价是¥1500或者更高。但是，这个权利是有期限的，等演唱会都开始了你还不买票，权利就过期作废了。

金融交易中，期权也是如此，只不过比较复杂一点，可以分为看涨期权和看跌期权，也称认购（Call）和认沽（Put）。加上买入和卖出，一共有4个方向：

买入看涨；

卖出看涨；

买入看跌；

卖出看跌。

我们以最容易理解的买入看涨为例，假设小明准备抄底沪深300ETF，现价是4.632，小明觉得3月底涨到5块问题不大，只要能以4.7买入，回报是很不错的。但是现在买，又怕继续跌，怎么办？

小明决定以0.069的价格买入一份期权，如果3月底涨到5块，则到时候小明有权利以4.7的价格买入，净赚5-4.7-0.069=0.231。

这里的期权费0.069就相当于保费，又称权利金。小明是投保的买方，只要3月底300ETF的价格比4.7高，小明就能以4.7的价格行权买入。和演唱会门票定金不同的是，保费一交，就不退了，行权的时候，保费也不能抵差价，因此，3月底如果300ETF的价格比4.7高，小明肯定会行权，但只有价格比4.769高的时候，小明总体才会赚钱，价格越高，小明赚得越多。

反过来，如果3月底价格比4.7低，小明肯定不会行权，因为直接买现货更便宜。这个时候，小明的净亏损为权利金0.069。如果价格介于4.7和4.769之间，则小明行权后亏损部分权利金。

我们画个图看小明的收益：

即无论价格如何变化，小明的最大亏损是确定的0.069，而盈利会随着价格上涨而线性上涨。

为什么小明不买现货要去买看涨期权呢？因为小明认为后市看涨，现在只需要付个保费，不需要全款买现货，就可以享受后市大幅上涨带来的收益，同时规避了由于判断不准价格大幅下跌带来的风险。

在实际交易中，每一手期权合约是10000股，因此，小明买一手期权的花费是¥690，如果要行权，需要花费¥47000买入10000股。

小明作为看涨期权买方，实际上是权利方，交了权利金后，不需要任何保证金。而期权卖方，实际上是义务方，收了权利金后，需要在交易所冻结保证金。如果价格上涨，对买方是有利的，对卖方是不利的，因此，价格上涨，卖方需要追加保证金。作为看涨期权的卖方，最大收益是权利金，但可能的亏损是无上限的，要承担很大的风险。卖方收益图如下：

正因为卖方承担了很大的风险，因此，权利金的多少直接与风险程度相关。3月底300ETF涨到4.7、4.8、4.9、5.0、5.25的概率依次降低，因此，对应行权价的期权价格也依次降低：

而现货价格是4.632，如果行权价比现在的价格还低，例如4.2，即使现货价格保持不变，买方也肯定会行权。正因为如此，行权价4.2的期权价格很贵，是0.445，加起来是0.645，肯定比当前现货价格贵。

根据现货价格又可以把期权分为虚值和实值两类。对看涨期权来说，比现货价格高的都是虚值期权，因为付出的期权费只有时间价值，而比现货价格低的都是实值期权，期权费包含差价和时间价值。如果现货价格恰好等于行权价，那就是平值期权，这种情况很少出现，把平值当作实值为0的处理就好。

换一种说法就是，如果现货价格保持不变，虚值期权到期是无法行权的，因为行权价比现货还高，实值期权到期是肯定可以行权的，但整体是否赚钱还要看行权价与期权买入价的价差。

随着现货价格的波动，如果到期前价格大幅上涨到5.0，那小明买的行权价4.7的看涨期权，价格肯定大于0.3，这个时候，小明不一定要等到行权，可以直接卖出平掉他手里的看涨仓位，赚取期权费的差价。

反之，如果现货价格还略低于4.7，而期权价格不断下跌，小明为了避免损失全部期权费，也可以提前平仓，少赔一点。

对于期权的卖方来说，小明如果赚钱了，卖方就赔钱，小明如果赔钱了，卖方就赚钱。期权本身也是一种零和博弈，不考虑手续费，双方盈亏总和为0。

我们总结一下看涨期权的特点：

买方对后市看涨，买入看涨期权，支付期权费；

卖方对后市看跌，或者说不看涨，卖出看涨期权，收取期权费；

买方最多亏损掉全部期权费，盈利无上限；

卖方最多盈利全部期权费，亏损无上限。

和看涨期权相反的，就是看跌期权。

假设小明持有300ETF现货若干，他担心后市下跌，导致现货亏损，于是，以0.0806的价格买入行权价为4.6的看跌期权。

如果小明预测正确，后市现货价格大幅下跌，比如跌到4.2，那么小明在行权日仍然能以4.6的价格把手里的现货卖给看跌期权的卖方。这样小明以支付0.0806的成本，避免了0.4的下跌亏损。

所以看跌期权就是有权以行权价卖出，这和看涨期权相反，只有现货价格比行权价低时，看跌期权买方才会行权把现货卖给卖方。

我们来看看小明的收益图。由于现货价格最多跌到0，因此，小明最大亏损为期权费，最大盈利为行权价-期权价：

卖方的收益与小明正好相反：

现货价格越跌，看跌期权的价格越涨。因此，看跌期权的特点如下：

买方对后市看跌，买入看跌期权，支付期权费；

卖方对后市看涨，或者说不看跌，卖出看跌期权，收取期权费；

买方最多亏损掉全部期权费，盈利上限则是行权价-期权价；

卖方最多盈利全部期权费，亏损上限是买方的盈利上限。

期权和期货不同的地方在于，期货的价格基本上与现货价格线性相关，期权的价格与现货价格却不是线性关系，影响期权价格的因素更多，包括现货价格、行权价格、到期时间、波动率等。

很多同学听说过期权的Delta、Gamma、Theta、Vega等指标，简单来说，Delta反映了期权价格对于现货价格的变化率，Gamma反映了Delta对于现货价格的变化率，Theta反映了期权价格对于时间减少的变化，Vega反映了波动率每变化1%对期权价格的影响。不会计算不要紧，交易软件会实时给出这些值：

Black-Scholes定价模型是最经典的欧式期权定价模型，简称BS模型，看涨期权价格公式如下：

看跌期权价格公式如下：

普通人就别去推导公式了，手动算不了，也不要依靠计算机算的结果去做套利。我们关注这些指标实际上是期权市场对后市价格、波动率的一种预测。

期权到期时，对实值期权就可以行权。和期货一样，期权可以交割实物，也可以交割现金。

300ETF的期权交割就是实物交割，这里的实物是300ETF。对看涨期权来说，买方需要预存现金，卖方需要预存ETF，由交易所负责交割。

币圈也有跟踪BTC、ETH现货的期权，一般都是现金交割，即买卖双方盈亏直接折算成现金进行交割，无需交割实物。

根据行权的条件，又可分为欧式期权和美式期权。欧式期权在到期前不能行权，只能在到期日行权，而美式期权可以在到期前任何时间行权。显然，美式期权更加复杂。300ETF期权和常见的BTC/ETH期权都是欧式期权。

对BTC来说，像Deribit这样的交易所，期权采用USD报价，BTC做保证金，BTC结算，有点类似BitMEX的反向合约，主要是为了避免接入银行系统。

期权和期货一样，买卖双方也是零和博弈。作为买方，可以在付出期权费后，将价格向不利方向波动的风险转嫁给卖方。作为卖方，则承担类似保险公司的角色，依靠盈多亏少的概率赚钱。当价格剧烈波动时，卖方也会根据自己的持仓去现货和期货市场对冲风险。

对于初级交易员来说，有两种简单的期权交易模式：

如果小明持有现货，他想在高位卖出，在没有期权市场时，小明只能卖出现货。但是，有了期权，小明可以卖出看涨期权，以获得额外的期权费。交易所对持有现货卖出看涨专门设立了备兑开仓模式，仅需冻结现货，无需保证金，无爆仓风险。

如果小明想在低位买入现货，他可以选择卖出看跌期权。如果现货价格跌至行权价，则小明可以以预期价格买入，但额外多收了一笔期权费。如果现货价格没有跌至行权价，则小明白赚一笔期权费。