近十年白银价格走势(2023年白银走势展望)-鸿图投资网

摘要：2023年白银走势展望文|方正中期期货史家亮王骏本文为中国黄金网原创文章，内容仅供参考之用，不构成操作建议或投资指南。白银11年为什么会涨到10块？ 08年金融危机以后，全球

2023年白银走势展望

文|方正中期期货史家亮王骏

本文为中国黄金网原创文章，内容仅供参考之用，不构成操作建议或投资指南。

白银11年为什么会涨到10块？

08年金融危机以后，全球经济，尤其是欧美经济持续下滑，那么贵金属的避险功能就凸显出来，很多避险资金涌入贵金属市场，黄金和白银价格因此快速被推升。

所以在11年达到了历史最高位，现在美国经济有所好转，美国股市迎来机会，大量资金撤出贵金属市场投入股票市场，所以最近又跌回来了。希望能帮到你

白银八连阴，白银要凉吗？涨时多兴奋跌时需更平静 - 知乎

十月截止到今天白银走势应该分两段看，一段是月初前5天，白银从18.8用三天时间上行至21.3美元/盎司，后面8个交易日不断下行，直到把前五天涨幅全部吃尽，涨时慢跌时快，与正常涨慢跌快的节奏形成反差。

从投资者心理角度分析，行情健康上行，涨慢跌快有利于减少上行压力，而涨快跌慢对于吸引资金承接更有利，本周CFTC数据验证了这点，资管商净多头上周出现明显下降，个人净多头则上行，典型资管商通过拉升把偏高位筹码释放给了个人。把成本偏高筹码释放给个人的目的就是通过宽幅震荡降低聪明资金中期持仓成本。

对于上周金银洗盘在服务学员金银日策略报告中分析比较全，特别强调上周要按住增仓冲动，给出更大耐心等待更加廉价筹码出现，整个一周耐心等待就可以换来本周更廉价筹码。那么白银经历了上周洗盘后是否具备增仓条件？从库存，美债两个角度做个分析，影响白银因素众多，单篇文章角度每次分析1-3个较为合适，为了清楚地了解白银更多因素对价格影响，可以点击关注，后期看文章可以做到逻辑更连贯。

进入十月后白银上期所和COMEX交易所库存还处于下行过程，实物需求这块并没有发生需要修正的地方，仍是价格下行来自库存方面支撑还在增强，有利于中期。

美债方面今年十年期债下跌18.1%，创下1928年以来最差年份，十年期通胀实际曲线收益率来到1.6%上方，美国十年债收益率再次回升至4%上方，2022年美债下跌超18%背景下并没有引发债券市场出现类似英国增加保证金抛售，美国金融系统抗风险能力相比2008年增强的不是一丁点，目前美国债务来到了31.1万，逼近上限31.4也就是几个月的事情，美国不得不面临再次提高债务上限压力。

美国债务逼近上限+美债流动性下行+2022全球美元储备下降6%，这种组合下美国还债能力担忧上行历史上就从不缺位，2008年9月情况和当下这种组合具有典型相似性，恰恰2008年9月也是黄金从1000美元下行至675美元后转折点时间。

总结：库存和价格持续的下行之间的矛盾正在巩固金银下档支撑，美国债务再次逼近上限和流动性下行对金银下限支撑增强。

10年到11年白银为什么大涨？

10年到11年白银大涨的原因有几个方面。首先，全球金融危机的爆发导致投资者对避险资产的需求增加，白银作为一种被广泛认可的避险资产受到了青睐。其次，供应短缺也是导致白银价格上涨的因素之一，因为白银在工业领域有广泛应用，而全球经济复苏带动了工业对白银的需求增加，但供应并未相应增加，导致市场供需失衡。此外，投机因素也对白银价格上涨起到了推动作用，一些投机者看好白银市场的前景，积极买入白银合约，推动价格上涨。综合来看，全球金融危机、供需失衡和投机因素都是导致10年到11年白银大涨的原因。

白银价格走势与白银ETF持仓量有什么关系？

从长期的白银价格走势图表看，白银价格每次尖锐性的变化都与白银ETF的大幅度的抛出或者吸入白银有很大关系。每当白银ETF的持仓量达到新的高点，白银价格也会随之达到新高;白银ETF显示白银抛售量加大也会对白银价格造成大幅的打压。炒白银，找国一，白银行业数第一!

白银近10年的价格走势，已经未来3年内的价格预测！？

白银价值较黄金价值偏低，白银的存量越来越少已经少于黄金了，上面的仁兄已经举了例子，两个温州商人，或者几个山西煤老板就可以把全世界的白银买光！所以白银盘子比较小，非常容易被人为坐庄控制！但白银现今的用途主要还是在工业上，民用的少，且用作纯装饰的也相对黄金要少很多，所以白银的价格更多的是体现在世界经济景气指数上，而不绝对取决于金融危机或通货膨胀上，反倒因为金融危机造成世界汽车产量下降，各种工业订单减少，也减少了白银的使用量，反倒让白银的价格被拉低也是情理之中的事！

现货白银价格走势有什么规律吗？

从白银长期的价格图表可以看出，1968年到1980年，国际白银经历了现代历史上首次大牛市，期间国际白银从35美元涨到1980年的850美元。从1980年开始的熊市经历了近20年，国际白银价格最低跌到了251.9美元。而从1999年发生的9.11事件成为牛市的起点，目前一直持续运行在上涨趋势中。长期趋势的中短周期内，白银价格表现出明显的季节性，即年度价格高点出现在年初的概率非常高，年度低点基本都出现在年中。其主要原因是夏季是西方的传统假期和东方国际白银消费的淡季，市场呈现阶段性需求不足。近5年来，白银价格走势的波动幅度均接近40%，最高达到50%以上。日内波动幅度一般在1%到3%以内。这与国际白银价格相对历史较高和世界经济、**的*势不稳定有一定关系。

白银市场最新观点：近期白银价格走势分析与长期发展前景预测

白银价格预测

随着美元持续走高，白银价格上周大幅下跌。

DavidMorgan认为，即便是在经济衰退时期，未来几个月白银的表现也会不错。

白银的长期行情仍然强劲，供应萎缩预计将提供额外支撑。

这些天，市场上的任何事情都不是出乎意料。飙升的通货膨胀已经破坏了许多国家的经济，而许多行业仍然存在供应链瓶颈。被压抑的需求导致必需品价格迅速上涨，这一趋势极有可能继续下去。

煽动性的地缘***势紧张、新的病毒变种以及几个地区的极端干旱都加剧了这种不安。

天然气价格飞涨，尤其是在欧洲，而原油价格却回落到八九十多。随着市场对全球经济增长的信心转坏，美元汇率处于多年高位。

在实施了10多年的超宽松政策之后，全球央行正试图强制实现正常化。在如此混乱的经济环境下，今年几大关键大宗商品价格一度上涨，但随着美元走强，价格又大幅反弹。

全球知名金属专家DavidMorgan预计，在可预见的未来，“我们需要的东西，食品和能源，可能会继续走高”。

著名石油和能源经济学专家AmritaSen也认为，油价今年可能会大幅反弹，并预计到年底将升至120美元/桶左右。

白银价格

就在今年3月，银价还处于26.9美元的高点，但自那以来已经下跌了近29.8%，至撰写本文时的18.87美元。

在此前的5个交易日，黄金价格下跌了6.8%，尽管今年早些时候金价曾大幅上涨，但今年迄今为止已经下跌了19.3%。

近期白银走软是美元加速走强的结果，美元在全球不利的情况下继续走强。美元指数目前位于109，在之前的5个交易日中上涨了2.3%，年初至今上涨了13.6%。

从上面的图表中，我们可以看到，今年银价的走势在很大程度上与美元的强势相反。

这是意料之中的，因为包括白银在内的国际大宗商品都是以美元计价的，这通常意味着美元升值将导致价格下跌。

精通股票、金融和大宗商品市场的财经记者JimWyckoff指出，由于与美元的负相关，白银和其他贵金属的购买压力已经全面下降。

尽管银价在夏季持续疲软，在前3个月下跌了13.3%，但实物需求非常强劲。在6月底，伦敦金库的白银库存达到了6年来的最低水平，这是受投资者持续不断的需求驱动的。

珀斯造币厂总经理NeilVance也表示，生产无法跟上实际需求。

专门从事白银、黄金和铀交易的全职交易员StevePenny也附和了Vance的说法，他补充称：“今天的白银价格是多少？我们现在看到的是在商品交易所买卖和随意创造的纸合同上的供求价格….现货市场和票据市场是两码事。”

这表明，在市场不确定和高通胀时期，对实物白银的偏好比纸白银更为强烈。事实上，美元走强可能为买入实体空间的机会铺平了道路。

正如之前一篇关于黄金衍生品的文章所讨论的那样，白银的实物市场和纸面市场之间似乎存在着深刻的分歧。

白银何去何从？

由于可自由支配支出和工业活动难以获得动力，大宗商品价格总体上已从乌克兰与俄罗斯冲突爆发时的高点回落。可以说，中国经济放缓只会进一步减缓包括白银在内的金属需求，从而拉低价格，就像上周看到的那样。

然而，包括Morgan和贵金属商品管理公司（PreciousMetalsCommodityManagement）创始人MattWatson在内的许多专家持完全不同的观点。

白银供应

白银供应正在趋紧，这可能有利于投资需求。根据Morgan的说法，白银甚至可以在经济衰退的情况下表现良好。

事实上，他认为，与更常见的经济绿色化推高白银需求并影响价格的说法不同，从长期来看，供应收缩可能是一个更有利的因素。

Morgan主要产自原生矿和次生矿两种类型。主要矿山是指那些白银开采占收入大部分的矿山。

另一方面，次级矿山是在开采铜和铅等其他物质过程中产生的副产品，因此在收入中所占的份额较小。

据估计，全球三分之二至70%的白银来自次级矿山。这意味着银的供应直接取决于基本金属需求的稳健度。

国内生产总值（GDP）持续放缓，以及美国国债收益率曲线反转所预示的进一步经济收缩，最终将导致白银开采减少。

其次，在当前环境下，随着油价预期反弹，银矿开采成本将大幅上升。运营中最大的支出通常是石油成本，占投入的25%。

这可能会使许多边缘矿山陷入亏损，使它们在经济上无法生存，并迫使关闭或延长维护时间。Morgan预计，这将使“市场上大量的白银供应减少”，导致产出出现“可衡量的”下降。

GoldSilver.com的创始人MikeMaloney估计，在经济严重低迷的情况下，产量下降可能相当于白银产量的一半以上。

这种对初级和二级采矿作业的“双重打击”，可能导致需求超过供应，最终推高价格。

白银需求

白银在性质上不同于基本金属。基本金属仅用于工业应用，因此与宏观经济周期密切相关。而贵金属，如白银，则是“一种独特的组合，因为它们代表着货币或金融稳定”。

尽管经济深度放缓迫在眉睫，基本金属可能继续下跌，但白银需求可能会随着对本币信心的下降、**信任的缺乏和国家债务负担的飙升而上升。

这呼应了HaroldJames教授关于“货币与贵金属之间存在千年联系”的评论。

Vance指出，珀斯造币厂看到了“需求的惊人增长……在不确定的时期，人们转向避险投资。”他指出，在截至2022年7月的过去12个月里，造币厂白银的实际销量与黄金的销量相差近18比1。

这种需求很大程度上可能是由于白银相对于黄金的可承受性，以及我们稍后将讨论的金银比。

银是一种独特的元素，因为它不仅像黄金一样可以储存货币价值，而且与基本金属类似，具有工业需求。

世界白银协会所表示，白银需求的关键增长领域之一是太阳能光伏制造业，预计在全球能源转型期间将快速增长。

应该指出的是，大多数白银一旦使用就无法回收，最终会被送往世界各地的垃圾填埋场。这意味着可用白银的总量有可能继续下降。此外，替换是非常困难的。

长期来看，Morgan认为，白银需求超过供应的趋势很明显。他称这是一个“天然角落”，由于工业需求，白银市场被完全买断。

虽然这可能代表了一种极端的情况，但Morgan相信这种情况可能是“可能发生的”。

未来会怎样？——远期和近期

鉴于银价仅为1980年的一半，银价可以说是目前最被低估的资产。随着需求增加和供应受到挤压，上涨的潜力似乎很大。

Morgan指出，近期来看，白银与美国中期选举之间存在很强的季节性，这表明从历史角度来看，白银在年底前都将走强。

然而，正如所讨论的，美元的强势和美联储的行动可能会对白银价格产生很大的影响。

白银的近期走势将取决于市场对美元走势的预期，而这在很大程度上取决于美联储在9月议息会议上可能采取的行动。

如果美联储加息，贵金属等无息资产相对于金融产品的吸引力就会下降。

鉴于美元的全球储备地位，投资组合流入美元资产将进一步提振美元指数，推低纸白银价格。

此时，市场预期显示，美联储再次加息75个基点的可能性为60-40。

如果美联储继续走鹰派路线，加息75个基点，市场将对美联储继续对抗通胀的可信度有更大的信心。因此，白银价格可能会下跌，而有息资产的价格则会下降。

与此同时，鉴于美国通胀放缓的势头得到短暂缓解，货币当*可能只会选择加息50个基点。这很可能被视为美联储决心的减弱，可能出现路线逆转，并可能对白银价格有利。

在本周晚些时候举行的杰克逊霍尔经济政策研讨会上，金融市场将寻找美联储在下个月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上可能采取何种行动的任何迹象。

TheGoldandSilverClub的PhilCarr认为，美联储可能会以1%的大幅加息来出乎市场意料，这肯定会引发对美元投资的狂热，并拖累白银价格。

欧洲太平洋资本公司（Euro-PacificCapital）的知名分析师PeterSchiff认为，美联储不会继续有意义地收紧货币政策，他认为，迄今为止，美联储的应对措施“完全不足以”遏制通胀。

从长远来看，Watson认为工业对白银的需求可能会超出需求。他预计，在20年内，工业需求将超过不可避免的供应收缩。

与原油等其他大宗商品不同，白银价格的上涨可能无法有效抵消更多的需求。这是因为它在任何产品中使用的数量都非常少，使得其价格没有弹性。

如果在技术应用中使用白银的效率没有大幅提高，那么在不久的将来，白银预算紧张可能会迫使市场优先考虑某些产品，比如半导体，而不是珠宝和银器。

如何投资白银？

Morgan建议所有人都“向白银市场投入一些（资金）”，特别是如果投资者较为年轻，且有超过10年的长期投资眼光。他补充称，他并不是建议投资者把大部分存款放在这里。

Penny指出，“我们显然处于买入区。”他补充称，“任何低于20美元的白银都是绝对的礼物”，但他警告，投资者不应该期待短期内就会好转。

重要的是要记住，鉴于全球市场的规模非常小，白银具有高度的投机因素。任何重要的资金流入或流出都可能导致严重的波动。

金银比是在投资这些金属时要遵循的一个重要指标。它代表购买一盎司黄金所需的银的数量。

在2011年，白银的表现超过了黄金，GSR达到了31，并稳步上升，在撰写本文时在91-92之间交易。

在如此高的价格水平上，人们可能会说，与黄金相比，白银被低估了。

Morgan建议，即使是长期黄金投资者也可以购买白银，并持有“几年，直到这一比率降至40:1。”到那时，投资者就可以购买比今天多一倍的黄金以保财务安全。

在前面的文章中，潜在投资者可以了解黄金和白银在制定储蓄策略时的优缺点。

Maloney也认同这种观点，他表示，他倾向于只购买高于75:1的白银。

人们的预期是，随着时间的推移，这一比率将回归均值（取决于所选择的时间框架），这意味着白银价格将比黄金上涨得更快。

Penny指出，“没有什么是直线上升的”，并且“我们不希望看到更低的低点”。他预计，只要银价保持在18美元上方，银价就会继续走高。18美元是近期技术层面和心理层面的低点。如果银价保持在18美元上方，金融算法将继续买入这种金属。

根据Penny的说法，“在未来的几个月里，我们很可能会看到银价的大幅上涨。”突破21.5-22.0美元将证实白银已突破阻力带，并预示未来几个月"白银技术性反转"。这是一个投资者和交易员可以密切关注的价格区间。

从十年来的角度来看，PeterSchiff预计“银价将出现爆炸性上涨，其涨幅将堪比1970年代的百分比涨幅。”1970年，银价约为1美元/盎司，到1980年，银价已接近50美元/盎司，所以“白银还有很长的路要走。”

作为一名想要涉足投资领域的新投资者，实物白银作为一种价格低廉但流动性很强的储蓄机制，是分散投资组合的好选择。

从近期来看，所有的目光都将集中在周五杰克逊霍尔的鲍威尔发言上。

请记住，这些都不是投资建议，你对供应、需求、油价、美元实力、衰退风险和未来价格走势的解读可能与上述不同。

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一、概述

白银是一种金属单质，元素符号为Ag，纯白银颜色白，有金属光泽，质软，有良好的柔韧性和延展性，延展性仅次于金，能压成薄片，拉成细丝。溶于硝酸、硫酸中。银对光的反射性达到91%。

常温下，卤素能与银缓慢地化合，生成卤化银。银不与稀盐酸、稀硫酸和碱发生反应，但能与氧化性较强的酸浓硝酸和浓盐酸产生化学反应，白银主要应用于工业制造、摄影、珠宝、银器等领域。

白银的主要用途

资料来源：智研咨询整理

二、产量

自2015年起全球白银产量逐年下滑，尤其2020年受新冠肺炎疫情影响，全球白银产量降至近十年最低峰值，仅为953.0百万盎司，2021年开始恢复增长，2021年全球白银产量达997.2百万盎司，较2020年增加了44.20百万盎司，同比增长4.64%，预计2022年全球白银产量将达到1030.3百万盎司。

资料来源：世界白银协会、智研咨询整理

白银供给主要来源于矿产银、再生银及**沽售等，2021年全球白银矿山产量完成822.6百万盎司，较2020年增加了41.5百万盎司，预计2022年全球白银矿山产量将达到843.2百万盎司；

再生银产量完成173百万盎司，较2020年增加了10.8百万盎司，预计2022年全球再生银产量将达到180.5百万盎司。

资料来源：世界白银协会、智研咨询整理

2021年全球白银矿山产量占全球白银总产量的82.49%，较2020年增长了0.53%，占比最大，预计2022年全球白银矿山产量占全球白银总产量的81.84%；

再生银产量占全球白银总产量的17.35%，较2020年增长了0.33%，预计2022年全球再生银产量占全球白银总产量的17.52%。

资料来源：世界白银协会、智研咨询整理

全球主要白银生产国主要有墨西哥、中国、秘鲁、澳大利亚、波兰、玻利维亚、智利等，2021年墨西哥白银矿山产量完成196.7百万盎司，占全球白银矿山总产量的23.91%，全球排名第一；

中国白银矿山产量完成112.9百万盎司，占全球白银矿山总产量的13.72%，全球排名第二；

秘鲁白银矿山产量完成107.9百万盎司，占全球白银矿山总产量的13.12%，全球排名第三。

资料来源：世界白银协会、智研咨询整理

三、需求量