摘要：浙商银行，你申购吗？ 自从IPO改革以来，新股在主板上市，还没有直接破发过，最近主板走的最差的是渝农商， 渝农商是全国首家“A+H”股上市的农商行，可是尽管是首家A+H股上市银
浙商银行，你申购吗？
自从IPO改革以来，新股在主板上市，还没有直接破发过，最近主板走的最差的是渝农商，
渝农商是全国首家“A+H”股上市的农商行，可是尽管是首家A+H股上市银行，也没有任何的光辉，上市首日不仅没能封住涨停，这是第一家新股没有封住涨停，而且11月11日就跌破发行价7.36元，报收7.19元，实为罕见，截至11月13日报收6.93元，不断朝着新低而去。这对于银行走势构成较大的负面影响。
渝农商行之所以不断新低在，在于AH股溢价依然很大，港股报收4.04元溢价率94.93%，与港股相比，估值还是很高的，不排除后市依然有新低。
浙商银行IPO价格4.94元，发行以后摊薄市盈率9.39倍，这种估值肯定不具有任何的优势，浙商银行此次发行股份数量不超过25.50亿股，募集资金总额为125.97亿元，相比于渝农商流通市值更大，我判断，浙商银行不会直接破发，新股上市第一天还是会有一定的涨幅，至于涨多高，非常难以判断，很多时候炒新是出其不意的，市场预期不会炒新，偏偏会炒一把，就看第一天换手率和涨幅，
作为新股我是认为可以踊跃申购，能获得收益就是好的。没有必要担忧破发不申购，有20%收益也是好的。渝农商股价也曾经上涨44%。至于上市炒新以后，是不是破发，那就不管新股申购的事情了。
原始股多少钱原始股一般多少钱一股
没有挂牌的一块钱一般。这种五六年能上市就不错了。新三板的有几块的。十几块的。二三十的都有。有一年内申报的。也有两三年申报的。也有五六年才能申报的。也有上不了的。
【浙商银行FICC·固收】商业银行二级资本债的正确报价姿势
以往商业银行二级资本债（包括次级债）的二级市场交易量，用“寥寥无几”来形容绝无半点夸张之处，比如在2015年全年的交易量仅有不到1300亿，同时期的政策性金融债成交量大概是40万亿。
2019年商业银行二级资本债（包括次级债）成交突然火热起来，前7个月成交量就达到7000亿，甚至超过普通金融债的交易量。二级市场的火热，首先得益于一级市场市场化发行数量的增加，另外投资者也比以往表现出更多的兴趣。
但，新的问题也出现了，二级资本债并不是普通的债券，而是一种较为特殊的含权债。对于买卖双方来说，讨价还价是基于传统的“到期收益率”？还是干脆参考“行权收益率”？往往各执一词，难以说服对方，也增加了成交的难度和交易风险。
本文直入主题，从二级资本债的行权概率入手，讨论“到期收益率”和“行权收益率”适用性，从而有助于“正确报价姿势”的选择。
商业银行二级资本债的两种报价
（一）二级资本债的期限结构
商业银行二级资本债脱胎于《商业银行资本管理办法（试行）》（2013），同其前辈“次级债”相比，“必须含有减记或转股的条款”，因而成为“合格资本工具”。商业银行二级资本债出现之后，次级债沦为“不合格资本工具”，逐渐退出历史舞台。
根据《商业银行资本管理办法（试行）》的规定，二级资本债的期限“原始期限不低于5年，并且不得含有利率跳升机制及其他赎回激励”，在实务中通常采用“5+5”或者“10+5”的发行期限。
（二）二级资本债的报价方式
二级资本债是一种较为典型的含权债券，发行“自发行之日起，至少5年后方可由发行银行赎回”。同其他含权（发行人赎回权）债券一样，二级市场中卖方双方之间面临着两种报价收益率的选择：（法定到期日）到期收益率和（行权日）行权收益率。
那债券交易中，到底哪种报价才是正确的姿势？事实上，确定适用的报价收益率最核心内容在于判断发行人的行权可能性。
影响发行人行权的因素
（一）赎回日的市场公允收益率
二级资本债的募集说明书通常约定发行人若选择行使赎回权，将至少（在赎回执行日）提前1个月发出赎回公告，因此其公告日（或之前）的市场公允收益率对其赎回有着重大影响。若公告日市场公允收益率大幅低于票息（无利率跳升条款），则发行人大概率赎回并重新募集资本，反之亦然。
（二）发行人不赎回时资本减记的机会***失
《商业银行资本管理办法（试行）》规定“商业银行发行的二级资本工具有确定到期日的，该二级资本工具在距到期日前最后五年，可计入二级资本的金额，应当按100%、80%、60%、40%、20%的比例逐年减计”，这意味着发行人不赎回时二级资本债的资本补充效果逐渐下降，最后5年的资本补充效果平均仅有60%。
因此在（赎回公告日）市场公允收益率仅略高于票息时，由于发行人面临着不赎回遭受减记资本的机会***失，通常也会采取提前赎回。
（三）其他影响因素
1.资本充足率水平
商业银行二级资本债发行的意图在于补充“合格”资本以充分吸收（可能的）***失，因此监管机构并不鼓励赎回，《商业银行资本管理办法》也规定“行使赎回权必须得到银监会的事先批准”。通常发行人资本充足率不足或者经营困难时，监管机构可能不批准发行人的赎回。如2013年发行的首支二级资本债“13某某农商二级”，期限结构为“5+5”年，因为经营方面的考虑未在2018年提前赎回。
2.发行人决策时间
商业银行二级资本债的赎回，理论上应该由发行人董事会做出决定，若董事会召开时间过早（较赎回公告日提前太多），则根据当时市场公允利率做出的决策可能出现偏离。
对行权与否的判断
（一）远期市场公允收益率的推导
拔靴法（Bootstrapping）可以用来推导收益率曲线上的各个即期利率，所以在理论上我们可以通过交易日二级资本债的行权收益率和到期收益率推导在赎回执行日（5年期二级资本债）远期收益率，并同票面利率进行比较。
需要强调的是，在利率曲线正常（没有扁平和倒挂的现象）的情况下，通过拔靴法（Bootstrapping）推导出的（未来）远期市场公允收益率往往高于目前利率水平。若未来货币环境相对宽松，“远期市场公允收益率往往高于目前利率水平”这一现象可能不成立，采用这种方法存在低估发行人赎回的可能性的风险。
（二）资本减记的成本衡量
假设商业银行发行人的资本充足率为10%，二级资本债的融资成本为5%，则发行人不赎回的机会***失为20BP（10%×5%×40%），结合上文分析，当“远期市场公允收益率＞高于票面利率+20BP”，发行人不赎回概率较高。
（三）监管因素和其他因素的考量
由于资本不足或者其他经营问题导致发行人主动或者被动（监管机构不批准赎回）不赎回的情况难以定量测量和预测，如前文“13某某农商二级”。我们建议尽可能交易高等级的商业银行二级资本债，比如国有商业银行和股份制银行，增加交易的可预测性。
经验主义的报价选择
（一）中债估值的选择性适用
银行间市场中债估值收益率具有相对权威性，中债在分别给出含权债的行权收益率和到期收益率的同时会“推荐收益率”。“尽信书不如无书”，中债商业银行二级资本债的推荐收益率也存在着一定的*限性，交易时需仔细甄别。
比如，对部分评级稍低的银行，监管机构可能并不鼓励赎回，按照中债推荐的赎回收益率进行交易可能偏差较大。如前文的“13某某农商二级”，2018年7月25日中债推荐估值净价为100（按照赎回估值），次日估值净价就变为105.97（按照到期估值），偏差较大。
再比如，2016年下半年资产荒时发的“16邮储银行二级”票面仅为3.3%，目前剩余期限为“2.24+5”年，中债仍然推荐行权收益率（赎回），与推导的远期市场公允收益率似有相悖。
（二）远期市场公允收益率与票面利率的比较
当“票面利率+20B”高于“远期市场公允收益率”发行人通常选择赎回。一般而言，票面利率越高，赎回概率越高，我们发现2014年发行（2019年行权）的二级资本债截止到目前已经全部赎回。
经验主义上判断对2013-2018年发行的（2016年除外）高等级商业银行二级资本债，可考虑采用行权收益率交易，票面越高时采用“行权收益率”的报价准确性越高。2016年（特别是2016年下半年）发行的二级资本债定价较为困难，假设2021年行权日利率仍然保持平稳，则不赎回概率高（这也是目前利率曲线隐含的定价），若利率突破前期低点，则采用行权收益率更好。
“浙商银行FICC”由浙商银行金融市场部主办，涵盖固收、信用、量化、外汇、贵金属与大宗商品等多条线业务的市场研究与政策解读，致力于打造学术性与趣味性兼具的业务交流平台。
浙商银行拟10配3募资超百亿，行业估值修复为资本补充提供有利条件
今年以来，随着金融支持实体经济力度不断加大，各行资本补充计划也陆续提上日程。6月12日，浙商银行正式公告A股配股发行计划，将以股权登记日（2023年6月14日）收市后A股股本总数为基数，按每10股配售3股的比例向全体A股股东配售，可配售A股股份总数为50.14亿股。本次配股价格为2.02元人民币/股。A股配股代码“760916”。
浙商银行表示，本次配股募集资金将全部用于补充银行的核心一级资本，提高银行资本充足率，支持银行未来各项业务持续健康发展，增强银行的资本实力及综合竞争力。
浙商证券银行团队首席分析师梁凤洁此前指出，此次配股有望提振浙商银行核心资本充足率约0.8pc至8.8%。
近期，随着中特估行情获得资本青睐，加上大行、股份行开启新一轮存款利率下降，7天逆回购利率时隔10个月调降10个基点，市场对MLF和LPR跟降的预期不断升温。在此背景下，估值低位的银行股面临基本面和政策面的双重修复预期。有银行业人士表示，资本市场回暖有利于定增、配股等银行资本补充工具的发行。
在业内人士看来，在长期看好一只个股的情况下，配股不失为低价买入的一次机会。梁凤洁认为，浙商银行是“有城商行成长性”的潜力股份行，股价压制因素逐步解除，基本面即将反转，现价距离目标估值还有近50%的上涨空间。
银行板块景气度提升
今年2月，浙商银行筹划多时的配股计划获得证监会批复。按照最新公告，本次A股、H股配股合计募集资金不超过180亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充核心一级资本，有助于夯实该行资本金、提升资本规模。
据了解，本次申购配售的起始日和截止日分别为2023年6月15日和2023年6月21日，其中A股发售对象为截至2023年6月14日（T日）下午上交所收市后，在登记公司登记在册的浙商银行全体A股股东。
配股权是原普通股股东享有的按其持股数量、以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。对于原始股东来说，如果不看好该股的后市表现，可以选择在配股前选择合适时机卖出，避开配股带来的收益稀释和可能的股价波动风险。
但如果长期看好一只股票，在业内人士看来，配股往往是一个低价买入的好机会。
13日下午，浙商银行管理层在配股投资者交流会上介绍，有信心有把握成功完成配股，长期来看，配股募集资金用于支持本行业务发展产生的效益将逐步显现，将对经营业绩产生积极影响并进一步提升本行的每股净资产。
4月以来，中特估行情叠加财报表现扎实，银行板块迎来估值修复行情，其中中证银行指数一度涨逾10%，截至13日收盘累计涨幅4.62%，仍大幅跑赢大盘，其***有大行和全国性股份行表现突出，多只个股创出新高。
市场分析人士指出，银行业景气度回暖，主要归因于当前市场对国内经济复苏、银行业绩转暖预期乐观以及中特估概念（***特色估值体系）催化和资本市场开放政策等利好。而估值修复，有利于定增、配股等资本补充工具的发行。
6月8日，银行板块再迎利好，多家国有大行宣布开始新一轮存款利率下调，调整幅度在5-15个基点不等，12日股份行陆续宣布跟进。机构普遍分析，这有助于银行息差进一步边际改善。
在存款利率下调和经济弱复苏背景下，市场对降息预期不断升温。13日，作为央行短期政策利率的公开市场操作7天期逆回购利率，时隔近10个月下调10个基点。不少机构分析，接下来MLF（中期借贷便利）和LPR（贷款市场标价利率）跟进下行的概率提升。
基本面修复叠加政策利好，机构普遍对银行业中长期业绩增长和估值提升充满信心。梁凤洁认为，浙商银行是“有城商行成长性”的潜力股份行，随着股价压制因素逐步解除，基本面即将反转，今年的目标估值（PB）在0.7倍，现价距离目标估值还有近50%的上涨空间。
公告显示，浙商银行第一大股东浙江省金融控股有限公司已出具承诺，将根据本次配股股权登记日收市后的持股数量，以现金方式全额认购根据本次配股方案确定的可获得的配售股份，彰显对未来的信心。
基本面持续稳步向好
作为各项业务快速、稳健、可持续发展有力的资本保障，核心一级资本的及时补充，可促使银行实现规模扩张和利润增长，进一步提升发行人的抗风险能力、盈利能力和核心竞争力。
在***《银行家》(TheBanker)杂志“2022年全球银行1000强”榜单中，浙商银行按一级资本计位列79位，较上年跃升20位。中诚信国际给予浙商银行金融机构评级中最高等级AAA主体信用评级。
截至今年一季度末，浙商银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.04%、9.48%、11.49%。据梁凤洁5月分析，考虑到A&H股配股价一致，若按H股最新收盘价的80%配售（低于最终配售价格），有望募集132亿元，提振核充率0.8pc至8.8%，有望打开资产扩张格*。参考近期低位配股的中信证券、东方证券、青岛银行，此次配股不会影响浙商银行的中期股价和节奏。
浙商银行是浙江省内唯一的全国性股份制银行，以“一流的商业银行”为愿景，布*大零售、大公司、大投行、大资管、大跨境五大板块，深耕浙江、面向全国，已逐步发展为具有差异化特色优势的股份银行。
在市场拓展上，浙商银行在全国22个省（自治区、直辖市）及***特别行政区设立了310家分支机构，实现了对长三角、环渤海、珠三角及海西地区和部分中西部地区的有效覆盖。
2022年年报显示，截至报告期末，该行总资产达到2.62万亿元，比上年末增长14.66%，其中发放贷款和垫款总额1.53万亿元，比上年末增长13.20%；总负债2.46万亿元，比上年末增长15.86%，其中吸收存款余额1.68万亿元，比上年末增长18.77%。
从盈利情况来看，浙商银行营收增速领跑同业，去年实现营业收入610.85亿元，同比增长12.14%；实现归母净利润136.18亿元，同比增长7.67%。同时，该行资产质量稳步向好，2022年末不良率1.47%，较年初下降0.06个百分点，拨备覆盖率182%，较年初上升7.58个百分点。
拉长时间线来看，2020年至2022年报告期各期，浙商银行分别实现营业收入477.03亿元、544.71亿元和610.85亿元，保持稳定增长，年均复合增长率为13.16%。
梁凤洁预测，浙商银行2023～2025年归母净利润的增速将分别达到9.1%、15.5%、18.8%，对应BPS为6.90元、7.45元、8.11元。
稳健发展、创新谋变，是浙商银行一直坚持的发展策略。回顾2022年，面对宏观经济复苏整体偏弱的压力，浙商银行率先提出“以经济周期弱敏感资产为压舱石”的经营策略，推动资产结构的深层次调整。同时浙商银行还为自己设置了远景目标，即在2027年之前，经济周期弱敏感资产营收要占到总收入的50%以上。
今年一季度数据显示，上述战略执行成效显著，该行1～3月经济周期弱敏感资产实现营收47.02亿元，占比30.96%，较2022年末提升2.4个百分点，进度超出预期，为全年业绩奠定了良好开*。
值得一提的是，近期，浙商银行问题股权处置获历史性进展，太平人寿、山东国信联合竞得的浙商银行6.33%股权过户完成。继“引战投”后，本次配股方案落地，将为浙商银行开启“高质量发展新征程”提供支持。
梁凤洁用“稳管理、卸包袱、开新*”总结当下的浙商银行，认为其压制因素正逐个解除，盈利和估值表现均值得期待。
上市公司可以发原始股多少股？原始股价是怎么样来定？
各公司不一样的。原始股是上市前就认购了，所以买的价格也是定了，一般按净资产来定。
浙商证券手续费多少？
浙商证券没有统一的佣金费率，不同的营业部佣金费率是不一样的，而且和投资者股票账户资产相关，一般资产越高佣金费率越低。***证监会规定的交易佣金费率为成交金额的0.3%，浙商证券股份有限公司的佣金费率一般在0.02%---0.3%之间，具体费率由投资者和开户营业部协商。股票交易手续费除了佣金还包括：
1.过户费，买卖双方都要缴纳。按交易金额的0.02%收取。
2.印花税，单向征收，卖出方缴纳（买入方不用缴纳），按成交金额的0.1%收取。注意：佣金最低5元，也即不足5元的，按5元收取。
浙商银行又叫什么银行？
浙商银行全称浙江商业银行股份有限公司，是***大陆的一家股份制商业银行。它成立于2004年，总部位于浙江省杭州市，是浙江省最大的商业银行之一。浙商银行是以服务中小企业为主要定位，同时也为个人和大型企业提供全方位的金融服务的综合性银行。
银行的原始股是不是不好买啊？
今年不要买股票。赚不到什么大钱。。。
原始股一般价格多少
要经发改委协定的
浙商银行和恒丰银行哪个有优势？
浙商银行更好，12家股份行中目前有10家上市，其中5家A+H股上市银行（分别为招行、民生银行、中信银行、光大银行与浙商银行）；4家纯A股上市银行（分别为兴业银行、浦发银行、平安银行与华夏银行）；1家纯H股上市银行（渤海银行）。也即目前仅广发银行与恒丰银行两家股份行未实现上市目标。