优先股股息影响财务杠杆系数吗(当财来自务杠杆系数为1时,利息与优先股股息为零。())

摘要：当财来自务杠杆系数为1时,利息与优先股股息为零。() A解析：正确A本题考点是财务杠杆系数的确定。按照财务杠杆系数的计算公式:DFL=EBIT÷[EBIT-I-D÷(1-T)],则当利息与优先股股息为零时

当财来自务杠杆系数为1时,利息与优先股股息为零。()

A解析：正确A本题考点是财务杠杆系数的确定。按照财务杠杆系数的计算公式:DFL=EBIT÷[EBIT-I-D÷(1-T)],则当利息与优先股股息为零时,财务杠杆系数为1。计算分析题要求列出计算步骤,除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答,答在试题卷上无效。

什么是财务杠杆利息？

财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率

=基期息税前利润/（基期息税前利润-基期利息）

对于同时存在银行借款、融资租赁，且发行优先股的企业来说，可以按以下公式计算财务杠杆系数：

财务杠杆系数=[[息税前利润]]/[息税前利润-利息-融资租赁租金-（优先股股利/1-所得税税率）]

财务杠杆作用是负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用，是以企业的投资利润与负债利息率的对比关系为基础的。

1、投资利润率大于负债利息率。此时企业盈利,企业所使用的债务资金所创造的收益(即息税前利润) 除债务利息之外还有一部分剩余，这部分剩余收益归企业所有者所有。

2、投资利润率小于负债利息率。企业所使用的债务资金所创造的利益不足支付债务利息，对不足以支付的部分企业便需动用权益性资金所创造的利润的一部分来加以弥补。这样便会降低企业使用权益性资金的收益率。

由此可见，当负债在全部资金所占比重很大，从而所支付的利息也很大时，其所有者会得到更大的额外收益，若出现投资利润率小于负债利息率时，其所有者会承担更大的额外损失。通常把利息成本对额外收益和额外损失的效应成为财务杠杆的作用。

财务杠杆作用的后果

不同的财务杠杆将在不同的条件下发挥不同的作用，从而产生不同的后果。

1、投资利润率大于负债利润率时。财务杠杆将发生积极的作用，其作用后果是企业所有者获得更大的额外收益。这种由财务杠杆作用带来的额外利润就是财务杠杆利益。

2、投资利润率小于负债利润率时。财务杠杆将发生负面的作用，其作用后果是企业所有者承担更大的额外损失。这些额外损失便构成了企业的财务风险，甚至导致破产。这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。

每日一练·筹资管理（下）（3）

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    今天继续复习第五章筹资管理（下）的相关客观题~

一、单选题

1.根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（ ）（2016年真题）

A.应付票据               

B.长期负债

C.短期借款               

D.短期融资券

2.下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是（　）。（2015年真题）

A.发行债券　　　            

B.发行优先股

C.发行短期票据　　           

D.发行认股权证

3.某公司向银行借款2,000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是（  ）。（2015年真题）

A.6.00%                

B.6.03%

C.8.00%                

D.8.04%

4.下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（  ）。（2014年真题）

A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构

B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本

C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润

D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求

5.某公司基期息税前利润为1,000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司本期的财务杠杆系数为（　　）。（2018年真题）

A.1.67                   

B.1.22 

C.1.35                   

D.1.93

6.下列各项中，通常会引起资本成本上升的情形是（ ）（2019年真题）

A.预期通货膨胀率呈下降趋势

B.投资者要求的预期报酬率下降

C.证券市场流动性呈恶化趋势

D.企业总体风险水平得到改善

二、多选题

1.下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（　）。（2012年真题）

A.通货膨胀　　　        

B.筹资规模

C.经营风险　　　        

D.资本市场效率

2.下列各项中，影响财务杠杆系数的有（）。（2017年真题）

A.息税前利润          

B.普通股股利

C.优先股股息          

D.借款利息

3.下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有（　）。（2015年真题）

A.企业的经营状况        

B.企业的信用等级

C.国家的货币供应量       

D.管理者的风险偏好

4.在息税前利润为正的前提下，下列经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有（ ）（2019年真题）

A.固定成本

B.销售价格

C.销售量

D.单位变动成本

自己独立完成，在核对答案呦

一、单选题

1.A【解析】选项A符合题意；经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债，根据销售百分比法，经营负债是随销售收入变动而变动的科目。选项BCD不符合题意，三者都属于金融性负债，不随销售收入的变动而变动。综上，本题应选A。

2.D【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项D是正确选项。

3.B【解析】考察长期负债的资本成本《第五章》。资本成本=年税后利息/筹资净额=(年利率×（1-所得税率）)/(1-手续费率)=（8%×（1-25%））/（1-0.5%）=6.03%问：长期借款的资本成本和短期借款的实际利率计算有什么区

4.B【解析】考察留存收益筹资《第四章》。Q：留存收益有资本成本吗？有筹资费吗？不会发生筹资费用，但是留存收益有资本成本，表现为股东追加投资要求的报酬率。法律强制要求——法定公积金，企业主动选择——任意公积金。

5.A【解析】财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)="1000"/"1000-400" =1.67

6.C【解析】必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率。而筹资方支付的资本成本就是投资人要求的必要收益率，所以导致必要收益率变化的都会导致资本成本变化。A：通胀率下降，使得必要收益率下降；B：必要收益率下降；C：市场流动性恶化，说明风险大，所以风险收益率大，所以必要收益率增加；D：总体风险得到改善，说明风险下降，风险收益率下降，必要收益率下降。

二、多选题

1.ABCD【解析】影响资本成本的因素：（1）总体经济环境。总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀，所以选项A正确。（2）资本市场条件。资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性。所以选项D正确。（3）企业经营状况和融资状况。企业内部经营风险是企业投资决策的结果，表现为资产报酬率的不确定性，所以选项C正确。（4）企业对筹资规模和时限的需求。所以选项B正确。

2.ACD【解析】财务杠杆系数＝息税前利润/[息税前利润－利息费用－优先股股息/（1－所得税税率）]。

3.ABCD【解析】影响资本结构的因素有①企业经营状况的稳定性和成长率②企业的财务状况和信用等级③企业的资产结构④企业投资人和管理当*的态度⑤行业特征和企业发展周期⑥经济环境的税务政策和货币政策。

4.AD【解析】经营杠杆系数的计算公式=边际贡献/息税前利润=（EBIT+F）/EBIT=[Q*（P-V）]/[Q*（P-V）-F]，哪些同向变动，从公式分析时候，要继续变形，使得仅分子中有该因素，或仅分母中有该因素。因此AD同向变动，BC反向。

这个世界上，能轻而易举，毫不费力做到的只有贫穷和衰老。其余，都需要坚持和努力。如果你的人生还有一次翻身的机会，请拼尽全力奋斗！

某企业上年的息税前利润为5000万元，利息为500万元，优先股股利为375万元，本年的息税前利润为6000万元，

财务杠杆系数=EBIT/EBIT-利息-优先股股利/1-企业所得税率所以=5000/[5000-500-（375/1-0.25）]=1.25

财务杠杆系数中D优先股股利各期是不变的吗？请忙住

不知道楼主是不是在学财务管理，我这里有些课件，如果要的话请留个邮箱，我给你发过去。

财务杠杆对企业发展的影响——以绿城中国为例 |

摘要：财务杠杆作为一种通过利用有固定利息的债务使企业每股收益的变动大于息税前利润变动、促进企业发展的工具,既可以给企业带来额外的利益,也可以给企业带来额外的损失。因而如何做到前者的同时,尽可能规避相应的财务风险,就成为资本密集、高度依赖财务杠

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财务杠杆系数来自公式的推导过程？其中I是利息，D是优先股的股息。

财务杠杆系数公式的推导过程：由EPS=(EBIT-I)(1-T)/N，△EPS=△EBIT(1-T)/N，得DFL=EBIT/(EBIT-I)。式中：I为利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数。财务杠杆系数的意义：DFL表示当EBIT变动1倍时EPS变动的倍数。用来衡量筹资风险，DFL的值越大，筹资风险越大，财务风险也越大在资本结构不变的前提下，EBIT值越大，DFL的值就越小。在资本总额、息税前利润相同的条件下，负债比率越高，财务风险越大。负债比率是可以控制的，企业可以通过合理安排资本结构，适度负债，使增加的财务杠杆利益抵销风险增大所带来的不利影响。

总杠杆系数为多少？

总杠杆系数：是指公司财务杠杆系数和经营杠杆系数的乘积，是衡量公司每股获利能力的尺度。

跟豆包学中级—2020财管第五章第三节

关于第五章的大纲变动以及知识体系框架大家参考上一篇文章，此篇简单粗暴，直接上题：

01

客观题

1、下列各项中，影响经营杠杆系数的因素有（　　）。

A．固定成本

B．利息费用

C．销售量

D．单价

2、若企业基期固定成本为200万元，基期息税前利润为300万元，则经营杠杆系数为（　　）。

A．2.5

B．1.67

C．0.67

D．1.5

3、在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有（　　）。

A．销售量

B．单位变动成本

C．销售价格

D．固定成本

4、某公司基期息税前利润为1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司的财务杠杆系数为（   ）。

A．1.67 

B．1.22

C．1.35

D．1.93

5、下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（　　）。

A．发行普通股

B．认股权证

C．融资租赁 

D．留存收益

6、如果企业的全部资本来源于普通股权益资本，则其总杠杆系数与经营杠杆系数相等。（　　）

7、下列各项中，影响财务杠杆系数的有（  ）。

A．息税前利润

B．普通股股利

C．优先股股息

D．借款利息

02

主观题

材料：乙公司是一家服装企业，只生产销售某种品牌的西服。2016年度固定成本总额为20000万元。单位变动成本为0.4万元。单位售价为0.8万元，销售量为100000套，乙公司2016年度发生的利息费用为4000万元。

要求：

1、计算2016年度的息税前利润

2、以2016年为基数。计算下列指标：

①经营杠杆系数；

②财务杠杆系数；

③总杠杆系数。

03

答案

客观题

1、ACD

经营杠杆系数=[销售量×（单价-单位变动成本）]/[销售量×（单价-单位变动成本）-固定成本]，因此影响因素有单价、单位变动成本、销量、固定成本。利息费用影响的是财务杠杆不是经营杠杆。

2、B  

经营杠杆系数＝（收入-变动成本）/（收入-变动成本-固定成本）＝（利润+固定成本）/息税前利润=（200+300）/300＝1.67。

3、BD  

等式结果升高或降低，分子分母同向变动的是谁？经营杠杆系数＝销售量×（单价－单位变动成本)/[销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本]，销售量、销售价格与经营杠杆系数反方向变化，单位变动成本（选项B）、固定成本（选项D）与经营杠杆系数同方向变化。

4、A

财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息费用)=1000/(1000-400)=1.67

5、C  

带来财务杠杆效应换句话说带来财务风险的影响。选项A、D都属于股权筹资，股权筹资比债务筹资财务风险小，不能带来财务杠杆效应；选项B，属于衍生工具筹资，其本身和股票紧密联系，所以也不能带来财务杠杆效应；选项C正确，融资租赁作为债务筹资方式的一种，可以带来财务杠杆效应。

6、正确  

财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润-利息-税前优先股股利），当企业的全部资产来源于普通股股权筹资，即不存在利息和优先股股利，所以财务杠杆系数等于1，总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝经营杠杆系数×1＝经营杠杆系数。

7、ACD  

解析：财务杠杆系数＝息税前利润/[息税前利润－利息费用－优先股股息/（1－所得税税率）]。

主观题

1、

2016年度的息税前利润＝（0.8－0.4）×100000－20000＝20000（万元）  

解析：息税前利润＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本（按照习惯性表述，固定成本总额是指经营性固定成本，不含利息费用）。

2、

①经营杠杆系数＝（0.8－ 0.4）×100000/20000＝2

②财务杠杆系数＝20000/（20000－4000）＝1.25

③总杠杆系数＝2×1.25＝2.5。 

解析：

①经营杠杆系数＝基期边际贡献/基期息税前利润＝（单价－单位变动成本）×销售量/基期息税前利润

②财务杠杆系数＝基期息税前利润/基期利润总额

③总杠杆系数＝基期边际贡献/基期利润总额＝经济杠杆系数×财务杠杆系数    

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教你认识财务杠杆，财务杠杆影响因素有哪些？_利润

原标题：教你认识财务杠杆，财务杠杆影响因素有哪些？

企业对财务杠杆的使用，是我们能够从资产负债表中看到的另一个重要信息，什么是财务杠杆？问“度娘”啊？度娘会告诉你财务杠杆的定义：财务杠杆又叫筹资杠杆或融资杠杆，它是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。今天我们就来说说财务杠杆系数的知识点，和悦报销小编一起来了解一下吧。

财务杠杆系数一般是用来反应财务杠杆作用的大小程度，包括评价企业财务风险的大小，也是指每股税后利润和息税前利润变动率的倍数（在普通股范围里）

财务风险，随着财务杠杆系数的增大而增大，财务杠杆系数则是财务杠杆作用大小的体现，影响财务杠杆作用大小的因素也必然影响财务杠杆利益、损失以及财务风险。

财务杠杆，受多种因素影响，在获得财务杠杆利益的同时，也伴随着不可估量的财务风险。

财务杠杆的影响因素：

在其他因素不变的情况下，财务杠杆系数与息税前利润率呈现反向变动的关系。

在其他因素不变的情况下，息税前利润率对净资产收益率的影响是呈相同方向变化的。

在息税前利润率和负债比例一定的情况下。负债的利息率对财务杠杆系数的影响是相同方向变化的，对于净资产收益率的影响是相反方向变化的。

负债比率对财务杠杆系数的影响与负债利息率的影响相同，即：负债比率对财务杠杆系数的影响总是呈相同方向变化的。

负债比率对净资产收益率的影响表现在正负两个方面，当息税前利润率大于负债利率表现为正影响，反之表现为负影响。

甲公司的资本总额为1200万元，其中债务资本为400万元（年利率为12%），甲公司生产的产品，固定的经营成本为200万元，变动成本率为65%，销售额为1100万元，那么，财务杠杆系数为多少？

A：1.76

B：1.28

C：1.17

D：1.34

解析：

1、这道题主要考察的是财务杠杆系数的知识点

3、财务杠杆系数=[1200*（1—65%）—200]/[1200*（1—65%）—200—400*12%]=1.28

总杠杆系数=基期边际贡献/基期利润总额=（基期边际贡献*基期息税前利润）/（基期利润总额*基期息税前利润）=（基期边际贡献/基期息税前利润）*（基期息税前利润/基期利润总额）=经营杠杆系数*财务杠杆系数

成也萧何败萧何！企业经营中财务杠杆的应用，要的就是一个度，能正确把握杠杆支点的人都是高手！返回搜狐，查看更多

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