漫步者是上市公司吗(漫步者的股价涨得连大股东都不信了)-鸿图投资网

摘要：漫步者的股价涨得连大股东都不信了点击上方“财报易”并“星标” 随时诊断上市公司财报最近，漫步者（002351.sz）终于因为TWS（真无线耳机）站上了风口，年内股价已经涨幅超过

漫步者的股价涨得连大股东都不信了

点击上方“财报易”并“星标”

随时诊断上市公司财报

最近，漫步者（002351.sz）终于因为TWS（真无线耳机）站上了风口，年内股价已经涨幅超过400%了。

这不，昨天（2019年12月10日）又再一次涨停了。

我估计，公司的大股东都狠狠地掐了一下自己大腿，不相信这是真的，因为，在上一个月的15日，还发了一份减持的公告，告诉大家大股东准备卖股票了。

早上，公司公告肖敏已经通过竞价减持了1%或590万股，但股价还在进一步上扬，会不会还有其他的大股东或高管有竞相减持的冲动呢？这不，公司公告也马上就来了。

漫步者是一家从事音箱生产的企业，股价多年以来，都没有上好的表现，因为音箱这个行业的门槛实在是太低了，竞争者众多，不过，本次由苹果AirPods引发的TWS（真无线蓝牙耳机）却令其突然成为了一个风口，股价短期内被吹高了4倍多。

不过，从三季报来看，漫步者的业绩确实已经开始有所增长了。

不过，我从财译对这家公司过往的财报分析，以及当前的估值水平，不合时宜地泼点冷水，刷新一下大家的认识。

一、估值

以当前25.44元/股的涨停价，公司的市值已经超过了150亿了。合理地来说，当前这样的市值，公司至少需要每年7.5亿的扣非净利润支撑，或者说每股1.27元的每股收益才能撑得起来，不过，三季报显示，公司前九个月扣非净利润5763万，虽然增长了104.49%，但离7.5亿的扣非净利润还远着呢?

也许有人会说，股价是提前体现的，诚然，那么明年可以达到7.5亿的扣非净利润吗？还是后年呢？我按公司最高时10%的净利润率倒推，这大概需要75亿元的营业收入才能完成。

那么，这个级别的营业收入，漫步者能做到吗？

根据CounterpointResearch在今年一季度发布的报告中披露，全球真无线耳机(TWS)的出货量达到1750万，环比增长达到40%。按照他们的预测到2020年，全球真无线耳机市场出货量将达到1.29亿台，到2021年，全球的真无线耳机市场预计可以达到270亿美元。

而不幸的是，苹果在其中占了大部分的市场份额，还找不到漫步者的身影。

二、市场竞争

我们再来看一下，这个市场的竞争者有多少？在京东上输入TWS搜索，按品牌列表，你可以看到的品牌统计一下，一共有500家企业可以提供TWS。

而用价格顺序排列下，部分TWS耳机的价格低到你想不到。

而漫步者的TWS基本上是在200~500元之间的价格区间，很显然，无论是品牌还是价格，二者都不占优势。

根据十月份CounterpointResearch的一份报告，TWS蓝牙耳机吸引了大量的供应商杀入，当中包括了蓝牙耳机芯片、硅麦、电池、电容和聚集在充电仓电源管理和无线充电等领域的厂商，甚至连做磁铁的企业，都能分一杯羹，其中作为TWS核心的蓝牙耳机芯片，不但有高通和Cypress等外商，还有来自中国台湾的原相、络达和瑞昱，中国大陆的恒玄、华为、钜芯、紫光展锐、杰理和中科蓝讯等厂商。

之所以部分TWS蓝牙耳机能做到这么低的价格，原因在于今年上半年，珠海杰理推出了一款型号为6936d的蓝牙耳机芯片，将功耗降到10mA以下，带来了续航里程的飞跃，另一家蓝牙芯片厂商中科蓝讯同样带来了一款同等功耗水平的蓝牙芯片，因此这两大厂商就在TWS蓝牙耳机芯片市场展开了激烈的竞争。随着竞争的深入，TWS蓝牙耳机芯片的价格就一直下探。现在，杰理和中科蓝讯的TWS耳机芯片已经杀到了1.6元人民币一颗，相信，随着TWS蓝牙耳机芯片价格的大幅下探，亦会导致整个TWS蓝牙耳机出现价格大幅下跌。以业界的话来说，让用户以AirPods10%的价格，享受AirPods90%效果，这就是市场的主流思维。

可惜，漫步者在其中，还不是最具有竞争实力的一家。

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我家的漫步者是C2“EDIFIER”请问是不是正牌，我看的别人家是Edifier

1.可以去查下你之前买时的**。2.可以查一下机器上的防伪码。

深圳公明哪个厂待遇好_？

您好，我在公明长圳工作了近五年时间了，在我印象里，工资比较高一点的公司有：宇顺电子股份有限公司（上市公司）、漫步者公司（上市公司）、蓝思旺公司、业展公司，就这几家名知度、福利待遇等都不错的。

渴望科技(深圳)有限公司怎么样？

你好这个公司也不错的其他工资比较高一点的公司有：宇顺电子股份有限公司（上市公司）、漫步者公司（上市公司）、蓝思旺公司、业展公司，就这几家名知度、福利待遇等都不错的。

漫步者，做一家负责任的上市公司

2016年作为“十三五”的开*之年，意义十分重大，尤其是近年来全球宏观经济呈现深度调整态势，我国电子音响行业告别了以前高速粗放式增长，进入了相对平稳的调整发展期，“产品升级”、“企业转型”、“行业平稳”、“拥抱互联网+”等成为2016年行业关键词。

新形势下，我国电子音响企业如何保持稳定增长步伐？如何进一步增强行业的竞争力和影响力？协会又如何更好地帮助企业转型升级？带着这些问题，中国电子音响行业协会陈立新秘书长走访了漫步者集团。

7月19日下午，陈立新秘书长来到了漫步者集团并受到了协会副会长、漫步者集团董事长张文东的热情接待。在座谈时，张文东副会长首先对陈立新秘书长的到来表示热烈欢迎，他介绍说，漫步者在坚持传统优势产品的前提下，目前主要向耳机和WI-FI智能音响进行产品升级。耳机方面，漫步者除了积极加强自身耳机研发制造实力外，还积极运用资本的手段，于2012年3月全资收购全球顶级静电耳机品牌STAX，并于今年4月入股全球顶级平板耳机制造商美国AUDEZELLC公司，这些举措对完善漫步者产品线、增强研发实力等方面有一定的积极影响；WI-FI智能音响方面，漫步者携手阿里智能于2015年成功发布MA系列三款产品，凭借卓越工艺和性能，迈出了音频产业转型的新步伐。

陈立新秘书长在发言时首先对漫步者创立20周年表示衷心的祝贺，并对漫步者一贯践行社会责任、支持协会工作表示由衷的感谢。他说，作为在国内首家A股上市的自主品牌多媒体音响企业，漫步者从1996年创立时起的每件作品都坚持不仅满足听觉的感受，更为了消费者的信赖、愉悦和品位，从而造就了如今的漫步者。正是秉承了这一发展理念，漫步者总是能敏锐发现并引领音频行业的变化趋势，比如近年来耳机、蓝牙音响、WI-FI音响及智能音响；更为可贵的是，20年来，漫步者坚持打造中国自主品牌并以此走向世界，组建了来自不同国家的产品研发、销售团队，成功搭建了全球营销网络。成为我国电子音响行业“走出去”的典范之一。

在谈到WI-FI智能音响时，陈立新秘书长表示，WI-FI智能音响有别于传统音箱最有意义的功能是不仅仅需要优秀的声音，而更注重产品体验以及内容资源。但在内容资源方面，国内音响品牌却受到了内容方的歧视性对待，成为制约我国相关产品发展的关键因素。对此，协会近期将加强与内容方的磋商合作，建立正版内容确权、监督和交流机制，加快WI-FI智能音响发展步伐。

同时，陈立新秘书长提醒，随着WI-FI音箱的火热，部分专利运营机构开始注意到这一产业并已有部分企业受到了侵扰。专利运营机构由于其不生产任何产品，企业也就缺失了与其进行专利交叉许可的筹码，无法对其漫天要价进行制衡；更进一步地，企业对如何识别专利是否为必要专利也需要花费大量的时间和精力，一旦败诉，还要支付诉讼费用以及巨额的侵权赔偿金、未来的授权费用，巨大的资金成本甚至有可能使企业彻底丧失竞争机会；另一方面，WI-FI智能音响的信息安全问题也不容忽视。内容源是WI-FI产品体现优质用户体验的关键，但部分内容源也存在着重大的安全隐患，危及企业的安全。企业不仅要加强自身数据的安全保密，制定数据安全标准和保障框架，防止被侵害商业秘密；另一方面，企业也要对产品内置的内容源进行审核，特别是代工、小语种、内置的内容源要更加注意识别。

这里是声学楼

来源：中音协

上市公司核心竞争力分析——漫步者

漫步者/15.03/7.28%

深圳市南山区西丽街道松坪山社区朗山路13号清华紫光科技园3层A302室

1【品牌优势】

公司以“秉工匠精神，以声音赋能”为企业使命，始终坚持“发展自有品牌为主”的发展战略，非常注重自有品牌在消费者中的口碑、产品品质和客户服务。目前“漫步者（Edifier）”品牌已逐渐成为音频行业的知名品牌，在众多媒体的市场调查中，“漫步者（Edifier）”品牌在消费者关注度、用户首选品牌、用户关注产品等方面的数据均处于领先位置，在消费者中形成了较强的品牌认可。2010年6月，漫步者由国家工商总*评选为“国家商标战略实施示范企业”。2014年被中国电子音响行业协会授予“中国电子音响行业质量标杆”。公司旗下的“EDIFIER漫步者”品牌的多款产品屡次荣获“红点设计奖”（RedDotDesignAwards）、“iF产品设计奖”（iFDesignAward）、“CES产品设计与创新奖”（CESDesignandEngineeringAward），“EDIFIER漫步者”品牌已成为优质音频类产品的代名词。

2【较强的研发、技术和工业设计能力】

公司多年来专注于音频产品开发，以用户为中心，不断地为用户提供高性价比的高品质音频产品，已形成一个包含产品ID概念设计、电路设计、扬声器设计、结构设计等较为全面稳定的核心研发团队，形成了较强的技术优势。公司通过多年的积累，已经形成了一套能够把ID概念设计的艺术化造型与声学系统有机结合、功放电路与扬声器合理调校匹配、性价比较高的产品最优化技术方案。

截至2021年12月31日，已拥有有效授权专利331个，其中：中国发明专利23个，中国实用新型专利124个，中国外观专利153个；国际发明专利4个，国际外观专利38个。2021年全年授权专利74个，申请专利98个。

公司近年来不断加大研发投入，升级产品结构，推出的产品在国际顶级工业设计中屡获大奖，体现出公司扎实的研发实力和业界领先的工业设计水平。

2008年，红外无线功放系统Ramble和e3350荣获美国2008CES设计和工程创新奖（Innovations2008DesignandEngineeringAward）；红外无线功放系统Ramble和S2.1MKII荣获德国iFProductDesignAward工业论坛产品设计奖；M3Plus荣获日本工业设计协会优良设计奖（JIDPOGoodDesignAward）。

2009年，漫步者e20、M3plus两款产品获得德国红点设计大奖（RedDotDesignAwards）。

2010年，漫步者M500产品荣获美国2010CES设计和工程创新奖（Innovations2010DesignandEngineeringAward）。

2011年，漫步者M16产品连续揽获2011CES设计和工程创新奖（Innovations2011DesignandEngineeringAward）、德国红点设计大奖（RedDotDesignAwards）和iF产品设计奖（iFProductDesignAward）三项国际权威大奖，展现了漫步者强大的工业设计研发实力。

2012年，漫步者e30荣获2012CES设计和工程创新奖（Innovations2012DesignandEngineeringAward），漫步者e10荣获美国PCMAG编辑选择奖等。

2013年，新品魔砖M5荣获PCHOME编辑选择奖、三好街最佳性能奖、新京报2013年年度热销新品等。

2014年，漫步者e25荣获德国iF产品设计奖和DigitalTrends（数字趋势网）编辑选择奖；耳机产品STAX009荣获德国STEREOPLAY（HiFi音响杂志）读者选择奖；e235荣获美国CES设计与工程创新奖。

2015年，漫步者M7便携蓝牙音响荣获PChome年度声学设计奖；漫步者S1000有源2.0音箱荣获PChome年度推荐产品奖、大公网年度最佳产品奖；R2000DB荣获电脑报编辑选择奖；漫步者S1000iIFi有源2.0音箱荣获电脑报中国好产品称号、中关村在线年度优秀产品奖。同时漫步者数码音箱荣获电脑报市场占有率第一品牌、消费者首选品牌的荣誉称号；漫步者也荣获电脑报年轻人最关注品牌的荣誉称号。

2016年音频系列产品获奖情况：漫步者荣获工业和信息化部赛迪研究院中国电子报社2016中国企业网购受欢迎品牌；漫步者S2000MKII音箱荣获中国家用电器研究院金选奖、智享之选2016年度最佳音箱、PChome卓越产品奖、PConline年度臻选人气2.0HiFi音箱；漫步者S1000HiFi有源2.0音箱荣获工业和信息化部赛迪研究院中国电子报社2016中国企业网购受欢迎产品、中关村在线年度优秀产品奖；漫步者M7便携蓝牙音箱荣获PConline年度最佳热门蓝牙音箱；漫步者W855BT蓝牙耳机荣获PChome优秀音质奖。

2016年空气净化器系列产品获奖情况：LIFAair荣获工信部赛迪研究院中国电子报社2016年度中国空气净化器行业品牌标杆；LA500荣获工信部赛迪研究院中国电子报社2016年度中国空气净化器行业高端典范产品。

2017年音频系列产品获奖情况：漫步者荣获工业和信息化部赛迪研究院中国电子报社2017中国企业网购受欢迎品牌；漫步者S301荣获中关村在线2017年度优秀产品奖；漫步者S880有源音箱和W360NB蓝牙耳机荣获“IT168”2017年度产品奖；“EDIFIER漫步者”和“IMMORTAL音麦图”荣获CAMAA中国汽车改装用品协会金奖推荐品牌。

2017年空气净化器系列产品获奖情况：LA系列产品荣获德国汉诺威工业设计论坛iF设计大奖（iFProductDesignAward)；LIFAair空气净化器，获得德国红点奖“2017产品设计奖”；LA500V荣获工信部赛迪研究院中国电子报社2016-2017年度中国家电网购受欢迎产品；LA500荣获广东省室内环境卫生行业协会空净产品星级认证九星认证；LA500V荣获广东省室内环境卫生行业协会空净产品星级认证八星认证；LIFAairLA500V空气净化器，在2017年度PConline评测室专业评测中，获得年度卓越高端空气净化器奖；LIFAair在中国空气净化产业峰会中，获得了“2016-2017年中国空气净化器产业高端引领奖”；LIFAairLA500V，在中国空气净化产业峰会中，获得了“2016-2017年中国空气净化器产业品质标杆产品奖”；LIFAairLM99防雾霾口罩，在2017年度品质消费中国行大奖评选中，荣获品质金奖。

2018年，漫步者耳机W800BT斩获2018德国iF设计大奖，漫步者耳机W860NB和音箱S3000荣获中关村在线“年度优秀产品奖”。

2019年，漫步者AIRPULSEA100斩获2019德国iF设计大奖；漫步者音箱S1000MKII和耳机W380NB荣获中关村在线“用户选择奖”；电竞耳机HECATEG7荣获中关村在线“专业选择奖”；2019年10月12日,EDIFIER漫步者S3000无线立体声有源音箱、TWS5真无线蓝牙耳机及EDIFIER漫步者旗下电竞品牌HECATEG7电竞耳机、G7000电竞蓝牙音箱这四款产品历经重重筛选,荣获由中国电子音响协会发起的权威奖项—“金耳朵选择”奖；漫步者汽车音响荣获艾斯卡国际汽车音响竞赛联盟“2019年度十大品牌”和“2019年度十大加盟品牌”、荣获中国汽车影音网“2019年度十强汽车音响品牌”和“2019年度十大网红汽车音响品牌”；漫步者旗下“音麦图”荣获艾斯卡国际汽车音响竞赛联盟“2019年度金奖竞赛品牌”。

2020年，TWS6真无线耳机斩获2020年红点设计大奖；耳机TWSNB2荣获2020年度京东电脑数码最佳C2M产品奖、荣获2020年度中关村在线优秀产品奖；EDIFIER漫步者入驻2020年度京东名品堂、荣获2020年度京东电脑数码最佳用户体验品牌奖、荣获2020年度京东电脑数码十大年度品牌奖。

2021年，耳机TWSNB2PRO斩获2021德国iF红点设计大奖；耳机NeoBudsPro、声卡MC500、麦克风MP100Plus和音箱M230荣获美国CES创新设计奖；耳机Fitpods、TWSNB2PRO，专业音响AIRPULSEA100荣获中国电子音响行业协会“金耳朵”奖；东莞市漫步者科技有限公司被音视频国检中心授予“音箱、耳机领域首批企业标准领跑者”称号。（摘自公司2021年年报@BUYING2049）

底部发消息“建仓”，获取参考买入价。

漫步者是如何成为妖股的

漫步者2022年营收22.14亿元，较上年同期下降3.9%；净利润2.67亿元，较上年同期下降19%，如果减去上年的资产处置收益0.44亿元，净利润实际下降5.8%。具体来看，2022年耳机业务营收14.6亿，同比下降2.97%；家用音响业务营收6.86亿，同比下降3.32%；汽车音响实现营收1011万元，同比下降50%。三大主业同时下降，着实让人着急。

虽说营收、利润双双下降，但公司的财务状况依然很安全。截止2022年年底账上现金13亿元，还有2.8亿的理财产品，银行借款仅为507万元，资产负债率17%，财务非常稳健。2022年公司前五大客户销售额占总销售额的49%，其中第一名占比高达32%；前五大供应商采购金额占总采购额的30%，其中第一名占比高达14%。公司对头部客户和供应商的依赖较大，存在一定的经营风险。

漫步者从1996年成立至今，一直专注于音频设备的生产销售，始终坚持发展自有品牌，国内市场占有率遥遥领先，在业内有着极高的知名度和良好口碑。漫步者的产品主要走平民路线，质量不错，价格不贵，深得老百姓的喜爱。至今很多漫步者音箱已经服役了十几二十年，依然能正常使用。漫步者也因此积累了大批忠实顾客。

漫步者就像一个埋头苦干的工匠师傅，一门心思地打磨音箱，经过二十多年的积累，技术是有一些，但还不是顶尖。公司的主要竞争力是品牌、设计和性价比。要做到很高的性价比并不是一件容易的事。在不追求极致音效的情况下，漫步者的产品力远远超过其售价，其他厂家如果想做一款几百元的有源多媒体音箱去和漫步者竞争，简直就是自寻死路。张文东不止一次说过：“漫步者不必去追求高溢价，但在品质上也不会妥协。”这就是漫步者独行天下的秘诀。

但是，音响行业的市场规模太小了，再加上台式电脑的没落，多媒体音箱已经饱和，音箱行业进入衰退期是不争的事实。在2018年之前，漫步者的营收常年徘徊在6-9亿之间，一直无法突破10亿的关口。直到这两年经过无线耳机的销售拉动才涨到20亿的规模。

然而，无论是无线耳机，还是智能音箱，行业竞争都过于激烈，漫步者的优势地位并不明显。

智能音箱作为智能家居的语音控制入口，互联网大厂纷纷入*，赔本赚吆喝，瞄准的是万亿级别的智能家居市场。智能音箱的智能大于音箱，网关和红外是其标配，传统音箱的HiFi和低音下潜能省则省，听的就是个响。漫步者的骨子里是要做老百姓买得起的高品质音箱，听个响不是它的作风。正如张文东所说：“漫步者还是专注硬件本身，做智能系统的事交给其他人。”可以说，漫步者和智能、AI就不搭嘎，如今被逼到和AI沾亲带故，是行业的不幸。

漫步者的股价大起大落，被戏称为妖股，更多是市场投机分子的炒作。一方面漫步者的盘子较小，容易拉升；另一方面品牌知名度很高，给人一种大公司的形象；再赶上无线耳机的风口，被贴上AI的标签，于是乎，股价起飞了。

然而，漫步者非常清楚自己的定位，专注做好音箱和耳机，一点都不飘。张文东在高位减持并不是坏事，毕竟这么多年埋头苦干没有赚到大钱，一年薪水也就50万元，报酬比很多昙花一现的公司老板都低。现在股价被人炒高了，减持就当是发奖金吧。

从行业状况和公司的特质来看，漫步者不是一个好的投资标的。即使公司的股价回到10元/股，花80亿买下漫步者，每年赚2亿，40年才能回本。有人说等到价格回落之后买入，等到下次股价起飞之时再卖，稳赚一把。但是这种风口并不常见，从漫步者上市至今也只出现了三次，分别是2015年随A股牛市大涨一波；2019年赶上无线耳机的风口大涨一波；2023年炒作AI题材涨一波。下一次风口什么时候出现还不好说。

但是，漫步者无疑是一家让人尊敬的企业，专注音响行业二十七年，不投机，不赚快钱，不因市场的浮躁情绪而动，现在像这样的企业太少了。希望公司能坚守主业，不忘初心。作为消费者，我们也会一如既往地支持漫步者的产品，向工匠精神致敬。