摘要：湖南商务预报 据湖南省商务厅重要生产资料市场监测系统显示，2022年1-9月全省重要生产资料销售均价环比涨跌各半。具体监测情况分析如下： 一、钢材市场价格先涨后跌，回落至全年
湖南商务预报
据湖南省商务厅重要生产资料市场监测系统显示，2022年1-9月全省重要生产资料销售均价环比涨跌各半。具体监测情况分析如下：
一、钢材市场价格先涨后跌，回落至全年低位区域徘徊
今年年初，在粗钢产量大幅下降导致供应缺口加大、重大项目靠前发力集中开工带动需求预期增强以及俄乌冲突引发海外钢价大幅上涨的影响下，全省钢材市场预期普遍较乐观，一季度钢材市场价格震荡上涨。
进入4月份，因新冠疫情多点散发，特别是上海疫情管控后，钢材需求下降明显，一季度市场资源供应紧张的*面不复存在，钢材库存去化缓慢，自4月底开始钢材库存已开始高于去年同期水平。
5月钢材价格基本跌回今年2月水平。随着疫情明显好转以及稳经济政策密集出台和细化落地实施，政策释放出强烈的稳经济信号，影响下游需求最大的不确定性因素逐步解除，市场信心有所恢复，但政策效果显现尚需时日。
进入6月，全省钢材市场价格下跌速度加快。下游需求疲软，主要钢材品种成交量环比继续下降，钢材库存累库明显，高炉、电炉开工率双双回落，钢价下跌。
7月在需求疲弱以及原燃料价格成本下降的影响下，全省钢材市场价格快速下跌，跌幅加大。主要钢材品种成交量窄幅震荡，市场库存连续下降，高炉、电炉开工率继续双双回落，钢价回落至全年最低水平。
8月全省钢材市场价格先扬后抑，总体下跌，跌幅明显趋缓。主要钢材品种成交量连续三周回落后上升，市场库存连续下降，降至近四年来同期最低水平，钢厂厂内库存连续两周增长。
9月全省钢材市场价格稳中有跌，主要钢材品种成交量环比均明显好转，但低于去年同期水平，高炉、电炉集中复产导致市场供应呈增长态势。
2022年1-9月全省钢材销售均价最低点为7月31日4588.96元/吨，最高点为4月24日5485元/吨，最高点与最低点之间价差896.04元/吨，跌幅16.34%。
一是钢材市场产能释放增多，供应压力变大。二季度以来，由于钢材价格连续几个月下跌，大部分钢厂限产停产，钢材供应明显下降。近期随着钢价止跌反弹，钢厂利润有所修复。从自身经济效益出发，钢厂高炉、电炉开工率由降转升，产能释放速度呈回升态势，但明显低于去年同期水平，市场部分钢材品种缺货现象有所改善；
二是钢材市场需求恢复不及预期，市场心态谨慎观望。“金九银十”是钢材市场消费旺季，但由于全国部分城市疫情反弹后实施静默管理，对钢材市场下游需求和心态造成影响。全省钢材市场成交气氛偏淡，对后市谨慎观望，保持低库存操作，市场回笼资金意愿较强，以出货为主；
三是钢材生产成本下降，钢厂对出厂价格以下调为主。铁矿石价格震荡下跌，钢坯价格普遍下跌，废钢价格先涨后跌，焦炭价格稳中有跌。受此影响，9月湖南地区钢厂对出厂价格普遍以下调为主。湘钢对高线、螺纹钢出厂价格均下调110元/吨，对中厚板出厂价格下调200元/吨。涟钢对冷轧板卷出厂价格保持稳定，对热轧板卷出厂价格下调10元/吨。
一是稳经济政策持续发力为钢材市场提供良好的运行环境。稳经济一揽子政策和措施加快落地，政策效应显现；
二是钢材市场需求好转，市场活跃度提升。“金九银十”是钢材市场传统需求旺季，全省下游工地存在赶工期的现象，需求逐步回升。反映在调查数据上，钢材库存持续下降，主要钢材品种成交量明显好转，前期被抑制的需求开始释放；
三是原燃料价格企稳回升，成本对钢价的支撑作用增强。铁矿石价格止跌反弹，钢坯价格有望企稳，废钢价格窄幅震荡，焦炭价格稳中有涨，成本端对现货价格的支撑作用增强。
综上所述，当前全省钢材市场基本面逐步好转，由前期的供需双弱向供需双增转变，市场利好因素逐渐增多，钢材价格存在阶段性反弹的机会。需求回升的强度依然是决定钢材市场价格走势的关键因素，因此需关注钢厂产能释放力度和需求回升速度是否错配。预计10月全省钢材市场价格将呈震荡上涨态势。
今年1-9月全省煤炭销售均价高位窄幅震荡。1月走势表现较平稳；2月呈现高位回落、大幅波动的态势；3月高位震荡，波动减小，创近四个月新高；4月单边下跌，价格中枢呈现已达阶段性顶部的迹象，煤炭需求淡季特征显现，市场供需紧平衡格*有所缓和；5月市场交投情况尚可；6月基本保持在今年最高水平附近徘徊，趋于稳定；7月小幅下跌，保供稳价政策下煤矿基本以兑现长协合同用户需求为主；8月继续下跌，需求攀升，电厂日耗高位，全省电厂日均耗煤较去年同期增长16%左右，煤炭市场供需高位紧平衡持续；9月小幅上涨，电力供应不足的*面得到有效控制，煤价上涨主要受下游非电行业用煤需求量增强带动。
2022年1-9月全省煤炭销售均价最低点为2月20日1132.78元/吨，最高点为3月20日1295.38元/吨，创1-9月新高，最高点与最低点之间价差162.6元/吨，涨幅14.4%。
一是持续高温天气导致煤炭保供压力增加，煤炭供应增速减缓。由于长时间高温天气，全省用电负荷显著增长，处于历史高位水平，电力缺口大，叠加全省干旱导致水电出力不足，煤炭保供压力增加，对煤炭价格形成支撑；
二是非电用煤需求量环比扩张，边际改善，带动煤价上涨。随着“金九银十”到来，钢材、水泥、化工等行业产能释放速度呈回升态势，开工率普遍明显提高，工业用煤量在下游传统旺季的刺激下需求回暖，为煤炭价格上行提供较强支撑；
三是煤炭南下资源有限，保供压力犹存。受供暖季煤炭保供工作影响，北方市场已提前开启煤炭冬储，煤炭资源南下受限，煤炭价格具备上涨动能。
一是进口煤数量有限。国际市场天然气供应紧缺导致国际煤炭供需偏紧的*面仍在持续，煤价坚挺造成我国进口煤数量有限，且主要以印尼的低卡煤为主，热量较低，用量较大，因此进口端补给实际作用亦有限；
二是非电用煤需求旺季支撑煤炭价格。煤炭依然是当前能源领域中最重要的一部分，每年全省用电量有同比10%以上的增长。随着金九银十的到来，钢铁、水泥、化工市场有望带动非电用煤需求继续增加，煤炭需求仍将高企；
三是煤炭新产能增量将趋紧。10月煤矿安全生产监管力度将加大，受特护期环保、安全监察趋严影响，自7月以来全国煤矿开工率呈持续下滑趋势，预计10月份煤炭新产能增量将趋紧。
综上所述，支撑煤炭价格坚挺的因素较多。在保供稳价政策的持续作用下，煤炭价格预期引导和调控监管为煤炭价格向合理区间运行提供了重要保障。但煤炭市场需求依然保持高位，供需处于紧平衡状态。随着非电用煤需求旺季到来，煤炭市场供需错配叠加进口缺口为煤炭价格提供向上动能，预计10月全省煤炭市场价格将呈现震荡偏强态势。
今年1-9月全省成品油销售均价新高后回落。截至9月，今年成品油共经历了十九次调整，呈现“十一涨七跌零搁浅”的格*。涨跌互抵后，汽油价格累计上调1305元/吨，折合升价累计上调1.02元/升。柴油价格累计上调1255元/吨，折合升价累计上调1.07元/升。
2022年1-9月全省成品油销售均价最低点为1月2日8487.07元/吨，最高点为6月19日10922.82元/吨，最高点与最低点之间价差2435.75元/吨，涨幅28.7%。
一是受全球通胀预期增强以及近期美联储再次大幅加息影响，美元汇率持续走强，加剧全球经济衰退担忧，导致国际原油价格呈现大幅下跌走势，原油价格跌至近八个月来低点，今年首次跌破80美元/桶大关。受此影响，成品油批零价格下调。
二是中秋节后成品油终端需求表现偏弱，市场需求回落，仅以刚需采购为主，市场购销气氛较淡。汽油继续累库，柴油以去库存为主；
三是成品油供应较充裕。国庆长假前，地炼及主营炼厂开工率小幅走高，全省成品油市场节前备货情况良好。尽管干旱导致成品油从水路运往全省受阻，但全省增大了陆路运输能力，全省成品油供应得到保障。
一是“金九银十”传统旺季需求的支撑。汽油方面，随着“国庆”长假来临，市场保持刚性需求。柴油方面由于工地施工项目赶工期、物流运输恢复正常、进入秋收农忙季等，行业活跃度提升，市场需求将呈良好增长态势；
二是成品油供应放缓。部分炼厂计划内检修，库存量将处于中低位水平，主营炼厂挺价意愿较强；
三是国际原油价格上涨的推动。国际原油市场存在多重利好因素，国际原油价格迎来强势反弹。受此影响，成品油市场上调批零价格预期增强；
综上所述，成品油需求旺季来临，下游需求将进一步恢复，市场销售压力不大。考虑到成品油价格调整受国际原油价格波动影响大，下一个调价窗口成品油价格上调的概率较高，预计10月全省成品油市场价格将呈上涨态势。
受原燃料价格持续上涨、用肥需求旺盛、国际市场化肥价格上涨带动等多重因素影响，今年上半年全省化肥市场价格不断攀升，屡创历史新高，总体处于上升通道，呈现产量小幅增加、需求大幅增长、进出口量同比减少以及化肥价格大幅上涨的特征。
进入7月，全省化肥价格呈下跌态势，化肥价格仍高于去年同期水平。化肥市场购销景气度不高，备肥意愿较低，下游以刚需成交为主。
8月全省化肥价格继续呈下跌态势，淡季市场需求减少，下游备肥积极性不高，以出货套现为主。
9月全省化肥价格继续呈下跌态势。市场保持刚需采购，以降库存为主，成交活跃度环比稍有回升。后半月因秋季肥市场主要以氮肥、磷肥为主，钾肥、复合肥需求相对减少，化肥各品种走势分化，氮肥、磷肥价格上涨，钾肥、三元复合肥价格下跌，氮肥价格上涨对整个化肥市场有提振作用。
今年上半年全省化肥产量38.6万吨，较去年同期增长35.8%，增速较去年同期高26.6%，增速较去年同期全国高32.5%，继续保持产量高增长。今年7月初以来，受原燃料价格持续下跌、化肥市场供需基本面偏宽松影响，化肥市场价格开始走弱，全省化肥销售均价从3620.36元/吨连续下跌至3280.6元/吨，累计下跌339.76元/吨，累计跌幅9.38%。
2022年1-9月全省化肥销售均价最低点为1月2日2984.86元/吨，最高点为7月3日3620.36元/吨，最高点与最低点之间价差635.5元/吨，涨幅21.29%。
一是在保价稳供降成本的一系列政策措施落实下，近三个月以来化肥品种价格涨势得到明显抑制。化肥出口放缓，进入9月份后部分肥企检修结束，整体开工率有所提升，市场竞争加剧；
二是干旱导致化肥需求同比减少。9月是全省中稻、晚稻等农作物灌溉用水高峰期，由于今年干旱，农作物用肥相对减少；
三是部分原燃料价格下行幅度大，下游采购观望气氛加重；
四是美元升值利空大宗商品价格。今年下半年开始，美联储多次加息引发大宗商品价格大幅回落，受“买涨不买落”的影响，化肥市场观望情绪较浓。
一是化肥生产成本由降转升。近期原料硫磺、磷矿石、合成氨价格均有不同程度上涨，天然气价格不断攀升，煤炭价格高位震荡，化肥生产成本由降转升，化肥挺价意愿增强；
二是化肥进口减少、出口增多。进口方面，全球最大的大米出口国印度为保障国内粮食供应，宣布从9月9日起，对部分等级的大米征收20%的出口关税，并禁止碎米出口，这可能导致国际食品价格再次面临上行的可能，从而带动肥价上涨；出口方面，国际市场化肥价格上涨，国内化肥出口量增多，进一步缓解国内化肥供需矛盾；
三是***开始对化肥开展储备工作。***发改委、财政部近期发布关于***化肥商业储备管理办法的通知，通知要求粮食生产区氮、磷及复合肥储备任务中，***素占比不低于本地区储备规模的30%。受此影响，化肥备货活跃度提升，日均走货量将明显增加。
四是市场风险释放聚集上涨动能。化肥价格经过连续十周的下跌后，已基本接近市场心理价位，市场风险得到释放。
综上所述，今年全省秋季备肥期延迟，下游市场补货将继续推进。随着化肥生产成本由降转升、全球肥价上涨预期增强导致出口增加、***开始对化肥开展储备工作等因素影响，预计10月全省化肥市场价格将止跌上涨。
今年1-9月全省水泥销售均价持续下跌后反弹，1月水泥价格持续下跌；进入2月跌幅加大，2月下旬小幅反弹后继续呈下跌态势；3月持续下跌，跌幅趋缓；4月旺季不旺，需求疲弱，行业出货量同比下滑25%左右，库存走高；5月跌幅加大，水泥价格已降至2020年同期水平，全省水泥价格在全国范围内处于中等偏低位置；6月受需求启动不及预期和行业竞争压力加剧影响，全省水泥价格整体呈下跌走势，水泥生产企业大部分基本满库停窑；7月继续下跌，水泥价格略高于去年同期水平,成交量较去年同期明显减少。7、8月是水泥行业消费淡季，7月全省水泥销量较4、5月份减少了近50%，相比往年同期减少近40%,水泥需求弱稳运行。截至7月，今年水泥市场价格总跌幅达每吨191.13元，跌幅35.5%，已跌至成本线附近。8月水泥价格继续下跌，市场供需双弱，全省水泥价格在全国范围内属偏低水平。截至8月，全省今年水泥产量创近11年来新低，同比下降15.5%。市场需求明显减少，销量同比下降40.67%左右，水泥销售均价下降35.48%左右；全省水泥价格自去年11月达到656.27元/吨的历史高点后开始持续回落，至2022年8月创下345.59元/吨的年内最低点后止跌回升，但较去年同期仍下跌6.2%。9月全省水泥市场价格呈上涨态势，市场呈现“需求回暖、成本高企”的特征。全省水泥生产企业窑线基本全部处于停产状态，但市场需求不及去年同期水平。
2022年1-9全省水泥销售均价最高点为1月2日538.7元/吨，最低点为8月7日345.59元/吨，最高点与最低点之间价差193.11元/吨，跌幅35.85%。
一是需求改善。“金九银十”是水泥需求传统旺季，基建和房地产行业均进入年底赶工期阶段，稳增长逐步发力，拉动水泥市场需求明显好转。据了解，9月全省水泥交易量已达到70%左右；
二是供应收缩。9月全省水泥价格止跌回升，主要因素是供给端水泥行业严格执行错峰生产、追加错峰天数、库存下降的结果，在“双碳双控”政策背景下，水泥行业自律性增强，水泥市场供应端明显收缩；
三是水泥出厂价格上调。受煤炭价格高企影响，水泥企业生产成本上升，长沙地区水泥厂对水泥出厂价格上涨50元/吨。
展望后市，水泥行业在经历了上半年需求下滑、成本上升、竞争加剧的三重压力后，迎来了“金九银十”传统消费旺季。随着工程项目施工进度进一步加快，水泥需求有望出现较快增长，在供给端行业自律达到高度共识的背景下，预计10月全省水泥市场价格将呈上涨态势。
开源晨会0919丨8月经济持续恢复，9月或将继续发力；打新策略转向“精选个股”，2022年打新仍有可观收益增强 【固定收益】MLF缩量续作，主要经济数据环比回暖——利率债周报-202209181、MLF缩量续作，主要经济数据环比回暖... - 雪球
1、MLF缩量续作，主要经济数据环比回暖
***常务会议延长制造业缓税补缴期限4个月，助力部分领域设备更新改造；央行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作和80亿元公开市场逆回购操作，净回笼资金2020亿元；8月经济数据回暖，固定资产投资增长强劲：1-8月固定资产投资同比增长5.8%、全国房地产开发贷款同比下降7.4%，8月份社会消费品零售总额同比增长5.4%、规模以上工业增加值同比增长4.2%；多家国有大行自9月15日起调降存款利率；8月公共财政收入边际修复，支出增速趋缓；***9月CPI涨幅超预期。
2、市场流动性情况监测：回购交易量边际走低，资金面持续收敛
本周（2022.09.13-2022.09.16，下同）公开市场操作净回笼2020亿元，其中开展7天逆回购80亿元，到期100亿元，执行利率为2.0%；开展1Y期MLF投放4000亿元，回笼6000亿元，执行利率分别为2.75%和2.95%。下周预计回笼资金80亿元，其中逆回购到期80亿元。
货币市场层面，本周同业存单利率涨跌不一，资金面持续收敛。本周商业银行发行同业存单4767.40亿元，较上周增加288.10亿元，到期3273.80亿元，净融资1493亿元。银行间质押式回购日均成交额为6.97万亿，环比上升0.15万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为1.63%、1.70%、2.04%，较上周分别上行13.0***p、上行2.00bp、上行9.09bp；9月16日DR001、DR007、DR014分别报收1.30%、1.61%、1.55%，较上周收盘分别上行12.53bp、上行16.43bp、上行11.9***p。
3、利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比减少，国债收益率继续小幅上行
一级市场上，本周共发行利率债32只，利率债发行总额4267.23亿元，较上周环比减少758.60亿元。本周到期利率债2957.60亿元，净融资额1309.63亿元。后续等待发行国债850.00亿元，等待发行地方**债486.20亿元，政策银行债200.00亿元，等待发行总额1536.20亿元。
二级市场上，本周国债收益率全线小幅上行，整体维持震荡趋势。1年期国债收益率、2年期及5年期中期国债收益率、10年期国债收益率均较上周上行，9月16日较上周收盘分别变化+7.01bp、+3.70bp、+4.8***p、+3.80bp。国债期限利差走势不一，10Y国债与1Y国债利差收窄3.21bp，10Y国债与2Y国债利差小幅走阔0.10bp。国债期货价格环比上周收盘下跌，2Y期、5Y期及10Y期国债期货价格较9月9日收盘分别变动-0.079%、-0.152%及-0.143%。
4、海外债市跟踪：美债收益率持续上行，中美利差倒挂走阔
本周***国债收益率延续全线上行态势，9月16日***1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别上行29bp、上行29bp、上行17bp、上行1***p。中美本周中美利差倒挂持续，且利差进一步走阔，2Y期中***债利差-174bp，前值-148bp，利差较上周走阔26bp；10Y期中***债利差-78bp，前值-70bp，利差较上周走阔8bp。
1、此次财政数据的四个重要关注点
第一，整体而言，8月财政收入端持续边际修复，但支出端由于财政减收和专项债空窗，支出增速开始趋缓，财政或面临缺少后劲的压力；
第二，狭义和广义赤字双升，广义赤字规模已经达到6.02万亿，累计进度达到62%，远超往年同期进度，财政收支矛盾进一步扩大；
第三，应对目前的财政收支缺口，财政依然留有后手，后续应密切关注5000亿专项债务结存限额以及新增的3000亿政策性开发性金融工具落地进展；
第四，财政资金转化为实物工作量的效率是宽财政稳增长的核心。虽然财政政策依然留有后手，但大规模发力窗口期已过，宽财政的稳增长效果已经进入到观察期，财政资金从拨付到形成实物工作量是稳增长能否兑现、最终效果的关键。如果稳增长可以逐步兑现，财政收支压力有望得到缓解。
公共财政收入端，8月存量留抵退税政策接近收官，一般财政收入增速出现明显好转，1-8月累计同比增速下滑8%（前值-9.2%），下降幅度进一步收敛，累计财政收入达全年预算进度的59.1%。8月当月一般公共预算收入1.31万亿，同比增长5.58%，增速结束了连续四个月同比负增长，增速环比由负转正。
收入分项来看，8月留抵退税拖累渐消，当月税收收入增速转正，同比微涨0.64%至1.058万亿元。其中，增值税同比增长5.71%，实现自2021年9月以来首次正增；企业所得税在上月由负转正后，本月再次转负，录得-2.98%，8月多地受疫情反复和电力供应紧张扰动，企业经营依然面临较大压力，同时制造业中小企业缓缴所得税；受房地产市场持续低迷拖累，房地产相关税种持续走弱，降幅环比进一步扩大；非税收入规模2480亿元，同比增长33.55%，为当月一般财政收入同比显著转好的主要贡献项。
公共财政支出端，当月支出增速放缓，同比增长5.64%至1.84万亿元。受疫情持续扰动和经济下行压力，财政收支压力依然高企，支出节奏仍相对克制。累计支出进度为61.83%，低于2021年同期62.12%。
支出分项来看，由于毕业季稳就业、多地疫情防控压力依然高企等原因，民生领域依然是本月公共财政主要投入方向，其中社会保障和就业、卫生健康两项支出规模与上月基本保持一致，但整体同比增速放缓，由18.25%降至14.22%；受多地高温、电量供应紧张、疫情扰动等影响，基建领域支出增速同比出现负增，几乎所有细分项同比均有所回落，但环比来看支出规模较上月增加464亿。
3、低基数效应导致**性基金收入降幅大幅扭转
本月**性基金收入同比下降-1.95%，较前值（-31.3%）降幅出现大幅扭转。土地出让金收入-4.87%，降幅较前几月出现大幅收窄。8月拿地数据创下年内新低，开发商的拿地意愿并未出现明显边际改善，我们认为本月土地出让金收入的改善主因2021年同期土地出让金低基数效应所致。整体而言，目前房地产销售端依然低迷，土地出让行情仍不乐观。
受8月专项债发行空窗期拖累，本月地方性**基金支出同比-8.83%，远低于前值20.46%。较上月进一步下滑，后续需要关注5000亿结存限额的发行进度以填补当前专项债发行空缺。
4、狭义和广义赤字双升，进一步趋近目标赤字规模
虽然8月前两本账的收入端均出现了边际改善，但由于支出端依然远高于收入，本月一般公共预算和**性基金分别录得赤字5364亿元和2383亿元，狭义财政赤字累计2.71万亿，累计进度达到47.6%；广义财政赤字达到了6.02万亿，累计进度达到62%，均远超往年同期进度，后续宽财政依然面临较大的财源压力。
1、经济持续恢复。工增、社零、固投、失业率等数据在8月历史性高温、部分地区限电和疫情扰动的情况下均较7月出现向好，超出市场预期，证明经济仍处恢复态势，并没有出现如市场担忧的二次探底，而7月经济恢复出现阻碍只是经济恢复期间出现的反复，不能阻碍经济恢复趋势。
2、工增同比涨幅扩大，中游利润空间得到释放。分三大门类看，上游采矿业同比涨幅收窄，与8月工业品价格下行相符。上游采矿业同比涨幅降低为中游制造业释放了利润空间，使得制造业增加值同比涨幅扩大。另外，在8月多地高温、限电影响生产的状态下，工增同比涨幅略涨，更证明了经济回复的态势，进入更适宜开工的9-11月后，预计工增会持续恢复。
3、基建投资增速较高，显示稳增长决心。基建投资单月同比涨幅较7月大幅上行，主要原因或来自6月底国常会部署的3000亿元政策性开发性金融工具已于8月全部落到项目上，资金和项目的确认带动基建投资增长效果显著。基建的高增速证明了稳增长的决心，我们在《2022年是真正积极的财政政策，或在Q3、Q4见效》中也提到全年预计4.2万亿专项债，超1.4万亿政策性金融工具或将对基建形成显著拉升。地产和基建作为宏观跨周期调节的主要手段，在地产较为疲弱的时期，对基建的支持证明了对经济恢复的支撑和决心。
4、房地产开发投资出现企稳态势，竣工端受保交付影响同比降幅收窄。房地产开发端和销售端同比各分项变化不大，但竣工端同比受“保交付”影响同比降幅大幅收窄，证明政策开始见效，地产市场出现企稳。8月以来增量政策出台，开发端：政策性银行专项借款支持逾期住宅交付、***会议提出“保交楼”、多地设立的纾困基金。销售端：国常会允许地方“一城一策、调降LPR等都缓解了居民对地产的担忧，8月下旬，商品房成交面积在底部出现回升。资金端各分项同比降幅均全部收窄，证明对地产信心出现回升，资金开始流入房地产市场。
5、居民部门出现恢复。8月社零同比涨幅扩大，其中餐饮收入同比回正。8月部分地区疫情仍然反复，但无论是商品购买还是线下服务均有所回升，主要受到低基数效应影响。2021年8月受疫情影响，消费较低，而2022年实施了更为优化和精准的防疫政策，如常态化核酸等，疫情对消费影响更低。另外，8月失业率较7月略有降低，已经是在5月之后的连续下降，或证明居民部门有所恢复。
6、.稳增长会议频繁召开，或促进9月形成更多实物工作量。8月中下旬，会议频繁召开，如降息、经济大省负责人座谈会、国常会19项接续政策等。在9月之后或将出现见效时点，再叠加9月高温缓解，9月经济或将进一步恢复。从物量指标来看，9月钢材、焦化、沥青等开工率较8月均出现回升。
7、对于债市而言，出口增速减缓或形成新平衡，经济稳增长、稳内需压力加大，从8月的数据也能看出经济已经出现持续恢复。我们认为需警惕债市调整风险，看好与内需相关的转债。
风险提示：政策变化超预期；价格变化超预期；疫情变化超预期。
1、本周（2022.09.13-2022.09.16，下同）市场表现及要闻：同兴环保：与中科大共同建立联合实验室
市场表现：本周上证综指收于3126点，下跌4.16%；深证成指收于11261点，下跌5.19%；创业板指收于2367点，下跌7.10%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌3.97%，小盘指数下跌5.99%。2022年以来大盘指数累计下跌20.08%，小盘指数累计下跌20.06%，小盘/大盘比值为1.27。良品铺子、佩蒂股份、观典防务本周涨幅较大。
本周要闻：同兴环保：共同建立“***科大-同兴环保储能电池材料及器件联合实验室”；工信部：加快推广甲醇汽车，推动甲醇经济发展。
本周重大事项：9月14日，莱茵生物发布限制性股票激励计划，拟以5.66元/股的价格向74名员工授予不超过1200万股（占总股本1.64%）。业绩考核要求为：以2021年营业收入为基数，2022-2024年营业收入增长率分别不低于30%、60%、90%。
2、本周专题：打新策略转向“精选个股”，2022年网下打新仍有可观收益增强
2022年打新市场回顾：市场低迷下新股破发频现，募资额、中签率双向发力保障2022年网下打新仍有可观收益增强。2022年以来市场行情整体震荡下行，再加上新股中未盈利、高估值溢价公司较多，首日破发大量出现，破发率显著高于2021年全年。同时，在2022年整体偏震荡的行情背景下，未破发新股的首日涨幅也大幅下行，从而使得2022年科创板和创业板的平均上市首日涨幅下降至19.75%、51.50%。但***移动、***海油在主板的上市和双创板块的大幅度超募使得2022年前三季度首发募资额同比大幅提升，打新账户数和入围率的显著下降使得注册制新股中签率亦明显上升。在募资额同比上行和中签率维持高位的共同作用下，2022年以来3亿规模A类账户打新仍能实现2.76%的增强收益。
打新策略：精选个股、逆周期、短长线兼顾。从择股策略看，高发行价、高发行PE、高估值溢价的“三高”新股破发风险更高，低发行、低估值、小市值的打新策略占优；从择时策略看，新股市场低迷时积极参与询价往往能获得可观收益；从卖出策略看，新规后首日卖出不再是最优解，对优质次新股可延长持有期。
智能汽车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、经纬恒润-W、晶晨股份、长光华芯）；高端制造主题（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、青鸟消防、安靠智电、矩子科技）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。
风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策变动；行业景气度低于预期。
1、房地产竣工端和销售端同步回暖，关注板块底部机会
***统计*发布8月国民经济运行数据，8月房地产开发投资完成额为11347亿元，环比增长1.78%；1-8月累计值为90809，同比降低7.39%，相较于1-7月降幅扩大0.99pct。8月房地产竣工面积为0.48亿平方米，环比增长42.50%；1-8月累计值为3.69亿平方米，同比降低21.13%，相较于1-7月降幅收窄2.21pct；8月商品房销售面积为0.97亿平方米，环比增长4.94%；1-8月累计值为8.79亿平方米，同比降低23.03%，相较于1-7月降幅收窄0.06pct。随着高温雨季等季节性因素消退，叠加各地密集出台房地产调控政策以及保交楼政策持续加码，房地产竣工端和销售端同步回暖。同时受益于预售资金监管政策趋严、房地产纾困基金逐步落地以及信贷政策持续宽松，房企资金端压力得到有效缓解，1-8月房地产开发企业到位资金100817亿元，同比下降25.0%，降幅收窄0.04pct。随着施工旺季到来，叠加10月16日召开的***有望对经济做全面部署，短期内需持续关注房地产需求恢复节奏。且随着下半年消费建材企业上调产品价格，盈利能力有望逐步修复，我们认为议价能力较高、渠道布*多样性且品牌优势突出的消费建材企业或将受益，受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、***联塑。***和中共***多次强调要盘活基础设施存量资产，抢抓三季度施工旺季，形成更多实物工作量。随着施工旺季到来以及基建稳增长政策全面蓄力，下半年基建产业链需求有望逐步回暖，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度有望显著提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤或将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、***巨石、中材科技。
本周（2022.09.13-2022.09.16，下同）建筑材料指数下降3.77%，沪深300指数下降3.94%，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.17个百分点。近三个月来，沪深300指数下跌8.73%，建筑材料指数下跌11.47%，建材板块跑输沪深300指数2.73个百分点。近一年来，沪深300指数下跌19.01%，建筑材料指数下跌22.84%，建材板块跑输沪深300指数3.83个百分点。
水泥：截至9月16日，全国P.O42.5散装水泥均价378.28元/吨，环比下降1.23%；水泥-煤炭价差为199.27元/吨，环比下降5.38%。截至9月15日，全国熟料库容比68.58%，环比上涨2.53pct。
玻璃：截至9月17日，全国浮法玻璃现货均价1696.92元/吨，环比下降14.50元/吨，降幅为0.85%；截至9月16日，光伏玻璃均价为165.63元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为3.48元/重量箱，环比涨幅为198.52%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为3.18元/重量箱，环比跌幅为23.04%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为19.58元/重量箱，环比跌幅为2.64%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为99.38元/重量箱，环比上涨0.09%。
玻璃纤维：截至9月16日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为4050-4350元/吨，SMC合股纱2400tex主流价为5450-7000元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为7500-8000元/吨。
碳纤维：截至9月16日，全国小丝束碳纤维均价为207.5元/千克，环比持平；大丝束均价为132.5元/千克，环比持平；碳纤维企业开工率为67.40%，环比持平；碳纤维毛利为47775元/吨，环比下降0.83%。
风险提示：原材料价格上涨风险；经济增速下行风险；国内房地产流动性风险蔓延风险；疫情反复风险；基建落地进展不及预期风险。
1、本周（2022.09.13-2022.09.16，下同）观点一：***统计*发布8月份宏观经济数据，多项经济指标企稳回升
9月16日，***统计*公布了8月份国内各项宏观数据。工业方面，2022年1-8月全国规模以上工业增加值累计同比增长3.6%，增速较1-7月+0.1pcts。其中单月来看，2022年8月全国规模以上工业增加值同比增长4.2%，增速较7月份增加0.4pcts。消费方面，2022年1-8月全国社会消费品零售总额累计同比增长0.50%，增速较1-7月+0.7pcts。其中单月来看，2022年8月全国社会消费品零售总额同比增长5.4%，增速较7月份增加2.7pcts。投资方面，2022年1-8月全国固定资产投资完成额367106亿元，累计同比增长5.8%，增速较1-7月增加0.1pcts。其中单月方面，2022年8月全国固定资产投资完成额47294亿元，同比增长6.57%，增速较7月份增加2.82pcts。整体来看，尽管疫情、限电等负面因素影响不断，但是伴随着一系列稳增长政策的持续发力，8月份国内宏观经济较7月份依旧边际好转，国内消费、投资与工业生产均有所恢复与改善，各项经济指标数据也正在企稳回升。我们认为，未来随着宏观经济的逐步复苏，相关化工产品需求有望触底反弹，化工行业景气度也有望持续回暖。
2、本周观点二：纯碱市场价格区间整理，库存有所增加
本周（9月12日-9月16日）国内纯碱市场价格区间整理，根据百川盈孚数据，截至9月15日，轻质纯碱市场均价为2650元/吨，较上周同一工作日上涨12元/吨；重质纯碱市场均价为2787元/吨，较上周同一工作日下降1元/吨。库存方面，截止9月15日，国内纯碱企业库存总量约为41.95万吨，较上周增加18.34%。
3、行业新闻：能源危机冲击德国化工行业
【能源危机】据***化工报报道，由于欧洲天然气和电力市场的巨大变化，德国化学工业协会（VCI）9月14日再次下调了全年预期，2022年德国化学品产量预计下降8.5%。此前，VCI在7月份预测德国化学品产量全年下降4.0%。2022年年初，该协会预测化学品产量全年将增长1.5%。
【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、**天业、滨化股份等；【化纤行业】泰和新材、三友化工、新凤鸣、华峰化学、海利得等；【三氯氢硅】宏柏新材、三孚股份、晨光新材；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、新安股份、硅宝科技；【其他】黑猫股份、江苏索普、苏博特、垒知集团等。
1、中秋节日现分化，市场整体表现平稳
9月12日-9月16日，食品饮料指数跌幅为0.9%，一级子行业排名第3，跑赢沪深300约3.0pct，子行业中啤酒（+1.4%）、预加工食品（+0.4%）、其他食品（+0.0%）表现相对领先。中秋期间白酒动销分化加剧，具体表现为区域分化与产品分化。从区域来看，受疫情影响的区域动销较弱，如成都白酒市场中秋节日动销几乎停滞，经销商与终端库存略有提升，待疫情结束后逐渐消化。没有疫情区域表现出较好改善，如安徽市场动销较强，主要是省内经济增长良好，为白酒升级提供较好环境。从产品来看，不同品牌白酒分化较大，传统名酒品牌动销更好，表现为大品牌回款完成度较高，同时库存在合理范围内。五粮液节前开展分销活动较早，渠道库存合理，终端库存略有提升，近期五粮液通过加大市场执行力度以及积极回收低价产品的方式来维护市场价格，目前批价保持稳定。国窖中秋政策对回款拉动作用明显，渠道库存略高，预计国庆节动销会有恢复，缓解一部分库存压力。酱酒由于上半年去库存，中秋终端备货略好于同期，但渠道利润有下降，一二线酱酒好于小品牌。次高端白酒中汾酒动销表现较好，多数次高端白酒仍有压力。我们认为名酒企业三季度报表应普遍加速增长，按照确定性原则，当前优先推荐贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒等。
2、推荐组合：贵州茅台、山西汾酒、重庆啤酒，嘉必优
（1）贵州茅台：中报业绩符合之前预告，公司以i茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽，未来将深化改革进程，公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。（2）山西汾酒：中报业绩符合预期，全年营销工作以稳为主，回款顺畅，库存低位，预计下半年营收环比提速，全年目标不变。（3）重庆啤酒：二季度受疫情影响乌苏表现较弱，下半年高温天气利好啤酒消费，叠加公司内部加大市场投入以及架构调整到位，预计大概率加速增长，目前具有较高布*性价比。（4）嘉必优：下半年积极关注新国标配方获批催化剂和订单进展，展望后续国际市场开发确定性高，化妆品市场可能取得突破，合成生物学相应产品有望量产，持续看好。
3、市场表现：食品饮料跑赢大盘
9月12日-9月16日，食品饮料指数跌幅为0.9%，一级子行业排名第3，跑赢沪深300约3.0pct，子行业中啤酒（+1.4%）、预加工食品（+0.4%）、其他食品（+0.0%）表现相对领先。个股方面，ST通葡、祖名股份、天润乳业涨幅领先；皇氏集团、仙乐健康、黑芝麻等跌幅居前。
4、行业新闻：河北丛台酒业中秋出货量同比增长50%
9月12日，丛台酒业中秋旺季出货量与2021年同期相比增长50%；截至目前完成年度销售任务的90%；邯郸以外核心市场销售增长达100%，销售占比提升到35%以上，全省化战略效果显著（来源于微酒）。
风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。
市场回顾：本周（2022.09.13-2022.09.16，下同），沪深300指数下滑2.60%，计算机指数下滑1.21%。
1、周观点：重申重视“大信创”板块机遇
（1）中美科技与贸易摩擦升级，进一步凸显自主可控的重要性
一方面，从***出台《通胀削减法案》试图限制***新能源汽车出口，到限制英伟达、AMD向***出售高端芯片，近期中美科技与贸易摩擦不断升级，充分彰显了***在关键基础技术实现自主可控的重要性。另一方面，***领导层也反复强调关键核心技术的重要性，要提升科技创新能力。我们认为从*政到八大关键行业，从底层基础软硬件到上层应用软件，国产化节奏将实现加速。
（2）无论是从长期还是短期维度，必须重视“大信创”产业趋势
长期来看，未来五年是“大信创”发展的关键时期，发展空间广阔。短期来看，2022年是行业信创的元年，从2023年开始，金融、运营商、电力等八大关键行业的国产化有望加速。同时，相关政策催化有望逐渐落地，提振市场信心，必须重视“大信创”的产业趋势。
信创产业发展至今，内涵逐渐丰富，生态愈加成熟，我们认为“大信创”时代已经来临。首先，信创内涵不再*限于CPU、操作系统、数据库、中间件、办公软件等基础软硬件的国产化，也包括EDA、CAD等工具性软件，ERP、OA、MES、PLC等通用应用软件及各个垂直行业应用软件的国产化。其次，随着产业生态的成熟，信创发展越来越市场化，有核心技术实力的公司才能取得领先市场份额。
我们重点推荐海光信息、中科曙光、神州数码、致远互联、龙芯中科、***长城，受益标的包括金山办公、卓易信息、海量数据、***软件、东方通、普元信息等；金融信创领域，推荐恒生电子、京北方、顶点软件、中科软，受益标的包括中亦科技等；EDA领域，推荐华大九天，受益标的包括广立微、概伦电子等；CAD领域，推荐中望软件、广联达等；PLC领域，推荐中控技术、宝信软件等。
（1）卫星遥感应用：推荐航天宏图、中科星图、超图软件；
（2）智能网联汽车：推荐中科创达、东软集团、四维图新、道通科技、淳中科技、千方科技、科大讯飞，受益标的包括德赛西威、万集科技等；
（3）产业互联网：推荐国联股份、中控技术、中望软件、宝信软件、赛意信息、鼎捷软件、爱科科技等；
（4）云计算：推荐中科曙光、用友网络、广联达、石基信息、明源云、福昕软件、泛微网络、致远互联、普联软件、浪潮信息，受益标的包括金山办公、新开普等。
风险提示：政策推进不及预期；IT投入不及预期；行业竞争加剧。
1、煤价加速上涨，政策扰动迎加仓布*时点
本周（2022.09.13-2022.09.16，下同）秦港动力煤Q5500现货平仓价为1408元/吨，环比上涨63元/吨，涨幅4.68%。供给端：本周晋陕蒙442家煤矿开工率自7月以来持续下滑，临近冬季保供开工率有所反弹但仍低于7月初开工率1.4个百分点，然而近期矿难又有发生，开工率仍受考验；进口煤方面，8月进口煤同比增长5%，但从结构上来看，推测主要是印尼的低卡煤量大幅提升，以量弥补热值，实际供给还要看总热值的效果。需求端：天气转凉致电厂日耗转弱，但“金九银十”期间非电煤需求上行，带动市场价格上涨。后期判断：供给方面，新产能增量仍存在不确定性，下半年*的***召开将带来环保、安监压力，生产或将受到一定制约导致开工率难以恢复到正常水平，而且秋季大秦线检修对运力或产生一定影响，当前海外能源危机持续升级，俄罗斯对北溪1号管道断气，或将使替代性需求转向煤炭，海外抢煤或将对***进口煤量产生较大挑战；需求方面，虽然九、十月进入电煤淡季，但基本面或将体现出供需双弱，供给的下行压力或将大于需求下行，而且稳增长政策以及水泥化工等非电煤旺季到来仍有望稳住需求。近期发改委提到要做好供暖季煤炭保供工作，冬储有望提前开启，淡季或许很短暂，动力煤价格仍具向上动能。炼焦煤方面，随着“煤焦钢”产业链逐步好转，焦钢企业利润得到修复后开工率均有所提升。
后期判断：炼焦煤国内产量并无明显增量且没有保供政策，最近蒙古铁路开工但仍不能直达***，进口量放量仍需观察；需求端密切关注稳增长政策措施落地情况，*的***将于10月16日召开，预计对经济稳增长会有新的部署，此外早前国常会已出台稳经济一揽子政策有望逐步落地。全球能源危机*势持续升级，继北溪1号断气和欧盟欲限制俄罗斯天然气价格之后，9月14日欧盟出台应对能源价格的干预政策，但再在能源紧张的状况之下恐难奏效；总之欧盟与俄罗斯的**对立，将对全球能源的供给和价格产生非常重大的影响。在海外能源危机的演绎之下，***也同样面临挑战，川渝限电已经暴露出新能源在快速发展过程中的种种问题，能源结构之间的不平衡与错配需要得到深刻反思，双碳政策进程中，新旧能源应发展并举，而非此消彼涨，直到新能源完全可以成为中流砥柱再降低旧能源的地位。国内有望见到火电和煤炭的地位仍或将成为能源安全的最终屏障。最近政策面存在扰动，但未来煤炭基本面的供需错配或仍将存在，叠加能源危机的加剧，供给缺口及替代性需求仍将让煤价具有向上动能，可顺势做多煤炭板块，煤炭板块正迎来黄金时代与价值重估。
海外及非电煤弹性受益标的：兖矿能源、兰花科创；不受年度长协比例提升影响的受益标的：***神华、中煤能源、陕西煤业、晋控煤业；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源、电投能源；焦煤需求预期改善逻辑受益标的：山西焦煤、平煤股份；高成长标的：广汇能源。
风险提示：经济增速下行风险，疫情恢复不及预期风险，新能源加速替代风险。
1、本周（2022.09.13-2022.09.16，下同）观点：股市活跃度下降，券商股或过度反映“降费”影响
市场对国办“降费”政策的过度担忧以及股市活跃度持续走弱叠加，造成本周券商板块大幅下跌。我们认为国办政策意在规范涉企收费，降低制度性交易成本，并非鼓励行业价格战，并非针对券商佣金率和基金管理费率。券商龙头股短期跌幅或过度反映降费政策影响，悲观情绪释放相对充分，看好龙头标的估值修复。
2、券商：交易量和基金新发环比下降，资本中介业务迎来政策利好
（1）本周日均股票成交额8038亿，环比-1.5%，截止9月16日，9月日均股票成交额8031亿，环比8月下降20%，日均换手率降至1.2%，创2020年以来的新低；本周新成立股+混基金54亿/非货基金149亿，环比-38%/-51%，基金新发环比两周走弱。（2）政策面看，9月15日***办公厅发文，提及“鼓励证券和基金等机构进一步降低服务收费”，市场担忧经纪佣金率和基金管理费率下调影响券商盈利；上交所中证500ETF期权、深交所中证500ETF和创业板ETF期权三个ETF期权产品即将上市，场内衍生品持续丰富利于金融机构对冲高阶风险；证监会批复8家券商科创板做市资格，衍生品和做市业务将持续驱动券商资本中介业务扩容。（3）本周中金公司公告拟配股270亿，我们预计衍生品等资本中介业务的快速扩张是券商补充资本金、提升流动性风控指标的主因，业务本身将提升券商ROE。（4）市场对降费政策的过度担忧以及股市活跃度的走弱造成本周券商板块大幅下跌，我们认为市场悲观预期释放相对充分，板块估值位于历史低点，行业轻重资本业务长逻辑均较好，看好三类标的机会，互联网券商赛道兼具景气度和成长性，推荐东方财富和指南针；财富管理赛道长逻辑仍在且估值优势明显，推荐广发证券和东方证券，受益标的兴业证券和长城证券；综合优势突出且兼具景气度的券商推荐中信证券和国联证券。
3、保险：资产端逻辑催化估值修复，选择负债端占优的标的
（1）近一个月保险股表现出较强的超额收益，8月24日以来保险板块上涨7.8%，领跑非银板块和沪深300指数，其中***人寿上涨15%领跑保险股，保险股的涨幅排序与中报NBV增速相关性较强，中报降幅最小的***人寿涨幅领跑。（2）市场看好保险股的原因包括悲观预期充分反映到估值、经济修复利好资产端弹性和负债端有望边际改善。我们认为，低基数有望带来上市险企下半年NBV降幅收窄，而负债端的转型见效以及价值型产品的需求修复仍有待观察，我们看好资产端弹性较强且负债端表现占优的标的，***人寿受益明显。中长期推荐寿险转型领先的***太保和***平安，***财险承保业绩增速超预期，景气度有望延续，继续推荐。
券商：东方财富，指南针，广发证券，东方证券，兴业证券，长城证券，国联证券，中信证券；保险：***人寿，***财险(H股)，***平安，***太保，友邦保险(H股)；多元金融：江苏租赁。
风险提示：股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响；保险负债端增长不及预期；券商财富管理和资产管理利润增长不及预期。
1、8月社零增速超预期，化妆品龙头品牌强者恒强
本周（2022.09.13-2022.09.16，下同），***统计*发布2022年8月份社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据，2022年8月我国社零总额为36258亿元，同比增长5.4%，同期低基数和促消费政策共同作用下增长超预期。分渠道看：线上方面，2022年1-8月全国网上零售额72414亿元（+5.8%，较1-7月增速+0.1pct），连续两个月提速，对整体消费带动作用明显；线下方面，2022年1-8月超市、便利店、百货店、专业店、专卖店零售额同比分别+4.1%/+4.8%/-6.6%/+4.6%/-0.5%，增速较1-7月均有提升，线下业态恢复态势向好。分品类看：必选品类维持稳健；可选品类呈现分化，金银珠宝增速虽有回落，但仍维持稳定增长；化妆品受疫情反复削弱消费力影响，8月呈现“淡季更淡”特点。但行业内部看，8月淡季背景下国货龙头品牌的线上经营数据仍展现较强韧性，我们观察“天猫品牌官方旗舰店GMV+抖音品牌GMV”这一指标：（1）珀莱雅主品牌同比约+9%，彩棠同比约+72%，两个品牌合计GMV同比约+16%，稳健增长；（2）华熙生物旗下护肤品牌润百颜、BM肌活、米蓓尔、夸迪8月分别同比约-5%/+84%/+96%/+31%，四个品牌合计GMV同比约+35%，实现较好增长。整体看，化妆品行业分化进一步加剧，龙头品牌“强者恒强”逻辑持续印证。
2、行业关键词：月中半价日、蓝皓生物、巨子生物、珀莱雅、宝藏女装等
【巨子生物】巨子生物联手专家发布行业首个专家共识。
本周，商贸零售指数报收2652.09点，下跌2.57%，跑赢上证综指（本周下跌4.16%）1.59个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第7位。零售各细分板块中，本周百货板块跌幅最小，2022年年初至今各板块均下跌。个股方面，本周中百集团（+19.9%）、徐家汇（+17.1%）、大连友谊（+15.9%）涨幅靠前。
4、投资建议：关注高景气赛道优质公司
投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的科思股份等；
投资主线二（医美）：医美消费逐步恢复，重点推荐医美产品龙头爱美客；
投资主线三（珠宝钻石）：黄金珠宝消费回暖，关注头部品牌布*培育钻石赛道，重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的周大福、***黄金等。
1、核心观点：8月行业数据依旧低迷，销售开工底部徘徊
8月统计*房地产数据依旧承压，行业销售恢复依旧低迷，苏州和青岛放松调控政策一日内反转表明房住不炒依旧是需要坚守的底线。从中短期视角看，民企信用风险以及疫情多点散发制约着居民的购房意愿；从长期视角看，我们认为在当前的政策力度下，本轮出现全国层面的全面恢复可能性较低，行业销售预计在核心城市群实现结构性恢复。我们预计后续保交楼政策的推进和行业信用风险的控制程度对需求端的情绪修复影响较大，在宽松政策预期和低基数影响下行业增速四季度有望同比转正，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
2、政策端：8月统计*房地产数据依旧承压，天津济南放松限购
中央层面：***统计*发布2022年1-8月商品房投资和销售数据，销售整体复苏较弱，新开工下行趋势延续，房企资金依旧承压；住建部下一步将采取多方面举措，推进住房供给侧结构性改革、实施城市更新行动、实施乡村建设行动，加快发展保障性租赁住房。住建部已会同财政部、央行等出台措施，以政策性银行专项借款方式，支持有需要城市推进已售逾期难交付住宅项目建设交付问题。
地方层面：浙江淳安、临安，湖南浏阳等地发布购房补贴政策，潍坊、泰州、长沙等地公积金政策优化，苏州高层次人才公积金贷款额再提升20万元。广州放宽限价政策，“一房一价”由原来按楼栋均价正负6%调整为可上浮10%、下浮20%。青岛主城区李沧区、崂山区、市北区放开限购，市南区、市北区限购门槛放松。天津增加老人、多孩家庭及租售家庭的限购套数，二套房首付降至四成。
3、市场端：销售数据同比走低，杭州青岛完成三批次土拍
销售端：2022年第37周，全国64城商品住宅成交面积289万平米，同比下降48%，环比下降2%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达14798万平米，累计同比下降36%，一二线城市走势较好于三四线。全国23城二手房成交面积为97万平米，同比增速-16%，前值-1%；年初至今累计成交面积4638万平米，同比增速-23%，前值-23%。
投资端：2022年第37周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积5373万平方米，成交土地规划建筑面积2447万平方米，同比下降21%，成交溢价率为5.8%。杭州和青岛完成三批次集中供地，杭州19宗地块全部成功出让，过半数由杭州本土民企竞得，其中滨江集团和绿城***分别斩获3宗和2宗地块。青岛14宗地块流拍3宗，11宗底价成交，金茂联合体斩获3宗地。
4、融资端：国内信用债发行同比减少，海外债发行同比增加
2022年第37周，信用债发行13.1亿元，同比减少90%，环比减少70%，平均加权利率2.95%，环比减少86BPs；海外债发行9.1亿美元，同比增加82%，环比减少0%，平均加权利率6.82%，环比增加279BPs。
风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。
1、本周（2022.09.13-2022.09.16，下同）行情回顾
新材料指数下跌6.58%，表现强于创业板指。OLED材料跌6.99%，半导体材料跌4.05%，膜材料跌11.14%，添加剂跌5.48%，碳纤维涨1.14%，尾气治理跌5.95%。涨幅前五为格林达、世华科技、凯美特气、凯赛生物、华特气体；跌幅前五为回天新材、东材科技、双星新材、福斯特、新纶新材。
2、新材料周观察：光伏建筑一体化迎来新机遇，PVB胶膜需求或将持续向上
早在20世纪70年代，PVB胶膜就开始用于光伏电池组件的封装，PVB胶膜相较EVA胶膜有其独特的竞争优势：（1）安全性能更好：由于PVB与玻璃的粘接性以及自身抗冲击性均优于EVA，为防止玻璃破碎后坠落伤及行人，***明确规定应用于建筑幕墙、顶棚的玻璃必须使用PVB中间膜封装。据《民用建筑太阳能光伏系统应用技术规范》，有采光和安全双重性能要求的部位，应使用双玻光伏幕墙且夹胶层需使用PVB胶膜，我们认为PVB胶膜在BIPV（光伏建筑一体化）光伏组件的封装中将占据主导地位；（2）储存期长且易回收电池片；（3）耐老化性及抗PID性能好。2022年3月，《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》发布，该规划指出到2025年，全国新增的建筑太阳能光伏装机容量在50GW以上。根据上海天洋公告，平均1GW光伏装机量所需要的封装胶膜面积为1,000-1,300万平方米，我们取均值1,150万平方米；根据皖维高新公告，PVB胶膜密度约为1.069g/cm3，厚度约为1.14mm；保守取30%的渗透率，我们可测算出2025年我国BIPV光伏组件对PVB胶膜的需求量约为21万吨。皖维高新现有PVA树脂产能31万吨/年、PVB树脂产能2万吨/年；截至2021年底，皖维高新拟收购的标的公司皖维皕盛拥有PVB胶膜产能约1.35万吨/年，国内产能占比约6%，预计于2024年增长至3.6万吨/年。皖维高新完成收购计划后，有望跻身成为国内规模最大的PVB胶膜生产商之一。受益标的：皖维高新。
【天力锂能】项目投资：公司拟使用额度不超过2亿元超募资金及闲置募集资金投资“年产一万吨电池级碳酸锂项目”，建设周期为12个月；公司拟使用额度不超过3.87亿元超募资金投资“年产2万吨磷酸铁锂项目”，建设周期为24个月。
我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技、瑞联新材、宏柏新材、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、蓝晓科技、松井股份等。
风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。
1、行业销售整体复苏较弱，区域结构分化特征显现
***统计*发布2022年1-8月商品房投资和销售数据，2022年1-8月，全国商品房销售面积8.79亿平方米，同比下降23.0%，增速较2022年1-7月上升0.1%；商品房销售额8.59万亿元，同比下降27.9%，增速较2022年1-7月上升0.9%。分区域看，东部、中部、西部、东北区域销售额累计同比增速分别为-28.9%、-22.9%、-28.2%、-40.0%。市场进入8月份后，整体恢复依旧较弱，但已出现部分结构性分化特征，长期人口、经济基本面相对较好的东部区域8月单月销售金额、销售面积同比降幅缩窄至-10.0%、-12.1%。往后看，我们认为在当前的地产放松框架下，行业将继续呈现整体复苏较弱，区域结构分化的特征。
2022年1-8月，全国房屋新开工面积8.51亿平，同比下降37.2%，8月单月新开工面积0.90亿平，同比下降45.7%，连续两个月同比降幅超过40%。我们认为行业销售恢复的疲软，房企前期拿地的不足以及资金的紧张共同导致了行业新开工的持续下行。2022年1-8月，房屋竣工面积3.69亿平，同比下降21.1%，前值-23.3%，8月单月竣工面积同比下降2.5%，降幅缩窄明显。随着各地保交付政策的落地，停工楼盘有望陆续复工，行业竣工或将持续修复。
2022年1-8月，房地产开发投资额同比下降7.4%，单月同比下降13.8%；同期购置土地面积、土地成交价款同比增速分别为-49.7%、-42.5%。行业供给侧改革以来行业整体投资能力的下降，以及前期拿地的不足在投资端已经开始逐步显现。伴随着新开工面积的持续下行，2022年1-8月房地产施工面积同比下降4.5%。我们预计短期内行业投资能力较难恢复，后续行业拿地面积、新开工面积预计继续承压，行业投资的下行压力或将持续显现。2022年1-8月，房地产开发企业到位资金10.08万亿元，同比下降25.0%，单月同比下降21.7%。单月同比虽略有改善，但市场整体销售恢复依旧较弱，融资端政策也并未出现明显变化，房企资金面依旧紧张。而中央保交付要求的明确，房企资金或将更多用于后端建设施工，前端投资恢复潜力不足。
当前行业整体销售恢复依旧偏弱，但结构性分化特征已经开始显现，后续政策面预计持续向好，布*长期经济基本面良好、供需结构健康区域的房企经营销售有望先行改善。受益标的：（1）保利发展、***海外发展、华润置地、万科A、金地集团、招商蛇口、旭辉控股等占据核心城市群较高市场份额的稳健型龙头；（2）栖霞建设、滨江集团、越秀地产、建发股份等深耕核心城市群的区域型优质房企。
1、9月报告下调2022/2023年全球玉米产量
2022年9月12日***农业部发布9月全球农产品供需预测报告，较8月预测报告，主要调整包括：下调全球玉米、大豆、水稻产量；上调全球小麦产量预测值，调低玉米、大豆、水稻期末库存。驱动上述调整的主要原因包括：（1）欧盟玉米生长期受***劣天气影响单产水平降低坐实；（2）美豆优良率下降导致美豆产量环比下修；（3）俄罗斯及乌克兰小麦环比产量上修，全球小麦产量环比调增；（4）***、印度等水稻主产区产量预减，导致全球期末库存环比减少。
2、玉米、小麦：玉米产量及库存规模收紧，小麦产量及消费环比调增
玉米：9月报告较8月报告对玉米产量、贸易、消费、期末库存进行了下调。产量方面，报告略下调了2022/2023年度全球玉米产量，环比调减703万吨调至11.73亿吨。贸易方面，2022/2023年全球玉米进出口量均较8月报告有所下调，报告下调了2022/2023年全球玉米出口量至1.84亿吨。消费量方面，饲用消费较8月报告有所下调，环比调减0.4%至7.43亿吨。库存方面，9月报告调低了2022/2023种植季的期末库存，较8月预测值调减0.7%至3.05亿吨。
小麦：9月报告预计2022/2023年的全球小麦供应及消费增加，库存规模增加。产量来看，9月预测全球产量较8月预测将上调432万吨至7.84亿吨。库存来看，9月预测的全球小麦期末库存均较8月环比调增0.5%。消费来看，2022/2023全年饲用消费调增1.6%，国内消费较8月调增0.3%至7.91亿吨。贸易来看，2022/2023种植年全球小麦进出口量均较8月预测值调增0.1%至2.04亿吨和2.09亿吨。
3、大豆：全球产量、期末库存环比下调
9月报告下调全球2022/2023年度大豆产量、进出口量及期末库存。产量来看，2022/2023种植季全球大豆产量减少302万吨至3.90亿吨，其中美豆环比调减3.4%，除了***的大豆产量减少外，***、巴西及阿根廷大豆产量维持原有预测。消费来看，9月预测的全球大豆压榨量值较8月下调0.2%至3.27亿吨。贸易来看，全球大豆进出口较8月均环比调减0.7%。库存来看，全球期末库存环比调减2.5%至9892万吨。
4、稻谷：全球产量、期末库存环比下调
9月报告较8月对2022/2023年产量下调0.9%至5.10亿吨。主要原因是印度、***的产量减少。库存来看，全球期末库存预计均将环比减少2.8%至1.74亿吨。消费来看，2022/2023年度的全球稻谷消费量较8月预测值环比调增0.1%至5.19亿吨。贸易来看，2022/2023年度全球稻谷进出口较8月预测分别环比调减1.8%和1.9%至5215万吨和5361万吨。
风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘**风险、进出口政策风险。
研报发布机构：开源证券研究所
研报首次发布时间：2022.09.18
9月份北京钢筋价格走势
今天开始涨价了，上调20左右前段时间一直稳中有降，价格浮动很小现在的情况来说应该短期也不会大涨，用货的时候具体咨询吧想了解每天的价格变化和行情预测可以去我们网页上看，随时更新附送今天钢材详细价格，9月2日北京最新钢筋价格：盘条、盘圆、盘元、线材HPB235Ⅰ级钢筋盘条6.5：4940Ⅰ级钢筋盘条8：4940Ⅰ级钢筋盘条10：4940二级螺纹HRB335Ⅱ级螺纹钢筋Φ12:5140Ⅱ级螺纹钢筋Φ14：5140Ⅱ级螺纹钢筋Φ16：5010Ⅱ级螺纹钢筋Φ18：4940Ⅱ级螺纹钢筋Φ20：4940Ⅱ级螺纹钢筋Φ22：4940Ⅱ级螺纹钢筋Φ25：4940Ⅱ级螺纹钢筋Φ28：5080Ⅱ级螺纹钢筋Φ32：5080三级螺纹HRB400Ⅲ级螺纹钢筋Φ12：5320Ⅲ级螺纹钢筋Φ14：5320Ⅲ级螺纹钢筋Φ16：5110Ⅲ级螺纹钢筋Φ18：5040Ⅲ级螺纹钢筋Φ20：5040Ⅲ级螺纹钢筋Φ22：5040Ⅲ级螺纹钢筋Φ25：5040Ⅲ级螺纹钢筋Φ28：5120Ⅲ级螺纹钢筋Φ32：5120盘螺HRB335/HR400Ⅱ级盘罗Φ8：5060Ⅱ级盘罗Φ10：5060Ⅲ级盘螺Φ8：5060Ⅲ级盘螺Φ10：5060
钢铁报价-9月16日
首钢长治9月16日价格调整信息：从9月16日9时起，对螺纹钢、理计光圆钢筋、盘螺、线材、型钢价稳，结算以电商系统中实提时间为准。
9月15日晚间，离岸人民币对美元汇率盘中“破7”。Wind数据显示，截至北京时间9月15日20时，离岸人民币对美元汇率最低下探至7.0183。在岸人民币对美元汇率也***近“7”，最低至6.998。
对于时隔2年多人民币汇率再次“破7”，民生银行首席经济学家温彬接受《证券日报》记者采访时表示，这主要受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响。随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值，与英镑、欧元、日元等主要发达经济体货币相比，人民币贬值幅度相对较小，而且人民币汇率指数总体稳定。
《证券日报》记者据Wind数据统计，截至9月14日，今年美元指数上涨14.92%，同期人民币对美元汇率下跌9.56%，欧元、日元、英镑对美元则分别贬值了12.19%、24.14%、14.7%。
展望后期，温彬认为，从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。
中银证券此前发布研报认为，即便短期人民币汇率“破7”，也不需要过度担心。预计四季度，随着美联储紧缩节奏放缓，美元指数见顶回落，国内稳增长政策逐步见效，人民币汇率或将震荡回升。
市场也不必过度担心“破7”。早在2019年8月5日，央行有关负责人回应人民币汇率“破7”时曾表示，人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。
随着人民币汇率形成机制的不断完善，人民币汇率弹性日益增强，对美元汇率双向波动是常态。温彬建议，对于外向型企业而言，要树立汇率风险中性的理念，主动利用衍生工具，做好汇率风险管理，保持正常的生产经营。
我国工业经济保持恢复性增长态势
工信部副部长辛国斌15日在国新办发布会上表示，今年以来，应对疫情等因素带来的冲击，各部门各地全力保障产业链供应链畅通，稳定工业经济运行。今年1至7月，规模以上工业增加值同比增长3.5%，受阻产业链供应链迅速得到修复，工业经济保持恢复性增长态势。
国新办15日举行新闻发布会，介绍我国维护产业链供应链韧性与稳定工作情况及产业链供应链韧性与稳定国际论坛筹备情况。
辛国斌在发布会上说，产业链供应链稳定畅通对工业经济平稳运行至关重要。上半年，部分地区受疫情冲击影响较大，产业链供应链一度面临不少堵点卡点。工信部会同相关部门聚焦重点区域、重点企业、重点行业采取一系列措施。
他表示，下一步，工信部将落实落细稳经济一揽子政策，加强对重点地区、重点行业、重点企业运行情况监测调度，保障产业链供应链稳定畅通，加力帮扶中小企业，促进工业经济加快恢复。
针对社会关注的个别企业产能转移情况，工信部规划司司长王伟在发布会上表示，一些企业出于自身布*调整、开拓新的市场等原因调整生产线，是正常的经济现象。此外，近年来，我国不断加大对制造业重点外资项目的服务保障和支持力度。据不完全统计，制造业领域总投资额10亿美元以上的重点外资项目近60个，涉及电子信息、化工能源、汽车等重点领域。
“我们欢迎外资企业来华投资，也将下更大力气创造更加良好的营商环境。”王伟说，工信部将继续推动制造业领域高水平对外开放，创造更有吸引力的投资环境，共同维护全球产业链供应链稳定畅通。（新华社）
重磅！国有六大行下调存款利率，影响几何？
9月15日，国有六大行先后发布公告，下调各个期限人民币存款利率。专家表示，此次六大行下调存款利率，一方面会缓解银行净息差下行的压力，促进银行稳健经营，更好地服务实体经济；另一方面，存款利率下调会降低银行的资金成本，为进一步下调贷款利率，降低实体经济综合融资成本，更好地服务稳增长大*提供更大的空间。
9月15日午盘，银行板块逆市走强，板块整体涨幅居前。截至午盘收盘，银行板块个股多数飘红，厦门银行、苏州银行均涨超3%，招商银行、平安银行、宁波银行等跟涨。
不同期限存款利率均有下调，最高下调15个基点
根据公告，六大行不同期限存款利率均有下调，其中，3年期定期存款利率下调最多，达到0.15个百分点，其他期限存款利率均下调0.1个百分点。
以工商银行为例，9月15日起，该行活期存款利率下调至0.25%，3个月、6个月、1年期、2年期、3年期、5年期存款利率分别下调至1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.6%、2.65%。
（截图自工商银行网站）
央广网记者注意到，早在今年4月，国有六大行等多家银行就曾下调过存款利率。在《2022年第一季度***货币政策执行报告》（下称《报告》）中，人民银行表示，2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。
人民银行提到：“从实际情况看，工农中建交邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。”
上海金融与发展实验室主任曾刚对记者表示：“今年人民银行指导建立了存款利率市场化调整机制，就是希望存款利率更多地与市场利率挂钩，变得更有弹性，能够顺应市场利率变化而变化。8月LPR下调后，存款利率也有进一步调整的必要。此次六大行下调存款利率，既是存款利率市场化定价改革的成果，也是新定价机制下对LPR下行的反应。”
“从长远看，定价机制的改变使得存款利率定价变得更加灵活，与市场利率的关联度变得更高，为银行进行资产负债管理提供了更好的手段，也为银行提供了新的净息差管理途径。这也是存款利率定价机制改革要达到的一个目标。”曾刚说道。
利好银行稳健经营，为降低实体经济融资成本提供更大空间
今年上半年，在政策利率下行、支持实体经济背景下，银行业息差继续承压，整体呈现下行趋势，多家国有大行净息差也出现不同程度下降。多家银行提到，存款市场竞争激烈、负债端成本刚性是净息差承压的主要原因之一。
展望下半年，国有大行普遍认为银行业还面临着净息差收窄的压力。关于控制负债端成本的措施，***银行行长刘金表示，***银行更加清醒地认识到在活期存款、存款付息成本和融资成本方面的差距，将在服务好实体经济的同时，不断优化资产负债结构，合理控制负债成本。
建设银行行长张金良表示，建设银行负债端将把流量经营作为重中之重，运用数字化的理念和方法，加大中小客户和长尾客群的拓展。在减费让利的大环境下，把负债成本降下来，同时加大与各类金融机构合作广度和深度，沉淀更多活期资金。
曾刚指出：“存款利率下调一方面会缓解银行净息差下行的压力，促进银行稳健经营，更好地服务实体经济；另一方面，存款利率下调会降低银行的资金成本，为进一步下调贷款利率，降低实体经济综合融资成本，更好地服务稳增长大*提供更大的空间。”
中信证券首席经济学家明明认为：“降低存款利率对于银行降低负债成本有明显的帮助，实体经济整体的融资成本有望下降。未来几个月企业中长期贷款、居民信贷增速可能出现一定的回升。”（央广网 记者冯方）
中阳高线 九江高线 东海高线
Q195高线6.5
Q195高线8-20
澳森硬线
45#-60#-65#70#高线
9月16日西安钢材市场板材价格行情
品名
规格
材质
产地
价格
普中板
8
Q235B
八钢
4550
普中板
10
Q235B
八钢
4380
普中板
12
Q235B
八钢
4330
普中板
12
Q235B
汉冶
4330
普中板
14-25
Q235B
八钢
4180
普中板
14-25
Q235B
汉冶
4180
普中板
14-25
Q235B
酒钢
4180
普中板
14-25
Q235B
包钢
4180
普中板
14-25
Q235B
安钢
4180
普中板
14-25
Q235B
太钢
4180
低合金中板
8
Q355B
八钢
4680
低合金中板
10
Q355B
八钢
4580
低合金中板
12
Q355B
八钢
4480
低合金中板
12
Q355B
汉冶
4480
低合金中板
14-25
Q355B
八钢
4380
低合金中板
14-25
Q355B
汉冶
4380
品名
规格
材质
产地
价格
锅炉容器板
8
Q245R
济钢
5060
锅炉容器板
10
Q245R
济钢
4900
锅炉容器板
12
Q245R
济钢
4780
锅炉容器板
14-20
Q245R
济钢
4700
锅炉容器板
14-20
Q245R
安钢
4540
锅炉容器板
8
Q345R
济钢
5170
锅炉容器板
10
Q345R
济钢
5020
锅炉容器板
12
Q345R
济钢
4890
锅炉容器板
14-20
Q345R
济钢
4810
锅炉容器板
14-20
Q345R
安钢
4640
9月16日西安钢材市场建筑钢材价格行情
品名
规格
材质
产地
价格
高线
Φ6
HPB300
龙钢
4390
高线
Φ8
HPB300
龙钢
4290
高线
Φ10
HPB300
龙钢
4290
高线
Φ6
HPB300
山西晋钢
4380
高线
Φ8
HPB300
山西晋钢
4280
高线
Φ10
HPB300
山西晋钢
4280
高线
Φ8
HPB300
首钢长治
4280
高线
Φ10
HPB300
首钢长治
4280
高线
Φ6
HPB300
八钢
4360
高线
Φ8
HPB300
八钢
4260
高线
Φ10
HPB300
八钢
4260
高线
Φ6
HPB300
山西建邦
4370
高线
Φ8
HPB300
山西建邦
4270
高线
Φ10
HPB300
山西建邦
4270
高线
Φ6
HPB300
海鑫
4370
高线
Φ8
HPB300
海鑫
4270
高线
Φ10
HPB300
海鑫
4270
高线
Φ6
HPB300
河南亚新
4340
高线
Φ8
HPB300
河南亚新
4240
高线
Φ10
HPB300
河南亚新
4240
高线
Φ8
HPB300
山西晋南
4200
高线
Φ10
HPB300
山西晋南
4200
高线
Φ6
HPB300
高义
4300
高线
Φ8
HPB300
高义
4200
高线
Φ10
HPB300
高义
4200
螺纹钢
Φ12
HRB400E
龙钢
4300
螺纹钢
Φ14
HRB400E
龙钢
4300
螺纹钢
Φ12
HRB400E
山西晋钢
4290
螺纹钢
Φ14
HRB400E
山西晋钢
4290
螺纹钢
Φ12
HRB400E
首钢长治
4290
螺纹钢
Φ14
HRB400E
首钢长治
4290
螺纹钢
Φ12
HRB400E
八钢
4270
螺纹钢
Φ14
HRB400E
八钢
4270
螺纹钢
Φ12
HRB400E
山西建邦
4270
螺纹钢
Φ14