摘要:重组是利好还是利空? 答:1、对于被收购公司而言,公司重组往往是利好的。在公司重组完成之后,被收购公司的资产质量将会得到改进; 2、对于收购公司而言,公司重组往往是利空
重组是利好还是利空?
答:1、对于被收购公司而言,公司重组往往是利好的。在公司重组完成之后,被收购公司的资产质量将会得到改进;
2、对于收购公司而言,公司重组往往是利空的。
由于在进行公司的收购之后需要面对消化原有公司的问题,且在收购的过程中,收购公司需要采用高于市场价的溢价进行收购。
航空公司业务合并是利好还是利空
不是利好
上海机场重组究竟是利好还是利空?
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上海机场(600009)曾经算是机场股中的另类,披着机场股的马甲,本质上却干着免税店的活,所以一直享受着消费股和成长股的高估值。即使在疫情影响之下,国际航班大幅减少,绝大部分机场股的估值水平都大幅下挫,上海机场的股价却仍然特立独行,基本保持在高位运行。
01 免税协议击穿底层投资逻辑
然而,突如其来的一纸免税协议的更换,最终改变了公司的投资逻辑。
今年1月29日,随着公司与中国中免的免税协议更换,之前的“下有保底,上不封顶”变为“下不保底,上有封顶”,且这个顶基本是原有合同协议的底。
这样一来,之前支撑公司业绩高增长的免税业务,短期的盈利能力将受到严重挑战,公司业绩的成长性和确定性大幅下降,底层投资逻辑被击穿。协议公布之后,上海机场股股价优惠大酬宾,连续两个跌停。
4月23日,上海机场董事长莘澍钧在2020年度业绩说明会上给投资者伤口上撒盐,“受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商,还有进口关税持续下降等多重因素的影响,机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化,浦东机场此前免税红利难以为继。”
雪上加霜,股价继续惨烈下跌,接近腰斩。
02 怎么看待上海机场的资产重组?
上海机场6月9日发布重大资产重组公告,拟以发行股份购买资产方式购买上海机场集团有限公司持有的上海虹桥国际机场有限责任公司100%股权、上海机场集团物流发展有限公司100%股权以及上海浦东国际机场第四跑道相关资产。同时集团拟成立虹桥公司与物流公司并注入上市主体,统一解决之前的同业竞争问题。
作为曾经的千亿白马股,在全球疫情和免税红利难以为继的双重压力之下,上海机场在短短几个月内股价接近腰斩,此次资产重组,能否助力上海机场浴火重生,重回千亿市值?
1.虽然相比浦东机场自身,此次重组的资产没有那么优质,但也可以提升运营效率,避免同业竞争,有利于主业的做大做强,在一定程度上增厚公司业绩。在这一点上,是偏利好的。
2.但反过来理解,重组的资产毕竟相对不是那么优质,总的来说,将会降低上海机场的整体估值。简单说,就是将消费股属性的上海机场,拉回到本身的机场股属性。赛道不同,估值不同,在这一点,肯定是偏空的。但是由于股价已经历一轮暴跌,所以可以视为中性偏空。
3.根据长期预测,2024年国际客流量将恢复至2019年水平,公司盈利能力将逐渐恢复。所以长期看,上海机场的竞争优势仍在,这一点,可以说是偏利好的,但是间隔时间这么长,不确定性太大,只能说是偏中性。
4.我们一直强调,好公司要有好价格。同样的,最终的交易对价,到底是买贵了,还是买值了,决定着这次重组最终是偏利好还是利空。举个简单例子,贵州茅台收购一家估值500亿的酒业公司,交易对价是250亿,即使对方资产不是那么的优质,也肯定是利好的成分偏多得多,是吧?
综上结论,整体应该是偏中性的,想指望重组成功后,可以来3个一字涨停之类,大概率可以洗洗睡了;但是幻想着再来几个跌停,也完全没有概率,毕竟现在的股价已经腰斩;所以比较大的概率,可能就是高开后小涨或小跌,之后股价继续回归估值。
最新的数据显示,上海机场的股东户数高达近30万。要想被解放,也没那么容易。
03 操作建议
上海机场当下最大的问题还是在于国门啥时候能打开。国门打开了,广阔天地大有所为,没有打开则一切都是浮云,千万不要打完最后一颗子弹。
没有做好持股3年以上准备的长期投资者,不建议买入。
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600009还有机会涨到30以上吗?
看来解套比较难了,只有来回做波段摊薄成本减少损失了
浦东有什么利好上市公司!股票浦东建设会重组吗-股识吧
回复王蒙:多了:名称代码四川路桥600039葛洲坝600068四维控股600145上海建工600170延长化建600248路桥建设600263北京城建600266浦东建设600284**天路600326杭萧钢构600477龙元建设600491安徽水利600502腾。
回复陈孟熙:战略投资者的进入竞标,最后价高者得。这无论对债权人还是上市公司而言,都是重大利好。充裕的资金储备,将解决资金流动性问题,进一步推进重整成功落地。这将有利于改善公司的资产负债结构,减轻或消除历史负担,提高公司的盈利。
回复巫慧敏:地震的发生,对以下这些上市公司是利好的:*企。地震救援中离不开*品。血浆和血液制品公司,水泥、建材相关企业。地震是人类所不愿意看到又无法控制的灾难。对于A股而言也会产生一定的影响,但是这种影响是短期和*部的。与之。
回复卷卷猫:沪市的有:600656东莞市方达再生资源产业股份有限公司600614上海鼎立科技发展(集团)股份有限公司600150中国船舶工业股份有限公司600605上海汇通能源股份有限公司600629上海棱光实业股份有限公司600819上海耀华皮尔金顿。
上海机场:机场行业龙头 - 知乎
公司的控股股东为上海机场(集团)有限公司,实际控制人为上海市国资委。截至2023年一季度,上海机场集团对公司的持股比例为58.38%,上海市国资委持有上海机场集团100%的股权,为公司的实际控制人。
公司股价从高点算起,已经下跌四年,期间进行了资产整合。随着疫情影响结束,航班数量将恢复,航空业务将回归正轨;非航业务中对利润贡献最大的免税业务也会随着国际航班恢复正常而发力。我目前还没有持仓,未来一段时间准备开始建仓。
长三角经济区核心门户,上海枢纽联通国内国际多个经济带。亚洲、欧洲、北美大三角航线,飞往欧洲和北美西海岸的航行时间约为10小时,飞往亚洲主要城市的时间在2至5小时内,航程适中。上海直接服务的长三角地区是我国经济最具活力、开放程度最高、创新能力最强的区域之一,是“一带一路”和“长江经济带”的重要交汇点。
上海机场半径300公里的腹地内覆盖了长三角地区的8个主要工业、科技园区,相关产业航空关联度高,主要产业为电子信息、汽车、石化、成套设备、精品钢材和生物医*等。
为解决同业竞争问题,2022年公司通过发行股份购买机场集团持有的虹桥公司100%股权、物流公司100%股权和浦东第四跑道,虹桥公司和物流公司成为上市公司全资子公司,浦东第四跑道将成为上市公司持有的资产。交易完成后,公司得以统一上海两场的航班资源配置,提升运营效率及盈利能力。另外,上海机场第四期扩建工程启动,拟增加T3航站楼,预计2030年浦东机场吞吐旅客量将达到1.3亿人次。
上海浦东机场拥有五条跑道(其中一条未投入运行)、2座航站楼、1座卫星厅;上海虹桥机场拥有2条跑道、2座航站楼。从设计规划看,目前虹桥机场设计年旅客吞吐量4000万人次,浦东机场设计年旅客吞吐量为8000万人次。
浦东机场获颁旅客满意度测评(ACI)“2021年度亚太地区4000万以上级最佳机场”和“2021年度旅客认可奖”,民航旅客服务测评(CAPSE)“2021年度最佳机场奖”。虹桥机场获颁旅客满意度测评(ACI)“亚太地区年旅客吞吐量4000万以上人次最佳服务质量奖”,民航旅客服务测评(CAPSE)“2021年度最佳机场奖”“2021年度CAPSE创新奖(虹桥机场跑道端饶滑道系统运行项目)”。
2018年中国消费者奢侈品消费市场规模为7700亿元人民币,根据预测到2025年将增长到1.2万亿元,中国奢侈品消费的全球占比将提升至2025年28%。其中,90后更倾向于从免税店购物,占比约为20%。
2017-2019年全球免税品市场规模稳定增长,2017-2019年复合增速15.8%。预计中国免税品市场规模将在2023年达到人民币1322亿元,2019年-2023年复合增长率为27.5%,预计至2026年前,中国免税品市场将扩大至人民币3329亿元,2023-2026年复合增长率为36%。
我国奢侈品消费外流严重,2019年中国人奢侈品消费约7360亿元,但近七成的奢侈品消费发生在国外。
2021年上海机场国际旅客吞吐量为3851.36万人次,占浦东机场旅客吞吐量的50.57%。上海机场是我国截留消费,减少奢侈品消费外流的重要门户。
免税主要业态为口岸、离岛、市内及线上有税渠道,市内及线上渠道在成本、空间、品类及购买时间方面优势显著,可能对机场免税造成分流。疫情之后中国中免机场免税营收占比明显下降。
从韩国本国人免税来看,2023年2月韩国免税购物人数中,机场出境免税店购物人数为46.7万人次,免税购物额约0.58亿美元;市内免税店购物人数为22.7万人次,免税购物额约0.52亿美元,市内免税客单价较高,主要系旅客有充足的时间挑选商品,而机场冲动消费属性更明显,购物人次较高。参照韩国免税结构,国内市内免税政策放开后可能部分分流机场。
为了避免市内免税对有税零售价格形成冲击,以路易威登为首的几大奢侈品牌逐渐撤离市内免税店渠道,转向机场等特殊购物场景。以韩国为例,劳力士、路易威登、香奈儿等国际顶级奢侈品牌大量关闭位于市内免税店的精品店。与市内免税店相反,消费场景独立的机场免税渠道逐渐受到奢侈品牌的重视,近年来顶奢品牌逐渐加码中国机场商业。以路易威登为例,2019年来路易威登在国内机场渠道新开6家门店,布*北上广及成都香港。
路易威登已注册北京大兴国际机场第二分公司,预示着大兴机场第二店的可能。参考北京,上海机场作为长三角门户,国内三大枢纽机场之一,天然拥有优质的中高端客流,当前仅有虹桥机场一家机场门店,未来上海双机场将迎来众多高端奢饰品牌入驻。
机场业务分类和收费模式如下:
航空性业务收入主要包括与航空器起降相关的起降费、停场费,及与旅客及货邮相关的客桥费、旅客服务费及安检费等费用。
2022年下半年防疫政策放松以来,我国与空客公司签订了近600架飞机的订单以满足疫情结束后我国快速复苏的航空市场,预计未来三年我国客货机数量将持续增长。未来20年,中国航空运输量年均增长率将达到5.3%,显著高于3.6%的世界平均水平。到2041年,中国的客机及货机需求数量预计将达到8420架,超过全球需求总量(约39500架)的20%以上,客货运需求的增长有望持续推动机场航空性收入的提高。公司作为国内三大枢纽机场之一,是国内国际航空客货运的集散中心,将受益于客货机需求的增长。
公司的国际航班比重高于国内其他可比机场,在收费上具有优势。
近年来公司非航空性收入的比重逐年上升。2014年,公司航空性业务收入为28.51亿元,非航空性业务收入为29亿元;至2019年,公司航空性业务收入为40.84亿元,非航空性业务收入为68.61亿元,非航空性业务收入比重由50%上升至63%。非航空性业务收入中,商业餐饮的占比较高。2014-2019年,公司商业餐饮收入占非航收入的比例从59%持续提升至80%。
浦东机场扩建工程的陆续投运,公司的商业餐饮区域面积大幅增加。2022年,公司商业餐饮收入较2021年同比下降45.09%,主要是由于商业租赁及经营权转让收入同比减少所致,随着出行政策的放开以及航空市场的逐步恢复,公司商业餐饮业务有望复苏。
免税业务是公司各项业务中对利润贡献最大的部分,公司业绩的弹性主要靠这方面的业务。
2017年至2021年,公司从经营上海机场免税店的日上上海取得的租金分别为25.55亿元、36.81亿元、52.1亿元、11.56亿元、4.86亿元,分别占当年公司非航收入的58.9%、68.9%、75.9%、44.8%、25.9%。免税商业租金是公司非航收入的主要来源,但免税商业租金受国际旅客吞吐量影响较大,疫情爆发后国际旅客吞吐量断崖式下降。
公司参股中免日上线上、市内及机场渠道免税资产,能通过投资收益弥补分流损失,同时由于参股话语权,可以与中免市内店协商,进行产品品牌、种类、捆绑产品、产品结构等方式上的差异化竞争,减少市内店对机场渠道的分流。
上机与中免深度绑定,牺牲了上海机场短期高收益的机场免税抽成比例,经营协议期限至2025年末,预计重新招标后免税合同将回归“保底与抽成取其高者”的模式,免税分成比例有望提高。
受到疫情影响,2022年航班数量、旅客人数,以及机场相配套业务均收到极大的影响。
2021年初,上海机场与中国中免同时发布公告,基于不可抗力事件及重大情势变更等情况,上海机场与中国中免子公司日上上海签订《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同之补充协议》。补充协议修改了免税收入的计算方式,取消收入提成制,未来免税租金仅与机场国际客流量挂钩,且原保底租金变为现在的租金上限。
根据补充协议,2020年3月-2025年12月,上海机场免税租金确认的主要条款为:
1、当月实际国际客流≤2019年月均实际国际客流×80%时(2019年国际及地区旅客量3851万,月均为320.9万人,80%对应256.7万人):
月实际销售提成=人均贡献×月实际国际客流×客流调节系数×面积调节系数。其中,
1)“人均贡献”以2019年为基准,2019年上海机场免税收入52.1亿元,对应国际客流3851万,得“人均贡献”为135.28元。
2)“客流调节系数”按月实际国际客流与2019年同月实际国际客流之比从低于30%至高于120%分别由高到低递减对应不同系数。
3)“面积调节系数”按实际开业面积占免税场地总面积的比例从低于10%至高于70%分别由高到低递减对应不同系数,当实际开业面积占免税场地总面积的比例为0时,面积调节系数为0。
2、当月实际国际客流>2019年月均实际国际客流×80%时:
根据以上条款,总结下来,上海机场2021-2025年的免税收入与国际客流量直接相关,客流区间与收入的关系总结如下表所示:
免税补充协议降低抽成比例给予中免日上上海免税店更大的利润空间,从而扩大降价空间,让机场免税更具有吸引力和竞争力。
补充协议符合中国消费回流的大方向,利好能够吸引更多消费留在国内,扩大机场免税销售额。2025年免税协议重新招标后上海机场免税收益有望回归。
公司自上市来保持较好的盈利水平。1998年,公司归母净利润为5.5亿元,至2019年上升至50.3亿元,2010-2019年十年复合增速21.70%,显著高于公司营业收入复合增速。
疫情期间,公司出现亏损,2020-2022年公司归母净亏损分别为12.67亿元、17.11亿元以及29.95亿元。
和其他机场相比,公司的营收和净利润波动较大。
受到疫情影响,2022年公司各项业务毛利率均为负,但2023年应该可以完成扭亏为盈。
公司于2023年07月14日发布2023年半年度业绩预盈公告。2023年上半年预计归母净利润为1.2亿元到1.44亿元,2022年同期为-15.23亿元,上半年公司实现扭亏为盈。其中,第二季度扣非归母净利润约为1.96亿元到2.20亿元。
2023年上半年,浦东机场航班量累计恢复2019年的73.44%;虹桥机场量累计恢复至2019年的100%。
2023年一季度,上海机场营收21.5亿(+19%);归母净利润-1亿元,去年同期为-5亿元。
随着2023年初“乙类乙管”实施,民航业快速恢复,2023年一季度,公司飞机起降架次、旅客吞吐量分别同比+29%、+81%,带动营收同比增长18.8%,伴随国际旅客量快速恢复,免税合同收入已达到3.3亿元。
2023一季度,浦东机场、虹桥机场旅客量分别恢复至2019年的52%、80%;起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量分别为15万架次、1888万人次、83万吨,同比2022年分别+29%、+83%、-14%,同比2019年分别-23%、-38%、-8%。
2022年,公司营收54.8亿(-33%);归母净利润-30亿元,亏损同比扩大14.2亿元。
2022年国内疫情反复,全年公司飞机起降架次、旅客吞吐量分别同比-44%、-56%,仅为2019年同期的41%、24%;其中国内旅客吞吐量为2019年57%,国际地区吞吐量为2019年的3%。公司航空性收入为18.2亿,同比下降40%;非航收入为36.6亿元,同比下降28%,其中免税合同收入为3.63亿元。
2023年年初,上海机场收购中国中免资产,交易投资总金额为16.98亿,其中上海机场出资13.57亿。收购完成后,公司将持有日上上海、日上中国、中免首都、中免大兴15.68%的股权,并持日上互联12.48%的股权,通过资本合作形式介入上海两场、北京两场线下、市内免税运营业务及线上保税商品经营业务。
收购完成后,机场与免税运营商之间的利益进一步平衡,实现双赢。如日上上海、日上北京的销售额合计达到500亿,按照5-10%的净利润率估算,公司可获取的投资收益约为2.85-5.71亿元,约为19年利润总额的4.3%-8.6%。
上机收购完成后免税图谱如下:
完成时间:2023年07月29日
请问即将重组的股票有哪些啊?
上市公司如何实现资产重组?”——收购资产、资产置换、出售资产、租赁或托管资产、受赠资产,和对企业负债的重组。“资产重组具体要做哪些工作?”——对企业资产和负债的重组属于在企业层面发生,根据授权情况经董事会或股东大会批准即可实现重组;对企业股权的重组由于涉及股份持有人变化或股本增加,一般都需经过有关主管部门(如中国证监会和证券交易所)的审核或核准,涉及国有股权的还需经国家财政部门的批准。“我听说实现资产重组会带来以下几个好处1提高资本利润率2避免同业竞争3减少关联交易4把不宜进人上市公司的资产分离出来为什么会有这些好处?(就是这些好处与资产重组之间的因果关系是什么?)”——1提高资本利润率:因为剥离了不良资产;2避免同业竞争:因为进入了新的业务领域;3减少关联交易:某些资产重组削弱、或改变了原大股东的股权;4把不宜进人上市公司的资产分离出来:这和1其实是一会事,即剥离不良资产,不过1同时还倾向于引入新的优良资产。“什么样的公司应该进行资产重组?”——当企业规模太大,导致效率不高、效益不佳,这种情况下企业就应当剥离出部分亏损或成本、效益不匹配的业务;当企业规模太小、业务较单一,导致风险较大,此时就应当通过收购、兼并适时进入新的业务领域,开展多种经营,以降低整体风险。此外你可以研究一下具体的资产重组案例,举个比较近的例子吧:600159,看一下它的基本资料,那是一次脱胎换骨型的资产重组。
上海机场重大重组来了 张心朔:并购更要关注资产质量和盈利能力
上海机场重组后,对于整合资源一体化的作用有多大?今天早盘,上海机场复牌高开5.79%,随后由涨转跌。截至午间收盘,下挫1.51%。对于收购虹桥机场,有观点认为是大利好,也有观点认为会拉低上市公司盈利能力和估值,对此该怎么看?
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责编:郝云颖
市场传闻“机场免税扣点调整”,上海机场、白云机场重挫。“股市小作文”还坑过哪些上市公司?
国泰君安声明称,网络上流传的“机场免税谈判扣点率15%-20%,严重降低机场免税业绩”并非国泰君安研究所社会服务领域分析师刘越男发送和传播的内容。
除了客流量的影响,来自越来越多分食“免税”蛋糕的竞争者降价“内卷”,也在改变着免税市场的竞争格*。
白云机场表示,公司与中免没有探讨过扣点调整的问题。目前公司不存在应披露而未披露的重大信息。
三大利好!没抄底这只龙头股的人,绝对后悔!
很多股友可能还不知道,上市公司上海机场只包括浦东机场(国际航班为主),是不包括虹桥机场(国内航班为主)的,如今有可能会合并进上市公司了。
上海机场停牌,怎么看?
最近很多朋友留言想让我聊聊上海机场。
主要原因是因为前几天上海机场发布了一个重大资产重组停牌公告。
关于上海机场的这次公告我专门在星球说过,既然问的人比较多,我一一回复也不现实,索性我就把星球的内容搬过来。
我先说结论,我认为这次公告是一个偏中性的公告,谈不上大利空,但现在说利好也还不到时候。
说利空的朋友现在下结论有点早了,因为上机这个事是好是坏那也得复牌之后,看定增价格和一些具体的方案来判断。
目前我们的接受到的信息太有限了,严格意义上来说,我们现在对该公告的解读都是猜测。
*****
我个人觉得上机这次重组,在为一些事情做准备。
此话怎讲?
大家不知道注意到没有,在“十四五”期间,上海的交通规划中,未来是想建立以虹桥,浦东以及长三角地区的全区域轨道交通体系,并且强化国际航空运输能力。
其中以浦东到虹桥的机场联络线也是早已规划,在《虹桥国际开放枢纽建设总体方案》中也明确表示,虹桥机场未来开放枢纽将形成“一核两带”功能布*。
“一核”是上海虹桥商务区,面积为151平方公里,主要承担国际化中央商务区、国际贸易中心新平台和综合交通枢纽等功能。“两带”是以虹桥商务区为起点延伸的北向拓展带和南向拓展带。
该方案最终的总体目标不仅仅是提升上海内部的联通能力,更重要的是打造长江三角和联通国际的能力。
这一块,我是建议大家上网自行查找该方案的内容深入了解,以及十四五规划中对上海的交通枢纽规划。
之前不是还有人担心虹桥机场国际枢纽开放会分流浦东机场吗,这下还分什么分,都成一个利益体了。
因此,如果我们这时候在回来看待这次重组,我认为或许,也许,可能,应该,猜测是在为“一些事情”提前做准备。
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当然,网络上的看法层次不齐,有好有坏,有说利空的有说利好的,有的朋友说是为了应对疫情尴尬处境做的一个优化应对策略,还有人说纳入虹桥可能会拉低上机的估值。
包括我上面说的也只是一个猜测,我个人觉得吧,对于上机来说,目前只是单单看一纸公告来判断好坏,有点为时尚早,定增的具体方案都没出来就评头论足,肯定是片面的。
更何况任何负面的消息对于上机来说都是短期的,我始终觉得这些都不是最主要的。
上海机场当下最大的问题还是在于国门啥时候打开。我上个礼拜坐飞机出差,明显能感觉到国内的航班基本恢复的疫情前差不多了,现在就是这个国门打开的问题。
国门打开了,一切都是浮云,国门打不开,说再多也没用。
上机我也和大家实话实话,上机我没赚钱,但我从来不觉得怎么样,因为我总觉得疫情会好转,我相信人类会战胜一切,就这一点我也不可能认输。无非不过就是时间长短的问题。
同时,对于风险厌恶者,上机的投资,你要么别买,要买我还是那句话,国门不打开,不要打完最后一颗子弹。
大家随意,反正我自己是先左侧拿一点,等国门打开再右侧补一点,目前以观望为主。
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全文完。
股票利润就是这么没的.....