摘要：华兰生物的流感病毒裂解疫苗多少钱一针儿童）？ 2019年华兰生物的四价流感售价是159元。赛诺菲巴斯德的三价**流感88元一支，儿童流感122元一人份。可以打电话或者直接到社区医院的
华兰生物的流感病毒裂解疫苗多少钱一针儿童）？
2019年华兰生物的四价流感售价是159元。赛诺菲巴斯德的三价**流感88元一支，儿童流感122元一人份。可以打电话或者直接到社区医院的预防科去预约。
很多人看好这支医*股，但为什么股价走势这么弱？
今天说说华兰生物，血制品这个行业我一直没有去研究，原因是它属于稀缺性行业，成长性可能并不是特别好，所以我认为它不能享受高估值，从去年下半年到今年一季度，乘着医*牛市的东风，华兰生物的估值一直在60倍以上，但其实业绩增速只有年化20%左右，PEG在3左右，我认为是不值这个估值的，最近经过大跌几个月后，估值终于下来了，TTMPE43倍了，勉强可以写一写了。
不过目前华兰生物不单纯是血制品企业了，它同时也是一家疫苗生产企业，同时也有生物类似*处于早期临床研究阶段。所以，未来的成长性可能就主要靠疫苗了，因此，弄清楚疫苗业务的成长性是关键。
先简单了解一下血液制品这个行业，它主要以健康人血浆为原料，出于预防控制血液传播疾病的目的，国家对单采血浆站设立和管理有严格的规定，单采血浆站只能由血液制品企业设立，浆站实行“一对一”给血液制品公司供浆政策，在一个采浆区域内只能设置一个单采血浆站。
从2012年开始，卫生部要求申请设置新浆站的企业，其注册的血制品种类不少于6种（承担国家计划免疫任务的血液制品企业不少于5个品种），且同时包含人血白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子类产品。
正是由于血液制品这个行业的特殊性，决定了它的发展速度不可能很快，华兰生物2017-2020年血液制品的营收增速分别只有：14.52%、15.86%、9.77%、-1.99%。所以这个行业的成长性也就这样了，不必放过多精力跟踪。
公司的第二大业务是疫苗，并且其营收已经接近血制品的营收了，业绩的弹性空间可能也更大。看一下2020年公司的营收构成，疫苗营收24.2亿，占总营收的48%。
公司目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗。
其中销售额最大的是流感病毒疫苗，公司是国内最大的四价流感疫苗生产企业，国内目前已有华兰生物、江苏金迪克、科兴生物、长春所和武汉所等五家企业上市四价流感疫苗产品，上海所于2021年3月获得生产批件，预计将于2021年下半年正式上市销售。此外，智飞生物、国光生物和中慧元通等企业正在进行三期临床试验。
2020年，国内流感疫苗批签发超5700万支（同比增长86%），其中四价流感疫苗约3358万支（同比增长246%），占全部流感疫苗比例接近60%。华兰生物共实现流感疫苗批签发2315.3万剂，占全国流感疫苗批签发量的40.16%，其中四价流感病毒裂解疫苗批签发2062.4万剂，占全国四价流感病毒裂解疫苗批签发量的61.41%，长春所、江苏金迪克、科兴生物和武汉所分别批签发502.4万支、424.0万支（同比+214%）、366.5万支和2.9万支。
所以，从公司的流感疫苗所占的市场份额来看，很有可能在一、两年内就达到销售峰值，未来要想继续保持比较高的增长，必然要有新的重磅疫苗上市，那么我们看一下公司目前的在研管线，如下：
其中正在报产的有三个品种：人用狂犬病纯化疫苗（Vero细胞）、吸附破伤风疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（儿童），这三个疫苗中，前两个的销售峰值都在几亿规模，第三个只是现有流感疫苗的一个新的适用人群，所以，这三个新疫苗未来带来的销售额增量都不会太大。
另外，公司的生物类似*目前都还只是在早期临床阶段，离上市销售还非常远。
所以，综合以上三个产品线的成长性分析来看，未来两年仍然是只能保持20%左右的中速增长，所以目前43倍的TTMPE反映了它的合理估值，我认为成长性并不突出应该是它今年股价表现远不如其它疫苗股的主要原因。
最后，我想谈一谈自己对稀缺性标的一点看法。
有人会说，片仔癀也是稀缺性标的，成长性也并不是特别好，也只有20%左右增长，目前估值却高达100倍以上，但还是不停地涨。
这个事情要这么看，任何一种投资方法都有自己赖以支撑的基本信念，比如我信奉价投，以估值和业绩作为我的基石，符合我的估值范围就买入，严重脱离我的估值范围就卖出。
所以，对于我来说，肯定是挣不到片仔癀这个钱的。能从片仔癀这个公司挣到大钱的，只能是那种不看估值的人，因为他们的信念就是认为估值看不准，其理由就是我前面说的，你看片仔癀估值这么高了，不是照样涨吗？所以估值不准。
但我认为有一定的随机成分，就比如华兰生物和片仔癀，都是稀缺性标的，都是20%的增长，你是靠什么知道片仔癀就一定能创新高，而华兰不会呢？我没有办法甄别出这一点，我不喜欢随机的东西（这也是我这一辈子从来不买彩票的原因），所以我就不愿意给只有稀缺性、但是成长性并不突出的公司高估值，宁愿放弃片仔癀的机会，也不愿意承担60倍去买华兰生物的风险。
再者，虽然片仔黄涨了这么多，但真正能赚到这个钱的人其实很少，因为大部分人早就拿不住了，能拿住的人要么是靠信仰，要么是那种啥都不懂、也啥都不管的人。
以上就是我对这种稀缺性公司的一点个人理解，不一定对，纯属交流观点，不喜勿喷。
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疫苗说系列2-4：流感疫苗市场格*概况分析
流感疫苗用于预防流行性感冒，适用于任何可能感染流感病毒的健康人，每年在流行季节前接种一次，免疫力可持续一年。流感疫苗是预防和控制流感的主要措施之一。
流感疫苗均为灭活疫苗，主要分为三代：全病毒灭活疫苗、裂解疫苗和亚单位疫苗。
一、全病毒灭活疫苗，包括病毒所有的蛋白质，脂类和核酸。该疫苗具有强的免疫原型并且成本低廉，但由于其副作用大，只推荐用于**。
二、裂解疫苗是在全病毒灭活疫苗中除去脂质，该疫苗免疫原型较强，且无脂和副作用小，可用于老人和儿童，已在人群中广泛使用。
三、亚单位疫苗在裂解疫苗基础上进一步纯化，仅包括与流感病毒的免疫原性与致病性关系最大的血凝素（HA）和神经氨酸酶（NA）。这种疫苗的安全性好，适用于每个人，但由于与裂解疫苗相比，儿童和老人免疫原性较低，且成本高，导致在发展中国家的应用受到限制。
表1三代流感疫苗特点
引发季节性流感病毒含四种主要类型。全球引发季节性流感的流感病毒以四种类型为主——A型H1系和H3系，B型Yamagata系和Victoria系。在不同年份或不同地区，流感病毒活动强度和优势毒株类型有较大差异，WHO根据全球监测结果预测并推荐当年流感疫苗候选株，各国疫苗生产商一般采用WHO推荐株生产流感疫苗，以预防季节性流感爆发。2017年，我国已上市季节性流感疫苗以流感病毒裂解疫苗为主导，且全部为三价疫苗，针对A型H1系（A/Michigan/45/2015(H1N1)pdm09样病毒），A型H3系（A/HongKong/4801/2014(H3N2)样病毒），和B型Victoria系（B/Bri**ane/60/2008样病毒）。
根据WHO数据，自2017年10月开始，我国境内以Yamagata系为主的B型流感病毒活动强度开始增加，且快速发展，至2018年1月达到活跃顶峰，对流感发病贡献度高达54%，超越A型占主导，其中Yamagata系贡献度达35%。我国上市三价流感疫苗无一覆盖B型Yamagata系，造成疫苗防护效果大幅下降，流感疫情严重爆发。据CFDA统计，2018年1月，我国流感发病患者27.4万例，同比增长达800%，环比增长125%，并导致56例患者死亡。此次在售流感疫苗与活跃毒株不匹配导致后果严重，显示国内对可有效覆盖B型Yamagata系流感病毒的四价流感疫苗需求的迫切性。
图12017年1月中国境内活跃流感病毒株构成
图22017年1月中国境内活跃流感病毒株构成
图3 2017-2018年中国境内活跃流感病毒株构成分析
图42017-2018年国内流感发病人数统计
从国际经验看，每4-5年会发生B型流感大流行，三价疫苗无法覆盖全部毒株，接种四价疫苗将能有效避免WHO预测失准，从而导致流感疫苗保护效力大幅下降的风险。2
018年2月，WHO发布季节性流感疫苗推荐组分，自2012年来第一次优先推荐四价流感疫苗组分，表明四价流感疫苗更经济更有效的优势受到WHO的高度认可，可以预期，未来全球范围内四价流感疫苗接种将超越三价成为主流。
当前全球已上市四价流感疫苗共9种，主要供应厂商四家，包括赛诺菲，GSK，阿斯利康和Seqirus，其中以赛诺菲市场份额最大，占据全球份额的70%以上。2017年，全球四价流感疫苗销售额已超26亿美元，同比增长19%，为仅次于肺炎球菌疫苗的第二大疫苗品
种，考虑到美国等发达国家流感疫苗接种率不足45%，在流感优势毒株切换的背景下，四价流感疫苗成长潜力依然较大。
表2全球已上市四价流感疫苗
图5.2010~2017年国内三价流感疫苗批签发总量
图6.国内三价流感疫苗市场格*
表3.国内四价流感裂解疫苗国内研发进展
我国当前仅有三价流感疫苗上市，根据批签发来看，近五年平均年需求量约3000万人份，接种率约2%，与美国近45%的接种率相比差距巨大，季节性流感疫苗的市场提升空间显著。由于2017年三价疫苗无法有效覆盖流行毒株导致流感严重爆发，四价疫苗成为临床急迫需求，相信其上市后会立即对三价疫苗形成高比例替代，假设替代率在80%，国内对四价流感疫苗需求将超2400万人份。从国内研发进度看，长生生物、华兰生物和江苏金迪克三家已经申报四价流感病毒裂解疫苗上市，我们预计2018年下半年长生生物和华兰生物四价疫苗将顺利获批上市，长生生物作为国内首家获得批准可能性很大（儿童型或略晚于**型获批）。
2018年6月8日，国家*品监督管理*分别批准了华兰生物疫苗有限公司及长春长生生物科技股份有限公司四价流感病毒裂解疫苗的生产注册申请,这意味着，四价流感病毒裂解疫苗在我国正式获批上市，并将与三价流感疫苗一起共同对我国防控季节性流感疫情发挥重要作用。还有包括江苏金迪克、长春生物、上海生物、武汉生物、天坛生物、辽宁成大、江苏沃森、大连雅立峰、长春海基亚、中逸安科、成都康华、安徽智飞龙科马、浙江天元、江苏中慧元通等十余家企业（排名不分先后）都均已开展了四价流感疫苗的研发与申报工作，目前正处于新*申请、临床试验实施或临床试验申请审评阶段，随着各项工作的继续推进，未来将有更多的四价流感疫苗供应于市场用于流感预防。
参考台湾及香港四价流感疫苗价格约250元/人份，我们预计，国产四价流感疫苗上市后定价100-120元/人份较为合理。长生生物的四价流感疫苗全部产能约为1000万人份/年，若产能利用率提至75%，以110元的定价中值估算，营业收入有望超8亿元，若以40%-45%净利率计算，净利润贡献高达3.5~4亿元。
参考文献：
1.中华人民共和国卫生部.全国流感监测方案(2010年版)[J].国际呼吸杂志,2011,31(2):85-88.
2.朱凤才,张雪峰,方捍华,等.国产流感病毒裂解疫苗临床安全性及免疫原性研究[J].江苏预防医学,2004,15(3):36-38.
3.梁明明,李辉,王哲,等.流行性感冒裂解疫苗与亚单位疫苗的血清学效果观察[J].中国疫苗和免疫,2004,10(5):316-317.
4.长生生物-002680-四价流感疫苗生逢其时，水痘疫苗高增长可期.20180506-川财证券研究报告.
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疫苗说系列1-1：狂犬病毒的病毒学和流行病学
疫苗说系列1-2：狂犬病疫苗生产用细胞、毒株以及质量控制
疫苗说系列1-3：狂犬病疫苗的使用及免疫持久性
疫苗说系列1-4：中国狂犬病疫苗市场分析
疫苗说系列2-1：流感病毒的病毒学和流行病学
疫苗说系列2-2：流感疫苗的生产及质量控制
疫苗说系列2-3：流感疫苗接种及免疫持久性
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计26万元，为他人在疫苗销售方面谋取利益。涉事疫苗企业包括深圳赛诺菲巴斯德生物制品有限公司和北京科兴生物制品有限公司。在2016年以前的疫苗采购流程中，一类疫苗由省级疾控部门招标采购，统一供应，由政
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3000~10000
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各个厂家都有自己的特长和精品，但是兽*届的疫苗航母应该说是中牧股份，原来最早疫苗厂牛逼的全被收纳为旗下，剩下比较好的有哈*集团动物疫苗厂（原黒一厂），内蒙金宇，山东齐鲁，辽宁益康、哈尔滨维科，大华农，大北农等涌现出的新秀有洛阳普莱科、广东永顺、吉林元亨生物技术有限公司现在兽用疫苗厂家大大小小估计快80家了，没有具体统计是原来28家的好几倍
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狗本身携带狂犬病毒，不论什么狗咬了必须注射狂犬疫苗