摘要：易方达核心优势股票A（010196）新发基金详情_ 天天基金网 郭杰先生:工学硕士。曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、易方达资源行业股票型证券投资基金基金经理
易方达核心优势股票A（010196）新发基金详情_ 天天基金网
郭杰先生:工学硕士。曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、易方达资源行业股票型证券投资基金基金经理(自2012年10月20日至2013年12月16日)、易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2014年5月10日至2017年5月10日)、易方达新丝路灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2015年11月7日至2017年12月29日)、易方达改革红利混合型证券投资基金(自2015年4月23日至2022年1月12日)。现任易方达基金管理有限公司研究部副总经理、易方达国企改革混合型证券投资基金基金经理(自2017年8月23日起任职)、易方达ESG责任投资股票型发起式证券投资基金基金经理(自2019年9月2日起任职)、易方达核心优势股票型证券投资基金基金经理(自2021年1月28日起任职)、易方达商业模式优选混合型证券投资基金基金经理(自2021年8月3日起任职)。
001373什么时候卖，是新基金码
是新的基金，2015.05.27号新开的新丝路基金，主打一带一路主题。
6月10日-新行情开始了吗?今天信息量比较多
今天想说的太多了,所以中饭都没吃就开始来码字了.
首先,今天止盈了一只基金.按估值计算,最后盈利才3.几,持有了半年时间.想想就当放在余额宝里面了吧.安慰下自己.
新的布*方向大致已经确定,我也观察了一段时间.就是有新的想法和思路了,也是接下来6-7月份会慢慢去改变的.
近期一直在关注一只新能源电池股,叫欣旺达.本想等回调再上车的,结果人家不下来了..我会继续关注的.
立讯精密有减仓计划,顺丰也有减仓计划(此条消息也是股票方面的)
马上要端午节了,真的很怕过节效应.一般节后容易跌(只是历史参考,但是去年五一节后是大涨)
我有考虑布*一只带大宗商品的混合基金,也就是我之前总说不会考虑的周期板块(比如钢铁煤炭有色等等) 我深思熟虑了一下,前段时间确实爆炒了,价格也一直涨,还是zf出手,才让价格回调.但是行情应该不会这样结束.所以有考虑计划..
大家认为有必要配置一只这样的基金吗?文章最后可以投票.
关于昨天度小满理财,很多人领了券不知道买什么,我给个小建议.你如果只是考虑短期薅个羊毛,那就选择买余额盈,这种就是跟余额宝一样,没有任何风险的,随存随取.想20天拿满800的加持奖励,需要存25万才行,还会有余额盈的额外收益.如果想做1年理财的,稳定的.就选择固收+的产品,例如
固收+,具体说就是有基金管理人把控,一套债基组合配一点股票型基金.相当稳定,比自己单纯买一只债基收益又好一些.也是现在主流的理财方式.
最后还有个方法,就是认购那只华夏的新基,华夏核心制造c,也就3个月封闭期.到时候封闭结束后,盈利了可以出.当然想继续持有也没问题.
关于平台风险,我再说一句.我也做了背景调查,是2018年独立出来的公司,原来是百度金融.现母公司是度小满金融.还是有实力的,度小满理财是属于代销平台,大家去选那种各大平台都有卖的公共基金,就不会有风险.(比如那个南方久享1号。就是南方基金公司的,也可以买我们支付宝平台买的那些基金)
今天才看到关于度小满理财的,可以点击此地方跳转《20天6%年化的理财加持》.
关于新能源,成为了我近期主要加仓对象,强上了华夏新能源革新,很多人在下面留言问现在是不是太高了,还要追吗? 你如果能严格按照我的建仓方法,其实就不会有太大问题,只要不是一笔资金直接买入.你可以多观察我的建仓方法.
如果有小白还不会建仓,
可以点击此处跳转《10分钟教你基金建仓》
医疗板块的中欧医疗目前稳定上涨,挺好的就拿着不动.(我甚至都觉得买少了)
半导体板块我就单持有银河.也在稳定上升.我目前在做仓位调整,银河应该还会有补仓计划.
混合基,我之前在3月暴跌的时候,把很多基金都转入了稳定型的混合基.在上涨期间,显然也跑不过那些纯行业基.没办法得认,真的没办法去预测后市,如果有这本事,我就去卖房炒股了.
白酒消费基,我目前持有的大部分都是这个板块,今年我是准备调整更多的去分到新能源板块,减少一些消费板块.
定投部分:
001832易方达瑞恒60元
手动买入:
003834华夏能源革新股票200元
此基金一共是2万的购入计划,加上今天目前是买入了1400元,盈利2%多点.
如果昨2天没上车的朋友,就不建议再去追加建仓了.
卖出了
001373易方达新丝路(消费混合基)
全部(10595.17元)
一共也就盈利了3%多,但是我真的要抽点资金去买其它了.
场内基金又买入了
164906中国互联200股
我都想*一句辣鸡!
但还是补了一点仓.
医疗生物:
不动
新能源:
不动
想减仓的可以减我不拦着
白酒消费:
不动
半导体:
不动
混合基:
定投或者不动
最后再啰嗦2句,我知道你们一定会反复问我,东方新能源汽车今天不卖吗?
这只基的持有股票很多都突破新高了,风险确实越来越大了.但是一般破新高,可能还有新的一轮上涨行情.说实话我还想贪一点,赌一下.但是不会去加仓这个了.胆小的就先撤退吧.
最后做个投票:
买基金如何建仓，四种方法搞定_基金证券_什么值得买
买基金的过程中，相信大家都有碰到过建仓的难题。
我总结了目前最实用的四种基金建仓法：
1.定期定额法
先来说第一种，定期定额建仓法：
案例：
小明手头有24万元想买基金，于是把24万拆成24份，每份1万元，每隔一个月投入1万，直到24个月投完为止。
策略优点：
由于需要2年时间分批定投来摊低成本，因此投资风险较小，而且如果市场出现先跌后涨的情况，容易定投出微笑曲线。
策略缺点：
损失机会成本，如果投了没多久牛市就来了，会导致踏空。
回测：
从2017年10月至今，上证指数从3500点跌到2400点再涨到现在2900点，如果我们用此法定投易方达沪深300ETF，可以获得10.0%的收益率，而直接买入只有1.9%的收益率。
综上分析，定期定额建仓法，可能会让投资人损失一部分潜在上涨机会，但换来的却是大幅降低投资风险，是一种万能型建仓法。
既然这个策略最大的缺陷在于容易踏空牛市，如何有改进方案呢？
如果市场处于低估值区间，比如上证指数3000点以下，可以将布*期限缩短到12或者6个月，分成6-12批资金的形式投资，就可以在低位加快布*速度。
案例：
小明手头有24万元，将资金拆成24份，每份1万元，然后再根据最新市场估值确定每个月的实际投资份数，直到投完为止。
比如代表全市场A股的中证全指历史市盈率中位数是18.5倍，目前中证全指的市盈率是16.1倍，两者比值约为1.2倍，那么当期投资额即为1.2份资金。
假如后续市场继续上涨，比如中证全指市盈率达到了37倍，那么当期投资额即为18.5/37=0.5份。
总之，实际买入份数=历史市盈率中位数/当前市盈率倍数
Ps:如果想放大波动和收益率，也可以采用“（历史市盈率中位数/当前市盈率倍数）的二次方”决定买入份数。
策略优点：
市场低位的时候我们会买入更多份额，相比定期定额法会更快在底部完成建仓，从而提升收益率。
策略缺点：
需要一定的数据计算，而且依赖于市场估值中枢长期平衡稳定，如果市场估值中枢大幅变化，策略将失效。
回测：
上证指数从3500点跌到2400点再涨到现在2900点，如果我们用市盈率法定投易方达沪深300ETF，可以获得12.5%收益率，高于定期定额法的10%收益率，而且两年时间基金仓位也基本布*完毕。
Ps：关于如何查询指数市盈率大小，和指数市盈率历史中位数，思哲个人是用乌龟量化网查的，当然大家有条件也可以用wind、choice之类的金融软件。
市值恒定法，也是一个定期不定额的建仓法，只是方法和PE比率法略有不同。
案例：
小明手上有24万元资金，于是小明把24万元拆成24份，每份1万元，第一个月投入1万作为基数。
第二个月准备投入的时候，小明发现自己第一个月投入的1万基金跌到了0.8万，为了满足2万（1万*2个月）的目标市值，于是第二期他投入的金额为1.2万。
等到第三个月的时候，小明发现前两个月投入的基金资产涨到了2.5万元，为了满足3万（1万*3个月）这时小明投入的金额则为0.5万。
第四个月小明再次准备投入的时候，发现自己前三个月投入的基金资产已经涨到了4.2万元，为了满足4万的目标市值，这时小明则要卖出0.2万。
总之记住：每个月投资多少金额（或者卖出），取决于离目标市值还差多少，超出目标市值就卖掉一部分。
当月投资金额=目标市值（每月理论投资额*期数）-实际基金总资产
策略优点：
相比定期定额策略来说，市值恒定法低买高卖的效果极强，因此资金年化收益率非常高。
策略缺点：
市值恒定法建仓比较极端，过去两年采用这个方法，至今仓位也只有70%，还未建仓完毕，导致基金仓位太低。
所以采用市值恒定法，你最好想清楚还没投的闲钱放哪里，不然闲置着可是很亏的。
回测：
市场从3500点跌到2400点再涨到现在2900点，如果我们用市值恒定法投资易方达沪深300ETF，收益率为12.7%，略高于PE比率建仓法12.5%的收益率。
Ps：
总的来说，市值恒定法的投资年化回报率通常都要高于定期定额法，是一个非常好的策略。
但是这个方法的建仓速度主要取决于未来两年市场到底是涨还是跌，如果一直跌，那么一年半载就建仓完毕了，但如果一直涨，其建仓速度将会很慢很慢，甚至3、4年都无法完成建仓，导致损失巨大机会成本。
案例：
净值每下跌0.05，则买入2两份，当净值下跌到0.75时，资金全部投完。
这个方法的原理和定投也类似，只是它没有规定每次投资的周期是多长，如果市场快速下跌，甚至可能一个月就全部建仓完毕了。
策略优点：
在下跌行情下，可以很快帮助我们完成低成本建仓。
举个例子，今年股市从3400点跌到了2800点只用了一个月时间，如果用定期法就错过了底部加仓的机会，但是用金字塔法就可以及时抄底。
策略缺点：
假如采用金字塔建仓法之后市场便出现单边上涨，那么我们之后就不会继续建仓，如果是一波大牛市，就完全踏空了。
因此采用这个方法，最好建立一个底仓，比如20%-50%，这样即使后续市场上涨也不会损失太多机会成本。
回测：
从2017年10月至今，市场从3500点跌到2400点再涨到现在2900点，如果我们用金字塔法投资易方达沪深300ETF，截止现在可以获得17.4%的收益率，投资仓位为80%，而直接买入只有1.9%的收益率。
PS:基金净值下跌多少投多少都是自己制定的，如果你认为现在市场处在较高的位置，距离历史低位下跌空间有50%以上，那么也可以设置成净值每下跌0.1，买入2份。
我做了一张对比图：
定期定额建仓法，最适合小白，操作简单易行，有效降低投资风险，如果初次接触投资，不如尝试一下这个方法。
市盈率建仓法，是定期定额建仓法的优化版，不仅可以有效降低投资风险，而且可以增加投资收益率，我的定投实盘策略目前采用的就是这个方法。
市值恒定建仓法，可以最大化提高资金年化收益率，但是每个月投入金额波动非常大，单边上涨行情下有长期不建仓的风险。
金字塔建仓法，保证建仓的成本永远低于当前的成本，因此极大的降低投资风险，而且由于采用不定期投资，易于抄底，但是单边上涨就不买入了，极其容易踏空，采用此法强烈建议先配置2-5成底仓。
好了，总结完了四个方法，你觉得哪个方法最好呢？
全网同名，N亿基金主理人，签约财经作者，擅长行业热点、资产配置、基金投资；著有《指数基金定投精进指南》。公众号
全网同名，N亿基金主理人，签约财经作者，擅长行业热点、资产配置、基金投资；著有《指数基金定投精进指南》。公众号
易方达001373封闭期过后净值会续厚促列是多少钱
这个也不确定，每天和其他基金一样，也会有波动，不过6月10号的净值为1.0090，相信封闭期过后会涨一些的！
基金传奇选手：最像巴菲特的价值投资者——张坤
张坤曾经告诉媒体记者，他总结的投资方法论：
我愿意跟生意模式很好、竞争力很强的企业非常长期地一起走下去，我愿意陪他们走很多年，可能五年、十年或者二十年。
很多人更关注企业的边际信息，这个季度、这一年业绩怎么样，这一年行业有没有贝塔、有没有5G或者投资主题拉动等等。
对我来说，一个事情发生，如果三年后回头看它不重要，那它在这个时间也不重要。
另外，我不太愿意撒胡椒面，愿意比较集中地持有一些行业企业，一定要优中选优
一般而言，投资中有两种选股模式：自下而上和自上而下。
简单来说，“自上而下”的选股主要通过从市场趋势、基本面、资金面的顶层因素对市场热点和行情特点进行第一步的筛选，然后选择到好的选股思路到板块，最后到个股。
而“自下而上”的选股则是直接从个股入手，通过对个股的价值点进行深度挖掘和调研，将其扩散，不断地叠加市场其他因素来为自己的选股增加依据。
自上向下的基金经理更可能强调宏观因素，而自下向上的基金经理则强调微观因素——具体个股。
张坤视巴菲特为榜样，信奉价值投资——用巴菲特的话说，价值投资的含义是，“买入优秀的企业，分享企业经营的成果。”在这一哲学指导下，他形成了简明、坚定的投资逻辑：纯粹自下而上，选择成长确定性强的公司，在有较强估值保护的情况下买入，低换手率，集中持股。
首先是选公司。张坤的标准是“不想持有十年以上，就不要持有一分钟”。初选的第一步是看财务指标。他要求公司在较长时间内,比如过去5至10年，平均ROIC不低于10%且没有大幅波动。
其次是剔除高杠杆的公司。比如有息负债率过高、或有频繁股权融资的历史。张坤说，他不喜欢商业模式上有大量负债的重资产类公司，喜欢那些依靠自身诚实经营积累现金流成长起来的、内生性成长的公司。
最后再排除掉行业中地位不够高、对上下游议价能力不强、营运资本高的企业。至此，A股数千家公司，能通过他初选标准的已经不超过三百家。
张坤易方达中小盘2020年三季报持仓情况↓
2、极致的公司研究
选完股票标的之后，针对标的池中的公司，张坤会花大量时间去研究，把公司研究做到极致，而在研究手段中，阅读甚至比调研更重要。
张坤说，实地调研大多以被动接受上市公司想要传递的信息为主，带有一定的倾向性，不能完全反映真实。通过大量阅读资料、不断交叉验证，方能去伪存真：“魔鬼都藏在细节里。”
因此，每天除了开会和很少的交易时间，他大多数时间和精力都是放在阅读上——有目的性、有针对性、范围极广的阅读。
为了对行业和公司理解透彻，他每年会阅读800-1000份公司的年报，认为年报是最客观的反映企业历史成绩单的资料，也会读几乎所有可以找到的深度报告、相关人物传记以及一切能和公司关联的资料。
年报是刻画一个企业经营全景最好的资料，通过年报能够对企业产生最贴近现实的整体印象。如果说对企业的调研是“听其言”，看年报无疑就是“观其行”，可以很好地观察企业对历史上讲过的战略是否有切实执行、执行的实际效果如何。企业的商业模式和竞争力如何。而且年报能反映出很多潜在的“红灯。”
然而评估一家企业的价值不是一件容易的事，张坤对此极为谨慎，尽量剥除干扰因素去评判其真实价值。
首先，他不仅会看业绩增速高低，还会看业绩持续性；
其次，预测业绩时，他会在综合考虑乐观概率和悲观概率后再出价，以免预估过高；
此外，他会剔除公司业绩增长中的行业景气因素，并会在优质企业短期遇到困难时果断介入，比如2013年的贵州茅台、2017年的华兰生物。
据Wind统计，与沪深300成份股相比，易方达中小盘偏好的股票明显具有更高的ROIC、ROE和更低的有息负债率。
在财务分析中，这样的指标往往正意味着公司具有较强的产生自由现金流的能力和较低的负债水平，而创造自由现金流的能力强，意味着企业有很难复制的商业模式、足够强大的竞争优势、足够深的护城河，并能以此为基础实现稳定的业绩增长。
3、长期持有，不做择时
他说：“如果没有重仓，没有长期持有，说明对这个事物的理解程度还没到那个份上。”
眼下，各路投资人关于A股“核心资产”是否贵了，分歧和担忧不止，张坤很淡定。
他的逻辑是：“价格是不是贵，跟涨多少没关系，它不取决于PE（市盈率）、PB（市净率）或者PS（市销率）。
而是取决于一点：如果你有足够多的钱，你愿不愿意私有化它，你能不能算得过这笔账。”
4、“术”、“道”相合，不断精进
有趣的是，价值投资早已成为显学，为什么实践中能真正把业绩做好的很少？
巴菲特自己给的答案是，“投资其实不需要巨大的智慧，但很多时候需要一种稳定的情绪控制能力。”
曾有人用一则日本寓言来形容基金经理对待市场的不同态度：战国时期，织田信长、丰臣秀吉、德川家康三人，有人问他们，杜鹃不鸣，何如？
信长公云：我令其鸣。秀吉公云：我诱其鸣。家康公云：我待其鸣。最终，是持有敬畏之心的德川家康结束了日本的战国时代。
2013年10月，开始管理基金一年多后，张坤为德川家康传记写下一篇读后感。他写道：“从天赋来看，家康似乎并不如信玄、信长和秀吉，但他总是拼命学习，并用经验教训不断改造自己……
面对未来四五十年的投资生涯，我们可以从家康身上学习很多优秀的品质，唯有保持耐心，不懈努力研究，从正确中获取经验，从错误中汲取教训，方能在投资上最终取得些成就。”
“人生有如负重行远，不可急躁。”张坤曾经告诉媒体记者，稍有闲暇，他便会把巴菲特历年致股东信拿出来反复研读，对照自己的投资思路，在持续反思中获得新的启发。
方法、技巧是“术”，而在投资过程中不断自省是“道”。
张坤说，“术”、“道”相合，不断精进，是巴菲特的制胜之道，也是他正在走、将来还会坚持走下去的道路。
易方达张坤，是一位优秀的长期价值投资践行者。
急功近利、心浮气躁的投资市场，
张坤能够潜心研究企业，严格精选个股，
在保持相对进攻性的同时，也擅长控制风险。
他相信时间的力量，愿意和优秀的公司共同成长。
如果你认可他的投资理念，不妨对他多加关注。
本篇文章也许不是你看过最好的基金经理文章，但绝对是史上最全的！
今天的文章就到这里，谢谢大家的观看，
如果您愿意点个“在看”或者转发，清流在此道谢啦！
大家还想看哪位基金经理的故事和投资方法论分析，可以在下方留言区留言哦。
PS：本人承诺与张坤经理无任何利益关系，与易方达基金无任何利益关系。，本人目前持有张坤经理的易方达中小盘基金，也持有易方达蓝筹混合基金。
本文不构成任何投资建议，易方达中小盘以及其他张坤经理管理的基金属于偏股混合型或股票型基金，属于风险等级较高的投资标的。基金有风险，投资需谨慎！
所以如果你不想错过清流的内容，务必加“星标”并点“在看”，这样每次新文章推送才会第一时间出现在你的订阅列表里。谢谢大家的支持。
全文完，感谢你的耐心阅读～
声明：本文仅为科普，不作为具体产品的操作建议，还是要根据自己的家庭配置架构具体安排，理财有风险，投资需谨慎，数据或有疏漏，欢迎指正！
易方达新丝路灵活配置混合（001373）新发基金详情_ 天天基金网
祁禾先生:理学硕士。曾任华泰联合证券有限责任公司研究所研究员,博时基金管理有限公司研究部研究员,易方达基金管理有限公司易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2017年12月30日至2019年11月27日)、易方达创新驱动灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2018年12月11日至2021年5月28日)、易方达环保主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理。现任易方达基金管理有限公司易方达环保主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2017年12月27日起任职)、易方达新丝路灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2018年12月11日起任职)、易方达高端制造混合型发起式证券投资基金基金经理(自2020年3月16日起任职)、易方达智造优势混合型证券投资基金基金经理(自2021年1月26日起任职)、易方达产业升级一年封闭运作混合型证券投资基金基金经理(自2021年7月23日起任职)、行业研究员。易方达核心智造混合型证券投资基金基金经理(自2021年9月28日起任职)。
杨宗昌先生:化学博士。中国国籍。现任易方达基金管理有限公司易方达供给改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理、行业研究员。2014年5月加入易方达基金管理有限公司,曾任基金经理助理,现任基金经理、行业研究员。2020年6月6日起任易方达新丝路灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理。2022年9月14日起任易方达资源行业混合型证券投资基金基金经理。
炸了！张坤1年为基民狂赚近400亿！刚传授投资“灵魂3问”：这类人千万别买我的基金
点击上方「21世纪经济报道」→点击右上角「···」→「设为星标⭐️」为21加上星标，每天及时阅读~
导读：关于自己的投资方法，张坤在近日发布的年报中做了总结，一言蔽之：选优秀企业，长期持有。
公募去年为基民赚2万亿
张坤一人贡献近400亿！
3月31日，公募基金年报披露完毕，Wind统计显示，2020年公募基金盈利2.003万亿元，创历史新高。其中，混合型基金盈利最高，达1.17万亿元。
Wind数据显示，全行业持有公募基金牌照的144家公司中，仅有1家在2020年利润合计为负，易方达基金和汇添富基金在2020年盈利均突破1000亿元大关。
2020年旗下基金合计盈利排名前20位的基金公司，来源：Wind
值得一提的是，根据Wind数据，“公募一哥”张坤管理的5只基金——易方达蓝筹精选、易方达中小盘、易方达新丝路（张坤已于2021年2月11日离任）、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选的盈利情况发现，上述5只基金在2020年合计为持有人赚了399.04亿元。
其中，易方达蓝筹精选为持有人赚取了181.77亿元的利润，易方达中小盘也赚取了150.32亿元的利润。
张坤2020年投资精华公布：跑输时的灵魂三问
3月30日， “千亿顶流”、“公募一哥”张坤的易方达中小盘基金披露2020年年报。
至此，集齐了易方达中小盘2020年的一季报、半年报、三季报、四季报、年报共5份定期报告。
如果回头去看张坤的2020年的这5份定期报告，会发现他的投资方法一以贯之。一言蔽之就是：选优秀企业，长期持有。
一个有意思的现象是，在这5份定期报告里，久不久，张坤就要做一次语重心长的投资者教育，循循善诱。大意是：我不是神，总会有短期跑输的时候，如果你不认可我的投资方法，千万别买我的基金。
集合易方达中小盘2020年的5份定期报告来看，张坤在2020年仓位配置中，上半年，降家电；三季度，降医*；四季度，降汽车。2020年张坤增配的只有一个方向——食品饮料。
张坤
事实上，以为张坤一直站在神坛的想法是错误的，比如2020年一季度，易方达中小盘回报为-4.70%，跑输同期业绩比较基准收益率-3.76%。
并且，就在发布2020年年报的3月30日，也正值张坤管理的基金遭重挫的时期，截至当日，今年以来（年初至3月30日），易方达中小盘基金最大回撤24%，远高于同类基金。
此时的张坤，在2020年年报中，要跟投资人说什么？
张坤明确表示，投资者应该降低对收益率的预期。
事实上，2020年易方达中小盘基金的收益相当不错。2020年，易方达中小盘基金份额净值增长率为84.34%，而同期业绩比较基准收益率为21.41%。
但张坤指出，基金的收益率从根本上是由持仓企业的收益率决定的，拉长来看应大致相当于企业的ROE（净资产收益率）水平。
“从全球来看，能够长期维持较高ROE的公司是非常少见且优秀的，近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均ROE水平，这样的趋势很难长期持续，因此，我们或许应该降低对收益率的预期。 ”张坤说。
张坤进一步指出，任何长期有效的方法都有短期的失灵。我们在投资上市公司时，如果信心是建立在股价上涨上，是很难赚到钱的，因为股价必然会有向下波动的时候。
因此，阶段性跑输市场时进行建仓，张坤提出了灵魂三问：“我是否相信这个公司的底层逻辑？是否对公司的长期逻辑充满信心？假如股市关闭、三年无法交易，我是否还有信心买入这个公司？或许，投资基金也有类似之处。 ”张坤说。
张坤认为，评价一个投资人至少需要10年的维度。
“基金经理的职业与医生或许有些方面相似，都是理论和实战缺一不可的，都是需要不断积累、同时知识复用性很高的职业，需要通过每天不断的阅读、思考、决策、纠错来完备自己的知识体系，提升自己决策的准确性。”张坤说。
张坤指出，由于从入行到成熟需要漫长的成长期，以及市场存在短期的随机性，评价一个投资人至少需要10年的维度，才能平滑掉风格、周期、运气等方面的影响。
“相比国际上不少有30年、甚至50年记录的杰出投资人说，我还有太多需要学习和积累的。遗憾的是，这个过程并没有任何捷径，无法一蹴而就，认知水平是由过往所有的思考、实践和经验积累决定的。”张坤说。
图/图虫
散户该如何选基金？
张坤说这三点很重要！
在定期报告中，张坤屡屡提醒持有人，他也有短期跑输的可能。
尽管在2020年年中时，张坤的基金已取得很好的业绩，但此时，在2020年半年报中，张坤仍教育投资人：“任何长期有效的投资方法，短期必然间歇性失灵。一个投资人不论采用何种方法，必然在某些时期面临业绩的落后。”
此时，投资人怎么办？
张坤介绍了自己的经验：“我的体会是，一个投资人选择何种投资方法，并不是这种方法在出彩时多灿烂，而是在这种方法阶段性失灵时仍能坦然面对，并且晚上睡得香。这一点，很大程度取决于投资人的性格和价值观。 ”
基金有不同的风格，对于持有人来说如何选择？
张坤建议投资人自问三个问题：“第一，这个管理人的投资体系是否自洽？第二，这个管理人的投资体系是否稳定？第三，我的投资体系和价值观是否与这个管理人的投资体系和价值观匹配？”
张坤认为，第一和第二个问题通过观察持仓、换手率、长期业绩大致可以判断出来；而第三点通常持有人关注不多，但非常重要，只有持有人自己的投资体系和价值观与管理人匹配（即持有人本身认可的投资周期是多长？投资收益的来源是什么？愿意在何种市场接受策略的阶段性失灵？），才能做到持有基金的久期和基金持有股票的久期基本匹配。
张坤指出，如果期限错配，容易导致两方面的负面结果：一方面，业绩阶段性出彩时很兴奋，业绩阶段性不佳时很沮丧，无法做到内心的平静；另一方面，容易导致持有人在业绩阶段性出彩时兴奋而买入，阶段性不佳时失望而卖出，而这恰恰是导致部分持有人收益率低于基金收益率的重要原因。
总之，张坤认为，对持有人来说，选择一个和自己价值观匹配的产品，要远比选择一个阶段性业绩出彩的产品重要的多。这样，至少可以使基金的收益率最大程度转化为持有人的收益率，毕竟，后者才是对持有人真正有意义的。
张坤不时地提醒持有人，基金可能有跑输的时候。
值得一提的是，披露2020年四季报时，正值2021年1月21日，张坤管理的基金进入业绩高光时期，而他也因成为第一个超千亿管理规模的基金经理而被投资人捧上“神坛”。但此时的张坤格外的清醒。
“回顾过去，在每个时间点市场演绎得都很有逻辑，然而站在当时看未来，却感觉无比模糊。回顾过去，并不是为了能够更好地判断未来的市场走势或者风格，而是再次提醒自己并不具备这个能力。”张坤说。
那时的张坤，似乎已在为一个月之后（2月18日起）开始的基金业绩崩盘式的下跌给持有人打了预防针，他似乎当时就已预见了随后会有一波接踵而至的基金大回撤。
“我们认为，投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素，利用大数定律，不断积累收益。诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动，这些因素显然是重要的，但坦率地说，这并不在我的能力圈内。”张坤在四季报中说。
重仓股和隐形重仓股的变化
总体来看，A股在2020年是一个牛年。
A股市场呈现震荡上涨，沪深300指数上涨27.21%，上证指数上涨13.87%，创业板指数上涨64.96%。
当年对市场最大的影响因素是疫情。
张坤在年报中谈到，2020年开年，新型冠状病毒肺炎在全球流行，对全球经济造成了冲击，也对上市公司的经营造成了负面影响。二季度开始，国内各地虽有偶发案例，但疫情基本被控制住，生产和生活逐步恢复；而全球不少其他国家疫情流行加剧，目前仍在抗击疫情中。各国**积极应对，保持了较宽松的货币政策和积极的财政政策。
张坤指出，2020年股票市场分化较为明显，电力设备及新能源、食品饮料、消费者服务等行业表现较好，而金融、房地产、通信等行业表现相对落后。
而在2020年四季报中，张坤回首2020年的股票市场，这一年经历了乐观（1月预期经济强劲）、悲观（2月初国内突发疫情）、乐观（3月初预期流动性宽松）、悲观（3月底海外疫情爆发）、乐观（4月后预期流动性宽松和经济恢复）跌宕起伏的变化。
总结这5份定期报告，在2020年这一年，易方达中小盘是这么投资的：
一季度，降低了对家电等行业的配置，增加了对食品饮料等行业的配置。
二季度，延续了一季度的配置思路。
三季度，对结构进行了调整，降低了医*等行业的配置，增加了食品饮料等行业的配置。
四季度，对结构进行了调整，降低了汽车等行业的配置，增加了食品饮料等行业的配置。
总结就是，张坤在2020年仓位配置中，上半年，降家电；三季度，降医*；四季度，降汽车。2020年张坤增配的只有一个方向——食品饮料。
值得注意的是，张坤在2020年的5份定期报告中，提到对结构进行调整之前，都特意点出：“本基金股票仓位基本稳定”，重复说了5次。
事实上，2020年，张坤无论是持股，还是仓位，变动都不大。
以最新的2020年四季度仓位的调整为例。
张坤管理的易方达中小盘，四季度末的股票仓位高达91.66%，前10大重仓股占基金资产净值比高达67.39%，持股非常集中。
易方达中小盘2020年四季度前十大重仓股分别为：贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、五粮液、通策医疗、美年健康、苏泊尔、上海机场、宇通客车、天坛生物。
十大重仓股中前四个全部是白酒，与三季度末对比，贵州茅台、洋河股份、五粮液占净值比都上升了，其余7只重仓股都下降了。
值得一提的是，三季度和四季度，易方达中小盘的十大重仓股全部没变，仅是位置略有升降变化。
此外，对比去年三季报及中报，在2020年年报披露的隐形重仓股中（占基金资产净值比第11至20名），易方达中小盘混合基金新进了海康威视、中炬高新、百润股份、天味食品、恒生电子、涪陵榨菜等多只股票，同时对山西汾酒、爱尔眼科有所减持，增持了化工股中的三棵树。
在2020年年报中，张坤表示，在个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。
总体来看，易方达中小盘的持仓从2020年三季度91.12%升至四季度的91.66%，持仓确实比较稳定。
张坤在年报中表示，“回顾2020年，让我们欣喜的是，我们对一些行业和公司加深了理解，同时也努力拓展了研究的范围，对企业价值的洞察力获得了提升。我们2020年的一些投资决策，来自于较长时间的研究积累，并借助疫情中市场悲观的机会完成了建仓。”
对未来市场的研判上，5份定期报告中，张坤的方向一致：乐观、优质企业、长期持有。
在2020年年报中，张坤表示，我们对于中国经济和资本市场的长期前景是乐观的，相信会有一批优质企业不断长大、成熟并且长寿，优质的股权资产在各大类资产中仍是具有吸引力的。
“希望能够选出优质的企业，长期持有并分享企业的发展成果。”张坤表示。
基民亏损原因找到了！
持有基金3个月内的投资者超7成亏损
今日，支付宝理财智库发布了一季度投资者信。这封投资者信以及《一季度基民报告》对支付宝平台上，以及各家基金公司管理的热门基金进行了较为广泛的数据分析，发现基民盈利比例与持有时长相关性极高。
以支付宝金选近一百只产品为例，持有基金时长在3个月以内的用户，超7成都是亏损的，而持有基金时长超过一年的用户中，则有近9成是赚钱的。
数据分析还显示，频繁交易的基民比拿着不动的基民的收益率平均少28%，追涨杀跌的基民较基金净值涨幅少赚40%。
报告研究还发现，频繁查看收益的基民往往持有时长更短。频繁关注收益反映了基民心态的不稳定，也容易造成频繁交易。
此前，3月31日，富国基金、景顺长城基金、鹏华基金等10家基金公司，联合支付宝理财平台发布了《一季度基民报告》。报告对市场上多支热门基金的基民投资情况进行了数据分析，发现除了市场行情波动外，追涨杀跌、频繁交易也是造成“基金赚钱基民不赚钱”困境的主要原因。其中，持有基金时长短于3个月的用户中，超7成是亏损的。
2021年一季度即将收官，市场剧烈震荡之下，不少“网红”基金近段时间跌幅超20%，在一季度入市的新基民很难赚到钱，甚至出现了浮亏。但如果把周期拉长到2020年到现在，许多基金的累计收益率依旧可观。
实际上，“基金赚钱基民不赚钱”是基金行业长久以来的怪现象。2006-2020年的15年间，偏股型基金指数累计涨幅达1295%，年化收益率超过19%。但基金业协会数据表明，截止至2018年，自投资基金以来盈利的客户仅41.2%，投资盈利超30%的仅6.5%。
来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21记者：庞华玮 叶麦穗）、WIND、澎湃新闻
本期编辑黎雨桐
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基金什么时间建仓？
基金建仓是指基民感觉这个基金有潜力，开始买入该基金就叫建仓，具体什么时候建仓，基民有自己的看法，都想买在底部，但是还是靠自己的判断。