摘要：股票战法如何运用MACD捕捉最佳买卖点 你好，MACD炒股技巧：大盘和个股经过一段时间的下跌，先研究大盘和个股MACD的运行轨迹有无底背离现象。即大盘和个股在下跌，MACD却走出了上升
股票战法如何运用MACD捕捉最佳买卖点
你好，MACD炒股技巧：大盘和个股经过一段时间的下跌，先研究大盘和个股MACD的运行轨迹有无底背离现象。即大盘和个股在下跌，MACD却走出了上升行情。大牛股一般背离的时间会很长，第一次背离后还不是底部，有的还要顺势下跌。炒股前先判断大盘MACD指标的走势，MACD与股指运行轨迹为同一方向，即股指在上涨，MACD也在上升，大盘走得很健康，可放心持股待涨。如果股指在上涨，MACD也在下降，两者运动方向背离，在三次背离后必须卖出股票。MACD白线和黄线在0轴上方或在0轴以下靠近0轴较近的地方形成金叉，行情走强的机会较大，买入可赚钱。行情走强，MACD白线离开黄线较远，两条线离开0轴又较远，要当心回调。白线拐头，脚底抹油。MACD白线和黄线在0轴下方金叉，红柱不断放出，买入前先做好抢反弹的心理准备，抢一把就走，利润控制在3%-10%。再根据行情的变化做出买卖决定，只要不贪，就不会被套。.持有的股票被套，MACD白线和黄线与0轴形成死叉，或在0轴以下形成死叉，或者白、黄两线在0轴以下根本就没有形成金叉，稍走平后顺势向下，说明该股完全处于弱势。风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。
写写酒鬼酒的2020年度业绩预告
昨天，酒鬼酒出了2020年度业绩预告：盈利45500万元—49500万元，比上年同期（29950万元）增长51.92%—65.28。其中，有5341万元为非经常性损益。
酒鬼酒无疑是近期证券市场的明星。2021年1月13日创出历史新高232.18元后，连续两个跌停，周五（2021年1月15日）收盘184.99元。
酒鬼酒的年度业绩预告出来之后，我看了一下雪球和东方财富，几乎99%的论调都是看空的，理由无非是涨得太多，增长不及预期，市盈率太高，等等，等等。在他们看来，酒鬼酒净利润增长50%多，扣非后仅剩下34%至47%的增长，完全配不上股价的增长，酒鬼酒还要跌停，甚至连续跌停。
今天，我也来围绕着2020年度业绩预告，写写酒鬼酒。
一、业绩预告的上限与我的预测相符，没有不及预期
我曾在之前写的《我们再来算另一家上市公司的账》一文中，以A公司代指酒鬼酒，并在文中明确提出我的预测：酒鬼酒的每股收益的预测：比历史最高年度（2012年）要高出0.01元，净利润约4.96亿元。现在看，与酒鬼酒2020年度业绩预告的上限几乎一样。我不知道，那些说不及预期的，他们是否像我一样做过预测，他们又是怎样的预期，但我知道，这份业绩预告，与我的预期相符。
你可能会说，上限才和你的预测相符，因此，大概率是不及你的预期。但我要告诉你，我从来都是乐观的。
二、目前的股价的高点也在我的预料之中
在《我们再来算另一家上市公司的账》中，我还对酒鬼酒的2021年的营收和净利润作了预测，并根据对2021年的预测，指出：按2020年12月25日A公司股票的收盘价计算，未来的2021年，A公司的股价升幅有望达到79.5%。酒鬼酒2020年12月25日的收盘价为127.58元，按79.5%的升幅。即按照我的预测，2021年酒鬼酒的股价有望达到229元。酒鬼酒的股价在2021年1月13日创出历史新高232.18元后，不仅达到甚至超过了我的预测价。
当然，酒鬼酒的股价随后就出现了大幅回调。但，我预测的价位确实实现了，虽然，比我预计的时间提高了4、5个月（我心中预计是2021年5、6月份达到，文中并未表述）。
三、我根据业绩预告计算的几个数据
1、扣非后的增长率。计算扣非后的增长率，应该将前后两年的扣非后的净利润比较，而不是将今年的扣非后的净利润与上年的净利润相比较。酒鬼酒2019年扣非后的净利润为2.874亿元，这样看，2020年度，酒鬼酒扣非后的净利润增长率为39.7%至53.5%的增长，相当优秀的。当然，即使与2019年的净利润29950万元相比，也有34%至47%的增长，也属优秀。
2、扣非后环比大增。根据酒鬼酒2020年三季报，酒鬼酒在2020年第三季度实现扣非净利润0.904亿元，根据业绩预告，酒鬼酒2020年第四季度预计实现扣非净利润为1.259亿元至1.659亿元，环比为39.2%至83.5%。要知道，酒鬼酒扣非的净利润，二季度环比是下降的，三季度环比增长仅为0.10%，这个数据充分说明，酒鬼酒的业绩在爆发。
3、推算2020年的营业收入。根据2020年三季报，可以计算出其扣非后的净利率为24.45%，业绩预告的扣非净利润为4.0159亿元至4.4159亿元，按此计算，营业收入预计为16.42亿元至18.06亿元之间。但根据公开信息，酒鬼酒在今年的经销商大会上，向来自全国的300多位经销商发了4000万元的奖金，这4000万元的奖金，虽然不属于非经常性损益，但我认为，推算2020年度营业收入时，需要考虑这一因素。考虑奖金因素后，营业收入预计在18.06亿元至19.7亿元之间，营业收入比上年增加约19.44%至30.29%。
其实，还可以从这份简短的业绩预告中解读出更多的东西，但我觉得这三个指标就足够了。这份业绩预告的背后是酒鬼酒管理层和酒鬼酒员工及经销商的共同努力和辛勤付出。实力大股东，优秀的管理团队，努力的经销商，没有他们，就没有这样的高速增长，你这应该给他们多少估值？
最后，别问我酒鬼酒股价现在是否高估，能否买入？我只能告诉你，投资者选择股票，股票也在选择投资者。
天下风云出我辈，一入江湖岁月催；皇图霸业谈笑间，不胜人生一场醉。
还是要提醒一下：写东西不构成任何投资建议，只为记录自己的投资感悟。
2020年，最看好的一只白酒股
最近两个交易日，白酒股的表现非常不错。
特别是今天（1.10），截止A股收盘，金徽酒强势涨停；古井贡酒大涨近6%，股价再创历史新高；前段时间深受甜蜜素事件影响的酒鬼酒大涨近5%；高端白酒股贵州茅台、五粮液、泸州老窖纷纷跟涨。
球球最近关注了一个话题：2020年白酒股还能买吗？如果能买会买哪一只？关于这个话题，球友们的分歧比较大。
认为“不能买”的球友表示，白酒股面临行业降速、表现分化、需求疲软、股价涨幅过大等诸多的不确定因素，配置价值比较低。
球友们的这种担心有一定道理。从股价涨幅来看，最近一年白酒股的涨幅的确非常惊人。截止1月10日，古井贡酒涨了190%，山西汾酒、五粮液涨了172%，就连中证白酒指数都涨了87%。
从估值情况来看，部分白酒股的估值也不便宜，比如贵州茅台的市盈率（TTM）高达34倍，PE百分位是72.5%；五粮液的市盈率（TTM）是31.5倍，PE百分位是73%。
但是，也有一部分球友认为，尽管白酒股存在行业降速、业绩分化、股价涨幅巨大等不利因素，但是一些高端白酒股，业绩增长仍旧十分确定，值得中长期关注。
在白酒行业，资源、利润明显向头部公司、高端品牌集中。今年前三季度，贵州茅台、五粮液两家公司拿走了18家白酒上市公司一半的预收款、七成净利润。
从三季度的业绩情况来看，高端白酒股业绩确定性比较强，中低端白酒股业绩分化非常明显，有点甚至暴雷不断。在这里，球球给大家列一组数据：
洋河股份：第三季度营收50.99亿元，同比下滑20.61%；净利润15.64亿元，同比下滑23.07%。
酒鬼酒：第三季度净利为2818万元，同比下降39.50%。
顺鑫农业：第三季度实现净利1666万元，同比下降69.71%。
口子窖：第三季度实现净利润4.01亿，同比下降1.8%。
老白干酒：第三季度营收8.63亿元，同比下降11.27%，归母净利7731万元，同比下降20.99%。
所以，球球以为，如果关注白酒板块，看看高端白酒股贵州茅台、五粮液、泸州老窖是一个比较理性的选择。总体来看，高端白酒仍在“量价齐升”的趋势中，目前还看不到所谓的景气拐点。
如果关注中低端白酒股，一定要仔细甄别，选择业绩确定性比较强的公司。在此基础上，还要结合个股的估值来综合考察，因为好公司还需要好价格。
关于“2020年最值得关注的一只白酒股”，雪球上有不少球友给出了自己的答案，球球在这里选择一些能够逻辑自洽的答案分享给大家：
【@勒布朗布莱恩特：我坚定的支持茅台】
1.定价权，目前还是茅台特有的；
2.供给和需求的不平衡依然持续着；
3.除了估值高了点，其他没有任何问题。
【@孺仕：看好茅台和五粮液】
针对白酒股，现阶段比较好的策略是买龙头。龙头白酒未来仍将长期供不应求，一瓶酒难求，而其他的则不那么好卖。长期持有这种长期供不应求的龙头，是最安全，最放心，最睡的着觉的。
【@青山十里：茅台虽好，但是不如五粮液】
1.茅台好，但是已经不是理想中的那么满满的茅台。好产品还在，但是价格机制等系列操作已经不是自己预期的样子。回过头看五粮液，产品、市场化运作、管理效率提升都是一步一个台阶往上走。
2．估值：茅台不算离谱，但是15-20%的增长，2020年估值接近30倍（2020年是打基础年）；而五粮液25-30%增长，2020年估值23倍，哪个更值得买入和持有，我投五粮液。
【@小飞侠狗神：我看好五粮液】
1．高端跟得上，五粮液品牌已经足够好了；
2．中端不落下，五粮液在中端够打；
3．业绩和酒价也不差；
4．外资持续看好。
【@逍遥股海：茅台不能提价，看好五、泸】
茅台不能提价，五粮液、泸州老窖疯狂提价。所以仅就2020年来看，高端白酒三杰中，个人更看好五、泸的弹性（量价齐升）。
【@明大教主：看好洋河股份】
洋河股份2019年全年涨幅滞后白酒板块，此前调整过后估值已经相当合理。随着在各种销售渠道的调整（通过控货等政策，包括构建新型厂商关系、理顺价格、聚焦主导品牌、推行品质革命、改变考核方式、强化营销队伍建设等方式）。
另外洋河最近产品线丰富了“星得斯”葡萄酒产品矩阵，销售进一步下滑的可能性较小，带来了逆向投资的机会。另外蓝色经典在次高端领域的份额正在逐步扩大。
【@CorgiFin：看好迎驾贡酒】
龙头白酒几个企业大家都分析的差不多了。
二线品牌中比较看好迎驾贡酒。整体盘子小，估值相对没有那么高。整体业绩走出了17年之前的疲软。这两年的整体同比增长率维持在15%~20%左右，目前估计也就20倍左右。
【@深度冥想者：看好酒鬼酒】
看好酒鬼酒，馥郁香型白酒的带头大哥，16年中粮入住控股，大力改造酒鬼酒，每年30%+的营收增速，高端内参1000+一瓶，除了茅五庐，有几个品牌敢定这个价？如果股价再便宜点就完美了。
【@Moats：看好古井贡B】
古井贡B，市值是A股的一半不到，真金白银的利润，不断增长的业绩。
今天还有以下热点值得关注：
1、猪肉价格结束连续6个月上涨
国家统计*公布数据显示，环比来看，12月猪肉价格由上月上涨3.8%转为下降5.6%，影响CPI下降约0.27个百分点，结束连续6个月上涨。同比看，猪肉价格上涨97.0%，涨幅回落13.2个百分点。
国家统计*城市司高级统计师沈赟表示，随着生猪生产出现积极变化，中央和地方储备猪肉陆续投放，进口量有所增加，使得猪肉供给紧张状况环比进一步缓解。
猪肉价格结束连续6个月上涨，2020年猪肉股能买吗？球友@降龙十八掌飞龙在天认为，猪肉周期因为18年损失惨重，19年的涨价预期，到20年业绩释放，这个逻辑来说，现在还是可以买的，因为业绩还没有释放，等到业绩释放完了，今年的基数很高了，就是离开的时候了。
2、美的集团境外持股比例逼近28%红线
据深交所1月10日披露的信息，截至1月9日，境外投资者通过QFII/RQFII/深股通持有的美的集团股份占公司总股本27.71%，创历史新高，进一步逼近28%红线。
最近一年美的涨幅60%，从历史估值对比看，美的集团处于相对较高的位置。那么，目前的美的集团应该买入还是卖出？
球友@钓鱼蜜-泽北荣志认为，我认为这是一个信号，也是一个背书，说明外资对于其的认同，作为价值投资，这就是比较好的标的。短期来说承压不小，估值不低，长期来说业绩增长，估值回归，后市依然很好。
3、融创中国拟配股募资80亿港元
融创中国在港公告，以每股42.80港元配售1.8692亿股配售股份，配售股份占本公司现有已发行股份数目的约4.20%，及经配售事项扩大后已发行股份数目的约4.03%。配售事项所得款项总额约为80亿港元，折合约10.28亿美元。
此前，融创中国发布公告，宣布公司发行2025年到期的5.4亿美元6.5%优先票据，发行利率创历史新低。公告称，本期债券的募集资金主要用于集团现有债务再融资。
融创融资再加速，今天股价要大跌超4%，怎么看？球友@丶情书再不朽认为，保持增长需要融资，配股则是比较实际的方式之一，成本也低，所以这么做很正常，从公司角度来看是正确的。但实际上公司体量已经很大，配股对数目庞大的股东来说会造成损失，大家想利益不受损只能跟，所以其实不是好事。
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酒鬼酒2021年业绩？
酒鬼酒同时公开了2020年度业绩快报和2021年第一季度业绩预告，收入、利润都在保持快速增长态势，2020年业绩符合预期，但2021年第一季度业绩则显著超出了机构预期；因此，4月2日开盘之后，酒鬼酒的股价应声涨停。
数据显示，2020年，酒鬼酒实现营业总收入约为18.26亿元，与去年同期15.12亿元相比，增幅在21%左右；归属于上市公司股东的净利润接近4.92亿元，相较于2019年3亿元，增幅在64%以上。也就是说，酒鬼酒距离迈进20亿元大关仅有一步之遥了。
酒鬼酒2011年增发股票什么时间上市流通
一些小股东是12年11月2日，，大股东是14年11月2日。证券之星问股
酒鬼酒的股票是最高价历史最高价？
酒鬼酒的股票历史最高价是201210月份的61.45元最高。刚刚上同花顺软件查找的保证正确。
酒鬼酒（000799）：11月14日北向资金减持21.52万股_南北向资金_数据解析_股票_证券之星
证券之星消息，11月14日北向资金减持21.52万股酒鬼酒。近5个交易日中，获北向资金减持的有4天，累计净减持48.21万股。近20个交易日中，获北向资金增持的有9天，累计净增持44.41万股。截至目前，北向资金持有酒鬼酒577.81万股，占公司A股总股本的1.78%。
酒鬼酒（000799）主营业务：生产、销售酒鬼酒系列白酒和湘泉系列白酒。酒鬼酒2023年三季报显示，公司主营收入21.42亿元，同比下降38.54%；归母净利润4.79亿元，同比下降50.75%；扣非净利润4.72亿元，同比下降51.36%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入6.01亿元，同比下降36.66%；单季度归母净利润5677.19万元，同比下降77.65%；单季度扣非净利润5532.09万元，同比下降78.2%；负债率22.83%，投资收益-44.14万元，财务费用-8126.31万元，毛利率78.9%。
北向资金：是沪股通与深股通的合称，指的是从香港股市中流入A股市场的资金。投资者在每日盘后三小时内可以在港交所网站或各大交易软件中查询到当日的北向资金十大成交股票。北向资金单日的净流入流出一般是短期交易行为，但通常来说，北向资金连续净买入、持有比例较高的股票表明外资长期看好，长线投资价值较大。而北向资金连续净卖出的股票则可能在长期面临基本面转差、股价下行的风险。
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白酒上市公司龙头股票概念一览（2023/11/14） - 南方财富网
贵州茅台：
白酒龙头股。从公司近三年扣非净利润复合增长来看，近三年扣非净利润复合增长为15.57%，过去三年扣非净利润最低为2020年的470.16亿元，最高为2022年的627.92亿元。
茅台集团以贵州茅台酒股份有限公司为核心企业，涉足产业包括白酒、保健酒、葡萄酒、金融、文化旅游、教育、酒店、房地产及白酒上下游等。
回顾近30个交易日，贵州茅台下跌3.88%，最高价为1850元，总成交量8083.47万手。
泸州老窖：
白酒龙头股。从近三年扣非净利润复合增长来看，近三年扣非净利润复合增长为31.26%，过去三年扣非净利润最低为2020年的59.91亿元，最高为2022年的103.21亿元。
近30日泸州老窖股价下跌7.69%，最高价为229.3元，2023年股价下跌-11.22%。
山西汾酒：
白酒龙头股。山西汾酒从近三年扣非净利润复合增长来看，近三年扣非净利润复合增长为63.01%，过去三年扣非净利润最低为2020年的30.43亿元，最高为2022年的80.87亿元。
山西汾酒在近30日股价下跌1.71%，最高价为262元，最低价为244元。当前市值为2935.23亿元，2023年股价上涨6.79%。
洋河股份：
白酒龙头股。从近三年扣非净利润复合增长来看，洋河股份近三年扣非净利润复合增长为28.11%，过去三年扣非净利润最低为2020年的56.52亿元，最高为2022年的92.77亿元。
回顾近30个交易日，洋河股份下跌11.28%，最高价为133.8元，总成交量1.35亿手。
白酒股票其他的还有：
古井贡酒：
回顾近3个交易日，古井贡酒期间整体下跌1.71%，最高价为265.01元，总市值下跌了23.73亿元。2023年股价下跌-1.56%。
酒鬼酒：
近3日酒鬼酒下跌1.28%，现报75.65元，2023年股价下跌-30.9%，总市值246.91亿元。
五粮液：
回顾近3个交易日，五粮液有3天下跌，期间整体下跌2.37%，最高价为158元，最低价为159.5元，总市值下跌了142.46亿元，下跌了2.37%。
本文选取数据仅作为参考，并不能全面、准确地反映任何一家企业的未来，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。
茅台成就了但斌，酒鬼酒有个狠人张寿清。 时间：2021年12月31日股价： 酒鬼酒 收盘175.10元人物：张寿清事件：6年10倍，浮盈3.86亿元。 简单即极... - 雪球
时间：2021年12月31日
股价：酒鬼酒收盘175.10元
人物：张寿清
事件：6年10倍，浮盈3.86亿元。
简单即极乐，质疑即痛苦。追求财富自由，往往也意味着需要挑战波动。
想的多，交易多，错的多。这是无数投资者血雨腥风的教训。
先来顶礼膜拜一个酒鬼酒的股东—张寿清！目前为止持有酒鬼酒周期5年，一直持仓不动，期间股市暴跌多少回，依然持仓坚若磐石，这是一个什么样的投资者？看下图：
2015年12/31日新进十大股东持仓240万股，当时市值17.51元*240万股=4202.4万元，是个有钱人，没有在雪球上飘吧。
2016年Q1加仓4万股，持仓244万股，这个仓位基本上保持到20200630日，245万股不变，截止今天市值2.45亿元，浮盈2.0亿元，5年6倍，虽不是暴利，但5年来经历了多少事件多少暴跌多少次过山车依然不交易，你我有这么大的定力么？这得多么强大的内心、多么深刻的领悟、多么崇高的信仰、多么伟大的格*。没有波吧，不为五斗米折了腰，所谓的高抛低吸。大格*。
见下图：这是2020年6月30日的。
到今年年底在十大股东里若还能见到张寿清，这算一个很了不起的狠人（大概率不变，可能有持有十年的打算）。建议酒鬼酒公司可以考虑颁发一个终生股东荣誉勋章，同时邀请去参观酒厂，写一篇采访，歌颂价值投资的先进性，然后聘请成为酒鬼酒股东名人堂的代言人。坚持持仓245万股不动摇，不像我们这些穷人一点仓位斤斤计较算计波动高抛低吸，笑死人了，惭愧啊！人家经历了多少次大小股灾依然不动摇，这是什么样的信仰在支撑他？
往事不堪回首，随风而去，一笔带过的回顾一下：
2016年至2020年期间熔断、新冠病毒等多少次暴跌，大盘都跌停，想必大家历历在目。还又经历过酒鬼酒公司负面事件的影响，而丝毫不慌，哪怕是牛散赵建平在疫情期间也恐慌减持了一半仓位，可张寿清一股不卖，这样的狠人真的值得致敬。
山外有山，人外有人，在张寿清面前，还有谁敢飘得起来？谁敢自吹自擂、得瑟在雪球上？闷声发大财不香么？
投资酿酒类股票，按照香型配置现在回头看，是门好生意！这四种香型代表公司各自走出或走出精彩纷呈的长牛行情。
什么年代兴喝什么酒，各领风*数几年，说不定未来哪一年兴喝馥郁香型的酒鬼酒呢？不是没有可能。
上世纪70年代以前是山西汾酒时代（清香型），那个时候清香型白酒就占据酒类产销市场主体地位,业内有75%之说,全国每1斤名酒中，就有半斤出自杏花村汾酒厂。不过，汾酒衰败在低价酒策略上。
进入1989年五粮液时代（浓香型），也是规模即竞争力时代，更是比拼谁敢提价时代。改革开放了，人们有钱人，讲究面子了，茅台直接从35元/瓶提价到了140元/瓶。但这不是最狠的，1989年五粮液在白酒业率先掀起提价潮，从30元涨到250多元，价格超越了当时浓香界第一代“四大名酒”之一泸州老窖。
到2005年，五粮液净利润被贵州茅台反超，2008年，五粮液营收被贵州茅台反超，此后，五粮液市值被贵州茅台完全甩开……
从此近十多年以来进入到茅台时代（酱香型），即品牌即竞争力时代、寡头时代，也就是现在装逼时代，赋予了高端酒的社交属性、金融属性等。
即使馥郁香型的内参酒是好酒坊间赞美比肩茅台飞天还要好喝。好喝、不上头、成瘾，这就是酒鬼酒，即使这样酒鬼酒公司也只能说力争做中国第四大高端白酒之文化酒的领导者、馥郁香型的寡头。
也许谁从年轻人群中占领心智，又有高端化的白酒品牌打下江山，谁就有可能在“茅五泸”寡头格*中脱颖而出。
酒鬼酒的湘泉、酒鬼酒四大金刚、内参酒这样的产品矩阵会让酒鬼酒荣光复兴。
100元是一个新的开端，20年后，酒鬼酒市值8000亿时，张寿清就可以封神了，若25年持仓不变，143倍收益，一年相当于5.6倍吧，4000万变成61亿，平均每年挣2.4亿元，还持续挣25年，什么但斌，什么刘元生等只有膜拜的份！这是假设，不确定性很大，仅仅是键盘敲出来的，但，有一点，人家已经持有了5年，就很了不起了，我们持有5个月，感觉度日如年，人家还是几千万几个亿的市值下。值得尊敬，值得学习。
这些年，真的有股市收益超过楼市的吗？
大家好，我是平楼主理人胡有余
这家父昨天受邀在雪球做的直播演讲，应朋友们要求，现在将文字稿整理如下：
各位雪球的朋友们，大家下午好，我是胡官山，雪球ID:玉山落雨，今天我受雪球邀请，在这里和大家分享一下，我23年多来投资消费股的一些经验和教训，我的水平有限，口才不好，讲的不好请大家谅解。
首先简单介绍一下我自己，我是1996年下半年入市的，1998年专职做投资，股龄算一下己经23年了，23年来，我投资的股票主要集中在金融、消费和科技行业，取得了不错的收益，截止目前为止大概收益在73倍左右。
一般的老股民都知道，消费行业的周期性弱，特别是优质的消费类企业，盈利能力强、成长性好，能够穿越经济周期，是名副其实的牛股集中营，其中的食品饮料行业更是其中的佼佼者。
申万食品指数涨幅，如果从1999年12月31日1000点开始算起，到2020年7月1日的19824.63点，20多年涨了18.82倍，年化是15.68%，这个年化是很少有指数能赶的上的。再从美国股市过去多年的统计看，占据美国股市回报率排行榜前几十名的，消费类企业占了很大部分。
为什么会这样？首先在于消费行业是人类最基础的需求，持续性接近于永恒，其中的日常消费需求，对于经济波动的敏感性比较低。第二个原因是消费行业更容易产生差异化的竞争优势，而这种优势主要建立在无形资产的基础上，这一特性使得其优势更容易不断积累强化。今天我讲自己投资消费股的得与失，主要分三部分来讲：第一部分，23年来投资消费股的主要经历；第二部分，分别说一说投资白酒股、古井贡B、珀莱雅、以及去年泸州老窖换茅台的投资逻辑；第三部分，谈谈自己投资消费股的一些体会。
先讲第一部分，简单回顾下我投资消费股的经历。
我第一次投资消费股是从1997年开始的，在我刚入市的1996年下半年，我和许多新股民一样，主要是投机，亏了不少，总结教训后，我下决心投资股票从企业的基本面入手，当时懂的不多，主要是简单看看企业的财务报表，看企业在行业中的地位，看市盈率。1997年的春节前，我选择了重仓四川长虹、新大洲这两只消费股。其中，四川长虹是典型的家电龙头股，新大洲，虽然生产的是摩托车，但也是广义上的大消费股。
为什么会选择四川长虹呢？因为当年四川长虹生产的长虹牌彩电，质量好，价格合理，经过大张旗鼓的两次大降价，在行业内声名鹤起，身边不少熟悉的人买的是长虹电视机，我自己家里买了一台29寸的，收看的效果比较好。再简单的看一下四川长虹的财务报表，主营收入和净利润当时年年大幅增长，预估1996年每股收益可以达到两元，在当年整个沪深股市市盈率达到四五十倍的情况下，四川长虹市盈率仅仅十倍多一点，股价当然值得投资。
再看看新大洲，当时我在上海工作，平时观察路上骑摩托车的，新大洲摩托车最多，再从新大洲的财务报表看，业绩和成长性也很好。
当年的四川长虹和新大洲都是名副其实的绩优消费股，而当年的牛市行情炒作的正是绩优股。仅仅四个月不到的时间，四川长虹和新大洲的股价都翻了一倍多，如果从1996年那轮牛市起点计算，四川长虹一年半时间涨了十倍，市场对四川长虹已经狂热，当时的口号是，四川长虹的股票，每一次买进都是对的，每次卖出都是错的。随着对四川长虹和新大洲等绩优股的爆炒，上证指数被炒到了1500点以上，股市有了明显的泡沫，四川长虹和新大洲的股价也有了明显的泡沫，于是我选择了卖出，这就是我第一次投资消费股的短暂经历。可以说，我的股市第一桶金就是从消费股中淘到的。
1998年以后，科技网络股在美国股市流行，纳斯达克指数一路上扬，我的注意力开始放在了科网股上，在科网股退潮以后，中国房地产市场开始蓬勃发展，我的主要注意力又放在了金融和周期性行业上，期间消费股也买过不少，但不是我的投资重点。其中，伊利股份买过，刚上市的五粮液、加加食品也买过，但这些都不是我当时的主要投资标的，我对消费股的认识仍然还比较肤浅，许多股票赚了一点钱就走了，错过了伊利股份，贵州茅台，五粮液上市后的最初的长牛行情。
2012年以后，随着贵州茅台、五粮液、格力电器等一批大消费长牛股的崛起，消费股重新引起我的重视。那段时间，我的一位经销茅台的朋友经常和我说贵州茅台的种种优势，茅台的故事，茅台酒的品质，茅台的营销模式，茅台的护城河，使我对贵州茅台、对白酒股有了浓厚的兴趣，于是买入了贵州茅台、五粮液。记得第一次买茅台大概在220元左右，现在回过头来看一看，买入的公司是对的，但买入的价格是错误的，在动态市盈率30多倍的时候买入，基本上谈不上什么安全边际。
高价买股票的后果很严重，买入不久，酒鬼酒曝出了塑化剂大量超标的重大事件，整个白酒板块大幅下跌，好不容易塑化剂风波渐渐平息，又碰上了轰轰烈烈的反腐败运动，贵州茅台、五粮液一路下跌，贵州茅台最低跌到了只有八倍市盈率。著名投资人董宝珍为茅台的股价，和别人打赌，结果输了，被迫裸奔，这是轰动当时A股市场的大事，由于这时我对贵州茅台、五粮液的投资价值，对消费股的投资有了比较进一步的理解，贵州茅台，一路下跌，我一路补仓，最后成了我的第一重仓股。
2015年年中，A股进入了疯狂阶段，除了蓝筹股，大多数股票被恶炒，创业板被炒到了160倍市盈率。我是一个老股民，虽然我对大盘底部判断不准，但大多数时候我对大盘的顶部判断还是比较准确的。整个市场估值的高企，加上身边许多对股票不感兴趣的人，纷纷入市，我预感到大盘即将见顶，于是我清仓了绝大部分股票，包括并不高估的贵州茅台，五粮液。
现在看来，当初的决定并没有错，因为每当大盘见顶的时候，都会泥沙俱下，我们完全可以利用大盘的顶部，做一次大波段的高抛低吸，但我错在大盘暴跌后，没有把贵州茅台、五粮液及时的买回来，其他的股票包括中国平安，招商银行都买回来了，心里总想着等着茅台跌的再低一点再买回来，一次次的错失机会，这是我近几年投资中的重大失误。
2018年，当时因为中美贸易战，A股经历了长时间的熊市，贵州茅台，五粮液等消费股一开始比较抗跌，但经不住大盘长时间的低迷，进入三季度还是一路下跌，特别是贵州茅台公布不如预期的三季报，当天跌停，第二天开盘，继续低开5%，许多投资者十分恐慌，但是我心情却十分激动，因为跌停后的茅台，动态市盈率已经低于20倍，对于茅台这样中国最优秀的白酒公司，这样的价格等于是天上在掉馅饼，我知道重新买入贵州茅台、五粮液的机会来了，我认真看了一下三季报，之所以三季报不如预期，主要是因为上一年三季报的基数比较高，造成了利润增速放缓的假象，于是我在当天跌停位置买了不少。当天股价跌停没有打开，于是当天收市前卖出了其他不少股票，准备好了资金，第二天一开盘集合竞价的时候，我就重仓买入了茅台，完成了自己重仓茅台的心愿，其中，第二天集合竞价买入的价格，几乎是茅台最近几年的最低价。
同时，那段时间还买入了五粮液。这次买入以后，我就暗暗下决心，像茅台这种绩优成长、确定性强、中国最优秀的消费品公司，除非股价出现极大的泡沫，否则我长期持有。如今贵州茅台股价己过1700，五粮液已过200，股价都翻了两番多，但我依然选择持有。同时，去年春天，我还买入了泸州老窖，古井贡b，珀莱雅，并在去年下半年卖出了泸州老窖，又加仓了茅台，目前，消费股持仓占了我总持仓的首位。这就是我投资消费股的主要经历。
下面讲第二部分，分别说一说投资白酒股、古井贡B、珀莱雅的投资逻辑，以及为什么泸州老窖换茅台。贵州茅台，五粮液，泸州老窖，大家对他们比较了解，我在这里就不多说了。
一、关于投资白酒股，为什么白酒股是我的第一大仓位？白酒行业的种种优点，雪球大V 闲来一坐话投资老师理解的十分全面，这里我偷个懒，引用一下他的观点，他说，消费的分层基本决定了白酒的竞争格*已经十分稳定。在这种情况下，如果外面的竞争对手，想从“0”开始，新造出一个白酒品牌很不容易，甚至可以说是难于上青天。所以，我们普通人在白酒行业里寻找投资标的，是很容易一眼看见底的。白酒能够满足人们的某种味觉需要，而且一旦习惯，这种味蕾的感觉，终生难以改变。白酒行业里流淌着一种传统文化的血脉，或者说有中国传统文化的基因“保护”，所以更不容易被革命、被颠覆。白酒能够满足人性中的解闷、抒怀、社交、炫耀、尊重等等的需求。可以说，我们中国人喝白酒，并不仅仅喝的是酒，更为重要的，喝的是最高层次的感觉。再好的山珍海味，也会让人有吃腻的时候，因为它只能满足人的功能性需求，而白酒这东西却最让人神魂颠倒，一旦喜欢，终身热爱。
此外，白酒虽然也是有周期的，但是不要紧，白酒是越陈越好，库存的老酒反而更值钱。还有一点，因为人类的舌头具有记忆功能，而且十分敏感，不如大脑那样容易被欺骗，所以，酒企的工艺也不需要多大创新，只要保持传统的工艺，保持原有的品质与口味就可以了，所以，也不需要多大的研发投入。纵观A股所有上市公司的赛道，我认为最好的赛道非白酒莫属。 还有，本轮白酒需求的一大特征就是高端、次高端白酒营收增速较快，这体现在零售价800元以上的高端白酒和300~800元的次高端白酒市场的快速扩容，相对低端的白酒市场的收入增长则趋于停滞。所以，这就是我选择贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡B的理由。
二，关于投资古井贡B,古井贡B我是从2019年春天开始买入的，2020年元旦前后大幅度加仓，成为我的重仓股之一，我买古井贡B，当时主要是从以下几方面来考虑的。
首先从成长性看，未来3-5年的净利润复合增长率在20%左右，预期4年净利润翻一番，当时并没有预计到会有疫情。
能够有比较好的成长性的主要原因：（1）古井贡酒定位次高端市场，古8进入放量阶段，古16、古20市场接受度良好，产品结构持续升级。（2）渠道、产品、品牌三方面同时发力，继续强化核心竞争力。（3）省内龙头优势越来越明显，省外扩张加速。（4）从市场调研看，安徽市场两大品牌白酒中，口子窖市占率逐渐下降，古井贡酒市占率逐步上升，呈现出此消彼长的*面。
其次从估值来看，古井贡B第一次买入的股价33元港币左右，后面重仓的股价60元左右，动态估值都12倍以下，在食品饮料行业以及白酒行业中，古井贡B成长性良好，但估值最低。安全边际充足。
最后，从确定性看，确定性比较强，这是因为古井贡酒有下面三方面优势；（1）从品牌力来看，古井贡酒曾经荣获四届白酒评选金奖，品牌力在白酒行业中名列前茅。（2）从营销策略看，近十年营销持续保持高费用投入，通过冠名央视春晚和高铁干线等，品牌力快速提升。（3）从渠道力来看，能够从激烈竞争的安徽市场脱颖而出，充分体现了古井贡酒突出的渠道深度分销能力，公司渠道掌控力行业内做的十分好。
所以我敢于买入，敢于重仓。
三，关于泸州老窖换茅台，去年下半年，我在95元附近，清仓了仓位也比较重的泸州老窖，随即当天就在1133元附近换成了贵州茅台。
对于这次调仓，有些投资者不解，他们私下里问我为什么这样做，他们觉得从财报上分析，相比贵州茅台，从当时情况看，今明两年似乎泸州老窖的成长性更好。
说实话，泸州老窖这些年我一直关注比较少，直到去年初，有关泸州老窖营销改革的信息才引起我的关注，经过一系列的了解和调研，终于在三月份52元附近买了不少。当时的想法是买入并长期持有，买入的逻辑是：泸州老窖与贵州茅台和五粮液一样，是中国高端白酒的代表之一，在白酒消费逐渐向中高端化转移的背景下，泸州老窖以深厚的文化底蕴，便宜的估值以及良好的成长性，值得买入。
让我没有想到的是，随后泸州老窖的股价一路上涨，在短短的6个月内股价上涨了将近一倍。若是从18年低点算起，涨幅接近两倍，股价上涨的幅度远远超过了公司利润的增长幅度，估值已经不便宜，甚至可以说有了一些泡沫。
是卖出还是继续持有？对于这个问题，我认真进行了思考。说实话，白酒，尤其是高端白酒的商业模式和赛道太好了，A股找不到比他更好的行业了，因此，即使眼下有少许泡沫，我也并不想减少白酒股的仓位，有没有两全其美的办法？当时，我想到了自己已经重仓，但仍嫌仓位不足的贵州茅台。
与泸州老窖相比，表面上看，这两年贵州茅台的估值和成长性，与泸州老窖相比似乎并没有什么优势，但贵州茅台的文化底蕴比泸州老窖更深，未来数年成长的确定性更强。更关键的是，茅台的净利润增长稍慢，更多的是人为压制因素，正如我们所知道的，茅台的出厂价由于种种因素被人为地压制了，试想一下，如今贵州茅台的市场价已经超过2500，假如没有人为干预因素，贵州茅台的出厂价完全可以在目前969的基础上，提高20%，30%，甚至提高到1499，甚至更高，市场也完全可以接受，如果那样的话，贵州茅台的净利润将会大幅度增长，估值又将会比较合理甚至便宜了，相比泸州老窖，性价比是不是高出很多？何况贵州茅台还有泸州老窖不具备的收藏属性和金融属性。
反观泸州老窖，虽然业绩优秀，这几年成长性也不错，但那是管理层和全体员工一起奋起努力的结果，同时，也是沾了贵州茅台市场价不断攀升，市场上一瓶难求的光。也就是说，目前贵州茅台和泸州老窖表面上看差不多的估值，其实含金量是大不一样的，既然市场给了我这么好的良机，我为什么不加以利用呢？于是就有了泸州老窖换茅台的决定。
四，关于珀莱雅，先说一下化妆品行业的背景，化妆品是近年来少数加速成长的消费行业之一，在经济发展、消费升级的推动下，我国化妆品的人均消费水平也有望继续向国际高水平靠拢，而下沉市场和新一代的消费者也将成为行业未来的重要增量来源。分渠道看，电商、专业美妆店正在并有望继续取代其他渠道的市场份额。分品牌看，外资品牌先发优势明显，但国货品牌因爆款打造能力也具备一定的竞争力。
珀莱雅是知名的国货化妆品品牌，也是A股美妆首家上市公司。公司董事长、CEO等为行业经销商出身，从业经验丰富。珀莱雅以高性价比的产品打开“国产替代”的空间，较强的产品营销能力推动公司营收、业绩维持稳健高速的增长。2017年末上市后，公司营收、净利增速加速提升，2018、2019年公司营收、净利增速回升至30%以上。
通过调研发现：珀莱雅产品定价不高，对于学生以及普通上班族是比较有吸引力的。此外，公司近年来进一步加码互联网营销，强化社交营销，特别是直播带货的能力，以更好地吸引下沉市场和新一代的消费群体。
所以，珀莱雅行业好、赛道好，是一个向上没有天花板，没有政策干预，完全市场化的一个行业，同时进口替代空间比较大，值得长线持有。
最后是第三部分，谈谈自己投资消费股的一些体会。
一，我选消费股，一般选择行业中的优秀公司，最好是行业中的龙头公司，不选择行业中的平庸公司，为什么呢？因为优秀公司在市场中，已经建立了某种独特竞争优势，有独特的品牌价值，消费者愿意为品牌支付溢价；拥有较高的销售利润率，拥有突出的净资产回报率，拥有良好的管理团队，拥有强劲的经营性现金流。所以，买白酒，选择茅台、五粮液、泸州老窖等等知名品牌，不选种子酒、伊力特，买家电股，就买格力、美的，不买长虹，买肉制品，买双汇，不买得利斯。
这里说一下自己在消费股投资上，在这方面犯的两次错误，一次是对加加食品的投资，一次是对海澜之家的投资。
先说一说对加加食品的投资，2012年加加食品上市，作为第一家在A股上市的调味品公司，立即引起了我的注意，我通过对超市、食品店等了解，确认佳佳食品在当时的酱油行业中，除了海天外，他的销售是比较好的，我也特别喜欢用他家的面条鲜，于是我买了部分的加加食品股票，但在海天味业上市后，通过对比观察，发现佳佳酱油的品质和市场营销，都与海天有很大的差距，于是我没赚到什么钱，就把他卖了。如今，佳佳食品一年不如一年，目前已经被戴上了ST的帽子，再看行业龙头海天味业，利润一年一个台阶，股价长牛，两家对比多么鲜明。
再说一下投资海澜之家的经过，2014年整个服装行业陷入低迷，尤其是线下销售，我与服装行业朋友们交流，他们说海澜之家的销售依然保持不错的增长，于是我和我的朋友开始仔细观察起海澜之家的销售情况，我们把车开到海澜之家门店的对面，在车里一坐就是几个小时，认真观察，因为海澜之家的服装的袋子很有特色，所以看从里面出来的人拎的袋子，就可以明显看出销售情况。这种观察我们进行了好多天，到外地的时候我也观察了当地的销售情况，发现海澜之家确实不错，于是我就买了海澜之家的股票。买入之后，经过一年多的跟踪，发现海澜之家的服装品牌质量在下降，销售放缓，于是我果断的卖出了海澜之家的股票。几年过去，再看海澜之家，这只是一家平平常常的服装企业，谈不上是优秀企业，服装行业虽然属于消费行业，而且属于消费行业中的必选消费，但市场竞争激烈，同质化严重，受网购的冲击大，行业发展并不景气，不是一个值得投资的好行业。
二是注重市场调研，消费行业最大的好处是我们普通投资者看得见、摸得着，投资实践中，从当年的四川长虹、新大洲，到后来的海澜之家、佳佳食品、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒，凡是能看到的消费品，我都经常到门店里面看一看、走一走，和销售人员谈一谈，和营业员交朋友，看看商品出厂日期。利用旅游和去其他城市办事的机会，尽量到更多的地方去走一走，看一看，不放过可能利用的机会。我的持仓中白酒股是第一名，我不喝酒，但是在日常的人际交往中，无论是我请别人吃饭，还在别人请我吃饭，我都在饭桌上仔细观察，大家平时喝什么酒，都喜欢谈论什么酒，对什么酒比较感兴趣，认为什么酒好喝。在我们这里，平时大家主要喝的是洋河，口子窖和古井贡，酒桌上，我经常向一些喜欢喝酒的人，问这三种酒的口感差别，发现这两年洋河、口子窖在我们当地销量都有下滑的趋势，古井贡酒市场份额不断增加，再通过其他朋友，询问了安徽市场古井贡酒的销售情况，包括江苏市场的南京、扬州、苏州的销售情况，古井贡酒这两年确实在二线白酒中表现比较好，于是我果断的重仓买入了古井贡b。
市场调研不仅能够发现许多机会，而且能及时规避一些陷阱。
记得我刚投资港股的时候，看到了博士蛙，当时他刚上市，业绩好，成长性高，于是我买了一点观察仓，买入以后，我和朋友亲自到扬州的旗舰店去考察了一下，结果发现他的所谓主力旗舰店，在一个偏僻的市场里面，只有营业员，没有顾客，商品价格奇高，于是我果断的卖出了，结果后来博士蛙涉嫌造假，被港交所勒令退市。
还有一个给我留下深刻教训的是雨润食品，当年雨润食品是港股市场的优等生，主营业务和净利润连年高成长，股价也叠创新高，我当时刚投资港股市场不久，经验不足，重仓买了雨润食品，当时的市场我也观察了，总觉得雨润食品的冷鲜肉和火腿肠都不如双汇食品，但是估值低，财报上体现的成长性比双汇食品快，双汇出现瘦肉精事件以后，本来是雨润食品大发展的大好机会，于是，我又仔细观察市场，我住的地方虽然是安徽，但离南京很近，我们当地雨润的产品，依然比双汇的产品有很大的差距，我再连续几次去南京市场看了一下，那是雨润的大本营，那里的情况和我家乡的情况差不多，我敏锐的感觉到雨润还是有问题的，而且问题不少，当时雨润的股价已经开始大幅下跌，我是29元多买的，在27元多果断的斩仓离场，后来雨润的股价一路下跌，一去不回头，最低跌到了一块多，和我一起买雨润的一个朋友，最初舍不得割，最后在我的一再劝告下，在七块多折仓离场，损失惨重。
三，看财务指标 ，主要关注消费企业的营业收入、扣除非经常性损益的净利润、经营活动产生的现金净流量净额、毛利率、净利率、净资产收益率等指标，以及应收账款和预收账款账款等，优秀的消费类企业，公司发展良好，净利润质量可靠，净利润和经营现金流同步保持良好的增长趋势，投资活动的支出稳步的增长，预收账款和应付账款增加，很少进行股权融资。说实话，财务分析不是我的强项，所以我今天只是简单讲一讲。
四，公司基本面变坏一定要及时卖出，不是所有的消费类公司都是优秀的公司，不是所有的消费类公司都是常青树，不能心存侥幸心理。
这里还是接着讲我四川长虹的故事，四川长虹的故事还没完。当年卖出四川长虹以后，在接下来的一两年中，长虹电视又主动进行了两三次的大降价，如果说前两次降价是为了消化库存，提高市场占有率，打击竞争对手，形成自己的龙头地位，那么其后的几次降价，大幅度降低了产品的毛利率，迫使整个电视机市场进入了残酷的价格战，电视机行业进入微利阶段。我自己始终关注四川长虹的市场情况，在不断降价的背景下，我再也没有买过四川长虹的股票。当年我们那个时代的许多投资者，被什么时候买进都是对的，什么时候卖出都是错的口号所洗脑，高位买入，长期持有四川长虹，最终亏损累累。
我的一个同学买了四川长虹以后，发誓一定要长线持有，我当年劝了他好多次，他都听不见我的意见，十多年以后，才在我的苦口婆心的劝告下，忍痛割肉。四川长虹的这个事例告诉我们，投资消费股，即使是龙头，也要关注公司的基本面变化，一旦公司的基本面恶化，没有反转的可能，就要坚决卖出，类似贵州茅台、五粮液、格力电器、美的电器这样的优秀公司，毕竟是不多的。
早期大红大紫的消费股中，四川长虹没落了，新大洲没落了，春兰股份没落了，只有青岛海尔、伊利股份一直长青不倒。
最后，投资消费股的关键之一，就是耐心持有。投资消费股选股很重要，耐心持有更重要。回顾这些年投资消费股的历程，最大的失误是耐心不够。不少投资者在贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份、美的电器、格力电器上取了几十倍，几百倍的收益，反观自己取得的收益虽然不错，但相比他们逊色太多。
其中最主要的原因，就是耐心不够，我觉得投资消费股的正确姿势，就是以合理的价格，买入优秀的消费公司股票，忽视短期小波段，耐心持有，只有耐心才能听得见财富的声音。
原创不易，我就知道你在看！