煤化工板块下跌原因(煤化工集体大涨，原因找到了？)-鸿图投资网

摘要：煤化工集体大涨，原因找到了？近期煤化工品种集体爬升，截至昨日午盘收盘，主力合约当中纯碱领涨，涨幅达到4.42%，甲醇紧随其后4.09%，而尿素近期也触及涨停，乙二醇则相对涨幅

煤化工集体大涨，原因找到了？

近期煤化工品种集体爬升，截至昨日午盘收盘，主力合约当中纯碱领涨，涨幅达到4.42%，甲醇紧随其后4.09%，而尿素近期也触及涨停，乙二醇则相对涨幅较小。

“近两日，煤化工品种连续上涨，涨幅均超过4%，尿素上涨一是国内终端下游库存降至历史低位，特别是基层经销商库存，在经历上一波大幅下跌过程，均无囤货，而随着国内终端需求渐起，农业刚需支撑现货价格持续上涨，且厂家库存大幅消耗，高位大幅回落100万吨左右；二是国际价格连续反弹，部分国家需求支撑国际尿素价格持续上涨，带动国内出口情绪升温，国内出口倒挂大幅缓解，支撑国内尿素现货价格连续上涨。”银河期货煤化工分析师张孟超说。

“近期煤化工主要的驱动因素在于几方面，首先从宏观来看，虽然PPI的6月情况略有好转，降幅仍超一致预期，且对应PPI同比的-5.4%也低于一致预期的-5.0%，但市场偏向于CPI和PPI双筑底预期。在此背景下，可以看到综合性价格指数有了小幅反弹，例如6月RJCRB指数小幅反弹近1%，文华商品7月以来上涨幅度达到2.06%，动力煤价格环比持平，相关煤化工板块实际上走强，主要拖累因素在于钢铁产业链。二是，煤化工品种整体估值重心有所抬升，随着迎峰度夏的到来，动力煤低位快速反弹，使得整体煤炭系品种表现较强。当前高温天气持续，下游集中补库，港口库存快速去化，随着电煤走强，化工煤价格也间接得到支撑。三是煤化工品种基本面矛盾不大，在经历了上半年的深度下行后，煤化工品种供需情况有了进一步改善，甲醇、尿素等品种改善较为明显。”广发期货化工研究员张晓珍说。

有别于此前煤化工板块的整体下挫，近期以来，煤化工板块出现了明显的反弹，甚至强于石化板块。煤炭价格从6月份以来逐渐止跌反弹，成本端是煤化工集体上涨的一个主要因素。“当然，煤化工板块的尿素、甲醇甚至是纯碱都有其自身供需变化的影响，比如尿素国际报价持续拉涨，出口订单增加改善国内弱势需求预期；天然气价格反弹影响甲醇进口碰撞7月检修预期增加影响供应；纯碱检修规划较多等因素。”冠通期货研究咨询部王静说。

中辉期货化工研究员曲湜溪告诉记者，上半年随着煤价下行，国内煤化工产品成本坍塌。但7月4日，世界气象组织宣布厄尔尼诺状态形成，截至7月11日下午，上海、河南、安徽、湖北、江西、广西等地最高气温升至37℃以上，*部地区气温可达40℃。多地的极端高温也使得今年国内用电负荷持续走高。7月10日，南方电网最高电力负荷达2.26亿千瓦，创历史新高，比去年最高负荷增加300万千瓦。港口及电厂库存双降，电厂日耗提升，市场对于今年动力煤需求启动预期提前。甲醇、乙二醇等煤化工商品，由于连续多年的供应集中增加，价格已经降低至部分边际企业成本线以下，主要受到成本端驱动，在煤价预期上行的情况下，价格跟随成本上升而上升。

“除此之外，近期伊朗天然气涨价也对国内煤化工产品形成了拉动，很多煤化工产品，如甲醇、尿素、乙二醇等均是全球流动的，而外围产品的主要原料均是天然气。当国际天然气涨价时，相应国际商品成本上升，价格上行，导致国内商品进口减少，出口增加，进而抬高国内商品价格。夏季为国内煤化工大厂集中检修的旺季，部分企业开始检修，减少国内供应。”曲湜溪说。

对于甲醇的上涨，张孟超认为，内地久泰200万吨装置开车后运行不稳定，近日将会再次停车，导致内地供应紧张，同时榆林地区某CTO开始大量外采，支撑内地价格持续坚挺；港口市场消息称某MTO持续买货，有开车预期，整体市场情绪支撑价格连续反弹。

煤化工产业库存情况如何？

曲湜溪告诉记者，甲醇生产企业及港口库存均呈中性状态，库存压力不大。产需方面，年内甲醇新增供应压力不大，供需基本平衡，近期来看，内陆市场随行就市，按需购买，沿海市场氛围小幅回暖。尿素库存整体偏低，为近年低位。尿素年内无明显的供需矛盾，近期澳大利亚、巴西需求好转，而东南亚尿素装置检修导致供应收缩，加之印度招标在即，国际尿素报价反弹走高，国际报价反弹后，中国尿素出口价格也逐渐上升。

据悉，甲醇港口以及产地库存环比持续回暖，需求相对淡季，进口积极补充下，整体库存水平逐渐回暖，位于年内相对高位水平，但处于近几年中性水平，同比略有偏低。

王静介绍，7月份通常一体化企业将迎来年中大修，供应或有所收缩，环比二季度后期或有下降，不过三季度新增产能进入集中投产期，预计规模可观，叠加此前检修装置复产，甲醇供应大概率趋稳；需求端，传统需求处于相对淡季，MTO开工率也表现低迷，部分停产装置重启需到三季度后期，需求压力并不大。甲醇供需矛盾并不突出，但国际异常气候或导致中期进口规模收窄，累库形势或发生变化，边际预期有所改变。

“从目前情况来看，甲醇和尿素基本面情况有了明显的改善，一方面体现在库存结构的改善，甲醇港口和社会库存分别在86.18万吨和37.28万吨（隆众口径）。主要得益于伊朗装船良好，将再度对港口到港预期进行修正，暂看港口延续累库但节奏或将放缓。”张晓珍说，尿素上游27.84万吨，环比减少14.58%，短期因农需集中共振去化较快。而另一方面，甲醇和尿素供应端近期有所减量，因为计划检修企业较多，加上短时故障频繁出现，甲醇和尿素供应边际实际上较前期有所压缩。

目前的交易逻辑是？

“尿素等有利润的商品更多还是看阶段性供需变化，乙二醇、甲醇和烯烃等利润较为微薄的商品，更多看成本端变化以及上下游存量产能的阶段性波动带来的平衡表变化。”曲湜溪说。

根据近期的多空持仓数据观察，当前煤化工主要的交易逻辑还是在近端平衡表趋紧叠加市场未来强预期的主线中进行。

张晓珍认为，经过此轮上涨，一些品质基差修复较快，说明短期矛盾正在趋于缓解。拿甲醇和尿素来说，国内方面市场对于兴兴采买甲醇但具体重启仍待定，情绪上予以一定积极的重启想象空间。而尿素则在于短时间*部地区和出口消费刺激，同时市场对于7、8月参与印标和外盘招标有较强的情绪。因而短时间看到近月基差修复较大，同时也表现较强。短期看表需改善确实带动盘面走强，但煤化工产业链也面临深层次的矛盾，一是平衡表实际上仍表现宽松，大炼化投产周期下煤化工装置投资也较多，过剩的产能需要在供给侧进一步去化，我们也看到近期发改委关于淘汰落后装置的决定，后续可能看到部分产能出清；二是成本端煤价短期走稳，不代表后续过剩格*改善，煤化工品种估值重心可能面临再次走弱的风险；三是内外部需求仍有待进一步改善，中长期相关品种可能面临较大累库压力。

中信建投期货化工分析师刘书源告诉记者，甲醇交易的逻辑是下游MTO的复工和供应端的阶段性收缩，产业矛盾主要是内地的甲醇供应是否会大规模回归，以及下游需求能否正常恢复，最后仅剩两套沿海的MTO装置未开，斯尔邦和兴兴，如果重启顺利，对甲醇的需求量环比6月会有明显的增加。

“当前，煤化工矛盾点主要在于产业链上下游库存水平均处于往年同期低位，供需矛盾持续酝酿，已经从供需双弱格*转向供不应求。近日，煤化工交易逻辑在于，一方面，产业链库存整体偏低，而供应端产量均较前期有所下滑，供应偏紧；另一方面，下游需求连续释放，终端开始补库，在整体供缩需增的背景下，现货价格连续上涨，同时期货盘面贴水现货，主力合约有收基差预期。”张孟超说。

对于后市，张晓珍认为，各煤化工产业链条逐渐呈现差异化供需矛盾的格*。比如尿素期货，其基本面供应过剩*面在下半年可能更加明显，随着华鲁恒升等企业装置上马投产，届时供应增量压力还是会成为市场主要矛盾。而乙二醇供需在后期将所修复，7、8月供需可能由累库转去库，加上煤炭价格仍较为稳定，预计乙二醇低位支撑偏强。此外，甲醇期价走势建议持续关注港口库存伴随伊朗扰动及采买释放下的累库修正能否进一步改善。综合来看，近期煤化工期货行情波动幅度加大，盘面风险提升，建议投资者低仓位操作为主，注意基本面变化。产业链企业可以通过套期保值工具在极端行情和不确定性因素影响下进行有效的风险管理，降低经营风险及稳定利润。

“展望甲醇后市，一方面，煤价在迎峰度夏旺季结束前将持续处于区间波动趋势，煤制甲醇成本有所支撑，而内地部分装置故障，导致整体供应偏紧；同时前期伊朗多套装置临时停车，预计7月份进口量将有所回落，关注进口到港情况。另一方面，下游刚需持续存在，在低库存背景下预计整体价格延续振荡偏强为主。”张孟超说。

超跌反弹，走还是留？ | 每经网

借助外盘的力量，大盘今天高开高走，往日抛压突然不见，场内机构开始积极组织自救，终于迎来久违的大阳线。

不过，这个时候的反弹能否持续，会不会再来“一日游”？

首先应该看到，这种反弹是在持续大跌之后产生的技术性反抽，这就象弹簧，向下压得越紧，弹起来力量也大。但是，这只是一种弹性，由于缺乏外在动力，反弹之后，仍然是下跌。

其次，这个位置，场外资金入场的动力很小，只不过是场内资金在组织自救，而自救目的，不外是为了以更好的价格出货。任何认为机构在此点位入场吃货的想法都是不切实际的。即便有保险资金入场申购基金的传言，也无法改变大盘下跌格*。

再次，通过历史行情看，连续大跌后，出现单日大阳线的走势很普遍。而单日巨量阳线之后，再次大跌的概率极高，因为阳线正好给场内资金提供了出逃机会。

但是，这种阳线也可能会改变大盘的运行格*：即由前期连续暴跌，改为阴跌。暴跌是市场非理性的表现，而非理性的背后却也隐藏着合理的逻辑。投资者只所以愿意连续杀跌出货，当然是看到一些不和谐的因素。资本市场永远生活在预期之中。当大家预期未来某些因素向坏的方向发展时，一致减仓举动就会产生。在这方面，投资者如果试图通过当前的经济数据来解释，往往会南辕北辙。因此，尽管很多人对于此轮下跌百思不得其解，我还是觉得其有合理性。

记住：熊市中的大阳线是逃命的最好时间。（牛春宝）NextPage

大盘在短暂反弹后再次暴跌。昨日收盘后,英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时表示,现在已经很接近成本区了,急促的下跌后,应该不需要太长的时间就能企稳。

李大霄表示,昨日的深幅下跌是因为市场还在受恐慌心态的影响,“不过,我还是认为,没有必要太过恐慌,投资狂热的时候要冷静一些,恐慌到来的时候也不要太过悲观。”

对于近期大盘暴跌,李大霄认为,这是多种原因导致的。一方面是获利盘的累积,上升了超过一倍的市场需要一个大的调整;另一方面,资金总有一个阶段会出现不平衡的状态。

李大霄称,现在看来20%左右的振荡还是较大的波动,但每个人的投资周期和投资理念不一样,如果以年或十年为投资周期,这只是周期中的小波动。“我认为,如果持有有潜力的好的股票,就没必要太过恐慌,波动只是常态的,随着时间的推移,还是应该会超越这个振荡的波动。”

对于后市,李大霄表示,如此急促的下跌,应该不会需要太长的时间就能企稳,应该不会以月来计算。如果是很慢的调整,那调整的时间就会长一些,“2009年不是2008年,危机终会结束的,花还是会开的。”现在空方占优势,这个时候如果供求关系有一些改变,市场还是存在再健康的可能。他说,要看筹码的供应和需求如何做到艺术地安排,在资金的供应方面如何取得动态平衡,这些对市场的稳定都有一定作用。

李大霄还称,现在已经很接近成本区了,这时市场上杀跌的动力会小很多。在半年的成本区和一年的成本区之间的这个区域有一个非常强有力的支撑。而目前,B股、QDII和封基仍是最好的投资选择。NextPage

“香港股神”曹仁超表示,A股牛市第一期上升是由沪指1664点开始的,并且在8月初3400多点的时候结束,开始进入牛市调整期。如大家留意了股市9天RSI图,就可见到从6月30日起RSI已经拒绝上升,出现与沪深指数背道而驰的情况。而且牛市一期寿命通常只有3-9个月,这次A股一波牛市刚好从去年见底以来已维持9个月,而牛市一期股指升幅一般在100%至150%之间,现在证明升幅为110%左右。

曹仁超认为,牛市一期后调整的日子一般是3到6个月,幅度大约是此前升幅的三分之一到二分之一。也就是说牛市一期的调整结束期大约是在今年11月到明年1月之间的任何一天,最少的下调幅度是前期升幅的三分之一,也就是说是在下调600点,大约是2800点的时候首现支持。不过曹先生认为最大的可能还是下调前期升幅的二分之一,也就是跌去900点到2500点的时候获得支持的可能性最大。下一次建仓的时机大约在2500点到2800点之间。

曹仁超表示,在牛市一期下调时通常会出现A、B、C走势,即大幅回落后出现A点,然后反弹到B点,再下调到C点才完成。所以8月到10月投资者应多看少动,今年11月到明年1月之间可以慢慢建仓,牛市第二期将在2010年开始,投资者可留意RSI指标下一次背离出现就是买入讯号。而对于这些天大跌中没有及时出*的投资者,只有耐心等待牛市第二期出现,或趁B浪反弹时减持手中股票,再在C浪下跌时买回。NextPage

当年大文豪苏东坡仕途不顺，被贬途经江西庐山，写下了这首流传千古的诗词。同样一座庐山，在不同人眼里，人们站在不同的角度，庐山给的感觉完全不一样！这首诗的生命力，在它内含丰富的哲理性。

其实目前的中国股市也是这样，如果苏东坡在世，面对今天的复杂盘面，他老人家估计也会感叹：“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”。

在悲观失望者眼里，股市下跌，暴挫，似乎为他们的悲观理论找到了现实的论据。他们一路看空中国股市，却因大盘连续上涨而倍感压力、压抑、甚至有些心理扭曲！现在，大盘跌了，甚至暴跌！他们终于舒展了，轻松了。他们甚至认为：3478点是这轮行情的高峰！

怎么会这样？横看成岭侧成峰！不必太在意，股市永远“有人欢乐有人愁”。同样一轮行情，有人赚钱，有人亏钱。我写的同样一篇博客，有人说好。有人则*得我狗血淋头。股民赚钱的时候是股民。套住了，亏损了，股民就变成了“灾民”。“灾民”和股民的心情，完全不一样！

空仓的人，现在感觉轻松、良好！重仓的人，则感觉沉重、难受。处境不同，心情也不一样。习惯于看空，当然在大盘的下跌中，才会获得快感与幸福。不习惯看空，即使偶尔看空，别人也不信。也不会在意。所以股市总有“空头”与“多头”两大派。本人大多数时间，被当成“多头”。如果期间谈风险，则成了“滑头”。如果大盘跌了，则被说成是“死多头”，甚至是“托”！

我一直认为，写博客是很个人的行为，随兴发挥，随意性强。和做股票一样，纯粹的个人行为。博客写完了，白纸黑字，没必要解释什么。对与错，好与坏，各人的感觉而已。我希望各位看官，只看本博对你有用的。没用的、或看了不舒服的，最好别看，何必呢？！

在这轮行情的初期，也就是上证大盘2000点左右就说过：对这轮行情的研判，不妨大气一些，看远一些。我在本周二的博客里，写了这样一段话：

“就一轮行情的周期来说，我认为这轮行情，可能是中国股市有史以来延续上涨时间最长，成长机会最大的一轮行情。中国的经济发展，正面临一次历史性的，我们目前仍然对此估计不足的大的发展机遇……但当这轮行情结束的时候，我们会有大梦初醒之感。那时候的中国和现在相比，可能你会有恍若隔世之叹！这是一个容易让人做梦的年代。我们赶上了，身在其中，有时候只是没有意识到而已”。

这段话饱受市场质疑。我理解大盘突然暴跌时，股民变“灾民”的那种无助与无奈。但我们这代人，的确经历过无数次重大机遇。比如说：万科股票从上市至今，最大涨幅已达千倍。同类型的股票不只是一个万科。二十年前的“万元户”，就是富豪。现在呢？百万元户在股市，感觉就是一散户！中国经济发展，创造出无数历史性机遇，而我们大多是“不识庐山真面目，只缘身在此山中”！我们大多经历了2008年的股票暴跌，那是因为2007年大盘直上6000点，涨幅过大，又遇上百年不遇的“大地震”，百年不遇的全球金融风暴！让我们心有余悸。这次的大跌是为什么？对这轮行情的上涨，其背景、趋向、与上涨空间，我们是否应该看的远一些？我甚至认为，眼下的大盘暴跌，下跌的空间越大，后市大盘的暴发力也会越强！我知道，大盘跌成这样，现在说这个，没人愿意相信。“只缘身在此山中”啊！

这次大盘跌的太急，跌的太猛。出逃的机会很少。市场受到惊吓，找机会减磅、出逃的愿望仍然强烈。而流动性过剩带来的政策调节，估计短期内再度形成较大的成交量，也不现实。因此，大盘回稳与反弹，将经历一个震荡与反复的过程。但就这轮行情的趋向看，我仍然认为，大盘向上的大方向，没有因为近期的暴跌、急挫而改变。（叶弘）NextPage

周四，在隔夜美股上涨和国际原油价格大幅反弹5%的消息影响下，以及长江电力大股东增持给予的市场预期下，A股市场在中石油大幅上涨6.85%的带领下，A股市场强劲反弹，股指收复周三失地。最终，大盘以上涨126点收盘，收在2911.58点，大盘暂收复2900点，两市总成交量较前一交易持平，市场呈价涨量平状态。收盘时，两市共有39家股票涨停，涨幅超过9%的股票家数为49家，两市仅22家股票下跌，市场呈普涨格*。当日，有408家股票涨幅超过大盘涨幅，占当日开市家数26.6%。从当日个股与指数的表现看，基本呈“三七”格*，也就是当日的反弹只是指数反弹行情。

从盘面上看，由于大盘连续大幅下挫，市场严重超卖本身酝酿了反弹，而周边市场走好及国际原油价格的大幅上涨，给了能源股上涨机会，在能源股的带领下，大盘走出超跌反弹走势。但是，由于近期大盘断崖式连续下跌，市场信心不足，场外资金入市并不踊跃，场内资金自拉自唱，成交量没有有效放大。当日，指标股在“石化”双煞带领下，整体走强，金融、煤炭、汽车、电力、有色、能源整体涨幅强于大盘，仅地产板块略逊于大盘。其它板块，化工、仓储、旅游、机械制造、股指期货概念等涨幅居前，而医*板块没有继续呈强势。

从技术上看，周四市场价涨量平，主要上涨的是指标股带动下的指数行情，成交量没有有效放大，说明市场信心的恢复不会因大盘的大幅反弹而反弹，这需要一个漫长的过程。周四，大盘收复了90日均线和20周周线，并收在5日均线之上，市场似乎较强。但是，当日市场先行指标深成指走势相交而言较弱，并未收复周三失地，股指也收在5日均线之下，这表明周四的大盘反弹是“外强中干”。从周线看，大盘周K线再呈“吊线”，而从历史的经验看，在下跌市中，周线呈“吊线”的“底”，从来都不是真正的底。另外，市场有句谚语：反弹不是底，是底不反弹。因而，仅从技术上看，不支持大盘走出“V”型反转，大盘再冲高后，还有回落的可能，也就是说，市场还会反复，依旧处于抵抗式调整过程。

周四大盘上涨有些假，涨幅居前的是基金重仓股，而基金到目前为止虽前期减仓了一部分股票，但其仓位之高，还难以发动象样的真正行情，因而不排除有拉高出货之嫌，这在去年大盘调整途中曾出现过类似手法。另外，周四市场只涨指数不涨个股，指数收复失地，但2/3以上个股并未收复失地，可谓只赚指数不赚钱，周三个股跌幅超过9%的股票有172只，而周四涨幅超过9%的仅有49只，难到只有基金聪明，其它主力都是**？非也，因为其它主力知道周四大盘走势意味着什么。假打的市场谨慎为好。（赵伟)）NextPage

早盘A股市场受外围市场回升而有所高开，其中上证指数以2798.37点开盘，大幅向上跳空高开12.79点，随后由于权重股的飙升以及煤炭股的聚集人气，上证指数一度冲高。但由于短线涨升力度过大，引发割肉盘的涌出，故市场有所回落。不过，由于新股、保险股、资源股等板块的全线启动，A股市场再度企稳弹升，最高摸至2914.64点。尾盘以2911.58点收盘，大涨126点或4.52%，成交量为1267.6亿元。

如此的走势符合市场预期，而且还出现了三大特征，一是新股渐有活跃的趋势，万马电缆、家润多等个股涨幅居前，从而意味着短线渐有新增资金入场的特征。二是资源股东山再起，卷土重来，尤其是煤炭股，成为今日打响反弹第一枪的生力军。三是指标股也渐趋活跃，尤其是保险股。而这些品种又是基金重仓的个股，所以，昨日A股市场的弹升具有新增资金与存量资金共同努力的结果特征，这有利于A股市场短线行情的活跃。但仍值得指出的是，成交量不振，将抑制弹升空间，故建议投资者仍可持股待涨。

周四A股市场大举反弹，上证指数收于2911.58点，涨4.52%;深圳成指收于11648.3点，涨3.91%。两市A股共有1508只股票上涨，仅22只股票下跌。成交量和昨日基本持平，上海市场从上一交易日的1272亿降至1267亿元;深圳市场从638亿元增加到646亿元。受中国股市大跌影响，美股周三大幅低开，但由于上周原油库存意外下降800万桶以上，投资者据此猜测能源需求增强，经济正在回暖，油价迅速攀升并刺激美股上扬。能源股中，MurphyOil上涨了3.1%，埃克森美孚大涨了2.3%。

对于近来市场无抵抗下跌，机构认为其主要与投资者的投资心理有关，由于09年市场的上涨并非源于上市公司业绩的实质性增长，而是源于政策刺激下的良好预期，所以趋势投资大行其道，正是秉承该投资理念使得投资者在市场趋势发生改变后便纷纷加入减仓行列，而对于反弹的期待也无非是希望能以相对高的价格实施减仓行为，这也就令市场反弹只能是昙花一现，过眼云烟。另外，在反弹日进入市场以期抄底的投资者本就抱有很强的投机心态，一旦次日市场并未如愿延续反弹，那么这部份筹码立刻转为新的做空力量，从而进一步加大市场的回调压力。如果将因信贷风险严控而出逃的资金作为本次A股市场调整的发端，那么社保基金、公募基金以及大小非的减仓或减持行为无疑如马太效应般将资金流出逐级放大，市场再次给出了个体理性下群体不理性的鲜活案例。

大盘蓝筹股全线上涨，中石化涨2.93%，中石油涨6.85%，中信证券(600030)涨4.26%，中国平安(601318)涨6.12%。美国商业原油库存意外大幅下降，国际油价19日大幅上涨近5%，煤炭股表现最优，平煤股份(601666)、恒源煤电(600971)、靖远煤电(000552)等涨停。大股东大笔增持护盘长江电力(600900)，为充斥着寒风的市场带来了一丝暖意，长江电力上涨5.39%。另外，船舶制造、化纤、塑料制品等板块涨幅居前，医疗器械、生物制*、农林牧渔等板块弱于大盘。

虽然今日市场大幅反弹，不过，在没有更加强劲的后续宏观经济数据或者**刺激政策提振市场信心的前提下，A股市场中期走势仍不容乐观。在操作上，多数机构提出要开始注重防御，但在市场超预期的迅速地大幅下跌之后，一些曾经显得贵的进攻性行业又重新变得便宜起来，接下来应当开始重新寻找可能在未来上涨中具有超额收益的行业。不过，中报公布后市场会将注意力更多地放在盈利更加确定性的行业上。NextPage

经历前期的大跌之后，周四市场在权重股的带动下出现了一波较大的反弹。其中，上证指数的反弹幅度将近120多点。盘面来看，早盘股指在煤炭板块的带动下，就出现了一波反弹的走势，午后，保险、券商、银行等金融权重股也齐齐发力，对于指数形成较大的拉动作用。此外，个股出现普涨*面，基本上所有的板块都出现一定的反弹。两市成交量继续处于低位。

消息面上来看，首先就是***加强对于中小企业的财政扶持，同时，今天市场继续发行两个指数基金，预计未来也要继续的发行一些指数基金。尽管管理层方面，并没有出台一些直接针对于市场的政策，但是这些消息面对于对于市场的稳定，依旧将形成了一定的作用。在超跌以及新增资金面的配合下，股指今天出现了大幅的反弹。

总体来看，今日的反弹，仍旧是经历过前期几个交易日超跌所酝酿的一个结果，超跌反弹的可能性比较大。至于反弹的高度来看，由于目前市场参与的积极性都处于比较谨慎的状态，所以对于反弹的持续度，仍有待观察，投资者的操作上，仍然需要注意控制好仓位，避免追涨操作。仓位比较重的投资者，仍旧需要通过反弹，将仓位降低到可控程度。

提要：在煤炭、石油石化、金融保险等权重板块大幅反弹的推动下，周四深沪大盘展开强劲反弹的行情，深沪股指分别上涨3.91%和4.52%，双双以中阳线报收。“两阳夹一阴”的K线组合使得短期反弹格*基本确立，如何在接下来反弹行情中准确捕捉主流热点板块和个股显然是短期操作的关键……

在煤炭、石油石化、金融保险等权重板块大幅反弹的推动下，周四深沪大盘展开强劲反弹的行情，深沪股指分别上涨3.91%和4.52%，双双以中阳线报收。其中上证综合指数成功收复2900点整数关口，并将上日失地全部收复，日K线形成“两阳夹一阴”的短线反转组合，从而使得近期大盘持续单边下跌的趋势基本得到扭转。预计在成交量配合下，大盘将迎来短期反弹，并试探性地回补周二的向下跳空缺口。

从周四深沪大盘强劲反弹的走势来看，周三的暴跌行情有望成为本轮阶段性调整行情“最后一跌”的判断得到初步验证。一方面，从调整幅度来看，上证综合指数从8月4日的3478.01点下跌以来，截至周三的最低点2761.40点，指数累计下跌716.61点，最大跌幅达到20.60%，在短短12个交易日内出现逾20%的跌幅在历史行情中实属罕见，这一跌幅基本符合阶段性调整行情的调整幅度。另一方面，周三的低点2761.40点落在以黄金分割率0.382量度测算的调整目标(2778点)附近，技术调整基本到位。同时，上述低点已逼近中长期的重要支撑线即120日线，作为多头的重要防线，大盘就此展开强势反弹的概率很大。

实际上，从历史走势来看，在阶段性调整行情中多次出现过类似的“最后一跌”，这既是阶段调整行情中市场做空动能的最后宣泄和极度悲观情绪的反应，同时为此后的上涨行情积蓄更为强劲的上涨能量。历史经验反复证明，暴跌行情之后伴随而来的往往是报复性的上涨。

从盘面热点表现来看，市场普涨特征十分明显，其中对指数影响较大的权重板块如煤炭、石油石化、金融保险、银行等表现尤为突出。上述盘面特征基本符合超跌反弹初期的盘面特征。在短期普涨行情之后，板块和个股走势的分化是必然趋势，如何在接下来反弹行情中准确捕捉主流热点板块和个股显然是短期操作的关键。

从目前的走势来看，“两阳夹一阴”的K线组合使得短期反弹格*基本确立，那么在把握反弹机会过程中投资者可首先选择前期主力资金深度介入的超跌品种。比如前期机构重点介入的煤炭、有色、钢铁、保险等近期跌幅远超大盘同期跌幅;另外，近期上市的新股也出现了连续的大幅调整，后市反弹的动力相对较大，因此可以积极关注。

其次，从出口改善预期的角度来看，港口、航运、机械、电子以及涉外工程建筑等行业有望成为主力资金关注的潜在热点。

再次，从估值和未来业绩确定性增长角度来看，银行和基建板块值得投资者积极关注，尤其是上半年行情中明显滞涨、受益于扩大内需政策拉动的的铁路产业可重点关注。NextPage

周四A股市场迎来报复性反弹，持续暴跌后终于见到一缕阳光，早盘两市高开上冲后继续维持整固，上午10点50分左右见低点后展开持续性反弹，随后整个下半场总体维持震荡走高态势，个股行情趋于活跃，市场处于普涨态势之中，尤其是以石化双雄和保险三巨头为主的整个蓝筹板块的集体反弹，将行情不断深化，收盘时，两市均以最高价报收，其中沪市大涨126点，收报2911点，再次重返2900上方，深市涨438点，收于11648点。个股普遍上涨，两市合计只有22家收绿，其中金德发展(000639)由于资产重组流产补跌而跌停，涨停则达到41家，大多数个股均收获较大涨幅。量能方面依然是缺憾，两市全天成交不足2000亿。

盘面上看，所有行业均有强势反弹行情，我们可以注意到，近几个交易日中，中石油和中石化表现不错，是带动指数回升的主要动力，今日双雄继续走高，中石油大涨近7%，中石化涨3%，昨日是中石化披露巨资收购瑞士一家石油勘探企业的新闻，随后今日中石油公布与埃克森美孚签订400亿美元的天然气购销大单，此外，油价昨日大涨，有传言称国内成品油价格将继续上调等多方消息均对二者产生利好刺激。行业涨幅榜来看，煤炭股涨幅第一，这其中有受油价上涨的影响，船舶、化纤、飞机制造、机械、旅游、商业、汽车、化工等绝大多数板块均有4%的上涨，而昨日抗跌的医*股则表现弱势，位居涨幅末端。

今天的报复性反弹行情早已在市场预期之中，只不过比期望的来得更晚，结合市场今天的表现，自3478以来的急跌行情进入止跌筑底阶段的观点进一步得到印证，从技术上来看，目前股指呈现出两阳夹一阴的攻击形态，预示短期仍有继续向上反弹空间，但我们认为，首先要把握好今日反弹的性质，那就是超跌反弹，是对短期非理性的一个强力纠正，当市场能够走出这种普涨格*，出现明显的领涨主线之时，我们才可以对反弹报以更高期待，再从量能上看，反弹无量是近期行情的常态，这还是说明投资者受伤心理还未修复，市场人气仍需要一个聚集过程。总体来说，我们建议暂时以超跌反弹来对待，明日估计有一个惯性上冲，但3000点和附近跳空缺口以及周末因素可能会对反弹形成一定压力，市场震荡筑底、以时间换空间的趋势短期不会改变，因此不应有太高期待，操作上建议投资者反弹中不要急于追涨，逢高适当控制仓位。在这种震荡市道中，应着重关注三大投资机会：一是小市值品种的超跌反弹，二是高含权的小盘股，三是被错杀的价值成长型品种。

1、周四沪深两市大盘开始反弹，股指高开高走。权重股带动个股普涨，两市上涨的股票家数达到1791家。资金净流入较大的板块有煤炭石油、有色金属、房地产、银行和钢铁。本轮行情下跌原因：一是审计署对银行信贷资金投放的审计，严防信贷资金进入股市;二是基金等主力机构仓位超过八成后主动的调仓。截至8月19日，上证指数从3478点的高位调整了近700点之后，空方力量已经集中释放，主力机构纷纷表示在2800点不再做空，违规资金已经有大部分离场，剩余的小部分也被套牢，无法套现。也就是说空方已经基本瓦解，人心思涨大盘反弹已经开始。但成交量未能有效放大，本轮调整过程中经历了三次小阳线，每次小阳之后都是大幅的下跌，主要原因就是阳线伴随的成交量都是萎缩，成交量一直不能有效放大是近期制约反弹的主要原因，后市反弹的高度视成交量的增加而定。*****温家宝主持召开***常务会议，研究部署促进中小企业发展的六项政策措施，有消息称创业板将于十月中旬推出，创业板第一批上市公司和发审委的见面会将于近期进行，创投概念基本面事件的刺激因素强烈，建议关注。

2、从技术走势看，上证综指30分钟线头肩底型，对后市有一定支撑。日线收实体长阳，但没有超越前一交易日长阴的“包裹”，成交量未能有效放大，大盘能否一举向上重新站在3000点之上，还需继续观察。从神光启明星来看，股指在连续11天处于生命线下方之后，首次回到生命线上方，预示行情开始走强，未来三天生命线的关键点分别位于2678、2718、2876点，后市生命线呈低位横向筑底之势，股指收入其上的可能性较大，预示行情将维持强势。如果市场持续不放量的话，短线可能还会冲高回落，股指将在2800-3000点之间震荡筑底;如果接下来放量长阳的话，股指可能一举突破3000点。

3、板块方面，受国际油价大幅上涨带动，石化双雄纷纷走强，煤炭板块表现也较为抢眼。午后在中国平安等保险股大幅走强带动下，保险板块明显走高。在西气东输完善预案备战动火作业消息刺激下，供水供气板块也表现不俗。同时，航天军工、电力、有色金属等板块也都有不错涨幅。而在大盘大幅反弹背景下，场内无回落调整的板块。

4、操作策略上，周四大盘终于出现了市场期盼的大幅反弹，指数走出百点长阳，并一举收复2800点、2900点整数关口。虽然周四场内呈现普涨态势，但随着指数的走高市场成交额仍未有有效放大，这也显示出目前市场人气较弱。而受成交额不足限制，预计短期指数上涨空间有限，未来大盘仍存在震荡调整的风险，策略上可适当关注近期超跌个股，操作上则应快进快出，勿盲目追涨。NextPage

周四两市大盘开盘涨跌互现，其中沪指小幅高开。早盘大盘冲高回落，煤炭石油、保险、黄金等板块表现强于大势，午后，金融、有色等板块热点跟进，盘面上个股百花齐放、现普涨格*。截至收盘，两市大盘双双收中阳线，沪市大盘上涨百点以上，几乎收复昨日阴线。板块方面，无一板块下跌，煤炭石油、保险、煤化工等板块涨幅均在5%以上。沪指报收于2911.58点，上涨126.00点，涨幅4.52%，成交1266.80亿，深成指报收11648.3点，上涨438.43点，涨幅3.91%，成交646.48亿，两市合计成交1913.28亿，较上一交易日量能几乎持平。

卫生部等9部门18日发布《关于建立国家基本*物制度的实施意见》，正式启动国家基本*物制度建设工作。《国家基本*物目录管理办法(暂行)》和《国家基本*物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》(2009版)同时发布。本次公布的基本*物目录中，化学*品和生物制品依据临床*理学分类，共205个品种;中成*依据功能分类，共102个品种。据了解，世界卫生组织2007年第十五版《基本*物标准清单》中，仅列*物340种。据称，已“能够对付多数全球重点疾病，包括疟疾、艾滋病毒/艾滋病、结核、生殖卫生疾病以及越来越多的慢性病，如癌症和糖尿病等”。中国自上世纪80年代开始制订国家基本*物目录，在1982年、1996年、1998年、2000年、2002年和2004年先后编制了6版国家基本*物目录。以2004年版的目录为例，收录西*品种773个，中成*品种1260个，共2033种。品种过多长期阻碍了基本*物目录的推广和应用，本次予以收缩。国家对基本*物实行微利定价原则，但对大多数企业而言，即使产品利润不大，有稳定的需求对企业来说也能保证稳定的利润。《意见》表明，“国家发展改革委制定基本*物全国零售指导价格，在保持生产企业合理盈利的基础上，压缩不合理营销费用”。由于“基本*物全部纳入基本医疗保障*品报销目录，报销比例明显高于非基本*物”。所以价格的下跌最终能由量的上升来弥补，而销售费用的节省将成为医*企业新的利润增长点。以中*行业为例，去年销售费用占销售收入的比率平均为20%左右。如果以1%的销售费用节省，每年将为中成*行业创造15亿元的收益。虽然“基本*物零售指导价格原则上按*品通用名称制定公布，不区分具体生产经营企业”，但是“*品招标采购坚持质量优先、价格合理的原则”，能保证医*企业打破地方保护主义，真正参与到全国市场的公平竞争。因此，目录缩减会导致一些二线企业被淘汰，但是从长远看，良性竞争的结果必然是行业集中度提高，而相关细分行业的龙头企业将会受益

消息面上：半年报披露过半，根据中国证券报数据中心的统计，截至8月20日，沪深两市共有879家公司公布了半年报，超过两市1600余家上市公司的半数。六成公司业绩环比增长。上市公司半年报基本符合市场预期，表明大部分上市公司正在逐步走出经营低谷。最近股指下挫是走出价值回归的路线，而一旦上市公司业绩跟上股价的时候大盘又回重新回归上升通道，所以中长期来看短期暴跌也不足为惧。另外随着市场大幅调整，新基金的获批发行节奏似乎也有所加快，昨日又有两只偏股型基金获准发行。这就表明领导层开始表露维稳市场的决心，如此高密度“放行”指数型基金,在基金发行历史上实属罕见。新基金的上市也为承接资金提供重大保障，一旦股指再次下跌，承接资金会源源不断的入场，那么跌也没有太大空间了。

技术面上：目前大盘经过连续杀跌之后出现一日修正技术超卖的反弹，而沪指在半年线上方获得一定程度的支撑位，但是前期2630点缺口还没补完，调整还未必完全到位，所以反弹之后还有继续下挫可能。今日股指成功收复5日均线，以及再次站上2900点整数关口，预计短期技术性反弹有望延续。

整体来看，今日权重股的整体走强，使得股指再次站上2900点整数关口。离上方3000点跳空缺口有一定空间，下方有半年线及2700点整数关口的支撑，而且经过暴跌后各项技术指标已经到低位水平，技术上存在强烈的反弹空间，基于前期量能萎缩较为严重，投资者的情绪难以迅速膨胀，主力是否已经开始积极做多信号还不明朗，大盘很难瞬间走出反弹，关注大盘半年线的支撑，及市场量能的情况，反弹量能若不能有效放大，仍需谨慎对待后市。

市场终于出现了反弹，反弹的热情也比较高涨。连续下跌之后各项指标也显示到了反弹的位置。我们想说的是短期应当先将上涨当作反弹来操作。大盘直接走出V型反转的可能性并不是很大。底部至少还要反复震荡才能实现。如果反弹过于快速的话反而是短命行情。从短期走势来看，短期应当还能继续向上走一下，但随后还有可能再次下跌一下。反复震荡才能构筑底部。用一个简单原理说明，大盘高位直接掉下来的动能是很充足的，一次反弹只是缓冲的开始，除非有特别大的量能阻挡，否则的话必然会经过震荡才能企稳。

操作品种上，实际上从今天收盘的角度来看已经没有太多可以操作的品种了，因为显然如果周五进场是追高的。所以我们也不建议继续追高。没有在周三周四进场的还是多等待一下。等待下一次回档之后再进场低吸。从操作角度来看，个股的反弹高度肯定不会很高。个股总体技术上已经全面走坏，大幅上涨的强势股不多。所以短线只是一个反弹性的操作。再次下跌后投资者可以考虑低吸一些蓝筹品种。因为中报正在展开，三无品种可能在没有业绩的支持下还会出现下跌。但蓝筹股因为有业绩支撑所以再次下跌也不会跌到哪里去，向下的空间比较小。尤其是很多品种上半年涨幅不大，此轮下跌后有基本上回到了底部区域的位置，当然这个底部区域已经成了支撑。这类品种是可以逐步找机会低吸的。举例来讲比如中国人寿(601628)、中国平安、中信证券、中海油服(601808)、海油工程(600583)、中国远洋(601919)等等。很多品种作为长期角度来看已经具备了投资的机会。所以不妨等待反弹过后的回档当中找机会低吸。

市场短期还会反复震荡，盘中的动荡会比较多。如果短差参与的话控制好仓位，灵活出击。大盘没有完全确定底部之前谨慎为主。NextPage

周四两市大盘高开高走呈强势反弹行情，近期领跌市场的银行石化股成为市场的反弹主力，直接带动股指反弹，个股普遍反弹，日K线报以光头光脚的大阳线，沪指收复2900失地，并站在5日均线上方运行。短线来看，市场强势反抽，而市场量能仍未有效放大，显示出市场人气仍很谨慎，而未来权重股要想启动则需要市场量能明显放大的配合，投资者在反弹中可密切关注量能的配合情况，如果量能迟迟难以有效放大，大盘超跌反弹的空间将较为有限，市场整体上仍以震荡修复为主。

基本面上分析，市场连续急挫，管理层再批两偏股型基金。经中国证监会批准，信达澳银中小盘股票型证券投资基金于8月19日获准发行，这是该公司旗下第四只基金产品。另外，中邮创业基金管理有限公司旗下的第三只基金产品——中邮核心优势灵活配置基金已经获得中国证监会批准，将于近期发行。大盘急挫，新基金发行提速，显示出管理层维稳的决心，也是盘中反弹的一个诱因。此外，***新推六措施扶持中小企业补贴将陆续出台。8月19日，***常务会议审议并通过了六项扶持中小企业发展的措施。会议表示，国家必须采取更加积极有效的政策措施，帮助中小企业又好又快发展。要继续完善政策法律体系，为中小企业发展营造公开、公平竞争的市场环境和法律环境。扩大市场准入范围，降低准入门槛。制定**采购扶持中小企业发展的具体办法。对困难中小企业的阶段性缓缴社会保险费或降低费率政策执行期延长至2010年底。在打开国内市场的同时，会议指出，也将继续支持中小企业开拓国际市场。主要措施包括，支持符合条件的中小企业参与家电、农机、汽车摩托车下乡和家电、汽车以旧换新等业务。落实出口退税等政策。市场经过近期的连续急挫后，已运行至半年线区域，有的股票则已回落至年线区域，短线跌幅较大，而管理层维稳的意图非常明显，消息面的动向成为股指反弹的催化剂，而成交量是否有效放大将直接决定着股指反弹的高度。

市场强势反抽，金融股拔得头筹，中国银行(601988)、工商银行(601398)和建设银行(601939)反弹都在3%左右，其它银行股也普遍反弹，小盘银行股反弹力度较大。中国石油(601857)大涨近7%，权重股止跌回稳有力地推动了股指反弹，而近期跌幅较深的煤炭、有色金属板块也涨幅居前，由于技术上严重超跌，成为短线资金抢反弹的首先品种之一。引人注意的是，新股板块在经过近期的持续杀跌后，盘中展开强势反弹行情，并形成明显的板块联动效应。新股板块的反弹一方面是技术上严重超跌，如中国建筑上市后迭创新低，机构也被套牢其中，一旦大盘回稳，主力可能展开自救。另一方面，周五市场中有新世纪、光讯科技、博深工具、天润曲轴四只新股上市，新股板块队伍不断壮大，容易形成联动效应，新股板块的活跃有迎接新股上市的味道。目前权重股率先回稳将有利于市场止跌，而个股板块的超跌之后有震荡修复指标的可能，投资者可密切关注反弹中量能的配合情况，重仓者可逢反弹适当减仓。

就目前市况而言，市场在快速杀跌至半年线后，权重股率先反弹引领股指反抽，权重股的护盘工具作用显现，尤其是在股指处于技术上的关键时刻，同时也显示了股指在半年线区域暂获支撑。从盘中可以看出，反弹过程也一波三折，早盘一度有冲高回落的趋势，中国石油奋力护盘，有力地维系了市场的做多气势，使得反弹得到延续。经历了本轮的快速急挫，市场人气已元气大伤，3000点上方堆积的巨大成交量对市场造成较大的心理压力，而在反弹过程中，市场量能并未同步有效放大，显示出市场人气仍很谨慎，短线大盘在半年线暂获支撑后能否延续反弹走势，还要看未来市场量能的配合情况，市场整体上仍以震荡修复指标为主，投资者可密切关注量能和权重股的动向。

周四股指终于结束多日的调整,展开了强势反弹,个股出现普涨.早盘由于国际原油大幅上涨的原因,中国石化(600028)、中国石油直接带领股指高开,个股出现反弹,但由于量能一直未能有效放出,市场冲高回落,午后,个股全面启动,量能同步放大,市场人气被激起,股指展开强势反弹,完全收复了周三的跌幅.

从周四的盘面上,我们可以看到,前面提到的量能和持续的热点是决定大盘反弹的重要两点,在早盘股指走得很犹豫后,午后热点出现,量能放出,股指很坚决的震荡向上.由于市场已出现非理性的乱杀,当做空动能充分释放后,出现强势反弹是再正常不过的.而出现今日反弹的主要因数应该有以下几点:一、.央行在公开市场发行了450亿元一年期央行票据，利率与前一周相同为1.7605%，宣告历时7周的公开市场微调结束。二、国际原油大幅上涨,直接刺激石油、煤炭、有色等资源类个股走高;三、最近管理层加快了基金的放行速度,为市场提供了一定的资金支持;四、短期跌幅已达到20%,出现严重的超跌现象.

从技术上看,股指收复了5日均线和5月线,市场人气有所恢复,日线KDJ指标即将形成金叉,60分钟MACDC出现金叉,同时今日的大阳线基本包住了周三的大阴线,K线形态出现转势的信号,所以,短期反弹还会延续.对于反弹的高度,我们需要观察后续量能的变化和是否出现持续的热点,他们的变化直接关系到后续反弹空间的大小.

机会上,由于目前的性质是反弹,所以可多关注前期调整幅度比较大,短期企稳迹象明显的个股。

每日经济新闻2009-08-2017:57:49

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大盘为什么会加速下跌？明天周二股市还会大跌吗？

A股为什么会加速下跌，全市全面走跌，无非就是受到以下几大点不利因素：原因一：因为抱团股集体崩跌，其实抱团股就是A股大跌的罪魁祸首，各类“茅股”出现单边大跌，直接把整个市场拖下水。抱团股可是A股的核心资产，抱团股中都是白马股为主，这些股票集体下跌，必然会让整个市场买单的，这是A股最主要因素。原因二：因为资源股集体冲高回落，所谓的成也资源股败也资源股；意思就是护盘拉升也是钢铁、煤炭、有色等，随着这些板块冲高回落，让大盘失去支撑。大盘没有支撑力度，任何市场自由落体下跌，资源股集体走跌，成为A股大跌的第二大空头。这里空头并非是资源股砸盘，而是指资源股不放弃护盘，加入空头列队。原因三：因为科技股也是集体大跌，科技股是题材股的方向标，科技的涨跌直接影响其他题材股，同时也会直接影响整个盘面情绪。科技股集体大跌，就像白酒股集体大跌的性质，都是可以把相关的板块和个股拖下水。科技股大跌直接降低市场赚钱效应，导致市场悲观情绪加重，抛压加重等引发A股大跌。原因四：因为A股自身就是处于调整状态，从大盘趋势来临目前还在调整中继，随时都还会有下寻找支撑的走势。意思就是大盘还在完全下跌趋势，遵从趋势，顺势而为之，既然是下跌趋势，随时都可能出现大跌，这是非常正常的，今天A股大跌只是比预期来得更早而已。结合A股环境、消息、趋势、板块等等因素，以上这四大因素就是A股大跌的真正原因。明天周二股市怎么走？还会大跌吗？A股确实让投资者们大跌眼镜，三大指数出现大跌或者暴跌，三大指数再度跌破各大均线，收出一根大阴棒，按照A股行情来看，对明天周二的股市不乐观。预测明天周二股市会出现低开，小幅低开之后会顺势下跌，开盘顺势下探后很大概率金融和资源股护盘，缓解大盘的跌幅。但护盘力度有限，无法改变全天弱势行情，明天周二股市继续收跌，但不会大跌。为什么预测明天A股还会继续下跌，但不会像这样单边大跌呢？可以从下面几个观点进行论证：第一，由于A股出现单边下跌走势，完全处于空头走势，足够说明多头力量已经力度，空头力量非常强势。股市是有情绪蔓延，股市有惯性的，这个空头力量一定会延续明天周二早盘；部分抛压会在明天竞价卖出，随后开盘顺势做空，这就是预测明天周二低开顺势下跌的因素。第二，虽然当前A股市场还处于调整状态，处于弱势行情，但调整是允许，而恐慌是不允许，监管层绝不允许当前A股出现恐慌的。随着A股大跌后，如果明天周二再度大跌，只会增加市场悲观情绪，引发市场恐慌。为了这种悲剧发生，明天周二必然会有超大资金护盘，绝对不允许明天A股再度大跌的。第三：因为A股大跌完全是抱团股砸盘所致，但抱团股经过集体崩跌后，已经释放了一定风险，尽管明天抱团股继续下跌，但下跌力度必然会减弱，不会走单边崩跌走势。按此推断，抱团股下跌力度减弱，明天又有护盘资金，比如科技会反攻，金融和资源护盘等，一定会缓解明天周二的跌幅，绝不允许大跌。综合以上三大方面分析，明天周二股市继续走跌是大概率事件，但下跌空间和力度有限，最终会维持窄幅下跌，毕竟会有护盘资金启动，直接缓解明天跌幅。总之不管明天周二股市会怎么走，是继续下跌还是出现反弹，都无法改变调整趋势，短期继续看空，继续等待调整止跌后的低吸机会。

什么原因造成了煤碳的上涨与下跌

你说呢...

为什么煤炭价格上来自涨可煤炭股票价格下穿维卷取跌？

由于担心国家对煤炭的宏观调控，一是调高焦炭的出口税，二是对电煤进行限价，以及对其他煤种的价格干预。所以一些基金就率先对煤炭板块进行减持了。其实煤炭股今年的业绩都非常出色的，只不过处于调控预期，所以市场的做多情绪不强，短期来看不乐观，因此跑输大势也就不奇怪了。

中新能化：迎难而上开创煤化工板块新*面-新华网

作为中国大唐集团有限公司改革试点先行单位，中新能化科技有限公司直面生存发展困*，以解放思想破题、优化机制立题、深化改革解题，用改革激起“一池活水”。

2021年，中新能化逆势大幅减亏，在剔除处理历史遗留问题增亏因素外，同比减亏12.83亿元，减幅达52.04%，取得自成立以来最好成绩。2022年3月，中新能化所属锡林浩特矿业、多伦煤化工及克旗煤制气3个项目首次同时盈利；4月整体盈利3013万元，实现突破。

去年以来，中国大唐将推进国企改革三年行动作为破瓶颈、补短板、强弱项、谋发展的关键一招，围绕重点领域和关键环节狠抓改革落地，全系统改革三年行动主体任务完成进度超过90%，为“二次创业”注入了强大动力。

面对煤化工板块长期亏损的经营状况，中国大唐*组坚持以深化改革为切入点，将打赢煤化工突围脱困攻坚战作为实现中国大唐“二次创业”的重要之役、关键之战，*组领导班子成员多次深入煤化工企业和基层一线把脉问诊，发动全员向内找原因、想办法，强化市场意识和危机意识，推动中新能化进一步解放思想，聚焦建立市场化经营机制，理顺管理体制，不断激发企业活力动力。

中新能化坚定不移扛起改革主体责任，从根源找病灶、揭疮疤，查摆出“发展思路不明，权责界面不清”等体制问题和“求稳怕变、攻坚克难精神不强，理念守旧、企业发展后劲不足”等机制障碍。全体干部职工切实转思想、改作风，队伍士气信心全面提振，“为生存而战”的共识更加坚定，为全面推进深化改革统一了思想、奠定了基础。

在推进改革进程中，按照中国大唐统一部署安排，中新能化牢牢把握“市场化”这一改革关键，瞄准三项制度改革靶点，抓实“市场化选聘、契约化管理、差异化薪酬、市场化退出”，综合施策、压茬推进，加快建立市场化选人用人机制，着力破解改革发展难题。

中新能化全面深化干部人事制度改革。今年4月，以选用分离模式开展部分基层企业领导班子成员岗位资格选聘，确定15名正副职岗位任职资格入围人选，其中70后7人、80后5人，干部队伍更趋专业化和年轻化。

今年以来，针对突围脱困的内外部市场变化，进一步强化市场意识和竞争导向，以“跳一跳、摸得着”原则，“量身定制”了“业绩摸高”机制，重新优化公司经理层契约化合同，设定富有挑战性的目标，以“高目标、重激励”形式，激发全员突围动力。

企业优化薪酬分配机制，构建固定加浮动薪酬模式，年度工资总额与经营效益挂钩联动，重塑以岗位贡献为基础、绩效考核“分蛋糕”的薪酬体系。同时，健全“一企一策”工资总额备案制，“多劳多得、优绩优酬”的“差异化”薪酬体系逐步建成，全员劳动生产率同比提高45.3%，干部职工活力动力全面激发。

中新能化按照中国大唐*组提出的“分兵突围、一企一策”总体思路和“盘活东二矿、债务展期减息、锡多克出零米、阜新呼化出清”四条主线，主动谋变、积极探索、大胆实践，着力破解深层次矛盾和系统性问题，市场化经营理念进一步树牢，市场竞争意识明显增强，生产经营和改革发展呈现出新面貌，实现新突破。

聚焦市场化经营理，中新能化不断强化市场营销体系和能力建设，煤化工产品营销增收取得积极成效。多伦公司在充分分析判断产品价格走势情况下，建立以煤炭库存和市场价格为核心的双重判断机制，全力提高销售收益。克旗公司充分借助国家管网，积极培育发展天然气市场化供销用户，拓展天然气用户至20余家，管路沿线业态初具规模，极大提高了煤化工板块保供增效的能力。

成绩来之不易，未来更需努力。中新能化将在全力抓好生产经营和改革发展的基础上，坚持不懈推进煤化工突围脱困各项工作，迎难而上、持续发力，不断开创煤化工板块新*面。

午间回顾：创业板指大跌2.19% 题材股逆势走强

1、1月4日周二，沪深两市半日成交额达8106亿元；

4、北向资金方面，沪股通早盘净卖出19.32亿，深股通早盘净买入0.49亿。

今日，三大指数均高开低走，创业板最为弱势，反映到板块方面，中*、元宇宙、煤炭、医*电商等板块涨幅居前，中*及元宇宙两条主线均走强。CRO、盐湖提锂、储能、电力设备、稀土永磁、锂电池等板块跌幅居前，今日新能源相关板块集体调整。不过三大指数今日黄线均维持强势，黄白线敞口持续扩大，表明题材股表现较好。

1、中*板块

2022年首个交易日，中*板块掀涨停潮，板块中包括新光*业（300519）、佐力*业（300181）、汉森制*（002412）、华森制*（002907）、太极集团（600129）、同仁堂（600085）等在内的21只个股涨停。

消息面上，港股首个交易日(3日)现结构性行情，中医*概念股集体飙升，培力农本方暴涨近40%，华润医*涨超30%，中智*业、现代中*集团、中国中*涨超20%。

中*板块受追捧，或有以下几个重要原因：1)近期业内多家公司发布产品涨价通知。12月份以来，同仁堂、太极集团、华润三九（000999）等上市公司纷纷宣布产品提价，涨价幅度在10%-20%之间；2)政策利好集中释放，上海等7省市首批获准建设国家中医*综合改革示范区；国家中医*管理*开会强调，“要推动中医*事业高质量发展出新招硬招实招”等。

中信建投（601066）证券认为，1)中医医疗机构暂不执行DRG付费，已执行地区适当调高中医病种系数和分值，表明医保对中医*整体支持力度超预期；2)中医医疗机构及时纳入医保，部分中医医疗服务价格有望上调，利好中医医疗服务赛道；3)中*饮片依旧保持不超过25%的加成比例，我国中*配方颗粒纳入饮片管理，未来中*配方颗粒在医院渠道有望继续保持快速增长趋势。

虚拟数字人板块今日大涨，丝路视觉（300556）20%涨停，万兴科技（300624）、蓝色光标（300058）、虹软科技均涨超10%，网达软件（603189）、云南旅游（002059）、浙文互联（600986）涨停。

12月31日，在江苏卫视跨年演唱会上，还原邓丽君形象及音色的虚拟人“邓丽君”与周深同台合唱《小城故事》《漫步人生路》和《大鱼》，惊艳全场，当晚江苏卫视成为首个收视率破3的频道。

据了解，邓丽君“复活”整合了全球领先的面部捕捉、动作捕捉及顶级特效技术，采用了融合机器学习加持下的高阶渲染系统“MystiqueLive”。

研究机构预计，到2030年，我国虚拟数字人整体市场规模将达到2700亿元，目前开发虚拟人的四大关键技术分别是建模、AI、动捕、渲染。长江证券聂宇霄表示，虚拟人为现实世界和虚拟世界之间提供了具备更强视觉效果、更佳沉浸体验以及更有情感温度的交互方式，是实现元宇宙的必要元素之一，产业正开始进入加速期。

1月4日，煤炭板块走强，截至午间收盘，靖远煤电（000552）涨停封板，安源煤业（600397）、郑州煤电（600121）涨超6%。

消息上，我国煤炭/动力煤第一大进口来源国印尼突然宣布，因预计1-2月国内电厂供煤紧张，将于2022年1月1日至1月31日间停止煤炭出口，以缓和国内煤炭供应短缺引发的电力危机。

国盛证券认为，若印尼煤禁止出口，将月均影响我国进口约1600万吨，占国内有效供应的5.3%，且难以通过其他国家弥补。2021年1-11月，我国动力煤有效供应量33亿吨(国内产量30.6亿吨+净进口2.4亿吨)，同比增长6.1%。2021年，我国自印尼月均进口动力煤约1600万吨，若印尼禁止煤炭出口，将影响我国动力煤有效供应的5.3%，且考虑到目前澳煤依然受限，其他国家进口体量有限，因此短期内该缺口难以通过其他国家进行弥补，若印尼出口禁令长期持续或将造成我国动力煤市场重回供需平衡甚至略偏紧*面。

海通策略：看好一季度行情，2022年价值、大盘略占优

海通证券表示，①政策面：“稳增长”信号明确，后续政策力度有望不断加强。②基本面：预计22年GDP同比5%~5.5%，A股ROE高点在22Q1。③流动性：资产配置向权益迁移的长期趋势不变，22年股市资金供求偏平衡。④美联储加息：有可能22Q2开始，届时中美国债利率有上行压力。⑤风格：22年价值、大盘略占优，沪深300强于中证500。⑥硬科技：22年利润增速绝对值高但相比21年回落，估值消化契机是市场调整。⑦消费：当前估值中等偏高、业绩增速回落，大机会还需要等待。⑧看好一季度行情，配置上偏均衡，如低估的金融地产、高景气的硬科技、跟随反弹的消费。

广发证券：春季躁动抓住“双碳新周期”和景气预期

广发证券表示，展望2022年春季躁动行情，建议A股“春季躁动”抓住“双碳新周期”和景气变化。广发证券表示当前有部分投资者担忧中国移动（600941）的巨量IPO会对市场造成负面冲击，认为无需过分担心。当前市场仍处“可为阶段”，建议继续围绕“双碳新周期”下的产业/政策线索，以及“高频预期景气度观测模型”指引下的产业中期景气预期，布*春季躁动。

行业配置建议继续高区-低区均衡，(1)降准及地产链条企稳(券商、白电、消费建材)；(2)“双碳新周期”+新基建稳增长(动力电池、绿电运营、煤化工、军工)；(3)PPI-CPI剪刀差收敛(食品加工)。

煤化工集体重挫，这个品种期价创逾两年最低，底部还有多深？

期货日报记者观察到，今年以来，煤化工板块呈现冲高回落态势。自2月起，煤化工板块承压走低，进入下行通道。近几个月来，煤化工板块不断下跌，连续向下突破，持续刷新年内低点。进入5月之后，煤化工板块跌幅进一步扩大，部分品种创近两年新低，行情较为疲弱。其中，尿素自二季度以来，一直处于明显的下行趋势中，期价从2200元/吨跌至目前1700元/吨以下；甲醇则是从4月下旬开启了相对流畅的下跌，期价从2400元/吨一路跌至2100元/吨以下。自4月下旬至今，甲醇期货主力合约2309自2480元/吨附近跌至2050元/吨，跌幅超13%，创2020年11月以来最低。

“从周线级别看，甲醇主力合约已连续五周飘绿。尿素期货价格持续创新低，带动现货价格持续走低。”方正中期期货研究院上海分院负责人夏聪聪表示，煤化工板块多品种创出新低，主要是受到成本端的拖累及需求不济的影响。

记者了解到，煤化工品种走势的关键在于成本对品种估值的影响，以及品种自身的供需。成本端煤炭的支撑弱化，使尿素、甲醇等煤化工品种的估值中枢不断下移。

据夏聪聪介绍，上游煤炭市场主流煤矿生产稳定，产量处于高位，货源供应充裕。市场煤则因受需求不振，价格重心弱势松动。大秦线春季集中修结束，港口库存回升。国内正处于季节性需求淡季，电厂日耗较低，中下游环节库存均处于历史高位水平，需求端表现持续偏弱，内贸煤市场不断下行。4月后继续实施进口零关税政策，同时在进口煤成本优势支撑下，进口量将维持在高位，补充国内煤炭供应。

“就煤炭而言，当前国内煤炭总库存远超去年同期，电厂库存已创历史同期最高位，由于尚未脱离煤炭消耗淡季，煤炭供应充足，价格下滑，创近3年同期低位。”齐盛期货分析师于芃森说。

煤化工成本端支撑乏力，产生一定利空影响。此外，今年以来下游市场需求呈现旺季不旺的特点，且终端订单下滑，供需关系偏弱。

“甲醇期价频创新低，原因在于今年甲醇新增产能仍在，对2309合约价格压制明显。”中信建投期货分析师刘书源表示，包括宝丰三期240万吨/年和其余待投产的焦炉气制甲醇装置，上游高供给压制价格上行。同时，甲醇下游需求恢复不足，比如今年MTO装置开工率偏低，部分装置仅保持最低负荷，甲醇整体供需矛盾凸显。此外，随着今年4月**地区装置陆续重启，海外货源可能再度冲击内陆市场，5月进口回升量可能较大，或超过120万吨。

甲醇市场5月份进口预期大幅增加，后期对国内沿海市场的冲击将增加，市场进入缓慢累库阶段。

在于芃森看来，持续振荡下行并在本周加速下滑是甲醇本轮下跌的主要特点。“尽管甲醇创逾两年最低，但自身基本面并没有处于最差时段。”于芃森表示，截至上周末，港口地区甲醇总库存约为80万吨，处于近5年同期低位。国内甲醇装置开工在66.06%左右，低于去年同期6.08个百分点，也处于近5年同期低位，其中内地西北地区开工在71.07%，创近6年同期新低。“甲醇需求同样无亮点可循，最大的下游MTO装置开工在74.36%，处于近5年同期低位，供需处于双弱阶段。”他称。

刘书源认为，今年煤化工品种价格的大幅下行，也与需求弱势以及产能投放周期有关。“多数终端产品的需求并没有显著恢复，而经历过2—3年的持续投产，国内甲醇和尿素的产能不断扩张，当前下游的需求难以匹配新增的产能。今年甲醇和尿素已经迎来周期下行的拐点，未来其价格可能下跌至极低的水平，从而开启倒逼上游去产能，后续大概率是一个产能的上下游再平衡周期。”

“当前商品市场不仅仅是煤化工，整个工业品在5月初均出现破位下行。虽然国内经济运行延续恢复态势，但仍面临一定压力，宏观环境扰动下，下游终端订单表现不佳，而供应基本均处于偏高水平，使得供需压力凸显。”夏聪聪认为，煤化工品种当前缺乏向上驱动，偏弱行情将延续，随着高温天气来临，下游需求仍会受到限制。

在刘书源看来，虽然今年煤化工企业因煤价的回落，采购成本同比去年下降，但其产品（甲醇、尿素）的价格下行幅度更大，整体利润并没有明显转好，尤其是单一的煤制甲醇企业，理论亏损幅度较大。经过理论计算，固定床制尿素的企业基本也到了盈亏平衡附近。

“在煤炭价格连续下滑及预期仍将下滑的背景下，预期成本坍塌造成的价格下行或仍未结束。”于芃森称，但并不意味着目前煤化工品种价格没有底了。

从成本端来看，煤炭目前的下跌并不是特别流畅，且煤化工品种跌幅已经远超煤炭，可以说提前兑现了煤炭下跌的预期。目前内地甲醇厂家生产成本相对偏高，价格下滑较盘面也有限。

此外，值得注意的是，用煤旺季将于下月中旬至下旬开启，煤炭价格后市有望止跌反弹，煤化工超跌之后，就存在反弹可能。“后市来看，市场需要等待止跌的信号和时间节点的出现。在煤炭未有明确的止跌反弹之前，煤化工大概率维持偏弱态势。”于芃森称。

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责任编辑：李国雷主管：李红珠

对于本周五下跌主要是什么原因

【大盘走强多日阳攻之后，短线高位还有小幅冲高；反弹尾段接近箱体高点，目前派发减持操作为主】十月份第一个完整的交易周，多空双方围绕3000点展开拉锯战。大多数机构投资者认为，10月下半月的行情“涨不高，跌不深”，市场在3000点附近震荡在所难免。当业绩增长逐渐确认后，市场震荡向上的可能性较大。经历了上周五大盘爆发性上涨、突破多条均线压制后，本周股市延续着节后长阳的强劲势头继续反弹。不过，多头在上攻至3000点整数关口后受到空方压制，使得后半周的行情基本处在停滞不前的阶段。上证综指在周三、周四、周五三天均上摸3000点，但多次无功而返，显示出市场在3000点位置的巨大分歧，这从三个交易日的K线都留有上影线就可见一斑。从板块上看，本周的市场热点主要集中在三个方面。首先是资源股表现强劲，积聚了一定的市场人气。由于长假期间，外围股市连续上扬，国际大宗商品表现出色，刺激资源股节后连续走强，有色板块、煤炭板块联袂上涨，成为节后股市走强的最有力推动者。其次，在汇金公司继续增持三大银行股的消息刺激下，银行板块开始反弹，推动大盘冲击3000点关口。此外，随着9月份楼市量价齐升，地产板块也跃跃欲试。对此，业内人士分析，在国际经济总体复苏基本确立的大背景下，资源股的前景值得进一步看好，地产股经过前一段时间的筑底后，还将有不错的表现。针对后市，大多数机构认为，短期行情还将以震荡为基调反复试探突破3000点，投资者可密切关注量能和有效热点的配合情况。虽然后市股指还将再次冲击3000点，但部分机构建议投资者在行情方向未十分明朗化前仍需谨慎，等市场方向确立之后再做最后定夺。在大盘目前点位接近短线反弹箱体上沿的情况下，部分机构建议，投资者在操作时可以以业绩增长为主线，对此，加大关注的力度。企业业绩的稳步提升将是未来行情方向发展的主要决定者，随着三季报披露大幕的缓缓拉开，个股的走势也在业绩影响下开始出现分化。其实，节后近日的震荡上行，是为节前跌无可跌的否极泰来的峰谷式的回升，是为一个技术性的反弹。此乃为大家所可以预见的。但是，大盘和个股有了良好的表现之后，预计本周后半段，将会遇到解套盘和获利盘的阻击，出现一些盘中的震荡，而在震荡洗盘之后，还会有走强回升的小幅升幅。大盘经过一番洗盘和震荡蓄势，还将会走出企稳反弹、走强回升的走势，后市短线反弹的高点，将会在平行划线的3060点。上证指数前期的高点3478点，将会是年内的玻璃天花板，后市难有新高，而要创出指数新高的比率将会是0%.目前大盘面临的*面，就是短线底部震荡后的重新走强回升的走势，盘中90％以上的个股，是和大盘有着联动的走势，选择股价处于低位的品种，还是较为容易。这也成为投资者调仓换股、汰弱留强、避高选低的机会，在基本回调到位的市场盘面中，选择低位个股和布*业绩成长股，或还可在底部区域，做些个回补、加仓的操作，等待后市走强回升时挽回损失。尤其今年再见新高的可能性只会是为零。尤其是当前市场的环境较上半年已有所不同，不会再有那种单边上扬的走势，操作上仍宜谨慎，而在短线反弹高点之前，大盘的震荡将会加剧。另有，上半年的市场行情，是为资金推动型，而年内高点出现之后的市场行情，将会是业绩支持型的，这不能不说是在炒作特点上的战略性的转移。再加上盘中个股也已经是百分之九十八的比例，先后有了年内高点，后市就将难有新高。建议在大多个股已处次高位的情况下，短线不宜介入做多。即使做多，也还要回避正在回调的、短线即将反弹到位的品种，重点关注回调到位的、短线底部蓄势充分的个股。但要短线小幅看多，期望不宜太高。