公司牌照复牌是什么意思(什么是证券公司款镇势声的全牌照？)-鸿图投资网

摘要：什么是证券公司款镇势声的全牌照？就是可以从事证券业所有业务。1、证券承销与保荐业务2、证券经纪业务3、证券自营业务4、证券投资咨询业务及证券交易、证券投资活动有关的财

什么是证券公司款镇势声的全牌照？

就是可以从事证券业所有业务。1、证券承销与保荐业务2、证券经纪业务3、证券自营业务4、证券投资咨询业务及证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务5、证券资产管理业务6、融资融券业务

什么是复牌?

股份公司信息要公告而临时停牌，而后复牌

拿到纯电动车牌照奇瑞和海螺会否重续前缘

在和海螺型材分手三个多月后，“奇瑞新能源汽车技术有限公司（简称奇瑞新能源）纯电动乘用车项目”获得国家发改委核准通过，这意味着继北汽新能源、长江ev、长城华冠之后，奇瑞新能源拿到了第四张新能源乘用车“准生证”。

或许奇瑞新能源拿到这张“准生证”时的心情除了喜悦还会有那么一丝惆怅在心头。因为，就在三个多月前的7月13日，海螺型材发布了一则公告宣布，终止了筹划多月的收购奇瑞新能源控股权计划，而披露的原因就是：“鉴于奇瑞新能源尚未取得新能源汽车生产资质”。

被这张“证”难住的收购

2016年5月16日，海螺型材自开市起停牌，宣称公司有“重大事项”在筹划中；后经确认，该重大事项构成重大资产重组事项，经公司申请，公司股票于2016年5月23日起继续停牌。

在申请公司股票继续停牌的同时，2016年5月23日，海螺型材透露，公司筹划的重大资产重组基本内容为：拟向奇瑞新能源汽车技术有限公司的股东奇瑞股份等发行股份及支付现金，购买其所持有的奇瑞新能源的控股权，并发行股份配套募集资金。

此事立刻在行业里引发强烈关注。然而，人们对此事的关注度尚高，7月13日，海螺型材却突然宣布终止筹划该项收购，原因是：鉴于奇瑞新能源尚未取得新能源汽车生产资质，相关报批进度较预期时间存在差异，且该资质的取得对奇瑞新能源资产、业务完整性和独立性有重要影响，因此，自筹划本次重大资产重组事项以来，公司、交易对方及相关中介机构积极推进本次重大资产重组工作，但在“无证”的情况下，公司与交易对方无法协商并确定本次重组事项的主要商业条款。经公司审慎研究认为，继续推进本次重组事项将面临重大不确定性，为确保公司后续资本运作工作的有序开展，切实保护全体股东利益，公司决定终止本次重大资产重组事项。

根据之前的信息显示，奇瑞新能源有5大股东，包括奇瑞汽车、芜湖市建设投资有限公司、芜湖建瑞股权投资基金（有限合伙）、芜湖瑞健投资咨询有限公司和安徽高新同华创业投资基金（有限合伙），持股比例分别为30%、30%、28.25%、10%、1.74%。由此可见，如果海螺型材要拿到控股权，就将不只从奇瑞汽车一家股东手上拿到股权，或许如此，海螺型材在公告中是这样表述的：“本次重大资产重组交易对方范围初步确定为奇瑞汽车股份有限公司及其关联方，尚未确定最终的交易对方。”有信息表明，持有奇瑞新能源28.25%股份的芜湖建瑞股权投资基金（有限合伙），或许是奇瑞汽车的关联方。

会否重启收购？

那么，如今，横在收购事项中的最大障碍“牌照”问题已然解决，双方会否重启并购事宜呢？

从海螺型材7月的公告字面意思看，双方当初应该是在价格上没有谈拢。虽然，市场并不清楚当时双方的价格博弈内情，但是，2015年11月23日奇瑞汽车曾公开挂牌奇瑞新能源30%股权，最终以9.2亿元的总价成功转让。这个价格与奇瑞新能源2015年6月30日6.5亿元总资产的估值相比较，溢价约4.7倍。

不过，到了2016年7月，一方面从奇瑞方面来说，按理相比2015年底，对公司取得牌照的把握已经更大；另一方面从海螺方面讲，或许想在奇瑞新能源取得牌照之前介入，也可能正有“抄底”的意思，于是造成了双方之间的“心理落差”，导致并购失败。

从这个角度看，如今，奇瑞新能源拿到了牌照，对于海螺型材来讲，或许只会对没能在它拿到牌照前进行收购这件事感到遗憾罢。

在7月13日的公告中，海螺型材透露了两个信息：一个是“公司未来将继续推动产业转型升级，寻找新的盈利增长点，改善公司盈利能力，提升公司竞争力。”从而表明了公司仍然抱有并购新型产业的愿望；第二个是：“公司承诺自复牌之日起6个月内不再停牌筹划重大资产重组事项。”这意味着，明年1月，海螺型材就可以筹划新的重大重组事项了。

在这个微妙的时刻奇瑞新能源拿下了牌照，缺资金的奇瑞方面又真心想融资，这就让这件事变得更有意思了。

海螺、奇瑞联姻谁是幕后推手？

这个躁动的夏天，奇瑞新能源究竟在想什么？

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出品：中国电动汽车网·新闻中心

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港股公司行为知多少?

本文来自“玩转港股”微信公众号，内容由香港交易所提供。

通过深港通和沪港通，内地投资者可坐在家里，用平时使用的券商和习惯的交易方式，就像投A股一样来投资港股市场。为此，大家应该了解一下这些港股公司行为、其规范以及股东权利。

香港上市公司是受香港的法例、香港证监会的规例及香港交易所的规则监管。

有关香港证券及期货市场的法例由香港证监会负责执行。香港证监会是独立的法定机构，在监管上市公司方面，可根据《证券及期货条例》赋予的调查及执法权力，处理涉嫌欺诈、提供虚假或误导资料等企业失当行为;而有关制造虚假市场、内幕交易、以至收购合并、股份购回、私有化上市公司等事宜，由于涉及投资者及股东的行为，也一概由香港证监会负责规管。香港证监会并有权要求上市公司或其他人士提供有关调查个案的资料。

香港交易所作为上市公司的前线监管机构，根据其与上市公司签订的《上市协议》和与董事签订的《董事的声明及承诺》，上市公司和其董事必须遵守《上市规则》，上市公司须及时披露信息、并遵行各项公司治理的要求，以确保证券交易市场有秩序、信息灵通及公平。

香港市场采取的监管哲学是给予上市公司应有的市场自由，提高了资本市场的效率;现实上，香港交易所也不会比上市公司的董事会及管理层更清楚其商业策略，故不能也不会代替公司董事会、管理层以至其股东去判断哪些是正常商业需求。然而，这绝对不是对违规者坐视不理、放任不管。香港的监管架构赋予股东参与公司决策的机制和权力，我们鼓励所有股东积极参与股东大会投票，而公司董事亦必须确保决策符合公司及股东的整体利益。

当发现违规事宜时，香港交易所将进行查询，并视乎违规行为严重程度，经一定公平程序裁决后采取纪律行动。若违规行为可能涉及违反法律，香港交易所会向适当的执法机构报告，由相关监管机构按具体情况及相关规则进行调查并在收集足够证据后提出适当违规检控，通过惩罚达到警示市场的作用。

作为香港上市股票的投资者，应该充分利用现行监管框架下的机制，详细阅读公司的公开资料(如公告、通函)，理解公司的现况与发展计划，以作出合适的投资决定。就重大的公司计划，投资者应该积极行使投票权利，以确保该等行动是符合公司整体和投资者自身的利益。以下基本情况供你参考:

香港上市公司的股权融资方式有哪些?就一些大比例或高折价的集资活动有什么规定和限制?

香港上市公司主要的融资方式与A股上市企业相若，其中包括:(i)配售(内地称为定向增发)，即上市公司向特定投资者发行新股;及(ii)供股或公开发售(内地称为配股)，即上市公司向现有股东作出供股要约，使其按现时持有证券的比例认购证券。

香港上市公司进行供股，供股权可以于交易所转让，无意参与供股的股东可出售其供股权，以补偿其股权被摊薄的损失;有意参与的股东则可行权申报，以维持其于上市公司的股权比例。而公开发售与境内企业的配股类似，股份认购权不可转让，只能行权申报。

香港交易所《上市规则》就股本证券发行的集资活动订定严谨的规定以保障投资者。

就配售而言，上市公司须得到股东批准方可配售发行证券。如上市公司拟进行大规模或高折价的配售，必须向股东提交具体配股议案，并取得股东就该议案给予的特别授权。上市公司向股东提交的议案必须充分完备，让股东可评估其股权摊薄程度及对上市公司业务/盈利可能造成的影响。

以供股(或公开发售)集资则让所有现有股东有权按同一认购价认购新股。然而，为进一步保障小股东，《上市规则》额外规定上市公司在进行较大比例的供股前(即导致上市公司的股份数目或市值在12个月内增加50%以上)，必须先得到独立股东同意才可发行，而控股股东就有关议案并没有投票权。上市公司并须委任持有合适牌照的独立财务顾问，就有关供股的条款是否公平合理，以及有关供股是否符合上市公司及其股东整体利益，向独立董事委员会及股东提出建议。

此外，上市公司须清楚披露预定的集资用途，以及之前12个月内其他股本证券发行的集资总额以及详细的分项及描述(包括所得款项的用途，任何尚未动用金额的计划用途以及上市公司如何处理该等款额)。上市公司亦须在往后的年报中向股东汇报集资所得款项的实际用途。

香港上市公司可以通过合股和分拆，更改其股份的发行数量、股份面值和每股价格。上市公司须就有关行动作出公告及按照其公司章程规定征求股东同意。

香港上市公司进行合股的情况一般在其证券市价接近交易限制时发生。原因是为了防止上市公司的证券市价超越港币0.01元的下限，导致证券报价不能反映其真实价值(例如，若市场对某只股份的估值为港币0.005元，因交易系统显示的股价下限为港币0.01元，潜在投资者将不会透过交易系统以“高价”买入股份，导致有关股份不能交易)。因此，交易所会要求合股以便利交易。此外，有些上市公司由于股价低于股份面值而不能发行新股集资，需要进行合股及削减股本使股价高于股份面值。

另一方面，有些上市公司会分拆股份以调低每股价格，常见理由是为增加股份交投活动。

香港市场是如何规范香港上市公司以高溢价购买资产?

《上市规则》规定上市公司须就重大收购事项刊发公布，并就该等事项取得股东批准。上市公司须披露有关交易的详细数据，包括厘定代价的基准、进行交易的原因、上市公司预计从中获得的利益，以及董事为何相信交易条款公平合理、且符合股东整体利益。上市公司须委任独立合资格的会计师，就收购目标公司/业务的财务账目及其他财务资料出具会计师报告。如收购土地物业、矿产或油气资产，上市公司也须委任独立合资格估算师按指定准则进行估值。

同时，香港上市公司与关连人士之间的交易也受《上市规则》规管，以防止关连人士利用其于上市公司的身份谋取利益。除了定义中的关连人士，香港交易所有权将任何人士视作关连人士。上市公司须公布这些关连交易，如交易重大，则须寻求独立股东批准。上市公司须向股东提交独立财务顾问及独立董事委员会给予股东的建议。

香港交易所如发现(例如在审阅上市公司年报中对收购业务的披露时)上述披露数据并非准确完备或有误导欺诈成分的情况，香港交易所会按个别情况处理有关个案，包括将可能已违反《证券及期货条例》的个案转介予香港证监会。

香港上市公司向股东派发红利与境内企业有什么不同?

除了现金股息和红股以外，香港上市公司可能会进行“以股代息”计划，让股东可以选择收取股票代替现金股息，又或选择现金加代息股份的组合。

上市公司也可能会向股东进行实物分派，派发与股东原本持有的股份类别不同的其他证券(例如：上市公司的认股权证或可换股债券，又或于分拆其子公司上市时派发该子公司的股份等)。在港股通项目下，若内地投资者因股票权益分派而获得在香港交易所上市的非港股通股票范围的证券，内地投资者可以通过港股通卖出这些证券，但不可买入。如获得的证券并非在香港交易所上市，可以享有相关权益，但不可通过港股通买卖，具体安排由中国结算与香港结算协商确定。

A+H股上市公司的A股和H股在两地市场停复牌时间，为何会有差异?

一般来说，如果A+H股公司有任何内幕消息(或重大信息)或其股票交易可能出现虚假市场，该公司的A股和H股须在两地市场同时停牌，以避免潜在或实际市场秩序紊乱。公司在停牌后，应通过两地交易所同时公布适当的公告，并在两地市场复牌。

然而，根据两地市场各自的规则，A+H股公司可能在其他特定情况下，在其中一个市场停牌而无需于另一市场停牌。例如一家A+H股公司在两地市场公告其重大资产重组计划详情后，A股须根据内地法规停牌以待交易所审阅有关公告;而根据香港《上市规则》，H股无需于公告后停牌。有关A+H股公司须于公告中说明其股票仅在一个市场停牌的原因。

在香港市场上，当有市场评论或研究机构指控上市公司涉及诈骗、严重的会计或企管失当行为时，有关公司的股份是否需要停牌?监管机构是否会对公司进行调查?

就市场评论或研究机构的指控，香港交易所有指引申明上市公司的披露责任，并有既定程序处理相关公司的停牌事宜。一般来说，若有关指控造成或很可能会造成虚假市场或扰乱交易秩序，上市公司有责任尽快刊发澄清公告，以避免市场混乱。如上市公司未能及时发布澄清公告，则须申请停牌。在一般情况下，上市公司必须在澄清公告中向市场回应或反驳指控，披露所有《证券及期货条例》下定义的内幕消息，并在刊发澄清公告后，停牌股份才可恢复买卖。

同时，视乎市场评论或研究机构对相关上市公司指控的性质、严重性及可信度，监管机构尽管让已刊发澄清公告的股份恢复买卖，监管机构或会继续跟进有关指控。不过，由于调查及收集足够证据需时，尤其是较为复杂或严重的指控(例如虚假账目或欺诈活动)需时更长，香港监管机构往往需在一定时间后，才能按具体证据及相关规例提出检控。其次，香港监管机构在完成调查后、或掌握新的资料及证据时，有权勒令已复牌的公司再度停牌，以确保证券交易市场的秩序。故此，尽管上市公司在澄清公告刊发后可以复牌，投资者在买卖相关股份时应继续审慎行事。

香港交易所在处理有关上市公司复牌要求时，会考虑当时所有可得的数据，若得悉停牌原因或涉及《证券及期货条例》管辖范围，香港交易所会与香港证监会紧密合作，充分考虑有关情况后才准许复牌。

（编辑：王梦艳）

4字头是什么股票？

4字头股票是指股票代码为4位数的股票，一般是指A股市场中的股票。根据股票代码的规则，A股市场中的股票代码一般由6位数字组成，前两位表示证券交易所代码，后四位表示该股票的编号。因此，4字头股票的股票代码应该是以“00”或“30”开头的4位数字。

股票的面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。

股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例，作为确定股东权利的依据。如某上市公司的总股本为1，000，000元，则持有一股股票就表示在该公司占有的股份为1/1，000，000。第二个作用就是在首次发行股票时，将股票的面值作为发行定价的一个依据。一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。股民爱将股价炒到多高，它就有多高。

奔驰牌照旁边三条杠是什么

答案：奔驰牌照旁边的三条杠是品牌标志。解释：三条杠是奔驰品牌标志中的一部分，也是奔驰车辆上的重要标志之一。奔驰品牌标志包括一个由三个环组成的星形图案和三条平行的杠。三条杠代表着奔驰公司的三个创始人——戴姆勒、毛斯和卡尔·本茨。杠的数量为三，是为了表示公司在陆上、海上和空中的全方位覆盖。实际解答方式和对策：如果您在道路上看到奔驰车辆上的牌照旁边有三条杠，那么您可以确认这是一辆奔驰车。对于奔驰车主来说，保持车标清晰、美观也是保持车辆价值的重要方面。因此，定期清洗车标和牌照区域是必要的。如果车标损坏或丢失，及时更换也是必要的。拓展说明：奔驰是德国汽车制造商戴姆勒公司旗下的豪华汽车品牌，成立于1926年。奔驰的品牌标志经过多次演变和升级，但一直保持着三条杠和星形图案的基本元素。如今，奔驰已成为全球知名的豪华车品牌之一，其车辆的品质和技术也备受赞誉。

沸沸扬扬安信实控人被捕，背后的意义在哪里？牌照多重要！

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6月5日晚间，6月5日晚间，安信信托又传来一个大消息。因涉嫌违法发放贷款，安信信托实际控制人高天国被刑事拘留，相关事项尚待公安机进一步调查。眼下安信信托重组事项正处于关键期，公司正与上海电气（集团）总公司等企业及相关方协商重组方案，高天国被刑拘为重组又增添了变数。

值得注意的是，一周前，安信刚刚发布重大事项进展公告，目前与上海电气（集团）总公司等企业及相关方协商重组方案。重组方有意在市场化、法制化的原则下对本公司实施重组，目前尚处于对公司的资产和风险进行尽职调查和评估阶段。重组能否达成将取决于与公司控股股东、债权人和其他方的谈判情况，存在重大不确定性。

在重组的关键时刻，安信的实控人高天国突然被抓，这是什么原因呢？

我们先来看看这份公告，其实主要传达了两个信息，一个是高天国被刑拘，还有一个罪名是涉嫌违法发放贷款罪，这两点对后面重组非常重要。

众所周知，安信重组最大的难点就是天量的债务，这里面包括安信自身的债务和未兑付的信托产品，保守估计不低于500亿。

另外，重组安信还有个法律上的巨大障碍，就是安信的大股东是上海国之杰，而国之杰的实际控制人是高天国，如果高天国不配合，重组很难完成。

所以，刑拘高天国，一方面是给投资人一个交代，另外一方面是敲山震虎，打压高氏集团，而之所以罪名定位涉嫌违法发放贷款罪，这个罪名可大可小，也就是说如果高天国配合重组，可能减刑处理，如果不配合，可能会加重罪名。

这份公告出台后，小编认为安信的重组将正式展开，后面应该会成立专业的资产处置小组盘点资产，进行投资人债权债务登记，引进新的股东以及出台兑付方案等等，不过这个时间周期不会短，投资人要有心理准备。

而就在此前不久，公司前总裁杨晓波则被取消银行业金融机构董事、高管任职资格终身。

值得一提的是，安信信托是上交所唯一一家上市的信托公司，最新总市值高达109亿元。而其巅峰时刻是在2017年，以36.68亿的净利润跻身中国信托行业第2位，安信信托的总市值一度超过600亿元。

但从那之后，安信信托便一步一步走向崩盘：业绩巨亏、大规模逾期、业务违规被罚、退市风险、实控人被捕……

在被捕的1个月前，安信信托的实控人高天国，刚刚迎来了一个高光时刻，以95.4亿元的财富登上了《2020新财富500富人榜》，位列第331位。

高天国为人一向非常低调，很少被公开报道。现仅有的资料有：

高天国为四川南充阆中人，现年69岁，发家于房地产，成名于信托业。

18岁参军，转业后进入位于河南中建第七工程*，做到副*长。上世纪90年代初，高天国辞去公职赴海南炒房获得第一桶金，然后涉足百货、能源、商业地产和不良资产处置等领域。

2001年高天国以1.72亿获得了鞍山信托20%股权，成为第一大股东，并将鞍山信托注册地址由鞍山市迁至上海，更名为安信信托。特别是拿下信托牌照后，成为信托大亨。2017年安信信托以240亿元天价受让上海董家渡“地王”45%股权，达到了其声誉的顶峰。

目前，安信信托正在寻找接盘方，进行重组。据悉，此前有包括央企、地方国企等多方前往安信信托调研接洽，但其重组情况一直不为外界所知。

5月30日，安信信托公告，正在与上海电气等企业及相关方协商重组方案，未来将在在市场化、法制化的原则下实施重组，目前尚处于资产、风险尽职调查和评估阶段。

在国内，金融是高度管制的行业，有着严格的牌照准入要求，在没有持牌的情况下从事金融业务，很容易涉及到非法经营或者非法集资、非法吸收存款等金融犯罪。

另外，并不是说有了金融牌照就不可能涉及“非法放贷”，金融牌照只是对特定金融业务的许可，如果超过了许可范围从事放贷业务，持牌的金融机构或者从业人员也可能涉嫌犯罪，所以说信托牌照也不是免死金牌！

经过十多年高速发展，信托需要降降速，而安信能否重组成功对整个信托行业有着巨大的指导意义。

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一上市公司停牌收购银行，是否是利好，复牌是否会翻倍？

上市公司停牌收购银行，到底是否构成利好，以及复牌后会不会大涨甚至翻倍，我觉得应该一事一议。

首先、要分析公司是跨界收购，还是业内并购

应该说跨界收购银行这几年不多，主要是这种收购监管非常严格，而一家非金融类的公司玩跨界，监管可能被否的同时，二级市场的机构股东等也不一定买账，很多收购会配套募资，如果机构不买账，就不一定能做成功，所以，如果是跨界收购，复牌走势可能并不理想。

其次、要看此次收购是否构成重大资产重组或者借壳

如果是构成重大资产重组，或者借壳，这种情况下，被收购标的的规模应该不小，而且敢这么做的一般券商等中介把握较大，所以这种情况下，应该是利好，复牌会刺激股价上涨，至于涨多少，要看具体方案的。

最后、如果是同业间的并购，则为一般利好

现在银行的牌照并不稀奇，我周五有很多朋友玩银行牌照，而一些金融或者互联网金融公司为了牌照收购小的银行，这种对上市公司股价来说刺激不大，所以复牌走势估计也就是个一般。

总结：收购这事区别很大，除非构成重大资产重组或者借壳，一般的收购对股价的刺激不是很明显，个人认为在当前市场环境和监管，不宜出现翻倍的乐观态度。

什么是证券公司的全牌照，全牌照一般包括哪些牌照？

市值蒸发108亿之后乐视终于停牌了，这家公司的出路还有什么？

靠描绘未来做大的乐视，现在因为没人相信它的未来走到生死关头

乐视股价终于止跌了，却不是因为发生了什么逆转。

本周三，乐视的上市部分乐视网发布停牌公告，暂停了股票交易。乐视称这是因为公司股价大幅下跌并且需要筹备资产重组。

相对于去年五月股价最高点的时候，乐视网市值已经缩水400亿元。

之后乐视召开股东会、公布了一笔新的融资。但这些都没有扭转市场对它的看法。

最新的是下面这张在网上传开的有关乐视员工集体办理离职手续的照片。

图片来自微博用户@白城以北

乐视称这张照片是排队办理其它业务。

但裁员是事实。一位从乐视网离职不久的员工告诉《好奇心日报》，确实陆续有人被裁，但公司内部的说法是“优化”。关于人数，乐视网内部流传的一个说法是20%。乐视网只是乐视诸多公司之一。《网易财经》报道称，整个乐视集团正在“优化”，涉及10%的员工。

不过这些都不是乐视最担心的事。根据乐视网自己的公告，影响最大的是一篇名为《乐视惊魂一秒：贾跃亭64.81%质押股票一度跌破平仓线》的文章。这被列为此次停牌的主要理由。

为什么一篇文章影响这么大？停牌之后，乐视又能干什么？

所谓质押股票是持股人将自己的股票抵押给金融机构以换取现金。

贾跃亭在以前乐视网股价表现好的2014-2015年间，先后15次向第三方金融机构质押乐视网股份以换取现金、投资新业务。至今，贾跃亭 77.74%的股份还没赎回。

金融机构这么做是为了赚利息。不过为了避免亏损，它们会在借款时与贾跃亭约定一个股价（所谓平仓线），一旦乐视网股价低于这个价格，金融机构有权卖出这些股票收回资金。

这意味着届时贾跃亭手里大部分的股票有可能被别人买走，从而使他失去对上市公司乐视网的实际控制权。

类似的事情在A股出现过。今年二月，同洲电子董事长就因为这个原因失去了控制权。

公告中提到“跌破平仓线”的文章出自野马财经，不过现在在它官网上已经看不到了。新浪、凤凰网等媒体转载的版本还能被搜索到。

文章作者援引东方财富iChoice的数据称，贾跃亭有64.81%的股票以35.21元押出去，12月6号当日乐视网最低股价到过35.01元。

但东方财富产品人员以及高管在回答相关问题时说，35.21元的价格是根据业内平均水平估算的，不是精确数据。

一位在美资银行工作过的投资分析师对《好奇心日报》表示，这个数字确实很难估算，因为它根据银行对企业的判断而变化，一般是当时股价的 30%－60%之间。比如一股100元，可以质押以换取30-60元的现金。超大型国有企业如宝钢、武钢向金融机构申请质押，到60%以上也不是没有可能。

一般来说当股价跌到出借本金的140%，借款方就会考虑出售股票。在此价位之上通常还会有警示线。

拿乐视举例来讲，如果贾跃亭用当时价值100亿的股票去找A银行借款，双方约定质押率30%，这些股票可以换来30亿元现金。

当这批股权的市场价值跌到警示价48亿元（出借金额的160%），A银行就会通知贾跃亭补足抵押物；如果股票价值继续跌到42亿元（出借金额的140%，所谓平仓线），那么A银行就有权抛出乐视股票避免损失。

“不过金融机构一般不太会直接这么做。金融机构借钱的时候会设定本金的15-20%作为一个安全空间，本金加上安全空间的部分才是大家所说的平仓线。”这位分析师表示，刚跌破平仓线的时候银行本金还在，并不一定会抛售。

不过他也说，如果股价继续下跌，真正跌破出借的本金，金融机构的风控部门就会接手抛售。风控不考虑情怀、前景，只需要对亏损数字负责。

谈到贾跃亭选择让公司现在停牌的原因，这位分析师判断，“乐视网现在这个股价走势，一定会引起机构风控部门的担心。当中有一些机构或许已经根据质押合约，要求贾跃亭补足抵押物。他这次如此着急停牌，可能是连补充的钱都一下子拿不出来了。”

《上海证券报》称，去年给贾跃亭办理质押融资的部分机构，已在考虑潜在风险，并着手寻找解决方案。

至于乐视网主动提及的重大筹划事项，有媒体报道可能跟乐视网子公司、负责乐视电视业务的乐视致新有关，消息称乐视致新正引入新一轮战略投资，已经有一家上海投资机构进入打款流程。

“贾跃亭之前都想着从身边朋友那里借钱了，现在再让他马上融一大笔钱的确是难了点。不管乐视网这次是否真的筹划重大事项，在目前市场已经对其产生惯性负面看法的时候，选择停牌自保这个办法也不算糟糕。”一位上海私募基金经理告诉《好奇心日报》。

A股上市公司都能以重大变动为由向证券交易所申请停牌，甚至在盘中交易时段，也可以申请临时停牌。之后由证券交易所根据实际情况或证监会的要求决定是否准许。

在宝能系争夺万科控制权的时候，万科曾以筹划股份发行、重大资产重组及收购资产为由停牌7个月。乐视网自己也曾在去年公告因筹划将乐视影业注入乐视网事项申请停牌，将近6个月后才复牌。

乐视网所在的创业板由深交所管辖。深交所今年5月发布的《上市公司停复牌业务备忘录》规定，重大资产重组的停牌时间不超过三个月；预计停牌时间超过三个月的，公司应当召开股东大会审议继续停牌的议案，决定公司是否继续停牌筹划相关事项。

如果证监会不反对、股东大会和董事会对停牌没有异议，乐视网就可以一直停下去。这能为它争取到更多的时间找资金、调整业务结构。

这三方都没有太多动力在解决问题前让乐视恢复交易。

乐视网占创业板股指的5%。也就是说乐视网跌10%，创业板指数就要跌0.5%。这有点中石化、中石油之于上证指数的意思。

2015年股价暴跌，所谓“国家救市资金”就大量买入中国石化、中国石油等权重股股票，避免上证指数进一步下跌。

截止到今年第三季度，乐视网前十大股东里有四位乐视高管、一支深圳**背景基金、两支公募基金，以及中央汇金（常说的救市“国家队”）。这些股东总计持有乐视网47.98%的流通股。

中央汇金上榜乐视网十大股东一年以来，还没有进行过减持，包括最近乐视网暴跌的一个月。它介入乐视网以及其他上市公司的目的不是为了抬升这些公司股价，而是尽量保证这些公司不会跌得太厉害。有时候即使卖出股份也会择机买回。

主要股东跟公司有最直接的利益相关，他们是最没有动力催促乐视复牌的一个群体。

而那些借钱给乐视网的金融机构在这时候没话语权。现在乐视网停牌了，股价止跌、无法交易，他们暂时能做的就是要求贾跃亭按照合同要求补足抵押物。

最后在背后各方利益的牵扯之下，乐视网有望争取停牌半年，甚至更长时间。

发动乐视网高管四处借钱是贾跃亭正在做的。

但这解决不了乐视的问题。

11月15日晚间，贾跃亭在微博上说自己从长江商学院的同学借了6亿美元。

消息公布后，这些人所在上市公司都发布公告和乐视撇清关系，称借款为公司高管个人行为，没有动用公司资金。

这就是乐视目前在市场上面对的预期。从问题爆发，到各方与乐视撇清关系，都说明乐视借款之难。

没人愿意借钱，正是因为市场对乐视的判断。

走到这一步是因为乐视没有什么稳定赚钱的业务，就开始了一个又一个新业务。

这些业务里，除了乐视网和电视据说（电视的数字没有经过审计）已经不再亏损以外，都在烧钱。

而且乐视烧的钱很大一部分是高管以股票换来的贷款，不是互联网公司常见的风险投资。

这些钱需要算上利息还的。

贾跃亭强调“虽然我们电视在亏钱，但是现金流很好”。可这在电视市场上没什么用。因为这生意即使挣钱，也很难满足乐视其他业务的资金需要。

市场上电视销量第一的海信，2015年的净利润也不过是14.96亿元。而根据贾跃亭自己的说法，仅乐视汽车就烧了超过100亿。

乐视如何成为今天的乐视

2004乐视网成立

2010乐视网在创业板上市

2011.12乐视影业成立

2012.9乐视宣布要做电视

2013.10乐视全资收购花儿影视

2014.12乐视超级汽车计划宣布

2015.10乐视7亿美元投资易到，成为易到控股股东

2015.12拟将乐视影业注入乐视网

2016.10乐视召开发布会，宣布进入美国市场

2016.11乐视金融宣布成立

2016.12.7乐视宣布停牌

对贾跃亭来说，画饼圈钱加速发展本身没什么问题，很多成功的公司都这么干。

无论是在股票达到高位时贾跃亭个人减持股票套现100亿投入非上市公司部分业务，还是乐视网大手笔地收购版权，贾跃亭和乐视之所以不断地开发布会来讲同一个故事，是要让公开市场保持信心，提振股价，从而获得继续烧钱的资本。

但贾跃亭现在已经要靠向个人借款融资了。

砍掉烧钱业务，让资本市场相信新的业务结构、成本控制水平、盈利水平，是乐视最有希望的选择。

汽车已经不可能造出来。

乐视称汽车花了公司100亿自有资金，可直到现在乐视汽车在国内外工厂都没有开工的迹象，还被合作的美国**官员说成是旁氏骗*。海外媒体把这些事曝光后，乐视汽车已经不可能像观致、FMC挖来宝马高管一样招到靠谱的人。

海外收购也可以停了。

今年7月27日乐视宣布以20亿美元的价格收购美国电视生产商Vizio，这次收购是用杠杆收购（LeveragedBuyout）模式完成。并购出价中绝大部分由债务融资组成，收购完成后Vizio的A轮融资会用于偿还收购所用的贷款，乐视最低只需要2亿美元的自有资金就可以完成收购。但2亿美元可能已经太多。

进美国的计划看上去也没什么希望。

在十一月的北京TechCrunch大会上，主持人JonRussell和乐视全球商城高级副总裁许长虹有这样一段对话：

没有出现在这一轮风波中的乐视影业，之前透露出的信息也不太好。2014、2015两年乐视影业归属母公司股东的净利润分别为-8.91亿和-1.02亿元。

今年的盈亏情况如何还有待观察，但乐视影业最终没有并入上市公司乐视网，已经说明问题。

还有上个月才正式亮相的乐视金融。

乐视金融到现在也没有拿到更多金融牌照，只有保险和小额信贷牌照。而且有了牌照也不能指望靠金融赚钱。现在连京东都在剥离金融业务，以避免它的亏损拖累整个公司。

砍掉业务也一定会造成大规模裁员。此前乐视多次说过公司人浮于事，需要严格10%末位淘汰。

不过这不意味着乐视可以靠淘汰制0成本裁员。根据劳动法，即便是因员工无法胜任而辞退，公司依然需要提前30天通知，并给出相关的依据。

还可以抛掉关联公司的股份。

另据媒体整理，乐视网还通过旗下公司持有TCL20.09%的股权，价值19.37亿元，另再包含持有北青传媒、当代明诚、芝兰玉树等A股公司的股权，其总价值达到20.59亿元。这些都是乐视网可以用来变现的资产。

此外现在你用易到打车服务也不会再送你乐视会员了。同时易到还不断鼓励用户优惠充值，争取更多现金。这多少也在说明乐视已经不再给这家企业继续输血。

这些都剥离了，乐视是不是能恢复成一个正常运作的公司，外界很难判断。

乐视各新业务都没有上市，没有公布亏损和欠款情况。具体需要填多少钱只有乐视自己的高管知道。

如果不能恢复，乐视也不太能留住人。折价引入新的战略投资人、抛售资产就成了另外的出路。

国资背景的百事通曾于2012年花费3000万美元，收购在线视频网站风行视频。乐视网与中国国际广播电台互联网电视(CIBN)集成平台合作获批，拿到互联网电视牌照，寻求国家资本投资也不是没有可能。

金融机构也可能把质押的股票出售给愿意赌一把的私募。上证报提到已有私募表示出“接盘”乐视网质押股权的意愿，并提出以资产证券化(ABS)的方式，以较合理的价格获得乐视网股权。此外，一些私募甚至考虑通过成立产业并购基金，从而以股权方式介入乐视网。

这不是长久之计，私募资金规模有限，而且投资乐视终究还是为了盈利。如果乐视网的股价复牌后刹不住车继续下跌，他们也不会一直把股票拿在手里。

如果还是扭转不过来，乐视网最后的选择可能就是各种卖了。比如有小额信贷牌照的重庆乐视小额贷款、正经历业务结构调整的乐视体育。

从2015年起，乐视体育陆续以2亿美元获得香港英超3年独家转播权、1.1亿美元获得2017-2020年亚足联旗下所有赛事在中国大陆地区的全媒体版权；27亿元获得中超联赛2016、2017两个赛季的独家新媒体转播版权；2016-2021赛季NBA在港澳地区的版权，据传总价超过1亿美元。以上赛事版权的投入就已经耗费掉乐视体育88亿元的两轮融资的大半。

当然这里面还包含多少坏账，可能只有乐视体育自己才知道。上个月，乐视体育险些被ATP停掉上海大师赛的转播信号的传送，就是因为版权费用迟迟拖欠未付。

最后还有两个好点的业务乐视网和乐视电视。

公司要上A股不易，盈利符合要求也得排队数年。

截止到12月1日，上海、深圳两地股市共有693家公司在排队。

按照证监会每月批准15家公司上市的速度，这些公司至少需要等46个月才能全部完成上市。

将近四年的排队时间，对于要上市的企业来说太长了。没有谁能保证自己在等待的过程中都不出现问题。中间万一出现利润下滑甚至亏损，导致不符合上市门槛，就只能主动退出。

有能力的公司通过控股一个上市公司绕过排队流程成了一条捷径。

证监会说是不允许创业板公司上市借壳重组。刘士余上任证监会**后，已经拒绝超过40起借壳上市申请了。

但到最后乐视变成一个壳资源也不是没有可能。

最近的一个例子发生在本周。联想控股集团控股了创业板公司万福生科。而联想控股的子公司佳沃集团成了万福生科实际控制人。佳沃集团借壳上市。

万福生科是出了名的创业板造假股，财务报表进行造假、虚增利润，曾公开承认虚增收入7.4亿元。这公司董事长已经被移交司法机关，上市承销机构平安证券面临重罚。

在卖壳这件事情上，乐视网的资质总还是比万福生科要好，但它现在700亿总市值作为一个壳资源来说还是太贵了。