建信嘉薪宝货币a保本吗(【原创】安道全“1234选基法”2019新年版(1)

摘要：【原创】安道全“1234选基法”2019新年版(1)—货基和转债基金【原创文章，安道全工作室版权所有】晨星数据截止到2019-1-13 每年工作室有1次主动型基金评选，主要是为了调整基于“

【原创】安道全“1234选基法”2019新年版(1)—货基和转债基金

每年工作室有1次主动型基金评选，主要是为了调整基于“Big.Little大小核”资产配置策略中的小核/中核主动型基金：

为中小核遴选主动型股票基金、混合基金；

为长线大核挑选保本基金(本年度已失效，但避险策略基金仍可关注)；为中线大核选择债券类基金；为短线大核选货基或短债基金；

为某些懒人遴选较好的可转债基金经理：）

注：基金一旦选定，往往长持1~3年，本无每年调整一次的必要。但有时中小核主动基金可复式高价折扣法兑现，有时大核基金或有大额分红，有时又有新资金进入，都有必要重新遴选当前值得持有之基金。

从形式上看，本方法类似“神奇公式”：

每年一排序，每年一调整，连续符合条件的不做调整继续持有；但背后逻辑和卖出策略等都有所区别。

神奇公式寻找的是低估的估值PE和内生的增长价值ROA/ROE，1234选基金法搜寻的是基金经理的长期操作能力。

有意思的是，两者都是基于变量，都是尽量在变动不居的变化中寻找可持续的相对确定，而且，都可能面对市场较长时间的不认可。

似曾相识的命运？没错，价投和可转债三线，都如是。

这四种策略，加上指数投资，都有两个简单的特点：

①　逻辑简单，直指人心；

②　需要较长时间，才能体现威力(概率回归)。

吾道一以贯之，万变不离其宗，遴选标准+方法还是“安道全1234百分法”。

何谓“1234百分法”？就是选择同类基金(主动型基金)的1年、两年、3年、5年年化数据，以1年年化×10%+两年年化×20%+三年年化×30%+5年年化×40%得出汇总数据，然后排序。

方法不是最重要的，数据也不是，重要的是方法和数据背后的逻辑。

“1234选基法”背后的逻辑是：

1、主动型基金内在上涨原因实为基金经理(择时或择券或配置)的个人综合能力(+运气，但运气因素会在时间的检验中，逐渐减少)；

2、时间越长，这种能力会体现得更明显(同样是回归概率)。

显然，“1234百分法”非常符合上面的逻辑和常识，侧重基金的长跑能力，这正符合我们大小核的基本需求(适合长持，适合懒人)。

当然，读者也可根据自己的需求，选取不同时间跨度和权重占比，后文也会讲到。

（注：20161120期周报第二部分转载的天天基金网择基方式一文，可以视为一个变种：以不同时间段排名而不是年化汇总排序，可做参考。该方法更简单，但是用业绩可能更科学。例如，某几个基金可能排名相近，但业绩可能相差甚远，这样会导致差异。）

另外，还有一个更简单的做法：

直接采取5年或10年或3年年化数据进行排名。

3年或太短，10年或可选基金太少，5年相对比较折中。

此外，数据量化以后，还要参考其他数据，比如基金经理的连续性和基金持仓、风格等等，下周在系列文章中将会讨论举例并给出最终结果，敬请期待。

一般，我们建议重点关注混合型基金（含晨星分类中的激进配置、灵活配置和标准混合）以及债基类中的普通债基或激进债基，前者因仓位比较灵活，或者因打新略有优势。

以上将在本文和下期做出一定解释。仅供参考。

下面开始选基金，选择的数据和分类来自于晨星中国基金业绩排行榜，详见：

http://cn.morningstar.com/quickrank/default.aspx

因1月20日后，基金4季报将会陆续公布，所以本期仅讨论次要的两类基金：货基和转债基金，无需花费更多精力。其中货基适合马上即将春节的节日理财，也算是应景。

下面开始正文。

第一节货币基金

晨星基金对该类基金跟踪数量为上千只，有1年以上业绩的648只（ABC类有重复），有3年业绩有379只（ABC类有重复），传统应采用5年的“1234百分法”：（1年年化×10%+2年年化×20%+3年年化×30%+5年年化×40%），但货基对基金经理的能力依赖性不如股基和债基大，所以基金经理是不是有效时间长倒不是最重要(当然也不能时间太短太“鲜肉”)，反而基金公司大、基金规模大和3年左右历史业绩好即可(大银行系的货基，往往有资金优势、规模优势、信誉优势等，还能有补贴，或有额外加分），所以本期选用三年业绩+334百分法：（1年年化×30%+2年年化×30%+3年年化×40%），请注意区别，灵活使用。

首先，列上1年以来货基的收益率排名如下(仅限前20名，完整数据见附件xlsx)

1年排序

代码

基金名称

半年年化%

1年年化%

2年年化%

3年年化%

5年年化%

10年年化%

成立以来%

004973

长城收益宝货币B

1.96

4.36

5.90

004137

博时合惠货币B

1.88

4.27

8.58

000621

易方达现金增利货币-B

1.87

4.22

4.47

4.05

15.84

003538

招商招利宝货币B

1.85

4.20

7.56

002753

建信嘉薪宝货币B

1.90

4.19

4.29

10.45

004417

兴全货币B

1.81

4.19

7.87

003474

南方天天利货币B

1.86

4.17

4.34

9.44

000716

工银薪金货币B

1.91

4.16

3.97

3.59

18.45

005151

红土创新优淳货币B

1.76

4.16

5.59

000891

博时现金宝货币B

1.81

4.13

4.00

3.56

15.24

004972

长城收益宝货币A

1.84

4.12

5.56

004167

安信活期宝货币B

1.81

4.10

4.05

8.37

002758

建信现金增利货币

1.82

4.10

4.25

10.02

004718

万家天添宝货币B

1.83

4.09

5.99

000905

鹏华安盈宝货币

1.87

4.09

4.18

3.84

17.03

004545

永赢天天利货币

1.86

4.09

7.49

001666

鹏华添利宝货币

1.82

4.09

4.21

3.80

13.57

002680

工银瑞信安盈货币B

1.66

4.08

4.18

10.64

005194

南方天天利货币E

1.81

4.08

5.52

002937

华夏沃利货币B

1.77

4.08

请注意其中特征：

1，大多是B类，不难理解；

2，大多没有五年，三年的仅有5只，25%而已，这也是我们最终决定采用三年数据而不是5年的原因之一。否则，将会错过很多最近1-2年表现优秀的货基，而且其中有些是兼职3年、5年以上货基的同一基金经理；

3，有些基金1年业绩好，有可能是公司主推。

分析该表格，可见长城收益宝B、博时合惠B表现最好，但业绩仅有1年；易方达现金增利货币-B排名第三，而且有三年业绩，可以重点观察后面的长期业绩；招商招利宝货币B第四，仅1年；建信嘉薪宝货币B第五，两年；兴全货币B第六，1年(但兴全货币A已经10年，B为1年钱新设)。

所以，仅从1年业绩看，长城收益宝B、博时合惠B无疑是首选，易方达现金增利货币-B有三年以上业绩，更可信，也可列入首选行列；

其次备选的是招商招利宝货币B、建信嘉薪宝货币B、兴全货币B、南方天天利货币B和工银薪金货币B。

但是！这些都是B，一般5万起，资金少怎么办？那么下面两者是备选：

长城收益宝货币A、建信现金增利货币。

两者更适合资产少或者更分散的用户选用。

排名第九的红土创新优淳货币B，业绩不错，但公司实在太小，不建议选用。

三年年化业绩排行如下(仅限前30名，)：

（表格略）。

这里可以结合前面1年的年化排名参考一下。懒惰的人可以直接用这个三年数据排序决定自己的选择。提醒注意的是，排名第二的嘉合货币虽然业绩优秀，但依然是因为公司太小，安全起见还是建议规避。

不懒惰的接着看:)

我们将采用1/2/3年数据334百分比排序，筛选后如下（仅限前30名，其余完整数据见20190113.xlsx）：

排序

代码

基金名称

1年年化%

2年年化%

3年年化%

5年年化%

成立以来%

334数据%

备注

000621

易方达现金增利货币-B

4.22

4.47

4.05

15.84

4.23

273亿，3年344天，兼职15+极多，但集中于货基、短债和少量纯债基金。

000648

易方达财富快线货币-B

4.05

4.20

3.86

19.60

4.02

454亿，现金增利同一基金。

000905

鹏华安盈宝货币

4.09

4.18

3.84

17.03

4.02

332亿，3年353天，兼职10。A类第一。

001666

鹏华添利宝货币

4.09

4.21

3.80

13.57

4.01

1517亿，3年178天，兼职10。A类第二。

000495

南方现金通货币-C

4.07

4.21

3.80

22.16

4.00

C类第一。4年174天。1014亿。

001233

嘉合货币B

3.84

4.12

4.01

15.12

3.99

332亿，小公司、大基金。3年191天，兼职4。

000620

易方达现金增利货币-A

3.97

4.22

3.81

14.78

3.98

A类第三。

000836

国投瑞银钱多宝货币A

4.02

4.25

3.71

16.56

3.97

000837

国投瑞银钱多宝货币I

4.02

4.25

3.71

16.56

3.97

000662

银华活钱宝货币-F

4.06

4.14

3.73

16.33

3.95

000494

南方现金通货币-B

4.00

4.14

3.74

21.76

3.94

000705

易方达天天增利货币-B

3.98

4.12

3.76

19.05

3.93

易方达入选较多。

000790

易方达龙宝货币-B

3.95

4.13

3.76

17.66

3.93

000605

银华多利宝货币-B

3.91

4.16

3.76

19.30

3.93

620011

金元顺安金元宝货币B

3.96

4.08

3.74

18.89

3.91

001821

兴全天添益货币B

4.00

4.07

3.70

12.00

3.90

000013

易方达天天理财货币-R

3.94

4.12

3.70

4.10

26.87

3.90

340005

兴全货币A

3.94

4.09

3.71

3.98

49.99

3.89

A类第四。

000010

易方达天天理财货币-B

3.93

4.11

3.69

4.09

26.79

3.89

000759

平安财富宝货币

3.91

4.08

3.72

18.28

3.89

000493

南方现金通货币-A

3.95

4.09

3.68

21.45

3.88

001234

国金众赢货币

3.95

4.06

3.69

13.93

3.88

000716

工银薪金货币B

4.16

3.97

3.59

18.45

3.88

184亿，4年353天，兼职5，全货基。工银背景。

001826

国寿安保增金宝货币

3.96

4.06

3.67

11.81

3.87

000860

银华惠增利货币

3.92

4.08

3.67

14.98

3.87

000540

国金金腾通货币A

3.95

4.02

3.68

21.73

3.86

000891

博时现金宝货币B

4.13

4.00

3.56

15.24

3.86

512亿，同合惠基金经理，4年119天。

210013

金鹰货币-B

3.85

4.11

3.65

3.99

26.83

3.85

002195

中银机构现金管理货币

3.98

4.05

3.59

11.44

3.85

000575

兴全添利宝货币

4.01

3.97

3.61

20.68

3.84

其中易方达现金增利货币-B表现出色，1年第三，3年第一，334综合排名第一，又是易方达这个大基金公司的，所以值得选择；缺点是基金经理兼职太多，15个基金，但好在都集中于货基、短债和少量纯债基金，算是没有过于跨界；

其次是易方达财富快线货币-B。三年第三，但一年业绩24位，略差。然而也仅仅是4.3%和4.05%的区别，重要的是两者的基金经理实际是一个人。所以，不妨把这一只当作前者的影子和备胎，在分散资金或者想快速赎回时，可以分散购买。

第三、第四来自鹏华基金的鹏华安盈宝货币、鹏华添利宝货币，两者三年业绩出色，1年业绩名列15和17，也很不错，但更重要的是两者不是B类基金，买入门槛低，所以更适合普罗大众散户配置。

第五来自南方现金通货币-C，这是个C类货基，所以有此需求的可以优先考虑。

第六嘉合货币B不建议配置。

第七的易方达现金增利货币A是老面孔，侧面说明排名第一的易方达现金增利货币-B确实出色。所以该基金可以作为前面鹏华两个A类货基的备选，也可以作为易方达现金增利货币-B的备选和中转池(不足5万买A，凑足5万买B)；

下面说点表格上看不到的，兴全货币。兴全货币A排名18，并不出色，但是实际是A类货基中的第四，对于分散配置或小散户仍是可选的前茅；而兴全B之所以没有入选，仅仅是因为兴全B类是最近1-2年才新开辟的，没有列入成绩。兴全货币B的业绩在1年成绩表中实际是第四，所综合来看其实兴全货币表现非常好。而且该基金经理专注这一只基金，也是一个好现象。综合兴全基金又是一家优异的基金公司，所以这只我们建议也可重点考虑。

还有一个是博时基金。1年表现优秀的博时在334中落伍了，最好的博时现金宝货币B仅仅排名27，也算是靠前；其1年、2年年化都在4%以上，排名也不错，输在3年业绩不是很出色。而1年排名第二的博时合惠B，其基金经理恰恰是博时现金宝货币B同一位，所以不妨把博时合惠B和A也作为备选。

循着这个思路，1年收益第一的长城收益宝B是不是也被忽视了呢？翻看334数据+三年业绩，长城基金中排名最好的是长城货币B，基金经理恰恰是长城收益宝的同一经理。再看业绩，三年年化121名，334数据第131名，相当……一般。所以长城收益宝的业绩形成，偶然性可能性就较大(运气好、顺周期或补贴)。

其他类型数据请参考完整表格xlsx。

补充：

1、整体看，易方达基金公司入选基金数量较多，公司集中+基金分散可首选该公司，其次是兴全、南方、鹏华。

2、阿里系的网上银行，旗下余利宝可同时买入10只动态年化最高货基，实现t+0赎回10万，或许是流动性+收益性的一种变相折中之选。

简单最终建议可选的是以下货币基金：

B类：首选易方达现金增利货币B，易方达财富快线货币B(流动性更好)；备选：南方现金通货币-B、(易方达天天增利货币-B、易方达龙宝货币-B等)、兴全货币B(兴全天添益货币B)和博时合惠B等。

A类(买入门槛更低)：鹏华安盈宝货币、鹏华添利宝；备选：易方达现金增利货币A；再次：兴全货币A、南方现金通货币A、博时合惠A等。

C类：南方现金通货币-C。

第二类转债基金

工作室对转债基金的态度一向是：但凡自己下海能捉鳖，不烦盒马鲜生来快递。所以对转债基金工作室兴趣不大，但凡事既然存在，必有其道理，虽然不合我的理，必定能合别人理。既然有需求，就简单分析一下。

晨星基金对该类基金跟踪数量为55只（ABC类有重复），有3/5年业绩有28/24只（ABC类有重复），采用“1234百分法”：（1年年化×10%+2年年化×20%+3年年化×30%+5年年化×40%）排序，筛选后如下（仅限24只有5年期的）：

5年排序

代码

基金名称

1年年化%

2年年化%

3年年化%

5年年化%

设立以来%

1234数据

备注

519977

长信可转债债券-A

-7.01

-0.42

-2.33

17.34

131.66

5.452

李小羽6年290天，管理3只，11.6亿，持仓集中，股票13%，5债85%：光大+国君+两石油。

340001

兴全可转债混合

-4.98

1.77

2.91

11.46

640.34

5.313

张亚辉3年185天，1只，28亿，换仓剧烈。股票12%+，5大17%+。

519976

长信可转债债券-C

-7.41

-0.84

-2.74

16.52

119.33

4.877

李小羽

530020

建信转债增强债券A

-10.48

-6.53

-5.17

17.03

114.50

2.907

朱建华2年226天，兼职7只，1亿有清盘风险。波动大。

531020

建信转债增强债券C

-10.78

-6.86

-5.51

16.64

109.40

2.553

朱建华股票12.66%，5债67.94%：国盛、东财、18中油、光大。

470058

汇添富可转换债券A

-9.69

0.59

-1.02

8.09

40.60

2.079

曾刚5年341天，兼职14，债基经理，4.22亿。

470059

汇添富可转换债券C

-10.03

0.20

-1.40

7.68

36.65

1.689

曾刚股票13.47%，5债42.47%：宁行、光大、国资EB、海澜。偏防守。

100051

富国可转债

-13.05

-3.27

-4.31

11.39

35.30

1.304

俞晓斌135天，兼职8，债券经理，3.64亿。波动大。

163816

中银转债增强债券A

-9.14

-2.90

-6.85

9.74

74.90

0.347

李建7年200天，1.12亿，兼职6。

163817

中银转债增强债券B

-9.43

-3.22

-7.18

9.32

70.00

-0.013

李建股票7.33%，5债51.09%：光大、宁行、雨虹、宝武。

000080

天治可转债增强债券-A

-3.99

-2.58

-7.00

3.64

8.20

-1.559

000081

天治可转债增强债券-C

-4.41

-2.97

-7.37

3.28

6.10

-1.934

310518

申万菱信可转债债券

-10.49

-5.50

-7.59

5.42

36.08

-2.258

050019

博时转债增强债券A

-13.72

-7.18

-8.61

7.06

16.06

-2.567

050119

博时转债增强债券C

-14.08

-7.55

-8.92

6.85

13.78

-2.854

161826

银华中证转债指数增强分级

-5.81

-4.61

-5.53

-1.70

-15.44

-3.842

040022

华安可转换债券A

-11.14

-6.10

-10.47

3.27

3.70

-4.167

040023

华安可转换债券B

-11.51

-6.42

-10.78

2.87

0.70

-4.521

000067

民生加银转债优选债券-A

-8.97

-5.57

-7.44

-1.04

-15.43

-4.659

000068

民生加银转债优选债券-C

-9.21

-5.92

-7.73

-1.37

-17.12

-4.972

240018

华宝可转债债券

-6.91

-6.45

-8.50

-1.48

-13.85

-5.123

090017

大成可转债增强债券

-14.67

-6.83

-9.49

1.02

1.54

-5.272

000003

中海可转换债券-A

-16.11

-10.06

-12.22

-2.76

-22.87

-8.393

000004

中海可转换债券-C

-16.45

-10.46

-12.57

-2.72

-22.99

-8.596

粗略一看，转债基金基本靠五年年化，1/2/3年年化多数地负的，这也符合我们对转债的认知：随大市起伏，三年不开张，开张吃五年：）

本来就不多：5年24只，还有重复的；全部55只，还分ABC。结合5年年化一看，10%以上的就有6只(实际4只)；放宽到年化8%以上仅9只(实际6只)。

所以倒也好挑选和选择了，1234数据出来以后，也就是这六只而已：长信、兴全、建信、汇添富、富国、中银。

业绩最好的是长信可转债，基金经理李小羽在位时间6年290天，业绩可信；同时管理3只基金，兼职不多也很好；基金规模11.6亿，也比较适合；特点是持仓特别集中，股票仓位13%，但前5大债占比高达85%：转债主要是光大+国君+两石油EB。

长信可转债的好处是风格比较稳定，换仓比较少，方便散户学习+跟踪复制。如果资金不多或者懒得买，直接复制它的仓位其实逻辑上更好，还省手续费。持仓集中有好有坏，看个人理解和需求了。有兴趣的可以翻看他的基金季报，可以看到更多的转债持仓品种。

排名第二的是兴全可转债。张亚辉已经做了3年185天，而且仅此1只，比较上心而且不分心；规模28亿，算是转债基金中最大的了；张亚辉的风格是换仓特别剧烈，之前的周报有过多次的分析。截止去年3季报，股票持仓12%+，5大债券持仓占比17%+，非常分散。

值得注意的是，虽然换仓剧烈，但仅从数据上看，兴全可转债的波动并不大，1年、2年、3年年化比其他转债基金都要好，但是一到5年年化上就落到的第五，拖累了总成绩。

虽然张亚辉在位仅3年半，5年业绩前1-2年与其无关，但其剧烈换仓+阶段波段的风格，值得持有人思忖：一方面，确实靠主动投资、调研、波段、预测获得了超越其他基金的中短期业绩（2/3年年化都是第一，1年年化第7）；另一方面，是否基金经理总能靠主动预测踏准节奏？若遇到牛市是否会错失最大收益？逻辑上值得商榷。

当然，想要复制该基金持仓的想法就算了。有兴趣的可以20日后再看看其4季报持仓，届时周报也将会有简要分析。

第三名的长信可转债债券C，也是李小羽的。

第四名/第五名是建信转债增强债券A和建信转债增强债券C。经理朱建华在位2年226天，不到三年，业绩真实性待考验；兼职7只，还算可以；基金规模仅1亿多，注意有清盘风险。这个基金波动较大，1年年化-10%+。股票持仓12.66%，5大债持仓67.94%，也有点集中：主要是国盛、东财、18中油、光大。

第六/七名是汇添富可转换债券A和汇添富可转换债券C。经理曾刚5年341天，业绩是可信的；兼职14，未免过多，主要是债券类基金，所以严格来说其是债基经理，操作转债基本更像是债券，而不是股票类或者期权类产品。基金规模4.22亿，还可以。

从持仓上看，股票仓位13.47%，前5大债42.47%：宁行、光大、国资EB、海澜。相对于其较小的规模，偏防守，确实更像债券基金。

第八名是富国可转债。经理俞晓斌在位仅仅135天，所以5年业绩相关性和他不大；兼职8个，多是债基，所以风格也更像债券经理，而且兼职也偏多(已经去掉ABC同类)；基金规模3.64亿，也还不错。该基金的波动也比较大，1年年化-13%+，两年年化3.27%，3年年化4.31%。

第九和第十位是中银基金的中银转债增强债券A和中银转债增强债券B。基金经理李建和李小羽一样，既是固收总监/业务领头人/明星基金经理，也是做保本基金成名。所以风格更偏向保本基金：比纯债基金稍微激进些，比纯转债基金又偏保守。李建在位该基金7年200天，业绩是可信的；基金规模1.12亿，偏小，有清盘风险(这里感叹一句：李建就算是知名且能力不错的基金经理了，三年业绩其实也算是排名前列的，但是1/2/3年年化-9.14%、-2.90%、-6.85%，三年皆负，用户一样弃之如敝履……不能不物伤其类，同病相怜5秒钟……但是！5年年化9%+,遇到15年牛市尚且如此，三线不能不笑傲一下：不是我不选你，实在是你比臣妾做的太差……）；兼职6个，以前很多，现在陆续退位，还是算中等合理吧。

基本上，以上业绩最出色的6只转债，5年年化在9.32-17.34%之间，基本跑输三线策略。但年化15%-17%的业绩，在投资中其实也很不错了。因此，如果读者有投资可转债基金的需求的话，不妨从以上6只基金中选择。

其中，建信转债增强和中银转债增强失之于规模太小，有清盘风险；富国可转债失之于在位时间短，业绩不能体现能力，有待观察；剩下三个长信、兴全和汇添富相对更值得考虑。

最终，值得强烈推荐的基金依然没有，但可以备选的有三只：

第一是长信可转债，综合起来庸中佼佼是最好，五年年化17%也不错了，而且相对稳健；

其次是兴全可转债(隐患是换仓勤/波段多)和汇添富可转换(隐患是兼职太多了....不专注),确认眼神，自选一个吧。

另外一个值得一说的是：转债指数基金。

众所周知我们对转债指数是不太感冒的，因为逻辑上弱智、产品上弱势。查阅晨星列在可转债基金里的转债指数基金，确实也……名不虚传。

5年排序

代码

基金名称

半年年化%

1年年化%

2年年化%

3年年化%

5年年化%

设立以来%

161826

银华中证转债指数增强分级

1.26

-5.81

-4.61

-5.53

-1.70

-15.44

165809

东吴中证可转换债券指数分级

-0.21

-5.10

-3.75

-5.27

-27.78

显然，这两个指数基金的排名比较靠后，基本是倒数。而业绩上也是乏善可陈，投资人投资转债指数基金，预期收益率当然不是设立以来一个-15.44%、一个-27.78%。当然了，好处也是有的，5年年化-1.7%，虽然没跑赢货基，但是也没像绝大多数主动股票没了脖子吧……

最后，我们的建议并非最终结论，仅为一家之言，谨供参考，敬请留意。

以上所有原始数据和公式，请在收费附件：20190113.xlsx子表格中查阅。

声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。

从0到1，教你彻底学会投资基金（基金投资全攻略）！

点上方小周的致富秘诀，关注我啦

这是一篇最靠谱，实操性最强的文章！

本文6000+字，

花了2周时间把最精华的内容整理出来，

分成理论篇和实操篇分享给你！

本文认真思考和做笔记大概需要30分钟，

如果你时间比较紧，先收藏起来慢慢看，

如果觉得对你有帮助，请点赞，关注哦！

这也是对我继续分享干货的动力，爱你们，小心心给你们

下面我将从以下三个方面给大家分享。拿出本本做笔记啦！

一：基础知识

1.支付宝推荐的基金适合买入吗？

2.基金的分类（风险及收益）

3.如何看懂一只基金

二：指数基金

1.什么是指数基金？

2.为什么选择指数基金投资？

3.选择优质指数

4.如何挑选一只指数基金？

三：实操部分

1.为什么要选择定投？

2.何时买入？

3.何时卖出？

4.支付宝实操买入

一：低风险投资品

1.余额宝的本质

首先，我们来看一下余额宝的本质是什么？

很简单，余额宝的底层其实就是一只货币基金。

货币基金的底层，投资的是银行存款或债券等短期的保本产品。

年化收益率2%-3%左右，比银行存款的利息高，还能像银行活期存款一样，做到随取随用。

流动性是非常好的，风险非常低，可以说基本不可能产生本金亏损的情况。

货币基金的收益率都差不多，要是觉得麻烦的，平时的吃饭钱，打车钱，房租等可以放在余额宝里。

适合无法忍受一点亏损的人群投资，要想高收益，是不可能的。

货币基金最大的优势，是安全，流动性好。

----第一种解决方法，选择收益率更高的余额宝底层货币基金

但是，现在余额宝的收益率已经跌到1.5%左右了，真的太惨了。

那么，如果还是在货币基金这个范畴内进行选择，我们可以选择一些更好的货币基金，代替余额宝默认的货币基金。

第一步：找到余额宝详情，点击右上角三个小点再点击弹框中的基金详情。

第二步：进入基金详情后，就是我目前使用的产品，建信嘉薪宝货币A。

不过比较悲哀的是，货币基金的收益率普遍都很低，基本都没有超过2%。这是货币基金的性质决定的，没办法。

---第二种解决方法：选择其他收益率更高的货币基金

不过，还有一种方法，就是抛开余额宝，选择其他收益率更高的货币基金。

第一步，打开天天基金网，点击基金排行

第二步，选择货币基金排行，按28日排序

时间选择太短或太长都不太好。因为货币基金本身就是短期理财工具，一个月左右最合适。

如果想要提高收益率，只能选择其他投资品了。所以，在基金这个种族里，我们可以了解一下其他类型的基金。

2.基金的分类（风险及收益）

支付宝平台上有3000+多只基金，天呐！这么多，怎么选。

别着急，我们先从基金的分类开始了解，同类基金他们的风险和收益是相似的，这样就轻松多了。

基金一般分为四类：货币基金，债券基金，混合型基金，股票型基金。

①货币基金，我们前面说了，这里就不再多说。

②债券基金，主要投资的是债券，占比80%以上。

年化收益率6%～8%。一般1-3年内用不到的钱可以买债基。

虽然收益和风险都比货币基金高，但长期依然跑不赢通货膨胀，想长期投资赚钱的不推荐。

不过可以作为资产配置工具，降低组合波动性。

适合那些低风险的投资者，主要是完全承受不了下跌的投资者。想长期投资赚取高收益的，往下看哦！

③混合型基金，同时投资股票和债券，货币等，其中投资债券的占比＞80%。

但可以根据市场来调整股票和债券的投资比例，来进行收益与风险之间的平衡。

相对来说，混合型基金的风险是非常高的。

如果投资者不知道如何判断市场估值，在高位接盘主动股票型基金，即使基金经理会调整股票和债券的比例，你投的混合型基金大概率也会巨亏。

混合型基金的潜在收益（不一定是你投资的真实收益）比货币基金，债券要高，主要在于股票的波动性比货币基金、债券基金高。

但往相反的方向思考，混合型基金的风险也大很多，不是什么人都能投资混合型基金的。

这也是为啥混合型基金容易一买就跌，一卖就涨的原因。

④股票型基金，投资股票占比80%以上。潜在收益最高，同时潜在风险也最大。

股票型基金又分为指数型基金和主动型基金（后面详细介绍）

股票型基金适合有理财基础的人去投资，切记不懂不投。

3.如何看懂一只基金

我们既然要买基金，那当然要全面了解这个基金了，才能去买，胡乱跟风买，账户绿油油。

①打开支付宝财富页面，点击基金

②点击“基金排行”

③看到“基金排行”页面，我们随便选取一个基金来认识一下（仅作为教学案例，不作为投资参考）

随便选取一个基金作为案例讲解，不构成投资参考哦！

虽然知道了基金的分类，了解了基金的基础概念。

但单只基金拿出来还是看的懵懵的，不懂啊，都是些啥意思呢，别着急，下面我来给你一一解惑。

我们把这只基金分成三部分来看，清晰明了。

第一部分：

①基金的名称，就跟我们的名字一样，从基金的名字就可以判断出是哪个类型的基金，这个基金带有“混合”，所以归为混合基金。

②基金代码，和我们的身份证类似。在支付宝搜索基金代码就可以找到该基金。

③基金前一天的收益率，比前一天跌了0.87%。

④基金的类型及风险性。

⑤基金的单价，一份基金的价格。就像去买苹果，一只苹果的价格一样。

⑥基金评级，基金成立3年或3年以上才能评。

第二部分：

⑦基金在不同时间段的业绩变化。

⑧基金在一天之内不同时间的价格估算。

⑨基金在不同时间段的同类基金中的排名变化。

⑩基金在交易日的价格变化。

第三部分：

基金档案：可以看到基金的所有信息。

基金经理：可以看到基金经理的所有信息。

融通基金管理有限公司：某某基金公司，表示这只基金是哪家基金的产品。

交易规则：可以看到基金买卖的交易信息。

如何看懂一只基金，就是全方位的掌握该基金的信息，然后去分析是否适合买入，学完后，大家一定要自己动手去分析一只基金哦！

二：指数基金

1.什么是指数基金？

先了解下指数是什么？指数就是一个选股规则。

指数基金就是跟踪特定的指数，并按照这个指数成分股的比例买入同样的股票组合。

就像博时沪深300指数A，就是复制沪深300指数的。

2.为什么选择指数基金投资？

①不受人为因素影响：它直接复制特定的指数，不依靠基金经理的个人能力来选股。

②简单易复制：只需要选取优质指数，选定好符合条件的公司，某家公司不符合选取规则，直接踢出去。

另一家公司补上，形成一个良性的往复循环，所以指数中永远都是优质公司。

③低成本：指数基金直接复制选定的优质指数，基金经理操作的空间变小，所以各种费用就会变低。

④长期上涨：因为股票的本质是背后的公司，公司的价值，是为社会创造价值，产生稳定的现金流，不断地推动经济的发展。

只要经济还在健康发展，指数就会一直上涨。

3.选择优质指数

指数基金是复制特定的指数，那如何选出优质指数呢？

①选择宽基指数

小白刚入门，先从简单的开始，易上手操作。优先从宽基指数买入。还有（行业指数，主题指数等）

宽基指数复制的都是非常牛逼的企业的股票，覆盖多个行业，受某个单一行业的影响较小，投资风险小，收益也就更稳定。

举例：上证50指数，是上证交易所规模最大、流动性最好的50家企业。

都有哪些宽基指数呢？沪深300指数，上证50指数，中证500指数，标普500指数，恒生指数，纳斯达克100等

②选择低估值指数

根据格雷厄姆的思想，选择低估值指数买入，在指数被低估区间买入，在指数高估区间卖出，就可以获利。

那要怎么知道指数是低估还是高估呢？支付宝有个“指数红绿灯”，可以直接判断，这里给支付宝点赞，太棒了。

打开支付宝“财富”，选择“基金”，选择“指数红绿灯”，就出来了。（或者直接搜索指数红绿灯）

绿色表示被低估，买入；黄色表示正常估值区，持有就可以；红色表示被高估，分批卖出。

4.如何挑选一只指数基金？

①选取优质指数，从宽基指数和低估值指数入手。

②基金规模适中，太小了容易倒闭，2-100亿之间就好。

③跟踪误差小，误差越小说明基金运作水平高。

④成立年限长，最好超过3年的

⑤费用低的，基金的各种费用挺多，而且基金买卖次数多，算下来也是一笔不小的收入。

看到这的小伙伴太棒了，给你们点赞，知道了如何看懂一只基金，用哪些指标挑选出优质指数基金。

如果没看懂，建议在看一遍，看懂了接下来和大家一起实操！

三：实操部分

1.为什么要选择定投？

我们买基金就是为了赚钱，如何赚钱呢？低买高卖，在低点买入，在高点卖出。

如果我们知道市场的最低点和最高点，那这时候最适合一次性买入。

但市场的最低点和最高点是预测不到的，没有人能买到最低点，也没有人能卖到最高点，所以，定投此时最适合！

同时，定投还可以平均买入成本，让成本更低，卖出时获利就更多。

2.何时买入？

买入的方式有很多种，这里推荐两种。

①定期定额

每月选取一天，下个月同样时间买入，每次买入金额相同。

这是最方便的一种定投方式，适合刚入门的朋友买入。

②越跌越买

巴菲特说：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。

在市场下跌时，心态不好的人急于抛售，而只要选择的是优质指数基金，可以继续买入，坐等上涨。

适合对基金有一定了解，熟悉投资市场的朋友。

3.何时卖出？

会买的是徒弟，会卖的是师傅。

如何卖出收益更高呢？可以从以下两方面入手。

①收益率止盈法

设置收益率止盈点，达到预期的收益率马上卖出。

比如达到收益率15%，20%的时候，马上卖。

注意：卖出也是有技巧的，我们卖出的时候可以分批卖出，不要一下子全仓卖出。

假如你全仓卖出，这时市场还在继续上涨，那你岂不是错失一个赚钱的好机会。

所以，我们要分批卖出，也就是减仓。

这样就算市场继续上涨，我们也可以靠着剩下的基金份额赚钱。

假如市场下跌，我们也赚了一些钱。

②估值法止盈

基金赚钱的本质：低买高卖。

A股市场熊长牛短，波动非常大，市场低估值时买入，高估值时卖出，赚取利益。

所以，当市场估值过高时，就要卖出止盈。

有的同学可能要问了，如何判断市场处于高估值区呢？

这里推荐一种非常简单的操作方法，小白也能马上学会。

打开支付宝“指数红绿灯”，上面标的很清楚，“红色”代表高估值区。

你只需要在“精选指数”里，找到你定投的指数基金的指数。

看一下这个指数目前是否处于高估值区，如果是，就可以分批卖出。

③市场情绪法

通过对网络上的新闻、数据等信息综合评估来判断是否适合卖出。

如果你发现身边的亲戚朋友、家人、大爷大妈都开始讨论基金了，哪只基金涨得好呀，最近在股市赚了多少多少钱，说明这时候的市场已经到高估了，赶紧卖。

具体的卖出方法也是分批卖出。

4.支付宝实操买入

哇塞！终于学完了实操内容，是不是很激动吖！

太棒了，先给自己点个赞，接下来教大家在支付宝买入基金。（实操基金仅作为案例讲解，不构成投资建议）

（这里以沪深300，基金代码110020作为案例讲解，不构成投资建议）

①打开支付宝“财富”页面，打开“基金”页面，搜索基金代码110020

②选择定投

③选择定投金额，刚开始可以从10元、100元开始买入。

付款方式，直接从银行卡扣钱。

定投周期，可以选择每周，每月的某一天。

最后，选择同意协议并确认就买入了。

文末彩蛋

最后，在送给大家关于吸引财富的小秘密。

1.你相信自己能赚到钱吗？

认真思考3秒，在心里回答。

如果你潜意识里不相信自己可以赚到钱，还没有去做事，就开始否定自己，觉得自己不行，这样肯定是赚不到钱的。

所以，一定要相信自己是可以赚到钱的。

2.不借钱消费，借钱会产生负债，负债会产生负面能量。

如果你真的想要这个东西，你就去努力奋斗，行动，最终你就会有资格拥有这个东西。

恭喜你已经甩开90%的散户，给自己鼓鼓掌，掌握了以上这些内容，大胆的去实践吧！

把文章收藏起来，反复看，实践，总结，在实践。哪里不懂了及时问哦！

感觉有收获，就留个“发财赞”，点个“在看”！

我们下一篇文章见！

职业投资人、创业者

建信嘉薪宝货币a怎样转回余额宝？

建信嘉薪宝货币a转回余额宝方法

余额宝里有很多货币基金的，如果要换回建信嘉薪宝货币a，只要点开余额宝，点击余额宝里的基金祥情，里面有切换基金这一项，找到建信嘉薪宝货币a点击更换就可以的。

余额宝哪个基金收益高而且稳定？

目前对接支付宝余额宝的基金里，收益最高的基金是建信嘉薪宝货币A，7日年化利率为2.2790%。支付宝余额宝里的基金有二十多支，部分基金及年化利率如下：中欧滚钱宝货币A（2.2220%）、长城货币A（2.1370%）、交侍纤银现金宝A（2.2340%）、国泰现金管理货币A（2.1680%）、华安日日鑫货币A（2.0710%）、国泰利是宝货币A（2.1230%）、景顺长城景益货币A（2.1470%）、广发天天老搏仿利货币E（2.0500%）、银华货币基金A（2.0050%）。支付宝购买基金注意事项在支付宝购买基金还有折扣享受，能够节省一笔不错的支出。但需要注意的是，在支付宝买基金这几个坑不要踩!分别是：别把基金当股票炒、觉得买的基金数量越多越好、太过关注短期涨跌。由于支付宝工资理财主要是通过购买货币基金来赚取一定比例的收益，而货币基金一般是不保本的理财产品，因此，支付宝工资理财是有风险的，但货币银告基金风险较低，出现亏损的可能性比较小。

薪金宝能保本吗？

1.工行薪金宝是一款保本型理财基金，它的起购点才100元，1元即可追加，零手续费，t+1日到账。2.预期年收益为3%-6%之间，如果有零散的闲钱可以投这款很划算，收益比活期高，兑换方便又比定期灵活。3.“薪金宝”即“华夏薪金宝”，由中信银行联合华夏基金于2014年7月23日推出，目的是在第二代货基基础上全面升级，开启货币基金3.0时代。

余额宝哪个基金收益高而且稳定？

2021年支付宝存10万一天收益多少？

余额宝对接很多只货币基金，目前七日年化收益率比较高的货币基金是建信嘉薪宝货币A，七日年化为2.4770%（截至2021.10.12），万份收益为0.6246（截至2021.10.12），也就是存10万元每天大概的收益是6元。

余额宝对接的这些货币基金的收益会随着市场的变化而变化，由于受到市场的利率和资金流动性的影响，余额宝的收益每天都会发生一些变化。由于余额宝所对接的货币基金种类比较多，用户可认真对比这些货币基金的收益情况。

余当蒸额宝建信嘉薪宝货币a有风险吗

你好，肯定有的。任何投资都是有风险的，只是风险的大小不同而已，正常情况下，你说的这个长期持有是可以实现正收益的。

【光大金工】重要货基监管新规落地，如何构建货币基金优选策略？——基金市场周报20230217

报告发布日期：2023年2月20日

分析师：祁嫣然执业证书编号：S0930521070001

联系人：肖植桐

摘要

重要货币基金新规发布，监管严控金融市场系统性风险。2023年2月17日，中国证监会、中国人民银行联合发布《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》），强化重要货币市场基金监管。重要货币基金是指规模大于2000亿元或者投资者数量大于5000万户的货币市场基金，《暂行规定》从经营理念、投资比例、交易行为、规模控制、风险准备金计提等方面提出了更为严格审慎的要求。在此基础上，对于规模超过5000亿元的重要货币基金，监管进一步限制了货基的平均剩余期限和正回购交易。

如何理解重要货基新规的正式落地对基金市场的影响？我们分别从单只基金和单家基金公司的口径观察和评估新规的影响范围。从单只货币基金口径看，货基市场符合要求的只有天弘余额宝和易方达易理财A两只产品，从基金管理人合并口径看，货基管理规模超过2000亿元门槛的管理人共19家，且多家基金公司货基份额持有人户数超过5000万户。在于同一销售机构销售的同一基金公司不同货基合并计算规模和持有人的口径下，重要货基新规所涉及的范围将有所增加，亦会进一步影响基金管理人对于货基产品的规模预期。

如何理解重要货基新规正式落地带来的影响？

1）对公募基金市场而言，在后资管新规时代，由于个别货币市场基金规模较大、投资者数量较多，且大多使用摊余成本法估值，如发生风险易对金融市场产生负面影响，《暂行规定》的推出将进一步提升基金管理人抗风险能力，增强产品韧性，确保投资者投资的安全性。

2）对于现有货基产品而言，对于投资交易行为的严格约束将压制货基整体收益水平，由于《暂行规定》加强重要货币基金久期和杠杆等风险约束，基金公司在货基的管理上将面临规模和收益的平衡，这可能导致管理人主动压降货基规模，在规模较为集中的代销渠道向同业让渡部分市场空间。

货币基金业绩相关性测算和产品优选策略。对于货基的风险管控或将压制其收益水平，在此情景下投资者该如何选择合适的货币基金产品？本文选择2019年至2022年货基的各年度回报作为衡量基金业绩表现的标准，测算产品业绩和基金规模、费率、剩余期限、杠杆率、偏离度、机构持有比例和基金公司货基保有规模等指标的潜在相关性关系。

测算结果显示，货币基金的业绩表现：

1）具备持续性和动量效应，本年度收益靠前的货基在次年收益继续领先的可能性较大；

2）和综合费率负相关，低费率对货币基金的业绩提振作用较为明显；

3）和剩余期限正相关，货基可通过提升剩余期限增加组合收益弹性；

4）和久期正相关，货基可通过拉长久期增加组合收益弹性；

5）和杠杆率正相关，货基可通过债券回购加大杠杆提升潜在收益水平；

6）和偏离度正相关，正偏离大说明基金可能通过兑现浮盈以释放业绩；

7）和机构持有比例负相关且相关程度逐年减弱，机构持有比例大或带来流动性冲击；

8）和基金规模正相关，资金充裕能够避免频繁申赎的冲击，有利于现金市场交易，但需注意重要货基新规对业绩的影响；

9）和基金公司货基规模正相关，现金管理经验丰富的机构业绩占优。

综上所述，在强监管压制货基收益水平的背景下，我们推荐近年来业绩表现优秀、管理人现金管理经验丰富、具备适当的风险暴露（剩余期限、久期、杠杆、偏离度）、产品综合费率较低、规模适中的货币基金产品。

风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。

2023年2月17日，中国证监会、中国人民银行联合发布《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》），强化重要货币市场基金监管，自2023年5月16日起施行。2022年初资管新规过渡期正式结束，保本型理财产品正式退出历史舞台，在严控金融市场系统性风险的背景下，2022年1月14日证监会已就《暂行规定》向社会公开征求意见，强调提升重要货币基金管理人抗风险能力，保护投资者利益。

《暂行规定》明确重要货币市场基金的定义和评估方法、重要货币市场基金的附加监管要求、风险防控和监督管理机制。《暂行规定》共五章二十条，主要内容包括：一是明确重要货币市场基金的定义及评估条件、标准、程序，有效识别重要货币市场基金；二是明确重要货币市场基金的特别监管要求，增强基金管理人及产品抗风险能力；三是明确重要货币市场基金的风险防控和处置机制。

什么是重要货币基金？是指因基金资产规模较大或投资者人数较多、与其他金融机构或金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。具体指满足规模大于2000亿元或者投资者数量大于5000万个等条件的货币市场基金，其中同一基金管理人管理并在同一销售机构销售的不同货币市场基金应予合并计算，对于重要货币基金，监管从经营理念、风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理、销售行为、风险准备金计提等方面提出了更为严格审慎的要求。在此基础上，对于规模超过5000亿元的重要货币基金，监管进一步限制了货基的平均剩余期限和正回购交易。

考虑到单个货基在代销渠道的保有量信息披露有限，我们分别从单只基金和单家基金公司的口径观察和评估新规的影响范围。截至2023年2月17日，从单只货币基金口径看，货基市场符合重要货币基金要求的只有天弘余额宝（000198.OF）和易方达易理财A（000359.OF）两只产品。根据2022Q4报告披露，天弘余额宝规模为6893亿元，易方达易理财A规模为2111亿元，均满足《暂行规定》中定义的重要货币基金的规模条件，除此之外建信嘉薪宝A、鹏华增值宝、兴全添利宝等产品在基金规模或者持有人户数方面距离新规门槛较为接近，如根据2022中报平安日增利A（000379.OF）持有人户数为4689万户，距离5000万的门槛仅一步之遥。从基金管理人合并口径看，货币基金管理规模超过2000亿元门槛的管理人共19家，且多家基金公司货基份额持有人户数超过5000万户。在于同一销售机构销售的同一基金公司不同货基合并计算规模和持有人的口径下，重要货基新规所涉及的范围将有所增加，亦会进一步影响基金管理人对于货基产品的规模预期。

如何理解重要货基新规正式落地带来的影响？1）对公募基金市场而言，在后资管新规时代，《暂行规定》将有效提升公募货币基金的抗风险能力，保护投资者利益。货币市场基金作为现金管理类的普惠金融产品，具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点，已成为公募基金的重要品种。由于个别货币市场基金规模较大、投资者数量较多，且大多使用摊余成本法估值，如发生风险易对金融市场产生负面影响，《暂行规定》的推出将进一步提升基金管理人抗风险能力，增强产品韧性，确保投资者投资的安全性和流动性。2）对于现有货基产品而言，对于投资交易行为的严格约束将压制货基整体收益水平，由于《暂行规定》加强重要货币基金久期和杠杆等风险约束，基金公司在货基的管理上将面临规模和收益的平衡，这可能导致管理人主动压降货基规模，在规模较为集中的代销渠道向同业让渡部分市场空间。

如上所述，对于货币基金的风险管控或将压制其收益水平，在此情景下投资者该如何选择合适的货币基金产品？我们筛选2019年以前成立、最新规模大于2亿元的货币基金作为样本，探究货基长期收益表现突出的原因，研究样本数量为300只，合计规模10.15万亿元。具体指标选择方面，本文选择2019年至2022年货基的各年度回报作为衡量基金业绩表现的标准，进一步测算产品业绩和基金规模、费率、剩余期限、杠杆率、偏离度、机构持有比例和基金公司货基保有规模等指标的潜在相关性关系。

测算结果显示，货币基金的业绩表现：1）具备持续性和动量效应，本年度收益靠前的货基在次年收益继续领先的可能性较大；2）和综合费率负相关，低费率对货币基金的业绩提振作用较为明显；3）和剩余期限正相关，货基可通过提升剩余期限增加组合收益弹性；4）和久期正相关，货基可通过拉长久期增加组合收益弹性；5）和杠杆率正相关，货基可通过债券回购加大杠杆提升潜在收益水平；6）和偏离度正相关，正偏离大说明基金可能通过兑现浮盈以释放业绩；7）和机构持有比例负相关且相关程度逐年减弱，机构持有比例大或带来流动性冲击；8）和基金规模正相关，资金充裕能够避免频繁申赎的冲击，有利于现金市场交易，但需注意重要货基新规对业绩的影响；9）和基金公司货基规模正相关，现金管理经验丰富的机构业绩占优。

基于上述分析结论，我们推荐近年来业绩表现优秀、管理人现金管理经验丰富、具备适当的风险暴露（剩余期限、久期、杠杆、偏离度）、产品综合费率较低、规模适中的货币基金产品。

大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2023.2.13-2023.2.17）国内权益市场普遍走弱，创业板指跌幅较大，原油价格下行。中证全债上涨0.10%、标普500下跌0.28%、上证综指下跌1.12%、COMEX黄金下跌1.24%、中证500下跌1.53%、沪深300下跌1.75%、深证成指下跌2.18%、恒生指数下跌2.22%、创业板指下跌3.76%、原油指数下跌3.96%。

行业方面，本周美容护理、食品饮料涨幅居前，电力设备、电子、房地产走势较弱。本周美容护理、食品饮料分别上涨3.53%、1.62%，电力设备、电子、房地产分别下跌4.06%、3.29%、3.16%。

基金市场方面，本周基金指数大多走弱，偏股混合型基金指数下跌1.88%。从本周表现看，普通股票型基金、偏股混合型基金、股票指数型基金分别下跌1.80%、1.88%、1.99%。中长期纯债型基金、混合债券型一级基金、偏债混合型基金、混合债券型二级基金分别涨跌0.11%、-0.05%、-0.41%、-0.48%。

本周国内市场新成立基金24只，合计发行份额为289.84亿份。其中债券型基金7只、股票型基金7只、混合型基金6只、FOF基金4只。本周新成立基金发行份额最大的是泰达宏利添盈两年定开A(008329.OF)，发行份额为80.0亿份，泰达宏利添盈两年定开A为债券型基金。

全市场新发行基金38只，从类型来看，债券型基金12只、混合型基金11只、FOF基金7只、股票型基金7只、国际(QDII)基金1只。

下周全市场待发行基金共22只，从类型来看，混合型基金10只、股票型基金5只、债券型基金4只、国际(QDII)基金3只。

本周新增报会产品数量为35只。

我们在2022年6月1日发布的报告《构建基金行业主题标签，定位细分赛道优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二》提出构建主动偏股基金完整的行业主题和细分赛道标签。为投资者在资产配置、主题投资、产品选择上的多样化需求提供支持，同时构建行业主题基金指数，为投资者提供衡量主题基金风险收益情况的工具。随着市场情况变化，基金在不同的运作期间内往往呈现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在长期中往往会发生变化，我们通过观察基金在四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标签，将基金的长期行业标签区别定义为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金。

长期行业主题基金指数方面，本周消费主题基金指数逆势上涨，新能源、国防军工、TMT主题基金指数明显回撤。截至2023年2月17日，本周消费主题基金指数上涨0.19%，医*、行业均衡、周期、行业轮动、金融地产、TMT、国防军工、新能源主题基金指数分别下跌-1.32%、-1.58%、-1.67%、-1.70%、-2.41%、-2.98%、-3.10%、-4.00%。

主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为-1.74%。其中净值表现最好的五只基金分别是红土创新医疗保健(010434.OF)、财通资管健康产业A(012159.OF)、前海开源中*研究精选A(005505.OF)、银华富利精选A(009542.OF)、长城量化精选A(006926.OF)，一周净值涨跌幅分别是9.03%、5.27%、4.46%、3.78%、3.54%。

股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为-1.8%。其中净值表现最好的五只基金分别是中*基金LOF(501011.SH)、易方达标普消费品指数增强人民币A(118002.OF)、酒ETF(512690.SH)、酒LOF(160632.SZ)、美国消费LOF(162415.SZ)，一周净值涨跌幅分别是4.8%、3.43%、2.67%、2.66%、2.49%。

纯债型基金的净值涨跌幅中位数为0.08%。其中净值表现最好的五只基金分别是浙商兴盛一年定开债(012604.OF)、诺安泰鑫一年A(000201.OF)、上银聚永益一年定开债(009577.OF)、南方兴锦利一年定开(013197.OF)、平安合进1年定开(012418.OF)，一周净值涨跌幅分别是0.47%、0.46%、0.45%、0.44%、0.43%。

混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为-0.21%。其中净值表现最好的五只基金分别是招商安福1年定开(014887.OF)、申万菱信安鑫精选A(003601.OF)、招商安阳A(010430.OF)、中融聚业3个月(005637.OF)、淳厚稳嘉A(009434.OF)，一周净值涨跌幅分别是0.69%、0.65%、0.4%、0.39%、0.38%。

2022年12月15日，中证指数公司发布中证REITs（收盘）指数（932006.CSI）以反映沪深市场上市REITs的整体表现。截至2023年2月17日，本周中证REITs（收盘）指数上涨0.11%。

我们在2022年7月7日发布的报告《构建公募REITs系列指数，实现更优的资产配置策略》中为投资者提供一种基于指数化投资思想、利用REITs指数进行资产配置的新视角。报告构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分REITs指数，并且考虑到REITs的高分红特性，均提供价格指数和全收益指数。计算中采用分级靠档的方法以确保计算指数的份额保持相对稳定，当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法保证指数的连续性。未来REITs产品潜在市场空间巨大，交易流动性将有效提升，建议长期投资者积极关注REITs资产指数化投资的机会。

截至2023年2月17日，本周REITs综合指数上涨0.39%。底层资产指数方面，产权类REITs指数上涨0.75%，特许经营权类REITs指数上涨0.05%。细分项目指数方面，保障性租赁住房REITs指数上涨1.53%，园区基础设施REITs指数上涨0.68%。

股票型ETF本周收益中位数为-2.18%，资金净流出146.19亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.31%，资金净流入8.01亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.21%，资金净流入0.99亿元。商品型ETF本周收益中位数为-0.24%，资金净流入1.46亿元。

宽基ETF方面，本周中小盘主题ETF净流出明显，科创板主题ETF资金净流入。行业ETF方面，本周医*、周期、TMT、新能源等行业主题ETF均呈现资金净流入，消费主题ETF资金净流出。

作为国内重要的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算。目前主流方式是以基金每日披露的净值序列为结果，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果。

市场关于自变量组合序列的选择和构建、回归模型选取、样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好，具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告《国内公募基金费率的发展现状和变化趋势》。

本周主动偏股基金仓位小幅回升，较上周上升0.63pcts，银行、机械设备、电子行业获资金增配，国防军工、食品饮料板块遭减持。

END