摘要：地方**专项债发行主体的来自股权可以转让吗 可以的。专项债券是为有一定收益的公益性项目发行，以公益性项目对应的**性基金收入或专项收入作为还本付息资金来源的**债券。允许将
地方**专项债发行主体的来自股权可以转让吗
可以的。专项债券是为有一定收益的公益性项目发行，以公益性项目对应的**性基金收入或专项收入作为还本付息资金来源的**债券。允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目，主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目，在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金，但不得超越项目收益实际水平过度融资。
打新债需要满足什么条件
根据相关规定，新债的申购方式由资金申购改为信用申购，这意味着投资者只要有一个证券账户，即使账户中无资金无市值，也可以进行顶格申购新债，与新股申购（前20个交易日日均股票市值1万以上）相比较，其条件更加宽松。新债申购具体流程如下：1.在T日，投资者可以在网上进行申购操作，申购时间为T日上午9：30-11：30，下午1：00-3：00。2.T+1日，公布中签率。3.T+2日，公布中签结果，中签的投资者须在16:00前在账户缴纳足够认购资金，否则被视为放弃本次打新的机会。同时，要注意的是：网上申购最小单位为1手，即10张，1000元；申购数量为1手的整数倍，最高不超过公告确定的申购上限。【拓展资料】打新债的意思是申购新发行的可转债，属于金融术语。一般在债券型基金产品刚发行的时候，发行的价格都比较低，这时候投资者申购新发行的债券。打新债指的是申购即将上市的可转债。一般在债券型基金产品刚发行的时候，发行的价格都比较低，这时候投资者申购新发行的债券叫做打新债，申购时会通过抽签的方式选择出可以购买债券的投资者，抽中叫做中签，中签的投资者以债券的发行价购入债券，所的费用很少，之后再将债券卖出去可以获得比较高的收益，而新债上市后一般都不会跌破面值，几乎不会出现亏损，因此打新债的投资者一般都很多。新债是公司发行的可转债。可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。通俗来讲就是公司要钱，不想去银行借钱，利息太高，转而发行一种低息债券进行募资，而这种低息债券将来可以按照设定的股价转换为相应的股票，也可以不转换为股票，比较灵活，对公司和投资者来说是双赢*面。公司的赢面是拿到低息的资金可以发展公司。投资人来说每年有低息利息，同时到期可以选择转换为股票，也可以不选择转换为股票，进而直接卖出。
基金债概述及发行情况
一、基金债的概念解析
基金债是指除**外，私募投资基金公司及其他股东或有限合伙人，为发起设立基金、出资认购基金份额或股权、或扩大基金资本规模而按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。总结起来，基金债有三个核心特征：
（一）基金债的本质是债券
基金债的“债”不是泛指所有融资方式产生的债务，而是特指债券。例如贷款可也是一种基金债务融资方式，但是这种债务不是基金债。
（二）**不能成为基金债的发行主体
2016年发改委颁布《**出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规[2016]2800号）特别提到鼓励**出资产业投资基金除**外的其他股东或有限合伙人发行企业债券。次年财政部等六部门发布的《关于进一步规范地方**举债融资行为的通知》（财预[2017]50号）明确规定，地方**不得以借贷资金出资设立各类投资基金，明令将**排除在基金债发行主体外。
（三）基金债的募资用途是投向基金
基金债是债券发行主体通过发行债券为基金募资，最终用于发起设立基金、出资认购基金份额或股权、或扩大基金资本规模。
对于基金债有三个常见误区。第一，基金债并不能简单地从字面理解为基金发债，一支基金不具有人格化身份，不能成为债券的发行主体。第二，基金债的发行主体不一定是基金管理人，除**外任意债务人都可以发行基金债，比如一家国企虽然不具有基金管理人身份，但是这家国企为对产业基金出资而发行的债券就是基金债。第三，基金管理人发行的债券不一定都是基金债，基金管理人发行的未用于基金的债券就不是基金债，主要看资金用途，比如基金管理人为建造孵化基地、补充流动资金等发行的债券就不属于基金债。
二、基金债的优势
（一）向**引导基金输血，缓解当下的“融资难”困境
资本寒冬叠加去杠杆、去通道的资管新规双重影响下，社会资本募集不足，**和**引导基金母基金又通常作为最后的出资人，没法完成出资，导致很多子基金无法如期设立，**引导基金的落地速度明显放缓。而基金债相对于股权投资风险更低，固息（加项目浮动收益）能减弱社会投资者对资本寒冬时期投资风险的恐慌，化解**引导基金的融资困境。
（二）不占据地方债额度，减轻地方**财政压力
首先**不能成为基金债的发行主体。其次，地方债监管逐年趋严，**借道举债被严格限制，2018发改委办公厅、财政部办公厅发布《关于进一步增强企业债券服务实体经济能力严格防范地方债务风险的通知》（发改办财金[2018]194号），规定相关企业申报债券时应主动公开声明不承担**融资职能，发行本期债券不涉及新增地方**债务；且“谁借谁还、风险自担”，严禁申报企业以各种名义要求或接受地方**及其所属部门为其市场化融资行为提供担保或承担偿债责任。综上，基金债是一种企业债券，**不仅不能发行基金债，而且不能为其提供担保，因而不占据地方债额度，由基金收入偿还债券本息，减轻地方财政压力。
（三）股债结合，进一步放大财政资金杠杆效应
债券融资作为股权融资的一种补充，拓宽了**引导基金向社会投资人募资的渠道，同等金额的**财政资金能撬动更多社会资本金，进一步放大财政资金的杠杆效应，且成本更有优势。
三、政策演进
国家陆续出台政策鼓励通过发行债券为**引导基金、创业投资基金募资，以促进初创企业、小微企业和优质民营企业发展，但是一般私募投资基金的债券融资渠道收紧。
2014年《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令[105]号）出台后，私募基金的资金来源受到严厉的监控，不过没有限制基金债的发行：投资者应当确保投资资金来源合法，不得非法汇集他人资金投资私募基金。也就是说只要确定债券的发行合法合规、不属于非法集资范畴，就可以发行债券为基金融资。
但2018年资管新规的出台终结了一般私募基金的债券融资渠道，不过创业投资基金、**出资产业投资基金没有受到影响。资管新规第5条规定：资管产品的投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。根据资管新规的适用范围：私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见，创业投资基金、**出资产业投资基金的相关规定另行制定。而目前私募投资基金的监管法律法规并没有明确规定募集资金方式，也就是说除了创业投资基金和**出资产业引导基金外，一般私募基金不能通过发行债券的方式筹集资金。
与限制一般私募投资基金的募资发行债券相反，2013年至今，发改委等部门陆续出台政策鼓励**引导基金发债募资：
先是鼓励发行企业债券为引导基金输血。2013年国家发改委发布《国家发展改革委关于加强小微企业融资服务支持小微企业发展的指导意见》（发改财金[2013]1410号），首次在官方文件中提到鼓励发债为基金募资。1410号文的第三条明确指出：支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金发行企业债券，专项用于投资小微企业；支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金的股东或有限合伙人发行企业债券，扩大创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金资本规模。
2016年末，发改委下发的《**出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规[2016]2800号）再度提及鼓励发行债券为**引导基金募资，但是**被明确排除在发行主体外。2800号文第23条特别提到：已登记并通过产业政策符合性审查的**出资产业投资基金除**外的其他股东或有限合伙人可以按规定申请发行企业债券，扩大资本规模，增强投资能力。
四、部分基金债（企业债）市场案例
一文了解基金债的政策、设立及发行
基金债是债券发行主体通过发行债券为基金募资，最终用于发起设立基金、出资认购基金份额或股权、或扩大基金资本规模。基金债的发行主体不一定是基金管理人，可以为基金的有限合伙人。这篇文章将从债券的政策演进和发行审核要求来介绍基金债。
01
政策演进
国家陆续出台政策鼓励通过发行债券为**引导基金、创业投资基金募资，以促进初创企业、小微企业和优质民营企业发展，但是一般私募投资基金的债券融资渠道收紧。
2014年《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令[105]号）出台后，私募基金的资金来源受到严厉的监控，不过没有限制基金债的发行：投资者应当确保投资资金来源合法，不得非法汇集他人资金投资私募基金。也就是说只要确定债券的发行合法合规、不属于非法集资范畴，就可以发行债券为基金融资。
但2018年资管新规的出台终结了一般私募基金的债券融资渠道，不过创业投资基金、**出资产业投资基金没有受到影响。资管新规第5条规定：资管产品的投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。根据资管新规的适用范围：私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见，创业投资基金、**出资产业投资基金的相关规定另行制定。而目前私募投资基金的监管法律法规并没有明确规定募集资金方式，也就是说除了创业投资基金和**出资产业引导基金外，一般私募基金不能通过发行债券的方式筹集资金。
与限制一般私募投资基金的募资发行债券相反，2013年至今，发改委等部门陆续出台政策鼓励**引导基金发债募资：
先是鼓励发行企业债券为引导基金输血。2013年国家发改委发布《国家发展改革委关于加强小微企业融资服务支持小微企业发展的指导意见》（发改财金[2013]1410号），首次在官方文件中提到鼓励发债为基金募资。1410号文的第三条明确指出：支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金发行企业债券，专项用于投资小微企业；支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金的股东或有限合伙人发行企业债券，扩大创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金资本规模。
2014年5月国家发展改革委办公厅《关于进一步做好支持创业投资企业发展相关工作的通知》（发改办财金[2014]1044号）文就表示要“加快审核专项用于投资小微企业的创业投资企业发债申请。支持符合条件的创业投资企业的股东或有限合伙人发行企业债券，用于投资创业投资企业。”
2016年末，发改委下发的《**出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规[2016]2800号）再度提及鼓励发行债券为**引导基金募资，但是**被明确排除在发行主体外。2800号文第23条特别提到：已登记并通过产业政策符合性审查的**出资产业投资基金除**外的其他股东或有限合伙人可以按规定申请发行企业债券，扩大资本规模，增强投资能力。
2019年末，发改委联合人民银行、财政部、银保监会、证监会和外汇*下发《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和**出资产业投资基金有关事项的通知》（发改财金规[2019]1638号），通知明确了创业投资基金和**出资产业投资基金满足的条件，即**出资产业投资基金中**认缴出资应不低于基金总规模的一定比例。
02
基金债的两类募投基金
有两类募投基金可以发行基金债：创业投资基金和**出资产业投资基金。
（一）创业投资基金
创业投资基金，是指向处于创建或重建过程中的未上市成长性创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后，主要通过股权转让获取资本增值收益的股权投资基金。应同时满足以下条件：
a.符合《创业投资企业管理暂行办法》（发展改革委2005年第39号令）或者《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会2014年第105号令）关于创业投资基金的有关规定，并按要求完成备案；
b.基金投向符合产业政策、投资政策等国家宏观管理政策；
c.基金投资范围限于未上市企业，但所投资企业上市后基金所持股份的未转让及其配售部分除外；
d.基金运作不涉及债权融资，但依法发行债券提高投资能力的除外；
e.基金存续期限不短于7年；对基金份额不得进行结构化安排，但**出资设立的创业投资引导基金作为优先级的除外；
f.基金名称体现“创业投资”字样或基金合同和基金招募说明书中体现“创业投资”策略。
（二）**出资产业投资基金
**出资产业投资基金，是指包含**出资，主要投资于非公开交易企业股权的股权投资基金和创业投资基金。同时满足以下条件：
a.中央、省级或计划单列市人民**（含所属部门、直属机构）批复设立，且批复文件或其他文件中明确了**出资的；**认缴出资比例不低于基金总规模的10%，其中，d中央、***批准设立的，**认缴出资比例不低于基金总规模的5%；
“**出资”的形式：中央、省级或计划单列市人民**（含所属部门、直属机构）作为主体直接出资，自然属于**出资。对于委托国有企业作为出资的主体，业界通说认为，若是有明确的批复文件或其他文件中明确了**出资的，且委托国有企业作为出资主体，亦应属于**出资的范畴。
b.符合《**出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规〔2016〕2800号）和《**投资基金暂行管理办法》（财预〔2015〕210号）有关规定；
c.基金投向符合产业政策、投资政策等国家宏观管理政策；
d.基金运作不涉及新增地方**隐性债务。
对于**认缴出资比例是2019年10月19日发改委下达《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和**出资产业投资基金有关事项的通知》（发改财金规[2019]1638号）中明确规定的，相比之前的政策，对于**出资比例有了一个明确的规定。
我的困惑是：实际操作中，公司会选择哪只基金来作为基金债的募投基金。因为目前市场的大部分案例是以**出资产业投资基金作为基金债的募投基金，而创业投资基金很少。不知道是因为创业投资基金的设立门槛更高呢，还是大部分以地方平台公司发行的基金天然属于**出资产业投资基金呢，还是因为什么其他的原因。因为两类基金牵扯到是否需要财政出资，也是发行人很关心的问题。还有一个问题是创业投资基金一般都是哪些主体设立的？
03
基金债发行审核要求
（一）基金债发行条件
基金债发行需满足企业债券发行条件，即：
（1）具备健全且运行良好的组织机构;
（2）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息;
（3）***规定的其他条件。
此外，基金债还伴随额外发行条件，近期的窗口指导意见为：
（1） 基金设立时，发行人自有资金和发债资金出资比例不低于1:1，即债券募集资金出资规模与发行人认缴投资额的比例要求不超过认缴投资额的50%；
（2） 基金需完成创业投资企业备案系统备案或**产业投资基金系统备案；
（3） 发债主体评级一般为AAA或AA+；
（4） 一般不能同时配套补充流动资金，行业龙头和优质龙头企业可申请补流，募资资金补流比例不超过50%；
（5） 债券期限匹配基金周期，一般为5年、7年、10年或15年；
（6） 若募投基金为**出资产业投资基金，财政出资占基金金额比例不少于10%或5%，取决于基金批复出于中央、省级或计划单列市**。
（二）基金债运作流程
（1）制定初步基金方案，确定基金投资意向
（2）项目推介，寻找并确定有限合伙人（LP），确定最终基金方案
（3）起草并由各合伙人签署合伙协议，设立投资决策委员会，制定投资决策委员会章程及人选，确定普通合伙人（GP基金管理人）
（4）基金主体设立
（5）基金资金募集
（6）基金备案
募投基金需要“双备案”：需要在基金业协会备案（两类基金都需要）及产业投资基金信用信息登记系统登记or创业投资企业备案系统备案登记。
对于**出资产业投资基金，基金募集完毕后二十个工作日内，应在产业投资基金信用信息登记系统登记；基金在信用信息登记系统登记后，由发展改革部门根据登记信息在三十个工作日内对基金投向进行产业政策符合性审查，并在信用信息登记系统予以公开；已登记并通过产业政策符合性审查后，可申请基金债发行。
对于创业投资基金，应在创业投资企业备案系统中完成备案登记，备案后可申请基金债发行。
04
**出资产业投资基金
概况介绍
以下关于**出资产业投资基金的相关概念与法规出自《**投资基金暂行管理办法》（财预[2015]210号）、《**出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规[2016]2800号）和《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和**出资产业投资基金有关事项的通知》（发改财金规[2019]1638号）。
1、**出资产业投资基金交易结构
2、**出资产业投资基金一般要求
来源：《**出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规[2016]2800号）
3、**出资产业投资基金投资运营
来源：《**出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规[2016]2800号）
4、基金组建方案
（1）新发起设立**出资产业投资基金，基金组建方案应包括：
a.拟设基金主要发起人、管理人和托管人基本情况；
b.拟设基金治理结构和组织架构；
c.主要发起人和**资金来源、出资额度；
d.拟在基金章程、合伙协议或基金协议中确定的投资产业领域、投资方式、风险防控措施、激励机制、基金存续期限等；
e.**出资退出条件和方式；
f.其他资料。
（2）**向已设立产业投资基金出资，基金组建方案应包括：
a.基金主要发起人、管理人和托管人基本情况；
b.基金前期运行情况；
c.基金治理结构和组织架构；
d.基金章程、合伙协议或基金协议中确定的投资产业领域、投资方式、风险防控措施、激励机制等；
e.其他资料。
5、基金管理人与基金托管人
来源：《**出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规[2016]2800号）
6、**出资产业投资基金绩效评价与信用建设
来源：《**出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规[2016]2800号）
7、**出资产业投资基金行政监管
来源：《**出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规[2016]2800号）
05
基金债的优势
企业发行基金债，意味着企业在直接融资工具品种上的创新，有效破解了当前银行信贷资金和一般直接债券融资品种均不得用于基金出资和股权投资的难题，为进一步丰富融资渠道、优化融资结构奠定了良好的基础。
基金债期限长，适用于基金的出资。
基金债是一种企业债券，**不仅不能发行基金债，而且不能为其提供担保，因而不占据地方债额度，由基金收入偿还债券本息，减轻地方财政压力。
作者：娄嘉媛
首发于知乎淘气宝宝L小媛
债券是怎么发行的？
债券溢价发售是指债券以高于其面值的价格发行，折价发售指债券以低于其面值的价格发行，在我国债券可以溢价发行，但不允许折价发行其实债券溢价或折价发行是对票面利率与市场利率之间的差异所作的调整，其差异的值就是一种利息费用。发行企业多收的溢价是债券购买人因票面利率比市场利率高而对发行企业的一种补偿，而折价则是企业因为票面利率比市场利率低而对购买者作的利息补偿。因而债券溢价或折价都不是企业发行债券的利益损失，而是由债券从发行到到期日整个期限内对利息费用的调整。比方说某企业欲发行债券，面值1000元，年利率8%，每年复利一次，5年期限。那么对这个债券的估价就是估计现在的面值1000元债券在5年后有多少现金流入，也就是未来现金流入的现值。当市场报酬率高于票面利率时，债券的价值低于债券的面值；而当市场报酬率低于票面利率时，债券的价值高于债券的面值，在这个时候，债券就值得购买。
富国基金这周开始发行富国目标齐利一年期纯债基金，说是业绩回报不超过4.25%，就不收管理费，这是什么跳高逐既你乡买革广换情况？
某些人真的要被打死了哈……O(∩_∩)O~~~其实，这已经是富国基金的第三只浮动费率债基了，富国目标齐利一年期是封闭运作期为一年的纯债基金，决不投资股市，封闭期末检验可分配收益，达到约定条件则必须分红。之前的富国目标收益一年期已经打开申购，在为期一年的首个封闭运作期中，该基金以超过6%的收益在同类产品中排名第一。
如何发行基金，有什么条件？
1、对人数的要求。
私募之所以为私募，是因为基金只对特定的人群开放。募集的方式是由基金发起人通过私下的方式完成基金募集。根据证券投资基金法，公司法，合伙企业法规定，合伙型，有限公司型基金投资人数的要求是不高于50人;契约型，股份公司型的基金人数要求不超过200人。
2、对投资者经济实力的要求。
对于个人的要求：对于单个基金投资数额不低于一百万，净资产超过三百万，最近三年平均年收入在50万以上。
对于机构的要求：净资产超过一千万。
3、发行基金的条件。
1)只有在中国基金业协会完成备案的管理人才有资格发行基金。
2)可以收购一家投资类公司，完成私募基金牌照申请后，就可以申请基金产品的登记和发行了。
3)如果不想收购，可以委托管理人发行，但是这里面因为管理人机构规模大小的的不同，不熟悉该行业的话，会给投资人的利益带来直接的冲击。
债券基金的门槛最少是多少
债券基金门槛比较低，1000元就可以，有的短债基金500元就可以，以后追加投资，100的倍数就可以
股份公司发行债券应具备什么条件？
(1)股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；(2)累计债券总额不超过公司净资产额的40％；(3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；(4)筹集的资金投向符合国家产业政策；(5)债券的利率不得超过***限定的利率水平；(6)***规定的其他条件。这种问题在百度上一搜就行了,何必问呢
股票，基金，债卷的定义是什么？怎么玩？
股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。什么是基金？基金是一种将不同投资者的资金集合起来，交给具有资质的金融机构托管，并由职业投资经理根据约定的目标、期限、方向、费用报酬等条款来建立投资组合的一种组织形式。通俗地讲，基金是由不同投资者本着收益共享、风险共担的原则凑份子后聘请第三方管理的投资方式。债券型基金(BondFund)，是以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金称为债券型基金，因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定受益基金”。根据投资股票的比例不同，债券型基金又可分为纯债券型基金与偏债劵型基金。两者的区别在于，纯债型基金不投资股票，而偏债型基金可以投资少量的股票。偏债型基金的优点在于可以根据股票市场走势灵活地举行资产配置，在控制风险的条件下分享股票市场带来的时机。