摘要：封闭式基金一般每周或更长时间公布一次基金份额资产净值。()A．正确B．错误请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！ 正确答案：A 单位净值、累计净值、7日年化收益率。。。买基金要看
封闭式基金一般每周或更长时间公布一次基金份额资产净值。()A．正确B．错误请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
正确答案：A
单位净值、累计净值、7日年化收益率。。。买基金要看的指标都在这里！
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心心念念，农历新年终于要来了！曾经年味是……一件期盼已久的新衣，玩伴爱不释手的玩具☊，外婆家旁街头巷尾的小零食。如今的年味，淡了这许多，许是大家跟彩妹一样，都长大了成熟了吧。☃
话说回来，随着长大知识积累也越来越多，不是研究员的彩妹，现在也越发专业了！哈~~~~~
今天带大家get一些高大上的基金专业知识，彩妹相信大家也注意到了，就是买基金时会看到的“单位净值”、“累计净值”、“XX收益率”等等。本着“不要买自己不懂的理财产品”的原则，彩妹给大家弄清楚这几个XXX。
如果你在基金公司买基金，可能会看到这样的指标：
如果你在第三方基金代销平台买基金，你也会看到这样的指标：
（以上来自天天基金官网）
辣么，单位净值、累计净值、7日年化收益率等等这几个指标究竟是什么鬼？彩妹来给大家讲讲：
◐ 单位净值
单位净值，每个营业日根据基金所投资证券市场收盘价计算出基金总资产价值，扣除基金当日的各类成本及费用后，得出该基金当日的资产净值，除以基金当日所发生在外的基金单位总数，就是每单位基金净值。
基金单位净值=（基金资产总值－基金负债）/基金总份额
通俗地讲，单位净值就是指基金当天的价格。根据证监会规定，开放式基金每天公布该基金的单位净值；封闭式基金每周公布一次单位净值。
◐ 累计净值
一般三方代销平台披露累计净值不明显，基金公司肯定有这样的数据披露。
基金单位净值+基金成立以来每份累计分红派息（基金将收益的一部分以现金方式派发给基金投资者）的金额。也就是说如果基金成立以来没有进行现金分红，那么累计净值其实是跟单位净值一样的。
累计单位净值=单位净值+基金成立后累计单位派息金额
累计净值有时候又叫“累计单位净值”，累计净值增长率显然就是一段时间内的涨幅情况。累计净值增长率，是假设基金持有人都采取现金分红而计算出的净值累计涨幅；而实际上，相当一部分基民会采用红利再投资方式，而红利再投资的回报并没有反映到累计净值里面。因此，引入了复权净值的概念。
是的，彩妹要再来说说它：
基金复权净值，对基金的单位净值进行了复权计算。也就是将“分红+单位净值”再投资进行复利计算。基金复权净值能比较真实地反映基金的业绩，基金公司、第三方评价机构等机构计算基金业绩回报时，都是看基金的复权净值增长率，而不是累计净值增长率。
关于基金累计净值增长率和复权净值增长率：
近一个月复权净值增长率与累计净值增长率对比
来源：东财choice资讯 区间：2016.6.30-2016.7.31
上图可以看出，复权净值增长率和累计净值增长率并没有永恒的高低。其实，红利再投资时赚得更多还是亏得更多，也就是复权净值与累计净值孰高孰低？要看分红后市场表现情况。
这样来说，大家晓得了吗？
◐ 7日年化收益率
7日年化收益率一般特指货币基金的指标数据，货币基金最近7日的平均收益水平，进行年化后得出的数据：
若一货币基金在第一天交易开始前的价值是A，在第七天的交易结束后的价值是B，这七天的费用是C（有些时候，比如余额宝等，按照2014/3/15的情况，C=0）。
七天年化收益的计算公式为（B-A-C)/A/7*365*100%。
彩妹告诉你们，它只是一个短期指标，通过它可以大概参考近期的盈利水平，但不能完全代表这只基金的实际年收益。
◐ 万份收益
说到货币基金的7日年化收益率，不能不提到“万份收益”这个指标。这是能够真实反映货币基金的收益的指标，买基金的时候应该重点关注。
因为货币式基金的每份单位净值固定为1元，所以万份单位收益通俗地说就是投资1万元当日获利的金额。折算成收益率，万份基金单位收益100元相当于1%的收益率（100/10000=1%）。
◐日涨幅
上图南方基金中还有个指标叫“日涨幅”，其实这个数据不少第三方代销平台也会有，是指每日基金单位净值较前一天的涨跌情况，以百分比计算。
近一年/近三个月/今年以来。。。收益率
顾名思义，这是基金在某一段时间内的收益涨跌情况，不过彩妹建议大家在看这类数据时，一定要看个全面的区间业绩情况。
不仅有上图中以某一天作为参照时间，还要看季度/年度收益情况，这样才会更加客观。
有些第三方代销平台为了博眼球，经常选择区间收益里最好看的一个数据作为营销亮点，“勾引”小白上线，看懂数据的你切忌不要只看一个数据就入手。
◐ 预期年化收益率
一般权益类基金少用“预期收益率”这样的字眼，毕竟投资股票占比较多，很难评估其未来收益情况，货币基金的收益相对较低也较平均，用7日年化收益率较多。
若你看到“预期年化收益率XX”，要记住两点：
①不保本，不保本，不保本，重要的说三遍。给你预期10%收益率，不代表将来就能给你这么多，保本基金也不敢说“保本”，投资总归是有风险的，只不过多少问题。
②固定收益类产品用“预期年化收益率”字眼较多，比如短期理财型基金，背后投资债券类，现金货币类产品，投资债券一般有一定的期间，所以这类理财型基金有一定的封闭期，债券的收益一般为固定利息，所以它也敢说出“预期年化收益率”，但没有投资100%国债这样的产品，因此只敢说是预期。
像京东金融、腾讯理财通平台上销售的理财产品，也有很多是票据类、理财型保险，并不是基金，也会看到“预期年化收益率”。
想知道风险高低，就要追其根本是投资股票、债券还是其他什么产品或项目。
PS：知道了这些，下次买基金的时候是不是更有底气了？彩妹想象一下：大家底气十足的询问各种指标时眉眼间洋溢的一丝丝诚不可欺的笑意☺☺☺
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封闭式基金一般每周或更长时间公布一次基金份额资产净值。()
A解析：正确A基金份额资产净值公布的时间不同。封闭式基金一般每周或更长时间公布一次,开放式基金一般在每个交易日连续公布。
为什么封闭式基金7天公布一次净值?
楼主的说法有错吧，七天公布一次净值的是处于封闭期的开放式基金，一般是新成立才不久的基金。
封闭式基金()公布基金单位资产净值。
B解析：正确B普通基金净值公告主要包括基金资产净值、份额净值和份额累计净值等信息。封闭式基金和开放式基金在披露净值公告的频率上有所不同。封闭式基金一般至少每周披露一次资产净值和份额净值。对开放式基金来说,在其放开申购和赎回前,一般至少每周披露一次资产净值和份额净值;放开申购和赎回后,则会披露每个开放日的份额净值和份额累计净值。
【深度】封基往事
老金今年59岁。十年前，借由封闭式基金，他打开了十年十倍回报的投资大门，并给自己起了一个网名“持有封基”。十年前的他不会想到，今天这个网名会成为一个故事，一段历史的脚注。
随着最后一只封闭式基金——基金银丰的谢幕，中国基金业正式告别传统封闭式基金。8月22日，基金银丰进入确权程序，持有人确权后方可赎回。为了纪念那段持有封闭式的时光，老金特地写了一篇文章。“今天已有好几千个开放式基金了，但在中国基金史上，封闭式基金的历史要远远早于开放式基金”。
传统封闭式基金，指的是1991年至2002年发行的54只基金，募集总规模为817亿元。这类基金成立后就进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资，持有者需待到期开放后方能赎回。为了实现封闭式基金的流动性，基金成立后在证券交易所上市，持有者可在交易所卖出基金，看好基金的投资者则可买入。
1990年代，由于市场条件和经验的限制，中国投资基金的发展模式与世界上大多数国家一样，先由封闭式基金开始，逐渐引入开放式等其他形式的投资基金。2001年9月之前，中国的投资基金都是封闭式基金。
但1991年到1997年期间，是封闭式基金发展的初级阶段，称为“老基金”或“类基金”。真正意义上的封闭式基金始于1998年。当年3月底，金泰、开元两只证券投资基金设立，中国基金业进入了新的历史时期。
老金记得，封闭式基金刚推出时供需矛盾非常突出。“以前封闭式基金是有发行对象的，一般人申购不了。那时候我很羡慕一位当教师的朋友，因为教师有资格申购封闭式基金”。首只新封闭式基金—基金金泰发行时，虽然首募规模达20亿元，但中签率仅有2.5%，堪比现在千亿资金打新股的火爆。此外，封闭式基金还在一级市场享受优待，新股发行时单独向基金配售新股。
在供需矛盾突出、享受新股配售优惠的政策作用下，封闭式基金出现较大溢价。最疯狂的时候，1元净值的封闭式基金在场内被炒到2元3元甚至4元。“当年高溢价的理由就是股票可以市净率好几倍，为什么封闭式基金不能溢价？其实就是因为僧多粥少，稀缺性导致的溢价。”老金回忆说。
转眼进入21世纪，证监会废止了封闭式基金在一级市场的优惠政策。告别政策襁褓的封闭式基金走进市场，却经历了长达五年的A股大熊市。与此同时，不断曝光的老鼠仓丑闻，再加上产品的大量发行，品种稀缺性和投资者热情都在逐步丧失，最终使其从高溢价变成高折价品种，最便宜的时候几乎打了对折。“大家对封闭式基金的信任和热情降到冰点时，也是折价最大的时候”。
现在回看封闭式基金，会明白折价最大时也是入场的最佳点，但当年认识到这点的人并不多。有人认为，封闭式基金持有的都是垃圾股票，存在巨大的变现损耗。也有人拿国外的经验来比较，认为封闭式基金清盘成本高。
现任银河证券基金研究中心总经理胡立峰2006年撰文道，过高折价率有待拨乱反正。他对封闭式基金的投资价值进行了详细的测算：截至当年5月12日，54只封闭式基金中，28只老基金净值总额合计269.96亿元，市值总额合计213.80亿元，加权平均折价率是20.80%；26只新基金净值总额合计839.22亿元，市值总额合计473.39亿元，加权平均折价率是43.59%。
他写道：“中国封闭式基金持有世界流动性最高的股票，折价率却是世界最高的，这个悖论将极大地推动着中国封闭式基金价格的上涨，并且上涨的幅度非常大。”
因为准确地预测了封闭式基金的未来行情，胡立峰为大批投资者所追随，并被业内誉为“封基教主”。越来越多人意识到封闭式基金安全垫高并且能赚钱，很多人靠它赚到了第一桶金，其中包括老金。但他心里明白，这第一桶金里有不少是前人割下来的血淋淋的肉。
2006年的一天，已过不惑之年的老金偶然在报纸上看到胡立峰的文章，了解到很多封闭式基金打了对折在卖。抱着“便宜的总归是好的”朴素想法，老金开始买封闭式基金。
第一次买封闭式基金，他连基金净值和市价的差异都看不懂，花了一百块买了100股基金景阳。“当时很忐忑，担心钱进去了出不来。后来过了大概一个多月卖掉后赚了13元，才发现原来是可以赚钱的”。
2007年年初，投资“小白”老金一头扎进了股市。他像海绵似地在各大网站上学习，渐渐了解到封闭式基金的基本知识：原来封闭式基金的净值是一周公布一次，平时看到的是市价；原来影响价格的因素有净值的增长、折价率、分红比例、到期年化收益率等等。
由于交易软件里显示的是滞后净值，当时不少人还是看着这个净值在做，净值预测还非常少，并且也不准确。有一天，老金突发奇想，能不能建个模型，预测动态的净值，然后根据这些因子合并成一个综合分，回算历史数据，使得历史上这样的加权分对应的综合分最高时，收益率也最高？“这就相当于我知道你手里的牌，你不知道我手里的牌，那我的胜率肯定更高。到了下一个周一，我买的品种10次里七八次都是涨上去的，我卖掉的就不如我买的表现好”。
当时老金并不知道，其实这样的做法就是量化投资雏形。
2007年，A股正值一轮大牛市，老金觉得利用自己的模型一定可以获得不错收益，于是把闲置的一套房子卖掉，将60多万元全部拿来投资。
老金做模型用的工具是Excel，自己写语句一句一句调试，最土的方法。后来做得多了，速度上甚至能和专用的工具媲美。缺点是会漏掉最佳点，不过他说，这种方法对大部分小散户来说已经足够了。
那年4月前是最好的时光。当时老金手中持有基金金盛、基金隆元、基金开元等十几只基金，虽然经过几次暴跌，但他还是赚了整整180%，获得了第一个七位数的投资收益。
老金持有的这十几只基金有个共同特点，就是大比例分红。用胡立峰的话来说，分红带来了封闭式基金市场价格的强制上涨。老金解释道，“分红其实就是提前把部分基金转开放了。假设一只基金在场内的价格打了对折，市值五毛，净值一块。如果他分红50%，那么你其实就是拿着五毛钱的成本，又白拿五毛钱的分红。这就实打实地给你很多钱。”同年，享受到封闭式基金红利的老金开始以“持有封基”为名在网络上发言。
工作和投资上的双赢使老金有点飘飘然了。“古人说的好，月圆则亏，水满则溢，问题马上来了。”老金说，2007年封闭式基金分红的辉煌，前无古人后无来者。到了2008年，虽然也积累了大量的分红，但乐极生悲了。
“大盘在2007年的10月份到了高点，但封闭式基金和小盘股其实是在2008年1月份到的高点。当时我已经意识到了风险，但还是觉得那么多的分红，是我坚持下去的一个很厚的安全垫。”彼时，老金还在某财经网站上发表文章，详细计算了这些分红和对应的折价能够抗多少暴跌。但是，持续地暴跌让他看不到未来，他把所有的封闭式基金全部清仓了。“永远不要去猜测底部，十八层地狱下面还有违章建筑。”老金说。
老金口中最津津乐道的，是那些年民间量化江湖上出现过的高手们。
他说，最开始做模型的时候，觉得市场里大部分人都不那么聪明，对手盘的弱势让他赢得很轻松。不过随着时间的推移，战场上正悄悄发生变化：有个名为hw6628的网友出现了，他每天在和讯网上贴两次净值预测帖。从那以后，老金发现对手盘变得越来越强了，模型的效果慢慢变差了。“所以永远不能寄希望于对手盘很弱，市场永远是越来越有效的。”他说。
那几年，hw6628的净值预测帖成了大家每日晚饭后的必选节目。“我们就等着帖子看净值，就像开奖一样，看猜得准不准。”老金回忆道，那时候网络上的高手大概也就十来个的样子，“我们都做满仓轮动，没有组织，只是在网上交流。后来出现了个形容我们的词叫‘宽客’，英文翻译过来就是玩数据的人。”
最让老金佩服的网友是flitter，他对模型量化的精细程度、以及最终结果的有效性让老金找到了赶超的目标。退休后老金去广州见他，问起当年模型测试的情况，flitter才向他“揭秘”，原来当年做模型动用了四台服务器，用遍历算法算了很长时间。“当年跟着他做的人很多，现在也有很多人跟着他做银行股，所以民间还是有不少高手”。
这群宽客最初因为封闭式基金而互相结识，如今却要一起告别封闭式基金。2013年，国内首只封闭式基金—基金金泰蜕变为开放式基金。自此以后，越来越多的基金“封转开”。老金开始寻找其他低风险投资方式。
2014年，老金在网上和大家热烈地讨论着“后封基时代我们的去向”。他的模型对象除了封闭式基金之外，还包括了债券型基金、分级A以及ETF等等。
去年开始，他注意到定增基金这一全新的品种，也为定增基金量身定制了一个模型。但今年5月监管层发布减持新规后，定增基金被动出现了产品硬伤。
目前定增基金在场内普遍出现折价，幅度最大的近三成。有人请教老金，定增基金能不能买了。他的回复是，前景不明，要等待。“等到9月8日，看最早到期的定增基金财通升级能不能正常开放”。
8月15日，九泰基金公司旗下一只定增基金募集失败。老金觉得现在的定增基金就像当年的封闭式基金，都走进了悖论：大家都知道一上市就打折，那就没人发行了。
早年申购到封闭式基金就意味着赚钱。“就像现在打中新股，一出来溢价好几倍。后来溢价出现回落，变成折价。再后来折价慢慢缩小，但再也回不到溢价的状态”。
长期折价导致了封闭式基金发行的困难，老金说：“因为当年溢价，所以基金公司才有动力发行封闭式基金。2002年以后情况完全发生了变化，全部都是折价的。一上市就会折价的东西谁有动力再去发行呢？所以2002年以后全部变成了开放式基金。”
对于传统封闭式基金的谢幕，有业内人士表示，封闭式基金的优势在于不存在赎回风险，基金经理不用像开放式基金那样追逐短期利益，可全力投入操作，也能进行较长期的价值投资。不过，也有分析认为，封闭式基金业绩做得再好也无法通过营销扩大规模，而基金管理人的收入主要来源于管理费，故而封闭式基金缺乏激励。胡立峰则认为，封闭式基金的谢幕谈不上某种进步或遗憾，“这是市场正常发展的结果”。
而对热衷量化投资的老金来说，封闭式基金没有了，很多低风险品种因为种种原因现在也做不了了，不过，他也不指望着一本秘籍打遍天下。“这是一个旧时代的结束，也是一个新时代的开始”。
来源| 界面新闻
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美剧《亿万》原型，对冲基金掌门人Ackman在2020年股债双杀中的豪赌
译者说：这是潘兴广场的掌门人Ackman在2020年3月25日写下的致投资者的一封信，这封信解释了年初Ackman被媒体密切关注的一项赌注——如何把2700万美元变成了26亿美元，从信中可以看到Ackman对于新冠疫情下市场机会的分析逻辑。Ackman曾被当做美剧《亿万》的原型之一，当年曾因为做空康宝莱和CarlLcahn在CNBC的直播节目中针锋相对对*半小时，枭雄的风范并没有在那场损失十几亿并带来官司的交易中消逝。在年初股债双杀的*面下，Ackman抓住了翻身的机遇，做对了方向。不仅得以在3月的震荡中虎口逃生，后面越来越顺，6月中旬，Ackman融资10亿美元做一项重大投资，在6个星期后华尔街给他融到了40亿美元。对于Ackman来说，这个40亿美元的数字对他来说是个人的胜利，一举扭转了数年的困境。
如果从这个角度来看，3月份的这场交易是Ackman得以保存战斗实力的关键一役。在当时那种极端环境下，一家私募基金掌门人是如何独立思考判断市场的、是如何和投资者沟通和传递投资信心的，从这个角度来说，这封信也很值得我们学习。
彼时，美国疫情大爆发，资本市场动荡，美股在3月份经历了4次熔断、7天大跌、和9天暴涨（下图回顾下年初的波澜）；美债也经历了罕见的动荡，实体经济受到的重启引发债券市场出现大范围的流动性紧张。在这种极端市场环境下，潘兴广场大比例持有的多头组合是如何幸存的？
Ackman认识到这场病毒的蔓延会破坏市场，就对于投资级和高收益债券指数买入了大量的信用保护头寸。后来当他看到**采取了正确的市场干预措施后，认为市场会从底部反弹，就决定退出。在大多数多头的投资组合亏损的时候，这个交易获得了几十亿的盈利，也为Ackman的多头持仓弥补了亏损，提供了可持续投资的条件。这个结构独特的交易非常成功，导致华尔街形容这是Ackman有史以来最好的单笔交易。
时 间| 2020年3月25日
致投资者的一封信
他从2700万美元如何赚到26亿美元
——回溯美剧亿万现实原型在年初市场暴跌中的惊险交易
亲爱的潘兴广场投资者，
2020年3月3日，我们披露过当时我们已经买入了大量的对冲头寸，这些对冲工具是具有不对称收益特征的———也就是说，来自这些对冲工具的损失风险是很有限的，而它们的潜在上行空间则是我们风险资产的许多倍。我们之所以这样做，是因为我们对冠状病毒对美国和全球经济，以及对股票和信用市场的负面影响感到担忧。下面，我们总结了自这些对冲工具使用以来发生的事件，让我们得以使用它们平息了这些事件带来的风险，从而提高了对现有和新投资标的的持仓。
自我们买入对冲工具以来，美国和全球股票及信用市场急剧下跌，而对冲工具的估值却大幅增长。此外，从上周开始，为了积极应对新冠病毒带来的健康和经济风险，美国各州**通过史无前例的国家主导的管理，关闭非必要性商业以及就地安置/在家中实施或“封城”，（lock-down我们不喜欢的一个单词，但我们还没有找到一个更好的单词）。
随着病毒向西传播，唯一能够成功阻止感染、疾病和死亡人数上升的方法，就是对病毒进行强力封城，首先在武汉实施、周一晚上在英国、周二在印度。在美国，加利福尼亚和纽约首先进入封城状态，随后是康涅狄格州，特拉华州，伊利诺伊州，印第安纳州，夏威夷州，路易斯安那州，马萨诸塞州，密歇根州，内华达州，新泽西州，新墨西哥州，俄亥俄州，俄勒冈州，华盛顿州，西弗吉尼亚州威斯康星州，可能会还有更多州在接力。其他的如佛罗里达州，密苏里州，宾夕法尼亚州和德克萨斯州等其他州，已经在其部分地区发起了形式较弱的封城。
我们认为，封城是不可避免的。为了阻止病毒的传播，并保持区域、城市和州的医疗体系应对重症患者数量的能力，几乎所有州都将最终启动强势封城、关闭非必须商业，并施行居家隔离等规定。
而有些人认为，我们应该现在就完全重新开放经济，因为新冠病毒主要杀死年长者和免疫力受损的人，以及被感染者中较小的一部分人群。除了从道德角度来看这件事，和其他国家一样，越来来越显著的是还有一类的人群的死亡比例很高——包括患有肥胖、糖尿病和高达血压等并发症的美国年轻市民、以及那些因为免疫力降低而接受治疗人，还有吸烟人群。
而且，不堪重负的医疗保健系统，不仅会导致新冠病毒的死亡率增加，还会放大因为心脏病发作、中风和车祸造成的死亡率，因为这些创伤患者没法进入人满为患的ICU病床和急诊室。
由于州无法关闭边界，因此由州主导的封城非常不理想，因为处于封城状态的州可能会被访客重新感染，而离开的居民在封城之前离开时会感染其他州。随着美国各州宣布自己的封城措施，许多居民已经离开，将病毒传播到全国各地。
即使加利福尼亚州和纽约州先行，他们也将无法安全地重新开放州内的商业，很可能会直到最后一个州也进行封城后的大约三到四个星期，因为它们可能会面临从非封城州进入的居民再次感染的风险。因此，我们认为联邦**将很快在30天后将执行全美封城，并规定重新开放的日期。如果联邦**不强加执行这样的封城，我们也相信五十多个州最终都可能会有效地这样做，而额外的延误将让更多数千人丧生，并造成更大的经济破坏。
您无需成为一名病毒学家、免疫学家或流行病学家，就可了解为什么在全国范围内进行30天的封城是有意义的。因为新型冠状病毒一般是不能在宿主也就是人的身体之外存活的，除非病毒是在塑料或者金属上，可以最多存活四五天。因为感染和病毒脱落期就是差不多两周时间，如果我们在未来大概差不多两周左右把人和人之间的交互降到最低，那么我们就可以大大减少并最终降低病例的增长。
为期30天的全国封城还可以带来额外的好处，即可以帮助医疗保健系统及其供应链赶上不断增长的病例量，从而满足我们医院及其患者的迫切需求。纽约州州长安德鲁·库莫（AndrewCuomo）等州州长在联邦**的支持下，正在为我们的公民努力解决这一问题。作为纽约人，我们对州长库莫（Cuomo）的领导深表谢意，这会拯救很多生命。
定义整个国家的封城期有多长至关重要。大多数企业都可以负担得起，并且会选择保留他们的员工，前提是他们要知道自己的企业可以在规定的短时间内重新开业。因为要重新招聘高素质的、值得信赖的人才会非常耗时、昂贵且困难。而且当联邦**在封城期间向企业提供财务支持的时候，情况更是如此（企业愿意等待）。不幸的是，我们今天看到的大量失业，是由于已经宣布了封城期限的不确定性。很少有企业有能力支付其员工数月的工资，而又没有确定他们可以重开的日期。
强制封城一旦完成，国家就可以小心地重新开启，就像是迄今为止中国很成功完成的那样。成功地重新开放的关键，在于保持社交距离、洗手、戴口罩和其他相关做法，这是一项基础广泛的测试制度和跟踪计划。这样可以尽早发现不可避免的病毒爆发，并通过本地隔离将其影响最小化，从而减少了对美国整体经济的影响以及未来封城的必要。但是，在接种疫苗之前，老年人和其他高危人群将需要高度警惕。
与无形的敌人作斗争非常具有挑战性。我们可以通过使用抗体血液测试来确定（1）谁被感染，因此具有免疫力并可以恢复工作，（2）谁被感染并需要隔离，以及（3）谁未被感染。基于广泛抗体的筛查，还将使我们能够准确估算出实际感染人口的百分比，从而使我们能够更好地估算出因病毒重病，症状有限（如果有的话）的百分比，以及更准确的估算值。死亡率。抗体血液筛查测试的优势在于，不仅可以准确，快速地识别出受感染的患者，而且还可以准确识别出以前曾接触过该病毒但不知道被感染的患者，因为他们从未出现症状、或出现过症状但从来没有被正确诊断。
抗体检测可以以更具成本效益的方式进行部署，以监测社区扩散，并且比当前的“得来速”鼻拭子PCR检测具有更高的准确性和可扩展性。他们只需要简单的验血，就可以在数小时而不是数天内获得结果，并且可以像传统的验血一样由QuestDiagnostics或Labcorp进行管理。想象一下，如果我们真正知道谁被感染，我们本可以如何有效地应对这场危机。
潘兴广场基金会（PershingSquareFoundation）刚刚投入资金来帮助扩大由Covaxx生产的抗体检测试剂盒的生产，Covaxx是UnitedBiomedicalInc.的新成立子公司，该公司在病毒检测试剂盒和疫苗的开发、注册、制造和分销方面拥有数十年的经验。Covaxx已经在中国（湖北，北京，上海）进行了100,000多个COVID-19抗体测试，在美国，Covaxx目前正在科罗拉多州的SanMiguel县进行COVID-19测试。Covaxx相信它可以COVID-19检测在相对短的时间内扩展至数亿次。想要了解更多，可以通过mhu@unitedbiomedical.com与MeiMeiHu联系。
在我们认为是暂时而巨大的经济冲击期间，联邦**和美国财政部以前所未有的方式干预了金融市场，国会也正在通过法案，这都会帮助建立起链接经济与国家劳动力和市民之间的桥梁。财政部和**全面采取措施，减轻资本市场的损害并保持金融市场的运转和开放，这让我们感到鼓舞，这对于我们的经济和资本主义的运作至关重要。
由于上述所有原因，我们上周在股票和信用市场上的投资变得越来越积极，并开展了对冲交易的过程，并把将我们的资金重新配置到了那些我们钟爱的公司中，在抵御危机中这些公司的股价很低廉，而从长期来看我们相信这些公司会再进入繁荣时期。
3月23日，我们完成了对冲交易，比起之前总共支付的佣金2700万美元，这笔投资为潘兴广场基金带来了26亿美元的收益（为PSH带来了21亿美元），也抵消了我们股票组合的浮亏。我们的对冲方式，是通过购买各种全球投资级别和高收益信用指数的信用保险的形式。因为我们能够以几乎最紧凑的信用价差来购买这些工具，所以在购买时，这种投资造成的损失风险很小。
通过增加对安捷伦，伯克希尔·哈撒韦公司，希尔顿，劳氏和餐厅品牌的投资，我们已对所有对冲的净收益进行了重新分配。我们还投了几个新的标的，包括重新买回来了我们层在一月份出售的星巴克的投资。套期保值的收益，使我们能够成为组合中许多公司的较大股东，并增加了一些新的投资，所有投资都有很大的折扣。即使进行了这些额外的加仓，我们仍保持约17％的现金头寸。
我们期待市场（和我们的业绩）未来继续保持波动，这样，一些新的机会就会自己呈现出来，可能会比我们现在持有的投资更好。这可能导致我们卖出我们现有的某些资产，包括我们最近买入的投资。我们还可以集合新冠病毒和其他市场因素的发展，选择重新建立类似或不同形式的对冲头寸或筹集更多现金。换句话说，在这种环境下，我们的组合很可能换手率更高。
对于我们国家和整个世界来说，我们正处于最具挑战性的时期之一。成千上万的人已经或将要重病，许多人将死亡。这个悲剧本可以通过更好地长期规划来避免，这个规划本来应该在十年前就开始的。我经常说，经验是在犯错中学习。而我们必须从中学习。
诚挚的
William·A·Ackman
—译者撰稿 —
潘兴广场：演绎彪悍的积极投资主义
潘兴广场控股有限公司PershingSquareHoldings,Ltd.因为国内罕有报道，先介绍下这家资产管理公司。潘兴广场是一家美国对冲基金，现在坐落于纽约11大道787号。创始人是BillAckman是一个土生土长的纽约客，公司名字也取自于一座纽约市中心的建筑，就像是公司网站首页上的这幅图片所展示的，PerishingSquare潘兴广场是纽约市曼哈顿的一个公共广场，位于公园大道和42街在中央车站的相交处，是跨越花园大道ParkAvenue的一座高架桥。Ackman创建这所公司的时候，办公室还是在42街，可能是他觉得把公司建在这种地标建筑附近并以此命名还蛮cool的。
潘兴广场，是一家在根西岛注册（underthelawsofGuernsey）的股份有限公司，注册号为54602，公司的结构很独特，它是采用封闭式基金结构的对冲基金，买入的股票都是公开交易的。潘兴广场资本于2017年5月2日在伦敦交易所上市，代码：PSH:LN。伦交所数据显示，截至20年8月21日，PSH公司市值达41.14亿英镑。
公司网站最新公布的周度净值回报数据显示，截至8月18日收市，潘兴广场每份净值为37.82美元，今年以来涨幅41.1%。过去五年的年化复合回报是15.2%，同期富时350指数的复合收益率为-1.5%。
潘兴广场的管理资产规模，和公司创始人的经历一样起起伏伏，在2014年12月顶峰一度达到160亿美元，沉浮数年后，在2019年重振雄风，截至2020Q2管理规模77.5亿美元。公司规模虽然不小，但持仓数量却不多，从历史看基本不超过10只股票。
潘兴广场的投资目标是要追求长期复合年化收益的最大化，投资策略定位为积极投资主义（activistinvesting）——持续通过积极主动的策略来创造价值，从集中买下某家北美公司股份开始，对被投资的公司持有足够高的股权比例（这个股权比例通常在5%以上），以便能够在董事会里提名自己委派的董事，施加对公司在战略层面的影响，试图通过对企业施加影响力、改善经营或重组等手段，来改善公司经营业绩并提升公司股价，卖出股份并获得收益。
具体而言，潘兴会通过购买股票和金融衍生品收购公司的股份，收购成功后对被收购企业进行一系列的资本运作，如要求被投资的这些公司通过出售房地产资产或企业分支部门来提高收益。通过这种出售将这些公司名下的流动资产转化为资本，并进一步转化为分红或增加股票价值。潘兴广场会寻找一些可以高质量的企业投资，它们可以抵御利率波动和大宗商品价格走高这类宏观因素的影响。他们也会寻找一些经营不善的企业，通过自己的干预改变管理层，锁定价值。
从其历史持仓所属的板块观察，潘兴广场在消费板块布*上占比较高的时候，业绩都不差。
数据来源：PerishingSquare13F，图片来源：Whalewisdom
潘兴广场最新持仓及投资逻辑一览
和那些高度分散投资的对冲基金不一样，潘兴广场的投资理念是永远集中在那些Ackman最有信心的投资构想上。潘兴广场8月14日披露的持仓仅有7只。
七大持仓的投资逻辑：
（1）劳氏
专门从事居家装饰的美国零售公司，全美第二大硬件，仅次于家得宝HomeDepot，偏向于中低端消费去提，是穷人版的家得宝
目前占据PSH组合的1/4，是其最大头寸。PSH自2018年以来一直在加仓，希望洛斯（Lowes）在家庭装修领域的市场份额能与“家得宝（HomeDepot）”相提并论。劳氏最近的季度业绩显示，该公司在这种独特的经济环境中蒸蒸日上。
（2）国际品牌饭店
加拿大跨国快餐公司，由美国快餐连锁店Burgerking和加拿大咖啡连锁餐厅运营商TimHortons合并而来，是世界上第三大快餐店运营商。合并后两家公司分别保留先有运营，主要侧重于扩大TimHortons的国际品牌影响力。
PSH持有该公司的仓位在16％左右。PSH在过去几个月中将该公司持仓股份大幅提高了66％，现在持有公司8.27％的股份。在3月份的冠状病毒抛售期间，股票价格下跌了一半以上之后，PSH投资相当成功，股票从COVID-19之前的水平恢复了大部分价值。
（3）契普多墨西哥烤肉公司
墨西哥风味连锁餐厅。在持仓中占比约16％。自2016年以来PSH一直在购买股票，在快餐连锁店中押宝。之后股价已涨了三倍多，潘兴广场持有该公司总股份的4.1％左右。
（4）安捷伦科技
1999年从惠普分拆出来的公司，已经发展成为领先的生命科学和诊断公司，业务是生命科学、化学分析、诊断和基因组学等。
占PSH总持股量的15％。PSH一直在不断增加自己对该公司的投资，目前拥有约4％的流通股。正如他在致股东的年度信中所解释的那样，Ackman预计“新冠病毒对安捷伦长期内在价值的净影响将是最小的。”
（5）希尔顿
世界连锁酒店。持有大量大型公司的战略也体现在PSH对希尔顿的持仓。PSH持有该公司5％的股份。Ackman评论说，尽管新冠这种流行病可能对酒店业产生了不利影响，但它也应促使独立酒店寻求与希尔顿等全球品牌建立隶属关系，这将有助于其长期增长前景。该公司进一步受益于轻资产模式和强大的资产负债表。
（6）星巴克
咖啡连锁店。PSH持有星巴克其近1％的股份，在组合中仓位占比约10％。该股票是Ackman市场时机技巧的另一个成功故事。1月份PSH出售了星巴克全部股份，卖在了高点，接近该股的历史最高水平，PSH判断其超过了内在价值估计。而在COVID-19大规模抛售期间股价反弹之前又回购了该股，做了一次漂亮的短线。在过去的一年中，星巴克一直是潘兴广场最成功的短期交易之一。
（7）霍华德休斯公司
在美国从事社区总体规划及其他房地产物业开发和运营的公司，总部位于得克萨斯州达拉斯。
投资组合中唯一与房地产相关的控股公司，约占比7.3％。到2019年底，PSH对其持仓增加了158％，最新的仓位减少了10%。此次减仓可能是由于该公司在休斯顿，伍德兰兹和布里奇兰地区的业务所致，这些地区由于油价下跌而受到了严重影响。PPSH有HHC近20％的股份，大大支持了达拉斯地区的物业经纪。
和很多分散投资的基金相比，Ackman对投资组合的解释会更简要深入一些，逐一点评他对公司及所在行业而的看法，这可能也会成为看潘兴广场年报的乐趣之一。
创始人Ackman的传奇风云
比尔·阿克曼于1966年5月11日出生在纽约州一个富裕的犹太家庭，父亲LawrenceAckman开了一家房地产融资公司Ackman-ZiffRealEstateGroup，母亲RonnieAckman是纽约林肯中心的董事会成员。
Ackman在1988年获得哈佛大学艺术学学士学位，1992年获得哈佛商学院MBA学位，自2004年创办了潘兴广场资本管理公司后历经起起伏伏。曾因为做空债券保险公司MBIA和拯救购物中心运营商GeneralGrowth而声名鹊起。2012年曾因做空康宝莱，与CarlIcahn等大佬激辩而备受争议。
2014年，Ackman联合威朗公司收购知名肉毒杆菌制造商艾尔建，成功上演一出"假途灭虢"的大戏，堪称对冲基金狙击公司的经典案例。曾荣登2014年全球百家大型对冲基金年度排行榜榜首。但幸运之神并不总是眷顾他。此后的几年里，Ackman这个亿万富翁的人生似乎处于崩溃边缘。过去数年间，Ackman做空对象曾包括康宝莱、艾尔建制*、塔吉特百货、麦当劳、美国第三大汉堡连锁店温蒂汉堡、美国第二大传统图书零售商鲍德斯集团等。在这些案例中，有两项投资对Ackman来说是致命级的失败：一是短期投注康宝莱（约合10亿美元）；另一个是长期投注Valeant*业（约合30亿美元）。两大长短期严重投资失误，几乎让潘兴广场一度淡出投资者的视线。2016年是Ackman最衰的一年，那一年，特朗普当选美国总统、英国脱欧……Ackman与自己结婚25年的妻子离婚，投资失利的同时还支付了巨额离婚费，生活和工作可谓彻底跌落至低谷。投资者不断撤出潘兴资本，导致该公司资产管理规模不断下滑。2015年潘兴广场资产管理规模缩水20.5%，2016年缩水13.5%。2017年当标普500指数大涨21.8%的时候，潘兴广场跌股价4%，连续录得负回报后，失望的投资者加速撤离。在2016年潘兴广场靠墨西哥卷饼连锁店Chipotle卷土重来，潘兴广场2016年买入10％的股权，在一系列食品安全等问题后，Chipotle股价下跌至251美元/股，远低于当初买入价405美元/股。不过，自2018年开始，Ackman帮助Chipotle聘用BrianNiccol担任首席执行官，截至2020年的8月24日，股价已经飙升到1241美元/股，相当于赚了5倍。
最后八卦下Ackman的个人生活，颜值、智商、事业、家庭都在线。第一任妻子KarenAnnHerskovitz是一名建筑师，两人育有三个孩子，但在2016年底分道扬镳，结束了25年的婚姻。
在与长妻卡伦（Karen）最终离婚后，Ackman（Ackman）与麻省理工学院媒体实验室教授内西·奥克斯曼（NexiOxman）于2019年1月结婚。
注：
【1】根西岛位于英吉利海峡靠近法国海岸线的海峡群岛之中，行政区面积78平方公里，人口约6.5万人，为英国三大皇家属地之一，也是国际区域金融中心之一。根西岛与英国及欧洲有紧密联系，但同时保持立法和财政独立，金融业和旅游业是该岛的支柱产业。受益于较轻的税赋和遗产税，根西岛是最受欢迎的离岸金融中心之一。这里有数百家金融服务公司，提供广泛的金融产品和服务。在这个小而繁荣的海峡岛经济中，2016年的金融服务从业人口在总人口中占比就有21%，约占总收入的32%。
国际证券交易所（TISE）（以前称为海峡群岛证券交易所）的存在促进了根西岛在投资基金领域的发行。TISE为开放式和封闭式基金，房地产投资信托（REIT）以及特殊目的收购公司（SPAC）等投资工具提供了一种具有响应性和创新性的上市工具。交易所提供了一个规范的市场，可以方便，经济地从国际投资者那里筹集资金。
【2】最新持仓信息来自潘兴公司官网以及13F持仓披露，截至2020年6月30日。
【4】关于Ackman的个人报道来自《华尔街“小巴菲特”：月赚百亿惹争议，离婚后娶皮特绯闻女友，爱买豪宅戴名表》（商务范）。
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1.开放式基金净值每天公布一次；创新型封闭式基金的净值是每天公布一次，其它的封闭式基金每周公布一次。2.开放式基金每日公布净值，其计算方法是基金资产净值/份额。封闭式基金的净值计算方法与开放式基金一样。但封闭式基金是每周公布一次净值。每天看价格是封闭式基金在股票市场买卖的价格。3.由于封闭式基金采取封闭运作的方式，不像开放式基金可以随时申购和赎回（关闭申购交易的除外），从保持流动性的角度考虑，封闭式基金在股票市场（也就是“二级市场”）进行份额买卖。这个价格不是封闭式基金的净值而是它的市场价格。这样在封闭式基金净值和市场价格之间就产生了差异，大部分时间是折价，少量封闭式基金也会产生溢价。
请问基金的净值一般多少时间一变？
交易日，每天都在变化的，星期一到星期五，法定节假日，股市是不进行交易的。
封闭式基金的净值新市加铁是如何计算和公布的？
封闭式基金净值和累计净值与开放式基金一样。封闭式基金的净值是根据基金投资组合中资产的价值除以基金份额来计算的，每周公布一次；累计净值=基金净值+基金成立以来的分红。封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加，即产生溢价；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值，即产生折价。现在封闭式基金折价率仍较高，大多在20%~40%，其中到期时间较短的中小盘基金折价率低些。对同一只基金来说，当然是在折价率高时买入时要好；但挑选基金不能只看折价率，而是要挑选一些折价率适中，到期时间较短的中小盘基金。扩展资料：主要区别如下：（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（中国为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。（2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。参考资料来源：百度百科-封闭式基金