摘要：《证券投资基金基础知识》模拟题三参考答案及解析 参考答案及解析 1．【答案】A(P137) 【解析】资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常
《证券投资基金基础知识》模拟题三参考答案及解析
参考答案及解析
1．【答案】A(P137) 【解析】资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末。
2．【答案】D(P139) 【解析】利润表的基本结构是收入减去成本和费用等于利润(或盈余)。3．【答案】B(P142) 【解析】财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行分析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。4．【答案】D(P143) 【解析】净现金流(NCF)为正或为负并非判断企业财务现金流量健康的唯一指标，关键要分析现金流量结构。
5．【答案】B(P147) 【解析】评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率、资产收益率、净资产收益率。
6．【答案】B(P152) 【解析】根据复利终值公式可以推算出复利现值的计算公式，PV=FV／(1+i)n。FV表示终值，PV表示本金或现值。故本题中PV=133100／(1+10%)3=100000(元)。7．【答案】C(P147) 【解析】杜邦分析法是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，它利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况。
8．【答案】D(P153)【解析】假设每年年末需要偿还的本金利息总额为M元，则有：1000000=M×(1+7%)-1+M×(1+7%)-2+M×(1+7%)-3+M×(1+7%)-4+M×(1+7%)-5。计算可知，M=243890．69(元)。
9．【答案】B(P155) 【解析】在现代金融分析中，远期利率有着非常广泛的应用。它们可以预示市场对未来利率走势的期望，一直是中央银行制定和执行货币政策的参考工具。更重要的是，在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。
10．【答案】D(P150) 【解析】货币的时间价值跟时间长短有关，货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，一定金额的资金必须注明其发生时间，才能确切地表达其准确的价值。
11．【答案】D(P153～155) 【解析】远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。
12．【答案】B(P162) 【解析】相关系数Pij总处于+1和-1之间，亦即|pij|≤1。若Pij=1，则表示ri和rj完全正相关；相反，若Pij=-1，则表示ri和rj完全负相关。如果两个变量间完全独立，无任何关系，即零相关，则它们之问的相关系数Pij=0。
13．【答案】A(P162) 【解析】相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。我们通常用pij表示证券i和证券j的收益回报率之间的相关系数。
14．【答案】B(P138) 【解析】流动负债是指企业要在一个营业周期内偿付的各类短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产。
15．【答案】B(P160)【解析】在金融市场上，以股票为例，当没有任何决定性的消息发布的时候，股价走势很多时候呈现出“随机游走”的特点，这里的“随机游走”就是指股价的波动值服从正态分布。
16．【答案】C(P173) 【解析】表决权是指普通股股东享有决定公司一切重大事务的决策权。股东的表决权是通过股东大会来行使的，通常是每一股份的股东享有一份表决权，即所谓的“一股一票”。
17．【答案】C(P177) 【解析】按照标的资产分类，权证可分为股权类权证、债权类权证及其他权证。
18．【答案】C(P176)【解析】可转换债券的基本要素包括：标的股票；票面利率；转换期限；转换价格；转换比例；赎回条款；回售条款。
19．【答案】D(P187) 【解析】股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。
20．【答案】A(P176) 【解析】转换比例是指每张可转换债券能够转换成的普通股股数。某可转换债券面值为500元，规定其转换价格为25元，则转换比例为500÷25=20，即面值500元的可转换债券按25元／股的转换价格可以转换为20股普通股票。
21．【答案】D(P179～180) 【解析】财务风险，又称违约风险，是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。
22．【答案】B(P180)【解析】对于投资者而言，权益类证券本身隐含的风险越高，就必须有越多的预期报酬作为投资者承担风险的补偿，这一补偿称为风险溢价或风险报酬。无论是系统性风险还是非系统性风险，都要求相应的风险溢价。
23．【答案】A(P182) 【解析】当市场价格高于行权价格时，认购权证持有者行权，公司发行在外的股份增加；相反，当市场价格低于行权价格时，认沽权证持有者行权，公司发行在外的股份减少；公司其他股东的持股比例会因此而下降或上升。
24．【答案】B(P189) 【解析】过滤法则是美国学者亚历山大于1961年在《工业管理评论》
杂志发表《投机市场的价格变动：趋势与随机游走》一文中，首次提出的一种检验证券市场是否达到弱式有效的方法。
25．【答案】A(P202) 【解析】浮动利率债券和固定利率债券的主要不同是其票面利率不是固定不变的，而通常与一个基准利率挂钩，在其基础上加上利差(可正可负)以反映不同债券发行人的信用。
26．【答案】A(P207) 【解析】利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险。
27．【答案】C(P214) 【解析】收益率曲线一般具备以下特点：(1)短期收益率一般比长期收益率更富有变化性。(2)收益率曲线一般向上倾斜。(3)当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜(甚至是倒转的)形状。
28．【答案】D(P219)【解析】货币市场工具一般指短期的(1年之内)、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。
29．【答案】B(P212) 【解析】债券当期收益率和到期收益率的关系为：(1)债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率越偏离到期收益率。
30．【答案】C(P218) 【解析】有效的投资策略可以投资于债券投资组合，获得的利息和收回的本金恰好满足未来现金需求，这种方法称为现金配比策略。现金配比策略限制性强，弹性较小。
31．【答案】D(P219)【解析】货币市场工具有以下特点：(1)均是债务契约。(2)期限在1年以内(含1年)。(3)流动性高。(4)大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖。(5)本金安全性高，风险较低。
32．【答案】B(P223) 【解析】中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的40%。额度一经注册，两年内有效。
33．【答案】D(P221) 【解析】影响回购协议利率的因素包括：(1)抵押证券的质量。(2)回购期限的长短。(3)交割的条件。(4)货币市场其他子市场的利率。
34．【答案】B(P231) 【解析】一般而言，衍生工具可由以下五个要素组成：合约标的资产、到期日、交易单位、交割价格、结算。140
35．【答案】D(P232)
【解析】与股票、债券等金融工具有所不同，衍生工具具有跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性四个显著的特点。
36．【答案】C(P233)【解析】从合约标的资产的角度出发，可以把衍生工具分为货币衍生工具、利率衍生工具、股权类产品的衍生工具、信用衍生工具、商品衍生工具以及其他衍生工具等。
37．【答案】B(P238) 【解析】期货合约是指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。
38．【答案】A(P241) 【解析】盯市是期货交易最大的特征又称为“逐日结算”，即在每个营业日的交易停止以后，成交的经纪人之间不直接进行现金结算，而是将所有的清算事务都交由清算机构办理。期货交易清算价即每个营业日的收盘前30秒或60秒内成交的所有交易的价格平均数。
39．【答案】C(P241) 【解析】国际上各期货交易所保证金分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是初次成交时应交纳的保证金，相当于我国的交易保证金或保证金。
40．【答案JC(P234) 【解析】信用衍生工具指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为合约标的资产的金融衍生工具，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类金融衍生工具，
主要包括信用互换合约、信用联结票据等。
41．【答案】A(P247) 【解析】按照执行价格与标的资产市场价格的关系，期权可分为实值期权、平价期权和虚值期权。实值期权是指如果期权立即被执行，买方具有正的现金流；平价期权是指买方此时的现金流为零。
42．【答案】D(P246) 【解析】按期权买方的权利分类，期权可分为看涨期权和看跌期权两种。看涨期权是指赋予期权的买方在事先约定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的标的资产的权利的合约。
43．【答案】c(P253～254) 【解析】期货合约通常用保证金交易，因此有明显的杠杆效应。期权合约中买方需要支付期权费，而卖方则需要缴纳保证金，也会有杠杆效应。而远期合约和互换合约通常没有杠杆效应。
44．【答案】c(P258) 【解析】国内的黄金ETF主要是投资于上海黄金交易所的黄金产品，间接投资于实物黄金。
45．【答案】B(P263) 【解析】成长权益战略投资于已经具备成型的商业模型和较好的顾客群，同时具备正现金流的企业。这些企业通常通过增加新的生产设备或者采取兼并收购方式来扩大规模，但自身的经营无法提供足够的资金来支持。
46．【答案】A(P265) 【解析】在中国，通常由基金管理人员担任普通合伙人的角色。在有限合伙制当中，普通合伙人主要代表整个私募股权投资基金对外行使各种权利．对私募股权投资基金承担无限连带责任，收入来源是基金管理费和盈利分红。
47．【答案】D(P270) 【解析】房地产投资信托基金具有以下特点：(1)流动性强。(2)抵补通货膨胀效应。(3)风险较低。(4)信息不对称程度较低。
48．【答案】B(P273) 【解析】纽约商品交易所的石油合约以1000桶为最小交易单位，芝加哥商品交易所的小麦以5000蒲式耳为最小交易单位。
49．【答案】B(P280) 【解析】私募基金的投资产品面向不超过200人的特定投资者发行。私募基金的投资者通常是机构投资者或投资经验和技巧较为丰富的个人投资者，且投资者数量较少，因而私募基金所受的法律约束较少，投资渠道、投资策略都会更为多样化。
50．【答案】B(P281) 【解析】投资经理必须确保客户的收益率要求能够在法律限制范围内得以实现。客户通常都希望在获得高收益率的同时承担低风险，但很少有投资产品能够实现这一点。通常情况下，要获得高收益率，就必须承担高风险。投资经理应当为客户提供顾问服务。一些客户为了获得高收益率，愿意承担投资的高风险，投资经理必须要提醒客户投资的下行风险。
51．【答案】B(P305) 【解析】根据市场条件的不同，通常有三种指数复制方法，即完全复制、抽样复制和优化复制。三种复制方法所使用的样本股票的数量依次递减，但是跟踪误差通常依次增加。
52．【答案】B(P282) 【解析】变现需求会影响投资机会的选择。某些类型的投资不能够提前变现，某些类型的投资能够随时变现，另一些投资品种在变现时会遭受一定的损失。如果投资者存在变现的需求，则应当选择流动性高的投资品种。
53．【答案】D(P304)【解析】道琼斯工业平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，于1896年5月26日问世。
54．【答案】C(P313) 【解析】不同于股票投资组合，债券投资组合构建还需要考虑信用结构、期限结构、组合久期、流动性和杠杆率等因素。
55．【答案】A(P306) 【解析】跟踪误差是跟踪偏离度的标准差。因此，计算跟踪误差的第一步是选择基准组合，然后计算投资组合相对于基准组合的跟踪偏离度，最后计算跟踪偏离度的标准差，即跟踪误差。
56．【答案】D(P307～308)【解析】跟踪误差产生的原因有：复制误差；现金留存；各项费用；其他影响，如分红因素和交易证券时的冲击成本。
57．【答案】B(P312) 【解析】对于我国的公募基金，大类资产主要指的是两类资产：股票与固定收益证券。
58．【答案】D(P312) 【解析】基金设立时的目标基本上决定了大类资产配置的范围，例如股票型基金一般要求在股票资产上的配置比例不低于80%。
59．【答案】D(P314) 【解析】投资管理业务是基金管理公司最核心的一项业务。基金公司的投资管理能力直接影响到基金份额持有人的投资收益，投资者会根据基金公司以往的收益情况选择基金管理人。
60．【答案】B(P318) 【解析】指令驱动的核心就是买方下达购买指令，包括购买数量和相应价格，卖方下达包含同样内容的卖出指令，满足成交条件的即可成功交易。
61．【答案】A(P319) 【解析】限价指令分为限价买入指令和限价卖出指令。如果投资者认为目前目标公司的股票价格偏高，还不适合买人建仓，那么可以给经纪人发出限价买入指令，即设定一个目标价格，当股票价格达到或者低于该目标价格时，执行买入指令。
62．【答案】A(P336) 【解析】贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；贝塔系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致。贝塔系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大。贝塔系数小于1(大于0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。
63．【答案】D(P321) 【解析】两者的利润来源不同——做市商的利润主要来自于证券买卖差价，而经纪人的利润则主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金；市场流动性贡献不同——在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。
64．【答案】A(P325) 【解析】成交量加权平均价格算法，是最基本的交易算法之一，旨在下单时以尽可能接近市场按成交量加权的均价进行，以尽量降低该交易对市场的冲击。65．【答案】A(P327) 【解析】目前，我国A股印花税率为单边征收(只在卖出股票时征收)，税率为1‰。
66．【答案】C(P333) 【解析】利率变动主要受通货膨胀预期、中央银行的货币政策、经济周期和国际利率水平等的影响。利率变动是不确定的，经常发生，并且利率变动是一个积累的过程，因此利率风险具备一定的隐蔽性。
67．【答案】B(P344)【解析】保本基金有三个主要特点：(1)保本基金通过双重机制实现保本。(2)保本基金通过放大安全垫积极分享市场上涨收益。(3)保本基金在震荡市场上优势明显。目前保本基金普遍采用基于参数设定的投资组合保险策略，常用的是CPPI策略。
68．【答案】C(P327) 【解析】市场冲击是交易行为对价格产生的影响，可以用交易头寸占日平均交易量的比例来衡量。头寸越大，对市场价格的冲击越明显，交易所需的时间也越长，执行时间的延长就会导致机会成本的增加。
69．【答案】A(P326) 【解析】一般经纪人是最普遍的经纪人，他们只是帮助投资者执行买卖指令，或者帮助其融资融券。一般经纪人并不关心投资者的投资策略及风险，他们只是给投资者提供证券的价格行情。
70．【答案】B(P343)【解析】一般情况下，货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。另外，按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。
71．【答案】D(P344) 【解析】风险收益特征变化风险是分级基金要考虑的风险。
72．【答案】A(P349) 【解析】持有区间所获得的收益通常来源于两部分：资产回报和收入
回报。资产回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加／减少；而收入回报包括分红、利息、租金等。
73．【答案】D(P351) 【解析】时间加权收益率的计算方法将收益率计算区间分为子区间，每个子区间可以是一天、一周、一个月等。每个子区间以现金流发生时间划分，将每个区间的收益率以几何平均的方式相连接。
74．【答案】B(P352) 【解析】根据几何平均收益率的计算公式计算
75．【答案】A(P358) 【解析】基金风格反映了基金投资组合所有股票的总体情况。
76．【答案】A(P359) 【解析】全球投资业绩标准关于收益率计算的具体条款之一为：投资组合的收益必须以期初资产值加权计算，或采用其他能反映期初价值及对外现金流的方法。77．【答案】C(JP45) 【解析】上海证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前1分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。
78．【答案】B(JP37) 【解析】从2002年5月1日开始，A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限和向下浮动制度。证券公司向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的3%0，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。
79．【答案】c(JP60) 【解析】买断式回购是一种典型的回购交易，也是国外比较常见的一种交易方式。按规定，买断式回购的期限最长不得超过91天，具体期限由交易双方确定。
80．【答案】B(JP71)【解析】基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础，也是评价基金投资业绩的基础指标之一。基金份额净值=基金资产净值／基金总份额=(10×30+50×20+100×10+1000-500-500)／2000=1.15(元)。
81．【答案】C(JP56) 【解析】债券结算可采用纯券过户、见券付款、见款付券、券款对付四种结算方式。根据中国人民银行2013年12号文的规定，目前银行间债券市场债券结算主要采用券款对付的方式。
82．【答案】A(JP83) 【解析】对于开放式基金来说，基金的份额会随申购、赎回活动而变动，基金的定期报告中一般会披露基金份额的变动情况和基金持有人的结构。通过对基金份额变动情况和持有人结构的比较分析，可以了解投资者对该基金的认可程度。
83．【答案】c(JP72～73)【解析】对于开放式基金来说，估值的时间通常与开放申购、赎回的时间一致。我国的开放式基金于每个交易目估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估值。
84．【答案】C(JP77) 【解析】基金管理费率通常与风险成正比，与基金规模成反比。目前，我国股票基金大部分按照1．5%的比例计提基金管理费，债券基金的管理费率一般低于1%，货币市场基金的管理费率为0．33%。
85．【答案】A(JP78) 【解析】目前，我国证券投资基金的交易费用主要包括印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费。交易佣金由证券公司按成交金额的一定比例向基金收取，印花税、过户费、经手费、证管费等则由登记公司或交易所按有关规定收取。
86．【答案】D(JP78—79) 【解析】下列费用不列入基金费用：(1)基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失。(2)基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用。(3)基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用。
87．【答案】A(JP79) 【解析】我国基金的会计年度为公历每年的1月1日至12月31日。88．【答案】A(JP90) 【解析】基金份额分拆是指在保证投资者的投资总额不发生改变的前提下，将一份基金按照一定的比例分拆成若干份，每一基金份额的单位净值也按相同比例降低，是对基金的资产进行重新计算的一种方式。
89．【答案】C(JP218) 【解析】基金不得通过取得有表决权股票对发行主体的管理施加重大影响，不得持一发行主体10%以上无表决权股票、债券和基金。但如投资于**或国际组织发行或担保的可转让证券则不在此限。基金行使认购权时，可以不受以上规定的限制。基金不得持有贵金属或其证书。投资公司、管理人或托管人无权代表基金借款，但成员国可以允许基金临时借入不超过基金资产10%的款项。投资公司、管理人或托管人不得代表基金贷款或作担保人。
90．【答案】B(JP227) 【解析】QFII基金托管人应当具备下列条件：(1)设有专门的资产托管部。(2)实收资本不少于80亿元人民币。(3)有足够的熟悉托管业务的专职人员。(4)具备安全保管合格投资者资产的条件。(5)具备安全、高效的清算、交割能力。(6)具备外汇指定银行资格和经营人民币业务资格。(7)最近3年没有重大违反外汇管理规定的记录。
91．【答案】D(JP219) 【解析】UCITS三号指令对基金管理公司提出的最低资本要求包括：管理公司的起始资本不能低于12．5万欧元；管理资产超过2．5亿欧元时，管理公司资本应增加相当于管理资产0．02%的资本；资本在任何情况下不能低于13周的“固定经营成本”。92．【答案】A(JP226) 【解析】境外投资者的境内证券投资，应当遵循下列持股比例限制：(1)单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%。(2)所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。
93．【答案】C(JP224) 【解析】卢森堡是欧洲第一个推行UCITS指令的国家，是目前全球最大的UCITS基金注册地。
94．【答案】A(JP226～227) 【解析】国家外汇管理*规定养老基金、保险基金、共同基金等类型的合格投资者，以及合格投资者发起设立的开放式中国基金的投资本金锁定期为3个月；其他合格投资者的投资本金锁定期为1年。
95．【答案】B(JP226) 【解析】境外投资者的境内证券投资，应当遵循下列持股比例限制：(1)单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%。(2)所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。
96．【答案】A(JP226) 【解析】QFII主体资格认定中，对资产管理机构而言，其经营资产管理业务应在2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元。
97．【答案】A(JP237) 【解析】2014年4月10日，中国证监会正式批复上海证券交易所和香港联合交易所开展沪港股票交易互联互通机制试点，简称沪港通。沪港通下的股票交易于2014年11月17日正式开始。
98．【答案】A(JP223) 【解析】目前，英国已发展成为欧洲最大的资产管理中心，在全球范围也是除美国之外最大的资产管理市场。
99．【答案】D(JP226) 【解析】合格境外机构投资者在经批准的投资额度内，可以投资于下列人民币金融工具：(1)在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证。(2)在银行间债券市场交易的固定收益产品。(3)证券投资基金。(4)股指期货。(5)中国证监会允许的其他金融工具。此外，合格投资者可以参与新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。100．【答案】C(JP238) 【解析】沪港通开展的重要意义表现为以下四个方面：(1)刺激人民币资产需求，加大人民币交投量。(2)推动人民币跨境资本流动。(3)构建良好的人民币回流机制。(4)完善国内资本市场。
你必须知道的《基金从业》超高频易错题100道（一）
3月在九思报名基金从业的学员们，夯实基础阶段都已经学习过半咯，大部分准备考基金从业的学员们，你知道前段时间最高频的易错题有哪些么？考试遇到应该怎么选，咱们一起来看一下第1——3章正确率低于60%的题目吧。
1、下列属于我国传统资产管理行业的是()。
A.商业银行
B.基金管理公司
C.证券公司
D.保险企业
答案：B
解析：在我国，传统的资产管理行业主要为基金管理公司和信托公司。见于教材14页。
2、下列关于风险投资基金说法错误的是()。
A.又称创业基金
B.一般采用公募方式
C.帮助所投企业取得上市资格
D.属于按对象分类的投资基金之一
答案：B
解析：风险投资基金，又称为创业基金，它以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向于那些不具备上市资格的初创期的或是小型的新型企业，特别是高新技术企业，帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使资本增值。一旦公司股票上市后，风险投资基金即可通过证券市场转让股权而收回资金，继续投向其他风险企业。风险投资基金通常采用私募的方式。见于教材24页。
3、另类投资基金不得投资于()。
A.房地产
B.债券
C.证券化资产
D.大宗商品
答案：B
解析：另类投资基金，是指投资于传统的股票、债券之外的金融和实物资产的基金，如房地产、证券化资产、对冲基金、大宗商品、黄金、艺术品等。见于教材25页。
4、按照()划分，金融市场分为现货市场和期货市场。
A.交易工具的种类
B.交易工具的期限
C.交易标的物
D.交割期限
答案：D
解析：按照交易工具的期限划分，金融市场分为货币市场和资本市场；按照交易标的物划分，金融市场分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等；按照交割期限划分，金融市场分为现货市场和期货市场。见于教材7页。
5、关于封闭式基金和开放式基金的价格形成方式，以下表述错误的是()。
A.根据市场行情变化，封闭式基金交易价格相对于单位资产净值可能出现折溢价情况
B.开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础
C.封闭式基金交易价格主要受二级市场供求关系影响
D.开放式基金的买卖价格同时也受到市场供求关系的影响
答案：D
解析：开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。见于教材40页。
6、经中国人民银行总行批准，()于1993年8月在上海证券交易所挂牌交易，是我国第一只上市交易的投资基金。
A.建业基金
B.昌久基金
C.淄博乡镇企业投资基金
D.武汉证券投资基金
答案：C
解析：1992年11月，经由中国人民银行总行批准的国内第一家投资基金－淄博乡镇企业投资基金(简称“淄博基金”)正式设立，并在1993年8月在上海证券交易所挂牌上市，成为我国首只在证券交易所上市交易的投资基金，该基金的公司型封闭式基金。见于教材47页。
7、基金资产的估值属于基金运作活动的()部分。
A.后台管理
B.投资管理
C.市场营销
D.前台管理
答案：A
解析：基金的市场营销主要涉及基金份额的募集与客户服务，基金的投资管理体现了基金管理人的服务价值，而基金份额的注册登记、基金资产的估值、会计核算、信息披露等后台管理服务则对保障基金的安全运作起着重要的作用。见于教材32页。
8、下列机构中，属于中介服务机构的是()。
A.基金销售机构
B.基金投资顾问机构
C.基金评价机构
D.律师事务所
答案：D
解析：律师事务所和会计师事务所作为专业、独立的中介服务机构，为基金提供法律、会计服务。见于教材35页。
9、证券交易所属于基金的()。
A.自律管理机构
B.份额登记机构
C.监管机构
D.评价机构
答案：A
解析：证券交易所是基金的自律管理机构之一。见于教材35页。
10、2012年6月，中国证券投资基金业协会正式成立，原()的行业自律职责转入中国证券投资基金业协会。
A.中国证监会基金机构监管部
B.中国证券业协会
C.中国证券业协会基金公司会员部
D.中国证监会各地证监*
答案：B
解析：中国证券投资基金业协会属于证券投资基金行业的自律性组织，是社会团体法人，正式成立于2012年6月7日。在此之前，我国基金行业的自律组织一直隶属于中国证券业协会。见于教材36页。
11、下列各项中()不是开放式基金的特点。
A.开放式基金的买卖价格受到市场供求关系的影响
B.基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回
C.交易在投资者与基金管理人之间完成
D.基金份额不固定
答案：A
解析：开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。见于教材40页。
12、美国的《投资公司法》和《投资顾问法》于()年颁布，这两部法律日后成为其他国家基金立法的重要参考。
A.1940
B.1922
C.1958
D.1867
答案：A
解析：《1940年投资公司法》和《1940年投资顾问法》是美国关于共同基金的两部最重要的法律，不但规定了对投资公司的监管，而且规定了对基金投资顾问、基金销售商及投资公司董事和管理人员等的管理。见于教材42页。
13、全球各种基金类型中，在数量和规模上具有优势的是()。
A.债券基金
B.股票基金
C.收入基金
D.货币市场基金
答案：B
解析：在各种基金类型中，股票基金的资产规模和数目都居于优势。见于教材44页。
14、(),“中国概念基金”相继推出。
A.20世纪90年代末期
B.20世纪60年代以后
C.20世纪40年代以后
D.20世纪80年代末期
答案：D
解析：在20世纪80年代末，一批由中资或外资金融机构在境外设立的“中国概念基金”相继推出，这些“中国概念基金”通常由国外及我国香港等地基金管理机构单独或与境内机构联合设立，投资于在香港上市的大陆企业或者中国大陆企业的股票。见于教材47页。
15、2001年9月，我国第一只开放式基金——()诞生，使我国基金业发展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越。
A.基金开元
B.华安创新
C.基金金泰
D.淄博基金
答案：B
解析：2001年9月，中国第一只开放式基金——华安创新创立，揭开了中国开放式基金发展的序幕，2003年后，开放式基金的数目和资产规模均远远超过封闭式基金。见于教材48页。
16、下列不属于我国基金行业平稳发展及创新探索阶段的表现是()。
A.“放松管制、加强监管”
B.基金管理公司业务和产品创新，不断向多元化发展
C.基金业绩表现异常出色，创历史新高
D.股权与公司治理创新得到突破
答案：C
解析：我国基金行业平稳发展及创新探索阶段的表现有:①完善规则、放松管制、加强监管；②基金管理公司业务和产品创新，不断向多元化发展；③互联网金融与基金业有效结合；④股权与公司治理创新得到突破；⑤专业化分工推动行业服务体系创新；⑥私募基金机构和产品发展迅猛；⑦混业化与大资产管理的*面初步显现。C项属于我国基金行业快速发展阶段的表现。见于教材50页。
17、关于上市交易开放式指数基金(ETF)的特点，以下表述错误的是()。
A.只有资金达到一定规模的投资者才能参与ETF一级市场的申购和赎回
B.在二级市场上按照基金份额净值进行竞价交易
C.申购时以股票换基金份额，赎回时以基金份额换股票
D.采取完全复制或者抽样复制指数的方式进行被动投资
答案：B
解析：B项，正常情况下，ETF二级市场交易价格与基金份额净值总是比较接近。见于教材89页。
18、离岸基金是指一国(地区)的证券投资基金组织在他国(地区)发售证券投资基金份额，并将募集的资金投资于()证券市场的证券投资基金。
A.本国(地区)
B.他国(地区)
C.第三国
D.本国(地区)或第三国
答案：D
解析：根据基金的资金来源及用途可以将基金分为在岸基金和离岸基金。在岸基金是指在本国筹集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金;离岸基金是指一国(地区)的证券投资基金组织在他国(地区)发售证券投资基金份额，并且将募集的资金投资于本国(地区)或第三国证券市场的证券投资基金。见于教材68页。
19、关于股票基金的特点，以下表述错误的是()。
A.风险较高，但预期收益也较高
B.以追求长期的资本增值为目标
C.应对通货膨胀有效的手段
D.适合短期波段操作，通过买卖价差盈利
答案：D
解析：股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资。与其他类型的基金相比，股票基金的风险较高，但预期收益也较高。股票基金提供了一种长期的投资增值性，可供投资者用来满足教育支出、退休支出等远期支出的需要。与房地产一样，股票基金也是应对通货膨胀最有效的手段。见于教材70页。
20、关于股票和股票基金的说法不正确的是()。
A.单一股票的投资风险一般大于股票基金的投资风险
B.股票基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响
C.对股票基金投资时一般会根据上市公司的基本面来评判股票基金份额净值的合理性
D.每一交易日股票基金只有1个价格
答案：C
解析：人们在投资股票时，一般会根据上市公司的基本面，如财务状况、市场竞争力、盈利预期等方面的信息对股票价格高低的合理性做出判断，但却不能对股票基金份额净值进行合理与否的评判。换而言之，对基金份额净值高低进行合理与否的判断是没有意义的，因为基金份额净值是由其持有的证券价格复合而成的。见于教材70页。
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ETF投资者教育问答-南阳市金融工作*
答：ETF（ExchangeTradedFunds）是交易型开放式基金，是一种高效的指数化投资工具。ETF像股票一样上市交易，通常会追踪特定的市场基准或指数。其基金份额使用组合证券或现金等对价按照“份额申购、份额赎回”的方式进行申赎。
ETF主要有以下几个特点：
分散投资：ETF一般持有几十只甚至上百只指数成份证券，很好地分散了投资风险。
专业管理：ETF由专业人员管理，保证ETF紧密追踪其对应的指数和最小化不必要的成本。
交易灵活：像股票和债券一样，ETF也可以通过券商于交易时间内在场内交易。
成本低廉：由于被动追踪特定指数，ETF比主动管理型基金费用更加低廉。
门槛较低：通过投资ETF，投资者可以以极小的初始成本开展分散化的投资。
答：在交易方式上，ETF与股票完全相同，投资人只要有证券账户，就可以在盘中随时买卖ETF，交易价格依市价实时变动，相当方便并具有流动性。ETF比直接投资股票的好处在于：
1、和封闭式基金一样没有印花税。
2、买入ETF就相当于买入一个指数投资组合。例如，对于以上证50指数为标的的ETF，其价格走势应会与上证50指数走势一致，所以买入上证50指数ETF，就等于买进五十只绩优的股票，对中小投资人来说可达到分散风险的效果。
3、投资组合透明度高，例如买入上证50指数，上证50指数成分透明，投资人对底层股票组合可以清晰了解，可以投资一只ETF来取代投资一篮子股票组合。
4、除了正常的市场交易外，投资人还可以选择对ETF进行申购、赎回。
答：ETF的中文名称为“交易型开放式指数基金”，虽然从名称本身看来跟一般传统开放式共同基金差不多，但实际上在交易成本、基金管理方式与交易方式等方面有较大的差异。
首先，ETF可以像开放式基金一样进行申购、赎回。但ETF的申购是指投资者用指定的一篮子指数成份股实物（开放式基金用的是现金）向基金管理公司换取固定数量的ETF基金份额；而赎回则是用固定数量的ETF基金份额向基金管理公司换取一篮子指数成份股（而非现金）。
其次，在交易成本方面。传统开放式基金每年需支付约1.0%~1.5%之间的管理费，较ETF的管理费（约0.3%~0.5%）高出很多；另外，传统开放式基金申购时需支付1%左右的手续费，赎回时需支付1.5%左右的手续费，而ETF则仅于交易时支付证券商最多0.2%的佣金，与开放式基金的交易成本相比相对便宜。
再次，在基金管理方式方面。ETF管理的方式属于“被动式管理”，ETF管理人不会主动选股，指数的成份股就是ETF这只基金的选股，ETF操作的重点不是在打败指数、而是在追踪指数。一只成功的ETF能够尽可能与标的指数走势一模一样，即能“复制”指数，使投资人安心地赚取指数的报酬率。传统股票型基金的管理方式则多属于“主动式管理”，基金经理主要通过积极选股达到基金报酬率超越大盘指数的目的。
此外，在交易方式方面。ETF上市后，交易方式就如股票一样，价格会在盘中随时变动，投资人可在盘中下单买卖，十分方便；而传统开放式基金则是根据每日收盘后的基金份额净值作为当日的交易价格。
答：ETF具备了指数化投资的所有好处，如分散投资、透明度良好、操作简单等。除此以外，由于ETF交易方式的特殊性，ETF与一般指数基金相比还具备更多优势：
（1）紧密跟踪指数。ETF较其他类型的指数基金，跟踪指数更为紧密，跟踪误差更小。
（2）运作成本低。ETF独特的实物申购赎回机制，有助于降低ETF基金的运作成本。与一般的封闭式或开放式基金相比，ETF的管理费用在所有类型的股票基金和指数基金中是最低的。
（3）交易便利。ETF的交易还结合了股票交易的特性，可以在二级市场直接进行盘中买卖。与一般的开放式指数基金相比，借助ETF进行指数化投资可实时交易，随时把握价格，灵活度更高。
（4）组合公开透明。ETF被动跟踪指数，每日公布投资组合，具有公开透明的优点，减少了基金管理人潜在的道德风险。
（5）交易费用低。ETF基金的交易费用要低于其他股票型基金的交易费用。一级市场申购赎回的费用不超过0.5%，二级市场的交易费用不超过0.3%。
答：以上证50指数ETF为例，由于该ETF的价格走势应会与上证50指数走势一致，所以买卖一只ETF，就等于同时买进五十只绩优的股票。
ETF买卖交易流程就像投资股票一样简单，对中小投资人而言，亦兼具基金及股票的优点，为其提供了一个方便快捷、灵活及费用低廉的投资渠道，以一笔交易即可直接投资一篮子股票，充分分散风险。
由于ETF走势与股市同步，投资人不需研究个股，只要判断涨跌趋势即可，所以ETF是最不费力的投资工具，每日买卖都很方便；在风险分散方面，也比投资单一股票要小得多，不会发生“赚了指数，赔了钱”的情况。
答：按资产类别划分，可分为股票ETF、债券ETF、商品ETF、货币ETF、外汇ETF和商品期货ETF等。按投资市场划分，可分为单市场ETF、跨市场ETF和跨境ETF。
答：深市ETF是深交所重要的基金品种。其中，有刻画深交所市场特色和基本特征的核心指数产品，如深成ETF、深100ETF、创业板ETF和中小板ETF等；有跟踪境外重要指数的基金产品，例如恒生ETF、纳指100ETF；有投资于商品市场的基金产品，如黄金ETF。截至2019年底，深交所共有70只ETF，资产规模1157亿元，标的涵盖股票、债券、黄金、货币等资产。
答：沪市ETF是上交所重要的基金品种。其中，有刻画上交所市场特色和基本特征的核心指数产品，如沪50ETF等；有跨市场产品如华夏沪深300ETF、中证500ETF；有跟踪境外重要指数的基金产品，例如日经225ETF、恒生通ETF；有投资于商品市场的基金产品，如黄金ETF。也有债券ETF，如十年国债ETF、城投ETF。
答：股票ETF是以股票类指数为跟踪标的并试图复制其收益率的交易型证券投资基金。因此，投资者买卖一只股票ETF，就等同于买卖了它所跟踪的股票指数，可取得与该指数基本一致的收益。通常采用完全被动式的管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票和指数基金的特色。
按ETF跟踪指数的不同，股票ETF细分为宽基ETF、行业ETF、风格ETF、主题ETF、策略ETF等。宽基ETF在选择成分股的时候，并不限制投资哪些行业，一般捕捉的市场总体的表现。行业ETF能高效准确地追踪特定行业的整体表现，通过行业ETF可以方便有效地投资于自己看好的特定行业板块、参与阶段性交易机会、采用行业轮动策略等。
答：宽基指数一般有如下几个特点：（1）成分股数量较多；（2）成分股相对比较分散，单个成份股权权重不会太高；（3）成份股流动性相对较好；（4）包含行业种类较多。
宽基ETF买入上述宽基指数全部或部分成分股，就把资金分散这些股票上，大大降低买个股的风险。宽基指数基金当中单只股票权重一般会有所限制，这也是分散风险的一种方式。
答：行业ETF复制跟踪某一目标行业指数，其投资较宽基ETF更为聚焦。但与投资个股相比，行业ETF可通过对某一行业的全面布*，减少投资单个股票业绩不稳定带来的风险，从而有效分享整个行业的收益。通过行业ETF，投资者可以像买卖个股一样方便地买卖整个行业的股票，让投资者实现低成本、多元化的行业组合投资，实现极为高效而迅速的行业配置。除了一些行业指数ETF，还有像5G、工业4.0等一些主题ETF可供选择。
答：债券ETF是以债券类指数为跟踪标的并试图复制其收益率的交易型证券投资基金。虽然债券ETF只包含债券，但是它们像股票一样在交易所交易。投资者既可以在一级市场申购、赎回，也可以在二级市场买卖债券ETF份额，通过投资债券ETF，投资者可以很方便地实现对一揽子债券的投资。
国债ETF采用优化复制法跟踪某些国债指数，投资范围以标的指数成分券及备选券为主，包括国内依法上市的债券、货币市场工具、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
企业债信用风险较国债更高，投资单只企业债，如果违约，投资者将承担巨额损失，企债ETF通过投资一篮子企业债，分散单只债券的特质风险，投资者如果没有足够的资金投资分散化的企业债组合，通过企业债ETF也可以实现足够分散化的企业债投资，而且省去了管理一篮子债券带来的繁琐工作。
答：商品ETF以跟踪大宗商品价格或者指数为目标，标的资产类型涵盖贵金属、工业金属、能源、农产品等。根据运作方式不同，商品ETF可分为实物支持ETF与非实物支持ETF两大类。
实物支持ETF直接持有实物资产或者实物资产合约。实物支持ETF的自身运营管理机制较为清晰透明，目前实物支持商品ETF基本都属于贵金属类，包括黄金、白银、铂金、钯金等。
非实物支持ETF并不直接持有商品资产，而是通过投资期货合约、互换合约等衍生品，实现对大宗商品价格或者指数的跟踪，这类ETF主要覆盖工业金属、能源、农产品等大宗商品及其指数。
答：货币ETF即开放式货币基金，相比于普通货币基金，此类基金在交易所上市，可以进行买卖、申赎。跟其他货币基金相比，货币ETF具有以下优点：
货币ETF比其他货币基金资金使用效率更高。其他货币基金不能在二级市场上市交易，其资金退出只能通过赎回来实现，大部分货币基金在赎回申请被确认后，资金在次一交易日才可到账，这些环节所产生的时滞有可能让投资者错失投资良机，而货币ETF可以在二级市场上进行交易和赎回，且交易和赎回完成后资金可即日到账。
货币ETF相比其他货币基金有更高的预期收益水平。货币ETF的二级市场交易机制可以减缓赎回变现对投资造成的干扰和冲击，有助于保持基金规模稳定性，可防止较大比例净赎回迫使基金经理被动变现资产获取现金以及因此而产生的影响产品投资收益的冲击成本。
答：外汇ETF旨在跟踪外汇市场上单一货币或一篮子货币的表现，货币ETF可以通过现金存款、以货币计价的短期债务以及互换合同等多种方式实现。外汇ETF的出现极大的便利了一般投资者参与外汇市场，但是国内由于外汇管制，外汇市场并不完全开放，目前还没有相应的外汇ETF产品。
答：单市场ETF，是指所跟踪指数的成份证券仅为深交所（或上交所）上市股票，基金份额在深交所（或上交所）上市交易，投资者使用股票组合进行申购赎回的ETF。由于所有成分股采用同一套证券交易及登记结算系统，单市场ETF运作更加简单。例如，创业板ETF所有的成分股都是深交所创业板上市股票，跟踪深交所的创业板指数，属于单市场指数，如果看好创业板的行情就可以通过创业板ETF投资。类似的，上证50ETF、180ETF和深100ETF都属于单市场ETF。
跨市场ETF，是指所跟踪指数的成份证券同时包括深交所与上交所上市股票，基金份额在深交所（或上交所）上市交易，投资者可采用组合证券进行申购赎回的ETF。跨市场ETF跟踪的指数成分股包括深沪两个市场的股票，常见的沪深300指数和中证系列指数都是跨市场指数。由于深沪两市的证券交易及登记结算系统是相对独立的，跨市场ETF很难直接复制单市场ETF的运作机制，因此在深沪两所上市的跨市场ETF分别引入了不同的机制来克服这个瓶颈。
答：跨境ETF是指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的、在国内证券交易所上市的ETF。跨境ETF的设立模式可分三种：交叉挂牌模式、联接基金模式和自主设立模式。交叉挂牌模式是指将境外基金管理公司开发管理并在境外交易所上市的ETF放置于境内交易所上市的模式。联接基金模式是指在境内发行一只几乎全部资产投资于境外ETF的基金，并在基金成立后在境内交易所上市交易的模式，这种模式的跨境ETF相当于一只FOF（基金的基金）。自主设立模式是指由境内基金管理公司开发发行以境外资本市场指数为跟踪标的的ETF，并将该ETF在境内交易所上市的模式。
答：商品期货ETF是指以持有经中国证监会依法批准设立的商品期货交易所挂牌交易的商品期货合约为主要策略，以跟踪商品期货价格或价格指数为目标，使用商品期货合约组合或基金合同约定的方式进行申购赎回的ETF。
答：ETF的交易与股票和封闭式基金的交易完全相同，基金份额是在投资者之间买卖的。投资者利用现有的上海证券帐户或基金帐户即可进行交易，而不需要开设任何新的帐户。ETF的二级市场交易同样需要遵守交易所的有关规则，如当日买入的基金份额当日不得卖出，并可适用大宗交易的相关规定等。
ETF二级市场交易示意图如下：
答：ETF的基金管理人每日开市前会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成份股情况，公布“实物申购与赎回”清单（也称“一篮子股票档案文件”）。投资人可依据清单内容，将成份股票交付ETF的基金管理人而取得“实物申购基数”或其整数倍的ETF；以上流程将创造出新的ETF，使得ETF在外流通量增加，称之为实物申购。实物赎回则是与之相反的程序，使得ETF在外流通量减少，也就是投资人将“实物申购基数”或其整数倍的ETF转换成实物申购赎回清单的成份股票的流程。ETF的实物申购与赎回只能以实物交付，只有在个别情况下（例如当部分成份股因停牌等原因无法从二级市场直接购买），可以有条件地允许部分成份股采用现金替代的方式。ETF“实物申购、赎回”的交易对手方是投资者和基金。
申购示意图：
答：ETF“实物申购与赎回”机制是这一产品结构的精髓，正是这一机制才迫使ETF价格与净值趋于一致，极大地减少了ETF折（溢）价幅度。在大多数情况下，套利一定需要进行申购或赎回，现将ETF的套利行为简要说明如下：
首先，当ETF在交易所市场的报价低于其资产净值时，也就是产生折价时，机构可以在二级市场以低于资产净值的价格大量买进ETF，然后于一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场中卖掉股票，赚取之间的差价。这一套利机制，将可促使ETF在交易所市场的交易价格受到机构套利买盘进场而带动报价上扬，缩小其折价差距，产生让ETF的市场交易价格与基金份额净值趋于一致的效果。
其次，当ETF在交易所市场的报价高于其资产净值时，也就是发生溢价时，机构可以在二级市场买进一篮子股票，然后于一级市场申购ETF，再于二级市场中以高于基金份额净值的价格将此申购得到的ETF卖出，赚取之间的差价。这一套利机制，将可促使ETF在交易所市场的交易价格收到机构套利卖盘进场而带动报价下跌，缩小其溢价差距，同样产生让ETF的市场交易价格与基金份额净值趋于一致的效果。
答：也正是由于此一套利机制，让机构乐于积极地参与ETF交易，进而带动ETF市场的活跃。当套利活动在交易所ETF市场上比较活跃时，ETF的折、溢价空间将会逐渐缩小；当ETF在交易所市场的报价与资产净值趋于一致时，又会加强一般中小投资人投资ETF的意愿，进而促使整体ETF市场更加蓬勃发展。因此，此一套利机制是促使机构与中小投资人积极进场的非常关键因素，也是塑造一只成功ETF不可或缺的重要因素。
答：ETF的交易与股票和封闭式基金的交易相同，基金份额是在投资者之间买卖的。最小交易单位为1手（1手为100份），同时每日涨跌幅按照10%进行限制。ETF报价的最小变动单位为0.001元，只收取交易佣金，无需缴纳印花税。投资者利用现有的证券帐户或基金帐户即可进行交易，不需要开设任何新的帐户。
交易时间、交易方式等相关安排如下表所示：
交易所开市时间：
周一至周五上午9:30-11:30和下午1:00-3:00（节假日除外）
在交易日的交易时间通过任意一家证券公司委托下单
100分基金份额为1手，并可适用大宗交易的相关规定
每15秒计算一次参考性基金单位净值（IOPV），供投资者参考
答：从交易效率来看，跨境ETF、债券ETF、黄金ETF、货币ETF、商品期货ETF可进行日内回转交易，即T日买入的ETF经确认成交后T日可以卖出。境内A股ETF则为T+1交易，即T日买入的ETFT+1日方可卖出。对资金仍然实行“T+0”，即当日回笼的资金马上可以使用。ETF也可以进行大宗交易。
答：首先，我们先来了解一下IOPV。IOPV是参考单位基金净值的缩写，由交易所计算每隔15秒公告一次，是ETF当前估计的净值水平，购买ETF份额可参考IOPV进行买卖。
溢价率是一个更加直观的指标，它表示相对于参考净值投资者在场内购买ETF是贵还是便宜：溢价率=ETF成交价格/当前IOPV-1。以某ETF为例，某时刻二级市场成交价格为3.211，IOPV为3.2090，此时溢价率为正的0.06%，基金溢价。此时买入ETF会在当前净值基础上多花费0.06%，卖出ETF比当前净值多获得0.06%。
答：根据《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则（2019年修订）》第四十条规定，投资者交易、申赎跨市场股票ETF时，应当遵守下列规定：
（一）当日竞价买入的ETF份额，当日可以赎回；当日大宗买入的ETF份额，次一交易日可以赎回；
（二）当日通过本所申购的ETF份额，当日可以竞价卖出，次一交易日可以赎回或者大宗卖出；
（三）当日通过本所赎回得到的股票，当日可以竞价卖出，次一交易日可以用于申购ETF份额或者大宗卖出；
（四）当日竞价买入的股票，当日可以用于申购ETF份额；当日大宗买入的股票，次一交易日可以用于申购ETF份额；
（五）当日通过登记结算机构申购的ETF份额，在交收前不得卖出或者赎回。
根据《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则（2020年修订）》第二十二条规定，买卖、申购、赎回标的指数为沪市指数或跨市场指数的交易所交易基金的基金份额时，应遵守下列规定：
（一）当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；
（二）当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；
（三）当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额；
（四）当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出；
答：根据《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则（2019年修订）》第三十九条规定，投资者交易、以现金为对价申赎单市场债券ETF、跨市场债券ETF、黄金ETF、商品期货ETF或者跨境ETF时，应当遵守下列规定：
（一）当日竞价买入的ETF份额，当日可以赎回；当日大宗买入的ETF份额，次一交易日可以赎回；
（二）当日申购的ETF份额，在交收前不得卖出或者赎回。
根据《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则（2020年修订）》第二十二条、第二十三条规定，买卖、申购、赎回标的指数为跨境指数的交易所交易基金的基金份额时，应当遵守以下规定：
（一）当日申购的基金份额，清算交收完成后方可卖出和赎回；
（二）当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；
（三）当日申购总额、赎回总额超出基金管理人设定限额的，超出额度的申购、赎回申报为无效申报；
买卖、申购、赎回其他类型交易所交易基金份额的，应遵守的份额使用原则由本所另行规定。
买卖、申购、赎回商品期货交易所交易基金的基金份额时，应当遵守下列规定：
（二）当日申购的基金份额，交收完成后方可卖出或赎回；
答：根据《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则（2019年修订）》第十条规定，基金发生权益分派的，在权益登记日次一交易日进行除权除息处理。
根据《上海证券交易所交易规则（2020年第二次修订）》，第四章第三节规定，上市证券发生权益分派、公积金转增股本、配股等情况，本所在权益登记日（B股为最后交易日）次一交易日对该证券作除权除息处理，本所另有规定的除外。
答：根据《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则（2019年修订）》第四十一条规定，投资者交易、以上海黄金交易所现货实盘合约为对价申赎黄金ETF时，应当遵守下列规定：
（二）当日申购的ETF份额，当日可以赎回或者竞价卖出，次一交易日可以大宗卖出。
以上海黄金交易所现货实盘合约为对价申赎黄金ETF通过上海黄金交易所办理。
根据《上海证券交易所黄金交易型开放式证券投资基金业务指南（2019年修订）》，黄金ETF的申购和赎回可采用现金申赎或黄金现货合约申赎两种模式。
采用现金申赎的，由基金管理人在金交所场内买卖黄金合约。黄金ETF在本所场内的现金申赎，申购份额在完成清算交收后T+1可用。当日买入的份额当日可以赎回，当日赎回的份额实时记减。申购和赎回业务所涉及现金替代、现金差额等均不纳入净额结算，其中，申购业务由结算公司按照T日逐笔全额方式清算交收，赎回业务由结算公司按代收代付清算交收。投资者提交申购申报的，基金管理人在完成资金交收后，买入黄金现货合约；投资者提交赎回申报的，基金管理人卖出黄金现货合约。
黄金现货合约申赎是跨系统的申赎模式，只有同时具备上海证券市场证券账户（A股账户或基金账户）和金交所黄金账户的投资者才可参与黄金现货合约申赎，黄金现货合约申赎由本所、金交所和结算公司建立实时联通的信息通道提供支持。投资者申购获得的基金份额及赎回获得的黄金现货合约实时可用，结算公司盘后根据本所发送的申赎数据完成份额变更登记。
答：根据《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则（2019年修订）》第三十六条规定，投资者当日通过竞价交易方式买入的债券ETF份额、黄金ETF份额、上市交易的货币市场基金份额、跨境ETF份额、跨境LOF份额和商品期货ETF份额，当日可以卖出。
投资者当日通过大宗交易方式买入的债券ETF份额、黄金ETF份额、上市交易的货币市场基金份额、跨境ETF份额、跨境LOF份额和商品期货ETF份额，当日可以通过大宗交易方式卖出，次一交易日可以通过竞价交易方式卖出。
本条第一款、第二款所述跨境ETF份额和跨境LOF份额仅限于跟踪指数成份证券或投资标的实施当日回转交易的开放式基金份额。
投资者当日买入的其他基金份额，次一交易日可以卖出。
根据《上海证券交易所交易规则（2020年第二次修订）》第一节规定，证券的回转交易是指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收前全部或部分卖出。下列品种实行当日回转交易，（一）债券；（二）债券交易型开放式指数基金；（三）交易型货币市场基金；（四）黄金交易型开放式证券投资基金；（五）商品期货交易型开放式指数基金；（六）跨境交易型开放式指数基金；（七）跨境上市开放式基金；（八）权证；（九）经证监会同意的其他品种。
答：根据《关于修订有关条款的通知》规定，应当遵守下列规定：（1）当日竞价买入的ETF份额，当日可以赎回；当日大宗买入的ETF份额，次一交易日可以赎回；（2）当日申购的ETF份额，在交收前不得卖出或者赎回。
根据《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则（2020年修订）》第二十三条规定，买卖、申购、赎回商品期货交易所交易基金的基金份额时，应当遵守下列规定：
（2）当日申购的基金份额，交收完成后方可卖出或赎回；
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“封闭式基金的价格是在其净资产基础确定的”错在哪
基金净资产是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。开放式基金，其份额申购或赎回价格都是直接按份额资产净值计价。而封闭式基金除取决于资产净值外还受市场供求关系、经济形势、**环境等影响
什么是封闭式基金
您好，1、封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。2、封闭式基金和开放式基金的主要区别：期限不同、发行规模限制不同、基金份额交易方式不同、基金份额的交易价格计算标准不同、基金份额资产净值公布的时间不同、交易费用不同、投资策略不同。
封闭式基金和开放式基金的区别和联系
封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，事先确定发行总额，筹集到这个总额的80%以上时，基金即宣告成立，并进行封闭，在封闭期内不再接受新的投资。 开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在基金管理人确定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。下图让你轻松明白。
中国基金投资基本知识问答：（一）基础知识篇 – 金思维投资咨询（上海）有限公司官方网站
问：什么是基金？
答：基金是一种将不同投资者的资金集合起来，交给具有资质的金融机构托管，并由职业投资经理根据约定的目标、期限、方向、费用报酬等条款来建立投资组合的一种组织形式。通俗地讲，基金是由不同投资者本着收益共享、风险共担的原则凑份子后聘请第三方管理的投资方式。
问：什么是公募基金和私募基金？
答：公募基金是指严格根据法律条文注册、组织、运营和披露信息的面向公众投资者募集的基金。私募基金是指在不违法的前提下由基金管理人、托管人和少数特定投资者来私下约定其组织形式、运营方法和信息披露的基金。
问：投资者为什么要选择基金？
答：投资者选择基金通常本着两个目的：（1）通过规模效应取得投资组合的充分多样化；（2）通过职业人士的专业化管理取得高于市场平均数的超额回报。公募基金的投资者还可以享受另外两个优点：（1）低门槛的投资额让几乎所有的人都可以参与投资；（2）良好的流动性，使投资者可以在较短的时间里按照约定的方式转让或者赎回基金。
问：什么是证券投资基金？
答：根据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《基金法》），证券投资基金的定义具有四个必要条件：
（4）为了基金份额持有人的利益,以资产组合方式进行证券投资。（见下图）
问：证券投资基金主要有哪些当事人？
答：根据《基金法》和相关行政法规，证券投资基金主要有以下三个当事人：
（1）投资者，即基金份额持有人。投资者依照自己所持基金份额来按比例分享基金财产及其收益。
（2）基金管理人，即经中国证监会批准设立的基金管理公司。基金管理人依照法律法规负责组织基金的募集、运营管理、信息披露、赎回或清算等活动。基金管理人最大的作用就在于聘用基金经理来组合管理基金的资产。
（3）基金托管人，即取得托管资格的商业银行。基金托管人的主要功能在于保全保管基金资产，并以基金的名义开立用于投资的证券买卖交易账户和用于资金清算的资金账户。
除了以上三个当事人以外，还有一个同基金投资者利益直接相关的第四方，即协助基金管理公司向投资者发售基金份额的银行、证券商、邮政储蓄、投资咨询公司等基金销售人。
问：证券投资基金的基金经理是谁？
答：虽然从法律上讲基金管理公司是证券投资基金的经理人，但是真正对某只基金的风险和回报起决定性作用的却不是基金公司，而是它的某位员工，即基金经理。《基金招募说明书》等文件界定了基金的组织形式、投资目标、投资范围和投资策略等约束条件。如何在这些约束条件下为投资者带来最大化的回报完全取决于基金经理的投资管理能力。因此，在目前我国所有基金费率基本相同的前提下，投资者在挑选基金时要将主要精力放在挑选基金经理上。
问：证券投资基金主要有哪些成本？
答：尽管证券投资基金能够给投资者带来规模经济、职业管理、多样化投资等益处，但是这些益处绝非基金管理公司送给投资者的“免费午餐”。相反，中国的证券投资基金的投资者成本负担在世界上属于比较沉重的。具体而言，这些负担包括：
（1）交易费用，即投资者购买及卖出基金的手续费。开放式基金投资者通常需要向基金管理公司或基金销售代理机构支付认购、申购和赎回费用；封闭式基金的投资者则需要向证券商支付交易佣金。
（2）基金管理费用，即基金管理公司按照基金资产规模收取的投资组合管理、咨询和服务费用。
（3）基金托管费用，即基金向基金的托管银行支付的基金资产保管和保全费用。目前中国的基金托管费用也是按照基金的资产规模的一定比例收取的。
（4）基金运营费用，即基金每年还需要向会计师、律师等其他专业机构支付服务费用。
（5）基金投资交易费用，即基金本身在买进或卖出证券时还需要向证券商支付席位租借费或者交易佣金；向**缴纳印花税；向证券登记结算公司支付过户费等等。通常，基金的投资组合换手率越高，其投资交易费用越高。
问：什么是证券投资基金的前端收费和后端收费？
答：部分证券投资基金规定投资者在购买份额的同时支付手续费，这类收费模式被称为前端收费（简称前收费）；而有些证券投资基金则允许投资者在购买份额时暂缓缴纳手续费，在赎回份额时根据持有基金的年限来决定是否补交手续费以及补交费用占资产净值的比例，这就是所谓的后端收费（简称后收费）。
问：证券投资基金如何分类？
答：依据不同的标准和方法，可以将所有的证券投资基金归纳成不同的类别。目前业界较为流行的分类方式包括以下几种：
（1）按照运作方式，基金可以被划分成封闭式和开放式两大类，而后者又可进一步被划分成传统开放式、交易型开放式（ETF）和上市型开放式（LOF）三个品种。不过需要指出的是，LOF是在国际上比较少见的一种基金运作方式。
（2）按照资金的主要资产配置状况，基金可以被划分成货币市场型、固定收益（或债券）型、平衡型（或混合型）、偏股型以及股票型。此外，近些年在海外逐渐流行的生命周期（或自动导航）基金也开始被国内基金管理公司引进，这类基金的资产配置自动根据投资者的预期退休年限逐步由偏股型向平衡型和债券型过渡。
（3）按照投资经理管理资产的方式，基金可以被划分成主动型和被动型两类。主动型基金经理试图通过在进出市场的时机和具体券种的选择上取得比大市更为优异的战绩。被动型基金的经理则以复制所跟踪基准指数的收益和风险为自己的投资目标。被动型基金通常简称为指数基金。
（4）按照投资人或者目标投资产品的司法属地，基金还可被划分成专供国内投资者投资境内上市证券的国内基金、专供国内投资者投资境外上市证券的合格境内机构投资人（QualifiedDomesticInstitutionalInvestor，简称QDII）基金、专供境外投资者投资境内上市证券的合格境外机构投资人（QualifiedForeignInstitutionalInvestor，简称QFII）基金等三大类。
问：开放式基金和封闭式基金有何区别？
答：两者的主要区别在于开放式基金的投资者在卖出基金时的交易对手是基金，而封闭式基金的交易对手是其他投资者。在美国等境外市场，封闭式基金主要被用来投资市政债券、新兴市场证券等流动性较差的证券。基金封闭后投资经理可以不受投资者抽回资金的压力，从而保证投资组合的长期收益不受到投资者的短期流动性需求的影响。
在我国，封闭式基金是作为整个基金产业的试验产品被推出来，其许多的特征并不完全等同于国外封闭式基金的。同时，国内的开放式基金也处于起步阶段，同样具有中国的一些特色。目前，中国的开放式基金和封闭式基金的区别主要是：
（1）合同存续期限不同。现有封闭式基金的存续期最长只有15年，而开放式基金通常是无限存续的。
（2）基金的份额规模不同。封闭式基金的发行结束后其份额将在市场上交易转让，其红利以现金发放，希望再投资的投资者只能通过二级市场从其他投资者手中购买更多份额。因此，尽管以净值计算出的封闭式基金的资产规模会每日变动，但是其份额规模将在封闭期内保持不变。反观开放式基金，投资者可以在每个开放日向基金申请申购或者赎回基金单位，因此无论是以净值还是以份额计算，开放式基金在不同开放日的规模可能完全不同。
（3）交易方式不同。除了基金成立时的初始认购以外，封闭式基金均在交易所上市交易，因此投资者需要像买卖股票一样来交易它们；不包括ETF和LOF的其他开放式基金通常不上市，投资者投资时用现金直接从基金那里买进份额，即认购或申购基金份额交易，套现时直接将基金份额还给基金换成现金，即赎回基金份额交易。
（4）交易价格生成机制不同。封闭式基金的价格由证券交易所对投资者的叫买价和叫卖价进行撮合后确定，因此其价格由市场的需求决定，并有可能低于、等于或者大于基金份额的净值；而投资者申购或者赎回的开放式基金的价格则等同于以投资组合证券的当日收市价格计算出的基金净值。所以不难看出，在每一交易日里，封闭式基金的交易价格是连续变动的，而开放式基金的价格则是唯一的。
（5）交易时间不同。封闭式基金的交易时间同交易所的交易日时间规定一致，在此时间里投资者可以随时买进或者卖出基金份额（受T＋1回转交易限制），这就是所谓的封闭式基金的连续交易特征；尽管开放式基金的投资者可以在申购赎回开放日的任何交易时间下达指令，但是所有的交易指令均在交易所收市以后按基金净值这一个价格成交。
（6）交易成本不同。封闭式基金的交易手续费由每一家证券商的佣金标准决定；而开放式基金的最高认购、申购或者赎回手续费由基金合同事先约定。
问：证券投资基金哪些信息披露文件值得投资者关注？
答：根据《基金法》和中国证监会《证券投资基金信息披露管理办法》，我国的证券投资基金需要在一定的时限里向投资者披露定期公告和非定期公告两大类信息。对于投资者来说，所有的公告都是重要的，但是，要求投资知识、时间和精力都有限的投资者消化吸收所有的公告信息显然是不现实的。以下非定期公告需要投资者特别注意：
（1）《基金招募说明书》及其更新版本，尤其是其中关于基金的关联各方、运作方式、成本费率、投资目标、投资策略、投资范围、分红政策等关键信息。
（2）份额持有人大会召集公告及决议公告。该类公告通常意味着基金在本质上发生了变化。
（3）基金有关更换基金经理的公告，特别是基金经理变动的原因以及对新基金经理的介绍部分。
（4）基金的分红公告，尤其是有关除息和红利再投资的日期及限制等。至于季度、半年及年度等定期报告，投资者主要需要留意其中有关投资组合的变动以及基金经理有关投资绩效的归因分析和对未来的展望部分。
问：什么是基金的单位净值和单位累计净值？
答：基金的净值是指投资者所持有基金内在价值，其计算方法为：用收市价（封闭式基金用平均价）衡量的投资组合中所有证券的价值之和减去基金应付的管理费等负债的余值。用基金的总净值再除以基金份额总数就可得到基金的单位净值。基金单位净值的计算公式为：
单位净值=（基金总资产–基金总负债）/基金份额总数
基金的单位累计净值是当前单位净值和所有历史单位红利相加后的总和。基金单位累计净值的计算公式为：
单位累计净值=当前基金单位净值+每单位基金累计分红
问：什么是基金的单位净值增长率和累计净值增长率？
答：基金的单位净值增长率是指某一时间段里基金的期末单位净值相对于期初单位净值的增长幅度。根据中国证监会的有关规定，基金的单位净值增长率计算公式为：
本期单位基金净值增长率=（本期第一次分红或扩募前单位基金资产净值÷期初单位基金资产净值）×（本期第二次分红或扩募前单位基金资产净值÷本期第一次分红或扩募后单位基金资产净值）×……×（期末单位基金资产净值÷本期最后一次分红或扩募后单位基金资产净值）－1
基金累计净值增长率是指综合考虑不同年份的基金净值增长率的复合增长率。根据中国证监会的有关规定，单位基金累计净值增长率的计算公式为：
单位基金累计净值增长率=（第一年度单位基金资产净值增长率＋1）×（第二年度单位基金资产净值增长率＋l）×（第三年度单位基金资产净值增长率+1）×……×（上年度单位基金资产净值增长率＋1）×（本期单位基金资产净值增长率+1）－1
问：如何评估证券投资基金管理人的绩效？
答：正确评价基金管理人的绩效包括以下三个关键的步骤：
（1）绩效的衡量。包括准确记录基金的证券交易和资金结算的时间、数量或者金额；精确计算基金的各自然年度或者其他任何持有期的总回报或年化回报，及这些回报系列数据的相关风险统计分析指标。
（2）绩效的归因分析。基金的回报首先取决于资金的资产组合情况，即基金比较基准所代表的大市的贡献，其次才是基金经理选择具体证券和进出市场时机的功劳。归因分析的目的就在于分清基金的回报中哪些是资产配置的贡献，哪些是市场配置的贡献，哪些是基金经理的贡献。
（3）绩效的评价。除了将基金经理的贡献进行剥离分析以外，还需要对其他同类型基金的表现进行横向对比分析，并将基金的回报同其风险进行比较分析，最终对基金经理的绩效进行评价。
问：什么是证券投资基金的业绩比较基准？
答：基金的业绩比较基准是可以被用来反映和比较基金的投资目标、范围、策略以及收益和风险绩效的标准化市场指标。通常，基金的业绩比较基准是为广大投资者或者投资管理行业内所熟知的证券市场指数或者指数的组合。
问：什么是证券投资基金的总回报？
答：基金在某一时间段里的收益主要由两个部分组成：一为股息、债券利息和银行存款利息等当期收入；二为所持证券的价格变动所导致的资本利得（包括已经实现的账面上未实现的）。这两部分收益之和即为基金在该持有期里的总回报。
问：什么是证券投资基金的年度回报和年化回报？
答：由于基金的净值和累计净值本身只能反映每份额基金的资产状况，并不能反映出基金在某些时间段里的表现。同时，为了横向比较不同的基金，我们需要将它们的收益按照同一时间段进行标准化处理。基金的年度回报是指将一定假设数目的资金购买某只基金，持有一整个自然年度，并将期间任何红利及时再投资回该基金后计算出的该年度回报率。假设基金投资的年初价值为V0，考虑到红利再投资的年末价值为V1，年度回报率的计算公式为：
基金的年化回报则是比照年度回报率的计算方法，将持有期不是一个自然年度的基金投资复利总回报按照几何平均的方法进行年度化处理后得出的回报率。假设基金投资的期初价值为，考虑到红利再投资的期末价值为，持有期的年数为，那么，该笔投资的年化回报率的计算公式为：
问：什么是证券投资基金回报的标准差？
答：基金回报的标准差是指基金在某一期限里的回报率偏离若干相同期限回报率算术平均值的幅度，是衡量基金风险的一项重要统计指标。标准差越大，基金的回报偏离平均值的范围或者概率就越大。
基金回报的标准差通常按照过往3年的周或月度回报为样本计算，然后再进行年化处理后得出。
问：什么是证券投资基金回报的夏普比？
答：夏普比（SharpeRatio）是对基金等投资组合的回报进行风险调整的统计指标之一。夏普比衡量的是投资者每冒一个百分比单位的标准差风险所能够获得的超出短期国债收益率的额外回报率。夏普比越高，基金的投资者所冒的风险越有价值。
问：什么是证券投资基金回报的贝塔值？
答：贝塔值(β)是衡量比较基准的业绩对基金业绩影响力的统计指标。换言之，如果比较基准在某一时间段的回报为R，那么基金受其带动能取得(βXR)的回报。所以，贝塔值大于1的基金通常在牛市里能比基准涨得更快，在熊市里则跌得更惨。
问：什么是证券投资基金回报的阿尔法值？
答：根据现代资本资产定价理论，有了贝塔值，就能够计算出基金的预期收益率。但是，基金实际的收益率往往并不等于其预期收益率，这两者之间的差别就是统计上的阿尔法值(α)。正的阿尔法值意味着基金的实际回报大于预期回报，也是每个基金经理梦寐以求的成绩。
问：什么是证券投资基金回报的R平方？
答：R平方(R2)是统计学上反映模型有效性的一个系数。在基金业绩评价里，R平方所反映的是基准回报对基金回报的决定程度。R平方永远介于0和1之间。R平方数值越大，基金的回报由基准回报决定的部分越多，意味着其投资组合的多样化越充分，非系统风险越小；R平方数值越小，相对基准而言其投资组合越不够分散，单个证券的风险对基金的回报影响越大。
问：证券投资基金主要有哪些风险？
答：不同于银行储蓄和持有到期的国家债券，基金投资有可能获得较高的收益，也有可能损失本金。选择不同类别的基金虽然可以获得相应的收益，但是也要承担相应的风险。一般来讲，证券投资基金的投资者需要面对以下几种风险：
（1）制度风险。在新兴市场里，证券投资的系统性风险主要来自于制度的不完善。在我国，证券市场和基金这一投资工具均处于由起步到快速发展的过渡阶段，但是保证市场公正有效的法律、法规、监管环境等制度性基础设施还相对滞后。因此，基金投资者随时面临着由于制度缺失、变更或者越位导