上一次美联储加息是什么时候(今天再现千股跌停，究竟是什么原因？)

摘要：今天再现千股跌停，究竟是什么原因？ 回答这个问题是非常沉重的。因为，好长一段时间没有这样千股跌停了。大盘在2015年暴跌之后到达2638点之后好久没有如此恐慌。 那么，这次暴跌

今天再现千股跌停，究竟是什么原因？

回答这个问题是非常沉重的。因为，好长一段时间没有这样千股跌停了。大盘在2015年暴跌之后到达2638点之后好久没有如此恐慌。

其次，最近频繁出现闪崩的个股。主要是一些没有流动性的个股出现股权质押崩盘的现象。个股走得好好的，没有资金去拉升。稍微有利空出现，个股就会闪崩。一闪崩，股权质押大股东又被平仓的风险，如此不断恶性循环。2015年那时还没有意识到这种现象。而到了今年有点温水煮青蛙的效应。在上周已经频繁出现了闪崩。今天在特大利空面前更加承受不了。

美国加息时间2022时间表（美国历次加息时间表图）-农夫金融网

目前美国面临很严重的通货膨胀，如果不解决过高的通货膨胀率将会面临企业经营困难，社会消费意愿低，失业率上升等问题，所以美联储预计在2022年加息。纵观历次美联储加息都将对全球资本市场造成很大的影响，考虑到今年美联储预计加息3-7次，基准利率将从0%上升到2%左右，所以有必要分析本次加息将会对中国资本市场产生什么样的影响。

加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值（汇率）的间接手段。除了加息以外，还可以通过缩表来减少货币供应，压制通货膨胀。缩表主要是通过公开市场操作的方式让资产负债表两端的资产与负债数字同时缩小。

在这次的美联储加息会议中，美联储**鲍威尔也提到缩表。鲍威尔称，最快在5月份公布缩表计划，缩表计划框架将与上一次相似，但缩表速度将比上一次更快，通过缩表以确保高通胀不会根深蒂固。美联储**鲍威尔反复提到本次缩表的三个方法：

第一，在三月份之前逐渐减少并停止新资产的购买，这叫做papering，之前由于疫情影响无限放水的时候，美联储在疯狂发行货币购买债券，所以美联储缩表第一步，就是去缩减这个购买的规模。比如美联储公开委员会的会议纪要中说，从一月份起，每月的美国国债的购买规模将会降低20%。

第二，通过抛售债券来达到美联储缩表的目的。美联储抛售资产负债表上的这些债券，就会让美联储的资产负债表缩小。这种加息的做法是最直接的，对市场的冲击也最为明显。因为利率的上升，会降低市场对股市的估值，尤其是成长股的估值。

第三，就是鲍威尔口中的balancesheetrunoff，这种很直接，美联储不是买了很多的债券嘛，这些债券都是有到期时间的，这所谓的balancesheetrunoff，就是当这些债券到期被偿还之后，美联储直接从账本上把左右两侧对应的数字消掉，而不选择把资金再次用到购买新的债券上。

那通过这三个缩表方法的组合，美联储希望能够实现缩小资产负债表，减少流通货币，提高利率从而控制通货膨胀的目的。

华尔街日报的分析显示，美国的通货膨胀在3月份达到了40年来新高，年增长率加速至7.9%，美国家庭平均每个月要因为通胀多花276美元。根据美国劳工部发布的数据，与去年同期相比，2022年3月美国的消费者价格指数达到了自1982年2月以来的最高水平。与之对比，2019年新冠大流行之前美国年通胀率仅为1.8%。高通胀率会带来很多影响。对于美国人，过高的通胀率虽然会让美元贬值从而提高美国本土制造业的竞争力，但也会导致民众购买力下降，实际收入增幅大幅削减，失业率提升，不利于整个社会福利的提高，严重时会引发经济危机。对于中国。1、中国所持有的美债缩水。中国不会因为美国通货膨胀而抛售美债，因为美元与美债之间不存在“高抛低吸”的套利空间。中国卖出美债的唯一原因就是需要用到美元。2、美国通货膨胀美元贬值，要割全球韭菜。人民币必然对美元升值，但是这个升值是针对美国以外用美元结算跨国贸易的其它国家的。中国出售商品给美国挣的是美元，中国购买美国商品也是用美元，美元购买力下降，中国口袋里的美元购买力自然下降。3、美国通货膨胀，在一定程度上也会使人民币国际化进程速度加快。通过上面的例子，大家知道了，只要美元贬值，人民币就对美元升值，这视乎成了规律。外国的几个国家，就会想办法跟中国交易，挣人民币当外汇，并在适当的时机兑换成美元。4、人民币升值会导致中国出口商品竞争力下降，由于大宗商品与美元挂钩所以导致大宗商品暴涨，原材料价格的上升会让企业的生产成本上升，从而压榨企业的利润，售价也会上升。面对40年最高的通货膨胀率，美联储有原来的鸽派变为鹰派，美联储**鲍威尔也表示为抑制通胀不惜一起采取通货紧缩政策。

从历史上来看，近40年，美联储总共有过6次加息周期，现在开启了第7轮加息周期！

第一次：1983年3月-1984年8月，从8.5%加息至11.5%，通胀率达到13.5%；

第二次：1988年3月-1989年5月，从6.5%加息至9.8125%，1987年出现黑色星期四；

第三次：1994年2月-1995年2月，从3.25%加息至6%，诱发了1997亚洲金融危机；94年2月1日收盘价755.15，95年2月28日收盘价549.26，期间涨跌幅：-27.26%。

第四次：1999年6月-2000年5月，从4.75%加息至6.5%，刺破互联网泡沫；99年6月1日收盘价1,311.59，00年5月1,894.55。期间涨跌幅：44.45%

第五次：2004年6月-2006年7月，从1%加息至5.25%，次贷危机随后将至接近零；04年6月1日收盘价1,579.66，06年7月31日收盘价1,612.73。期间涨跌幅：2.1%

第六次：2015年12月-2018年12月，从0%加息至2.25%，疫情出现后开启无限量QE。15年12月1日收盘价3442.44，18年12月31日收盘价2483.61。期间涨跌幅-27.85%。

回顾过往6次加息，美联储都是在一轮降息之后，经济过热，通胀明显的情况下启动加息的。而且每一轮加息，都不会只加一次，都会经历一个完整的周期，直到通胀抑制住，短则8个月，长则3年！

美联储加息无疑会对股市产生一定的影响，但是我根据在网上找到的美联储加息周期，再计算了这些周期里上证指数的涨跌幅，发现上证指数有涨有跌，没有明显的规律。于是又找了美联储过去四次加息周期的每次加息时点，再结合上证指数走势发现了一定的规律。在四次加息周期里，美联储少则加息6次，多则加息16次。但除了15-18年美国加息周期长，加上遇到国内15年下半年，18年两次熊市。其他几次加息周期中，上证指数都呈v形走势。基本在加息周期的前半程一直下跌，在后半段时间开始上涨，比较典型的就是04-06年上证指数的走势。其他几次加息走势图（黄点代表加息时点）以及每次加息点位表我放在了文章后面，有需要的可以去研究一下。

因此根据最近四次美联储加息时点对上证指数的影响分析，加上3月议息会议美联储官员对于加息计划的投票，A股将在今年年底或明年年初迎来一个合适的买点？

美联储**鲍威尔称为抑制通胀不惜一起采取通货紧缩政策。美联储今年不但会连续多次加息，甚至可能加息7次。并且，这个加息幅度还会远超很多人预期。在三月议息会议中的点阵图里显示图里的横轴是年份，纵轴是利率。每一个虚横线代表25个基点。然后图里一个小点落在哪个利率区间，代表一名美联储官员认为该年份结束的时候利率应该在哪个区间。利率点阵图显示，美联储官员预计联邦基金利率将在今年升至1.9％，也就是说，今年还有6次25个基点的加息。点阵图还显示，美联储预计在2023年进一步加息，使基准利率升至2.8％。

美联储议息会议（FOMC会议）。FOMC是美联储的分支，每年举行8次定期会议，每次相隔约6周。

1月25日-26日：美联储利率决议、新闻发布会；

3月15日-16日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；

5月3日-4日：美联储利率决议、新闻发布会；

6月14日-15日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；

7月26日-27日：美联储利率决议、新闻发布会；

9月20日-21日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；

11月1日-2日：美联储利率决议、新闻发布会；

12月13日-14日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测。

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一年之内美联储三次加息，到底意味着什么？

9月27日凌晨，

美联储宣布加息25个基点至2-2.25%区间，

创2008年以来最高，

这是2015年12月美联储连续第8次加息，

也是今年内第3次加息！

这样频繁的加息，

会对世界经济和中国经济，

产生哪些影响？

9月27日凌晨，美联储宣布加息25个基点至2-2.25%区间，创2008年以来最高，这是2015年12月美联储开启本轮加息周期以来的第8次加息，是年内第3次加息，前两次加息发生在今年3月和6月。

美联储加息25个基点后，全球多个央行迅速跟进，巴林、沙特、阿联酋央行相继宣布将基准利率提高25个基点。中国香港也跟随加息25个基点。

2018年对中国以及其他新兴市场国家来说，可能是外部形势最为严峻的一年，今年以来受制于美国加息+缩表+美元升值+美债收益率上升+减税+大基建+贸易摩擦，阿根廷比索、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、土耳其里拉、菲律宾比索等货币大幅贬值，同时中国的人民币、港币也因此大幅波动，那么在这样的情况下，美联储宣布在9月份继续加息，到底意味着什么？在回答这个问题之前，我们先了解一下什么是美联储加息?

如何通俗易懂地理解美联储加息？

美联储加息本质上是提高美联储-商业银行之间的借钱利率，导致银行-银行同业之间借钱成本上升（联邦基金利率，美国的基准利率），然后抬高商业银行-企业、居民之间的借钱利率，最后通过利率上调的方式影响全社会投资、消费等行为。

与中国式加息不同的是，中国式的加息是央行直接划定一个商业银行-企业、居民之间的存贷款基准利率，商业银行以这个利率为基准确定自身的利率水平，有一定的政策调控性。而美国的加息是通过抬高美联储-商业银行之间的借钱成本，最后通过市场化的路径慢慢影响到商业银行-工商企业、居民之间的借钱利率。

美联储为什么要加息呢？

美联储持续加息的底气来源于持续强劲的经济数据。根据美国法律，美国货币政策的目标是稳定就业以及控制通胀。

最新的数据显示，美国二季度实际GDP年化增长4.2%，高于预期的4%；美国8月份的失业率仅有3.9%，几乎是历史上最低水平，一般来说低于5%就已经很理想了；此外，通胀率维持在2%，在美联储设想的范围内。

在本次议息声明中美联储表明渐进式加息与美国经济扩张、强劲的劳动力市场状况和通胀接近2%的对称目标保持一致。

美联储加息还在于抑制特朗普的冲动经济政策，特朗普刺激经济增长、稳定就业的方式主要是三点，一是减税，二是大基建，三是贸易政策。这当中无论是哪一点都会让美国经济过热、通胀率上升，这时候加息，有助于抑制经济可能产生的泡沫。

美联储加息是如何影响世界经济的？

美元是世界性的货币，国际贸易中主要商品基本都是用美元来购买，而美联储又是美元的印钞机关，如果加息必然会让美元更贵，反之降息就会让美元更便宜。美联储的一举一动都会影响到其他国家的货币政策，比如美国加息，其他国家不加息，国内的资本就会被美国吸走。如果美国降息，其他国家不降息，那么美国人可以通过大量廉价的美元购买全世界的商品，相当于空手套白狼。

2014年以前，得益于美国宽松的货币政策，不少新兴市场国家通过举借外债发展国内经济，但是自2015年开始美国连续加息后，不少国家的债务压力越来越大，与此同时，今年美元升值+美债收益率上升增加的资金外流的压力，更让不少国家的货币、股市崩盘，据悉，今年5月份，新兴市场资本流出123亿美元左右。

美联储和中国央行的货币

政策有什么不同？

美联储最厉害的货币政策工具是加息和缩表，前者是让美元更贵，后者是让美元更少。

而中国央行最厉害的货币政策工具是加息和升准，前者是让人民币更贵，后者是让人民币更少。

升准的意思是提高法定存款准备金率，什么意思呢？按照规定，商业银行吸收一笔存款必须拿出一定比例存在央行账户里，比如15%，那么银行吸收了100块钱存款，需要有15块存在央准备金账户，升准的意思是上调存在央行里的准备金比例，比如不是15%,而是18%，那么商业银行能用的钱由85块，降为82块，最后流动性降低了，达到收紧货币的目的。

中国央行是否跟随？

继6月14日美联储加息后，中国人民银行表示维持操作利率不变。本次美联储年内第三次加息，中国央行的跟进概率有多大？

光大证券研报表示，当前宏观调控面临内部和外部的压力，内部经济增长压力使得货币政策很难明显紧缩，外部汇率压力使得货币政策很难明显放松。此时，货币政策正处于松紧适度的脆弱平衡中，而美联储议息所带来的新冲击可能会影响到这个旧平衡，因此人民银行需要再次寻找到一个平衡点。

因此，“公开市场操作不加息+小幅抬高7天期回购利率中枢”是最有可能的选择，不在公开市场操作中加息，可以避免释放出明显的信号，给提高实际的资金利率创造出空间；7天期回购利率的变化较容易调控，因此政策的可控性也很高。

中信证券表示，预计中国央行会跟随加息，但中国长期利率主要受国内经济和融资条件影响，跟随加息后，央行会配合更大规模的宽松政策，因此长端利率在国庆前后将有所下行，利率曲线出现平坦化的趋势。

—THEEND—

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历史上美联储加息跟中国股市的影响

历史经验看美联储加息对中国股市是利空

美国在2012至2017加了几次息？

2016年12月15日凌晨3：00，美联储公布利率决议，将联邦基金利率提高25个基点，美联储利率决定上限为0.75%，下限为0.5%。美联储在声明中表示，考虑到实际和预期的劳动力市场、通胀状况，因此作出加息决策。这意味着美联储认为劳动力市场接近充分就业。

就加了一次息

上次美联储加息+缩表时，股债怎么走2022.04.07复盘

美联储公布FOMC会议纪要，在高通胀背景下，官员认为在接下来的例会中可能有多次50bp的加息（符合市场预期，同时市场预期，算上3月已经加息的25bp，今年总计加息将达250bp），并可能最早于5月开始以每月最多950亿美元的规模缩减资产负债表（600亿国债+350亿MBS）。

此处可回顾加息周期，美联储历史上共有6次加息周期。2008年金融危机导致大幅降息至0.25%后，2015年12月美联储首次加息25bp，2016年12月至2018年12月，基本维持每季度加息25bp的速度（仅2017年9月未加息），2016-2018的加息周期累计加息200bp。

在QT方面，美联储仅进行过2次缩表，上一次始于2017年4月释放缩表信号，2017年6月披露缩表方案，10月开始缩表，单月幅度为100亿美元（60亿国债+40亿MBS），每季度增加100亿，2018年三季度达到500亿美元（300亿国债+200亿MBS）的上限，一直持续到2019年9月。

市场对本次加息速度和缩表幅度的预期均远超上次，速度预期快一倍，缩表幅度预计多一倍。

金融市场的影响来看，当美联储的加息周期与QT周期叠加时，股票市场出现一定的下跌，大区间来看，A股下跌幅度远超美股，美股下跌主要是在QT速度达到峰值之后的一个季度，随后持续回升，债市方面，中美加息进度较为重合，后续中国央行率先降准，利率均开始下行。

标普500

上证指数

10Y美债

10Y国债

从加息原因看，上次中美均因资产价格原因考虑加息，但本次美国通胀率超7%，国内通胀不足1%，国内仍然有“以我为主”的空间。

政策面

央行公告称，为维护季末流动性平稳，开展100亿元公开市场逆回购操作，今日1500亿逆回购到期。

昨晚国常会提到，要适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。有券商表示，对于宽信用，可能仍然采取降准，而降息重点在于降成本，同时受制于美联储加息压力，概率较低。

资金面

隔夜方面，盘前银行押利率融出充足，非银押信用融出充足，价格在+20bp附近。

7d方面，银行押利率加权融出，非银押信用由2.2%降至2.1%。

R001加权1.87%，下行2bp，成交量降至4.3万亿。R007加权2.14%，下行4bp，成交量降至5900亿。

现券

昨晚国常会后，10Y国开夜盘下行2bp，但开盘后快速上行，将事件冲击的收益空间抹平，午后传出野村对于降准50bp的新闻，利率再度下行。

看了一下自上世纪 80 年代开始，美联储共经历了6轮明显的加息周期，分别为：第一轮：1983-1984年，加息周期历经1... - 雪球

看了一下自上世纪80年代开始，美联储共经历了6轮明显的加息周期，分别为：

第一轮：1983-1984年，加息周期历经17个月，加息10次，基准利率从8.5%升至11.5%，累计加息300BP。

第二轮：1988-1989年，加息周期历经14个月，加息16次，基准利率从6.5%升至9.8%，累计加息331BP。

第三轮：1994-1995年，加息周期历经12个月，加息7次，基准利率从3%升至6%，累计加息300BP。

第四轮：1999-2000年，加息周期历经11个月，加息6次，基准利率从4.75%升至6.5%，累计加息175BP。

第五轮：2004-2006年，加息周期历经24个月，加息17次，基准利率从1%升至5.25%，累计加息425BP。

第六轮：2015-2018年，加息周期历经36个月，加息9次，基准利率从0.25%升至2.5%，累计加息225BP。

我自己是亲身经历了第五轮、第六轮的加息，印象比较深的是，这两轮加息后，A股都迎来了牛市，07年还是大牛市~~~

2022年3月至9月，美联储已经连续5次提高联邦基准利率，累计加息300个基点，目前的联邦基准利率在3%-3.25%之间，这个加息速度之快，超乎想象。耐心一点，只要美国CPI数据下来，货币政策就会转向了，希望就在不远处，千万不要倒在黎明前了。

上一次美联储加息是什么时候？

第五轮轮加息周期为2004.6—2006.7，基准利率从1%上调至5.25%。

美联储加息上次是什么时候

美联储上一次加息是7月26日-27日：美联储利率决议、新闻发布会；2022年美联储议息会议和会议纪要时间表（美东时间）1月25日-26日：美联储利率决议、新闻发布会；3月15日-16日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；5月3日-4日：美联储利率决议、新闻发布乎举拍会；6月14日-15日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；7月26日-27日：美联储利率决议、新闻发布会；9月20日-21日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；11月1日-2日：美联储利率决议、岁羡新闻发布会；12月13日-14日：美联储利率决议答悉、新闻发布会、点阵图、经济预测；

美联储加息时间表一览（之后将是300个基点的降息）_犇涌向乾

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回答：

内容来自用户:小六芋头

美联储历次加息时间周期及其影响2016年5月18日公布的美联储4月会议纪要称，如果未来数据显示美国经济持续改善，美联储可能在6月会议上加息。这是自去年12月加息之后，美联储释放的半年来最强烈的加息信号。一、美联储历次加息时间周期背景及影响1982年以来，美联储共经历了5轮较为明显的加息：美联储第一轮加息时间周期为1983年3月-1984年8月，基准利率从8.5%上调至11.5%，经济复苏期。1981年美国的通货膨胀率高大13.5%，接近超级通胀。美联储通过大规模的加息抑制通货膨胀。美联储第二轮加息时间周期为1988年3月-1989年5月，基准利率从6.5%上调至9.8125%，通胀抬头期。1987年股市崩盘，美联储紧急降息救市。由于救市及时、股市下跌对经济影响不大，1988年起通胀继续上扬，美联储开始加息应对。美联储第三轮加息时间周期为1994年2月-1995年2月，基准利率从3.25%上调至6%，通胀恐慌期。1990-1991年经济衰退，1994年经济复苏势头重燃，为了控制通货膨胀，美联储加息应对，美国国债收益率大幅下降。此次加息也被认为是导致此后97年爆发亚洲金融危机的因素之一。美联储第四轮加息时间周期为1999年6月-2000年5月，基准利率从4.75%上调至6.5%，互联网泡沫期。1999年强劲增长、失业率降至4%。互联网热潮二

回答：2010年12月25日，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点2010年10月19日，一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点2008年12月22日，一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点2008年11月26日，一年期存贷款基准利率下调1.08个百分点2008年10月30日，一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点2008年10月9日，一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点2008年9月16日，一年期贷款基准利率下调0.27个百分点2007年12月20日，一年期存款基准利率上0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点2007年09月15日，一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点2007年08月22日，一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点2007年07月20日，上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点2007年05月19日，一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点2007年03月18日，上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%2006年08月19日，一年期存、贷款基准利率均上调0.27%2006年04月28日，金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85%

回答：以后的情况谁也不知道，之前的2月9日和4月6日二次提高存贷款基准利率

回答：本周五的美国非农就业报告，将是12月15—16日美联储会议之前最后一份重要报告。市场普遍预计，美联储将在本次会议上加息，而非农就业数据将是美联储决策的一个重要参考依据。即便到时非农就业数据有些令人失望，但考虑到已接近充分就业，预计美联储仍会加息，届时争论的焦点可能转向未来加息步伐，而非短期行动。美联储**耶伦本周有两次讲话，一是美国东部时间周三中午12:35，她将在华盛顿经济俱乐部讲话，二是周四她将出席联合经济委员会的听证会，可能会传递美联储加息将于12月中旬加息的相关信息

回答：你好，很高兴能够回答你的问题如果美联储过于关注当前经济数据，恐怕就得在等待加息上耗上太长时间——开始加息的时间可能会太晚。每当美国联邦公开市场委员会(FOMC)召开政策会议，美联储都将检视经济，并就缩减量化宽松(QE)政策的规模作出相应决定。我觉得利率方面的前瞻指引构想非常谨慎……并不认为破产清算授权能解决银行业‘大而不能倒’这一问题。

回答：由于国债市场流动性会在年末趋紧，有可能加剧美联储提高基准利率带来的波动性。国债收益大幅上升有可能会损伤经济，让加息变得更加复杂。经济学家们认为，如果经济数据不支持美联储在12月之前加息，就没有必要担心以上这些后果。但根据经济数据显示，美联储很有可能在九月或十月就开始加息。美联储**耶伦表示如果经济按照美联储预期的发展，那么今年加息是合适的。

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美联储“鹰”不了太久，零利率与大印美钞的时代恐怕又要回来……

在全球范围内，以美国为首的西方国家对俄罗斯的制裁造成了大宗商品和食品高通胀。在输入性通胀面前，美联储毫无招架之力，持续的大幅加息适得其反，市场对美国经济衰退的担忧逐渐升温。

金融博客零对冲认为，在一场毁灭性的衰退浪潮席卷整个美国之后不久，为了“救灾”，美联储将匆忙开启新一轮量化宽松。

考虑到经济衰退已开始被市场定价，那么市场唯一的问题是，美国经济衰退将于何时爆发？对此，德意志银行（DB）认为是2023年；野村证券最新（6月19日）预计，这个时间最早将是2022年下半年。

而金融博客零对冲甚至认为，早在三个月前，美国经济可能就已经开始衰退了。美联储再加息几次，就会在今年结束加息周期。

彭博分析师EdwardBolingbroke称，随着美国经济衰退的可能性接近100％，隔夜利率掉期市场的加息溢价正逐渐下滑，6月23日的交易日内出现了另一次大幅的政策重新定价。

如下图所示，交易员们不再预计美联储在12月FOMC会议之后会继续加息。相反，目前的欧洲美元利差显示，交易员预计明年会出现近50个基点的降息。

具体而言，最新数据显示，市场预计美联储在12月会议前还将加息175个基点。这可以被解读为，在美联储放慢加息脚步之前，还会再以75个基点的幅度加息一次。目前，在今年7、9、11、12月的FOMC会议上，美联储可能的加息组合包括:

1、75个基点+50个基点+25个基点+25个基点；

经济衰退的可能性越高，美联储在7月和9月加息75个基点的可能性就越低。事实上，正如下图所示，7月和9月加息75个基点的可能性正在迅速下降（分别为68％和22％），而在12月和明年2月加息25个基点的可能性也大幅下滑。

简而言之，市场正在对美联储在中期选举前结束加息周期进行定价。

结束加息之后会发生什么呢？零对冲认为，考虑到美国经济将受到重创，美联储将在2023年初（甚至2022年底）仓促降息，随之而来的就是量化宽松。尽管美联储还没有把这作为他们的基本方针，但他们正越来越近靠近这一方针。

在上周末发布的报告中，野村证券（Nomura）将2022年年底出现衰退作为基本预测情景，该行认为，随着衰退加剧，美联储认为失业率上升和整体需求减弱将压低通胀，并对此信心满满。野村补充称：

“在年度通胀仍在上升的背景下，美联储可能在几个月的时间内，将联邦基金利率提升至在限制性水平（3％-3.5％）。我们预计美联储将提前开始降息，降息将始于2023年9月，而不是2024年初。理由是，更高的失业率和更弱的经济增长应该会增加美联储‘通胀将持续回到2％’的信心。”

因此，野村证券认为，美联储将从2023年9月份开始，在每次FOMC会议上降息25个基点，这终将导致2023年底联邦基金利率为2.875％，2024年底为0.875％。这相当于在18个月左右的时间里，美联储将降息300个基点。

零对冲同意野村证券预测的宽松规模，但也认为野村证券低估了美联储即将进行降息的速度。依照历史经验，一旦美联储的加息周期达到顶峰，美联储的政策就会开始急速转向。

零对冲认为，一旦美联储开启新一轮量化宽松，那必然是突飞猛进的：美联储将在几周内多次大幅降息，在极短的时间内将联邦基金利率推回到零。

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