摘要：一图看懂“B站二次上市”：哔哩哔哩今起在港招股，入场费近2万港元，孖展认购已录近70亿港元！ 编者荐语： 根据长桥证券App显示，哔哩哔哩今天已经开始接受认购，认购截止日为
一图看懂“B站二次上市”：哔哩哔哩今起在港招股，入场费近2万港元，孖展认购已录近70亿港元！
编者荐语：
根据长桥证券App显示，哔哩哔哩今天已经开始接受认购，认购截止日为3月22日15:30，一手入场费为19959.12港元，支持1手融资，10倍额度，融资入场费为3991.82港元。
在打新之路上助你一臂之力。
3月18日下午消息，据香港经济日报报道，哔哩哔哩港股今日首日招股，孖展认购已录约68.8亿港元认购，公开招股部分超额认购8倍。
3月17日晚间，哔哩哔哩公布了其在香港联交所主板的上市计划。
公告称，哔哩哔哩于18日（周四）至23日（周二）在香港招股。哔哩哔哩将发行2500万股，招股价上限为988港元，以上限价计算，哔哩哔哩集资额最多247亿港元。
根据长桥证券App显示，哔哩哔哩今天已经开始接受认购，认购截止日为3月22日15:30，一手入场费为19959.12港元，支持1手融资，10倍额度，融资入场费为3991.82港元。
（截图来源：长桥App）
据悉，哔哩哔哩曾在2018年3月登陆纽交所，最初市值约32亿美元，仅3年时间，股价已经涨了15倍。
对于此次赴港上市，有业内人士分析称哔哩哔哩可能主要考虑到两方面原因，其一是考虑到美国市场未来较大的不确定性，对公司市值可能会带来影响，比如去年美国对中国互联网企业的重重设限。
其二则是因为香港市场的大陆投资者更多，比美国机构投资者更熟悉哔哩哔哩的业务，有利于给予公司更合理的定价。
值得一提的是，哔哩哔哩近两年的成长十分迅速，其用户和营收依然在源源不断的持续增长，远超同类型视频内容网站，其平均每月活跃用户（MAUs）在2020年第四季度一度超过2亿，这也是B站首次实现季度月活突破2亿。
B站CEO陈睿还表示，B站此前的用户主要以90后、00后为主，但在2020年涌入了大量的85后用户，用户群体在不断扩大，并且预计会在2023年内月活达到4亿。
巨头B站，雏形显现
哔哩哔哩（B站）成立于2009年6月，原名Mikufuns，后来由于创始人个人喜好，改名哔哩哔哩。
B站原本只是一个以ACG内容为主的小众视频网站，如今已经成为一个面向大众的文化社区和视频平台。而在B站赴港二次上市之前，B站颇受资本市场青睐。
在一级资本市场，据天眼查APP显示，B站的融资经历有9轮，参与投资B站的资本有阿里巴巴、腾讯、索尼等，B站是中文互联网内，为数不多的同时获得AT投资的企业之一。
在二级资本市场，在纳斯达克上市后的B站K线图处于指数增长状态。上市之初，B站的市值仅32亿美元，今年2月11日，B站股价达到最高价157.66美元每股，市值超过500亿美元。
B站上市3年，市值从最初的32亿美元上升至如今的440亿美元，最近几天虽然处在下跌状态，但从长期的角度来看，为什么资本市场会对B站如此看好？
资本市场对企业价值的判定，仍旧是基于企业自身的动态发展过程，而投资者对于处于不同发展时期的企业，有不同的估值逻辑。
资本市场对处于高发展时期企业的营收规模、是否亏损等并不太重视，更多的是看中企业的整体增速、用户粘性、用户增速、用户群体等指标，同时与同行业成熟的企业做对比，以此来判断企业的价值。
B站的商业模式有何优势？
不少投资者将B站与快手(01024-HK)相比较，实际上，虽同为视频社区，但两者的业务模式和商业模式并不相似。
快手以“短视频+直播”为主要业务，直播打赏及广告业务是快手主要收入来源。由于其用户相对下沉，在内容方面，快手更多展现的是普通人对生活的记录，创作门槛相对较低。
快手、抖音等视频领域平台的商业化模式，提供以流量为驱动的内容产品，本质上都是填补人性的空缺。
而B站的内容和商业模式则相对特殊。B站一直在打造综合性视频社区，也被称为没有围墙的文化乐园。
在B站的社区中，通过AI及大数据的连接，用户及内容创作者能够发现基于不同兴趣的多元内容，并进行互动。其内容品类包含生活、游戏、娱乐、动漫、科技和知识等众多领域。
经过多年探索，B站以创作者为核心，搭建了广泛的视频内容消费场景，涵盖长中短各种形态的视频。
形成了以专业用户生成视频(PUGV)为中心，辅以专业机构生成视频(OGV)和直播等的内容模式。
在2020年第四季度，B站月均活跃内容创作者数量达190万，同期月均视频投稿量达590万。
根据艾瑞报告，B站在中国视频移动应用中品牌推荐度排名第一，品牌知名度排名前五。按2019年及2020年的平均百度指数计算，B站是搜索量第一的视频平台。
B站为何三年时间成为十倍股？
B站之所以在美股市场短短3年时间成为十倍股，主要是因为B站探索出了具有独特性的发展路径：独特的社区内容生态、年轻的用户群以及长期发展策略。
独特的社区内容生态。创作者创作优质内容、内容吸引用户、用户成为粉丝、粉丝激励创作者再创作，乃至于用户本身成为创作者，这形成了B站内容生态的良性循环。
在2020年第四季度，PUGV占B站平台视频总观看量的91%。
这种“创作者-内容-用户”间的循环，有利于激起用户强烈的情感连结及归属感，可以让平台拥有极高的粘性活跃用户。
在1985年-2009年出生的(即Z+世代)中国人构成了B站用户的核心，使B站在用户端方面构建了强大的行业壁垒。
根据艾瑞咨询报告，在2020年，35岁或以下的用户占B站月活用户比例超过86%，该比例超过其他中国主要视频平台。同期，B站月活用户中35岁或以下的用户的站比在中国前10大视频移动应用中排名第一。
近几年的B站，正处于高发展时期
据B站财报数据显示，B站近几年一直处于亏损状态，经调整后B站2020年全年净亏损26亿元，2019年同期亏损为11亿元，亏损呈持续扩大趋势。
与亏损扩大相对的是，B站近几年的用户增长速度。第四季度，B站月活用户同比增长55%，达2.02亿；移动端月活用户数同比增长61%，达1.87亿；日活用户同比增长42%，达5400万；平均每月付费用户达到1790万，比2019年同期增长103％。
B站活跃用户数增长的同时，用户群体始终保持年轻化。据艾瑞咨询报告数据显示，截至2020年末，B站超过86%的月活用户年龄都在35岁以下。
投资一家企业就是看中这家企业的未来，用户群体年轻意味着这家企业的商业价值大。
目前虽然没有一家与B站相似的成熟企业市值可以供B站进行对比，不过B站的游戏、视频、电商、直播等业务可以与行业内成熟企业做比，例如视频业务可以对比爱奇艺，直播业务可以对比斗鱼、虎牙，以此来判断B站的市值。
B站用亏损换来用户增长，根据对高发展时期的企业的估值逻辑，投资者对于B站的价值也在增长。
另外，B站最新发布的2020年全年财报和四季度报，也透露出其正在逐渐走向成熟期。
2020年B站全年营收120亿元，同比增长77%，B站正式跨入百亿营收企业阵营。
同时，第四季度财报中，B站的游戏业务营收占比下降至29%，游戏业务不再是支撑B站营收的第一大业务，增值服务业务收入占比达33%，成为支撑B站的第一大营收，四大业务占比逐渐趋于平衡。
而对于业务众多，盈利模式多元，进入成熟期的企业，投资者对于这类企业的估值逻辑偏向于采用SOTP（分类加总估值法）模型进行估值，腾讯、阿里、网易等企业均是采用这种方法。
小破站需要更多资本
对大多数企业来说，返港上市是获得新一次IPO募资的最佳窗口。据新浪财经报道，B站集资规模预计30亿美元（约233亿港元）。B站在现阶段的高位二次上市，对公司融资也更加有利。这也与B站现阶段发展状况所需要的市场和资金支持有关。
拿2020年来说，无论是推出《后浪》三部曲，综艺《说唱新世代》、网剧《风犬少年的天空》，还是拿下S10英雄联盟全球总决赛直播权，所指的都是B站在朝向一个综合性视频社区发展。
视频平台的核心竞争力，就在于内容的丰富度、独家性。这也预示着，B站需要拿到更多的资金支持，以重仓内容。
客观上，B站自身生活区、科技区等分区的陆续壮大，也隐隐展现出了用户对于内容品类增加上的需求。
2021年：踩在热潮上
今年头两个月，就有12家中概股在美上市，总市值约400亿美元。而在去年，受全球疫情、瑞幸造假等事件的影响，上半年仅有18家企业赴美上市，一批因大环境遇冷而选择推迟上市的企业，在今年也将上市计划重新提上日程。
几乎每隔几天，就有中概股企业的上市消息在更新，选择在今年上市的企业名单逐日拉长。可以预见的是，今年必然是一个IPO大年，不少人也将今年形容为，中概股“回港的最好时机”。
事实上，今年来看，互联网企业的确更偏爱港交所。兴业证券对此分析称，中国香港市场“一国两制、贯通中西”差异化优势没有改变，港股市场将首先受益于中概股回归，主要原因包括五个方面：
一是上市流程和市场环境与美股市场更相似；
二是在外资行业准入、汇兑等方面更为宽松灵活；
三是有利于企业后续对接国际市场；
四是同股不同权企业纳入港股通，未来可同时对接内地和海外资本；
五是锐意改革脚步不停，法团同股不同权优先对二次上市放开。
A股暂未开放政策，港股则对在美上市中概股敞开怀抱。一位基金从业者分析称，港股是中国对标纳斯达克的存在，国际资本投资中国的门户。现在世界经济大放水，大量的外资首先是选择香港作为投资中国的首选，这也是快手、B站赴港上市的原因。
对B站来说，香港市场的大陆投资者更多，比美国机构投资者更熟悉B站的业务，有利于给予公司更合理的定价。尤其是，对B站来说，今年2月，刚刚在港交所敲钟上市的快手，也可以作为B站在香港二次上市的一个价值标的。
—也许你还想读—
消息称B站已通过港交所聆讯，预计最快将于下周启动招股，募资规模约在30亿美元！
又一对80后校友即将IPO敲钟：出身阿里系，创业7年，做出估值200亿“独角兽”公司！
涂鸦智能赴美IPO：千万美金申购额，邀请好友一起瓜分！
锷怎么读啊？
锷è第四声。
鴫怎么读
鴫tiBnㄊㄧㄢ◎日本地名用字。笔画数：16，部首：鸟，笔顺编号：2512132511154444
孖展怼到回拨后又疯狂抽飞，力盟科技怎么看？
目前港市场有三只新股正在招股中，其中中天湖南实在没有时间写了，约莫看了下，传统行业里的小公司，这种票我铁定放弃认购的
这三只票中，有只票可以用“鹤立鸡群”来形容，原因是首日招股孖展数据就彪了，次日直接怼到回拨，但刚才看了以下，直接从15倍又抽飞到7倍，上演“天地板”
究竟这票有啥猫腻？今天就来重点分析下！
一、公司是做什么的？
力盟科技，是中国的跨境数字营销服务提供商，致力于让中国营销主获得用户，以便更好地推广和连接全球客户，同时与优质媒体出版商合作，帮助他们探索现金机会。对于中国营销主来说，跨境数字营销是利用互联网营销技术和网络媒体平台开展外部营销活动，瞄准潜在海外客户的一种方式。
力盟科技为跨境电商行业提供一系列数字营销服务，按照收入占比从大到小依次包括：标准化数字营销服务、定制化数字营销服务和基于SaaS的数字营销服务。
二、基本面分析
基本面分析环节，基本可以判断一只新股是否确定性标的（决定是否需要重仓打），这环节是我打新体系中最重要的部分
认真的看完了力盟的招股书，给我的感觉是，小市值新股的基本面，真的都不好看，我总结了以下几点：
1、赛道广阔
在行业范围内，整个跨境数字营销行业可按电商、应用程序、线上游戏及其他领域划分。其中电商、线上游戏及应用程序为中国跨境数字营销服务的主要行业
而力盟主要卡位的是数字营销中的电商细分行业，根据弗若斯特沙利文的统计，2021-2026年，电商数字营销行业年复合增速高达27.6%，是个前景广阔的行业
2、公司地位一般
确定性标的，必须是好行业+行业内的龙头，数字营销中细分中电商行业前景不错，那力盟在行业内的位置如何呢？
在国内跨境电商数字营销行业，力盟市占率排第三
行业老三本来是可以的，但一看龙一龙二的市占率，直接占到了63.%，也就是说，这细分行业目前是龙一龙二的双寡头*面，类似于空调业的格力和美的、液态奶的伊利和蒙牛
这行业竞争格*已经很稳定了，力盟要做的不是挑战双寡头，而是如何力保自己的老三地位，毕竟跟老四老五相差不大！
3、业绩变脸，除了员工支出扩大外，还跟脸书有关联
本来2019-2021年力盟的收入方面挺不错，年复合增速基本能跟行业整体持平，三年年复合增速为22.5%
但是最新的招股书业绩显示，截止2022年Q3，公司的收入突然终止了过去的中高速增长的态势，同比增速几乎持平
而利润方面就是彻底的大变脸，增速同比减少39%
公司的解释是员工的成本在去年激增，这是一个主要的原因，这个原因只能解释利润增速大幅低于收入增速
但收入增速几乎持平，公司没有令人信服的解释，纵观整个招股书，我发现了一个秘密，如下图：
这五家企业，其他四家都说出了名字，比如著名的谷歌、亚马逊和抖音等，唯独这个龙头，公司招股书中只敢称之为“媒体发布商A”
而公司跟这个“媒体发布商A”有着莫大的关系，可以说一树枯萎一树荣！
“媒体发行商A”在力盟的众多海外合作伙伴中占有非常重要的地位。力盟不仅花了大量时间介绍它，而且还强调，未能与其保持业务关系可能会对公司的业务运营和财务业绩产生重大不利影响。
力盟最重要的合作伙伴是“媒体发布商A”，与其合作的支出占公司总开支超过99%
招股书始终没讲出这神秘合作伙伴的名字，通过查找多方资料，和亲自上了力盟的官网去看，才发现这家“媒体发布商A”就是美股的脸书“META”
MATA去年业绩非常不理想，作为脸书下游客户的力盟，业绩自然也好不到哪里去，这正是公司没有说出的原因
综上基本面环节分析,虽然力盟所在的赛道前景广阔，但行业内双寡头格*已经非常牢固，力盟的竞争优势就不够突出，同时业绩跟员工成本和脸书强挂钩，确定性不足，力盟不是确定性标的！
三、打新分析
基本面分析环节可以看出力盟不是确定性标的了，那对于打新层面而言，是否具备打新的价值呢？也就是说是否是投机性标的？
1、保荐人战绩优秀
此次保荐人和稳价人是广发证券，这个广发，已经很久没保荐过新股了，上一次还是4年前的事，以前广发的战绩非常优秀，大部分新股都能吃肉，只有两只是首日微跌1%-2%，胜率很高
这次力盟能请到广发大哥重出江湖，想必表现差不到哪里去！
2、估值分析，没有便宜可占
目前在港股上市的数字营销行业中，直接对标的是汇量科技，有相似业务的是乐享集团，由于有些对标企业还在亏损，这里分别用PS和PE估值法，如图：
用PS估值法看的话，力盟贵的不是一点半点，而用PE估值法看，力盟估值算是合理，毕竟力盟在行业内排老三，PE肯定要比乐享要高
综上，力盟投机价值一般，唯一看点只能冲着广发保荐人去
四、中签率分析
截止写文，力盟孖展数据抽飞后超购7倍，不知道后面有没有可能超15倍
假设认购人数8000左右，超购15倍导致回拨30%，则甲乙组各分得7500手，则一手中签率在70%-80%区间（剔除平均分配）
五、申购计划+新股评级
来个总结，通过基本面和打新分析，得出力盟不是确定性标的，同时投机价值也一般般，唯一看点是其保荐人战绩不错，就冲保荐人，打一手玩玩，不能再多了，新股评级为四品赌徒型！
疯了！疯了!七分之一香港人口打新蚂蚁，孖展借爆了！
（全文约2800字，读完需要9分钟）
根据港股通AiH、新浪港股、财新网的消息：
蚂蚁集H股公开发售招股反应超热烈，有投资者更不惜工本，以“顶头槌”飞（即最多认购股数及金额）认购，似乎誓要取得股份。
新加坡最大券商大华继显首日推出200亿港元孖展额度，早早被抢空，此后加推80亿港元亦被借尽。互联网券商富途证券共预留300亿额度，首日原本推出100亿，最终借出近134亿港元；富途是不少内地炒家的港股打新渠道。华泰国际预留400亿额度，首日已借出300亿港元。
另外，有券商出现大塞车情况。富途于周二早上一度有逾万人排队认购，甚至出系统繁忙。
香港《信报》统计，蚂蚁H股IPO开放散户认购第一天，各大金融机构已经借出2173.3亿港元孖展额度，超购64倍。
根据《财新网》消息，业界乐观预期，蚂蚁此次香港IPO可以吸引香港约七分之一的人口“打新”，成为港股历史上认购人数最多的新股。
由于已超购20倍，势必触发回拨机制。公开发售服份总数增至约1.67亿股，佔比由2.5%提升至10%。换言之，最多有334万手可供散户认购。
马云老师：好好干，明年我的福布斯排名还能再上升几位。
蚂蚁IPO盛宴的大赢家还有中资券商。
根据彭博测算，在蚂蚁集团沪港两地拟募资额达345亿美元的IPO完成后，其保荐人之一中金公司，今年承销规模势将跻身全球第三，仅次于瑞信、花旗；去年中金排名第四。同时中资券商在全球IPO市场中的占有率也稳步走升。
蚂蚁集团(06688)港股IPO开启招股，首日打新投资者热情高涨。综合多家银行、券商数据，蚂蚁集团IPO孖展暂录超过2000亿港元，其中大华继显借出280亿。蚂蚁估值的提升，直接带动腾讯(00700)港股估值的重新定位。瑞银预期今年下半年腾讯金融科技及企业服务业务收入增33.6%。关注腾讯股价强势。
10月27日，蚂蚁集团董事长井贤栋、首席执行官胡晓明、首席财务官韩歆毅、数字金融事业群总裁黄浩以及保荐人团队一同亮相上证路演中心、并参加蚂蚁集团科创板IPO网上路演。
关于在数字生活赛道是否会与美团正面冲突的问题。
胡晓明回应称：面对未来的发展，蚂蚁集团构建了3+3的核心战略，即以数字支付、数字金融、数字生活为当前核心业务，未来以蚂蚁链、全球化、商家服务作为发展方向。蚂蚁集团希望构建一个普惠、绿色、可持续的科技开放平台。在业务合作上支付宝为美团提供支付业务，蚂蚁集团和美团不处在一个同竞争赛道，美团的竞争对手是饿了么。
投资咨询，商务合作，联系我们：
什么是孖展？
孖展（Margin）是香港对杠杆式交易制度的称呼，又称保证金交易，属于高级金融衍生产品，是赚钱速度最快的投资工具之一。
在香港市场上，银行和证券公司一般向投资者提供融资服务。开设了“孖展账户”的投资者，通过该账户，可以用股票作抵押，按账户资产总市值的一定比例借用银行或证券公司资金进行杠杆投资，放大收益。一般情况下，证券行或银行向投资者提供这种服务会收取一定的利息。
孖展的本质就是杠杆，用别人的钱来赚钱，以小博大，即是用10块钱办100块钱的事情，杠杆放大10倍。如果把实盘交易比喻是步行的话，杠杆式交易就相当于坐飞机。由于港股没有涨跌停制度,它的潜在风险也可能比A股更高。
请注意，使用孖展进行投资有较高的风险，需要谨慎选择。
孖展的读音？
孖ma第一声，展zhan第三声。
三星获美国许可向华为供应显示面板；iPhone12加单200万部；全聚德三个季度亏掉三年利润
- 热点聚焦 -
人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有久久不会退去的余香。
邙是什么字.什么意思？怎么读?
邙máng(1)古邑名[Mangvillage]。也作“亡”、“芒”。在今河南省洛阳市北(2)山名[Mangmountain]。在今河南省洛阳市北。山连偃师、巩县、孟津3县地,绵亘400余里。山上多古代帝王陵墓
孖，这个字读什么？
"孖"字的读音是：mā 、 zī
释义：
孖 [mā]
〈形〉
〈方〉∶成双的;相连成对的 。
如:孖舲艇(广东的一种小快船);孖毡(广东旧称与外国商人贸易的经纪人)。又常用于地名。
如:广东省的孖髻山
另见 zī
孖 [zī]
〈名〉
双生子
孖,双生子也。——《广韵》
双。
如:孖生(双生,孪生)
组词：
1、孖仔[mā zǎi]
方言。 双生子。
2、孖毡[mā zhān]
广东 旧称与外国商人贸易的经纪人为“孖毡”。即英语merchant的粤语译音。
3、孷孖[lí mā]
亦作“孷孳”。 人和哺乳动物一胎生双子。
4、孖生[mā shēng]
双生，孪生。
5、孖铺[mā pū]
在平整度、硬度、表面广度或其单元的组合或紧密排列方面。