摘要：巨亏30%的贝莱德，在A股的资管之路行不通？_对冲风险_偏股型基金_市场 原标题：巨亏30%的贝莱德，在A股的资管之路行不通？ 来源：风云君的研究笔记 提到贝莱德的名字，相信稍微关
巨亏30%的贝莱德，在A股的资管之路行不通？_对冲风险_偏股型基金_市场
原标题：巨亏30%的贝莱德，在A股的资管之路行不通？
来源：风云君的研究笔记
提到贝莱德的名字，相信稍微关注资管行业的朋友都不陌生，作为全球最大的资管公司，2022年末整体管理规模为8.59万亿美元，为超过100个国家及地区的机构和个人投资者提供资管服务。而就是这样一家在全球叱咤风云的资管巨头，在A股的日子似乎越来越难过了。
在过去两年中，贝莱德在国内的表现严重低于预期，旗下偏股型基金全部亏损（截止到2023.5.31）好几只亏了30%以上，而伴随着产品表现的持续低迷，贝莱德基金的产品募集也遭遇了断崖式降温。
今年发行的贝莱德行业优选竟仅募集了不足4.4亿，这与其2021年9月在国内发行的首只产品——贝莱德中国新视野首发66.8亿的爆款相比，确实有悬殊的落差感。
折翼A股，光环骤减，这家全球第一大资管巨头为何在海外风生水起，在A股的投资却如此不尽人意？
风云君认为主要有几个因素，其一我们从贝莱德新视野的前十大重仓股一览中便能略窥一二：前五大重仓分别是宁德时代、迈为股份、上海机场、贵州茅台和华虹半导体。
很明显，与其在海外超配的苹果、微软有异曲同工之处，贝莱德偏好优质白马，虽然持仓比较均衡，不单压行业与个股，但无疑在A股近两年核心资产泥沙俱下的大环境下，同国内很多明星公私募基金遭遇了同样净值大幅下杀的命运。
而另一方面，擅长风险管理，在海外可以游刃有余使用各种金融工具对冲风险的贝莱德在国内被束手束脚——国内公募不可以使用衍生工具，而仓位上也有明确的最低限制。没有衍生工具可以对冲风险，又不能灵活控制仓位，仅能通过分散持仓控制组合风险显然是完全不够的，叠加过度单一的持股风格，在近两年专治各种不服的A股，惨遭净值暴击也是在所难免。
其实我们回看近两年的主观多头产品，无论是公募还是私募，与贝莱德一样，业绩抵不过名气的不在少数。
客观的说，这两年的市场确实难做，一方面大级别的趋势性行情不复存在，过往14-15年的全面牛市，2017年的蓝筹大年，2020年的医*、消费，2021年的新能源，而2022年各大指数单边下探，持续到23年，经济弱复苏叠加海外主要央行的加息周期，过往的贝塔行情催生之下的各路“牛基”在这两年严酷的市场环境中业绩难以为继。
没有贝塔的行情下，能有持续不错的表现就全凭alpha贡献，那么，到底什么样的私募能在A股做出比较好的超额？
风云君认为有几点供大家参考：
首先对主观多头产品而言，这两年有逆势表现的大多都具备如下特质：一类是擅长交易，交易与基本面研究相结合，此类管理人的打法非常灵活，能力圈覆盖比较广。能很好地感知市场情绪，对风险敏感。
仓位灵活，当认为市场有较大风险的时候快速降仓，而在机会来临的时候毫不手软。当然，偏交易型的基金经理最大的掣肘便是基金规模，这也是此类管理人最大的风险点，典型的如大椿、青骊。
第二类是具有逆向能力的管理人，逆向这个词近几年很火，大家理解逆向似乎就是左侧布*与加仓，但其实远没有这么简单。能担得起逆向型的基金经理，对行业、个股的基本面要有绝对深刻的理解，如何找到真正的“低估”，如何在市场一致性预期没有形成的时候耐得住寂寞坚定持有。
比如2022年的港股估值被杀的很低，但也很难预期这种低估何时被人发现和修复。此外，逆向投资往往需要较为分散的持仓结构来控制风险，这也对能力圈提出了更高的要求。总之，逆向并不好“逆”，很容易偏左，考验的是真正对低估资产的独到理解、交易手法和风控，代表性的逆向管理人如仁桥、毕盛、华安合鑫。
还有一类管理人擅长使用风险管理工具。此类管理人大家比较熟悉的像睿郡，把“权益+”玩转的游刃有余，得益于在可转债领域20年的积累，同时对大宗定增以及场外期权的使用（个股雪球和气囊）大大提升了组合的抗风险能力。
在2022年的熊市行情中，我们发现能逆势获得超额的管理人，仓位管理+对冲工具的使用，贡献了不少收益来源。比如沁源的股票多空策略，在22年做空美股中收获了空头仓位的盈利。当然，工具的使用更多是提升组合的安全边际，降低组合风险，此类管理人主要的收益贡献依然要依靠选股alpha。
总之，在A股市场想要做出持续稳定的超额，想要依靠拥抱核心资产、风格收益躺赢的时期注定一去不复返，对于主观多头管理人来说，愈发考验其稀缺能力，选股、交易、择时至少要擅长其二，而对市场的理解与策略迭代能力也要不断突围与进阶。
而近两年业绩吊打主观多头的量化指增策略，无疑已经占据了自己的一席之地，也显示出了量化股票策略在a股当下的优势所在。从后视镜看，除了客观上的中小盘近三年比较强势之外，量化策略有其得天独厚的优势：首先A股散户化严重，有全球最好的alpha土壤，当前的超额红利依然可期。
其次，量化的方法论与主观不同，用机器发现人所发现不了的规律，依赖错误定价把超额聚沙成塔，因此量化很难发生像主观策略产品那样由于投资策略不匹配市场风格而长期做出超额的情况。
最后，超额的内卷也必然倒逼各家量化不断加速迭代，拥抱新产品的创新。比如今年以来兴起的小市值指增赛道，兼具长期更高的β收益和超额收益乘数。也正因为以上种种优势，量化策略在A股近两年的极致环境下表现出众，在投资人心目中的地位也是扶摇直上。
回到贝莱德本身，这家资管巨头在2008年的全球金融危机中幸免，却在2021年A股的核心资产回调中遭遇重创。A股牛短熊切换长，风格切换频繁，散户化高又缺乏完善的做空机制，天然容易暴涨暴跌，波动极高。也因此，绝非海外的顶尖机构就一定能适应A股这片土壤，而本土机构想要长期存活发展，也一定要有上文提到的与A股匹配的实打实的稀缺能力。
来源：风云君的研究笔记返回搜狐，查看更多
责任编辑：
由内容质量、互动评论、分享传播等多维度分值决定，勋章级别越高()，代表其在平台内的综合表现越好。
什么是美国贝莱德集国?
不明白啊==！
处于高估值的基金还会涨吗？
基金主要是根据这边的资产配置来的，只要资产配置的好，就算处于高估值，也是会一直涨得
“理财”产品“跑赢”基金？！贝莱德内地两家子公司盈亏“两重天”
作者|陈圣洁
编辑|袁畅
本文首发于“华尔街见闻”APP ，欢迎下载“华尔街见闻”，即时见证历史。
同样是由国际资管大厂贝莱德持股，贝莱德建信管理的银行理财产品，在收益上明显超过了它的兄弟机构贝莱德基金管理的公募产品。
而且两个产品均为权益类产品，成立日也仅相差九天。
这究竟是怎么回事？
01
首家合资理财披露季报
1月25日，国内首家合资理财子公司贝莱德建信发布了旗下首只理财产品“贝莱德建信新机遇1期”（后简称，贝莱德理财）的四季报。
该产品全称为“贝莱德建信理财贝盈A股新机遇私行专享权益类理财产品1期”。
季报显示，成立不到4个月，该产品已快速完成建仓，权益类投资仓位高达94.43%。
截至2021年末，该理财产品单位净值为1.005473，四季度单位净值增长率为0.55%（见下图）。
02
战胜“同胞”基金产品
与之相比，贝莱德在华参与的另一家资管机构——贝莱德基金公司管理的首只产品贝莱德中国新视野基金A（后简称贝莱德基金），去年末净值为0.9867，呈现负收益。
该基金的成立日为9月7日，比贝莱德建信的理财产品早了九天。
同样观察四季度收益两者差距也有所拉开，贝莱德理财是正收益0.55%左右，而贝莱德基金是负收益0.83%左右。
更有趣的是，贝莱德基金公司还是贝莱德的全资子公司，也是业内第一家全外资持股的公募基金公司。
但最终收益没有战胜合资机构贝莱德建信理财的旗下产品（贝莱德基金成立以来收益见下图），这又是啥情况？
03
投资方法有差异？
综合来看，两者收益差距可能有以下几个影响因素？
首先，两者投资风格差异较大，根据两家机构的四季报，贝莱德基金的前十大重仓股合计占净值40%以上，第一大重仓股立讯精密占比超过5.7%，持仓较为集中（见下图），更接近国内公募基金的风格。
而贝莱德理财的持股相当分散。前十大重仓股预计不超过29%；从第四大重仓股开始，持仓比例就不到3%了。
其次，两者的股票仓位差异较大，贝莱德去年末的股票仓位超过94.4%；而“同胞”贝莱德基金的仓位不到64%。
从仓位看，贝莱德基金的态度似乎要比贝莱德理财更谨慎，但实际上的净值确实一跌一涨。后者似乎意味着贝莱德基金的股票组合效率可能较低，而内涵风险要高于贝莱德理财。
其三，从行业配置来看，贝莱德理财的配置较为多元化，其持仓覆盖A股市场绝大部分一级行业，尤其是制造业，电力热力燃气及水生产和供应业（见下图）。
而贝莱德基金的行业则相对集中，仅有三个（见下图）。
04
谁是更“原汁原味”的贝莱德？
值得注意的是两者的资料中关于投资策略的介绍，重点也不相同。
贝莱德基金的招募说明书里“主动投资管理”、“精选个股”、“定性分析”的位置更加靠前。或许暗示这是一个基金经理主观决断更多的策略。
而贝莱德理财的公开资料里则似乎突出其“量化色彩”。概括其策略为“基于另类数据分析、自然语言处理等前沿科技的系统化主动股票投资策略等”。
它的策略介绍还提及了，运用根据中国A股市场特征研发，基于另类数据分析、自然语言处理等前沿科技的系统化主动股票投资策略，通过从基本面、投资者情绪以及宏观主题等不同维度建立的投资信号，全面捕捉全市场的投资机会，并在严格控制风险和交易成本的同时，力求长期、可持续的超额收益等内容。
附图：贝莱德理财的三个维度投资信号：
此外，在贝莱德理财的季报中，它的行业都重点表示出来了和基准的偏离度（见上图），这从一个侧面显示，它对基准（下图）的重视程度。
而关注基准、注重偏离度、亦通常是量化策略会更关注的指标。
本期责任编辑 杨帆
***
资本深潜号保留本文的所有权利，未经书面授权，任何人不得转载、编辑、重新发布，否则将被依法追究法律责任。
回复关键字「转载」查看相关事宜。
2021年7月来自4日电，国内首家外商独资公募基金公司——（ ）日前已火速申报了首只公募基金产品。
A解析：本题考查时事**。2021年7月4日电，从证监会官网获悉，国内首家外商独资公募基金公司——贝莱德基金管理公司（下称“贝莱德基金”）日前已火速申报了首只公募基金产品。据证监会官网显示，这只名为“贝莱德中国新视野混合型证券投资基金”的产品，目前正处于“接受材料”状态。内外资机构同台竞技已是未来我国公募基金行业发展的必然趋势。从中长期看，外资资管机构进入国内公募基金行业将促进行业的竞争度，提高行业的整体水平。国内公募、私募等资管机构也将面临更加激烈的市场竞争，在服务水平、产品质量上需进一步提升。故正确答案为A。
全球资管巨头贝莱德最新持仓曝光：加仓新能源，减仓银行和电子
作为目前国内唯一一家发行了基金产品的外商独资公募，贝莱德基金在中国公募领域的打法引人关注。公司旗下的两只基金在二季度都获得了5%以上的正收益，权益仓位也有所提升。就持仓而言，聚焦A股的贝莱德中国新视野和聚焦港股的贝莱德港股通远景视野都有大幅调仓，贵州茅台、宁德时代等被大幅加仓。
在贝莱德近期发布的2022下半年全球经济展望中，其预计中国下半年的经济活动有望强劲重启。今年，贝莱德也积极在多个领域继续推进中国区业务。贝莱德表示，仍然相信并长期看好中国市场的潜力与弹性。未来，与日俱增的金融市场开放将持续吸引国际投资者进入中国市场。
贝莱德中国新视野：
加仓新能源，减仓银行和电子
作为外商独资公募的首秀产品，贝莱德中国新视野基金自发行之初就备受关注。目前，该基金由唐华和单秀丽管理，自去年9月发行以来，基金的权益仓位呈季度性增长，二季度末达到79.38%。
二季度期间，贝莱德中国新视野混合A的基金净值增长了8.79%，实现了一定程度的反弹。前十大重仓股也有较大幅度的调整，联泓新科、贵州茅台、宁德时代、保利发展进入前十，分别位列第五、第六、第九和第十大重仓股。招商银行、兴业银行、泸州老窖和闻泰科技则退出了前十大重仓股的行列。
仍在前十大重仓行列的个股中，固德威、禾迈股份、迈为股份、圣邦股份等都较上期有较大幅度的增持，士兰微较上期有较大幅度的减持。
显然，此番重仓股调整，贝莱德中国新视野基金重点增持的是新能源板块，同时也加仓了消费、化工和地产板块的相关个股，对银行和电子板块的部分个股做了减持。
基金经理在季报中表示，组合的行业布*思路为短期向疫后复苏倾斜，长期坚守成长赛道。从板块来看，主要布*于:（1）受益于全球能源格*变革、增长确定性较高的光伏以及电池产业链；（2）受益于国产替代以及持续需求旺盛的半导体；（3）前期受疫情冲击较大，有望伴随经济好转而恢复的大消费板块；（4）受益于多重超预期政策刺激的汽车及零部件板块。
相较于一季度末，组合主要减持了银行以及部分电子板块。展望三季度，A股市场将迎来中报和三季度业绩披露期，个股基本面兑现能力的重要性凸显。“我们会根据上市公司业绩动态调整组合持仓，重点关注短期业绩确定性较强、且估值未透支长期发展潜力的行业和个股。此外我们也会谨慎寻找布*二、三季报利空出尽、景气周期拐头向上的机会。我们将持续挖掘新的投资机会以实现组合的保值增值，并力争在此基础上控制好回撤。”
贝莱德港股通远景视野：
建仓集中于消费、医疗服务、金融等板块
今年1月，贝莱德基金发行了贝莱德港股通远景视野基金。作为贝莱德在中国大陆发行的首只主投港股的公募产品，贝莱德派出了投资总监陆文杰与单秀丽、杨栋共同管理。二季度末，股票仓位占比83.62%，持股集中度也达到了43.74%，该基金的权益仓位和持股集中度都较之前有所提升。
二季度期间，贝莱德港股通远景视野混合A的基金净值增长了5.79%，实现了一定程度的反弹。前十大重仓股同样也有较大幅度的调整，港股中银航空租赁、华润置地、比亚迪股份和A股欧普康视、五粮液进入前十。港股*明康德、建设银行、腾讯控股、太平洋航运和A股宁波银行则退出了前十大重仓股的行列。此外，仍在前十大重仓股行列的美团-W、招商银行、中银香港和紫金矿业四只港股，以及A股贵州茅台都获得了增持。
调整后的港股基金，在配置上仍然维持了消费、医*和金融几大板块的平衡。同为港股科技股，美团获大幅加仓至第一的位置，腾讯控股的持仓却跌出前十。医*方面，*明康德获大幅减持，欧普康视进入前十重仓行列。金融方面，中银航空租赁、招商银行、中银香港获增持，建设银行、宁波银行被减持。消费方面，对贵州茅台和五粮液两只白酒股都有明显增持。
基金经理在二季报中表示，2022年二季度，尽管受海外加息预期、疫情反复等不确定性因素的影响，港股市场大致保持平稳，恒生指数下跌0.62%，而对投资者风险偏好更敏感的恒生科技指数上涨6.9%，本组合的净值亦有一定的反弹。“在此轮市场调整中，我们继续稳步建仓，重点布*估值合理且基本面优质的个股，主要集中于消费、医疗服务、金融等板块，在各行各业中挑选管理优秀，竞争力领先，长期自由现金流能给股东带来回报、而不是摧毁价值的公司。”
此前，贝莱德表示，在全球诸多地区投资者的综合参与下，港股市场风格也变化无常、频繁转换。以近几年的市场表现来看，恒生大、中、小型股指数的风格切换频繁，从风格角度来看，成长风格和价值风格两种因子的历年回报，也呈现出频繁交替的趋势，这意味着并没有绝对意义上的投资核心“C”位。因此，港股主题基金投资风格的布*上，需要全面挖掘港股市场的机遇，均衡配置，灵活把握投资节奏。
在此背景下，贝莱德的行业策略就是均衡覆盖，不赌赛道。贝莱德认为，港股市场作为全球最蓬勃、最活跃票市场之一，涵盖多个行业，其中既包括金融、地产等传统行业，也包括消费、医疗、科技、传媒和电信等新经济行业，各行业轮动迅速，均蕴含着诸多的投资机遇。“在不同的市场环境下，各行业赛道风格切换也比较频繁。过往3年中，很少有连续多个季度表现领先的赛道，可见掘金港股更多地还是要多行业覆盖，注重在各行业中挖掘盈利增长、确定性高、竞争优势在行业内较强的公司，而非博取某一赛道或行业。”
相信中国经济有望强劲重启
在近期发布的2022下半年全球经济展望中，贝莱德表示，受益于中国动态清零政策以及监管对科技等行业放松的积极影响，预计中国下半年的经济活动有望强劲重启。
贝莱德基金认为，前期受疫情影响，企业盈利水平即将经历艰难时刻。随着复工复产推进和政策的鼓励，积极信号累积、市场情绪回暖，疫后修复主题表现方面反弹显著，受益于整体经济复苏，短期会相对聚焦于受损于疫情，即将打开盈利空间的标的，长期依旧看好高品质成长行业，这些优质资产的长期成长逻辑并未被破坏。“对其中增长可持续的标的我们尤为看重，将结合估值合理性挖掘投资机会。”
今年，贝莱德也积极在多个领域继续推进中国区业务。2月，贝莱德建信理财成为首家获批养老理财产品试点的合资理财公司，5月，贝莱德建信理财首款养老理财试点产品成立。贝莱德建信理财副总经理、首席投资官祝国桥将贝莱德建信理财的首款固收产品定义为“差异化的固收产品”，他认为此产品将贝莱德集团成熟的中国信用债投资理念落到了本土化产品运作里。
同时，贝莱德基金也成为了首家参与QDLP试点的外商独资公募。贝莱德中国区负责人、贝莱德基金董事长汤晓东表示，相信并长期看好中国市场的潜力与弹性。此次获批QDLP业务，是贝莱德进一步引进海外投资及风险管理经验的良好契机。“我们希望将国际实践与本土国情相结合，为中国投资者提供多元化、差异化的产品。”
汤晓东表示，今年以来，市场、疫情、国际*势不断变化，但贝莱德仍然相信并长期看好中国市场的潜力与弹性。未来，与日俱增的金融市场开放将持续吸引国际投资者进入中国市场。
-End-
贝莱德基金被A股“教做人”：权益基金全军覆没，首只基金亏损超30%_手机新浪网
来源：市值风云
贝莱德基金中国区主管汤晓东近日离职引发市场关注，贝莱德基金是中国首家外资全资控股公募，而其背后的贝莱德是全球规模最大的资产管理集团之一。
2020年9月贝莱德基金成立于上海，2021年6月正式获批展业，同年9月就发行了首只基金产品贝莱德中国新视野混合A/C（013426.OF/013427.OF）。
中国新视野混合A刚成立时规模达到56亿，如今两年时间不到，规模已经降至35亿，降幅37.5%。
（注：Choice数据）
规模的下滑主要来自于业绩的拉胯，成立以来该基金跌幅达32%，引发的连锁反应就是基民的失望离场，期间基金份额下降近两成。
但实际上A股对这位公募届市场新玩家的“暴击”远非如此。
贝莱德基金自成立至今，共发行了12只基金，4只债券型，8只权益型（A/C分开统计），最新管理规模合计63亿。
基金成立至今不到两年时间里，仅贝莱德浦悦丰利一年持有混合A/C（016678.OF/016679.OF）获得平均0.2%回报，净值勉强维持在1以上，但这两只基金是偏债型基金，于去年底成立。
公司旗下的其它10只基金成立至今均处于亏损状态，除“首秀基金”中国新视野混合A/C亏损超30%外，去年初发行的贝莱德港股通远景视野混合A/C（014746.OF/014747.OF）亏损也达到22%。
（制表：市值风云APP，来源：Choice数据）
今年来，这些基金也暂时没有逆转“战*”，全部基金平均亏损4.7%，规模最大的中国新视野混合A/C亏损15%，而且这些基金基本为个人投资者持有，真的是凄凄惨惨戚戚！
看来即使是全球闻名的外资大佬，A股也能“雨露均沾”地教你重新“做人”。
首先咱们可以看到，亏损最大的四只基金成立时间基本处于大盘相对高位，而近两年市场行情非常“不好做”，国内的一大批公募基金业绩也惨遭滑铁卢。
其次，贝莱德基金旗下基金经理的A股投资经验不足。公司目前共有9位基金经理，其中3人管理债券型基金，6人管理权益型基金。
3人的“债券团队”中仅李倩有6年基金管理经验，剩下的两位新人均为海外投资背景，国内基金管理经验极为欠缺。
6人的“权益团队”中，基本也是缺乏A股管理经验，或许也是为适应A股市场，今年3月底，公司新增了神玉飞这位市场老兵，其有9年多的国内基金管理经验，曾担任银河基金研究部负责人、基金经理。
再有就是其重仓押注新能源。以规模最大的中国新视野混合A为例，该基金主要超配电力设备和电子领域，基本对应的是新能源和半导体。
（注：ifind）
2022Q1基金开始买入固德威、禾迈股份等，Q2在新能源阶段性反弹期间猛冲新能源，除大幅加仓固德威、禾迈股份外，重仓股中还出现包括宁德时代在内的多只新能源股，而随后新能源表现就相对拉胯了。
（注：Choice数据）
最新2023Q1的重仓股中，该基金新进多只个股，加仓了上海机场、贵州茅台等消费股，新进BIM龙头广联达，重点还是在电力设备和电子领域，其中电力设备占比有所下降，但第一大、第二大重仓股均为新能源股。
（注：Choice数据）
从涨跌幅来看，第二大重仓迈威股份今年来跌超45%，光伏设备股晶科能源跌超20%，很大程度上拖累了基金业绩。
（注：Choice数据）
由于该基金规模占公司总管理规模比重达65%（A/C合并计算），因此完全能代表整个基金公司的风格，基金公司的前十大持仓与中国新视野混合A基本一致。
（注：天天基金网）
总之，建议这些外资机构别盲目自信，认真研究好A股市场的规律再参与进来。
滴滴被查，千亿芯片巨头大动作！全球资管霸主进军A股，调研三家公司看好两大主线！多位网红经理遭遇滑铁卢，“张坤”们过气了吗？
A
半导体行业掀起并购潮？
安世收购英国最大芯片制造商，国家大基金入股中微
据CNBC报道，消息人士透露，闻泰科技子公司安世半导体将以6300万英镑（约合人民币5.64亿元）收购英国最大的芯片制造商NewportWaferFab。据称，谈判正在进行中，安世半导体最早可能周一或周二宣布收购。
据了解，NWF主要生产用于汽车电源应用的硅芯片，该行业受到芯片短缺的打击尤为严重。该公司还始终在开发更先进的“化合物半导体”，这种半导体速度更快，能效更高。
安世半导体是全球知名的半导体IDM公司，每年可交付900多亿件产品，其产品广泛应用于全球各类电子设计。
芯谋研究数据显示，2020年，安世半导体在功率分立器件公司排名中列全球第9名、中国第1。而根据闻泰科技2020年年报，闻泰已实现对安世半导体100%的控股。
事实上，近期半导体行业大动作不断，就在同一日国家大基金也再度出手，斥资25亿入股科创板半导体龙头中微公司。
7月2日中微公司晚间公布定增情况报告书，发行价格为102.29元/股，获得募资总额82.1亿元。
其中国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司获配25亿元，中金公司获配4.06亿元，高毅旗下的大佬邓晓峰老师合计获配5.4亿元。
此外，早前的行业并购还包括：德州仪器将斥资9亿美元收购美光12寸晶圆厂、英伟达收购ARM等。
对此，有业内人士分析认为，芯片产能短期难以扩充，而全球供应链受疫情冲击，半导体产业链各环节涨价的声音此起彼伏，进一步推升景气度。二季度以来，台积电、英特尔等主流晶圆厂负责人相继表态，全球芯片制造产能紧缺的态势会持续至2023年。这进一步加快了芯片巨头外延式并购的步伐。
首创证券研究报告显示，“全球缺芯让世界各个经济体意识到‘半导体产能’的重要性，未来各地区将会加大半导体制造产能的投入，这是半导体历史上前所未有的意识的改变，这种预期和意识的改变将提升晶圆厂的价值，无论是代工厂，还是IDM企业，只要有晶圆厂就能获益。在具体表现上，一是自己的晶圆厂能保证产能供应，二是能将芯片设计和工艺结合，开发独特器件工艺，做出与fabless企业差异化的产品。”
B
滴滴被查！
新用户停止注册，股价跌逾10%
近日有传言称滴滴为赴美上市把中国道路信息和用户数据泄露给美国。7月3日午间，滴滴出行副总裁在微博发文称：“看到网上有人恶意造谣说‘滴滴在海外上市，把数据打包交给美国’。和众多在海外上市的中国企业一样，滴滴国内用户的数据都存放在国内服务器，绝无可能把数据交给美国。另外，相关恶意造谣者虽然已经主动删帖，但我们坚决起诉维权。”
随后，滴滴出行官方微博号转发来该条微博，并表示希望大家不传谣不信谣。
传闻是否属实尚不得而知。
不过，7月2日，网络安全审查办公室发布关于对“滴滴出行”启动网络安全审查的公告：为防范国家数据安全风险，维护国家安全，保障公共利益，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对“滴滴出行”实施网络安全审查。为配合网络安全审查工作，防范风险扩大，审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。
对此，滴滴方面回应称，将积极配合网络安全审查。针对网络安全审查是否为侵犯用户隐私、“停止新用户注册”是指司机还是乘客，滴滴方面均不予回应。
受此消息影响，当日，滴滴美股开盘跌幅达10.98％，不过随后跌幅有所收窄，最后滴滴以15.53美元收盘，跌逾5%。
值得注意的是，此前滴滴曾多次被约谈。
今年3月5日，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室负责同志对滴滴公司进行了约谈。约谈指出，滴滴公司近期在部分城市调整经营策略准备工作不充分，沟通评估不到位，涉嫌侵害驾驶员合法权益，受到社会广泛关注。
约谈要求，滴滴公司要正视存在问题，立即开展整改，保障司乘人员合法权益，为全国“两会”顺利召开营造良好的安全稳定环境。一是要切实提高**站位，全面落实企业主体责任，对可能侵害驾驶员和消费者合法权益的经营行为坚决整改，确保行业安全稳定。二是要科学调整经营策略，依法依规规范自主定价行为，加强与驾驶员的沟通，广泛征求意见，保护驾驶员和消费者的合法权益，严防“店大欺客”。三是要坚决履行社会责任，关心关爱驾驶员群体，完善利益分配制度，合理调整抽成比例，保障驾驶员合理收入和身体健康。
滴滴公司负责人表示，将深刻反思滴滴公司在经营过程中出现的问题，严格落实部际联席会议办公室工作要求，认真做好整改工作，将企业主体责任落实到位，保障驾驶员和消费者合法权益，确保行业安全稳定。
此外，5月14日，交通运输部等交通运输新业态协同监管部际联席会议8家成员单位对滴滴出行、首汽约车、曹操出行、美团出行、T3出行、高德、嘀嗒出行、满帮、货拉拉、快狗打车等10家交通运输新业态平台公司进行联合约谈。
约谈指出，近期社会各界集中反映网约车平台公司抽成比例高、分配机制不公开透明、随意调整计价规则，以及互联网货运平台垄断货运信息、恶意压低运价、随意上涨会员费等问题，涉嫌侵害从业人员合法权益，引发社会广泛关注。
约谈要求，网约车平台公司要保障驾驶员的知情权和监督权，公开抽成比例，确保清晰透明易懂，通知司机乘客支付金额、司机劳动报酬、平台抽成比例等信息；平台公司要主动降低抽成比例，保障驾驶员劳动报酬。网络货运平台要合理设定并主动降低信息服务费、会员费水平，不得相互串通、操纵市场价格，严禁以回程货价格竞价。
C
全球资管霸主进军A股，
调研三家公司看好两大主线
距离6月18日开业不到半个月，国内首家外商独资公募基金公司——贝莱德基金管理公司火速筹备产品发行。
证监会官网显示，7月1日，贝莱德境内首只公募基金产品申报，名为“贝莱德中国新视野混合型证券投资基金”。
贝莱德是全球资管霸主，目前管理着超过9万亿美元（约58万亿元）的资产，比中国所有基金公司的管理规模加起来还要多。
近期，这家刚刚成立的贝莱德境内基金公司已现身不少上市公司调研，或许在为首只产品做准备。
数据显示，4月2日至7月2日，贝莱德基金管理公司出现在拓邦股份、上海医*和奥园美谷的调研活动中。
此外，总公司贝莱德集团还现身科创板上市公司乐鑫科技的调研活动。乐鑫科技是物联网Wi-Fi解决方案专业供应商，近期股价走势强劲。
贝莱德近期发布了2021年下半年亚洲市场投资展望中，可以从中看出一些贝莱德的投资思路。
贝莱德在报告中重点提到了新能源产业。贝莱德称：“中国将日趋奠定其作为全球可持续解决方案的可靠供应商之地位。我们已经从这些领域中挑选出有能力维护其全球定位的中国企业，并在过去六个月增加新能源领域的投资比重。”具体到投资布*上，贝莱德正审慎地配置太阳能逆变器、电动车电池，以及光伏相关配件的企业。
此外，贝莱德基金投资总监陆文杰7月2日发表文章表示，中国经济的长期增长机会主要在于制造业升级与消费升级这两大主线。
首先是制造业，尤其是先进制造业。中国保持GDP正增长，实现平衡复苏，彰显了中国制造业拥有强大韧性。2020年以来，中国的出口数据令人惊喜，其中有几个月中国在全球贸易的比重更是达到过去几十年的峰值。这充分说明中国产业链的完备性和全球竞争力。贝莱德基金看好中国制造业的发展前景。
第二个主线是消费升级。中国是全球最大的消费市场之一，中国消费者的消费能力在迅速增长，并且新的消费需求创造了更多增长机会。这个大方向在未来5到10年，甚至20、30年内都不会改变。
D
多位网红经理遭遇滑铁卢，
“张坤”们过气了吗？
贝莱德之后，更多的外资公募正在路上，富达、路博迈、范达等美资机构都纷纷在申请牌照。
外资的狼终于来了，面对即将到来的竞争，国内基金经理们准备好了吗？
事实上，国内的基金经理竞争正趋于白热化。伴随着基金半年度业绩的出炉，一些网红基金经理遭遇滑铁卢，而另一些基金则开始崭露头角。
比如半年前还大红大紫的“公募一哥”张坤，其掌管的易方达亚洲精选股票基金（QDII），近3个月收益排名倒数第二。而其赖以成名的易方达蓝筹精选混合、易方达中小盘，近期表现同样不佳，在同类排名中处于垫底的位置。
除了张坤，多位明星基金经理的日子也不好过。比如景顺长城的刘彦春，兴全的董承非、谢治宇，广发的刘格菘等，其近期业绩表现均不佳。
与此形成鲜明对比的是，一些中小规模基金表现显著强于规模较大的基金。
数据显示，截至6月30日，今年以来有57只基金单位净值涨幅超过30%。从截至一季度末的规模看，其中近8成为规模不到10亿的基金，不到2亿的小规模基金达到27只。
从排名前十的基金来看，小规模产品业绩居优的特征更加突出。这10只基金中，一季度末规模最大的产品资产净值规模为16.28亿。其余基金中，4只规模不足1亿，2只规模不到2亿，2只规模不足4亿。
（来源：中国基金报）
对于这一现象，基金分析人士指出，“船大难调头，船小好调头”是主要原因。在上半年板块轮动频繁、结构性行情的震荡市里，中小规模基金能够更灵活地应对快速变化的行情，灵活调仓换股，故而表现整体领先。而规模较大的基金受制于规模，调仓换股相对较慢。
不过尽管如此，头部基金公司旗下产品仍然受到普遍追捧，引来大量资金涌入。比如富国旗下富国长期成长混合型基金，销售仅两天时间，认购总规模已经超过了百亿关口，提前两个月结束募集。
甚至有多只明星绩优基金采取了暂时限制大额申购的措施。这其中包括宝盈优势产业、景顺长城公司治理、广发价值领先、华夏能源革新等。
有基金业内人士分析指出，长期来看，基金市场优胜劣汰的竞争格*将愈演愈烈，头部效应将进一步强化。
链接
1、美股
美东时间周五截至收盘，道琼斯指数涨152.82点，至34786.35，涨幅0.44%；纳斯达克指数收于14639.33点涨116.95点，涨幅0.81%；标普500指数涨32.40点，涨幅0.75%；美股三大指数全线上涨，尤其是纳斯达克指数和标普500指数持续创历史新高，道琼斯指数距离新高非常近了，美股十几年牛市还在持续。
本周道指累积上涨1.02%，纳指上涨1.94%，双双实现连续两周上涨。
2、港股
本周由于假期原因，港股市场只开市了四个交易日，不过指数在这四个交易日里连续下跌，出现了日K线的“四连阴”，一周恒指累计下跌3.34%，指数报收于28310.42点。
3、人民币
7月2日美元兑离岸人民币最新报收6.4716美元/人民币,本周人民币小幅上涨0.16%。
4、黄金
现货黄金收报1787.7美元/盎司，上涨10.9美元，涨幅0.61%。本周微涨0.56%，实现连续两周小幅上涨。
5、原油
周五美原油报收75.19美元/桶，微跌0.05%。本周累计小幅上涨0.32%，周线实现六连涨，多头涨势如虹。
6、比特币
截至发稿，比特币报收35578美元/个，本周上涨2.85%。
贝莱德中国新视野混合与国内其它公募基金有何异同？
贝莱德作为全球闻名的资产管理机构，具有丰富的资产管理经验，这点儿肯定不容置疑的。但是，外来的和尚会念经吗？会适应A股的市场吗？
我们大胆做一个假设，假设贝莱德中国新视野混合和国内其他公募基金完全不一祥，坚持价值投资的理念，真正寻找有投资价值的股票，坚持长期投资。可以预测的是，三五几年短期内基金净值肯定不会有太大的起色，基于此，该基金的同类排名肯定不会好看。但是，国内的基金投资者大都追求短平快，都希望短期内获得高收益，只是这样一来，该基金对国内投资者的吸引力必将会大幅度下降。你觉得还有多少投资者可以坚守？
基于以上假设，相信贝莱德中国新视野混合基金大概率和国内其他公募基金采取相同的策略，可以寄予希望，但不能寄予太大的期望，毕竟国内基金市场的环境就是这样。
贝莱德股权基金怎么样？能不能做？好做吗？
贝莱德股权基金每天1%-10%分红，不推荐人也能赚钱