摘要：大傻瓜做价值投资牛股系列（九十八）---同仁堂开出的三味良*可以治愈老股民困扰20年的心病 营收增长20倍 利润增长10倍 市值增长13倍 投资者回报了21倍 数据总结 营收增长20倍
大傻瓜做价值投资牛股系列（九十八）---同仁堂开出的三味良*可以治愈老股民困扰20年的心病
营收增长20倍
利润增长10倍
市值增长13倍
投资者回报了21倍
数据总结
营收增长20倍
利润增长10倍
市值增长13倍
投资者回报21倍
投资者回报是最大的一个数字，根据我们看这么多公司下来，基本上这代表了“低融资金额+不增发不玩资本运作+长期高现金分红”叠加起来的效应。所以，这里再次提醒我们，不要被忽悠去投资那些“花里胡哨”的东西，你投资最大的目的就是保值增值，真正能让你保值增值的，真不是那些花里胡哨的东西。
23年时间，让你的资金实现了21倍的回报率，这个绝对是好牛股了，在中国这么大的国家和市场里，上市至今4000只股票里，只有2%的公司实现了这样的回报率。可见，投资是多么的艰难。为啥中国股民这么难赚钱，如果遍地牛股，肯定就是遍地利润，如果牛股的比例只有2%，那么也就意味着只有2%的股民真正赚钱。其他人都在打麻将而已，你赚的是别人亏的，别人赚的是你亏的，因为公司本身没有增值的情况下，你可不就只能通过零和游戏来换手么，这里没有幻觉，都是实实在在的客观现实。
什么样公司是花里胡哨---高募资
21年回报率40%
认知的转变会让你醍醐灌顶
柔性屏！折叠屏！
面板巨头！
世界排名第一面板生产商！
世界第一款折叠屏开始量产！
都是振奋人心的事情吧，这都是京东方的核心竞争力，这些也都不是骗人的，所以，我们可以100%确定，这绝对是一家好公司！
好公司和好资产是两码事
好公司是什么？
为社会创造价值的公司都是好公司，评价好公司的几个数据是：就业；税收；产业地位；产品造福人的数量；对人们生活的影响程度。
好资产是什么？
回撤小；升值多；每年现金分红多；抵抗通胀，跑赢通胀，跑赢市场平均收益率，时间越久增值越多，总结下来就是保值增值。
发现没有，好公司和好资产，完全就不是一个概念的东西。
再次改变我们认知
好公司不一定是好资产。
好资产也不一定是好公司。
造福人类的就是好公司。
保值增值的就是好资产。
抽烟喝酒绝对不是好公司---但是却是好资产；茅台和他的朋友们就是这样。
玩赌博百家乐开赌场绝对不是好公司---但是也是好资产；澳门赌场都是牛股
你家孩子天天打游戏的公司绝对不是好公司---但是也是好资产；腾讯网易都是
给你造电视的是好公司---不是好资产。
给你出版印刷书籍的是好公司---不是好资产。
给你制造衣服被子给你穿暖的是好公司---不是好资产。
给你造汽车也是好公司---不是好资产。
给你盖楼的房地产公司也是好公司---不是好资产。
给你保家卫国的军工和航母以及和核工业也是好公司---不是好资产。
看懂了你就不会再愤青了
你总用无数的万字长文来证明，公司多么多么的好，但是你还是要接受一个现实，就是这个公司长期确实不保值。
银行股号称利息高，但是实际上银行股至今仍然有一半以上的股票比上市价格还低呢，投资人持有10年还是亏钱的。
地产股为祖国建设了无数的房子，但是其中有80%的公司跟上市时期的价值是相等的，也就是投资人持有10年20年几乎没有什么收益，还不如存银行赚的多，当然买房子会赚更多。
很多搞科技的公司，也是勤勤恳恳的搞生产，搞研发，但是他的股票作为资产角度来说也是10年20年持有之后没有什么收益率。也是跑不赢存款利率的。
前几天有个大哥来喝酒，他说他所在的核工业部门，承担了保家卫国的战略地位，理应是中国最好的公司之一，但是他说他买了公司的股票，却一直下跌，都跌了超过一半了，趴窝不动根本不上涨，于是开始怒*证监会，再干一杯，又怒*中国股市，但是其实，真相就是：错的不是市场，而是你的认知，我很想告诉大哥，这种产业长期是不保值的，可乐好喝还是白酒好喝？橙汁好喝还是白酒好喝？但是可乐橙汁他不保值啊哥哥，白酒虽然没那么好，但是他很保值，所以，茅台过去20年合计增值了200倍，而A股里有80%的股票，连2倍的涨幅都不到.最终，我也没和大哥说什么，我大概知道，说了也白说，不如不说，这种财富的理解和认知的改变，不是几句话的事。
为啥抱团买入核心资产？
这群人手握最庞大的资金量，都是顶级院校毕业，同时还是20年周期级别的市场操盘经历，这样的一群人，他们难道是傻瓜么？
NO!绝无可能！
那一定是他们看到了什么！是我们没有看到的，所以，才造成了他们的所作所为我们看不懂，同时，我们的所思所想，他们也觉得看不懂。曾经出现过的一幕就是2015年股市热潮的时候，有人套现股票离场去买房，有人卖掉房子去炒股，然后互相白眼对方，互相都觉得对方是傻瓜。
他们到底看到了什么呢?
好资产与坏资产的竞赛
一个好资产，在过去的10-20年的时间里，他是一直“升值”的，那么他未来多大的概率会继续“保值增值”？
一个坏资产，在过去的10-20年时间里，他基本上一直是保值，但是从未增值，那么他未来多大的概率会增值？
你会选择一个从未增值的资产去持有，然后期待他有一天给你增值？
还是选择一个一直在增值的资产去持有，然后期待他未来给你继续增值？
这里面的“核心”，不是数据和想象力，也不是万字长文一起抬杠，真正的核心是俩字---“功能”！我们强调三遍，功能！功能！功能！
保值增值是一种能力，我们惯性思维会理解为：能力分大小，但是在资本市场上我们发现：能力不分大小，分的是有无。也就是说，有保值功能的资产，他有这个增值能力，有就是有，没有就是没有，不分什么能力大小。所以，经过20年时间下来，他们发现，到底什么资产是真正有这样的功能的，于是，他们就追逐这一类有增值能力的资产了，于是你就看到了抱团买核心资产这样的现象了。
你觉得他们是不是很聪明？
聊完天回来继续看同仁堂
看看2倍送礼给你2次机会
1999年；4倍PB
2009年；4倍PB
2019年；还是4倍PB
发现问题没有？他的估值是可以长期保值这个水平不动的，这就是保值能力。只要他有这个保值能力，公司的净资产一定会随着利润的增长而沉淀下来，这样就会增加，于是在估值水平不动的情况下，每股净资产又增加的情况下，长期下来，这个资产一定能增值，这个是没有悬念的事情，这里没有概率都是确定性。
你要出来创业成功的前提是---后院不要着火！
你在外面生意风生水起赚了大钱，老婆在家没有照顾好家庭，那么实际上你是失败的。公司利润长期增长很稳定的在发展壮大，估值那边不能保持稳定反而是持续贬值的，股票长期就是不动的甚至是亏损的。所以说这股票跟过日子其实是一样的。每一个成功男人背后需要一个成功的女人，每一个牛股背后需要一个保持稳定的估值，茅台之所以牛的原因是，他2001年赚3亿利润的时候，资本市场给他股票的价值是30倍估值100亿市值，当他2018年赚300亿利润的时候，资本市场给他股票的价值还是30倍估值9000亿市值，所以，这玩意他是真的保值啊！
同仁堂的“保值”功能几乎是完美的！
他比茅台还要美丽！
之所以他回报率低，是因为他的利润增长不快速，利润增长不如人家茅台。所以他的回报率就小了很多。
这个又跟过日子是一样的，家里过的好不好，是男人和女人一起努力的，男人负责赚钱养家，女人负责管理家务，茅台这个男人赚钱能力无敌，但是茅台家的女人，估值管理的就不咋地，而且是个泼辣的女人，一会100倍估值，一会8倍估值，现在又干到60倍估值，但是好在茅台的媳妇长期还是能保持30倍估值，所以，茅台的媳妇虽然泼辣但是大事不糊涂，日子还是能过好的。同仁堂的媳妇，可以说是史上最贤惠的媳妇，也就是长期保持30-40倍估值，绝不过高也绝不过低，除了2007年出去逛街了一次之外，其他95%的时间都是老老实实在家待着，但是他们家日子不好过是因为男人赚钱不厉害，所以，20年下来，同仁堂家的增值就是20倍，隔壁茅台家的增值就是200倍，这就是股票的过日子原理。
现在你知道了！要想过好日子，男人努力赚钱，女人稳定估值，这样日子一定长期可以红火起来。
先选女人！
先选媳妇！
重点是后院！
我们投资者都搞错了，天天去研究利润，研究哪家公司利润好，其实是没有抓住重点，女人才是重点，后院不好的话，你在前线10倍的努力回家之后只有1倍的收获。所以，选股就是选家庭，谁家的女人最贤惠，首选，谁家的男人赚钱多，次选，两者同时达标，恭喜你，牛股就出来了。
我们通常犯错误的地方在于，公司增值能力我们过度研究，结果忽略了股票的保值能力研究，最后，公司利润咔咔咔的增长了10倍，股票的保值能力却一直在下滑，最后股票只上涨了1倍。所以，找个好媳妇是第一重要的事情（保值），找个好工作是第二重要的事情（增值）。
1 好公司和好资产是两码事，上班一定要去好公司上班，又赚钱又开心又为社会做贡献！投资一定要投资好资产，保值增值赚钱多，但是投资标的物不一定是好公司！
2 股票资产的核心是“保值功能”，这个功能不分大小，只分有无，有就是有没有就是没有，没有这个功能的公司，最好不要投资。
3 股票资产相当于男女结婚合伙过日子，而且女人的重要性要大于男人，选择资产的首要判断是他家的媳妇是不是贤惠能不能保值，其次才是他家的男人工资水平高低和成长性。
同仁堂开出的这三个小观点，作为三味良*，相信可以治愈很多人多年以来对股市的怨言吧！通则不痛痛则不通，你想不通，不理解，就有很多抱怨和情绪，想通了，看明白了，你或许会感叹：哎呀！我真是老糊涂啊！哈哈大笑一下，也就释然了。
风险提示：本研报仅用于行业交流，严禁用作交易建议与商业用途投资有风险入市需谨慎！所有解释权归公司所有！
感谢您的关注与支持！
同仁堂董事长被抓股票大涨，是资本的陷阱，还是企业利好？
卷商股像越王勾践，卧薪尝胆，就是为了有朝一日，一飞冲天。目前是一天一天阴跌，大家都在抛弃他，弃之于蔽履，股价践如白菜。今天你看它不起，明天你高攀不起。牛市的进程，注册制的推进，外资证券公司的入驻，内资证券公司的重组，一根导火索，就可以燃起熊熊大火，上证指数上四千点，没有卷商龙头连续涨停的引发就是一句空话！
同仁堂在2001年股票价格是多少？
2001年2月13日，10配32001年6月11日，10转增2.771362004年9月23日，10配32005年7月7日，10转增22005年11月30日，10送2.52008年7月24日，10转增22011年7月12日，10送5转增10 以上为股票同仁堂（600085）从2001年到2015年转送股及分红情况。
周一龙头股早知道！（附股）
大盘分析：
这一周大盘可谓强势上涨，周五早盘的回踩在预期之中，但拉起来的高度则在意料之外，指数看似很强但上涨阶段量能明显缩的很严重，无量上涨其实也是一种虚假繁荣。近期大盘指数失真很严重，多数个股都与它无关，所以参考性也不大。关键的是个股赚钱效应不好，短线操作不易，没有持续性热点的行情追涨很容易挨打，而低吸非主流热点却可能跟跌不跟涨，创业板能否持续很关键。短线而言指数经过一次回踩后风险暂时不大，但是深港通出来前后指数的不确定性也加大，而个股随着创业板止跌后活跃度应该会增强，短线操作上控制仓位适度参与，当然也是根据盘面赚钱效应灵活控制仓位，操纵节奏尽量以主流题材股低吸为主。
热点分析：
○ 铅锌期货齐现大涨，矿产企业盈利持续改善（作者：幽兰行天下）
铅锌概念股：驰宏锌锗（600497）、中金岭南（000060）、西部矿业（601168）、建新矿业（000688）
○ IT巨头竞相加速抢占云计算市场，概念股受关注
云计算概念股：光环新网（300383）、天玑科技（300245）、神州数码（000034）、博彦科技（002649）
○ 险资举牌延伸至大蓝筹，家电行业或受关注
家电股：格力电器（000651）、青岛海尔（600690）、美的集团（000333）、海信电器（600060）
○ 阿里巴巴入股引爆三江购物，相关概念股或接力
阿里+零售概念股：步步高（002251）、新华都（002264）、苏宁云商（002024）、红旗连锁（002697）
○ 全国出生人口重拾增长，婴幼儿产业需求提升（作者：幽兰行天下）
婴童概念股：戴维医疗（300314）、卫星石化（002648）、山大华特（000915）、贝因美（002570）
三、龙头股早知道：
中线权重股龙头
银行：中信银行
保险：新华保险
券商：第一创业
有色：驰宏锌锗
煤炭：冀中能源
钢铁：宝钢股份
地产：金地集团
白酒：古井贡酒
医*：同仁堂
一带一路：中国建筑
混改：中国联通
四、技术点评+利好个股：
超跌反弹：绿地控股600606
日线量价配合较好，周线放出巨量。
高送预期：石大胜华603026全志科技300458
前者走势较好，缺憾就是每股资本公积金过低，后者走势一般，但公积金较高。
创业板：永利股份300230
揉搓+资金流入：西部矿业601168
一字板：三江购物601116 云意电气300304
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同仁堂股票历史上最低价
600085同仁堂历史最低价在2008.11月份，最低价10.45元
同仁堂2010年市盈率是多少？
40倍不算高，现金流为正，利润增长率2位数，毛利率47%，老字号，稀缺品种，大盘股。
同仁堂后市走势如何
同人堂后市振荡走高走势！
同仁堂的股票价格-海螺财经
股票市场是一个充满机遇和挑战的市场，投资者需要有正确的投资心态，避免盲目跟风和过度自信，以免造成不必要的损失。下面海螺财经中的这篇文章是关于同仁堂股票上市价格的相关信息，希望可以帮助到你。
最佳答案富凯摘要：同仁堂年内股价表现背离医*板块，混改迟迟不能落地，冯柳是不是也失望离场了？
300亿市值，股价迟迟未能回归至两年前的水平，同仁堂更在近四个月开启诡异下跌，创下了近半年来的新低。
这背后，险资资金、私募基金接棒操作，更有着身份神秘的机构专用席位配合。
2019年以来，价值成长股大放异彩，诸多高质量的上市公司均刷新了上一轮牛市的股价高点，成为新一代的蓝筹白马。但同仁堂如上图所示，近五年来的股价高点在2015年和2018年年中，虽然市盈率达到36倍，但股价涨速可谓相当低迷。
虽然前期涨幅过大的医*板块进行集体调整，但同仁堂却不在此列。截至12月4日收盘，同仁堂年内股价涨幅却是-10.3%。
兴业证券分析师徐佳熹指出，同仁堂上半年受到疫情影响，公司产品多为心脑血管、慢病及补养类产品，在疫情期间受到医院停诊、线下门店客流减少以及顾客购买意愿下滑，因此销售收入下滑。上述报告正是发布于阴跌期间（8月30日），这位分析师更给出“审慎增持”的投资建议。
同仁堂股价开始阴跌之时，有一个重要催化剂：核心机构股东大家人寿的减持。
今年8月4日和8月6日，大家人寿通过大宗交易减持北京同仁堂股份有限公司A股流通股4170万股和2687.4万股，累计减持6857.4万股，占本公司总股本的5.00%。
上述两笔大宗减持后，大家人寿的持股比例从14.99%减少至9.99%。
12月2日-3日，大家人寿掀起“年关减持”，连续两个交易日通过大宗交易进行减持，累计减持公司A股流通股6843.2万股，占本公司总股本的4.99%，持有公司股份比例从9.99%减少至4.99%。
上述大宗交易的均价，均出现了折价。大家人寿的前身安邦保险，于2015年四季度开始进入同仁堂，当时股价在40元上下，五年之后这场交易可谓割肉走人。
最为微妙的是，大家人寿大宗减持的买方，更引爆了市场。
11月末，千亿级私募高毅资产站上风口浪尖，矛头直指基金经理冯柳的操作争议，正涉及8月份的同仁堂。
上文曾指出，大家人寿在8月份的大宗减持比例，占到公司占本公司总股本的5.00%。
5.00%正是A股的举牌线。神奇的是，冯柳接下来这5%的筹码，但没有越过举牌线。
高毅面对质疑解释称，某头部居间券商告知卖出方要求至少卖出5%的比例。由于高毅内部执行对举牌线的严格风控限制，为确保期间持仓比例始终不超过5%，冯柳在通过大宗交易逐笔买入的同时，以集中竞价方式卖出少部分不受锁定期限制的非特定股份，最终完成了建仓过程。
如此让人看不懂的巧妙操作，让冯柳“有零有整”持有5000万股同仁堂，瞬间位列第四大股东行列。
这笔接盘使出了冯柳13.5亿元的弹*，可见这位私募操作的犀利。
由于四季度的操作细节未到披露时点。但根据冯柳过往操作，很多持仓股票都是前一个季度突击买进十大股东，下一个季度消失。
但近四个月，同仁堂连续出现阴跌，冯柳做了何种操作，要留到明年年报披露时，才能知晓。
截至9月30日，同仁堂账面上有83.25亿元的货币基金。如此高规模的货币资产，但作为上市公司给股东的回馈，却十分“廉价”：A股每股现金红利0.26元（2019年度权益分派）。
再看一个数字：今年前三季度，同仁堂的净利润为7.15亿。
更有投资者犀利地问到：公司市值远远落后于片仔癀、云南白*，请公司管理层高度重视同仁堂这个金字招牌，加大机构投资者沟通和市值管理，蓝筹牛市里面同仁堂表现严重落后，是否反应了公司这几年公司治理和经营能力比较差呢？
要知道，片仔癀和云南白*均已是千亿元市值的公司，而同仁堂还停留在三百亿的水平。
对于同仁堂来说，作重要的是市场化机制的治理，这样才可以提高上市公司业务质量，比如包括引入战略投资者和混改。
对此，同仁堂不久前回复投资者：对于国企改革的问题，目前公司控股股东同仁堂集团并未批准本公司混改。
内部治理的迟缓，也许是股价萎靡不振的根本原因。
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价值股：同仁堂百年不倒的好公司！
十点价值股 分析的第 1 家公司
一、价值投资的总体原理分二步：
第一步：选一个好公司。
第二步：低估了买入，高估了卖出。
二、具体评测方法：
那么怎么样才能评测一个好公司低估还是高估？我们的A股几千家公司，真正长期价值投资的公司不到1%，我们花一年的时间全部分析一遍，然后你只要等待时机，合适的价位买入持有即可。具体评测方法主要通过以下十大方面：
1、有竞争力的公司。比如：贵州茅台，经过几十年的品牌沉淀，工艺沉淀，短期内很难有对手超越。“0”库存，经销商几乎都是抢货，只要有货就卖得掉，根本不存在任何库存风险。
2、产品单一，最好是一个产品打天下的公司。比如：可口可乐，一罐可乐卖了将近100年，几乎没有变化过，产品的利润完全不依赖于新品开发，销售增长平稳，没有风险。
3、低投入，高产出的公司。比如：上海机场，投资建设后，每年就靠航班起降次数收钱，而且还没有竞争性，基本垄断这个区域。高速公司就有问题，竞争激烈，一个地方有几条高速，这样以来成长性就不够好。公司的盈利不是靠增加投资来产出的，它一定是小的投入，大的产出。我们做生意也是这样，开餐厅投资一百万，希望它赚一千万。而不是赚一千万，需要投资两千万来获取的。我们一定是投资一定，产出无限大。这种是我们特别钟爱的公司。
4、利润总额高，盈利确定性高的公司。这个要看绝对数，年利润起码5亿以上，现在通货膨胀，开销大，一个上市公司赚个几千万不够它几个月的开销，这样一来，它离破产的时间只有几个月，这样的公司风险很大。尤其历年有过亏损的个股，更要远离它，最好每年的盈利增长率都超过10%，绝对质地优良，成长性好的公司。
5、净资产收益率高的公司。净资产收益率这个指标我先解释一下，首先净资产是指总资产减去总负债后剩下的，表明一个公司真正值多少钱。那么净资产这个数据不是越高越好，关键要每年通过这个净资产赚到的钱越多越好，也就是净资产收益率越高越好。最好的公司应该都在20%以上，10%以下的公司基本也可以淘汰。
6、稳定高毛利率的公司。首先是稳定，毛利率不能是下降的。毛利率变化一定是趋升的，稳定或者趋升才是我们投资这个公司的根本。如果毛利率下降的公司，不做投资。毛利率变化是最重要的财务指标，这点非常重要。毛利率越高反映了这个公司在本行业本产品上有绝对的定价权。如果这个指标下降，那么要小心了，比如：早年的四川长虹，原来是大牛股，后面跌得很惨，主要是家电行业价格战，导致毛利率直线下降。再比如：贵州茅台，它的毛利率高达90%，而且一直稳居在这个位置，还有上升的趋势，所以是好公司。
7、应收款少、预收款多的公司。应收款多代表欠账很多，风险有点大，当然还要看应收款的实收率。预收款多代表这个公司销路很畅通，都是先收钱再发货，比如：贵州茅台，经销商每年都要提前打预收款才能拿到货，所以公司产品竞争力很强劲。
9、市盈率（PE）高的公司未必一定不好。一个公司经营确实是一个复杂的系统工程，不同的行业有不同的评判标准。比如：对于一些没有明显的周期性行业，市盈率有一定的参考标准，比如：保险、银行，肯定市盈率低的时候安全边际更高。但是对于一些周期性行业来说，恰恰市盈率最高的时候具有投资价值，比如：受经济周期影响的码头、货运的业务，当盈利下降，动态市盈率达到最高的时候，企业整体被低估，等到业务高峰来临，动态市盈率到达最低的时候，往往企业股价也涨到最高点了，这个时候反而没有投资价值了。
10、选择婴儿的股本，巨人的品牌，行业老大的公司。未来三年能涨十倍到二十倍的公司都是这个特征：股本很小，但现已是行业中全国的老大，市场占有的份额非常高。这种公司是最容易涨，我们要找未来三年涨十倍到二十倍的公司，就是小股本的，盈利能力又特别强。这个我做个特别解释：股本的扩张，因为证券市场一定是吹泡泡的地方，这个泡泡就是PE（市盈率）。这个市场会把它放大，最好是双重的放大，一个是盈利的放大，它一定是好公司，它的盈利每年都不断的增加，这就是所谓的盈利成长性公司。还有一个是股本的扩张，也会推动公司的成长，这就是双重放大。比如：50年代的索尼，当时索尼是一家小公司，品牌已经很响亮，全日本市场占有率已经很高。50年投资索尼的机构和个人都占得盆满钵满。再比如：2003年的腾讯，当时腾讯市值不到10亿美金，但是全国无人不晓QQ，用户规模高达数亿，IM通信市场占有率高达90%以上，当之无愧的行业老大，放在全世界也是第一。
三、通过案例来详细说明：
我们今天要讲的一个公司是：北京同仁堂（集团）有限责任公司，对应的股票代码：600085（同仁堂）。
（同仁堂2008-2018年的股价走势图，复合上涨1000%）
（再看近2年的走势，股价基本没涨反跌，业绩一直在增长）
我们还是从十大方面来评测：
1、有竞争力的公司。北京同仁堂是全国中*行业著名的老字号。创建于1669年（清康熙八年），自1723年开始供奉御*，历经八代皇帝188年。在300多年的风雨历程中，历代同仁堂人始终恪守“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训，树立“修合无人见，存心有天知”的自律意识，造就了制*过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。
2、产品单一，最好是一个产品打天下的公司。同仁堂全年销售过亿品种有7个，主要靠几个拳头产品打天下。
3、低投入，高产出的公司。同仁堂是主要通过工艺的几百年沉淀打造的拳头产品，不需要投入高昂的研发经费就可以实现利润增长，而且也无法通过高昂的研发投入产出好的产品来，所以基本符合这一条。
4、利润总额高，盈利确定性高的公司。同仁堂历年的业绩情况如下：
通过近10年的报表查询得知，同仁堂历年都实现了正收益，而且只有2006年一年出现了净利润增长率下滑，其它都是高增长。当前的绝对利润超过5个亿，将近10亿。
截至2018-12-07，6个月以内共有6家机构对同仁堂的2018年度业绩作出预测；预测2018年每股收益0.81元，较去年同比增长9.16%，预测2018年净利润11.15亿元，较去年同比增长9.6%，还是比较稳的。
5、净资产收益率高的公司。
看下面数据，近12年净资产收益率整体在10%以上，不能算高，但也算稳定，这一条基本符合，但不是最好。
6、高毛利率的公司。
毛利率近12年总体还算稳定，总体维持在45%左右，应该算是高毛利企业。
7、应收款少、预收款多的公司。
近5年应收账款在增长，其中一定有原因，需要搞清楚，如果随着订单增加而增加，最后收回没问题，那么不影响业绩。但是货款不能及时收回，从某种程度影响企业的利润和增加企业运营的风险。
2010年以来，存货库存在增加，一方面代表订单增加，另外一方面也代表货物周转率低，供应链急需加强，这个数据也是中性。
预收账款2011年和2012年出现一个高峰后，这几年逐年下降，2016年有所回升。
8、选择一个行业龙头的公司。
同仁堂是中*行业的龙头企业，毫无疑义。同仁堂股份有限公司在“中证亚商中国最具发展潜力上市公司50强”的评比中蝉联第四、第五届排名第一，科技发展股份有限公司是香港创业板表现最好的股票之一。
9、市盈率（PE）高的公司未必一定不好。
同仁堂目前的动态市盈率是41倍，2018年的盈利预期是每股0.84元，那么对应的动态市盈率为：32.67元/0.84元=38倍，总体还是偏高，合理的市盈率应该是在30倍左右，那么对应的股价为：30*0.84=25.2元，也就是股价应该在25元左右是合理的价位。因为同仁堂不属于周期股，所以过高的市盈率会降低投资的安全边际。
10、选择婴儿的股本，巨人的品牌，行业老大的公司。美国强生公司市值18000亿人民币；诺华公司13600亿市值；默沙东10000亿市值；赛诺菲9000亿市值；葛兰素7500亿市值。而中国人口是美国的5倍，作为中*行业的龙头企业同仁堂市值才400亿，为美国强生的50分之一，所以可以说是婴儿的股本，巨人的品牌，行业的老大。
通过以上10大方面的分析，同仁堂有7条完全符合，1条基本符合，2条不符合，其中一条还需要进一步了解数据，另外一条需要等待时机。所以同仁堂还是一个值得关注的公司，在合适的价位是值得长期持有。
同仁堂获华安证券买入评级，Q3利润端表现亮眼，费用率持续优化_股市直击_股票_证券之星
（原标题：同仁堂获华安证券买入评级，Q3利润端表现亮眼，费用率持续优化）
11月12日，同仁堂获华安证券买入评级，近一个月同仁堂获得6份研报关注。
研报预计，公司2023~2025年收入分别178.1/200.9/223.6亿元，分别同比增长15.9%/12.8%/11.3%，归母净利润分别为17.8/21.6/24.8亿元，分别同比增长24.8%/21.7%/14.4%，对应估值为39X/32X/28X。研报认为，公司发布2023年三季度报告，实现营业收入137.21亿元，同比+25.88%；归母净利润13.91亿元，同比+38.67%；扣非归母净利润13.78亿元，同比+39.22%；经营性现金流净额为23.94亿元，同比-0.78%。单季度来看，公司2023Q3收入为39.61亿元，同比+16.72%；归母净利润为4.04亿元，同比+55.81%；扣非归母净利润3.99亿元，同比+56.54%。公司前三季度毛利率46.28%，同比-2.11个百分点；净利率15.84%，同比+2.45个百分点；销售费用率17.77%，同比-1.90个百分点；管理费用率7.91%，同比-1.30个百分点；研发费用率1.10%，同比+0.07个百分点；财务费用率-0.56%，同比-0.68个百分点。零售门店：截至2023年中报，同仁堂商业拥有门店955家，其中新设立门店13家。零售*店中，有608家设立了中医医疗诊所，有707家取得“医疗保险定点零售*店”资格。积极探索科研创新与品种开发，筛选经典名方目录先期开发部分品种。围绕公司经营主业，加大科研项目立项，开展经典名方、清脑宣窍滴丸研发工作，对安宫牛黄丸等重点品种进行二次开发。
风险提示：原材料的价格波动；核心品种提价销售不及预期；营销改革不及预期。
本文源自：金融界
作者：研报君