摘要：增发对股价会有什么影响? 增发的股票有一部分会有比较长的限售期,其余无限售的上市流通会对股价造成一定压力,不过估计影响不会很大,因为保利是机构重仓股,筹码锁定性比较好,不必
增发对股价会有什么影响?
增发的股票有一部分会有比较长的限售期,其余无限售的上市流通会对股价造成一定压力,不过估计影响不会很大,因为保利是机构重仓股,筹码锁定性比较好,不必考虑增发股份上市的问题不过中国平安和现在的浦发银行是个例子说明现阶段增发对股市的影响只有使投资者信心崩盘!建议观望为主
股票增发对股价什么样的影响?
增發有兩種，一種是公開增發，另外一種是定向增發（也就是不向流通股東增發），一般情況下公開增發就是上市公司没錢，去銀行貸款又要利息，所以就選擇了來資本市場圈錢，其實公開增發說白了就是來市場圈錢用。如果說對股價的影響的話那定向增發是利好！
增发对股价的影响
要分两方面来看，一：上市公司选择的增发方式是公开增发还是非公开增发（又叫定向增发），如果是公开增发，那么对二级市场的股价是有压力的，对资金的压力就更大，如果在市场不好时增发，就绝对是利空。如果是定向增发，那么对二级市场的股价影响就小一些，而且如果参与增发的机构很有实力，表明市场对其相当认可，可以看做利多。二：增发价格，如果是公开增发，价格如果折让较多，就会引起市场追逐，对二级市场的股价反而有提升作用。如果价格折让较少，可能会被市场抛弃。如果是定向增发，折让就不能太高，否则就会打压二级市场的股价。
股票增发对股价的影响
一般增发价格比实际股票价格要高会涨一般增发价格较低但是增发对象实力较强以现金技术等重要手段进入也会涨，如果不是跌的可能性较大
股票增发对股价的影响？
股票增发是指公司为筹集资金而增加已发行股票的数量并将其出售给新的投资者。股票增发会对股价产生影响，因为增发会使公司股本增加，而市值不变，从而使每股股份所代表的所有权份额减少。
这会导致稀释效应，即每股盈利、每股净资产等指标下降。因此，股票增发通常会导致股价下跌。但是，对于公司实际上需要增发募集资金来进一步开展业务和扩大经营范围的情况，股票增发可能会对公司未来的业绩产生积极影响，从而推动股价上涨。总之，需要根据公司的实际情况和市场环境而定。
什么是定增？定增对股价会造成什么影响？ - 知乎
定增就是“定向增发”的简称。定向增发是指上市公司向符合条件的少数的特定投资者非公开发行股份的行为。
简单地讲，定增就是上市公司向确定的几个大佬或者大公司增发股票。这些大佬或者大公司把钱给上市公司，取得上市公司一定的股份。
在上市公司的公告里，一般没有“定增”或者“定向增发”的说法，他们用的是“非公开发行”来表述。“非公开发行”对应的就是“定向”，只有特定的一些人或企业或金融机构才可以参加。另外，他们发行的都是新股，不是老股东的股份的转让，所以定增募集到的钱是到上市公司的账上，供上市公司使用。不是老股东之间的流转。
在我国，定向增发，也就是非公开发行股票的一般流程是：
1.准备非公开发行股票的方案。
2.进行募集资金使用的可行性分析、发行对公司影响的讨论和分析。
3.董事会审议决议、监事会审议决议、股东大会审议决议。
5.根据是否确定对象区分为执行股份认购合同和竞价发行
参与定向增发的对象不超过10户。这10户是定向的，也就是上市公司高层通过谈判讨论后确定的。所以，如果自己没有深厚的和上市公司的关系，也不是土豪（他们可能主动找上门），那就没有机会直接参与定增。
但是也不是一点办法也没有，例如，可以购买特定的金融公司的金融产品。如果购买的金融产品参与了定增，个人也算间接的参与了定增。
按照规定，定向增发价格不低于低价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。
首先在我国现有定增制度下，机构有着较强的动机在定增基准日之前卖出或者做空标的股票。原因就在于，机构在定增基准日前吧增发低价压低，就拿更少的钱购入指定数量的股票，这样就增加了所购股票的安全边际。
这里面也存在无风险套利的机会。即已经持股的某方的机构，在增发基准日前先把股价拉高到7.53，然后高价卖出（假设卖出均价7元），然后在基准日前再把股价打压到比如6元。然后以6元参与定增，再把原来的仓位买回来，这样就在持股不变的情况下，实现每股1.5元的套利。
当然，大量机构选择套利的结构，可能会使得股价被恶意打压过了头，这可能超出了管理层和原有大股东能够接受的范围（管理层有股权激励，同时，尽管原有大股东有意要参加定增，但是过低的低价增发不利于原有大股东利益），这就形成了机构和原有大股东和管理层之间的利益博弈，最终形成一个双方都能够接受的、妥协的定增底价。还比如某方，管理层股权激励5.43行权价，不排除定增基准日之前，某方股价会企稳，是的定增底价维持在管理层行权的上下，也就是5.43-6元左右的定增基准日前20日内均价。
真实的定增价格，还要取决于定增实施前，机构对某方的认可程度。如果机构认可度高，不排除他们会抢筹码推动股价上扬，甚至在定增询价中提高报价。从而推高定增发行价。如果认可度不高的情况下，可能使得定增就爱维持在定增底价附近。
那么，股价何时能有较大变化呢？可以参照大家比如认可的锂电龙头某某时代。他的增发基准日是7月6日，基准日后的第一天，7月7日大涨10%，随后三天有涨10%。因为基准日之后，在打压股价已经不会影响增发低价，对机构已经没有意义，就看股票的受欢迎程度了。
定增价格是大佬、金融机构、大企业对股票价值的判断，这一个价格可能成为股价的保底价，是具有参考意义的。
为了能有一个不错的定增表现，上市公司在准备定增的时候，会努力提高业绩，这对上市企业股价是件好事。
大佬、金融机构、大企业愿意向上市公司投入资金和资产，并根据约定长期持有股票，这也说明他们认可上市公司的价值，愿意与之同进退，有利于增强投资者对上市公司的信心。
定增毕竟是对上市公司的投资，投资的资金和原有资金和资产相结合，可能创造更高的价值，提升业绩。
定增的发行价可能低于市价，为了吸引投资者加入，发行价一般都会是市价的90%，这对股价有一定冲击。
定增需要审核，未必意味着定增一定能够走到成功募集资金的哪一步。如果定增失败，一切有利因素都可能成为泡影。
1.非公开发行的股票，你发行数量不超过发行前总量的20%
2.定向增发的董事会决议日距离前次资金募集到位日原则上不得少于18个月。
3.定向增发的股份自发行结束后，12个月内不能转让。
4.控股股东、实际控制人及控制的企业认购的股份，36个月内不得转让。
最近我想买10000元基金,向高手请教,买什么样的基金比较合适?
十大金牛基金点石成金基金经理2007年投资策略【打印本稿】【进入论坛】【推荐朋友】【关闭窗口】2006年12月29日09:00以战略替代策略广发稳健何震展望2007，上市公司盈利提升将成为推动市场上升的最重要因素。根据我们的多角度析，上市公司明年潜在业绩增长可达30%以上。同时，支持A股持续超越的经济基本条件没有发生不利变化，A股面临历史性发展机遇。资金供给方面，在剩余储蓄产生过度流动性的背景下，横向比较、历史析、成长率析也都显示出A股整体估值仍有上升空间。在投资思路上，我们提出要以战略替代策略。这需要选对战略性品种并且长线持有。着眼未来我们主要关注:从全球战略看人民币升值下的中国内需，从有形之“手”看产业政策和产业整合，从无形之“手”看企业家和竞争战略，并关注并购重组等市场化资源配置手段的创造性运用。行业方面，我们将主要投资四大类群:消费和服务;装备制造业;材料、金属和矿产工业;信息技术、新材料、新能源。点评:作为一只平衡型基金，广发稳健今年以来净值增长114.94%(截至12月22日)，在同类基金中排名第三，过去两年整体业绩排名第一。2007仍是蓝筹天下上投中国优势吕俊展望2007年，我们认为企业利润继续稳定增长，市场仍将上行发展。天时---预计未来几年，我国经济仍将保持7%以上的高速增长，同时人民币升值的预期也将进一步带动中国资产的全面升值。全流通*面给市场启动了健康积极的发展步伐。地利---上市公司业绩增长高于预期。今年以来，我国规模以上工业企业利润增长持续加速，前三季度增长29.6%，远高于市场预期，为股价的整体上扬提供了支撑。人和---A股日均开户数不断刷新纪录，近期日均开户数已经超过3万，居民储蓄量也首次出现下滑趋势，大量的资金供给都向股市奔涌。基于2007年业绩，大部绩优蓝筹股的成长性与成熟市场相比仍具有优势。较优的投资策略仍将是持有行业景气好、估值水平合理、公司治理优良的上市公司。点评:上投摩根中国优势今年的表现始终突出，截至12月22日，其今年以来净值增长率153.81%，在股票基金中排名第二。华安宝利袁蓓四大角度寻找投资机会2007年的市场应该会维持大致的方向性收益，但毕竟股票市场已经创出历史新高，静态估值已经不算便宜，股市的波动会较2006年明显加大，债市的波动也会基本维持今年的状况，并伴随以粮价不确定性为主旋律的通胀风险。从各个子市场的配置来看，在2007年会适度提高灵活度，但仍会以股票为重，债券市场的风险收益水平仍不够理想。我们将重点从以下几个角度寻找行业和个股的投资机会:一是中国在世界工角色变化中起到重要作用的行业，特别是中国出口结构变化初期有较强发展空间的行业;二是中国居民收入持续提高，对消费和服务的品质需求提高带来的投资机会，尤其是奥运等事件所强化的品牌意识给优势企业创造的提升空间;三是医疗体制改革带来的一些机会，当然这一改革也会给部企业带来负面压力，需要更多地甄别;四是税制改革和税收扶植政策，给整个市场和重点扶植行业或企业带来的竞争优势和发展潜力。点评:华安宝利配置今年的表现在平衡型基金中名列第一，今年以来净值增长115.62%，过去两年排名第三。持续成长才能长期胜出富国天益陈戈在宏观经济的持续增长、国家经济政策的转变、上市公司整体质量的提升乃至人民币长期升值趋势的形成等多种因素的作用下，在未来几年里牛市可能仍将延续。整个A股市场的投机性将大大降低，本轮牛市有望成为一个价值驱动型的牛市，呈现出明显的结构性化的特点。2007年我们预计市场仍将保持活跃，投资者将面临众多投资选择，但是投资陷阱也将相随伴生。只有那些能够持续创造股东价值的企业才能在本轮牛市中长期胜出，并充享受估值溢价。在全流通的大潮面前，层出不穷的虚幻的题材、概念，注定只能是昙花一现。在指数的上扬过程中，可能很多股票将重新踏上漫漫熊途。我们仍将秉承“追求价值、注重成长”的投资理念，在自上而下的策略指导下，精选个股，做中长期投资布*。我们将以中国经济结构转型和产业升级两大趋势为主要线索，在行业配置方面，我们将重点关注消费服务类行业、科技与创新产业、装备制造业、以及具有产业整合和购并机会的部上游行业等。点评:从12月22日数据来看，富国天益今年以来的表现在股票基金中排名第三，净值增长153.79%，过去两年净值增长则排到第一位，成为持续优胜者。基金科汇梁文涛投资关键词:龙头和整合我国经济经过20多年的高速增长，各行各业经历市场竞争洗礼，现大部行业都形成了一批具有竞争优势的龙头企业。龙头企业之间的竞争模式在逐步升级，从最初简单价格战向全方位竞争转变，并且龙头企业之间激烈竞争的格*也加速淘汰了许多行业内的中小企业。股权置改革成功实施推动我国资本市场制度建设，上市公司股权激励正在全面推开，股权全流通极大地激发了上市公司大股东实现资产证券化的热情，并且监管层和各级**为龙头企业收购兼并给予制度支持和便利。因此，具有行业整合能力的领先公司和大股东支持下的优质资产注入的公司将会得到快速发展，其投资机会值得关注。点评:截至12月22日，基金科汇今年以来净值增长108.88%，在封闭式基金中排名第十。过去两年、三年业绩整体表现别排名第二、第一，持续优势明显。聚焦明星企业基金科翔冉华人民币升值和资产重估是2006年很重要的主线，而这些因素未来依然存在并将持续发展，因此2007年的市场仍然可期。首先，大市值蓝筹公司估值依然偏低;其次，全流通时代将创造更多新的机会，包括兼并收购、定向增发、资产重组等;第三，在未来3-5年，将有相当一批逐步具有国际竞争力的企业持续成长。但需要注意的是，2006年很多公司由于估值水平的提升，上涨幅度远超出了想像;如果同时盈利预测上调，两个正向因素叠加，上涨幅度更加惊人。但是如果盈利水平达不到预期，其估值水平又会相应降低，两个负向因素叠加，股价的下跌恐怕也是惊人的。所以2007年市场特别是个股的表现可能波动加大。点评:截至12月22日，基金科翔今年以来净值增长以119.98%，在封闭式基金中夺得冠军，且过去两、三年的综合业绩表现也别排到第一、第二名。看好制造业金融业易方达策略肖坚宏观层面，未来两年人民币升值、流动性过剩仍将是经济运行中所面临的重要课题，在此主线下所展开的中国资产价格重估将持续不断。在人民币升值背景下，经历了升值洗礼的中国制造业必将诞生一批世界级的龙头企业，这些企业将改变世界对中国制造“低质低价”的印象，将从战略、技术、管理等方面引领世界，我们相信这批企业将在目前的A股市场中诞生。体制变革将释放金融企业更强大的生产力，人民对外汇、黄金、基金、信托等各种金融理财产品的追求，将为金融企业带来更多的“奶酪”，将使金融企业的收入更加多元化，税负的减免也将提升金融企业的盈利能力。点评:截至12月22日，易方达策略成长今年以来净值增长133.20%，在股票基金中排名第十，过去两年业绩整体表现排名第四。嘉实成长孙林人民币升值仍是主旋律明年，虽然股票的实际有效供给将会增加，但今年推动市场上涨的大部因素依然存在，尤其是人民币升值导致的流动性过剩可能会愈演愈烈。从目前的估值水平来看，沪深300指数的市盈率大约为23倍左右，尚在合理范围内，而预期的两税合并则实际上会对当前的估值水平形成进一步的支撑，因此充沛的资金仍将推动股指继续上扬。人民币升值依然是贯穿全年的主旋律，金融、地产的估值水平将会进一步上提;同时，消费升级、产业转移等大趋势将会逐渐改变我国的经济格*，零售等享消费升级收益的行业继续保持稳定增长，机械、电子等面临产业转移机遇的行业则有望催生出世界级的巨头。点评:嘉实成长的持续表现突出，过去三年的整体业绩在股票基金中排到第八名，今年以来净值增长为117.81%。泰达荷银成长梁辉科技股或成市场亮点展望2007年，我国宏观经济长期快速稳定增长态势已经确立，上市公司的盈利水平有望进一步增长，流动性过剩成为市场的又一推动力，A股牛市仍将延续。2007年科技股的价值将凸现出来。首先，从全球来看，科技行业仍处在上升周期，经过2001年以来的整合、竞争力大幅提升的中国科技企业将充享行业成长带来的机遇;其次，市场关注的数字电视、3G等重要的行业驱动因素，在2007年将有突破性进展，龙头企业将因此受益;此外，军工企业整体上市序幕已经拉开，通过继续整合集团资产，一些龙头企业的业绩有望不断提升;而作为医*行业中增长最快、受管制政策影响最小的生物医*板块，仍将保持较快成长，其中的龙头企业有望成为规模较大、盈利能力较强的具有竞争力的企业。点评:泰达荷银成长是最近一届持续优胜金牛基金，过去三年净值稳定增长，在股票基金中排名第六。牛市将消灭一切低估品种基金景阳杨建华目前我国资本市场确实处于历史上最好的时期，令投资者保持乐观的因素很多，如全球流动性泛滥、我国经济强劲增长、企业盈利持续不断上升、人民币升值趋势不可避免等等，这些因素在未来一两年内还看不到出现扭转的迹象。未来我们最看好的行业仍然是地产、金融、消费品、装备制造。牛市中一切低估的品种都会被纠正，所以投资者选择的范围会逐步扩大，市场的投资主题将更加多元化。2007年能给投资者带来惊喜的可能主要是估值空间的继续提高和国内市场定价权的重新恢复。随着全流通的实现和市场越来越开放，一些外部因素将比过去更值得关注，如境外投资者对中国公司独特价值的判断、实业投资者眼中公司价值的判断、投资银行家眼中公司价值的判断，以及赚钱效应带来的市场乐观情绪、奥运会的即将举办等等。点评:截至12月22日，基金景阳今年以来净值增长109.01%，在封闭式基金中排名第九，过去两年整体表现排名第三。
苏泊尔定向增发股票但定向增发会对股价造成什么影响?
短线来看是利空了!002032苏泊尔强势形态不改，惯性冲高;股价与成本乖离偏大，回调难免，逢高减磅。
一文读懂“公开增发与定向增发” - 知乎
上市公司进行再融资的方式有很多，如公开增发、定向增发、配股、公司债、可转债、优先股、ABS（即资产支持证券，这是一种债券性质的金融工具，其向投资者支付的本息来自基础资产池产生的现金流和剩余权益）等。
今天，就让我们来了解一下公开增发与定向增发。
公开增发，也称为增发新股，是指上市公司通过向二级市场中的普通投资者增发新股来募集资金的一种行为。公开增发所面向的投资者为二级市场中的广大普通投资者，并且已持有上市公司的投资者在申购这些增发股时有一定的优先权。
由于股市是一个资金推动市，而股价的涨跌就直接源于二级市场中的买盘力度，因而，公开增发对二级市场中的资金一般有“抽血”的作用。所以，当某家上市公司频繁进行公开增发，可能会引起市场投资者的反感和诟病。
公开增发的主要目的是为上市公司提供生产发展中所需的资金流，但也不能完全排除一些上市公司利用自身的上市资格从二级市场中进行恶意的圈钱。为了避免这种情况，证监会对那些欲进行增发新股的上市公司设定了一定的门槛。
在大牛市行情下，沪深股市一路上涨，很多上市公司都借此良机实施了增发行为、以此募集到更多的资金投入企业的发展中。公开增发时的增发价是随行就市的，但有所折让，增发价如果折让较多，就会引起市扬追逐，对二级市场的股价反而有提升作用，相反，如果价格折让较少。可能会被市场抛弃。
需要注意的是，投资者不能通过申购增发的股份而直接获利，只有个股在实施增发后，其二级市场的价格出现了上涨，这些申购的增发股才能获利。
公开增发对上市公司有着较多的要求，既有现金分红的要求，比如，要求上市公司最近3年现金分红的比例至少要达到年均可分配利润的30％；又有财务指标的要求，比如最近3年盈利（创业板为最近两年盈利），不存在利润下滑50％以上的情形，且最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％等。
在公开增发的具体规定方面，公开增发的发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司A股股票均价或前一个交易日公司A股股票均价，属于市价发行，这客观上要求公开增发要成功实施，需要股价处于上升区间，否则很容易发行失败。
更重要的是，根据发行安排，发行价格在确定后，还需要经历2个交易日后才会停牌进入申购期，而如果在此期间上市公司股票价格大幅下跌的话，很可能使已经确定的发行价低于市价，从而出现“破发”的情形。
除了要满足公开发行证券的条件外，主板和中小板上市公司还被要求最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，以扣非后净利润和净利润中的低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。这条规定被市场人士认为，是所有再融资品种中对财务要件要求最高的。
定向增发，也就是我们常说的“定增”。与公开增发有所不同，定向增发的对象是特定的机的投资者或是上市公司的大股东。因而，定向增发行为并不会对二级市场的资金产生“抽血”的作用。
由于定向增发所募集到的资金往往用于收购优质产，因而，这一市场行为可视作是明显的利好。此外，上市公司的资产注入、整体上市等行为也是通过定向增发方式来实施的。
定向增发条件较为宽松，没有业绩方面的要求，也无融资额的限制，极大刺激了上市公司采用定向增发的冲动。定向增发成为上市公司再融资的主流方式。定向增发特定发行对象不超过35名，发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。
定向增发发行的股份自发行结束之日起，6个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，18个月内不得转让。增发部分的锁定期不是很长，锁定期结束以后，这部分股票将会进入二级市场流通，有可能获得较高的投资收益。定向增发不需要经过烦琐的审批程序，也不用漫长地等待，并且可以减少发行费用。
目前，管理层对于上市公司的定向增发，并没有关于公司盈利等相关方面的硬性规定。对于一些过往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，定向增发为上市公司提供了一个关键性的融资渠道。
总的来说，公开增发是已上市公司在二级市场中，面向普通投资者，通过增发新股来募集资金的行为：定向增发则是已上市公司面向少数机构投资者或上市公司大股东发行新股份的行为。也即一个是面向社会大众，一个是面对特定对象。同时，两种增发方式的侧重点不同，对个股走势的影响也不同。
除了所面向对象以及前文所提到的发行要求、规定以及条件等方面的不同，定向增发与公开增发还存在着以下几点区别。
第一，公开增发的大多数股份都是通过网上申购完成的，因为公开增爱所面向的投资者群体是散户投资者，而散户投资者的买卖股票操作都是在网上完成的：而定向增发由于面向少数的机构投资者或是上市公司的大股东，因而，它的增发行为是通过网下配售完成的。
第二，公开增发的增发价是随行就市的，但定向增发则不同，一般是以公布定向增发预案时的市场价为参照，且发行价不得低于当时市场均价的80%。如果在具体实施定向增发方案时，市价有所变化，但是变化又不是很明显，则定向增发价一般不会变化。总的来说，定向增发价，折让不能大高，否则就会打压二级市场的股价。
第三，锁定期限不同，公开增发没有锁定期限，定向增发则有锁定期限。前面提到，根据《再融资管理办法》规定，对于定向增发行为而言，自发行结束之日起，6个月内不得转让，控股股东、实际控制人资格及其控制的企业认购的股份，18个月内不得转让。
可以说，定向增发所发售的股份至少在这方案实施后的月份内不会对市场造成压力。
投资者可以在中国证监会官网、上市公司的官网以及一些炒股软件（同花顺、东方财富等）上面查询相关的公告和信息。这里就不详细地展开了，有需要的投资者朋友自行百度一下相关操作就知道了。
与公开发行先比，公开增发和定向增发都是新股的增量发行，对其他股东的权益有摊薄效应。不过，最后上市公司的股价具体怎么运行还是市场说了算，毕竟这两者只是上市公司再融资的手段，很难谈对公司有根本性的改变。
投资者最终还是得将目光转移到公司本身的经营成果上来。立足于公司的基本面，从公司的所在行业、核心竞争力、盈利能力、核心管理层等，再结合政策、资金、消息等影响股价的诸多方面，统筹考虑。不能放大公司再融资行为对股价走势可能产生的正面影响。
什么样的股票是成长股？
一、成长股的优势
投资成长股的重要因素一：成长期的公司易涌现大量牛股
成长是永恒的话题，成长股由于其公司业绩不断快速增长，企业不断发展壮大而涌现了大批牛股。一个企业由初创期——成长期——成熟期——衰退期，是一个完整的循环过程，几乎每一个企业都不能逃脱这个过程，只是有的企业中间某一个过程时间更长。
在企业初创期，有很多不确定性，风险相对较大。渐渐的企业慢慢走上正轨，掌握了一些核心竞争力优势，企业快速的发展，业绩高速增长。当企业发展壮大到一定程度后，会遇上行业发展天花板，因为它的产品几乎人人都拥有了，这时它已不能再像以前一样每年大幅增加更多产品的销售，业绩难以继续高速增长，但它的产品非常稳定，这样的公司就到了成熟期。
成熟期的企业由于业绩过了高速增长期，所以估值非常低，这一类被烟蒂价值投资爱好者所喜欢，因为这类公司发展稳定，风险较小，巴菲特把它比作“烟蒂”。虽然不是非常看好，但是把扔在地上不要钱的烟蒂捡起来，仍然可以吸两口。
而成长期的公司由于公司快速发展，业绩高速增长，所以享受的估值相对较高，大量牛股也是从这样的公司中涌现出来。不过，成长期的公司由于估值都较高，如果公司出现业绩增长不如预期，那么就会遭受股价的大幅下跌风险。所以成长股选股是对投资者能力要求较高的。
投资成长股的重要因素二：戴维斯双击
投资成长股另一个重要因素就是可以通过“戴维斯双击”，实现远远高于市场平均收益率的超额收益。这种方法主要是利用戴维斯双击效应，在市场情绪悲观导致的市盈率和价格较低时，买入具有较高成长性的公司，随着公司业绩的快速增长，同时伴随市场人气的恢复，市场的乐观给予了公司的预期大幅提高，估值大幅提升，从而享受公司业绩增长，加上市场估值提升的双向超额收益。
这种方法主要是利用市场情绪和公司业绩增长进行大波段的中长期投资，对买卖的进出时间把握要求相对较高。
戴维斯原理：
a.双击(业绩增长的收益+估值提升的收益=股价上涨的幅度)。
b.双杀(净利润下降的亏损+估值下降的亏损=股价下跌的幅度)。
例如：我曾经投资过的康力电梯股份有限公司，2012年底当时正是熊市，当时一段时期，沪深两市所有股票一天的交易额加在一起都不足800亿，投资者们经过前期漫长下跌的熊市折磨，情绪非常的悲观，市场非常低迷。
这时的康力电梯最低时市值仅不足23亿，为了方便计算统计，我们取该股2012年12月31日收盘总市值为30亿，2012年公司的净利润1.87亿，计算得出对应当天是16倍市盈率。
随后公司两年里快速增长，2014年12月31日公司净利润4.02亿，同比2012年1.87亿净利润增长115.2%。公司2014年总市值82亿，同比2012年总市值30亿收益率增长173.3%。
由此我们得出，股价收益率173.3%比净利润增长115.2%高出58.1%，而高出的58.1%的收益率就是来自于市场情绪引起的市盈率估值预期的提升。
我们来看看公司估值预期的变化，截至2014年12月31日收盘，公司总市值为82亿，净利润4.02亿，计算得出对应市盈率为20.4倍，而公司2012年12月31日的市盈率估值是16倍，2014年的估值明显高于2012年的估值。
所以戴维斯双击就是净利润增长的收益加上估值提升的收益，从而等于最终的超额收益！
二、成长股大师的选股方法
菲利普·费雪（PhilipA.Fisher）是开创成长股价值投资策略之父。其最著名的著作《怎样选择成长股》受到广泛关注，其提出“成长股选股15条策略”得到投资者的广泛运用，下面是费雪提出的15条选股条件：
1.产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？
2.管理层是否决心继续开发新产品或工艺成为新的增长点，以进一步提高总体销售水平？
3.公司有没有高人一筹的销售团队？
4.公司的利润率高不高？
5.和公司规模相比，其研发工作有多大成果？
6.做了哪些维持或改善公司利润率的举措？
7.公司的劳资和人事关系是不是很好？
8.公司的高级主管关系很好吗？
9.管理层是否有足够的领导才能和深度？
10.公司的成本分析和会计记录做得如何？
11.是否在大多数领域都有自己的独到之处？
12.公司有没有短期或长期的盈余展望？
13.在可预见的未来，是否会大量增发股票？
14.管理层是不是只向投资人报喜不报忧？
15.这家公司管理阶层的诚信正直态度是否毋庸置疑？
三、成长股选股最重要的事
虽然成长股大师费雪列出了15条选股条件，但是我们在实际选股中不可能全部去满足这15个条件，基本上只能满足部分，那么怎样取舍就成了重要的问题。
下面我根据自己多年成长股投资经验和理解，总结投资成长股最重要的事进行排序！
◆ 第1重要的事：优秀的最高管理层
从短期来看，公司领导对一个公司的发展影响不会太明显，当然做短线的也不会在乎投资是不是成长股。但作为成长股投资者从长期来看，一个企业的最高领导决定了一个企业未来的命运。因为企业的日常经营、长远布*、选择的道路，以及凝聚整个团队都需要一个好的最高管理层。
从长期来看，一个企业的最高领导就是这个企业最重要的核心竞争力。
比如：一个企业的最高领导不得人心，那么就算企业里有再多的人才也会流失掉的。一个公司能不能从非常小的企业，慢慢做大到成为一个伟大的公司，中间需要最高管理层有眼光进行长远布*，需要最高管理层解决在发展过程中遇到的困难，需要最高管理层在关键时刻的果断而正确的判断。
假使美国苹果公司没有乔布斯，它能成为当下世界第一的高科技企业吗？假使没有董明珠，格力空调能够胜过其它众多空调企业，成为中国当下最畅销、最赚钱的空调企业吗？从古至今，很多良臣大将，在选择仕途之路时首要考虑的就是选择明君！
所以对于长线投资者来说，一个公司的最高管理层是一个企业的灵魂，我们投资一个企业一定要把公司管理层放在最重要的位子。另外，除了要注重公司最高领导，还要注重公司整个核心管理团队！
好的最高管理层：
[1.1]实际控制人有道。道即是能够团结人心，聚齐团队人才。孙子说：“君主之道，要让百姓和君主的愿望一致，同心同德，这样就可以为君主而死，为君主而生，从而不畏惧危险。”
[1.2]有野心、有斗志、有朝气。一个充满活力雄心斗志满满的企业家是公司强化发展的动力。想想一个公司老总都不想做大的企业会有什么发展呢？
[1.3]懂资本运作。做为一家普通公司，你可以不懂资本运作，但是要做一家强大的上市公司，就需要懂得利用资本市场，懂得运作资本。纵观历史上很多伟大的公司，比如谷歌、苹果、微软等，没有一个不利用资本平台并购好的公司、好的技术、好的团队，通过资本运作消灭敌人，强化自己。
[1.4]非常关心公司股价。做为一家上市公司管理层注重公司股价，并适当进行市值管理是非常重要的。试想，一个都不关心公司股价的上市公司（国企较多），当遇到系统性风险来临股价大跌时，公司对此不闻不问无人护盘，是不是很悲催？
[1.5]酒好还得会吆喝。会哭的孩子有奶喝，会吆喝的公司容易受到资金追捧。
[1.6]具备公司主业相关经验。一个懂公司主营行业的最高管理层更不容易被其他人忽悠，同时在公司战略决策上也会少走很多弯路。如果最高管理层不懂，那么聘请的职业经理人一定要是一个既懂行业又非常有责任心的人！
◆ 第2重要的事：大行业中的小公司
为什么成长股要强调大行业小公司呢？我们投资一家公司，尽管这家公司在这个行业非常有核心竞争优势，在这个行业做的非常好，是行业里的龙头。龙头是龙头，没错，但是如果这家公司已经占据了整个行业绝大部分市场占有率，同时行业空间比较小，那么公司是没法继续快速成长的。
比如：某个行业它的总年销售额是800亿，而这家公司是行业龙头每年销售600亿，同时行业处于缓慢增长期或者停止增长，这样的公司基本上就会没有什么成长性。
没有成长性的公司：
[2.1]行业需求空间比较小。在一个空间很小，需求很小的行业里，从来没有出过伟大的公司。空间小、需求小的行业里，永远没有足够利润来滋养一个伟大公司的成长，除非这个公司能够成功的顺利转型到广阔的行业。
[2.2]市场占有率达到了绝对占有。公司在这个行业里发展到市场绝对占有率非常高，整个市场绝大部分都是公司产品，公司不能再在这个行业里销售更多的产品。
[2.3]发展到天花板的巨无霸。虽然公司行业非常大，但公司已经发展到巨无霸式的天花板，没办法再快速增长了。比如中国石油2014年销售收入超20万亿的公司，它的石油产品销售几年之内还能翻倍吗？基本是不可能的，所以这样的公司已经没有成长性，即使有成长性也非常慢，一般这样的公司估值都很低。
◆ 第3重要的事：拥有行业其它对手不具备的核心竞争力
一个企业的核心竞争力除了前面讲过好的管理团队以外，还包括很多利基壁垒。一个企业的核心竞争力是非常重要的，它决定了这家公司在这个行业里未来的发展地位。
核心竞争力(壁垒、利基)有哪些呢？
[3.1]品牌壁垒。这类壁垒一般推广宣传费用很高。品牌壁垒是指一家公司的产品得到消费者的广泛认同，从而消费者非常认同公司，对公司的品牌非常信任。
其实，这些公司除了苹果类的高科技公司，大部分都是没有科技含量的普通消费品，他们用的是品质和宣传树立起的过硬品牌形象。有时候品牌壁垒比技术壁垒持续性更强，因为科技不断发展，技术不断的更新，新技术的产生会使老技术被很快淘汰。
[3.2]技术壁垒。这类壁垒一般研发费用很高。技术的快速发展带动了很多具有创新能力的公司快速发展，这一类公司往往是高科技且跟消费有关的企业，比如消费电子。
技术类公司最容易走出大黑马，他们以让人类更舒适、更需要、更先进的技术快速获得消费者的欢迎，产品销售爆发式大幅增长，同时公司业绩也快速增长，公司飞速发展壮大，股价快速大幅上涨，这种公司往往发展速度很惊人，是大黑马股的集中营，2000年后涌现了大批像微软、思科、谷歌、苹果等高科技企业超级大牛股。
来源：网络；2007年和2017全球市值前十大公司，实业巨头纷纷被互联网公司超越
不过，这类技术型公司也有致命的弊端，就是科技的飞速发展，新的更好技术产品很快可能更新替代公司的产品，如果这时公司不能成功开发出新具有核心竞争技术的产品，以保持自己技术的领先地位，那么很快就会被淘汰。
例如：伊士曼柯达公司（EastmanKodakCompany）这家从事相机曾经是20世纪90年代末期非常辉煌的高科技公司，曾经业务遍及150多个国家，拥有超过8万人员工。
然而就在10多年后，由于数字化高科技产品快速发展，数码相机和数字内存卡快速替代了普通照相机和胶卷，消费者不再使用普通相机和胶卷，由于公司没有及时抓住转型数字化时机，很快柯达在2002年业绩开始走下坡路，2012年初公司宣布破产。
[3.3]行政壁垒。这一类的公司往往业绩比较稳定。某些行业由于涉及到国家安全、公众安全、利益集团，在行政审批上会形成壁垒。从而阻止其他公司进入到某行业、某地区、某业务等，阻止了其他公司的参与竞争，形成行业竞争不充分甚至垄断。
比如：我国由于环境污染严重，染料行业是一个高污染行业，国家近年对行业进入标准趋向严厉，同时关闭一些小型污染严重的染料工厂，并推动行业进行并购，让行业好的龙头做大做强，利于环保管理。
由于大量竞争对手被关闭和并购，行业形成一定企业集中和垄断，这些龙头公司一方面加强环保，一方面大幅提高产品售价，公司净利润开始大幅增长，行业出现了浙江龙盛这样业绩大幅增长的龙头，在业绩大幅增长同时，公司股价也从2012年11月2.08元涨到2015年6月21.9元(前复权价)。
同样具有行政垄断壁垒的还有很多行业，可我们需要注意的一个问题，虽然这些拥有行政壁垒的公司很多，但我们要尽量避免那些已经达到天花板的巨无霸公司，要去选择拥有行政壁垒的高成长小公司。比如：中国石油、国有四大银行，这样的巨无霸公司虽然有行政壁垒的庇护，但是它能在几年之内销售收入能够增加100%以上吗？不能！它能随便大幅提高售价吗？不能！
[3.4]资源壁垒。这类公司以得天独厚的资源优势形成壁垒。这类公司利用自身独特的资源优势获得定价权和高额的毛利率。
比如：中国拥有世界最大的稀土储量，国企公司北方稀土靠着得天独厚的稀土资源优势股价大幅上涨。贵州茅台靠着它的品牌宣传和那得天独厚的酒窖，生产出来的酒深受大家欢迎，公司多年一直持续增长，股价也持续多年大幅上涨，投资者获得非常丰厚的回报。
[3.5]资金壁垒。资金壁垒指的是需要非常大资金投入才能进入的行业。不过资金壁垒对于上市公司来说相对影响力比较小。资金壁垒尤其在中国这个比较容易增发募资的市场，显得相对较弱。
◆ 第4重要的事：营业收入的持续快速增长
对于长线投资成长股，一个公司的营业收入的长期持续增长，我把它看的比净利润增长更重要。原因是一家营业收入停止增长的公司它的净利润增长是不可持续的。
一家营业收入停止增长的公司，它能够通过压缩财务费用、缩减员工开支、变卖闲置资产、压缩原料成本，从而增加公司净利润的增长。但是，这种方法增加的净利润是不可能长期持续的，因为它不可能每年不断的压缩财务费用、员工工资、原料成本。
所以，只有营业收入长期不断持续增长的公司，它的净利润才可能保持长期持续增长。如果我们把净利润比作是分子，那么营业收入就是分母，没有分母的分子再多也是等于零。我们如果把净利润比作是金蛋，那么下金蛋的母鸡就是营业收入。
◆ 第5重要的事：净利润的持续快速增长
我们在选择成长股时，尽量选择利润保持持续快速增长比较稳定的个股，最好营业收入和净利润增长速度呈现一定加速迹象的公司。
什么叫做加速增长呢？
加速，就是比如去年公司营业收入和净利润增长30%，今年公司营业收入和净利润增长35%，比去年增长的速度快就是加速，加速越快股价爆发上涨的速度也会越快。尽量回避一些营业收入和净利润忽上忽下、忽好忽坏的公司，这种业绩不稳定的公司不好把握，也很容易造假。
净利润的增长代表着一个公司投入付出之后获得的回报。一家快速发展壮大的公司，净利润持续增长是必不可少的条件。
无论是公司做实体投资，还是我们做股票投资，做投资最终讲的都是利润，先前所有的一切都是为了利润铺路。净利润源源不断的快速增长，可以获得更多的现金流，这些资金除了分配部分，大部分根据消费市场需求进行再投资，公司有了更多产品来满足市场需求，从而又获得更多的现金回报。
当然任何公司在发展过程中，都会在中途遇到一些困难，而导致利润暂时性停止增长，这时我们就要认真分析公司利润停止增长是暂时性困境，还是持久性困境。
如果是暂时性困境造成，那么我们就可以逢公司暂时性困境导致的股价大幅下跌后，价格低廉时逢低买入，则可以获得超额收益。(具体参见我的：寻找穿越牛熊的超额收益“困境反转”系列三篇)。
◆ 第6重要的事：公司负债低于安全范围和拥有大量现金
一家公司在发展中通过借债，利用资产杠杆加快发展速度是一个必不可少的过程。一个不借债的公司虽然发展平稳，但是一般发展速度会比善于利用资本杠杆借债的公司慢很多。但如果公司外债过多，致使影响公司正常经营周转，或是有资不抵债情况发生时，这家公司将可能面临毁灭性打击。
试想一家公司整天债务缠身，到处是追债的，它能经营的好吗？一般资产负债不超过50%是一家公司比较安全合理的负债比例，当超过50%时我们就应该提高警惕。
当然，我们还是要区分行业，重资产行业普遍的资产负债率会比其它行业高，但如果高得不是很离谱，那么也是安全的，如装备制造业等。但如果某轻资产服务行业出现资产负债率非常高时，我们一定要提高警惕，因为它们不属于资金需求密集型公司，却有大量的负债，那么可能公司哪里出了什么问题，需要我们仔细分析原因和引起重视。
公司在保持资产负债安全范围时，也需要有一定现金，当然是越多越好。大量的现金可以支撑公司日常的经营，帮助公司摆脱困难，有利于公司外延式并购。
◆ 第7重要的事：PEG市盈率对比净利润增速(好价格)
前面我们谈了6点，现在谈最后1点PEG，也是非常重要的事。可以说前面6点是选股做的铺垫，而这最后1点是决定成长股是否值得买入的好价格关键点。
PEG实际上是评选成长股性价比是否具有好价格的一个重要指标。PEG就是用市盈率除以净利润增速得出的数字，该指标最早是由彼得林奇提出来的，对于投资成长股具有非常重要的参考价值。
简单来说，一家业绩稳定快速增长的公司，当市盈率低于净利润增速时(PEG＜1)，那么公司就非常具有投资价值。比如：一家持续稳定增长的公司净利润增长是40%，而这时公司股价对应的市盈率是30倍，那么此时这样的成长股就具有值得投资的价值。
当我们使用PEG指标选股时，需要注意几点最重要的事：
[7.1]兵法有云：因地制宜、因敌制胜。所以我们不能死搬硬套，而是要根据实际情况选择合适的标准。比如在中国A股这个狼多肉少的市场，只有极具恐慌下大熊市才会出现市盈率低于净利润增速的情况（PEG＜1），而有的国家股票供大于求时经常出现PEG小于1后还会继续下跌的情况。所以有时候我们根据情况不同，可以适当根据市场环境的不同来调节。
[7.2]注意区分净利润增速是否包含较大的非经常性损益。要用市盈率来对比扣除非经常性损益后的净利润增速。
[7.3]去年净利润基数非常低，且公司历史业绩忽上忽下不稳定的，不适用PEG指标。如亏损股、困境反转初期的股票都不适用此指标。
四、阶段性爆发成长牛股买入时机最重要的事
我们在投资中除了要知道选股最重要的事，如果想要获得更快更多的超额收益，那么选择在公司业绩爆发前夕和股价大幅拉升临界点前买入，是最节约时间，效率最高，获利最大的。
我们要买在业绩爆发临界点前夕，要注意那些因素条件呢？
1、行业空间巨大。一个处于夕阳行业，并且公司已经发展为行业里的巨无霸，没有太大增长空间的公司，想想它后面还能怎么增长呢？所以想要投资爆发性增长的公司，就要尽量选择可成长发展空间非常巨大的朝阳行业。
3、公司产品供不应求。即使公司加班加点，公司产品仍然供不应求，业绩增长受到了产能不足的制约，而一时没有办法销售出更多的产品，从而无法快速提升业绩。
4、新产能即将释放。公司建设的新产能、新项目即将开始投入生产。公司之前的产品供不应求，结合公司新产能的即将释放，想想新产能释放后将可以很快销售出去，公司营业收入将会大幅增长，业绩也就会爆发式加速增长，股价想不大涨都难。
5、毛利率稳定，最好环比在不断提升。一家公司毛利率的上涨还是下降，反映了行业的竞争情况。如果行业竞争非常激烈，大家为了销售出自己产品都在降价促销打价格战，势必会导致毛利率快速大幅下滑，这样的恶劣竞争市场环境很难在短期内走出牛股。
6、手中有大量现金，并有急切并购重组意愿。很多牛股都在爆发时伴随着公司并购重组而产生，好的并购重组不仅能吸引资金的追捧，并购后能使公司业绩外延式增长，使公司业绩爆发式的快速增长，从而产生过不少的超级大牛股。这种股短期涨幅惊人，获利丰厚。
7、公司股票走势大幅放量，并且股价处于底部还未经大幅炒作过。一般未经大幅炒作过的股票大幅持续放量，主力机构吸筹的概率比较大。此时我们结合分析公司基本面，等公司股价大幅放量后出现缩量回调企稳，即是较好的介入时机。
五、成长股卖出最重要的事
一家公司的诞生必定经历：初创(业绩不稳) ——成长(业绩快速增长) ——成熟(业绩缓慢增长) ——衰退(业绩停止增长开始衰退)这4个时期，所以任何股票它都不会永远快速增长，我们做成长股尽量做中间快速增长的那一段时期。
什么时候是成长股卖出的时期呢？
1、业绩增长趋缓。公司业绩经过快速增长后开始出现增速明显下滑迹象，并判断公司增速下滑不是暂时性，而是长期下滑趋势。
2、严重透支。公司股价长期大幅上涨后估值高的非常离谱，市盈率高出公司业绩增速几倍，股价严重透支。
3、重大利好不涨。公司大量利好公布，但是股价就是不涨，那么这个时候可能市场主力机构正在借利好出货了，此时我们应该引起重视，认真审视一下公司继续快速增长的概率有多大，如果概率不是非常大就该卖掉了。
4、知错要改。当发现自己此前分析犯了严重错误时，要勇于认错，趁着没有深套择机卖出。知错能改方为好汉，泥足深陷悔之已晚！
5、发现了更好更合适的股。当我们发现了明显比手中个股更加优质，价格更加合理，那么我们就应该择机进行调仓换股。
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