为什么买上港集团股票(净利润的陷阱——判断盈利质量要避开这几个坑)

摘要：净利润的陷阱——判断盈利质量要避开这几个坑 十年投行经验，注册会计师、特许金融分析师（CFA）。找优秀的企业，做时间的朋友，分享和传播正确的价值投资理念。 净利润，是指

净利润的陷阱——判断盈利质量要避开这几个坑

十年投行经验，注册会计师、特许金融分析师（CFA）。找优秀的企业，做时间的朋友，分享和传播正确的价值投资理念。

净利润，是指归属于公司股东的经营成果。净利润也是价值投资时，必看的一个财务数据，而且很多有用的分析指标也包含了净利润数据，比如市盈率（P/E）指标、净资产收益率（ROE）指标、销售净利率指标等等。

但是，你知道里面有多少陷阱吗？

首先，净利润是一个非常综合的指标，虽然净利润的大逻辑是：收入-成本-费用-税金，但是净利润也包括了投资收益、资产减值损失、公允价值变动损益、营业外收入等等和主业相关度不高的项目。如果一家上市公司的净利润，主要来自于那些主业以外的、非经常的业务，那么，估算公司价值时要剔除这部分利润。

这样的上市公司很多。

比如饱受诟病的科大讯飞。

首先，计算科大讯飞“经营活动产生的利润”，经营活动产生的利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用，这个指标在利润表中找不到，在会计上叫做核心利润。主要用来计算公司主营业务产生的利润。

然后，我们将经营活动产生的利润除以利润总额，来计算一个比例。你会发现，科大讯飞的利润超过一半和主营业务无关，那这些“其他”利润是什么呢？主要是**补贴。

我们再看一下海康威视。

海康威视利润总额中有超过80%是来自于主营业务的，这个相比科大讯飞就健康很多。

上港集团也有这样的问题。

上港集团大约有接近一半的利润来自于主营业务以外，其中最主要的是投资收益，这些投资收益主要来自于其投资的上海银行、邮储银行股票，所以我开玩笑讲，如果你买了上港集团，那么就相当于买了半个港口和半个银行。

来自于主营业务以外的利润，估算价值时要剔除。

如果一家企业有大量的固定资产或者无形资产，就会涉及到折旧和摊销，这些折旧和摊销最终会影响到公司的净利润。而折旧和摊销的金额，一定程度上也是企业可以操控的，比如折旧年限，做账时通常都是企业自主认定的，企业认定的折旧年限长，每年折旧就少，利润就多，相反，企业认定的折旧年限短，每年折旧就多，利润就少。

三安光电就有这样的问题。

三安光电乍一看毛利率显著高于同行，但你仔细想想，LED行业其实同质化是比较严重的，三安光电的产品售价也并没有比同行业高多少，所以三安光电毛利率高的原因是在于成本低，但是，成本真的低吗？

对比华灿光电就能发现，三安光电机器设备（机器设备是主要资产）的折旧年限明显高于华灿光电，因此年折旧率明显低于华灿光电，这也意味着三安光电相比华灿光电，每年的折旧金额更小，成本更低，利润更多，而这些折旧其实都累计、隐藏在固定资产里。

还有一类影响净利润质量的就是资本化，举个例子，公司投了100万做研发，这100万可以是做成了一项无形资产，也可以当成是费用花掉了，直接冲减当期利润。前者是资本化，后者是费用化。请记住，研发资本化率越高，利润质量越差。

为什么？因为本来该冲减当期利润的费用，都藏在资产里了。相反，如果公司把研发投入都费用化，冲减当期利润了，剩下如果还有很多利润，那么这些利润的质量就是高的。

我们统计了软件与服务行业上市公司2018年的研发资本化率，一半上市公司是全部费用化的，剩下一半是有资本化的。针对存在研发资本化的上市公司，我们做了个排序。

通常来讲，研发资本化率排名越靠前，风险越大，因为研发资本化率高说明企业有很强的动机来做高利润，这并不是什么好事。上面打红框的，前面那个是乐视网，后面那个是科大讯飞。这些研发资本化率在公司的年度报告中都可以直接看到。

有些更夸张的，就造假了。造假的识别方法，不同科目有不同的方法，这里没法展开讲。我们就提几个简单的方法，首先，看营业收入和经营活动现金流入的比（收现比）、净利润和经营活动产生的现金流量净额的比（净现比）。

因为，我们国家的会计准则主要采用权责发生制，只要符合收入确认条件，比如东西卖了、对方签收了、调试成功了，就能够确认收入，收到钱了就记货币资金，没收到钱记应收账款，所以，许多造假的营业收入、净利润通常没有现金流支撑。

当然，有些造假手法凶悍的，现金流和货币资金也会造假，这个就要用存贷双高法、利息收益率测算法等等来做大额资产定向分析，这个后面有机会我们再讲。

如何识别净利润的陷阱：

1、区分经营活动产生的利润和其他利润

2、重要会计政策、会计估计要做同行业对比，看是否异常

3、收现比、净现比分析，找到差异后分析原因

4、大额资产定向分析（这个我们后面有机会再讲）

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上港集团能涨十倍吗？上港集团股票为什么涨得这么快？一招成为股市高手！_ip138媒体号

港口行业作为国民经济中重要的一个基础产业，随着国家支持和鼓励政策在一定程度上加大，大大促进了港口行业的快速发展。

最近不少股民朋友都在公众号问我，上港集团 600018怎么样呀？值不值得上车？今天咱们就来详细讲讲，上港集团这支航运港口板块的热门股。

港口属于是交通运输的枢纽和对外交流的窗口，逐渐推动着国际贸易和地区发展中起着非常关键的作用。进而，紧随着中国经济开放度很大程度上提升了起来以及疫情获得了积极有效地控制，需求的不停增长必然会促使着港口行业加速发展起来。随着对外贸易的不停提高，中国已经渐渐发展成为了港口强国。

下面就给大家从行业前景和需求的角度去分析港口行业的投资逻辑：

进而，随着改革开放的不断推动以及社会经济的加速发展前进，我国的港口集装箱运输业，逐渐发展前进了起来，港口集装箱吞吐量连续很多年都排在世界第一的位置。多个港口的相关指标排在世界前几名。对外贸易仍然不可忽视，港口行业将得到进一步发展。

在港口完成外贸货物吞吐量方面，沿海港口货物吞吐量每年都在上升，受到疫情影响，外贸量下跌严重。国内疫情已经逐步获得了积极有效地管控，复产复工逐步推进了起来，进出口数据一路向好发展。由于出口强势表现的影响，港口吞吐量越来越高，港口行业的吞吐量在未来会越来越高。

从这里可以知道，港口行业在我国进出口产业中有着重要位置，随着我国疫情的有效控制以及西方国家的通胀加剧，港口行业有望维持正增长。

如果你想了解有关航运港口后期走势如何？又或者想知道后市应该关注哪些方向？直接点击下方链接,获取研究员对行业的深度解读：

上港集团由原上海港务*改制后成立，是上海港公共码头运营商，主要从事港口相关业务，主营业务分为集装箱板块、散杂货板块、港口物流板块和港口服务板块。

公司是我国市场最大的港口类上市公司，也是全球规模相对来说最大的港口公司之一，集装箱吞吐量目前已经连续十几年保持世界首位。上海港目前位于长江入海口，把长江和中国南、北沿海连接起来，可以外通全球各大洋，地理区位优势非常明显。

从营业收入这个方面来说，公司的收入主要来源于集装箱、散杂货、港口物流和港口服务等主营业务。

我国施行港口属地化管理制度，政企分离，相较于高速公路不同的是它没有特许经营权在年限上的限制，因而港口作为优质的基础设施资产是不可忽视的，能够进一步为公司带来一系列稳定的盈利和充裕的现金流。

业务发展具备区位优势：地理位置优越、腹地经济发达

上海港位于中国大陆东海岸的中部、我国海岸线与长江“黄金水道”“T”型交汇点，前通世界各大洋、北沿海海面和中国南，后面汇合了长江流域、江浙皖内河及太湖水系，紧靠世界东西向国际主要航道，公路和铁路形成网状结构、纵横交叉，在地理位置上是得天独厚的，集疏运网络四通八达。

上海港的关键的货源供应地位置是长江三角洲及长江流域，土地辽阔且物产丰饶，可谓是国内经济总量规模最大、极具发展活力和发展潜力的经济带，在国民经济的发展中有着非常重要的地位。同时，上海自贸试验区的临港自贸新片区、洋山特殊综合保税区等的持续扩大开放，为公司的进一步发展创造了新空间。

得天独厚的区位优势、经济活跃，为公司业务发展带来区位交通优势，有效保障了多年来公司集装箱业务稳健发展，现在上海港外贸航线连通性处于世界龙头地位，可以说是全球唯一实现4000万标准箱以上吞吐量的港口。

根据我们调研得到的情况，上港集团目前致力于建设世界一流航运枢纽，达成在业态、科技、区域三个方面的创新突破，不仅强化了港口主业领先地位，将多元新业务的发展速度进行提升，构建全球标杆的港口生态体系。

建设世界一流航运枢纽：

公司将构建长江流域及长三角市场网络服务体系，尽力使长江港航区块链综合服务平台得以建设，不断地强化长江流域经营，进一步推进江海河和水公铁一体发展，更好地巩固市场份额；使港航物流资源配置能力得以提升，显著提高对长江经济带以及一带一路两个扇面辐射；在国际中转及沿海捎带业务的基础上，顺利实施箱量持续增长，努力打造东北亚国际中转枢纽。

新科技：

公司借数字化的力量进行业务赋能，让公司的核心竞争力更上一层楼；积极构建港口服务平台，进一步加大战略成效；大数据驱动数字港口，共同打造全新商业模式、商业盈利模式。

新区域：

公司将会探索新的市场，需要一些海法项目的示范效应，选择建设国外高质量支线网络、码头和物流资产所需的设备，全面拓展长江经济带纵深经济腹地。

新业态：

公司进一步探索多元产业发展，过去，公司在投资银行股、房地产开发股和航运股方面表现良好，证明了其较强的投资能力，如2021年公司投资收益101亿元占公司归母净利润的69%，来自邮储银行、上海银行和东方海外投资收益为28亿/17亿/43亿元。

公司即将扩展新业态，全方位开拓起来港口平台业务，便能够积极寻求全新的战略投资，打造有序发展、共同发展的港口生态圈，便能够孵化出来第二增长曲线。

根据上港集团2022年一季报：公司2022年一季度实现营收124.13亿，同比61.51%；实现归母净利润54.94亿，同比86.04%；实现扣非净利润53.91亿 ，同比88.81%。

2022年一季度业绩变动主要源于：主要是由于母港集装箱吞吐量、货物吞吐量增加了不少，收入同比上涨；公司下属子公司上港集团瑞泰公司、上海集团瑞祥房地产公司交房面积增加，收入增加了；公司下属子公司上海锦江航运集团运输收入同比增长。

依据2022年第一季度的报表，我们总结分析了上港集团的主要财务指标表现：

上港集团的盈利能力稳定发展，总资产收益有了大大的增强。

上港集团成长能力较之前有所加强，营业收入增速大幅提升。

上港集团的偿债能力处于稳定发展的状态，在资产结构这个方面上有了明显的优化。

上港集团运营能力保持着稳定水平，流动资产的周转速度还需进一步的提高。

上港集团现金流能力发生了削弱。可持续经营能力下降。

其中，上港集团主营获利能力维持稳定，回报股东能力明显加强。

六大排雷指标均无异常表现，公司财务雷暴风险不明显。

财务分析层面上看，公司的运作总体上是比较有序且健康的。

该股委比为，卖盘比买盘；委差为，说明；外盘内盘，后期存在可能。

今天我们对航运港口板块和上港集团的基本面、政策面、技术面、资金面都做了详细的分析，那么对于咱们散户而言，后市是应该继续增持还是减持？点击下方链接，一键获取分析结果：

数据来源：同花顺财经、股掌柜；图片来源：网络

【风险提示】本文内容中提到的投资品种不构成投资建议，请投资者注意风险独立审慎决策。投资有风险，入市需谨慎。

编辑时间：2023-07-0418:1206复制链接

上海本地海运股票？

上海本地股当中，海运的股票最主要就是上港集团。

上港集团的主营业务是，国内外货物(含集装箱)装卸(含过驳)、储存、中转和水陆运输;集装箱拆拼箱、清洗、修理、制造和租赁;国际航运、仓储、保管、加工、配送及物流信息管理;为国际旅客提供候船和上下船舶设施和服务;船舶引水、拖带,船务代理,货运代理;为船舶提供燃物料、生活品供应等船舶港口服务;港口设施租赁;港口信息、技术咨询服务;港口码头建设、管理和经营;港口起重设备、搬运机械、机电设备及配件的批发及进出口

股票行情快报：上港集团（600018）11月13日主力资金净买入351.51万元_成交额_流向_同比

原标题：股票行情快报：上港集团（600018）11月13日主力资金净买入351.51万元

证券之星消息，截至2023年11月13日收盘，上港集团(600018)报收于4.94元，上涨0.41%，换手率0.05%，成交量10.7万手，成交额5260.86万元。

11月13日的资金流向数据方面，主力资金净流入351.51万元，占总成交额6.68%，游资资金净流入63.83万元，占总成交额1.21%，散户资金净流出415.34万元，占总成交额7.89%。

近5日资金流向一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

上港集团2023年三季报显示，公司主营收入274.34亿元，同比下降6.16%；归母净利润113.59亿元，同比下降26.95%；扣非净利润108.76亿元，同比下降27.98%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入113.22亿元，同比上升23.86%；单季度归母净利润40.31亿元，同比下降14.86%；单季度扣非净利润38.49亿元，同比下降16.3%；负债率31.79%，投资收益59.09亿元，财务费用5.73亿元，毛利率39.99%。上港集团（600018）主营业务：集装箱板块、散杂货板块、港口物流板块和港口服务板块。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为6.6。

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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日照港和上港集团哪支股票更值得买？

大肉签一只

一个是当时市场还不错，有炒作气氛

第二当时港股很久没有出新股的大肉签了，日照港裕廊本身申购不火爆，也不被看好，毕竟是A股日照港旗下的子公司，本身日照港就不强。

所以很多庄家反其道而行，轮流拉升这只，但是你看现在又跌回起点了。不具备复制性，新股中了就吃了，没中也别眼红

我买上港集团600018准备放20年

上港集团600018放20年绝对没问题,到时候股票的价格不知道能涨到几层天上.类似的可以长期放手里的股票还有国有大银行的股票,也可以放20,30年.

万达为什么又要接手一方球队入主大连足球？

万达此时回归大连足球，接手一方，既是国家政策导向所致，更是万达自身经营转向的结果。

前不久，国家发改委将国外俱乐部列入限制投资行业，以至于王健林转售了持有的17%马竞股份，收回国外的投资，万达的这一举动，完全是为了响应国家的号召。

将收回的投资，重新投回中国足球，则是看到足协最近收紧了引援投资，这让俱乐部不至于陷入军备竞赛，把主要精力放在加强年轻球员的培养上。

在这时回归大连足球，不会陷入金元足球的泥潭，还会为中国足球的青训助力。

去年，万达经历了有史以来的最大危机，不断抛售资产以换取资金，让万达的企业形象受到前所未有的考验。

足球作为公益事业，对于修复企业形象是十分有利的，万达之所以能够从大连发展到全国，就是当初大连万达队所向披靡时，在全国树立的良好形象。

恒大也是走的这条路径，从一个广州地产企业，成长为全国数一数二的地产集团。

在万达经历困难时，又想到了投资足球，目的也是想通过足球，重塑万达的良好形象。

请告诉我股票大幅下跌的原因(如季队600018)

上港集团，通过整体上市后，由原来的1股变成4.5股，所以它的股价实际上没有跌，而是涨了。目前的价格是4.37元，相等于原来的4.37*4.5=19.66元。

上港集团股票怎么样

该股票为大盘蓝筹，业绩稳定。已经沉寂很长时间了。由于不是热点品种且盘子过大，目前在底部横盘，可以长线持有，等待行情催化剂到来，将会迎来一波主升浪行情。该板块和高速板块都是属于业绩稳定，与国家宏观基本面息息相关应该长线持有品种。可作为安全资产进行配置。

舵手图解：上港集团、交通银行、振华重工、青岛啤酒、康恩贝、光库科技

股民读书会：学习控制风险、把握机会、守住利润

声明：只做客观解读，不做主观预测，仅供参考，不作交易依据。

炒股就是控制风险，选时先看大盘，选股先看行业。

大盘大涨1.24%，收盘价3216.30点，大盘首次站上3200点。

上证50涨1.09%，创业板涨0.8%，收盘价1768.18点，次新股涨0.64%。

昨天大盘30分钟形成首次风险信号，大盘30分钟上涨+横盘模式之后，下午在人气板块券商股的带来下上涨，当上涨一笔结束形成顶分型+破30分钟MA5的时候，就会形成第二类卖出信号：顶背离。

当顶背离形成的时候，本级别行情随时可以结束，也可以横盘之后进入中枢构造阶段。

当中枢构造完之后上涨力度出现衰竭的时候，就会形成顶背驰。

这就是本级别阶段性顶部构造的过程，一鼓作气，再而衰，三而竭。

阶段性顶部一般至少经历多空双方的三次交战（庄股和控盘的票除外），这是市场合力的表现与市场博弈的过程。

1、大盘5分钟图

大盘5分钟是上涨+盘整+上涨结构，走势很完整，既可以继续上涨，也可以随时结束。

关注b段上涨结束的时候与a的上涨力度对比的情况，是否形成盘整背驰。

2、大盘30分钟图

大盘30分钟也是上涨+横盘+上涨结构，与大盘5分钟结构一样。

3、上证50三十分钟图

上证50是领涨板块，30分钟的结构也是领先的，已经走出上涨+横盘+上涨+横盘+上涨，如果c结束的时候与b相比较形成背驰，就是1卖，但是是5分钟级别1卖。

4、创业板30分钟图

创业板30分钟是上涨+横盘结构。

5、次新股30分钟图

次新股30分钟也是上涨+横盘结构。

大盘、上证50、沪深300都突破了30分钟横盘结构，中小创次新还没有。

明天如果大盘股休息，创业板和次新股可能会突破，明天创业板领涨的概率较大，由于明天是清明节前最后一个交易日，存在一定抛压。

总体上依然是轻仓持股，如果个股30分钟形成顶背离的建议适当减仓。

6、券商板块30分钟图

券商板块大涨4.56%，收盘价1580点，东吴证券、国金证券、华创阳安、海通证券、中国银河涨停，中信证券涨3.81%。

券商在人气在！

昨天券商板块没有突破30分钟压力位，今天下蹲了一下顺利突破，激活大盘人气，做多的情绪继续。

7、仓储物流板块日线图

仓储物流板块大涨4.48%，收盘价2028点，怡亚通、华鹏飞、华贸物流、长江投资等11只概念股涨停，大多是上海本地股。

平底很多，但是平顶很少，这既是上涨+横盘之后大概率还有一波上涨走势，这既是为什么中枢完成类买点风险最低，大概率获利的原因，这也是由市场结构决定的。

8、上港集团日线图

上港集团涨停，收盘价8.06元。

上港集团上周二、周三、周四，甚至周五都在回踩类买点区域，属于缠论第三类买点。

9、交通银行日线图

交通银行涨0.32%，收盘价6.3元。

交通银行虽然有·社·保·基金·减·持，但是坚持很少，目前依然在回踩类买点区域内，属于缠论第三类买点。

10、振华重工日线图

振华重工涨8.62%，收盘价4.66元。

图里1是缠论3买，2处是中枢完成类买点。

11、青岛啤酒日线图

青岛啤酒涨5.29%，收盘价48.6元。

青岛啤酒标准的缠论式上涨结构：a+A+b+B+c，而且c的上涨力度非常强，一点背驰的意思都没有，因此，以后形成缠论3买，或者中枢完成类买点的时候，只要大盘环境好都可以搞。

在3月7日大盘3129点之后，大盘进入30分钟震荡模式的时候，舵手就提示过：当大盘上涨之后进入下跌或者横盘模式的时候，要盯住放量突破盘整区间的行业龙头股，加入股票池，耐心等待第三类买点和中枢完成类买点。

12、康恩贝日线图

康恩贝跌2.6%，收盘价9.74元。

康恩贝3月18日附近形成3买，低点是8.5元，日线这笔下跌就会形成缠论4买（也就中枢完成类买点，以后统一叫缠论4买），8.5元就是标准参考位置，等日线底分型+30分钟底背离就是买点信号。

13、光库科技周线图

光库科技跌1.38%，收盘价50.05元。

光库科技正好处在周线盘整区间突破上沿，做这样的票不要着急，一定要等突破确认，日线级别下跌一笔结束的时候买。

在牛市当中，或者大盘处于上升趋势，对于价格没有完成突破的基本可以不看，专盯突破的票，加入股票池，然后耐心等缠论3买或者缠论4买。

等大盘形成买点，无论是30分钟级别还是日线级别，股票池里出现缠论3买4买的都可以买，这样的操作方式是风险最低的，而且获利空间最大。