摘要：【天风电子】三安光电：定增落地加速产能释放，LED高端业务有望持续增长 事件：1）2022年3月21日，公司非公开发行股票申请获得中国证监会审核通过，3月29日，证监会进行了复批核准
【天风电子】三安光电：定增落地加速产能释放，LED高端业务有望持续增长
事件：1）2022年3月21日，公司非公开发行股票申请获得中国证监会审核通过，3月29日，证监会进行了复批核准；2）2022年12月6日晚间公司发布公告《三安光电股份有限公司非公开发行股票发行情况报告书》，宣布公司本次定增募资已完成，募资总额79.0亿元，发行数量为5.1亿股，增发价格为15.5元/股。
点评：此次定增落地充分彰显市场对公司长期发展的信心，募集资金用于Mini/Micro项目及补充流动资金，契合公司长期发展战略，有望助力公司产能释放，推动公司业绩持续增长。看好公司LED高端领域Mini/MicroLED等新兴产品的发展。
此次定向增发共募资79亿元，主要用于全资子公司的Mini/Micro项目：目前，本次定向增发已顺利落地，公司以15.50元/股的发行价格，发行股数509,677,419股，募集资金总额人民币7,899,999,994.50元，扣除与发行相关的发行费用（不含税）人民币30,410,793.51元后，募集资金净额为人民币7,869,589,200.99元。公司本次拟使用募集资金10亿元补充流动资金，69.00亿元用于向全资子公司湖北三安光电有限公司增资，将公司非公开发行股票募集资金投向Mini/Micro显示产业化项目，以保障募投项目的顺利实施。
公募基金积极参与认购，看好公司长期发展实力：本次发行对象最终确定为15家，长沙先导产业投资通过管理的长沙福芯（有限合伙）获配9677万股，获配金额15亿元，为最大单一获配方，此次为其继2019年后第二次认购公司股份；其余投资者兴证全球、国泰君安等均为机构投资者，合计获配股数超4亿股，占到此次拟发行总股份数的约八成，其中公募基金占比最高，兴证全球获配股数9200万股，获配金额14.26亿元，诺德基金、财通基金、睿远基金、诺安基金、博时基金分别获配8亿、4.58亿、4.4亿、2.3亿和2.3亿元，锁定期均为6个月。长沙先导的持续认购、公募基金积极参与认购均充分彰显了投资者对公司长期发展的信心。
募投助力产能加速释放，高端LED业务有望带动公司业绩持续增长。公司在LED高端领域发展迅速，MiniLED应用获得国际龙头客户持续推进，国内客户在电视、笔记本MiniLED背光解决方案也已进入小批量产。本次发行完成后，公司将使用部分募集资金推进湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目，有助于公司进一步提升Mini/MicroLED等新兴高端产品的产能规模和销售占比，推进产品结构升级转型，并助力公司形成Mini/MicroLED领域的先发优势、规模优势和成本优势，从而增强客户服务能力和市场竞争力，高端LED业务有望加速起量，带动公司业绩增长，持续巩固公司的化合物半导体龙头企业优势地位。
投资建议：看好公司Mini/MicroLED和碳化硅业务的发展，化合物半导体业务产能爬坡快速增长，我们预测22/23/24年公司归母净利润分别为16.92亿元/30.70亿元/41.81亿元，维持“买入”评级。
风险提示：供应链不畅引发存货风险，MiniLED下游需求不及预期、化合物半导体产能爬坡不及预期、碳化硅需求不及预期。
注：文中观点节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告《三安光电：定增落地加速产能释放，LED高端业务有望持续增长》
对外发布时间 2022年12月09日
报告发布机构 天风证券股份有限公司
本报告分析师
潘暕 SAC执业证书编号：S1110517070005
许俊峰SAC执业证书编号：S1110520110003
天风电子潘暕团队成员介绍
潘暕天风证券电子行业首席分析师。复旦大学微电子与固体电子学硕士，复旦大学微电子学本科，国际经济与贸易第二专业，曾就职于安信证券任分析师，对电子行业有全面深刻见解，挖掘了众多高成长企业，与产业深入合作帮助企业发展，善于推荐科技创新大周期的投资机会。2019、2020年新财富最佳分析师分别获得第四名、第二名，2021年新财富入围，2015-2016年新财富第一团队成员，2017年新财富第二团队成员。2015-2016年水晶球第一团队成员，2017、2019年水晶球分别获得第二名、第五名。2015-2016年金牛奖第一团队成员，2017、2020、2021年金牛奖分别获得第二名、第四名、第二名。2018年Wind金牌分析师第一名，2020-2021年Wind金牌分析师第二名。2019-2021年金麒麟最佳分析师分别获得第三名、第四名、第六名。2020年上海证券报最佳分析师第三名，2021年21世纪金牌分析师第五名，Choice2021年度电子行业最佳分析师第三名。
温玉章分析师。计算机及工业工程专业背景，12年以上苹果产品(iPod&iPhone)研发和新产品导入工作经验，对电子，计算机，互联网产业链的发展趋势有较深的认知和理解。
骆奕扬分析师。南京大学物理系本科，香港科技大学集成电路设计硕士。3年电子行业研究经验，覆盖半导体制造、半导体装备材料及部分半导体设计。
程如莹分析师。北京大学计算机专业硕士，覆盖半导体IC设计、MCU/SOC/IGBT/模拟芯片行业&公司覆盖报告。
许俊峰分析师。伯明翰大学工商管理学硕士，覆盖安防、LED、汽车连接器及智能座舱等。
俞文静分析师。香港中文大学金融理学硕士，覆盖消费电子及PCB产业链。
李泓依助理研究员。美国埃默里大学会计学及金融学学士、会计学硕士，覆盖半导体封装测试及部分材料装备，已撰写包含汽车芯片、第三代半导体、虚拟显示等多篇行业深度报告。
吴雨助理研究员。利物浦大学金融计算学士，昆士兰大学商务硕士，覆盖部分被动元器件、面板及半导体材料等领域。
冯浩凡助理研究员。新南威尔士大学信息系统学士，金融学硕士，覆盖部分汽车电子领域。
包恒星助理研究员。南京大学材料物理本科、材料物理与化学硕士，覆盖消费电子领域。
三安光电近一月一直在下跌，请问今年内还能涨回50元价位吗？今天价格45.2元
你好！技术层面不好分析，从市场看今年的LED还是处于爆发期。销售额绝对会翻番的。建议逢低进入，做长线。如有疑问，请追问。
定增不低于11.11元什么意思
熊市中能够靠高抛低吸赚钱的，绝对是高手，如东*集团。去年11月，东*集团以每股8.35元卖掉所持东北制*(000597)的10%股权，套现2.78亿元。令人啧啧称奇的是，东北制*最新披露的定增发行方案中，东*集团高调宣布将以每股7.3元的价格参与认购。《金证券》记者简单计算后发现，若增发成功，东*集团持股数将与原先相当。这意味着，其高卖低买之间将赚回3000万。“定增3.0版”打补丁出炉在上次定增失败后，东北制*4月15日晚间再推定增预案，计划发行1.5亿股，募资总额不超过11亿元。《金证券》记者注意到，本次定增主要有两大变化：发行价降低，为不低于7.3元/股；公司第一大股东东北制*集团承诺认购不低于2.47亿元。大股东此次火力全开，支持增发，或与东北制*之前多次增发失败有关。早在2010年3月，东北制*就宣布计划通过公开增发的方式发行1.5亿股，募资29.58亿元。其中，计划投入18.7亿元建设VC建设工程。但由于2010年下半年开始VC原料*价格持续下跌，2011年6月3日东北制*重新启动再融资。与前次方案相比，发行方式从公开增发变为定向增发，募资总额减少了约5亿元。从资金投向来看，VC原料*异地改造建设项目拟投资总额18.15亿元，仍占据了募资总额的七成以上。为了确保融资成功，东北制*分别在2011年6月22日、9月3日和11月2日三次修改增发价格。
上市公司为什么要进行市值管理
上市公司做市值管理的原因：1、体现自己公司在行业的地位（歌尔声学是典型）。2、为了股东将来能有比较好的价位套现（海康威视是典型）。3、为了高价增发（比如定向现金增发，大股东不参与，三安光电是典型）。4、为了并购（市值高，股权换资产并购所付出的股权比例就少了，华谊兄弟是典型）。市值管理是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。其中价值创造是市值管理的基础，价值经营是市值管理关键，价值实现是市值管理的目的。
三安光电不超79亿元定增申请获通过，将用于Mini/Micro显示产业化项目
企业动态
日前，三安光电公告称，中国证监会发行审核委员会于2022年3月21日对公司2021年度非公开发行A股股票申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行A股股票申请获得通过。
据悉，三安光电本次拟定增募资不超79亿元，将用于湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目并补充流动资金。湖北三安项目投资总额为120亿元，其中固定资产投资102.57亿元，铺底流动资金17.43亿元，拟投入募集资金69亿元，其中用于固定资产投资61亿元。工程建设期5年，达产期为8年，预计内部收益率为13.67%(税后)，投资回收期为4.11年。项目建成后生产Mini/MicroLED氮化镓芯片、Mini/MicroLED砷化镓芯片、4K显示屏用封装三大产品系列，为三安光电在高端LED领域的核心战略规划之一。
抢先布*Mini/MicroLED新一代显示技术
MiniLED在显著提升显示效果的同时可有效控制成本，有望快速成为市场主流，发展空间广阔。MiniLED相比于传统LCD具有更高的显示亮度、均匀性和动态范围，显示效果提升明显；相比于OLED具有更低的成本、更长的使用寿命，并且能够有效避免烧屏风险，未来主要面向MiniLED背光以及较高清晰度的MiniLED显示。
MicroLED具备自发光、高效率、低功耗、高集成、高稳定性、全天候工作等优良特性，有望成为下一代革命性显示技术。目前，MicroLED主要用于户外或公共显示的超大尺寸特殊解决方案，未来将逐步扩展至高清电视、高清显示屏、AR、VR等更高清晰度的显示。
在2017年年报中，三安光电首次提及Mini/MicroLED产业，认为其将是LED行业新应用的重要体现。2018年，三安光电开始大力布*Mini/MicroLED产业项目。三安光电表示，在该领域有长期研发投入，有200件专利技术。LED行业经历了2012-2018年的快速发展后，逐步出现了传统制造技术成熟、低端产能供需阶段性失衡的现象，目前产业正处于结构性调整阶段，市场集中度提升和结构升级转型成为主题。
一方面，传统领域LED芯片市场竞争激烈，行业盈利空间被大幅压缩，大部分产能规模较小、技术落后的企业被逐步淘汰，优质资源向龙头企业聚集，业内呈现强者恒强的发展*面，行业集中度持续提升，规模效应凸显、价格趋于企稳，行业逐步进入新的增长曲线。另一方面，随着新型LED技术的持续迭代，高阶应用的发展正在加速演进，Mini/MicroLED、车用LED、植物照明LED、红外/紫外LED等新兴应用的市场需求快速增长，相关产品在超高清显示、背光、医疗、农业、汽车等高端应用领域正在逐步渗透，带动LED行业结构升级转型。Mini/MicroLED作为最核心的新一代显示技术，将会成为下一轮LED技术发展的重要趋势。
此背景下，LED行业企业亦加速对Mini/MicroLED芯片产业的布*。根据LEDinside统计，2020年Mini/MicroLED显示技术相关项目总规划投资约252亿元，较2019年实现数倍增长。随着产业链制程技术的进步和生产良率的提升，Mini/MicroLED的成本有望持续下降，进一步推动Mini/MicroLED产业化进程加速。据MillionInsights预计，2025年全球MiniLED市场规模将达59亿美元，2019-2025年年均复合增长率达86.6%；根据IHS预测，2026年全球MicroLED显示器出货量将达15.5百万台，年均复合增长率达99%。Mini/MicroLED市场空间广阔。
持续巩固化合物半导体龙头企业优势地位
三安光电本次非公开发行募集资金拟主要用于投资建设“湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目”，项目建成后生产Mini/MicroLED氮化镓芯片、Mini/MicroLED砷化镓芯片、4K显示屏用封装三大产品系列，系公司在高端LED领域的核心战略规划之一。项目达产后，新增氮化镓Mini/MicroLED芯片161万片/年、砷化镓Mini/MicroLED芯片75万片/年（均以4寸为当量片）和4K显示屏用封装产品8.4万台/年的生产能力。
据了解，湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目系公司积极推进产品结构升级转型、持续巩固化合物半导体龙头企业优势地位、加速实现成为具备国际竞争力的半导体厂商这一战略发展目标而计划实施的投资项目。
项目将建设形成具有自主知识产权、掌握核心技术、掌握行业话语权、具有重要国际影响力的Mini/MicroLED显示产业生产基地，有助于公司持续加大技术研发投入和制程工艺开发，继续突破当前Mini/MicroLED显示技术在研发和应用端的技术难题；并以此顺应市场发展趋势，加速产业链上下游的系统布*，助力公司实现问鼎全球化合物半导体行业领先地位、打造具备国际竞争力的半导体厂商的战略发展目标。
公司作为产业链上游的龙头企业，一方面拥有完善的销售体系，营销网络遍布全球主要区域；另一方面产品应用领域覆盖广泛，可为下游客户提供多元化、高性价比的产品，客户覆盖范围非常广泛。经过长期的发展和积淀，公司现已与国内外主要封装企业和下游应用厂商建立了长期、稳固的合作关系。
在Mini/MicroLED领域，三安光电作为国内较早进入并持续布*的企业，现已成为目前业内主流的产品供应商。未来伴随着Mini/MicroLED产业化推进，以及公司化合物半导体集成电路等业务的多领域拓展，公司将持续获取更多优质客户资源，为本项目实施建设提供了坚实的客户基础。
此外，公司主要从事化合物半导体材料与器件的研发、生产与应用，属于典型的技术密集型和资本密集型行业。一方面，公司LED芯片产品升级转型需要大额的资本与研发投入，以实现持续技术迭代；2018-2020年，公司研发支出分别为8.07亿元、6.48亿元、9.30亿元，占当期营业收入的比例分别为9.64%、8.69%、11.00%。另一方面，公司整体业务规模预计将持续增长，在生产经营、市场开拓等活动中需要大量的营运资金，以满足业务发展需要。
本次非公开发行募集资金投资项目具备良好的市场发展前景和经济效益，项目投产后，预计公司销售收入与净利润将进一步增长，盈利能力进一步增强。此外，预计公司资产规模将进一步扩大，财务结构更趋合理，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。随着本次募集资金投资项目的有序开展，公司的发展战略将得以进一步贯彻实施，未来的经营业绩和盈利能力将会得到显著提升。
2022年已获超1.7亿元MiniLED芯片订单，滤波器产品已被客户认可
Mini/MicroLED被业内认为是LED技术发展的趋势所在，而三安光电目前是全球范围内少有的能实现MiniLED背光芯片量产并规模出货的企业。
三安光电披露，自2022年以来，公司持续收到国际单一重要大客户MiniLED芯片采购订单，金额超1.7亿元。其中，1月至2月已完成交付金额约1亿元，剩余金额将在3月份内交付客户。公司表示，已就客户需求的产品组织产能积极生产，以满足客户3月份的芯片需求。
公开资料显示，三安光电于2021年底宣布，旗下三安集成发布我国首款滤波器自主键合片四工器，在加速5G“千元机”的射频前端小型化的同时，也标志着三安集成在滤波器领域走到行业前沿，成为国内首个能全套提供PhaseVNR架构所需四工器和双工器产品的企业。
【推荐活动】
显示产业是电子信息产业的重要组成部分，我国新型显示产业总投资已超过1.3亿万元，已成为全球最大的显示面板生产基地。当前Mini/MicroLED已经成为新兴产业的突破口，是继LED户内外显示屏、LED小间距之后LED显示技术升级的新产品，具有“薄膜化，微小化，阵列化”的优势，未来将进入产业化应用导入期。其中，MiniLED背光市场已经正式起量，TV、IT应用商业化有望加速渗透。Mini背光和Mini显示等新兴领域技术路线和产品规格未定型，对封装企业与上下游联合开发能力提出更高要求。
4月20-21日，半导体产业网、半导体照明网、第三代半导体产业联合励展博览集团，在NEPCONChina2022期间举办为期两天的“2022MiniLED显示产业创新发展大会”。我们将依托强大背景及产业资源，致力于先进半导体技术推广、创新应用及产业链间的合作，为科研机构、高校院所、芯片面板及终端制造，上游及材料设备搭建交流协作的桥梁。大会将聚焦并推动MiniLED在背光中的规模化应用，针对包括MiniLED超小间距芯片制造及产线精益生产，背光驱动、产品良率提升和产品稳定封装及巨量转移等等，邀请产学研用资多领域优势力量，推动核心关键技术的联合研发和技术攻关，推广新技术、普及新产品，促进显示产业高质量发展。》》》点击图片即可了解详情&报名
股票高转送是不是好事情?看下三安光电？
一般股票高转送是好事情，主要利于主力炒作，但就目前该股来说，价格已经很高，风险大于收益。
而且前期涨幅过大，风险太大，不建议介入。
非公开发行股票及员工持股计划是利好吗
是的，是好消息！1.非公开发行股票就是有特定的发行对象，不是谁都可以买到该公司新增发的股票；非公开发行股票是利好，公司得到了现金，可以扩大经营，增加流动资金，增加了公司的活力；另一方面有人（往往是大股东或者有实力的财团）愿意买公司的股票，说明他们看好公司的未来，可增加全体股东（包括持有公司股票的小散户）的信心。2.员工持股可以刺激员工为了与公司共同的利益而努力工作，只有公司发展了，个人才能得到更好的收益，促使员工与公司共进退。祝投资顺利！
三安光电和普瑞哪个好
普瑞好。1、外观。普瑞光源的外观比较美观闭缓，产品尺寸精度、表面比三安光源要高。2、光学性能。普瑞光源和三安光源的光学性能有所不同，亮态纯普瑞光源的敬咐亮度和色彩还原度较高，可靠性和稳定性也更好。
三安光电如何参与增发
增发不止一种，公开增发募集资金和定向增发并不相同公开增发网上公开，可以直接申购定向增发一般针对交大机构及个人投资者，发行对象在十个以内，金额少则几千万多则上亿，采取报价竞价方式，常见的为荷式报价，同时有些增发也采取美式报价
三安光电具有稀缺性吗？
三安光电（Trina Solar）是一家全球领先的光伏产品制造商之一，是太阳能行业的重要参与者。虽然我无法提供关于特定公司的详细市场分析，但是一般来说，光伏行业近年来在全球范围内得到了迅速发展，并且市场上有许多光伏产品供应商。
光伏行业的稀缺性更多地与太阳能资源有关，尤其是在某些地区可获得的光照条件和太阳能产能的利用方面。由于太阳能是一种可再生能源，并且在许多地区得以广泛使用，因此光伏产品的需求可能较大。
然而，在特定的市场环境下，某些光伏产品或特定的太阳能技术可能会受到供应链的限制，从而导致部分产品的稀缺性。这可能涉及原材料、组件或特定制造能力的限制。但是需要指出的是，随着技术的不断进步和市场竞争的增加，产能和供应链问题通常会逐渐得到解决。
如果你对特定公司的供应情况感兴趣，我建议你咨询行业报告、市场分析或与相关咨询机构联系，以获取详细的市场情报和最新的行业动态。