近期美元兑港币汇率走势(现在美元和港币的汇率多少8月20日)-鸿图投资网

摘要：现在美元和港币的汇率多少8月20日港币87.59现汇价86.89现钞价美元684.03现汇价678.55现钞价一美元等于多少港币 1美元=7.79港币美元利息与港元利息有什么关系? 本港实行联系汇率机制，与

现在美元和港币的汇率多少8月20日

港币87.59现汇价86.89现钞价美元684.03现汇价678.55现钞价

一美元等于多少港币

1美元=7.79港币

美元利息与港元利息有什么关系?

本港实行联系汇率机制，与美元挂勾，港美息率的走向是相连的。原因是：若美息加而港息不跟随，则资金会流出香港，导致抛售港元买美元、存美元以赚取美元高息的情况。市场的港元供应增加，汇价自然有下调压力。但在联汇下，1美元兑7.8港元，港汇不能有大的波动。为减轻息率对汇价的影响，港息多跟随美息走势。不过港美息率普遍有四分一厘或二分一厘的差额，作为风险溢价。另一方面，银行的资金成本亦可影响港元利息。例如，银行有大量资金在手(俗称水浸）或有更低利息的资金来源，银行为了尽快借出手头上的资金，就算美国加息，本港银行仍可维持较低的利息。

李湛：无近患而有远忧——港元汇率的走势展望

作者：李湛，中山证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事。唐晋荣，中山证券研究所宏观组主管。

美土冲突之下土耳其里拉大跌引发新兴市场国家的货币普遍承压较大，与此同时，2018年以来港元兑美元出现明显下跌，自3月中旬跌破1美元兑7.84港元以后，港元持续逼近7.85的弱方兑换保证水平（如图1所示）。港元汇率的近期走势引发市场广泛关注，使得香港金管*多次入市进行干预。在美元指数持续高位运行、美国经济基本面表现优异支撑美联储加息预期高涨背景下，新兴市场国家及东南亚地区货币普遍承压，港元未来是否可能再次步入1998年亚洲金融危机的困*？各界对此普遍关注。以下是我们的六点简要分析。

第一，从市场数据的分析来看，港元持续逼近弱方兑换保证值，主要与美联储持续加息之下的两地之间的利差加大、港元市场流动性充裕背景下投资者换汇套利的因素密切相关。如上图1所示，从港币兑美元的角度看，港币今年以来对美元汇率一直存在小幅贬值压力，1美元兑港元的价格已经从年初的7.8184持续贬值到接近浮动区间的上限7.85（香港金管*的弱方兑换保证），贬值幅度约为0.4%。且自3月中旬以来，港元兑美元的汇率持续保持在弱方兑换保证上限附近，表明港元汇率确实持续处于贬值压力之下。

从图2所示的Libor和Hibor市场的港元与美元的利差情况看，无论是以隔夜、1个月还是3个月的美元和港元同业拆借利率利差（在Libor和Hibor市场），2018年两个市场的利差（同期限的Libor美元-Hibor港元的利率差值）整体呈现先缩小再扩大的走势，转折点出现在6月下旬，近期又有适度缩小的态势。联系汇率制度之下，短期同业拆借市场利差的扩大，为金融机构换汇套利提供了极好的条件，机构抛售港元换回美元并拆借给美元Libor市场，可以获得明显的几乎无风险利差收益，因而，机构的抛售给港元汇率带来持续贬值压力。另外，港元的贬值压力与香港资本市场开始从高位回落、房地产调整压力逐渐凸显（香港的房地产价格已经有近10年未出现大幅的调整）、导致资本流出等因素也有部分关系，但当前阶段这些因素可能并不是主要原因。

第二，从香港金管*的干预效果来看，其在4月12日和8月14日两次典型的入市干预，释放美元买入港元效果较为明显。比如，如上图2所示，4月12日到4月24日金管*的入市干预，上述3个品种的拆借利率利差显著收窄，其中，隔夜和1个月期限的利差分别收窄超过40bp，3个月期限的利差收窄超22bp。在金管*的持续干预之下，港元兑美元汇率开始企稳并小幅回升，港元贬值压力略有缓解。

第三，从港元兑美元的汇率角度看，如上图2所示，尽管近期利差空间有所缩窄，但美元与港元之间的整体利差仍然较大，尤其是隔夜品种的利差明显较高。因而，在不出现大的外生性冲击的情况下，未来一段时间的港元可能仍然在接近弱方兑换保证的水平小幅波动。但由于金管*的美元储备规模较大（接近4400亿美元），其对于港元市场的管控力度较强，港元短期内并无显著贬破弱方兑换保证值（1美元兑换7.85港元）的风险。

事实上，自2015年12月以来，香港金管*跟随美联储以同样的加息幅度调整贴现窗口利率，但国际资本的流入使得港元市场的流动性极度宽裕，贴现窗口基本利率与同业拆借市场利率之间的利差逐渐扩大，政策基准利率无法有效引导货币市场利率。9月美联储加息概率较高的情况下，金管*即使再次同步跟进，港元仍可能会持续存在贬值压力，金管*可能不得不持续干预来抽回港元市场的过多流动性，以逐渐抬升香港的货币市场利率，缩窄与美元市场同类型利率的利差空间。在这种趋势下，如果不出现新的大幅外生性冲击，近期的港元可能仍然在接近弱方兑换保证的水平小幅波动，但不太可能显著贬破弱方兑换保证值。

第四，从中期的角度看，联系汇率制度下未来香港仍会跟随美联储持续加息步伐甚至逐步加快升息的节奏，港元的问题有可能逐步从利差套利因素主导汇率波动转向资本市场因素主导汇率波动。自2009年以来，美联储宽松货币政策导致国际资金大量涌入香港资本市场投资，在联系汇率制度下，港元市场流动性极度宽裕。如图3所示，无论是从股票市场还是房地产市场来看，香港的资本市场经历了持续的稳定和上涨阶段（港股市场在2015年因为A股市场异常波动而出现了35%的回调，但随后又快速反弹上升），且港股市场今年以来已经出现明显的调整。美联储前期多次加息而香港金管*的跟随步伐相对谨慎（仅以同等幅度、同步节奏跟进）。由于市场流动性过度宽松，政策基准利率无法有效引导货币市场利率。面对美联储后续的多次加息、港元汇率持续逼近弱方兑换保证值的情况，香港金管*很难持续容忍市场利率保持低位并缓慢上升的状态。而未来为维系联系汇率制度导致的利率上升加速，可能会对香港的股市和房地产市场带来持续的压力。一旦资本市场出现显著波动，前期获利的资本套现出逃可能会成为主导港元汇率波动的因素。

第五，观察港元兑换人民币的汇率走势，港元兑人民币汇率呈现先走弱再反弹的状况。如图4所示，1港元兑人民币的汇率从年初的0.833元走低至3月底的0.7994元，贬值幅度约为3.28%。随后，由于港元逼近弱方兑换保证水平，港元与美元之间紧密挂钩，使得港元兑人民币的汇率与人民币兑美元的中间价紧密关联。

事实上，在中美贸易冲突爆发之前，由于2018年以来的美元指数相对走低，加之中国经济前期企稳迹象显现、宏观金融风险稳中略降，导致人民币汇率相对美元持续升值。年初以来的人民币相对美元升值2.9%，其中，美元指数从2018年初的92.26贬值到4月25日的91.26，小幅贬值1.18%，因而，剔除美元指数因素之外，人民币相对美元主动调升的幅度约为1.7%，这一部分升值幅度主要是受中国经济基本面与金融风险下降等因素影响。同时，从政策的角度看，中美贸易冲突爆发之初，人民币汇率的适度走强也有助于为中美谈判提供较好的氛围。

但随后，中美贸易谈判进展缓慢，美国单方面决定对中国出口商品开征关税，市场普遍预期短期内中国经济将处于相对被动的状态，加之美元指数走强的助推，人民币汇率开始顺势贬值。从政策的角度看，人民币的适度贬值也有助于缓解美国加征关税对中国出口部门的冲击。时至8月22日，人民币兑美元汇率贬值越5%，其中，美元指数走强幅度约为3%（换而言之，人民币主动调贬的幅度约为2%）。人民币兑港元的贬值幅度约为4.67%。因而，可以看出，港元兑美元的小幅贬值（0.45%）使得人民币兑港元的贬值幅度略低于人民币对美元的贬值幅度。在港元汇率持续保持在弱方兑换保证水平时，未来港元兑人民币汇率的变动主要受人民币兑美元汇率的影响。

最后，结合前述的分析来展望未来港元的走势，我们认为，港元汇率在短期内并无失控风险，而中期视界之下的风险则不容忽视。未来的潜在风险主要来自于两个方面：第一，外部的重大负向冲击导致香港资本市场波动；第二，内生跟随式的加息导致资本市场调整。这两个因素都可能导致资本大幅、快速外流进而使得港元汇率承压。

从第一个方面来看，近期的地缘**冲突频发（如美土冲突加剧、美伊核问题分歧明显），中美之间的大国经贸摩擦问题短期内并无显著改善的迹象，以及美国经济基本面强劲导致的美元走强使得新兴市场国家压力较大，如委内瑞拉的恶性通胀，南非、印度、马来西亚、阿根廷等国汇率承压状况也较为明显。一旦某些对香港市场情绪影响显著的国家如马来西亚等国出现明显的资本外逃，市场情绪紧张之下，香港市场的资本外流加剧现象可能逐渐凸显，这些可能构成港元汇率贬破弱方兑付保证水平的主要冲击。另一方面，即使未出现前述的重大外部负向冲击，美联储今年内大概率的两次加息，以及2019年还可能持续加息2-3次，香港金管*跟随式加息（当港元汇率保持弱方兑付保证水平的压力加大时，不排除更为激进地加息）也可能对香港房地产市场等造成较大影响。资产价格的调整压力可能使得资本市场出现某些难以预测的非线性变化，推动资本市场的资金外逃避险，进而持续冲击港元汇率的底线。因而，从风险防范的角度看，未来这两个层面的风险值得密切关注。

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一美元等于多少人民币2023？人民币兑美元汇率走势图人民币对美元汇率中间价→买购网

汇率指的是两种货币之间兑换的比率，亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。那么1美金等于多少人民币？本文根据央行公开数据，整理了2023人民币对美元汇率中间价一览表，以及人民币对美元汇率走势图，下面一起来看人民币兑美元最新价格，了解一美元兑人民币多少元。

说明：中国人民银行对外公布的当日人民币与其他货币交易的基准价就叫汇率中间价，当天的汇率价格只能在中间价上下2%浮动。

说明：以下为2023年人民币对美元汇率中间价，5月5日，1美元可兑换6.91元人民币，信息来源为中国人民银行。

美元兑换港币实时汇率走势【国际快递物流网】

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【会员观市】交通银行：近期港元走势分析

交通银行金融市场部李晓明

于今犹记人初见，伊来手执青花伞。自美联储启动本轮加息周期，2022年5月以来美元/港元汇率频频触及弱方兑换保证，金管*多次入市干预承接港元沽盘。近期在美元指数反弹、美港利差走阔等因素影响下，美元/港元汇率重回7.85附近。

联系汇率制度

从历史上看，中国香港自开埠以来，1935年前为银本位制度，1935-1972年实行与英镑挂钩的联系汇率制度，然后改为与美元挂钩并持续到1974年。1974年11月随着布雷顿森林体系逐步瓦解，港元改为浮动汇率制度。1983年中英开始就香港主权进行谈判，同年10月推行与美元挂钩的联系汇率制度，将港元汇率固定为7.8港元兑1美元，增加人们对港元价值信心。2005年5月18日金管*优化改进联系汇率制度，将7.75设立为强方兑换保证，将弱方兑换保证由7.80移至7.85，港元汇率被框定在7.75-7.85范围。在联系汇率制度下，全球资本得以自由进出中国香港，也不用过于担心汇率波动的风险，有益于巩固中国香港的国际金融中心地位。不过资本自由流动、固定汇率和货币政策独立性三者不可兼得，联系汇率制度的代价之一，在于金管*需要根据美联储等国际金融市场变化以调整实施货币政策。

图1美元1973~2023年港元汇率

目前中国香港“一*三行”共同承担港元发行工作。其中金管*负责发行港元硬币与10元纸币，其余港元纸币由金管*授权并监管下的三家发钞银行所发行，包括汇丰银行、渣打银行和中银香港。发钞行以1美元兑换7.8港元的比价事先向外汇基金缴纳美元，换取等值的港元“负债证明书”后才能增发港元现钞。当港元汇率来到弱方兑换保证，三大发钞行可以凭借负债证明书向金管*以7.8的汇率兑换回美元，并在市场上以7.85抛出赚取差价；或由金管*向商业银行买入港元，通过调节港元利率的方式拉回港元汇率。

图2近期港元汇率走势

美元指数与美港利差

图3 港元汇率与美元指数

图4港元汇率与美港利差

后市展望

鸷鸟将击，卑飞敛翼。短期内，部分经济数据支持美联储加息终点预期上移，港元仍面临一定压力。展望后市，我们认为联系汇率制度稳健运行基础牢固。从美元指数来看，2023年美国经济大概率将陷入衰退，只是目前劳动力市场等数据优于早先悲观预期，让市场对于美国衰退的深度和时间有一些分歧，美元指数周期性见顶趋势并未扭转，在有进一步数据指引方向之前，判断美元指数仍然只是阶段性反弹。从美港利差来看，中国香港充沛的外汇储备可以支持金管*调节港元流动性和市场利率。同时在联系汇率制度框架下，若美港利差较大，因为美元与港元的汇率相对稳定，市场上的套利交易行为便会出现，促使美港利差趋于收窄。随着美联储加息进入下半场，并且中国内地以及香港本地的经济形势总体向好，南下资金流入、信贷需求复苏等因素均利好港元。此消彼长间，未来美元/港元汇率有望脱离7.85弱方兑换保证甚至向7.75强方兑换保证运行，美元/港元外汇掉期市场也已经具有一定交易机会。

港币兑美元的强弱兑换保证机制是如何运行的？

对于这个问题，每日经济新闻编辑张杨运认为：

北京时间12日中午12:15左右，港元兑美元再度跌至7.85，触及弱方兑换保证，是自2005年当前强弱方兑换保证水平设立以来的最低水平。

那么香港金管*的兑换保证到底是什么？它又是如何运作的呢？

香港采用港元与美元挂钩的联系汇率制度。在这个制度下，货币基础的流量和存量必须有充足的外汇储备支持，透过严谨和稳健的货币发行*制度得以实施。香港并没有真正意义上的货币发行*，纸币大部分由3家发钞银行即汇丰银行、渣打银行、中国银行(香港)发行。

强方兑换保证与弱方兑换保证在联系汇率制度之下，香港金管*承诺，在7.75的水平向持牌银行买入美元，这是“强方兑换保证”；在7.85的水平向持牌银行卖出美元，这是“弱方兑换保证”；在7.75-7.85之间，金管*还可以选择进行需要的市场操作，并且符合货币发行*的原则。

今天港元兑美元跌至7.85，然而根据香港经济日报的报道，4月10日，彭博交易系统显示，外资行德利万邦、瑞信、花旗等港元兑美元成交价一度跌破7.85的弱方兑换保证水平，但未见香港金管*出手承接港元卖盘。

而今天上午，香港金管*发言人回应称，已经注意到香港清晨港元在银行间市场于7.85水平买卖。即使港汇转弱至7.85水平，只要仍然有银行愿意以7.85买港元，银行同业市场仍然可以继续以此价格互相买卖港元。也就是说，即使港汇转弱至7.85水平，也未必就一定会触发金管*的弱方兑换保证。

港币：为何贬值，趋势如何？——美元流动性研究系列四（海通宏观李俊、梁中华）

·概要 ·

5月中旬，中国香港金管*连续入市购买港币。如何理解金管*入市？中国香港跟随美联储加息，为何港币仍贬值？后续港币趋势如何？本篇专题拟对这些问题进行梳理分析。

稳定港币汇率，就是货币政策

5月12日，中国香港金管*宣布在市场买入15.86亿港币，该操作是中国香港金管*近3年来首次行动。此后，又继续操作了4次，累计5次操作，共计在市场买入175.85亿港币。

如何理解中国香港金管*入市买入港币的操作？这其实是联系汇率制度下的常规操作。中国香港自1983年10月起实施联系汇率制度，通过严谨、稳健和透明的货币发行*制度，使港币汇率保持稳定在7.75至7.85港币兑1美元的区间内。具体来说：

联系汇率制是固定汇率制度的一种，即将汇率盯住某一种外币，按照固定比例兑换，而港币紧紧盯住的是美元。一方面，中国香港在发行港币时都有美元做“背书”。中国香港一共有汇丰银行、渣打银行和中国银行三家发钞银行，发钞银行每发行7.8港币就需要向金管*交存1美元，每回笼7.8港币都可以从金管*收回1美元。同时，金管*还可以自行发行硬币或纸币，发行时同样按照1:7.8的汇率与代理行进行兑换。

另一方面，中国香港金管*承诺通过自动利率调节机制及履行兑换保证来维持港币汇率的稳定。中国香港金管*承诺在汇率达到7.75港币兑1美元的强方兑换保证水平时，向持牌银行出售港币、买入美元，使得金管*账户总结余增加及港币利率下行，从而使得汇率回到目标区间；在汇率达到7.85港币兑1美元的弱方兑换保证水平时，向持牌银行出售美元、买入港币，使得金管*账户总结余减少及港币利率上行，从而使得汇率回到目标区间。此外，汇率在7.75至7.85之间时，中国香港金管*也可以根据需要进行操作。

而5月12日以来金管*连续入市，主因港币汇率达到了7.85港币兑1美元的弱方兑换保证水平。进一步来看，港币从2021年年初便开始贬值，尤其是今年以来贬值幅度更大。截至6月3日，今年以来港币兑美元贬值了0.6%，过去一年则贬值了1.1%。

所以，总结来说，在联系汇率制的框架下，中国香港的货币政策目标是维持港币汇率稳定。中国香港金管*维持汇率稳定的过程，就是执行货币政策操作的过程。金管*买入、卖出港币，都属于非常正常的货币政策操作。

在中国香港，资本可以自由流动，经济和金融受外部因素影响较大，相对浮动汇率制度来说，采用联系汇率制度更有利于经济和金融的稳定。但这也意味着为了维持汇率的稳定，中国香港的货币政策需要被动跟随美联储而行动。即当美联储加息时，中国香港往往会面临资本流出和港币贬值的压力，需要被动跟随加息；反之，则需要被动跟随降息。在过去的20多年中，美联储每次加息或降息后，金管*几乎都会跟随行动。

尽管跟随美联储加息，港币仍贬值。今年3月美联储开启了新一轮加息周期，在美联储2次加息后中国香港均在同一时间加息相同幅度，中国香港贴现窗基本利率也上调至1.25%。但是今年以来港币兑美元仍在持续贬值，5月一度突破7.85，直到金管*持续买入港币后，才回到目标区间。

港币贬值主因一：经济基本面有所走弱。中国香港的经济、资金流动和内地的相关性是比较高的。从去年以来，内地经济基本面从高位逐步回落，今年以来又受到疫情的影响，短期受到冲击较大。从中国香港自身经济来看，剔除基数影响后，1季度中国香港实际GDP增速转负，为去年2季度以来首次。尤其是占经济总量超6成的消费较为疲弱，剔除基数效应后，消费同比跌幅持续扩大。截至4月，失业率也上行至5.4%，为2021年6月以来新高。

港币贬值主因二：美元加息周期下，港币和美元利差扩大。从历史数据来看，美元兑港币的汇率走势与二者利差高度相关。这其实也很容易理解，由于资本可以自由流动，当美元利率相比港币利率走高时，资本可以通过借入港币兑换成美元来实现套利，促使港币贬值压力加大；反之，则可能促使港币升值。今年以来，在美元加息周期背景下，1月期LIBOR美元利率持续上行，与1月期HIBOR港币利率之间的差距从0BP附近，不断扩大至当前接近90BP。这也是港币兑美元持续贬值的关键原因。

美、港利差扩大的关键原因在于美国持续加息后，美元的市场利率同步上行了，但港币的市场利率却仍在低位徘徊。2020年疫情冲击后，全球主要经济体均实行了较为宽松的货币政策，导致全球流动性泛滥，大量的资金流入也推动了中国香港基础货币规模的攀升。截至4月，中国香港银行总结余规模为3000多亿港币（此前一度高达4500多亿港币），较2020年初增加了6倍多。流动性宽松的大环境使得HIBOR利率一直处于较低水平。

在美国开启加息周期后，市场的美元利率基本跟随美联储政策利率持续上升，截至6月1日，今年美联储累计加息了75BP，1月期LIBOR美元利率从0.1%的历史低位来到了1.1%。不过，市场的港币利率并没有跟随政策利率同步上行。今年中国香港跟随美联储同步加息了75BP，但1月期HIBOR港币利率仍在0.2%附近低位徘徊。这也就导致了近期美、港利差的持续扩大。

美联储加息后，美元利率瞬间提升，而中国香港加息后，港币利率仍在低位徘徊，为何出现这种状况呢？我们认为，这本质上与美、港货币政策体系的差异有关。

我们在专题报告《美联储的加息、缩表，是如何操作的？——美元流动性研究系列二》中指出，金融危机前，美联储主要通过稀缺准备金体系来实现政策目标；金融危机后，美联储主要通过利率走廊来实现政策目标。所谓利率走廊，即设置好利率的上限和下限，通过调节利率的上下限来实现目标利率。当前美联储设置的利率上限为准备金余额利率（IORB），即美联储向银行体系支付的准备金利息；利率下限为隔夜逆回购利率（ONRRP），即美联储向货币市场基金等非银金融机构支付的抵押逆回购利息。

无套利原则决定了市场利率会随着美联储设定的这一区间迅速调整。这是因为如果市场利率低于ONRRP利率，非银金融机构可以按照市场利率借入资金，然后将资金通过隔夜逆回购操作拆借给美联储，从而实现套利，最终将促使市场利率回到目标区间。因而在利率走廊体系下，美联储对市场利率有较强的控制力。

而中国香港的基准利率是贴现窗利率，对市场利率的影响则相对有限。所谓贴现窗利率，即银行向中国香港金管*借钱的贷款利率，贴现窗最主要的作用是在银行间资金紧张时为金融机构提供流动性支持。但如果市场上的流动性较为充裕时，市场利率通常低于贴现窗利率，金融机构便可以从市场去借“便宜”钱，而不需要向金管*借“高价”钱。

贴现窗利率可以说是市场利率的上限，在加息的时候，仅仅调整利率上限是不够的。因而无论金管*如何操作，对短期市场利率的影响都相对有限。截至6月2日，金管*贴现窗利率为1.25%，而市场短期利率普遍在0.3%以下。

往前看，港币仍有贬值压力，但金管*不断回收港币、稳定汇率的过程，本身就是正常的货币政策操作，不必过度解读或者过度悲观。

考虑到美国当前处于加息周期中，而美国通胀压力依然较大，美联储仍需收紧货币政策。截至6月3日，CME跟踪数据显示，市场预期美联储全年加息11次的概率回升至7成以上，其中6月和7月分别加息50BP，9月加息50BP的概率也超7成。加之，欧洲经济已经陷入滞胀状态，欧洲和日本的货币政策又仍在持续宽松中，我们认为，美元仍可能维持强势。而在美元强势背景下，港币仍有贬值压力。

另一方面，中国香港金管*目前也有能力维持汇率稳定。在联系汇率制度下，一旦港币再度贬值至弱方兑换保证水平，中国香港金管*将继续向银行买入港币、投放美元，来维持汇率的稳定。根据中国香港金管*最新公布数据，截至4月，官方外汇储备资产为4657亿美元，仍在历史高位，相当于中国香港流通货币约6倍多，也相当于港币供应量M3的44%。足够多的外汇储备，就是港币汇率稳定的重要保障。

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其他报告：

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