股市行情好债券行情不好(年终总结：2019年企业债券违约情况总览分析)-鸿图投资网

摘要：年终总结：2019年企业债券违约情况总览分析作者：星相大白。 1、今日分析纷纷扰扰的2019年就要过去了。今天开始会写一系列年终总结分析。这篇文章就从关于企业债券违约说起。

年终总结：2019年企业债券违约情况总览分析

作者：星相大白。

1、今日分析

纷纷扰扰的2019年就要过去了。

今天开始会写一系列年终总结分析。

这篇文章就从关于企业债券违约说起。

大家都知道，2018年和2019年，是我国企业债券违约爆发的高峰年。

由上图可以清晰的看到，从2015年开始，我国债券违约开始频繁爆发，并且在2018年达到一个高峰，而今年从违约主体、违约数量、违约金额，都基本跟去年持平。

这意味着我国企业债券违约的现象，已经不只是一个短时间现象，而变成一个持续性现象。

这是非常危险的信号。

而且央行自己就公开承认，明年企业债券市场形势依然严峻。

由于在2014年~2016年，我国有过一次集中的大放水，所以导致这3年企业发债进入一个高峰期。

而在这段时间发债，通常是3-5年期，这就导致2018年~2020年是一个偿债的高峰期。

为何2018年开始会突然企业债券违约爆发频繁，就是因为这个缘故。

在2015年前后，当时A股疯牛，房地产爆发最后一波赶顶，经济处于过热状态。

在这样的经济过热情况下，很多企业家盲目的上项目，举债投资，在股市里搞收购，再融资抽血。

而这其中的很多投资，在随后的几年里，因为***的经济转型压力，而血本无归。

投资失败了，借的钱又太多，资金链一下子就紧张了，这种情况下，一些因为步子跨太大，结果整个企业垮掉的民营企业比比皆是。

比如年初暴雷的康得新，就是最典型的例子，曾经是千亿市值的大白马，因为激进的去上一些投资项目，投入资金过大，短时间又难以产生效益，这在一个经济繁荣周期还不是太大问题，但如果一旦处于一个经济下行压力的大转型周期，就很容易因为步子跨太大，结果救垮掉了。

这样的事情，在今年并非个案，而是批量出现在很多民营企业身上。

下图是2015年至今的企业违约率一览图。

其中这里的违约率计算有两种。

一种是把今年违约的债券除以整个债券市场存续总额，大概意思就是未来还没到期偿付的债券也算进去。

把还没到期偿付的债券也算进去的话，今年的民企违约率是4%。

但如果只算今年到期的债券，今年民企的违约率高达12.5%。

这个意思是，今年违约的企业债券除以今年到期的债券总额，有12.5%是违约的。

换句话说，今年到期的所有民营企业债券，每8支就有1支是违约的。

这个比例其实是很恐怖的。

所以我在去年底预判今年的债券市场要出问题，所以一直都不建议大家去投企业债券，这个判断应该是没错。

但很多问题现在都还强撑着，并还没有集中爆发，所以大家的直观感受还并不强烈。

不过明年二季度会有一个债券偿债的高峰期，到时候整个民营企业所面临的的资金压力，仍然会很严峻。

今年出现债券违约暴雷的企业，有一个特点就是，不少都是十分知名的民营企业。

比如说曾经诞生过首富的庞大集团、三胞集团、腾邦集团和精功集团，都出现债券违约，暴雷了。

这些企业暴雷，都是因为前几年过度举债、或者从股市再融资，然后新投资的项目失败，整个企业面临巨额亏***，然后现金流断了，自然也就无力偿债了。

基本上，暴雷的民营企业，大都是这么一个模式。

除了民营企业，一些根正苗红的国企，也出现了债券违约。

虽然相比民营企业，国企目前的债券违约数量要少很多，一共有7家国有企业，今年出现了债券违约。

但在违约的国企里，居然还出现了北大方正这样比较知名的央企，就比较让人惊讶了。

方正集团是北京大学于1986年创办的校企，也是国有控股企业。

在早期电脑兴起的时候，方正集团是比较耳熟能详的。

而到现在，方正集团也是一个总资产超过2500亿的超大型企业，共有7家一级子公司和13家二级子公司，其中包括方正证券、***高科、北大医*、方正科技等六家A股上市公司。从事的主要业务包括信息技术、医*医疗、钢铁、金融证券、大宗商品贸易等领域。

正常来说，方正集团作为两大最高校企，又坐拥2500亿资产，此前的主体信用评级一度为AAA级。因此，12月2日爆出的债券违约事件，震惊了整个市场。

资产2500亿，营收917亿的方正集团，却连20亿的债券都付不起，造成违约。

谁都很清楚，这个知名校企是出事情了。

在债券违约后的第二天，北大方正就公告说要引入大型央企作为战略投资者。

但这并不能打消人们对其内部问题的疑虑。

北大方正虽然总资产达到2500亿，但总负债却高达3000亿，这个负债比是直接超过了100%，通俗来说，就是已经资不抵债了。

再加上方正集团内部庞大的子公司结构，导致经常出现关联交易，给企业内部管理加大了难度，并且会凭空加大企业运作成本。即便有大型央企注入资金，方正集团能否解决内部控制管理问题，度过这次难关，也还是个问题。

像北大方正这样比较知名的国企违约，也并不是头一例。

相比国企违约，最近还有一件更稀罕的事情，那就是城投债出现了首次违约案例。

不过，呼和浩特的这个城投债违约之后，因为作为首支城投债违约影响还比较大，所以呼和浩特ZF马上进行居中调解，是的这个事情很快得到解决，被协调兑付。

但这个事情究竟是虚惊一场，亦或者只是明年狂风暴雨之前的一朵小浪花呢？这个就需要大家明年去观察了。

城投债相比企业债，有着刚兑的神话，所以在整个债券市场里是被比较追捧的。

城投债顾名思义就是用于城市投资建设的债券，一般由地方平台融资，ZF进行兜底。

目前城投债债券规模高达8万亿元，共计2054个发债主体的9205只城投债券等待偿还。

并且虽然出现个别兑付问题的迹象，但今年的城投债规模还是再创高峰，光光今年就发行了3万亿的城投债，比去年的2.3万亿还要多。

目前城投债还没有出现过真正违约的情况，因为仅有的两次违约案例，都是出现后很快就被平息了。

所以很多投资者还对于城投债有着盲目的刚兑信仰，认为有ZF兜底就绝不会出事情。

但实际上，最近还是有披着城投债的类城投债，依然还是出现了问题。

这个出现问题的属于城投私募债。

发行人主体是企业，但这个企业发行债券，是用跟ZF的应收账款作为质押担保。

说白了，就是ZF欠他6亿，然后这家企业就把这6亿打包成债券，在市场上发行，用ZF欠他的6亿作为质押担保。

这种债券产品，通常也是会打着城投的名号进行发现，因为有ZF质押担保的背景，通常投资者也是对其比较放心的。

然而，实际上还是有可能会出现事情的。

债务违约按照我个人的看法，去年和今年都还只是一个预演，明年将迎来一个高峰。

比如说城投债，虽然当前整体还没有什么问题，但在地方债过高的大背景下，也很难说是绝对安全。

综合来说，明年的企业债券市场，总体依然会保持今年的违约频发态势。

很多人说，2019年很不好过，我的看法是明年应该会更不好过。

不过我认为整个经济周期的转折点会出现在2019年12月。

从2020年开始，一切应该就会发生转折和变化。

不过这一切都是要建立在明年会爆发经济危机的基础上。

如果明年爆发经济危机的话，那么2020年就类似于2008年。

在经济危机过后，经过一轮大洗牌，全世界经济才有可能重新轻装上阵，获得转机。

所以，当前的苦日子，大家恐怕还得熬上一年。

这不单单是指实体经济的苦日子，还包括股市的苦日子。

上面提到的这些债券违约，其实跟股市息息相关的。

因为上面违约的很多企业，都是上市企业。

他们在出现债券违约之后，股价动不动就是腰斩之后再腰斩。

像康得新暴雷后，股价就从最高26元，跌到了2元多，只剩一个零头。

为什么说今年A股容易踩雷，除了债券违约，还经常遇到董事长或者实际控制人被抓的情况。

而这还只是针对个股，整个股市大环境，也会因为这样的一个经济形势而发生很大的压力。

这个压力会体现在IPO大扩容上，因为实体经济不好过，上面就更需要股市发挥出这个作为输血袋，给实体经济输血的作用。所以我们可以看到今年的IPO大扩容，就是在这么一个背景下进行的。

这个压力也会体现在大小非股东有更强的减持欲望。

以往，如果经济景气，一些大股东还可以拿着股份安心吃吃分红。

但现在如果经济下行压力大，整个民营企业环境普遍资金比较紧张，那么手里有大量“高估”股份的大股东，我们随便想也知道，他们肯定会想办法减持掉手里的股票，来换取大量现金救命。

Wind数据显示，截至12月24日，A股一共1697家上市公司发布减持公告，较去年增加506家，减持规模较去年翻倍，高达3852.99亿元。

这还只是股份超过5%的大股东，需要公告的情况下计算出来的金额。

那些股份不超过5%的股东，直接在二级市场减持的金额就更加难以计算，但粗估一下，应该不会低于上面这个规模。

更糟糕的是，由于2017年的IPO大飞跃，使得2020年有一个超级解禁大年。

因为正常IPO上市后，首发股票里有一大半是要在3年后解禁。

2017年集中上市的大量股票，正好就是在2020年解禁。

这使得2020年全年解禁总市值高达3.58万亿。

并且明年1月份，也就是下个月，A股一共167家企业限售股解禁，单月解禁市值高达6779亿元，这刷新了2015年7月以来的记录。

可以想象的是，以当前的经济压力，手里持有大量股份，苦熬三年好不容等来解禁的这些大股东，一个个肯定都迫不及待的发布减持公告，把股份抛出去，换来可以救命的现金流。

至于那些不需要公告的小股东，肯定直接二话不说用脚投票，毕竟这批解禁的股，很多都是首发解禁股，这意味着这些大小非股东的成本都很低。

更何况A股在今年一季度拉了一波***空行情，近期又因为红蓝利好拉过一波，让这些大小非一个个都是还有巨大的获利空间，此时不减，更待何时？

现在A股就像是一个巨大的输血袋，外面太多朝这个股市里抽血换救命钱的人。

在这种情况下，很多人喊明年牛市，我就很想问，牛市能怎么牛？

我个人预期的真正大牛市会出现在2022年。

之所以是2022年，原因有很多，我是综合了许多技术面、星相、基本面、宏观经济，综合各方面因素去做的一个判断。

其中，近两年整个经济形势不好，大量的大小非股东减持，给股市造成的资金压力就是沃做出这个判断其中一个很重要原因。

明年的磨底周期，某队大概率会把股市持续压制在一个低位，这样才能逢低接走这些大小非抛出来的便宜筹码。

如果明年就拉一波大牛市，岂不是便宜了这些大小非股东，凭空给某队造成更大的资金压力。

只有明年再磨底一年，让整个市场可以尽可能消化掉这个解禁高峰年之后，2021年开始，才有可能出现牛市启动的迹象。

而牛市的高峰最快，也得等2022年才回到来。

这就是我综合当前企业债券情况，联想发散之后，可以给大家可以梳理得出的一个结论。

可以说，2022年的股市，将是我们所有人的人生中难得一遇的财富大幅度增长的机会。

过去20年，这个财富大幅度增长的机会是在房地产。

未来20年，这个财富大幅度增长的机会是在A股。

但在2021年之前，明年一整年我们还将经受黎明前最黑暗时刻的考验。

但如果明年经济危机真的能爆发，也能给大家一个千载难逢的抄底机会。

基本上，如果你明年能够全仓抄底到一个真正历史大底，那么未来十年财务自由并不是梦。

但是，这样一个历史大底的出现，可能会很残酷。

很多人恐怕都会倒在黎明前最黑暗的时刻，倒在股市的最后一跌里。

所以大家如果想抄到这样一个历史大底，一定要有耐心。

毕竟这个机会属于时代的机会，没什么好藏着掖着，需要隐秘不能公开的。

并且我相信，在这样一个千载难逢机会出现之前，一定还有一波最残酷的最后一跌出现，这样只有把高喊牛市的散户都洗死了，等到没人喊牛市，那么真正的牛市才有可能到来。

如果说到2021年，股市被磨底得没人再幻想牛市了，到时候我一定会以打鸡血的状态，来跟大家分析为什么2022年即将迎来一波可以突破6124的超级牛市。

希望可以陪伴大家一起熬过当前的熊市，耐心等来大牛市！

我每天晚上9点都会发表金融、时事、股市的分析文章，欢迎大家关注。

我发现每个基金的走势都差不多啊，为什么呢？

同一类型的走势才会差不多

股票型的债券型的就差很远

现在做固定收益率基金，一年收益率超过7%的比比皆是，超越一年定期存款2倍以上

股市上蹿下跳受不了？一文带你读懂稳稳的债券基金

◎作者丨刘天马

◎来源丨认真的天马

（ID：tianmatalk）

债券基金这个东东，长久以来都没怎么进入我们的视野。

原因主要有两个：

第一个是因为它的预期收益率不高，只有5%-8%左右。很多人买基金都是冲着搏高收益去的，所以都去买股票型基金了；

第二个是因为债券基金有波动，短期持有（比如三、五个月）是可能亏钱的。

所以图稳定的同学们也不会选债券基金，而是去买银行理财了，没波动、还保本，多好。

但是呢，现在情况有变。

2018年的时候，***发布了大资产新规，要求银行不能再搞之前那种保本理财了，以后理财产品也得是一天一个报价，允许亏钱。

这个资产新规的时间线呢，就是设置的到2020年底完成所有理财产品切换。

老的银行保本理财产品快没了，这时候，风险相对较低的债券基金终于有了用武之地。

所以说，我们现在开始学债券基金的相关知识，时间刚刚好。

什么是债券

说债券基金之前，得先说说什么是债券。

这就和在讲指数基金、股票基金之前，得先搞清楚什么是股票，是一个道理。

债券，就是一张标准化的借条。

先看看什么是借条：比如，你表哥找你借了10万块钱，然后写了个借条。

借条上写，张三从李四那借了10万元，利息是一年7%，一年之后还钱。

这是一张典型的民间借条，由于你和你表哥有信任关系，这个借条就有意义。

但是，如果你还欠银行10万元，你想把这个借条转给银行，和银行说：你拿着这个借条去找我表哥要钱吧。

银行肯定不理你。

因为银行和你表哥没有信任关系，这种民间借条就没有意义了。因此这种非标准化的借条，也就没办法流通。

债券要解决的就是这个问题。

债券，是一种按照***要求的标准格式，经过***各种部门审批通过之后，才发行出来的标准化借条。

债券上写着：谁借钱、谁出钱、债券啥时候到期、利率是多少、偿还方式是啥、违约了怎么办，等等信息。

举个债券的栗子

债券的好处是，它是标准化的，所以可以流通、可以交易。

如果你拿着一张***开发银行发的10万元的债券去银行抵债，银行肯定会要。

债券分类

根据不同的分类维度，可以把债券分成各种类型。

就像是幼儿园里的一群小朋友，可以根据性别分为男生和女生，也可以根据年龄分为大班、中班、小班，也可以根据国籍分为国内班，国际班。

其实都是同一群小朋友。

我来介绍两种比较有用的分类方式：

第一种，根据债券的违约风险来分，可以分为利率债和信用债。

利率债，就是这个债券像存银行一样，基本不会违约，是用***的信用做担保的。

比如，国债（财政部发的）、政策性银行债（***开发银行、***进出口银行、农业发展银行发的），央行票据（中央银行发的）等等。

如果是地方**发，可以算是准利率债。

利率债，由于风险低，所以收益率肯定也会低一些。

信用债，就是企业发的债券了。那这债券会不会违约，就看企业的财务状况了，因此信用债的风险等级之间的差别也很大。

信用债风险大一些，因此收益率也会高一些。

第二种分类方式，是根据交易市场来分，可以分为交易所市场和银行间市场。

交易所市场是指我们买股票的上交所和深交所，都是1990年成立的。

那时候，商业银行买卖债券，也是在交易所市场来买卖。但是后来发现啊，商业银行的钱进了交易所，就不是只买债券了，还经常趁机炒股。

炒股风险太大了，管又管不住，不管又不行，于是在1997年弄了一个银行间市场，商业银行只允许在这个市场买卖债券。银行间市场是没有股票的，所以不用担心钱跑去炒股。

后来这个银行间市场的规模越来越大，不光是银行，保险公司、证券公司、基金公司都在这买卖债券，其交易的债券数量、规模，远远大于交易所市场了。

所以说，银行间市场才是债券市场的主流市场。交易所市场上卖的债券，很少很少。

还有一类交易市场，叫柜台债市场，就是指银行网点给老头老太太卖国债的那种，太小众了。

说到这，要插一句，之前有同学问：为啥要去买债券基金，而不是我们自己去买债券呢？

就是因为：大部分债券都在银行间市场交易，我们散户根本买不到。就算是交易所市场的债券，不少债券也要合格投资者才能买，要求个人拥有金融资产500万。

所以，还是买债券基金吧，至少不要500万的门槛……

债券市场的牛熊

债券市场的牛熊，一般不用指数来展示，而是看十年期国债收益率。

十年期国债收益率就是：还有十年就到期的国债的年化收益率。

讲这个事之前呢，我们得先搞清楚一个事：债券收益率与债券价格是承跷跷板关系的。

比如，一个债券面值100元，利息是3元，还有一年到期。你用100元把它买了，一年之后还你103元。你买它的时候，它的到期收益率是3%。

如果这个债券跌了，跌到99元，利息还是3元，你花99元买了这个债券，过一年会还你103元。你买它的时候，它的到期收益率是（103-99）/99=4%。

大家看到了吧，债券的价格跌了，会导致它的到期收益率变高。

反过来说，到期收益率变高，也就是意味着债券跌了。跌得多了，就成熊市了。

我们一起看下十年期国债的到期收益率历史图：

可以看到，债市的熊市一般要比股市短，熊也就是熊个半年到一年。一轮牛熊可能也就是2年左右。

最近的两轮熊市是：2013年5月-11月和2016年11月-2018年1月。

有的同学可能会问：那这个十年期国债的到期收益率为啥会涨呢？

主要原因是***的货币政策。

比如，***加息了，老百姓发现把钱存银行更划算，就会卖国债，转而去把钱存银行。

因为卖国债的人多了，国债的价格就降下来了，国债的到期收益率就涨上去了。

以后大家如果买了债券基金，一听说央行加息了，就应该知道：哎呀，可能要亏钱。

同理，如果央行降息了，那就会多赚一点。

大家要注意：从2018年初到现在，十年期国债收益率一直在降低，也就是债券市场一直处于牛市之中。

如果是刚成立两年的债券基金，可是还没有经过熊市考验的呦。

什么是债券基金

看完前面这些，再介绍债券基金就比较简单了。

债券基金，就是合同上写明了80%以上资产买债券的基金。

再详细分类，可以分为：

市场留给我们的机会越来越少了！

股票价格与债券价格波动特点有何不同

股票风险大债权风险小

可转债的作用，对股市来说是利好还是利空？

利好.

股票行情好基金行情就好吗？

看你买什么基金了。如果是混合型股票型的基金，那股票行情好的当然基金行情就好。如果是债券型基金或者货币基歼答金，就宽改做不一定是股票行情好就好。不过，不管怎样，大盘好，就好。慎衡

谁能教教我股票行情的一些专业用语?

1.利多:对于多头有利，能刺激股价上涨的各种因素和消息，如:银行利率降低，公司经营状况好转等。2.利空:对空头有利，能促使股价下跌的因素和信息，如:银根抽紧，利率上升，经济衰退，公司经营状况***化等。3.牛市:股市前景乐观，股票价格持续上升的行情。4.熊市:前途暗淡，股票普遍持续下跌的行情。5.多头:投资人预期未来价格上涨，以目前价格买入一定数量的股票等价格上涨后，高价卖出，从而赚取差价利润的交易行为，特点为先买后卖的交易行为。6.空头:预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情下跌后买进，获得差价利润。其特点为先卖后买的交易行为。7.反弹:股票价格在下跌趋势中因下跌过快而回升的价格调整现象。回升幅度一般小于下跌幅度。8.盘整:通常指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价之差不超过2%的行情。9.死空头:总是认为股市情况不好，不能买入股票，股票会大幅下跌的投资者。10.死多头:总是看好股市，总拿着股票，即使是被套得很深，也对股市充满信心的投资者。11.多翻空:多头确信股价已涨到顶峰，因而大批卖出手中股票成为空头。12.空翻多:空头确信股价已跌到尽头，于是大量买入股票而成为多头。13.短多:短线多头交易，长则两三天短则一两天，操作依据是预期股价短期看好。14.斩仓(割肉):在买入股票后，股价下跌，投资者为避免***失扩大而低价(赔本)卖出股票的行为。15.套牢:预期股价上涨而买入股票，结果股价却下跌，又不甘心将股票卖出，被动等待获利时机的出现。16.坐轿:预期股价将会大涨，或者知道有庄家在炒作而先期买进股票，让别人去抬股价，等股价大涨后卖出股票，自己可以不费多大力气就能赚大钱。17.抬轿:认为目前股价处于低位，上升空间很大，于是认为，买进是坐轿，殊不知自己买进的并不低价，不见得就能赚钱，其结果是在替别人抬轿子。18.多杀多:普遍认为股价要上涨，于是纷纷买进，然而股价未能如期上涨时，竞相卖出，而造成股价大幅下跌。19.热门股:交易量大、换手率高、流通性强的股票，特点是价格变动幅度较大，与冷门股相对。20.对敲:是股票投资者(庄家或大的机构投资者)的一种交易手法。具体操作方法为在多家营业部同时开户，以拉锯方式在各营业部之间报价交易，以达到操纵股价的目的。21.筹码:投资人手中持有的一定数量的股票。22.踏空:投资者因看淡后市，卖出股票后，该股价却一路上扬，或未能及时买入，因而未能赚得利润。23.跳水:指股价迅速下滑，幅度很大，超过前一交易日的最低价很多。24.诱多:股价盘旋已久，下跌可能性渐大，"空头"大都已卖出股票后，突然"空方"将股票拉高，误使"多方"以为股价会向上突破，纷纷加码，结果"空头"由高价惯压而下，使"多头误入陷阱"而"套牢"，称为"诱多"。25.诱空:即"主力多头"买进股票后，再故意将股价做软，使"空头"误信股价将大跌，故纷纷抛出股票错过获利机会，形成误入"多头"的陷阱，称为"诱空"。26.骗线:利用技术分析的划线原理，在想出货的时候，先造成有利的线路，使依靠技术分析的人误以为会涨而买进，谓之"骗线"。27.阴跌:指股价进一步退两步，缓慢下滑的情况，如阴雨连绵，长期不止。28.停板:因股票价格波动超过一定限度而停做交易。其中因股票价格上涨超过一定限度而停做交易叫涨停板，其中因股票价格下跌超过一定限度而停做交易叫跌停板。目前国内规定A股涨跌幅度为10%;ST股为5%。29.洗盘:是主力操纵股市，故意压低股价的一种手段，具体做法是，为了拉高股价获利出货，先有意制造卖压，迫使低价买进者卖出股票，以减轻拉升压力，通过这种方法可以使股价容易拉高。30.平仓:投资者在股票市场上卖出股票的行为。31.换手率:即某股票成交的股数与其上市流通股总数之比。它说明该股票交易活跃程度，尤其当新股上市时，更应注意这个指标。32.现手:当前某一股票的成交量。33.平开:某股票的当日开盘价与前一交易日收盘价持平的情况称为开平盘，或平开。34.低开:某股票的当日开盘价低于前一交易日收盘价的情况称为低开。35.高开:某股票的当日开盘价高于前一交易日收盘价的情况称为高开。36.内盘:以买入价成交的交易，买入成交数量统计加入内盘。37.外盘:以卖出价成交的交易。卖出量统计加入外盘。内盘，外盘这两个数据大体可以用来判断买卖力量的强弱。若外盘数量大于内盘，则表现买方力量较强，若内盘数量大于外盘则说明卖方力量较强。38.均价:指现在时刻买卖股票的平均价格。若当前股价在均价之上，说明在此之前买的股票都处于盈利状态。39.填权:股票除权后的除权价不一定等同于除权日的理论开盘价，当股票实际开盘价交易高于这一理论价格时，就是填权。40.多头陷阱:即为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速突破原来的指数区且达到新高点，随后迅速滑落跌破以前的支撑位，结果使在高位买进的投资者严重被套。41.空头陷阱:通常出现在指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区，并造成向下突破的假象，使恐慌抛盘涌出后迅速回升至原先的密集成交区，并向上突破原压力线，使在低点卖出者踏空。42.溢价发行:指股票或债券发行时以高于其票面余额的价格发行的方式。43.场内交易:在证券交易所内进行的证券买卖活动。44.场外交易:在交易所以外市场进行的证券交易总称，也称为"柜台市场""第三市场"或"第四市场"。45.收盘价:证券交易所每个营业日闭市前的最后一笔交易价格为该证券收盘价。46.散户:通常指投资额较少，资金数量达不到证券交易所要求的中户标准，常被称为散户。(目前进入中户有些地方是50万资金，有些地方是30万资金)。47.建仓:投资者开始买入看涨的股票。48.市价总额(总市值):指在某特定的时间内，交易所挂牌交易全部证券(以总股本计)按当时价格计算的证券总值。可以反映该证券市场的规模大小，由于它是以各证券的发行量为权数的，所以当发行量大的证券(流通量不一定大)价格变动时对总市值影响就大。这也是股市中庄家经常通过拉抬大盘股来影响股指的一个重要原因。49.实多:指资金实力雄厚、持股时间长，不做见跌就买见涨就卖，只图眼前一点小利的投资者。50.浮多:与实多相对，指资金较弱、持股时间短、见涨就卖见跌就买、只图眼前利益的小投资者。51.卖压:在股市上大量抛出股票，使股价迅速下跌。52.买压:买股票的人很多，而卖股票的人却很少。53.回档:在多头市场上，股价涨势强劲，但因过快而出现回跌，称回档。54.护盘:股市低落、人气不足时，机构投资大户大量购进股票，防止股市继续下滑的行为。55.惯压:用大量股票将股价大幅度压低，以便低成本大量买进。56.盘档:一是当天股价波动幅度很小，最高与最低价之间不超过2%;二是行情进入整理，上下波动幅度也不大，持续时间在半个月以上。57.抢帽子:指当天先低价买进，等股价上升后再卖出相同种类和相同数量的股票，或当天先卖出股票，然后再以低价买进相同数量和相同种类的股票，以获取差价利益。58.跳空与补空:股市受强烈的利多或利空消息影响，开盘价高于或低于前一交易日的收盘价，股价走势出现缺口，称之为跳空;在股价之后的走势中，将跳空的缺口补回，称之为补空。59.委比:是衡量一段时间内场内买、卖盘强弱的技术指标。它的计算公式为:委比=(委买手数-委卖手数)/(委买手数+委卖手数)×100%。从公式中可以看出，“委比”的取值范围从-100%至+100%。若“委比”为正值，说明场内买盘较强，且数值越大，买盘就越强劲。反之，若“委比”为负值，则说明市道较弱。上述公式中的“委买手数”是指即时向下三档的委托买入的总手数，“委卖手数”是指即时向上三档的委托卖出总手数。如:某股即时最高买入委托报价及委托量为15.00元、130手，向下两档分别为14.99元、150手，14.98元、205手;最低卖出委托报价及委托量分别为15.01元、270手，向上两档分别为15.02元、475手，15.03元、655手，则此时的即时委比为-48.54%。显然，此时场内抛压很大。通过“委比”指标，投资者可以及时了解场内的即时买卖盘强弱情况。60.什么是ST、PT股票:“T”类股票包括ST股和PT股。1998年4月22日,沪深证券交易所宣布将对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理(英文为specialtreatment,缩写为“ST”)。其中异常主要指两种情况:一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值,二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。在上市公司的股票交易被实行特别处理期间,其股票交易应遵循下列规则:(1)股票报价日涨跌幅限制为5%;(2)股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST钢管”;(3)上市公司的中期报告必须经过审计。PT股是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的股票品种(PT是英文ParticularTransfer〈特别转让〉的缩写),这是根据《公司法》及《证券法》的有关规定,上市公司出现连续三年亏***等情况,其股票将暂停上市。沪深证券交易所从1999年7月9日起,对这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。PT股的交易价格及竞价方式与正常交易股票有所不同:(1)交易时间不同。PT股只在每周五的开市时间内进行,一周只有一个交易日可以进行买卖。(2)涨跌幅限制不同。据最新规定,PT股只有5%的涨幅限制,没有跌幅限制,风险相应增大。(3)撮合方式不同。正常股票交易是在每交易日9:15-9:25之间进行集合竞价,集合竞价未成交的申报则进入9:30以后连续竞价排队成交。而PT股是交易所在周五15:00收市后一次性对当天所有有效申报委托以集合竞价方式进行撮合,产生唯一的成交价格,所有符合条件的委托申报均按此价格成交。(4)PT股作为一种特别转让服务,其所交易的股票并不是真正意义上的上市交易股票,因此股票不计入指数计算,转让信息只能在当天收盘行情中看到。61.量比=现在总手/当前已开市多少分钟/(5日平均总手/240).若＞1表示现在这时刻的成交总手放大;量放大.62.送红股、配股以及转增股本的区别。送红股是上市公司将本年的利润留在公司时，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本。送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额及结构并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了。配股是指公司按一定比例向现有股东发行新股，属于发行新股再筹资的手段，股东要按配股价格和配股数量缴纳配股款，完全不同于公司寻股东的分红。而转增股本则是指公司将资本公积转化为股本，转增股本并没有改变股东的权益，但却增加了股本规模，因而客观结果与送红股相似。转增股本和送红股的本质区别在于，红股来自于公司的年度税后利润，只有在公司有盈余的情况下，才能向股东送红股;而转增股本却来自于资本公积，它可以不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制，只要将公司帐面上的资本公积减少一些，增长率加相应的注册资本金就可以了，因此从严格意义上来说，转增股本并不是对股东的分红回报。我国大部分上市公司以送红股的方式对股东进行回报，这在国外成熟股市上是较为少见的。对***投资者把训比例送配股作为“利好”消息，外国投资者难以理解，他们更注重现金红利，所以发行H股的公司多采取现金分红。

今年股票行情大概是怎么》？

重仓持有双汇发展的债券基金可以成为投资者套利的重要目标，如大成强债有4.36%的资产投资于双汇发展，如果双汇发展还能出现2个涨停，套利空间将在1.3%左右。　　近期新股摇号中签的基金主要集中在债券基金，投资者可以提前准备，用新股中签量、预期上涨幅度和基金规模计算出收益率大小，如果套利空间可以达到0.5%以上，可以参与。实际套利中，可重点选择连续中签的债基。　　投资者可以利用重组股和新股价值的重估，通过申购赎回重仓这些股票的基金，特别是债券基金来实现套利。这种机会在近期明显增加。　　重组股需涨幅超行业指数　　近期市场热议的重组股套利机会于双汇发展，该股票由于重组从今年3月22日停牌到11月26日，11月29日公布重组方案，复牌后已经出现了连续4个涨停。　　据悉，按照基金投资股票估值规定，重仓双汇发展的基金其实已经按照行业指数对该股的价值进行重新调整，由于行业指数期间上涨35%左右，双汇发展在基金重仓股中计算的价值相当于已经上涨了35%左右。这就意味着重组股如双汇发展，只有比行业指数涨幅还高的部分才能带来基金净值的进一步上涨。双汇发展连续4个涨停后已经比行业指数多上涨8%左右，如果该股还能出现2个涨停，则相当于双汇发展上涨30%左右，就蕴涵着一定的套利机会。　　投资重仓双汇发展的股票基金还面临着股市调整的风险，而一些重仓持有双汇发展的债券基金可以成为投资者套利的重要目标，大成强债有4.36%的资产投资于双汇发展，如果双汇发展还能出现2个涨停，那么套利空间将在1.3%左右，并且所要承担的债券价格下跌的风险比较小。　　新股摇号蕴涵套利机会　　今年11月新股发行体制的新改革方案实施之后，在中小板和创业板新股发行中，由于新股摇号制度可能使得基金获配规模增加十几倍甚至数十倍。　　据悉，以往中小板和创业板新股发行网下中签率往往在0.8%到2%之间，而采用摇号之后，一些运气好的基金中签率可能最高达到100%，通常是申购量1签到10签之间，其中少部分基金获得1签，也就是获得50万到200万股之间的新股。　　这样一来，由于新股上涨首日通常都是大幅上涨，带来了新股价格的重估，给部分基金带来较大一次性收入。在今年11月23日涪陵榨菜等新股上市时就有多只债券基金单日净值上涨超过1%，最高的达到2%。　　由于每只新股都会详细披露网下中签机构的情况，这就为投资者借新股进行基金套利提供了方便，近期新股摇号中签的基金主要集中在债券基金。投资者可以提前准备，用新股中签量、预期上涨幅度和基金规模计算出收益率大小，如果是债券基金套利空间可以达到0.5%以上，则投资者可以参与，特别选择一些不要申购赎回费，或者不要申购费，持有不满1个月只收取0.1%费用的债券基金。　　在实际套利中，投资者还可以重点选择连续中签的债券基金。证券时报统计显示，工银强债和华夏希望都出现连续2只新股中签的现象，12月3日宝馨科技的上市已经让工银强债基金净值上涨0.7%以上，如果再加上即将上市的江苏旷达，投资者参与工银强债的套利收益率可能达到1%以上。