摘要：央行正回购，逆回购到底是什么意思？请通俗易懂解释 回购实际上是一种短期的贷款首先举个例子例如，我买了100000元的国债，但临时出了状况，急需50000元，期限不长，只有7天的。这
央行正回购，逆回购到底是什么意思？请通俗易懂解释
回购实际上是一种短期的贷款首先举个例子例如，我买了100000元的国债，但临时出了状况，急需50000元，期限不长，只有7天的。这个时候你闪亮登场，你有多余的现金，你可以借给我，但亲兄弟明算账，所以我把国债证券托管给证券交易所作为抵押，我们还一致确定好了利率。这样子看起来，我们俩达成了合作共赢，我的迫切需求得到了解决，而你也将充分利用资金，愉快地完成以国债为中心的逆回购交易，可以看到上面的例子中得到相应的利益的有我们三方。很简单的解释一下。一共有三方成员参与这个过程正回购方，逆回购方，还有一个担保方。正回购方指的是一级交易商，他们手中持有国债，但临时需要一定的资金进行周转，所以他们选择用手中的国债进行抵押，然后找逆回购方进行贷款。逆回购方指的是手中有闲钱，想要进行投资又害怕担风险的人。他们选择投资国债逆回购，有担保方作为担保，还有国债作为抵押，风险几乎可以说是为零。逆回购，如何参与？只要股票开户可以做国债逆回购了作为一个学生的我最近也在考虑尝试一下国债逆回购，毕竟国债逆回购的利率相对于一般的银行利率要高很多，而且相对于存款又更加灵活，却又不像股票一样风险高。所以说，国债逆回购风险小，利率高，很适合我们进行投资。
央行正回购和逆回购是怎么一回事？
正回购是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。也是央行经常使用的公开市场操作手段之一，央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。较央行票据，正回购将减少运作成本，同时锁定资金效果较强。逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。简单解释就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时央行扮演投资者，是接受债券质押、借出资金的融出方。逆回购像今年春节前夕，资金比较紧张，央行为了维护货币资金市场稳定开展逆回购新闻： 信息时报讯（记者徐岚）春节前的最后一个交易周，央行继续在公开市场进行了1500亿元14天期逆回购操作。正回购资金过于宽松的时候就会开展正回购注意：正回购到期相当于逆回购效果逆回购到期相当于正回购效果
【深度解读】央行宣布14天期逆回购询量，债市可还好？
首先，小编在这里先带大家回顾一下正、逆回购：
正回购，是央行向一级交易商卖出有价证券并在未来特定日期买回有价证券的交易行为。简单讲，央行是卖券方，商业银行是买券方。正回购对央行来讲，卖出了有价证券，收回了商业银行的钱，如果把这种交易无限放大，在整个市场上，央行的这项操作就起到了回笼资金，收回流动性的作用。
逆回购，是央行向一级交易商购买有价证券并在未来特定日期卖给一级交易商的行为。简单讲，商业银行是卖券方，央行是买券方。逆回购则正相反，央行买了商业银行卖掉的证券，也就是向市场释放了资金，投放了流动性。
再举个简单的例子帮助大家更直观的理解一下正逆回购
这是个炎热小镇慵懒的一天。太阳高挂，街道无人，每个人都债台高筑，靠信用度日。
这时，从外地来了个有钱的旅客，他进了一家旅馆，拿出一张1000元钞票放在柜台，说想先看看房间，挑一间合适的过夜。
就在此人上楼的时候，店主抓起这张1000元钞，跑到隔壁屠户那里支付了他前的肉钱。
屠夫有了1000元，横过马路付清了猪农的猪本钱。
猪农拿了1000元，出去付了他欠的饲料款。
那个卖饲料的老兄，拿到1000元赶忙去付清他裁减衣服的钱。
有了1000元，这名裁缝冲到旅馆付了她欠的房钱。
旅馆店主忙把这1000元放到柜台上，以免旅客下楼时起疑。
此时那人正下楼来，拿起1000元，声称没有一间满意的，他把钱收进口袋，走了......这一天，没有人生产了什么东西，也没有人得到了什么东西，可全镇的债务都清了，大家很开心。
这个故事说明了流动性的重要性。如果把该故事的店主、屠夫、猪农都看成各种地方**和国企，就很容易理解了吧！央妈给的钱虽然转了一圈又回到了原来的地方，却解决了大问题。
好吧，言归正传，14天期逆回购询量甫一重出江湖，便引发“血案”！红得发紫的债市突然之间一片惊惶。
当天的市场出现了如下传言：中央银行指示大型商业银行尽量减少隔夜资金融出，尽量融出长期资金，以提高货币市场成本。其目的也是指向降低债券市场杠杆。
当日下午还有一则重要消息值得关注，银监会在7月28日对政协提案的答复中提出，短期内暂不放开商业银行参与国债期货交易业务。
理由是，我国债券市场违约事件不断增多，期货市场波动较大，同时相关部委正在研究制定从严监管的制度。这表明，市场的高风险状况已引起监管层警惕。
消息一出，加之流动性收紧等多方面因素的影响，银行间债市现券收益率明显上行，国债期货跳水收低，10年国债期货主力合约创逾三个月来最大单日跌幅。
交易人士称，央行重启14天逆回购询量导致市场降杠杆担忧升温，加之已经偏紧的资金面，国债期货和现券均大受打击；同时利率互换（IRS）亦大幅走高，短期流动性预期仍不乐观。
资金面趋紧致Shibor隔夜利率攀升，一度跳升逾4个基点，连五日上扬至近1个月盘中高点。
同日，中国1年期利率互换一度涨3.5个基点至2.475%，创2个月来高点；14天期回购利率上升14个基点至2.89%，是6月27日以来最大涨幅。
当日A股市场尾盘一度出现跳水，房地产、煤炭板块领跌。市场交投清淡，已连续调整6天，进入主流热点真空状态。
央行周二进行1000亿7天逆回购，当日有800亿逆回购到期，当日净投放200亿，结束此前连续三日回笼资金；当日央行还将进行500亿元3个月期国库现金定存招标。
市场人士指出，本周逆回购到期带来的回笼压力不小，要避免流动性继续趋紧，央行仍需提供必要的流动性支持；短期资金面或延续紧平衡，但流动性风险可控。
利率债的调整可能还会持续一段时间。
现象1：债市用隔夜滚长债的现象明显，2015年初到现在，隔夜回购规模增加200%，7天回购仅上升50%。机构明显认为“如果可以持续借到隔夜，那么隔夜利率就等于7天、14天利率”；
现象2：银行委外导致基金（交易性机构）持有利率债比例大幅上升，基金2015年7月持有国债、国开债1000亿、8800亿，今年7月为3400亿、1.4万亿。加杠杆+赌资本利得的情况明显；
现象3：理财和利率债收益率倒挂，3M理财收益率大约在3.9%左右，10年国债2.7%，10年国开债3.1%，显然要做出收益，必须加杠杆，也就意味着机构对于成本的敏感度上升。
触发因素、逻辑：理财和利率债倒挂，导致配置型资金进场动力有限。过去一阶段，边际上债市增量资金的主要来源是基金，而基金属于交易性机构，加杠杆现象明显。现在央行给出信号是要把14天的资金价格和隔夜价格区别对待（央行担心的应该是债市可能会出现类似去年股市的动荡）。这对配置型（加杠杆型）资金的冲击较大。交易型资金要出去，配置型资金暂时不进来，所以我们担心债市调整可能会延续一段时间。
后续观察：由于经济下行，利率债长期应该问题不大，但需要观察的是利率的调整会否传导到信用债市场。今天来看，信用债调整不大，所以问题暂时不大，但后续仍需密切注视信用债市场情况。
央行近日开展了100亿的七日逆回购操作，“逆回购”是啥？ - 知乎
各位小伙伴们，大家好呀！近日，小编在微博上看到央行为了维护银行体系流动性充裕合理开展了100亿的七日逆回购操作。在好奇心的驱使之下，小编就去央行官网上查看了央行的公开市场操作业务，就发现“逆回购”这个货币政策可是出现的很频繁呀，几乎每天都会被央行所采用。那么，什么是“央行逆回购”呢？它和我们经常听到的“国债逆回购”又有啥区别和联系呢？为啥央行一直如此钟爱逆回购呢？是不是很好奇呀，和我们小编一起来看看吧！
一、什么叫做“央行逆回购”？
央行，咱们都知道吧？它作为我国整个金融体系的监督管理机构，可是掌握着整个市场的流动性滴！那么，央行自由调节市场流动性的方法有哪些呢？除了我们常听说的加息减息、调整准备金比例之外呢，央行逆回购可是存在感最强的政策工具啦！
央行逆回购，简单来说就是央行向商业银行购买有价证券，并在到期后将该有价证券买还给商业银行的行为。在这一买一卖之间会产生什么影响呢？首先呢，央行向商业银行买证券，就得向商业银行付钱吧？这样一来，商业银行的可流动资金就变多了，市场流动性是不是就增加了呀！其次，到期后，商业银行得之前卖出去的有价证券买回来吧，这样一来，商业银行的流动资金就变少了，自然而然的整个市场的流动性就随之降低了。
这样一看，央行逆回购确实是很有效呀！那么，央行为啥不直接操作加息减息这个威力更大的货币工具呢？
这就要看加息减息的“副作用”了。一般情况下，央行每一次的加息减息操作都会上头条哦！所以说，央行加息减息可是动作很大的操作！此外，加息减息这种操作是会对整个市场的各个组成部分产生影响，这样一来可能由于些许银行的资质以及客户群体的不同造成负面影响。再者，在现在经济形势变幻莫测的情况之下，有时候上午看似需要加息，到了下午可能就需要减息了。所以说，央行逆回购由于有1天、七天、十四天等等很多类型就得天独厚的契合了现在市场操作的短期性要求。
说的国债逆回购和央行逆回购，肯定很多小伙伴都会傻傻分不清吧！接下来，咱们就一起来看看它们两个到底有哪些区别与联系吧！
国债逆回购，简单来说就是一种短期贷款。国债逆回购按照时间可是有很多类型的，包括1天、2天、3天、四天、五天、六天、七天、十四天、28天等等。在这中间呢，牵扯到两个业务方，分别是借出资金方的个人投资者和借入资金方的商业银行。具体操作呢，就是商业银行通过将自己的国债抵押给个人投资者以借入资金，等到期后再归还给个人投资者本金利息以赎回国债。看到这，就理解为啥说国债逆回购就是一种短期贷款了吧！
关于二者之间的区别呢，大概可以从以下几个方面来进行分析。
首先，参与主体的不同。央行逆回购的参与主体是央行和商业银行，普通个人投资者是不能参与的。在国债逆回购里面，个人投资者和商业银行是主体，不包含央行。
其次，工具效果不同。关于央行逆回购，简单来说是央行向商业银行购买有价证券，是释放流动性的过程。而国债逆回购则是商业银行向个人投资者借钱，对于整个流动性没有变化。
关于二者之间的联系，主要是体现在利率方面了。我们知道，商业银行作为资金借贷的中介，其自身拥有可贷资金的数量直接决定了该银行的盈利能力。一旦，央行逆回购较多的情况下，商业银行的流动资金就会变多，这个时候他就不需要再向个人投资者借入钱，自然而然的就会减少国债逆回购的数量，国债逆回购的利率也会随之降低。反之，如果央行逆回购规模较少，国债逆回购的利率就会提高。
好了，本期关于央行逆回购的分析就到这里啦，相信个位小伙伴也都有所思考吧，有想法的小伙伴可以踊跃留言哦，我们下期不见不散呀！
满足“十一”假期流动性需要 央行连续7天开展14天逆回购 _ 经济参考网 _ 新华社《经济参考报》官方网站
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今年以来，中国人民银行（以下简称“央行”）低量滚动开展逆回购已是常态，以7天逆回购为主，金额普遍为100亿元。不过，近期央行逆回购操作发生变化。
9月17日，央行发布公告称，为维护季末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.20%和2.35%。这也是央行自2月8日以来，首度重启14天逆回购操作。9月18日，央行重复前日操作，再度开展“7+14”逆回购，操作金额也与前日一致。
9月22日，央行继续开展“7+14”逆回购，但操作金额有所提升，均为600亿元，合计1200亿元。9月23日，央行亦重复前日操作，操作金额亦保持一致。
自9月24日起，央行暂停了7天逆回购操作。当日，央行仅开展了14天逆回购，操作金额1200亿元。9月26日、9月27日则分别开展了1000亿元14天逆回购。
据《证券日报》梳理，自9月17日以来截至9月27日，央行已连续7个工作日开展14天逆回购操作。期间，央行逆回购累积投放金额7600亿元，到期逆回购金额1500亿元，故央行实现净投放6100亿元。值得一提的是，7天及14天逆回购的操作利率并未发生改变，分别维持在2.2%、2.35%。
对于央行近期的逆回购操作，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受《证券日报》记者采访时认为，央行采取的是月末小规模投放、季末大规模投放的流动性投放节奏。这样的节奏与前几年同期相比更为积极，表现为流动性净投放以及规模较大。开展14天逆回购，符合往年投放的惯例，主要是两个方面的季节性因素，一是对冲季末银行流动性考核导致的收紧，二是维护“十一”假期的实体经济短期流动性需求。
实际上，今年并非央行首次在“十一”前连续开展14天逆回购操作。往前回溯，2020年，央行在9月18日开启了14天逆回购，一直持续到当年9月30日，期间，7天和14天逆回购累积净投放3700亿元。在2019年，央行于9月19日开启14天逆回购，持续至当年9月30日，期间7天及14天逆回购累积净投放2900亿元。
可以发现，今年“十一”前的逆回购净投放金额高于前两年。对此，中国银行研究院研究员范若滢认为，此举有利于稳定市场预期。近期全球金融市场重大消息频出，美联储议息会议释放缩减购债规模信号，加大了市场情绪波动，央行通过加大市场流动性投放表明了呵护市场流动性合理充裕的决心，有利于稳定市场预期。
展望10月份市场流动性，陶金表示，“十一”假期，居民现金提取需求往往会增加，存在银行体系的短期流动性收紧因素。中长期流动性方面，10月份，地方债等**债券发行预计继续提速，对银行体系中长期流动性产生不可忽视的影响，9月份银行同业存单利率已经从低位开始波动上升，预计未来仍有上行空间。
在范若滢看来，考虑到10月份是缴税大月，以及较大规模的MLF（中期借贷便利）到期、地方**债券发行加快等因素影响，10月份资金面压力依然较大。但当前央行货币政策前瞻性、有效性提高，政策工具充足，预计市场流动性并不会出现明显波动。
“预计‘十一’假期以后，公开市场操作将回归常态化。首先14天逆回购将暂停，其次7天逆回购投放规模可能会有所回调。”陶金认为，未来央行可能在保证短期流动性平稳的基础上，着重调节中长期流动性，以支持稳信用政策。
央行正回购和逆回购有什么区别?为什么不叫买和卖？
通俗解释：回购就是赎回的意思，国债是央行的欠债凭证，当初国家用欠债凭证借钱，后国家要拿回欠债凭证，则需要用钱去赎回，故称作回购。这过程是一种借还、抵押的关系，不是买卖关系，所以不叫买卖。正回购和逆回购有什么区别：正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方;而逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。
什么叫央行逆回购操作
简单点说：约定好时间，按照市场利率价格，把钱借给别人用。央行逆回购操作：借出钱的主体是央行，而不是个人。
央行什么时候重启逆回购？
连续两日“按兵不动”之后，央行4日重启逆回购操作。周三央行进行100亿元7天逆回购操作，当日有900亿元逆回购到期，全天实现净回笼800亿元。自此，本周市场已经累计净回笼2500亿元，周一到周三分别为200亿元、1500亿元和800亿元。
有市场人士表示，月初资金面扰动因素较少，银行体系流动性总量处于较高水平，央行重启公开市场操作并象征性地开展100亿元逆回购，体现了呵护流动性的态度，后续资金面大概率保持宽松。
事实上，连续净回笼无碍月初资金面宽松*面。Shibor周三全线下行，隔夜Shibor跌22.1个基点，报2.1990%；7天Shibor跌5.7个基点，报2.6620%；14天Shibor跌16.5个基点，报3.4930%；1个月Shibor跌15.04个基点，报3.7320%。据市场人士透露，3日银行间质押式回购市场上，资金面总体宽松，流动性处于较高水平，银行间质押式回购利率也多数下行。
值得一提的是，7月5日定向降准将正式施行，预计将释放7000亿元资金，缓解本月上旬到期压力。中信证券指出，目前看来，7月资金到期规模在4000亿元以下，7月初定向降准后料央行不会进行大规模流动性净投放，7月下旬资金到期压力也将趋于缓和。
数据显示，本周央行公开市场将有5100亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期200亿元、1500亿元、900亿元、1400亿元和1100亿元，无正回购和MLF到期。
央行逆回购知多少
一、何为央行逆回购
央行逆回购是指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的交易行为。就是获得质押的债券，把钱借给商业银行。
2020年1月22日，人民银行以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作。本次逆回购期限为14天，中标利率为2.65%。这是央行自1月15日起，连续7个工作日开展公开市场操作，其中包括7次逆回购操作和1次中期借贷便利（MLF）操作，累计向市场投放资金14800亿元。
二、央行逆回购购的是什么？
根据不同的发行债券主体分为不同的债，中央**发的债为国债，银行发的债为金融债，因为风险低，回报稳，所以广受好评。
逆回购、正回购交易的是债券。正回购，就是央妈卖债券给银行，正回购后银行手里的钱少了，企业来贷款，就这么多现金，银行自然就提高利率了，这就是“加息”，逆回购是央妈购买债券，将钱借给银行，当然银行也是要还本付息的，银行有钱了，就能贷款给企业和个人，说不定还能降低贷款利率，降低企业实际贷款利率，促进降低社会融资成本。
三、央行逆回购的目的和作用
央行逆回购的目的主要是向市场释放流动性，当然，同时可以获得回购的利息收入。操作就是央行把钱借给商业银行，商业银行把债券质押给央行，到期的时候，商业银行还钱，债券回到商业银行账户上。
作用：既有利于央行有效调节市场短期资金供给，熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动，促进金融市场平稳运行，也有助于稳定市场预期和有效防范金融风险。
2020年1月18日，央行重启并开展1800亿元7天期逆回购操作，操作利率下调5个基点至2.5%，是四年多以来首次下调公开市场逆回购操作利率。MLF和逆回购是央行公开市场操作的主要工具，也是当前投放基础货币的主力工具，下调其操作利率被视为公开市场操作“降息”，对短期市场利率的引导作用比较明显，将降低社会综合融资成本。
四、央行为何不直接降息，而是采取逆回购
**通过回购操作调节市场货币量，效果堪比调息。那么为为什么不直接调息呢？
首先，调息直接影响资金，如果反应过度，就会引起金融市场不必要的动荡。
其次，无论加息还是降息，政策一出不能修改，然而市场变化不稳定，采用回购的方式可以正、逆方向调节，更加灵活。
典题精练
1．逆回购是中央银行主动借出资金，向市场上投放流动性的操作；逆回购到期，是中央银行从市场收回流动性的操作.为维护银行体系流动性合理充裕，2018年12月20日中国人民银行开展了1500亿元逆回购操作。下列对逆回购说法正确的是（ ）
①中央银行实施货币政策调节经济的表现
②逆回购是国家实施积极的财政政策来拉动经济增长
③逆回购到期，期货和股票市场的资金紧张压力减轻
④逆回购开始实施对市场的影响与降低存款准备金率带来的影响有类似之处
A．①③B．②③C．②④D．①④
2．2013年9月10日，中国人民银行公开市场进行了100亿元人民币七天期逆回购（央行逆回购：通俗地说是央行借钱给商业银行）操作，规模与上周同期持平。央行公开市场七天期逆回购中标利率3.90%，央行逆回购的实施，其意义在于（ ）
A.调节货币供应，释放通货膨胀压力
B.宽松货币供应，缓解流动性紧张
C.引导利率下行，激发企业投资需求
D.稳定利率水平，保障居民储蓄收益
3．2014年6月10日，中国人民银行公开市场进行了100亿元人民币七天期逆回购操作，规模与上周同期持平。央行公开市场七天期逆回购中标利率4%，此前上次也为4%。央行逆回购的实施，其意义在于（）
A．调节货币供应，释放通货膨胀压力
B．引导利率下调，激发企业投资需求
C．宽松货币供应，缓解流动性紧张
D．稳定利率下调，保障居民储蓄收益
4．逆回购，是中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。逆回购是中央银行主动借出资金，获取债券质押的交易，是中央银行向市场上投放流动性的操作；逆回购到期，是中央银行从市场收回流动性的操作。对逆回购开始实施时可能产生的影响，下列说法最合理的是：
A．企业受通货紧缩预期的影响，抛售所持有的国债以筹措资金
B．实施巨额逆回购当日，货币和股票市场的资金紧张压力减轻
C．居民受到通货膨胀预期的影响，开始抢购黄金和耐用消费品
D．商业银行预计存款准备金率将立即上调，增加大宗放贷交易
5．央行逆同购是中国人民银行向一级交易商（一般包括资金实力雄厚的商业银行和证券公司）购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。逆回购为央行向市场投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。对央行逆回购理解正确的是
①表明市场资金紧张，意欲缓解短期市场流动性
②逆回购操作的目的，与下调存款准备金率类似
③从市场上回笼资金，保持宏观经济的稳定增长
④打击市场投机行为，舒缓流动性促进股市增长
A．①② B．①③ C．②④ D．③④
6．逆回购，是中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。逆回购是中央银行主动借出资金，获取债券质押的交易，是中央银行向市场上投放流动性的操作；逆回购到期，是中央银行从市场收回流动性的操作。对逆回购开始实施时可能产生的影响，下列说法最合理的是
A．企业受通货紧缩预期的影响，抛售所持有的国债以筹措资金
B．商业银行预计存款准备金率将立即上调，增加大宗放贷交易
C．居民受到通货膨胀预期的影响，开始抢购黄金和耐用消费品
D．实施巨额逆回购当日，货币和股票市场的资金紧张压力减轻
7．逆回购是央行接受债券质押，向市场借出资金的一种市场金融行为。2015年12月28日，我国央行进行700亿7天期、300亿14天期逆回购操作。另外，公开市场该日有1600亿7天期逆回购到期。假如不考虑其他因素，央行此做法释放的市场信息是
A．宽松货币供应，预防经济增速下滑
B．引导利率下行，激发企业投资需求
C．调节货币供应，释放通货膨胀压力
D．稳定利率水平，保障居民储蓄收益
8．为稳定年末资金面维护银行体系流动性合理充裕,2018年12月27日中国人民银行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作。央行逆回购的实施
①将减少投资需求,抑制经济过热
②是在运用货币政策扩大信贷规模
③将降低融资成本,缓解上行压力
④其功效相当于降低存款准备金率
A．①④ B．①③ C．②③ D．②④
9．中国人民银行于2017年11月1日以利率招标方式开展了l900亿元逆回购（简言之，即央行主动借出资金，获取债券质押的交易）操作。央行实施逆回购操作，意在
A．宽松货币供应，预防经济增速下滑
B．引导利率下行，激发企业投资需求
C．调节货币供应，释放通货膨胀压力
D．稳定利率水平，保障居民储蓄收益
10．央行逆回购的操作就是央行把钱借给商业银行，商业银行把债券质押给央行，到期时，商业银行还钱，债券回到商业银行账户上。2017年2月3日，央行发起500亿元逆回购，此举有利于
①防范金融风险 ②回笼市场资金
③抑制经济过热 ④缓解市场资金短缺
A．①② B．②③ C．①④ D．③④
11．逆回购是资金融出方将资金融给资金融人方，收取有价证券作为抵押，并在未来收回本息，解除有价证券抵押的交易行为，属于央行向市场上投放流动性的操作。2018年2月26日，中国人民银行进行了1000亿7天、300亿28天、200亿63天的逆回购操作，向市场投放货币1500亿。央行逆回购政策的实施
①导致国债发行规模增加②满足市场中短期资金需求
③有利于促进经济平稳运行④扩大了国有资本的控制力
A．①③ B．①④ C．②③ D．③④
12．2019年9月20日中国人民银行重启了1200亿元逆回购操作（央行逆回购是指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，向市场释放流动性的操作），这是央行在时隔3个月为季末资金面保驾护航而启动的逆回购。这表明
①央行运用必要的行政手段，加强宏观调控
②国家运用货币政策，缓解市场流动性紧张
③人民币存在贬值预期，国家加快货币回笼
④央行维持市场货币信贷量，稳定资金面预期
A．①②B．①③C．②④D．③④
13．在美联储于2018年12月宣布加息的时候；中国央行“淡定十足”地继续逆回购操作，以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作（逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为）。不考虑其他因素，下列对材料解读正确的是
①美联储加息有利于推动我国外向型经济发展，增加我国外汇收入
②美联储加息后，我国从美国进口产品的成本増加，倒逼我国企业转型升级
③人民币存款实际收益会下降，人们可能会减少储蓄、增加消费
④在我国，国外资本涌入，再加上逆回购的影响使得流通中的货币量增加
A．①②B．①④C．②③D．③④
时隔近两月，央行终于出手了！为何此时重启逆回购？LPR未来如何走？
5月26日，央行官网消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年5月26日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。本次操作中标利率为2.2%，与上次持平。
这是时隔37个交易日后，央行重启逆回购操作，上一次逆回购操作还是在2020年3月31日。
事实上，对于央行此次重启逆回购操作，市场早有预估，主要原因在于本周地方债发行缴款金额较大。据wind数据，本周地方债发行总额为7701.1亿元，净融资金额高达7581.1亿元，约相当于4月末超储的1/4，堪称历史高位，因此需要进行适度对冲。
5月6日召开的国常会提到，在年初已发行地方**专项债1.29万亿元基础上，再提前下达1万亿元专项债新增限额，力争5月底发行完毕，因此临近月末，地方债发行量持续攀升。
开源证券固定收益首席分析师杨为敩认为，地方**债券发行压力加大，给资金面也带来了一定扰动。对于利率持平，他表示：“政策利率很多时候是随行就市的，因为最近一个多月，市场利率变化不大，同时经济数据表现也不错，央行的政策工具操作上也没有跟随市场利率调整。”
此外，出于平滑月末因素，在长达近两个月逆回购长停之后，小额投放流动性予以对冲。不过，国泰君安认为，考虑到此次投放规模仅100亿元，对于缓解当前资金紧张的*面杯水车薪，其信号意义大于实质。积极作用在于，重燃宽松预期，稳定市场信心。
杨为敩认为，今日重新开展逆回购之后，到月末之前，可能会陆陆续续开展操作，但预计投放量上不会有大幅增加，操作利率调整可能也相对谨慎。
此次逆回购操作利率未有调整，债市也因此在上午9时45分央行公告发布后直线跳水。
广发固收刘郁团队认为，债券市场行情波动幅度加大的关键因素之一，是债市投资者对经济基本面的预期可能出现重大分化。
“短期来看，对于7581.1亿元新发地方债，关注央行何时重启逆回购，以及逆回购投放量是将短端利率维持在1%附近，还是回到逆回购利率附近。”广发固收刘郁团队表示，后续则是关注MLF和逆回购利率何时继续下调，以引导LPR利率下调，重新强化降息预期。
5月26日央行网站消息，央行行长易纲针对深化LPR改革等相关问题作出回应称，利率是最重要的金融要素价格，推进利率市场化改革是金融领域最重要的改革之一，目标是要完善主要由市场决定价格机制，稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨。
“下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度，我们将按照《**工作报告》提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。”易纲说。
易纲还表示，人民银行将继续深化LPR改革，疏通货币市场利率向贷款利率的传导渠道，推动降低贷款实际利率，支持实体经济发展。同时，有序推进存量贷款基准转换。
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