摘要：明天新股300202聚龙股份，300203聚光科技，300204舒泰神买哪个股票收益好，请高手指点，我是新手。 你是想申购新股是我就去玩300204舒泰神单价越高的股票，中签后的收益在开盘涨幅相同
明天新股300202聚龙股份，300203聚光科技，300204舒泰神买哪个股票收益好，请高手指点，我是新手。
你是想申购新股是我就去玩300204舒泰神单价越高的股票，中签后的收益在开盘涨幅相同的情况下，收益最好申购是个概率游戏，和玩彩票一样，中不中得了都还是个问题
创业板·中小板有哪几家生物制*有重量级的新*?
任务占坑
请点评一下双成*业.何时可进?
上市之后经过炒作的股票，很难大牛！你看舒泰神，上市之时是多么的低调。所以对于上市之时，炒作过的，之后又下来的品种，短时间内不参与！
增持背后：突显医*股的长期投资价值
☆
增持
☆
舒泰神（300204）增持公告
公司于2017年11月30日收到董事长、实际控制人周志文先生的通知，基于对公司长期投资价值的认可和对舒泰神作为优秀的创新型生物制*企业未来发展前景的坚定信心，自本公告日起六个月内，周志文先生及其一致行动人（包括但不限于周志文先生的近亲属、或其持有或新设的资产管理计划）将通过集中竞价或大宗交易方式对公司股票进行增持，累计增持比例不超过公司总股本的2%。
公司董事长、实际控制人之一致行动人周冯源先生通知，基于对公司未来发展前景的信心及对公司股票价值的合理判断，周冯源先生于2017年12月05日通过深圳证券交易所大宗交易的方式增持公司股份80万股。
迎接最好的时代
过去的两年，对医*行业而言，注定是要载入史册的两年。随着国家临床自查、审评审批制度改革、MAH制度、仿制*一致性评价等一系列政策的落地，生物医*企业正面临创新改革发展的阵痛期。但对研发驱动型的小型生物技术*企、致力于新*研发的创新型企业而言，这无疑是最好的时代。
2017年上半年医*工业主营业务收入1.53万亿元，同比增长12.39%，增速较上年同期提高2.25个百分点，位居全国工业各子行业前列，实现利润总额1686.52亿元，同比增长15.83%，增速较上年同期提高1.22个百分点。
随着《“十三五”生物产业发展规划》的正式落地，未来以临床用*需求为导向，结合转化医学发展，在肿瘤、重大传染性疾病、神经精神疾病、慢性病及罕见病等领域实现*物原始创新，将是我国医*企业创新*物的研发重点。
外延与内生结合式发展
并重的*研3.0模式
从1.0到3.0的创新模式
由大型仿制*企业向创新升级的1.0模式
国外对标企业有：日本的创新*企武田制*、***的Teva等，这些企业由仿制*或原料*起家，通过自主研发或者并购的方式，升级转型为创新*企业，再到国际化，最终成为BigPharma；
生而创新的研发驱动型小型biotech*企的2.0模式
这部分企业创立即定位于创新*，由于没有利润，故而未上市或者已在美股上市，舒泰神持股的Inflarx就是此类企业。
3.0模式则为参与国际合作的开放式创新*企，通过并购整合生物技术公司或者licensein新*品种切入新领域的医*企业
舒泰神目前除了以研发、生产和销售生物制品为主的稳健内生式发展外，还积极围绕自身核心竞争力开展在医*领域的并购工作。
InflaRx成功登陆NASDAQ，也代表着我们的外延道路取得了阶段性的小成就。
按照PEG方法估值舒泰神的投资价值已经突显
PEG（动）对比
舒泰神
未名医*
海特生物
生物医*
整体估值
２２.７
３３.８
３７.７
３５.８５
（数据来源：国海证券行业研究，上市公司公开数据）
（注：没有引用丽珠集团的PEG原于丽珠当期投资收益的来源为“处置子公司股权所致”，属一次性事项，该收益不可持续。）
PEG走向PEG+pipeline
目前的估值方法无法完全展现创新*研发的内在价值
PEG市盈率的估值方法还是将利润作为*企估值的唯一核心要素，而丰富的研发管线、成功率、临床需求、专利布*等都应该是影响估值的重要因素。
创新*价值评估原则
（图片来源：兴业证券研究所）
目前舒泰神在pipeline阶段的研发*物并没有在估值上面得到进一步的体现，所以你看到的低估值仅是就公司现阶段的赢利能言而言，如果采用PEG+pipeline模式进行估值，那投资价值将会进一步放大。
从现有的产品构成，到pipeline阶段的研发线，再到外延发展的战略布*，舒泰神正在埋头努力实现一系列小目标。
300204舒泰神，主力做盘明显，观望为主，是什么意思？
意思是说，主力在操盘的过程中， 这个过程包括吸贷，洗盘，拉升，出贷。 留下了很明显的蛛丝马迹。 一般的人一眼就能看出来。 一般可以通过股价，成交量，各种技术指标判断。 但主力庄家一般是不会犯这种低级错误的， 一般的人是很难发现的。 有时的主力庄家做盘明显， 是庄家故意用来欺骗散户的。
舒泰神（300204）怎么样
公司前身是舒泰神(北京)*业有限公司,成立于2002年8月16日。2009年5月,舒泰神(北京)*业有限公司以截至2009年4月30日经立信永华审计的净资产66,550,068.67元折为4,650.00万元股本,其余部分计入资本公积,依法整体变更为股份有限公司。立信永华对本公司设立时的上述注册资本进行了审验,出具了“宁信会验字(2009)0032号”《验资报告》。2009年5月26日,公司在北京市工商行政管理*注册登记,取得注册号为“110302004270284”的《企业法人营业执照》。核心题材：要点一：所属板块 创业板板块，股权激励板块，预盈预增板块，北京板块，医*行业板块，社保重仓板块。要点二：经营范围 生产*品片剂、散剂、胶囊剂、生物工程产品(注射用鼠神经生长因子)、小容量注射剂、干混悬剂、颗粒剂、原料*(替米沙坦、佐米曲普坦、曲司氯铵、美他沙酮)(*品生产许可证有效期至2015年12月18日);医*技术开发、生物制品开发。要点三：专攻神经修复以及便秘用* 公司主要从事生物制*和部分化学*研发、生产和销售，主要产品为注射用鼠神经生长因子“苏肽生”和聚乙二醇电解质散剂“舒泰清”，其中“苏肽生”是国家一类新*，主要用于神经保护和修复神经损伤，“舒泰清”是国家四类新*，主要用于清肠和治疗便秘。国内共有四家企业生产注射用鼠神经生长因子，由于丽珠集团的“丽康乐”上市时间较短，该产品将维持“金路捷”、“恩经复”和“苏肽生”三足鼎立的市场竞争格*。现阶段“舒泰清”为处方*，公司计划在条件成熟时申请将“舒泰清”转为非处方*(OTC)，通过OTC渠道销售“舒泰清”存在巨大的市场成长空间。要点四：首发募投项目 本次募集资金扣除发行费用后，22128万元用于舒泰神医*产业基地项目一期工程，其他用于营业资金。医*基地项目总投资为4亿元，其中一期工程总投资22128万元，主要包括综合厂房、动物房的建设和研发综合楼的建设，综合厂房内新建冻干粉针剂生产线和固体制剂生产线各一条。一期工程达产后，注射鼠神经生长因子“苏肽生”产能将由100万瓶/年增至400万瓶/年，聚乙二醇电解质散剂“舒泰清”产能将由60万盒/年增至200万盒/年，阿司匹林肠溶片产能增至225万盒，萘丁美酮胶囊产能增至50万/年。一期工程已于2009年12月开工，建设周期2年，预计投产后第3年达产，达产后预计年均新增营业收入27653万元/年，年均新增净利润8205万元。截至2011年上半年进度47.96%。要点五：超募资金 公司首发募集资金净额为83159.28万元，超募资金为61031.28万元。截止2011年4月15日已确定计划金额0万元，尚未确定计划61031.28万元。要点六：收购诺维康 2012年9月，公司拟使用部分超募资金4,500万元人民币，收购北京诺维康医*科技有限公司100%股权。诺维康成立于2004年7月27日，注册资本为400万元人民币。一般经营项目为技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务。截至2012年7月31日，资产总额为578,599.81元人民币，负债总额为2,350,000元人民币，所有者权益为-1,771,400.19元人民币，营业收入为0元人民币，净利润为-216,549.27元人民币。通过收购诺维康，将进一步巩固公司的研发优势，增加公司研发项目的梯次化储备及产业化进程，拓宽公司的产品线，扩大公司在生物医*行业的规模和影响力，同时能够有效提高公司的资产回报率和股东价值，进一步提高公司的竞争优势。要点七：独家品种“舒泰清” “舒泰清”是公司独家品种(2010年产能90万盒)，属国家四类新*，是国内唯一不含硫酸根离子的聚乙二醇电解质散剂，也是国内唯一一个同时拥有清肠和便秘两个适应症的聚乙二醇电解质散剂，先后被列入04版及09年《医保目录》。受传统治疗观念影响，聚乙二醇电解质散剂在国内的使用尚属起步阶段，09年国内清肠用*中该产品销售金额同比增幅超过50%。随着用*习惯的逐步改变，未来该产品在清肠领域前景广阔。要点八：“苏肽生” 截至2010年底，国内主要有三家企业获准生产注射用鼠神经生长因子，除公司之外，其他两家生产企业分别为武汉海特生物和厦门北大之路，另有丽珠集团丽珠制*厂于2010年年底产品正式上市，国内没有进口的同类产品。“苏肽生”为公司主导产品(2010年产能100万瓶)，09年被列入《医保目录》。截至2009年末，“苏肽生”二级以上医院覆盖率仅为9.14%，实现规模销售的医院仅占已进驻医院的2.33%。目前，公司神经生长因子增加适应症的*理毒理学研究，已初步确定生产工艺改进、制剂处方改进、主要*效学研究方案;人神经生长因子所用小鼠基因稳定，接近可稳定传代小鼠的标准。要点九：主导产品行政保护 注射用鼠神经生长因子类*品共有“苏肽生”等四个品牌，均为国家一类新*。根据我国新*保护有关制度，注射用鼠神经生长因子竞争格*在2013年9月以前，可能仍然维持“苏肽生”、“恩经复”和“金路捷”等几个品种寡头竞争的*面，且竞争品牌最多不会超过7种。按照正常审批程序，该产品仿制*品上市至少需要4年以上的时间(从2013年9月起算)，预计在未来7年左右的时间内，不会增加新的竞争对手。另外仿制*品形成一定的销售规模需3-4年的市场开拓期。要点十：行业地位 公司主导产品“苏肽生”06年获准生产销售，截至09年末已经占据了41.05%注射用鼠神经生长因子类产品的市场份额，市场排名第一。2007年-2009年，国内用于清肠的聚乙二醇类*品，公司“舒泰清”产品市场占有率分别为12.3%、14.0%、17.9%。公司还储备了美他沙酮片、掩味盐酸小檗碱分散片和曲司氯铵胶囊等有一定市场竞争力的储备产品，目前国内尚未有上市品种。要点十一：股权激励(2013年3月调整) 2013年3月，公司拟授予激励对象377万份股票期权，占公司股本总额13,340万股的2.83%。行权价格为54.52元。行权条件为：2012-2015年公司净资产收益率分别不低于10%、11%、12%、13%。2012-2015年公司净利润较2011年增长分别不低于50%、110%、173%、225%。该计划激励对象为公司部分董事、高级管理人员，以及公司认定的核心技术(业务)人员，共计86人。要点十二：愿锁定承诺 周志文、昭衍*物、香塘集团、冯宇静承诺：股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理上市前所持股份，也不由发行人回购该部分股份。公司高管张洪山、蒋立新、徐向青和李涛承诺：2009年8月增资完成的工商登记日后36个月内，不转让或者委托他人管理上市前所持股份，也不由发行人回购该部分股份，且发行人股票上市之日起24个月内，转让的前述股份将不超过其所直接或间接持有的发行人前述股份总额的50%。
舒泰神(300204)C5a补体新靶点新冠重症免疫调节剂研发中-国金证券赵海春-.docx - 人人文库
版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领
证券研究报告医*健康研究中心舒泰神(300204.SZ)增持(首次评级)公司深度研究目标价格(人民币)：28.09元市场数据(人民币)4.764.664.764.6641752570最高最低(元)板指成交金额(百万元)229.72300025002000150010005000C5a补体新靶点，新冠重症免疫调节剂研发中公司基本情况(人民币)项目201920202021E2022E2023E营业收入(百万元)661425553690-179%-357%301%248%899%7-1517薄每股收益(元)0.0570.016每股经营性现金流净额.24.090.27.52E.71国金证券研究所投资逻辑传统产品为年销售额数亿元量级的神经生长因子和聚乙二醇散类产品，医保针对新冠重症患者的免公司居于相对领先位臵。赵海春(8621)61038261zqcomcn控制炎症进程。公司目前针对新冠重症患者的免疫抑制在研*物共三款，①G瞻布长因子苏肽生，公司在原先治疗视神经损伤的基础上，拓展新适应症糖尿病足。神经生长因子具有加小核酸*物STSG-定。临床前研究结果显示，STSG-002在降低HBV相关抗原效果优于恩替盈利预测估值与投资建议风险提示明司深度研究-2-内容目录图表目录色仅为用*列举)6司深度研究-3-21-4-司深度研究冠确诊患者数曾创历史新高。-5-司深度研究传播；根据日本研究者在国际权威医学刊物新英格兰医学杂志发表的研究。-6-司深度研究图表4：新冠病毒特效*开发全景图(红色仅为用*列举)1针对第一阶段，病毒从外部环境进入人体；以及第二阶段，人体自身免疫系统、或其与各种外部*物及治疗手段一起，共同狙击阻断病毒复制的阶段，疫苗，中和抗体与小分子抑制剂是有效手段。而一旦患者进入第三阶段，由于新冠病毒攻击人体细胞的主要靶点是血管紧张素酶2(ACE2)，其位于AR信号通路，且在人体诸多脏器细胞高表达，通常进入重症阶段的新冠患者很快处于免疫失衡状态。这时，将需要针对个体进行综合救治，各类免疫调节*物将在此环节发挥作用，图表5：舒泰神发展里程碑-7-司深度研究权的全新靶点，用于乙肝患者抗病毒治疗。现售产品舒泰清是治疗便秘的。图表9：舒泰神产品研发进度所体系近年来，公司在转型创新上加大了投入，将大量资金用于产品研发和生产公司营收主要来自于注射用鼠神经生长因子苏肽生和复方聚乙二醇电解质公司逐渐加大的研发投入以及由于疫情导致的销售额下降，公司出现了归母净公司拥有一只多元化、具备国际化视野的*物开发团队。研发人员大多拥-8-司深度研究图表7：舒泰神近6年营收、研发与2021年研发团队的硕博员工占比国金证券研究所免疫调节剂临床稳步推进，或成重症新冠治疗用*图表8：新冠病毒全球确诊病例(截至2022/3/14)扩散。当前获批新冠病毒的治疗*物包括中和抗体和小分子*物,针对非重症-9-司深度研究内往往存在免疫系统的稳态被打破、甚至引发炎症因子风暴等，加重病情。ExoCD公司单抗*物管线围绕补体系统，形成了以新冠重症治疗为核心的研重症治疗的临床研究。细胞趋化至肺部，在肺部形成正向循环式级联反应，诱发炎症因子风。染仍*限于上皮；C5a能够在不引发炎症风暴的情况下募集骨髓细胞，消除部分病毒；但在重症患者体内，病毒引发免疫逃逸，穿过上皮细B司深度研究-10-B标题一项评估BDB-001注射液治疗进展期重型COVID-19有效性和安全性的多中心、开放、随机平行对照的Ⅱ/Ⅲ期临床试验样本量开始时间对照组：仅常规治疗效指标主要疗效指标：血氧饱和度(SpO2)较基线的变化；入选标准4、仰卧位氧合指数(PaO2/FiO2)≤300mmHg(1mmHg=0.133kpa)；5、肺部成像显示在24-48小时内病变进展>50％6、体征或胸部影像学检查表明严重的肺炎或急性肺损伤/急性呼吸窘迫综合征，需要进行面罩氧气治排除标准3、受试者在筛选程序之前的2周使用相关*物等情况司深度研究图表11：STSA-1005作用机理围绕补体系统开展深度研发，抑制剂产品恢复免疫系统稳态补体系统的级联反应放大炎症，或至生命危险补体系统，是由一系列蛋白质组成的人体先天免疫系统的一部分；补体反度激活会对组织器官造成损伤，引发疾病。补体系统的异常涉及多种疾病，图表12：补体系统涉及疾病感感染性疾病败血症过敏反应突发性夜间血红蛋白尿银屑病肌无力系统性红疮狼斑多发性硬化移植排异癌症阿尔兹海默症年龄相关性黄斑病变哮喘心肌梗死非典型溶血性尿毒症综合征克罗恩病风湿性关节炎司深度研究补体反应过程会介导一系列丝氨酸蛋白酶的级联酶裂解反应，形成攻膜复C面的糖类物质激活的凝集素途径。三种途径相对独立又相互联系，都可以图表13：补体系统活化途径外在途径经典途径抗体结合C外在途径经典途径抗体结合C5裂解凝集素途径凝集素结合凝血酶、胰蛋白酶、弹性蛋白酶补体系统补体系统途径外来表面CC3活化CC5转化酶大器终端补体活终端补体活化CC5aRCC5L2(C5aR2)CC5b-9=MACCa个氨基酸组成的跨度蛋白，是许多急性和慢性炎症的重要Ca在中性粒细胞上的受体结合时，会被激活并移动到感染源，产生的氧自由基和激活酶对细胞和组织造成损伤，导致器官功能障甚至衰竭。此外，C5a能够诱导免疫感受态细胞(例如：树突细胞或者巨噬细胞)的信号级联发生变化、影响T细胞反应和促炎Th1型反应，产-12--13-司深度研究图表14：C5a结构示意图量仅为个位数，大多*物处于在研阶段，尚无针对新冠病毒的补体*物上图表15：全球C5相关靶点*物研究进展国金证券研究所图表16：C5相关在研靶点分布国金证券研究所司深度研究-14-图表17：全球C5相关靶点研究概览靶点*物研究阶段*物类型公司适应症C5C5C5C5ASGPRC5C5C5C5C5C5C5C5C5C5C5C5C5C5C5C5C5aC5aC5aC5aC5aC5aC5aRC5aRC5aRC5aRC5aRC5aRC5aRC5aR1C5aR1RavulizumabEculizumabElizariaAvacincaptadpegolCemdisiranCrovalimabNomacopanPozelimabZilucoplanexelizumabABP059SB12BCD-148TesidolumabALXN1720CAN106B2067-2BSI061TMubodinaRLYB116批准上市批准上市批准上市III期临床III期临床III期临床III期临床III期临床III期临床III期临床III期临床III期临床III期临床II期临床I期临床I期临床临床前临床前临床前临床前anti-C5单抗anti-C5单抗anti-C5单抗anti-C5适体RNAi疗法;ASGPR配体anti-C5单抗C5抑制剂anti-C5单抗C5抑制剂anti-C5单抗anti-C5单抗anti-C5单抗anti-C5单抗anti-C5单抗anti-C5/albumin双特异性抗体anti-C5单抗anti-C5单抗NAanti-C5单抗anti-C5affibodyAlexionPharmaceuticals(AstraZeneca);XencorResearchCorporationTechnologies;AlexionPharmaceuticals(AstraZeneca)GeneriumIvericBio;ArchemixRegeneronPharmaceuticals;AlnylamPharmaceuticalsChugaiPharmaceuticalAkariTherapeuticsRegeneronPharmaceuticals;AlnylamPharmaceuticalsRaPharmaceuticals(UCB)AlexionPharmaceuticals(AstraZeneca);P&GAmgenSamsungBioepis;艾迈医疗BiocadNovartis;MorphoSysAlexionPharmaceuticals(AstraZeneca)北海康成;*明生物;KochInstitute天士力博奥信生物AdienneSwedishOrphanBiovitrum;Rallybio;Affibody狼疮性肾炎;新型冠状病毒感染;IgA肾病;全身型重症肌无力;视神经脊髓炎;肌萎缩侧索硬化症;造血干细胞移植后血栓性微血管病;非典型溶血尿毒综合征;阵发性睡眠性血红蛋白尿症;皮肌炎肾移植后移植物功能延迟恢复;吉兰巴雷综合征;器官移植排斥;地图样萎缩;新型冠状病毒感染;视神经脊髓炎;重症肌无力;非典型溶血尿毒综合征;阵发性睡眠性血红蛋白尿症狼疮性肾炎;新型冠状病毒感染;IgA肾病;全身型重症肌无力;视神经脊髓炎;肌萎缩侧索硬化症;造血干细胞移植后血栓性微血管病;非典型溶血尿毒综合征;阵发性睡眠性血红蛋白尿症;皮肌炎地图样萎缩;斯特格氏病;脉络膜息肉样血管病变;湿性年龄相关性黄斑变性溶血尿毒综合症;全身型重症肌无力;IgA肾病;阵发性睡眠性血红蛋白尿症非典型溶血尿毒综合征;阵发性睡眠性血红蛋白尿症;镰状细胞病葡萄膜炎;角结膜炎;大疱性类天疱疮;造血干细胞移植后血栓性微血管病;年龄相关性黄斑变性;阵发性睡眠性血红蛋白尿症全身型重症肌无力;CHAPLEsyndrome;阵发性睡眠性血红蛋白尿症狼疮性肾炎;肌炎;新型冠状病毒感染;肌萎缩侧索硬化症;重症肌无力;阵发性睡眠性血红蛋白尿症经皮冠状动脉介入治疗;冠脉搭桥术;心肌梗塞狼疮性肾炎;新型冠状病毒感染;IgA肾病;全身型重症肌无力;视神经脊髓炎;肌萎缩侧索硬化症;造血干细胞移植后血栓性微血管病;非典型溶血尿毒综合征;阵发性睡眠性血红蛋白尿症;皮肌炎狼疮性肾炎;新型冠状病毒感染;IgA肾病;全身型重症肌无力;视神经脊髓炎;肌萎缩侧索硬化症;造血干细胞移植后血栓性微血管病;非典型溶血尿毒综合征;阵发性睡眠性血红蛋白尿症;皮肌炎狼疮性肾炎;新型冠状病毒感染;IgA肾病;全身型重症肌无力;视神经脊髓炎;肌萎缩侧索硬化症;造血干细胞移植后血栓性微血管病;非典型溶血尿毒综合征;阵发性睡眠性血红蛋白尿症;皮肌炎葡萄膜炎;地图样萎缩;阵发性睡眠性血红蛋白尿症;湿性年龄相关性黄斑变性溶血尿毒综合症;全身型重症肌无力;阵发性睡眠性血红蛋白尿症;皮肌炎阵发性睡眠性血红蛋白尿症自身免疫性疾病溶血尿毒综合症;阵发性睡眠性血红蛋白尿症溶血尿毒综合症自身免疫性疾病化脓性汗腺炎;新型冠状病毒感染;皮肤鳞状细胞癌;ANCA相关性血管炎;坏疽性脓皮病抗磷脂综合征;移植物抗宿主病未知/待定炎症(未指明)新型冠状病毒感染自身免疫性疾病C3肾小球病;溶血尿毒综合症;化脓性汗腺炎;ANCA相关性血管炎类风湿性关节炎类风湿性关节炎;系统性红斑狼疮实体瘤;大疱性类天疱疮;类风湿性关节炎;新型冠状病毒感染实体瘤;自身免疫性疾病炎症(未指明)炎症(未指明)癌症*理探针ViobelimabOlendalizumabAON-D21MEDI7814STSA-1002IFX-2III期临床II期临床I期临床I期临床I期临床临床前anti-C5a单抗anti-C5a单抗anti-C5a适体anti-C5a抗体片段anti-C5a单抗anti-C5a单抗InflaRx;舒泰神AlexionPharmaceuticals(AstraZeneca)AptarionBiotechMedImmune(AstraZeneca)舒泰神InflaRxAvacopanMP-435NNC0151-0000AvdoralimabMOR210NDT9513727RPR121154批准上市II期临床II期临床II期临床I期临床临床前临床前C5aR抑制剂C5aR拮抗剂anti-C5aR单抗anti-C5aR单抗anti-C5aR单抗C5aR反向激动剂C5aR拮抗剂KisseiPharmaceutical;ViforPharma;ChemoCentryxMitsubishiTanabePharmaNovoNordiskInnatePharma;NovoNordisk天境生物;MorphoSysNeurogen(LigandPharmaceuticals)SanofiBM213BM221临床前临床前C5aR1激动剂C5aR1激动剂UniversityofQueenslandUniversityofQueensland国金证券研究所-15-图表18：IFX图表18：IFX司深度研究RxB化脓性汗腺炎(HidradenitisSuppurativa,HS)是一种具有家族倾向、脓肿、结节和窦道数量显著减少。ANCA(抗中性粒细胞胞质抗体)相关性血管炎(AAV)是一种由NCA脱颗粒作用，促进氧自由基和裂解酶释放，破环血管内皮细胞。研究AV-16-司深度研究图表20：单抗的分类先天免疫反应。噬细胞集落刺激因子(GM-CSF)是肺泡中的一个稳态因子，F所-17-司深度研究神经生长因子类持续开发新品，前瞻布*小核酸*物小核酸领域积累多年，研发新靶点攻克乙肝病毒问题之一。中国是肝病大国，全国现有的乙肝病毒携带者约有8600万人，g肝炎表面抗原)和HBeAg(乙型肝炎E抗原)的抑制效果有限，尤其STSG-0002注射液是以重组腺相关病毒(rAAV)为载体，靶向HBV基因G神经生长因子进一步开发，聚乙二醇产品线深度布*公司的神经生长因子产品苏肽生，是中国第一个鼠神经生长因子领域的国。神经生长因子(NGF)具有促进中枢和外周神经元生长、发育、分化、成熟效应神经元的正常功能3)修复和再生成年动物效应神经元损伤。-18-司深度研究病足的临床应用潜力。神经生长因子可以修复神经损伤，改善患者的血液1糖尿病足的形成是由于体内的高血糖环境引起末梢神经迟钝，神经病变使得患者皮肤干燥瘙痒，血糖异常引发血液循环不佳，伤口难愈合，严重感染者甚至有截肢的危险。1我国共有4款注射用鼠神经生长因子上市，分别来自舒泰神、丽珠制子医院销售数据显示，四家公司的销售格*呈现四分天下的*面，舒泰图表23：鼠神经生长因子市场格*，国金证券研究所聚乙二醇散类产品，舒泰清，是公司的第二个核心产品；用于治疗功能性术前肠道清洁准备、肠镜以及其他检查前的肠道清洁准备。舒泰清童便秘及型，二者均为国内首仿。1舒泰清，为同品类中国市场占有率第一的产品。根据*智网数据，-19-司深度研究4：复方聚乙二醇电解质散市场格*，国金证券研究所盈利预测与投资建议盈利预测目前，公司的营收，主要来自于上市产品神经生长因子苏肽生以及聚乙二增长19.50%/17.00%/22.00%。，假设22/23/24(考虑SGⅠ期阶段，尚处早期，我们预计，在临床试验进展顺利的前提存量患者出发，考虑乙肝在中国的发病率、死亡率、就诊率、市占率成本降低，公司的毛利率小要打开市场、公司的研发持续投入，预计未来三年销售费用小幅升高，-20-司深度研究图表25：舒泰神盈利预测投资建议及估值我们分别采取现金流折现法与市销率法对公司进行估值并审慎选取中间值。2021年市值应为133.68亿元，对应股价28.09元，给予公司“增持”评图表26：估值概览DCF法我们采用二阶段折现现金流法对公司进行估值，仅考虑已获批的苏肽生、舒泰清，假设临床Ⅱ/Ⅲ期试验进展顺利的新冠重症治疗*物以及-21-司深度研究图表27：折现现金流法2.市销率法6.90/13.11亿元。我们认为，新冠疫情反复，变异毒株层出不穷，研发新冠治疗的特效*物是十分必要的。新冠特效*市场空间大，上市*品数量不多，尤其是针对重症新冠的*物开发，竞争格*良好。针对Ca市的创新*公司InflaRx、Apellis和天镜生物作为可比公司，参考他们的PS。考虑到公司目前体量尚小，在研适应症除新冠治疗外，多处于早图表28：可比公司估值比较(市销率法)风险提示新冠重症*物研发进度不及预期的风险：BDB-001关于重症新冠治疗的临床试验处于Ⅱ/Ⅲ期阶段，入组即将完成。如若此次临床试验结果不甚理想，BDB显成效，可能会出现市场竞争加剧的风险：尽管目前获批用于新冠治疗的*品数量不多，但是针对新冠治疗的临床试验数量较多。如若在公司研发申报阶段，有多个竞司深度研究-22-争对手的*物陆续获批上市，则会出现市场竞争加剧的风险。公司可能会存在以更高的成本或者降低价格的方式开拓市场，降低新*利润空间。研发资金短缺的风险：预计公司21-23年的营收主要来自于苏肽生和舒泰更多的研发资金。若公司未来几年销售欠佳，证监会出具的关于同意公司向特定对象发行股票注册的批复，批复自公司取得批件后，由于资本市场环境和融资时机等多方面因素变化，公司未能在批复文件有效期内完成本次向特定对象发行股票事宜，中国证监会关于公司本次向特定对象发行股票注册的批复到期自动失效。批复到期失效不会对公司的生产经营活动造成重大影响。根据相关规定，公司后续若再进行新的融资计划，将及时履行相应的审议程序及信息披露义务。敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。”公司董监高减持股份的风险。公司持股5%以上股东香塘集团和原持有公司股份0.18%的监事张洪山，2021年至今分别已减持公司股份8%和股5%以上股东香塘集团，已于上述日期分别完成对公司股份的减持规定的窗口期不减持)，通过证券交易所集中竞价交易方式减持公司股份合3月3日公告，公司监事张洪山计划在本公告披露09月24日期间(窗口期不减持)，通过证券交易所集中竞价交易方式司深度研究-23-附录：三张报表预测摘要损益表(人民币百万元)资产负债表(人民币百万元)2018201920202021E2022E2023E2018201920202021E2022E2023E主营业务收入8066614255536901,311货币资金365353增长率-35.7%24.8%89.9%应收款项212277346657主营业务成本-75-81-78-210存货43186367%销售收入9.3%12.2%18.3%19.0%16.0%16.0%其他流动资产933449595597599639毛利7315813484485801,101流动资产1,5531,0219031,0931,1251,606%销售收入90.7%87.8%81.7%81.0%84.0%84.0%%总资产56.0%54.8%48.7%49.9%56.6%营业税金及附加-7-7-6-8-20长期投资793381444444444444%销售收入0.9%1.0%1.5%1.5%1.5%1.5%固定资产299317295385404418销售费用-483-398-227-265-328-623%总资产10.8%17.0%15.9%17.5%17.6%14.7%%销售收入60.0%60.2%53.5%48.0%47.5%47.5%无形资产663226276管理费用-39-40-60-55-62-92非流动资产1,2198419531,0991,1691,232%销售收入研发费用%销售收入4.8%6.0%14.2%10.0%9.0%7.0%%总资产44.0%45.2%51.3%50.9%43.4%-244-304-311-328资产总计2,7721,8621,8562,1922,2942,83824.3%57.3%55.0%45.0%25.0%9短期借款应付款项4542112718462352息税前利润(EBIT)81-25%销售收入10.0%n.an.an.an.a3.0%其他流动负债234237256财务费用511-8-23-46流动负债233208363383719%销售收入-0.7%-0.2%1.4%3.3%3.5%长期贷款000200400600资产减值损失310000其他长期负债24961公允价值变动收益0投资收益45326-2000负债普通股股东权益3142272697139331,4692,4581,6351,5881,4791,3611,368%税前利润30.1%128.9%-8.4%170.5%9其中：股本未分配利润477897476605476479476327476209476217营业利润15020营业利润率18.6%n.an.an.a0.7%少数股东权益000000营业外收支1税前利润151020-50009负债股东权益合计2,7721,8621,8562,1922,2942,838利润率所得税18.7%3.0%7n.a27n.a27n.a210.7%比率分析2018201920202021E2022E2023E所得税率-35.5%n.an.an.a15.0%每股指标净利润134277每股收益0.2810.057n.a.n.a.n.a.0.016少数股东损益000000每股净资产5.1563.4353.3353.1072.8592.875归属于母公司的净利润13427-133-151-1187每股经营现金净流0.3460.090-0.239-0.091-0.272-0.525净利率16.6%n.an.an.a0.6%每股股利回报率0.0000.0000.0000.0000.0000.000现金流量表(人民币百万元)2023E净资产收益率总资产收益率5.45%4.84%1.67%1.47%n.a.n.a.-6.90%n.a.0.55%0.26%2018201920202021E2022E净利润134277投入资本收益率2.86%-2.02%-9.45%-8.29%-5.59%1.35%少数股东损益000000增长率非现金支出24066451主营业务收入增长率-41.92%-35.72%30.07%24.85%89.86%非经营收益-28-36-574EBIT增长率-67.68%670%-2.63%营运资金变动352240-40-67-342净利润增长率-49.03%-79.64%-587%21.90%6%经营活动现金净流16543-11443-130-250总资产增长率5.46%-32.82%-0.33%18.08%4.65%23.73%资本开支-95-59-43资产管理能力投资-5354000应收账款周转天数71.960.
本站为文档C2C交易模式，即用户上传的文档直接被用户下载，本站只是中间服务平台，本站所有文档下载所得的收益归上传人(含作者)所有。人人文库仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。若文档所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知人人文库网，我们立即给予删除！
舒泰神兄弟企业过会，昭衍系资本平台初具雏形
启
昭衍新*IPO过会，成周氏夫妇第二家上市公司
2011年3月，舒泰神（300204.SZ）在创业板成功上市，上市当年销售收入2.06亿元，而2016年销售收入已经超过14亿元，增长近6倍。周志文、冯宇霞夫妇作为实际控制人，一定体会到了资本市场对于企业发展的助推作用。继制*板块上市六年后，2017年6月28日，舒泰神兄弟企业昭衍新*IPO过会，拟登陆上海主板市场，周氏夫妇旗下医*研发服务板块将实现上市，A股市场“昭衍系”资本版图初具雏形。
1
毅然脱离体制，走上科研成果产业化之路
周志文、冯宇霞出生于上世纪六十年代，二人先后毕业于中国人民解放军军事医学科学院，并留校从事医*研究工作。上世纪九十年代初，两人先后离开学习和工作过多年的军事医学科学院，1995年，在市场经济大潮的带动下，共同设立了北京昭衍新*研究开发中心（以下简称“昭衍新*”）。
昭衍新*是典型的红帽子企业，由周氏夫妇出资，但挂靠中国*理学会，名义上是却全民所有制企业。发挥二人的专业特长，昭衍新*主要从事*物技术开发、技术转让、技术咨询和技术服务，成为周氏夫妇日后资本运作的平台。
1998年，昭衍新*脱钩改制，理顺了产权关系，周氏夫妇完全脱离了原国有体制。长期以来，研究成果如何产业化一直是困扰我国科研体系的难题，周氏夫妇学者出身，毅然脱离传统科研体制，走上了科技产业化之路。
2
引入外部资金，助推“苏肽生”项目开花结果
昭衍新*成立后，选择了注射用鼠神经生长因子为主要研究方向，即后来舒泰神核心产品“苏肽生”的主要成分。但新*研究投入巨大，尤其是产业化需要建设GMP生产车间、组建生产和销售团队等。为解决资金问题，周氏夫妇开始与香塘集团顾氏家族开展合作，并成为后续一系列合作的开端。
2002年8月，昭衍新*与香塘集团合资设立舒泰神，其中昭衍新*以“注射用鼠神经生长因子”非专利技术出资，香塘集团以现金出资1750万元。虽然此时“苏肽生”项目已经进入到III期临床试验，但项目前景仍存在较大不确定性，香塘集团能出资合作，除看好项目外，对周氏夫妇的认可或许更加关键。
舒泰神成立后，周氏夫妇倾注多年心血的“苏肽生”项目开始了艰苦的产业化之路。2002年9月，公司开始建设GMP生产车间；2004年12月，提交“苏肽生”注册申请；2006年4月，最终获得*品注册批件。2006年下半年，在历经12年研究开发、8年临床研究和近500例的临床试验基础上，“苏肽生”产品终于上市销售，成为国内同类*品中第一个国*准字号产品，在2007年即取得了17.51%的市场份额，并迅速成为注射用鼠神经生长因子市场排名第一的产品。
3
昭衍新*业务重组，制*与CRO业务完成分拆
通过引入外部股东，舒泰神实现了科技成果产业化的快速发展，但在昭衍新*层面，成立后十多年里，一直是周氏夫妇的“夫妻店”。2007年4月，二人首次将昭衍新*部分股权转让给了公司的三名核心骨干，释放了15%的股比，保证了核心团队的稳定；2008年5月，昭衍新*引入顾氏家族的顾振其、顾美芳兄妹入股，进一步释放了12%的股比。
“苏肽生”的成功和顾氏家族的入股，可能催生了周氏夫妇A股上市的想法。此时，昭衍新*主要资产有以下属舒泰神为代表的制*业务，以及昭衍新*主体从事的医*研发外包服务（CRO）业务，两类业务分属不同行业，为适应监管要求和市场需求，公司对股权架构和业务体系进行战略调整。按照业务划分的原则，昭衍新*采用存续分立的方式分立为北京昭衍新*研究中心有限公司和昭衍（北京）*物科技有限公司，其中昭衍新*为存续公司，昭衍*物为新设公司。分立新设的昭衍*物承接除CRO业务以外的其他业务，其主要资产为持有舒泰神等制*企业的股权，而存续公司昭衍新*则继续开展CRO业务。
随着创业板的推出，周氏夫妇旗下制*板块业务舒泰神启动IPO，并于2011年初成功登陆A股，上市之初市值约30亿元，截至目前市值约75亿元。
4
产业转型升级，制*公司面临“成长的烦恼”
舒泰神上市后，借助资本市场的推力，主要产品“苏肽生”和“舒泰清”销售收入逐年增长，苏肽生销售收入由上市当年的1.8亿元，增加到2016年的12.4亿元；舒泰清销售收入由上市当年约2200万元，增加到2016年的1.6亿元。在公司销售快速增长的同时，国内医*行业也经历了显著变化，尤其是2015年以来，国家推行仿制*“存量出清、增量限制”政策，并大力鼓励创新*研发，并在*品流通领域逐步推行“两票制”，力图解决流通环节层层加码的问题，给制*公司研发和经营都造成了重大影响。
在仿制*受限，而创新*研发周期长、投入大的情况下，医*公司研发新产品的难度可想而知。公开资料显示，舒泰神上市至今，产品结构与上市之初基本一致，仍然以“苏肽生”和“舒泰清”为主，而随着市场竞争的加剧和*品招标机制的改革，未来舒泰神维持收入快速增长的难度将不断提高。而“两票制”的推行或许对公司业绩影响更为直接，2016年公司虽然销售收入超过14亿元，但销售费用也达到了惊人的9.36亿元，销售费用率高达66.86%，造成虽然收入规模较上市之初增长近6倍，但净利润增长只有约1.5倍。
舒泰神面临的情况，也是我国制*企业普遍存在的。我国医*行业在经历多年高速增长后，已进入产业转型升级阶段，产品创新、并购整合成为医*产业发展的重要驱动力。与国外医*公司相比，如何保持产品的持续领先，并通过产业并购实现扩张，是包括舒泰神在内的国内医*公司需要长期思考的问题。
5
创新驱动成长，昭衍新*上市令人期待
昭衍新*经过业务重组，剥离制*板块，继续专注于开展CRO业务。CRO是指合同研究组织，即ContractResearchOrganization的英文简称，主要为医*公司产品研发提供业务外包服务。医*研发活动的复杂性、长期性和高投入特征，催生和加速了CRO这一新兴行业的兴起和发展。为提高新*研发的效率，制*企业逐步调整研发体系，将一部分研发工作外包给CRO企业，以控制成本、缩短周期和减少研发风险，因此CRO是医*产业专业分工的产物。
相比制*业务在推出新产品后，容易快速形成业绩规模，CRO业务需要长期积累，不断形成市场口碑和专业技术优势，这也是昭衍新*成立20年后才启动IPO的原因之一。尽管我国医*市场长期快速增长，但医*企业产品创新和研发能力还处于较低水平。国家统计*数据显示，2012年-2015年，我国规模以上医*制造企业研发投入占销售额的比重分别为1.63%、1.69%、1.67%和1.72%。而以创新专利*为主的跨国制*企业，其比例平均高达15%以上，即使是以仿制*为主的印度制*企业，其比例也在6%-12%之间。近年来，我国**加大了对新*研发的支持力度，出台了一系列鼓励医*企业加大研发投入的产业政策，医*企业的研发投入规模逐年上升，使得昭衍新*CRO业务得以持续增长，据招股书披露，2014年-2016年，公司分别实现销售收入1.85亿元、2.07亿元和2.42亿元，实现净利润4899万元、4917万元和5169万元。
与A股泰格医*、博济医*从事临床CRO业务不同，公司主要从事以*物非临床安全性评价服务为主的临床前CRO服务，需要进行动物实验。可以简单理解为，临床CRO是在人体做临床实验，而临床前CRO是利用动物做实验。昭衍新*在动物实验领域具有显著优势，尤其在动物饲养管理设施、功能实验室、信息化管理等方面均处于国内领先地位，旗下苏州昭衍是国内规模最大的*物安全性评价机构。未提升公司服务服务能力，公司IPO募集资金也是投资于建设*物临床前研究基地项目和增建科研实验用房项目。项目建成后，昭衍新*将拥有国内面积最大的动物房和实验室设施以及实力雄厚的业务团队，形成国内领先的实验服务能力。作为国内领先的临床前CRO企业，公司有望成为该细分领域A股第一家上市公司，并借助资本市场进一步扩大领先优势。
结
昭衍系资本平台初具雏形，如何双轮驱动引人关注
舒泰神上市六年后，脱胎于同一主体的昭衍新*即将于近期上市，昭衍系资本平台初具雏形。目前，我国的医*产业正处于由“仿制”向“创制”转变过程中，创新驱动是大势所趋，未来新*研发市场增长空间巨大，为昭衍新*提供了广阔的舞台，因此昭衍新*业务长期向好，上市后表现值得期待。
正如硬币的正反两面，从大行业来讲，研发投入增加是医*产业发展的必然趋势，但对个体企业来讲，新*研发意味着高投入、长周期和高风险，这也是舒泰神等制*企业在开展新*研发时面临的问题。对于周氏夫妇来讲，昭衍新*上市固然可喜可贺，上市后如何保持两家公司健康协调发展，实现“制*+CRO”双轮驱动，则更加考验两位创始人的经营智慧，也值得市场关注。
A股中的生物科技股有哪些？
沪深两市中没有生物科技板块，题主应该所问的是医*板块，或者是涉及到医*概念的板块。还以为记差了，或者新出的概念，所以翻遍了整个概念板块、行业板块都没有翻看到生物科技，翻了一遍又一遍，确认没有。所以题主应该说的是医疗行业和医*制造行业。
医疗行业都有这个成分股：
新华医疗、*ST海投、人民同泰、美年健康、同济堂、万东医疗、通策医疗、仙琚制*、宝莱特、东富龙、博晖创新、千红制*、创新医疗、鱼跃医疗、凯利泰、宜华健康、千山*机、理邦仪器、蓝帆医疗、冠昊生物、乐普医疗、和佳股份、三诺生物、戴维医疗、九安医疗、尚荣医疗、阳普医疗、迪瑞医疗、楚天科技、维力医疗、迈克生物、三鑫医疗、迦南科技、美康生物、鹭燕医*、星普医科、百花村、健帆生物、塞力斯、乐心医疗、凯莱英、康德莱、正海生物、基蛋生物、英科医疗、大参林、正川股份、昭衍新*、金域医学、大博医疗、*石科技、振德医疗、*明康德
医*制造行业都有这些成分股：
广济*业、华东医*、华北制*、天坛生物、国*一致、***业、浙江医*、天*股份、国*股份、德展健康、启迪古汉、康恩贝、北大医*、泰合健康、海正*业、千金*业、益佰制*、交大昂立、天士力、通化金马、昆*集团、神奇制*、复星医*、江苏吴中、太龙*业、健康元、景峰医*、山大华特、恒瑞医*、羚锐制*、太极集团、华海*业、联环*业、片仔癀、东阿阿胶、鲁抗医*、双鹭*业、康美*业、新华制*、同仁堂、国农科技、中国医*、华润双鹤、康缘*业、济川*业、人福医*、金花股份、江中*业、中恒集团、普洛*业、哈*股份、天目*业、华润三九、健民集团、华兰生物、马应龙、现代制*、亿帆医*、京新*业、科华生物、达安基因、九芝堂、中珠医疗、海王生物、中新*业、白云山、亚宝*业、第一医*、丰原*业、ST生化、英特集团、广誉远、辅仁*业、上海医*、海欣股份、东北制*、通化东宝、福瑞股份、吉林敖东、仁和*业、丽珠集团、长春高新、四环生物、佐力*业、红日*业、桂林三金、神州易桥、博雅生物、冠福股份、汉森制*、翰宇*业、振东制*、沃华医*、莱茵生物、嘉应制*、恒康医疗、上海莱士、九州通、紫鑫*业、奇正藏*、海翔*业、北陆*业、恩华*业、金城医*、科伦*业、众生*业、浙江震元、南京医*、信邦制*、康芝*业、瑞普生物、舒泰神、长生生物、未名医*、迪安诊断、东宝生物、力生制*、信立泰、誉衡*业、海普瑞、嘉事堂、瑞康医*、永安*业、益盛*业、上海凯宝、中源协和、金陵*业、安科生物、莱美*业、以岭*业、爱尔眼科、太安堂
我是：炒股哥说，欢迎关注！
不做模凌两可的分析，给你最直接的观点！
点个赞，金钱满贯！关个注，大事不误，最新观点全抓住！分个享，转个发，留言与作者讨个论！
股市有风险，投资需谨慎！
$舒泰神(SZ300204)$关于舒泰神的一些浅显看法。其实舒泰神大家之所以关注_财富号_东方财富网
其实舒泰神大家之所以关注无非是因为新冠*。这个赛道它有三个产品在临床，BDB001，STSA1002,STSA1005。
目前大家眼光好像都集中在BDB001,之所以集中在这主要是因为它进度最快。不过我认为这款*其实是几款*中最不值钱的。
首先它只有中国区域的权益，不是全球权益。其次它就技术上讲，无论安全性与疗效都不会比STSA1002好，更重要的是1002是全自主技术，享有全球权益。
至于1005的效果会不会更好不好说，毕竟不是一个技术路线，但1005也是全自主的。而且是美国子公司研发，未来更有利于在美国打开市场。
就新冠这个方向，我认为主要还是炒作性质，至于能不能给公司带来巨额利润目前真得很难说，因为随着疫苗的普及与迭代升级，重症比例会越来越小。市场规模可能更多是意，炒作可以，指望它为公司创造多少利润不好预测，恐怕最终失望更大。
不过这几款*可能又会有新的发现。对于新冠适应症其实本身就是歪打正着碰上了，本身设计的并非是针对新冠。那现在可能又会有新的发现，那就是不明原因肝炎。德国研究，MRNA疫苗会增加自免疫肝炎风险。还有最近引起世界警惕的儿童不明原因急性肝炎，虽然各国的研究都在强调这些患者大多数新冠阴性，但对感染史很少提。这应该是各国躺平的大政策下的一种甩锅手段。我倒是更愿意相信***的研究，因为只有***的研究把感染史重点考虑了。按照它的研究，这些不明肝炎虽然不是新冠病毒直接攻击结果，但应该是新冠后遗症，是自免疫造成的急性肝炎。无论是德国研究的疫苗导致的肝炎，还是***对不明原因儿童肝炎的研究，有一个共同点就是自免疫肝炎。
而舒泰神这几款*恰恰就是通过调节自免疫来治病的。所以这几款*可能又会有新的适应症，不过这得等公司进一步研究，咱毕竟不专业，仅仅是猜测。
不过这款*虽然是肝炎用*，但可能恰恰不会对现在爆发的不明原因儿童急性肝炎有效。
1.这个靶点的*全球目前还没有上市的。这样就会有先发优势，暴利往往都来自于先发优势。
2.舒泰神这款*只需要一针。(临床观察期是9个月）。而目前乙肝特效*，比如恩替卡韦是需要长期服*的。一般需*3-6个月，大三阳一般推荐服*三年，而对于一些严重的只要耐受，可能需要终生服*。所以就这一点上，如果它能成功，那真是特效*了。
3.目前的*物基本都不能降低乙肝表面抗原，但舒泰神这款*可以。
4.乙肝患者群体大。中国就有9000万之众。这也就意味着有着巨大的潜在市场空间。
但STSG_0002这款*也有几个风险或者说不利因素需要提醒大家知晓。
1.舒泰神并不是唯一进入临床的，全球有好几款同类*进入临床了。
2.不是每一款*进入临床就会成功的。所以STSG_0002最终会不会成功依旧是未知数。
3.这款*就算最终成功，那上市起码也还得三年以上。它不是新冠*，所以不会有什么应急授权啊滚动提报啊，它得老老实实按照常规去完成临床与审批流程。
以上仅仅是个人的一些看法，不是推荐或者看空依据，大家谨慎参考。