摘要：A股上市公司股权激励研究报告-2021年12月（数据统计分析）_谦启管理评论-商业新知 关键词：股票期权，限制性股票、员工持股计划 阅读时间：5分钟 本报告由谦启咨询出品。我们每月
A股上市公司股权激励研究报告-2021年12月（数据统计分析）_谦启管理评论-商业新知
关键词：股票期权，限制性股票、员工持股计划
阅读时间：5分钟
本报告由谦启咨询出品。我们每月针对A股上市公司在当月实施的股权激励计划进行研究，数据来源为相关上市公司发布的公告。本次报告所属的时间段为2021年12月1日至12月31日。
12月份A股上市公司有99家推出激励计划，25家推出了员工持股计划，74家推出股权激励计划，股权激励计划中64家推出限制性股票激励计划，股票期权激励计划9家，1家既推出了限制性股票计划。
12月份A股共计74家上市公司推出股权激励计划，相比11月份增加了1家。
在本月推出股权激励计划的上市公司中，沪市主板和创业板的公司最多，都为22家，占比30%，其次为在科创板上市的公司，有13家，占比18%。
在本月推出股权激励计划的上市公司中，其中只采用限制性股票的有64家,占本月所有上市公司激励计划86%；只采用股票期权的有9家，占比12%；同时采用限制性股票和股票期权的有1家，占比1%。
而在限制性股票股权激励计划中，同时采用第一类限制性股票和第二类限制性股票的有6家，都是创业板的上市公司，例如能辉科技（301046.SZ，电气机械及器材制造业）、可孚医疗（301087.SZ，专用设备制造业）等；采用“第二类限制性股票”的有21家，其中创业板块（300开头）有9家，科创板（688开头）有12家。
制造业一如既往是本月推出股权激励计划最多的行业，有56家公司，其中细分的计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、医*制造业，分别有12家、9家、8家；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，有7家；批发和零售业，有3家。
限制性股票和股票期权是上市公司最常用的两种股权激励方式，也正因为如此，受到《上市公司股权激励管理办法》严格规范限制，因此两种方案在很多要点上很类似，下面从激励对象、激励股数、时间约束和考核约束四个方面来进行分析。
本月75个上市公司股权激励计划中，激励对象人数主要集中在300人以下。
其中推出股权激励计划中人数最多的是国电南瑞（600406.SH，软件和信息技术服务业）、华润微（688396.SH，计算机、通信和其他电子设备制造业），其推出的限制性股票激励计划中，激励对象都为1300人。而激励人数最少的为胜蓝股份（300843.SZ，计算机、通信和其他电子设备制造业），在其推出的股票期权激励计划中，激励对象只有11人。
在上市公司做股权激励计划的时候，激励人群一般包括董事、高管和核心骨干，而有一些公司会专门对核心技术骨干或业务骨干进行激励。
比如，沪市主板的上市公司喜临门（603008.SH，家具制造业），激励人数为167人，激励对象为中层管理人员、核心技术（业务）骨干（下图为喜临门激励计划）。
在本月推行的限制性股票和股票期权的计划中，股权激励份额占总股本比主要在1%~2%范围内。其中，苏泊尔（002032.SZ，金属制品业）推出的限制性股票激励计划的激励股数占比最低，仅有0.15%；岱勒新材（300700.SZ，非金属矿物制品业）推出的限制性股票激励计划激励股数占比最高，总股数占比为9.99%。
本月75个股权激励计划中有效期/存续期最长的为国电南瑞（600406.SH，软件和信息技术服务业），为96个月；有效期/存续期最短的是浙江医*（600216.SH，医*制造业）、昊海生科（688366.SH，医*制造业）为36个月。另外，76个股权激励计划中具体的行权/解锁比例如下图所示。
本月采用一种指标、两种指标、三种指标进行考核的方案分别有24个、23个、25个，和以往多数上市公司选择采用一种指标进行考核的情况不一样，其原因在于本月推出股权激励计划的国企较多。还有三家国企选择了四种指标进行考核的方式。
上市公司推出限制性股票或股票期权计划，一定要设置公司业绩指标约束条件，净利润和营业收入是上市公司最关注的两样指标。本月75个股权激励计划考核指标中只采用净利润指标有13个，只采用营业收入指标为12个，同时采用净利润指标和营业收入指标2种考核指标有17个。
上市公司在股权激励计划中通常会设置个人考核作为约束条件，常用的方式有两种：一种是不合格否决，即要么有要么没有；另一种是按比例挂钩，即将个人按考核分级，不同等级对应不同的发放比例，较差者仍然有可能获得收益，只是要打折扣。本月78个激励计划中采用不合格否决的有7个，按比例挂钩的有68个。
在本月推出员工持股计划的25家上市公司中，沪市主板的公司最多，为10家，相比上个月多了一半，其次是创业板上市的公司8家，我们发现，本月深市主板只有1家发布员工持股计划，农产品（000061.SZ，商务服务业），科创板没有公司未发布员工持股计划。
本月推出的员工持股计划制造业占比最多，为19家。采矿业、建筑业、批发和零售业等都只有1家公司推出员工持股计划。
员工持股计划是上市公司的一种股权激励方式，受到《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》规范限制，另外国有企业还要满足国资委发布的《关于规范国有企业职工持股、投资意见》和《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》相关要求。接下来从资金来源、股票来源、激励对象、认购比例、时间约束和考核约束这六个方面来进行分析。
股票来源既有单一的股票来源，又有多种股票来源，主要方式有二级市场回购、认购非公开发行、股东赠与及认购信托计划。
本月的员工持股计划中，14家是公司回购专用账户回购的股票；9家上市公司采用了二级市场回购的形式回购本公司股票；其中斯莱克（300382.SZ，专用设备制造业）和四方达（300179.SZ，非金属矿物制品业）采用二级市场购买、公司回购的库存股作为本次员工持股计划的标的股票。
资金来源方面，本月员工持股计划采用员工薪酬及自筹资金方式最多，有21家，其中有3家采取公司提取的激励基金和法律、行政法规允许的其他方式筹集的资金。
大洋电机（002249.SZ，电气机械和器材制造业）资金来源为新能源汽车电驱动动力总成系统及氢燃料电池系统业务（含下属公司）的核心研发人员的专项研发奖金。
另外，洁美科技（002859.SZ，计算机、通信和其他电子设备制造业）本次员工持股计划在本员工持股计划清算时，所有股票变现后，在扣除该计划存续期内发生的全部费用后，可分配给员工的最终金额若低于员工出资额，则由公司实际控制人方隽云先生对员工自有资金本金兜底补足。
员工持股参与人数最多的是欣旺达（300207.SZ，电气机械和器材制造业）合计1250人，其中普通员工1248人，董监高2人，激励对象包括董事、监事、公司及子公司其他中高层管理人员、核心业务及技术骨干人员。
员工持股参与人数最少的是汉王科技（002362.SZ，计算机、通信和其他电子计算机、通信和其他电子），合计10人，其中公司董事、监事、高级管理人员王坤1人占总份额比例42.00%，其他9名核心骨干总计占比58.00%。、
在本月推行的员工持股计划中，法狮龙（605318.SH，其他制造业）推出的员工持股计划占总股本比例最多，为3.38%，激励股数为436.75万份，回购均价为14.13元/股；农产品（000061.SZ，商务服务业）推出的员工持股计划占总股本比例最少，为0.04%，激励股数为74.88万份，回购均价为6.28元/股。
在员工持股计划中，一般会出现认购份额，通常以“份”为认购单位，1元/份让员工出资；另外一种方式是认购股票；还有就是无需出资，0元/股授予员工。
本月员工持股计划中，23家参与对象的认购的是份额；另外还有2家员工认购的是股票，分别是四方达（300179.SZ，非金属矿物制品业）和贝因美（002570.SZ，食品制造业），两家均未公布员工认购价格。
本月各家企业中存续期最长为120个月，为大洋电机（002249.SZ，电气机械和器材制造业），锁定期长达60个月，分5批解锁，解锁比例为各期20%，其中只设置了个人考核，不合格否决。存续期最短为18个月，为美力科技（300611.SZ，通用设备制造业），锁定期12个月，无公司考核，也无个人考核。
上市公司推员工持股计划，一般是不设置考核条件的，但是有的公司会设置公司业绩指标约束条件，净利润和营业收入是上市公司最关注的两样指标。
本月12家是无考核实施员工持股计划；8家同时采用了公司考核和个人考核；1家只采用了个人考核，还有4家只设置了公司考核。
大洋电机（002249.SZ，电气机械和器材制造业）此次员工持股计划只设置了个人考核，分5批解锁，解锁比例分别为：20%、20%、20%、20%、20%。
员工持股计划中对于员工持股的管理方式有自行管理和委托资产管理机构管理。本月实施的员工持股计划中，19家公司采用了自行管理的方式，2家采用机构管理，分别为科顺股份（300737.SZ，非金属矿物制品业）和天和防务（300397.SZ，计算机、通信和其他电子设备制造业），参与对象人数分别为1300人和508人，还有2家未具体说明管理方式。
本文来自新知号自媒体，不代表商业新知观点和立场。
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竞争加剧，四方达：立足复合超硬材料，打造CVD金刚石二次增长极 1 四方达：业务扩四方，产品达天下1.1. 深耕超硬材料，研发实力行业前沿国内复合超硬材料领军企业，聚晶复合片单项冠军。... - 雪球
1.1.深耕超硬材料，研发实力行业前沿
国内复合超硬材料领军企业，聚晶复合片单项冠军。四方达成立于1997年，主营聚晶金刚石（PCD）及其相关制品的研发、生产和销售，是国内规模大、技术实力强的复合超硬材料生产厂商，研发水平及产品品质始终位于行业前沿。
2005年公司成功研制巨无霸拉丝模坯，成为全球第三的拉丝模坯供应商；2010、2018、2020年分别突破51mm/62mm/74mm的大直径刀具用聚晶金刚石复合片研发；2019年成功研发PCBN刀具，在尺寸、性能上达到国际前沿。2021年底，公司聚晶复合片产品荣获工信部第六批制造业单项冠军。
增资控股天璇半导体，CVD钻石业务打造第二增长曲线。
2021年公司受让郑州大学部分CVD金刚石制备及应用技术，并于2022年6月增资收购天璇半导体46.125%股权实现控股。天璇半导体全部采用自主研发的MPCVD设备，主营培育钻石及功能性材料，工艺已达到稳定量产条件，首期100台设备已建设完毕。公司完成收购后正式进军CVD金刚石业务，未来有望向半导体及功率器件、培育钻等高端制造业及消费领域开展产业化应用。
1.2.超硬材料产品矩阵完善，CVD金刚石布*新市场
聚焦超硬材料领域，积极开拓布*应用市场。公司目前已经形成了以复合超硬材料为核心、以精密金刚石工具为新的业务增长点的战略产品体系，其中资源开采/工程施工类产品、精密加工类产品已经稳定销售，CVD金刚石即将进入量产销售阶段。
1）资源开发/工程施工类产品：
主要包括油气开采类产品（石油/天然气钻探用聚晶金刚石复合片等）、矿山开采工程施工类产品。该系列产品主要应用于石油、天然气、页岩气、煤炭、矿山的开采及重大基建项目、道路施工，为勘探开采作业中的耗材。公司复合片产品销售规模国内领先，其中石油/天然气钻探用金刚石复合片的高端齿实现国产替代大幅降本。
2）精密加工类产品：
主要产品包括PCD刀片、PCBN刀片、CBN刀具、拉丝模坯、成品模等。公产品已覆盖金属切割、非金属切割、精密线材加工等领域，在精密超精密、高速超高速加工作业中表现优异，广泛应用于汽车零部件、装备制造、航空航天、轨道交通、电子信息等终端。其中，汽车领域应用占比达到70%。
3）CVD金刚石产品：
产品包括培育钻石、金刚石功能性材料，高品质大尺寸超纯CVD金刚石可用于珠宝首饰、精密刀具、光学窗口、芯片热沉、半导体及功率器件等高端先进制造业及消费领域。公司CVD金刚石业务采用纯国产MPCVD设备，合作郑州大学等科研院所实现技术突破。
1.3.实控人兼创始人技术出身，员工持股绑定核心团队
方海江先生、付玉霞女士为公司的实际控制人，共同控制公司35.62%股权。作为公司主要创始人，方海江先生曾于1992-1996年就职于“三磨所”，从事超硬材料制品的研发工作，自1997年起担任公司董事长，全面负责公司的技术研发、发展战略的制定工作，行业经验丰富。
除母公司负责主营业务的经营外，公司先后设立并收购多家子公司，分别负责超硬材料、超硬工具及制品、外贸进出口业务。2022年6月，公司通过增资收购天璇半导体46.1250%股权，合计控制其53.2163%股权，布*超纯CVD金刚石业务。
股权激励叠加三期员工持股，绑定核心团队成员。
2018年公司进行股权激励，激励对象包括董事、高管、中层管理人员以及核心员工在内的110人，激励计划拟授予股票数量约占总股本的5.16%。2020-2022年，公司共推出三期员工持股计划，涉及公司核心团队成员，转让股份达296.69万股，约占公司总股本的0.60%。
1.4.主业回暖业绩高增，2022年前三季度利润同比+83%
高油价下油气开采回暖叠加精密加工领域高景气，公司业绩大幅提升。
2022年1-9月公司实现营业收入3.94亿元，同比增长27%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长83%，主要系油气开采下游需求逐步恢复，精密加工业务持续增长所致。
2016-2019年，公司坚持“大客户+进口替代”战略，布*完善高端产品，受益于下游需求持续高景气，营收CAGR达44%。
2020年受疫情影响，油价大幅波动导致下游客户经营压力大增，行业需求下降影响公司业绩。
2020Q4以来，全球原油价格进入上行通道，油气开采市场逐步恢复，公司也进入加速修复阶段。同时，在前期的技术、产品储备后，2020年起公司精密加工类产品加速放量，贡献增量业绩。
复合超硬材料及制品贡献公司9成以上收入。受海外疫情影响下游需求、***ITC***会对聚晶金刚石复合片等产品发起337调查、国内精密加工业务快速发展影响，公司国内收入占比有所提升。
1）从产品结构来看，公司始终以复合超硬材料为核心，其中资源开采/工程施工类产品、精密加工类产品2022H1分别贡献营收1.52/0.92亿元，占当期营收的58%/35%。
核心业务盈利能力强，资源开采/工程施工类业务毛利率60%+。2022年前三季度，公司实现毛利润2.17亿元，同比增长28%，综合毛利率达55%，同比+0.51pct。
分业务看，资源开采/工程施工类产品、精密加工类产品2022H1分别贡献毛利0.95/0.36亿元，占当期毛利的66%/25%；毛利率分别为63%/40%，同比+0.13/-1.39pct。公司产品应用领域多且技术壁垒较高，在国内属于细分领域龙头企业，主营产品盈利能力强。
2022H1三费占比下滑，净利率显著提升。2022前三季度，公司销售/管理/财务费用率分别为7.12%/22.22%/-4.86%，同比+0.49/-3.63/-4.81pct，实现净利率31.50%，同比+8.77pct。受益于主业下游需求回暖及公司管理强化，公司期间费用率较2021年明显下滑，盈利能力提升。2021年，公司管理费用率上升主要系新增ITC337律师服务费所致，当期管理费用达0.69亿元，同比增长71%。
复合超硬材料是高端工业中硬物质加工的理想材料。复合超硬材料（聚晶金刚石/立方氮化硼）是指以金刚石和立方氮化硼微粉等单晶超硬材料为主要原料，添加金属或非金属粘结剂通过超高压高温烧结工艺制成的聚晶复合材料。
它的特点是硬度、耐热性略逊于单晶材料，但是由于聚晶超硬材料是内部结构紧密的金刚石致密体，可以增加工具的切割面积，同时克服了单晶超硬材料由于粘结面积小造成的轻易从锯片表面脱落的弊端，具有更高的耐磨性。
复合超硬材料相对于传统合金材料具有强大的替代性，市场潜力更大，广泛应用于机械、冶金、地质、石油、煤炭、石材、建筑等传统领域，电子信息、航天航空、国防等高技术领域以及汽车、家电等新兴产业。
2.1.油气复合片：油气开采回暖，景气度回升
PDC钻头为当前油气开采主流用具，聚晶金刚石复合片（PDC）是钻头上的重要耗材。在整个油气开采中，钻完井分别占据海上/陆地油田资本支出价值链的约40%/65%，其中钻头是钻井设备的重要组成。由于PDC钻头的优越性能在地质条件复杂的软到中硬地层均有极好的钻进效果和效率，在主流钻头中占据主导地位，PDC作为耗材镶嵌在PDC钻头上，是破岩过程的主要工具。目前，中美85%以上的钻井进尺都由PDC钻头完成，根据Varel预测，5-10年内PDC钻头的钻井进尺份额将增至90%以上。
2.1.1.油气市场景气上行，资本投入拉动复合片需求
高油价驱动下，全球油气市场新一轮资本周期来临。
根据历史投资周期来看，油价始终为油气资本开支的核心驱动。2014年来全球上游资本支出长期偏紧，2020Q4起，随着疫情影响减弱，原油需求攀升叠加积压已久的供应短缺推动本轮石油价格震荡上行，全球上游资本支出由此迎来复苏。根据IHS预测，2022年全球上游勘探及开发类资本支出将同比增长34.1%至4936亿美元，油气市场景气度有望延续。
政策驱动下国内油企加大投入，行业预计迈入长景气。
能源是***安全的重要组成，我国作为能源消费大国，2019年石油对外依存度达到70.8%。“十四五”高度重视保障能源自主安全，提出坚定不移加大国内油气勘探开发，持续推进增储上产。国内“三桶油”勘探及开发类资本支出进入回升期，根据各中报预测2022年将合计支出3320-3400亿元，同比增长5.5%-7.9%，预计行业将在政策带领下持续高景气。
油服行业在上游资本加大投入下业绩修复较为显著，四大龙头斯伦贝谢、哈利伯顿、贝克休斯、国民油井自2021年起业绩降幅收窄，2022上半年营收分别同比+17.30%/+30.73%/-0.42%/+22.84%。
全球钻机数量回升趋势显现，油气复合片作为钻头上的重要耗材需求随之释放，截至2022年9月底，全球钻机数量达1851部，同比增长27.83%，较2017-2019年平均水平低13.46%，仍有上升空间。
2.1.2.复合片行业壁垒高筑，排外性强
油气用复合片对产品的质量性能要求较高，研发生产攻克不易。虽然PDC钻头生产工艺经过长期的研究发展已逐步成熟，但油气用PDC对于产品的钻进效率、耐用度和品质稳定性较为敏感，PDC在材料、形状结构、尺寸规格等方面的创新突破是不易攻克的研发难点，行业存在较高技术壁垒。目前来看，我国PDC研发工艺对比国外仍有差距，油气用复合片高端齿制品进口占比较大。
下游油服行业寡头垄断格*稳定，供应链准入门槛高。
在全球油服市场上，2020年斯伦贝谢、哈里波顿、贝克休斯、国民油井四大龙头占据超过74%的市场份额，对于油气复合片的需求比重超过70%；在国内油服市场，“三桶油”下属的国营油服企业市占率达85%。下游的寡头垄断格*使得行业巨头的供应链形成严格的筛选标准，突围难度极高。
从当前市场格*来看，全球市场上***产品份额较低，仅有个位数市占率；国内市场上，2021年有近75%为海外进口，其中***合成、元素六占据约68%份额。
2.2.精密加工刀具：汽车需求放量，国产替代空间广阔
2.2.1.产业升级背景下，超硬刀具大放异彩
PCD、PCBN刀具性能优越，应用广泛。目前工业中，高速钢、硬质合金、陶瓷、PCBN、PCD刀具为主流切削工具。其中超硬刀具凭借其超高硬度、耐磨性和热稳定性可满足工业中对难切削材料的加工需求，如不锈钢、钛合金等金属、硬质碳、碳纤维等非金属，可广泛应用于汽车工业、航天航空、机械制造业，实现高速、高效的切削。
产业升级、技术进步下难加工材料增加，超硬刀具替代趋势显现。
随着我国工业制造能力的不断升级，工业中被加工工件材料中难切削材料（金属材料）及硬度较高的碳纤维材料占比提升，2018年分别较2014年提升2pct/7pct，超硬刀具在难加工材料上的优势得以显现。2018年PCBN、PCD刀具使用占比较2008年分别上升4pct/3pct，而硬质合金刀具、高速钢刀具分别下降11pct/5pct。
2.2.2.国产化任重道远，汽车工业发展打破行业天花板
我国超硬刀具行业格*分散，产品以中低端为主，国产替代空间巨大。
我国超硬材料产业较海外起步稍晚，行业格*较为分散。同时因超硬刀具制造中采用的合成技术、激光加工技术等工艺要求高、掌握难度大，因此市场份额主要为海外供应商占据，其中德日美产品占我国进口超硬刀具的57%（2021）。
我国超硬刀具生产商有近千家，但能够规模化生产用于汽车、航空航天等高端制造业精密刀具的企业较少，主要产品集中在中低端，精密加工刀具的国产化路线仍有巨大发展空间。
我国超硬刀具市场消费规模增长较为稳定，2021年受疫情影响市场规模同比增长9.06%，根据下游细分应用来看，其中汽车工业、消费电子、钢铁加工分别占据其中69%/8%/5%。当前我国新能源车正处于高速发展期，2021年、2022年1-9月产量分别同比增长145.6%/112.5%。
目前来看，新能源车市已从政策驱动转向市场拉动，呈现规模、质量双升*面，其精密化加工需求有望为超硬刀具创造广阔市场容量，新能源车自主品牌的崛起也为超硬刀具的国产化提供机会。
3.1.财通商社培育钻石五周期论
3.1.1.上游维持高景气，龙头马太效应强化
培育钻石行业景气周期可划分为五大阶段，2018年至今核心受益于海外需求启动，国内制造商基于技术优势扩产提振业绩，目前仍处于上游资本开支周期，龙头厂商加码产能享受行业高增红利。
1）海外库存周期启动（2018-2020）：海外需求从0到1，***需求开始启动，国内上游制造商基于国际分工体系进入景气周期；
2）上游资本开支周期启动（2020-2022）：海外需求快速增长，国内头部生产商盈利能力大幅提升，业绩逐步释放。行业扩产马太效应显现，制造商龙头基于技术优势，加大扩产享受行业高增红利，生产端进入高景气周期；
3）国内渠道库存周期启动（中短期）：国内需求从0到1，终端珠宝品牌商进入培育钻石销售，供给短缺瞬时加剧，上游景气进一步强化进入黄金期，同时下游珠宝板块步入景气周期；
4）国内渗透率提升周期（中期）：上游供给提升下产品价格优化，C端渗透率有望大幅提升，下游品牌渠道利润空间打开，渠道商进入黄金期；
5）培育钻消费升级周期（长期）：产品从价格导向转变为设计、品牌导向，下游出现差异化行情。
3.2.1.全球培育钻石产业链：中印美三国主导
***、印度、***分别为培育钻石生产、加工、消费第一大市场。全球大部分培育钻也经历了“***→印度→***”的流动过程。2021年，***生产了全球40%+的培育钻石；印度打磨了全球90%的钻石；***则消费了全球80%的培育钻石。
培育钻石产业链毛利率呈现典型的“微笑曲线”。上游钻石毛坯生产商存在生产技术优势，毛利率普遍在60%左右；中游贸易加工商等因门槛较低，毛利率仅10-20%；下游零售商享受品牌溢价，毛利率普遍为60-70%。
3.2.2.培育钻竞争优势：高性价比
高性价比构筑核心优势：培育白钻价格仅是天然钻的1/4。随着培育钻石产能不断扩张及技术进步，培育钻石和天然钻石之间的价格差异稳步扩大，以1克拉成品裸钻（圆钻、VS、G色）为例，2016-2021年价格差异从10-15%扩大到75%甚至更高。
截至2021Q3，天然钻石裸钻价格约为6000美元/克拉，培育钻石裸钻价格约为1800美元/克拉。以时尚类钻石首饰为主的Pandora“Brilliance”系列，定价仅600美元/克拉。
自然界中红色、蓝色、绿色都是极为罕见的钻石颜色，价格高昂。实验室培育技术解决了彩钻的稀少问题，为年轻群体提供了极具性价比的选择。1克拉天然蓝钻的价格在10-30万元不等；品级较高的蓝色培育钻石，1克拉的价格也仅为2-4万元。
我们预计到2025年培育钻石产量达到3837万克拉。仅考虑产量规模，培育钻石在钻石生产端渗透率达到23%，年复合增速为41%。核心假设如下：
1）河南地区目前重点在建项目预计可新增毛坯产能1000万克拉左右，建设期2-4年。考虑部分项目建设不及预期及后续全国扩产，预计到2025年***HPHT法产能净增长1200万克拉。
3.2.4.印度垄断打磨市场，进出口数据高增验证培育钻行业高景气
印度人工成本低廉，包揽全球90%钻石加工业务。钻石打磨加工厂商集中在印度苏拉特，当地约70万人从事钻石加工业，包揽了全球近90%的钻石加工业务。据GJEPC数据，2019年底培育钻石进出口数据已经明显增长，受疫情影响短暂下滑后恢复高增速。
2022年9月，印度培育钻石毛坯进口额为1.10亿美元，同比增长8.28%，培育钻石裸钻出口额为1.78亿美元，同比增长85.88%；印度培育钻石进口端渗透率为6.62%，同比+0.87pct；出口端渗透率为7.69%，同比+2.90pct。
我们预计2025年全球培育钻石饰品市场空间131亿美元，裸钻需求达到44亿美元。仅考虑金额，培育钻石在需求端的渗透率达到13%，年复合增速为37%。
核心假设如下：
1）***钻石饰品市场交易额每年增长4%，***培育钻渗透率每年+3pct，全球钻石饰品市场交易额每年增长5%；
2）较长时间内培育钻石消费仍以***市场为主（2021年80%，2022年开始每年-2pct）；
3）裸钻与饰品价格比例为1：3。
4.1.技术背景深厚，重研发巩固优势
高研发投入构筑护城河，巩固复合超硬材料技术优势。
2020-2022M1-9，公司研发费用分别为3386/4508/4373万元，分别占当期营业收入的10.63%/10.81%/11.11%。高研发投入确保公司在复合超硬材料领域的优势地位，公司目前累计发表专利技术200余项、发明专利12项，参与6项行业标准的制修定，承担***省市级科研项目9项，其中2项科技成果获得河南省科技成果鉴定并获得科技进步奖，4项技术填补国内空白。
管理层技术管理经验丰富，深耕复合超硬材料产业。
公司高管大都具备一线研发、生产、销售经验，从事复合超硬材料多年。
其中董事长方海江曾任职于三磨所，长期从事超硬材料及其制品研发，产研经验丰富；联系总经理向鹰曾任职于国际超硬材料领军企业贝克休斯钻头公司、史密斯钻头公司、***合成公司；副总经理林志军曾任职于斯伦贝谢集团；***董事单崇新长期从事金刚石光电材料与器件研究。
贝克休斯、斯伦贝谢均为下游油服龙头客户，高管任职经验有助于公司改良产品，适配客户需求。
4.2.油气开采：进口替代+大客户战略
深入推进“大客户战略”，抢夺国际市场。2016年开始，四方达进行战略调整，将主要资源集中在石油气行业，重点开发战略客户，其次加强技术研发力度开拓高端产品线。2019年，公司凭借技术硬实力，成功拿下全球最大的油服公司，成为其金刚石复合片供应商。公司产品体系完整，应用地层涵盖软地层、中硬层、硬地层、含砾地层等所有地质结构的平齿、异形齿产品组合，在油气勘探与开采作业中表现优异。截至目前，公司产品已远销欧洲、美洲、东南亚等四十多个***和地区，在下游客户享有较高的品质声誉。
“聚晶金刚石复合片337案件”胜诉，海外大客户导入有望提速。
2020年12月21日，***国际贸易***会（ITC***会）决定对聚晶金刚石复合片及其下游产品发起337调查。该调查由***合成公司向ITC***会提出，指控对美出口、在美进口或在美销售的上述产品侵犯其专利权，四方达等11家***大陆企业涉案。
2022年10月3日，ITC***会发布了最终裁定，认定***合成公司针对本公司所主张的三项专利的权利无效，并终止调查。2021年以来，公司针对下游客户需求开发多款高端产品，受“337案件”影响，部分客户仍处于观望状态。
此次胜诉后，公司高端产品有望加速导入下游油服龙头，待产品试验通过后贡献增量业绩，油气复合片收入将保持高增。
聚焦国内进口替代市场，推进国内下游市场布*。公司近年推出PX系列等异形齿，进一步巩固公司石油/天然气钻探用金刚石复合片的高端齿地位，打破国内高端齿以进口为主的竞争格*，成为进口石油/天然气钻探用金刚石复合片高端齿的强劲对手，大幅降低国内油气开采成本。油气资源战略地位极高，随着***战略和政策大力鼓励钻探开采技术研究及钻井工具的研制，公司产品有望在国内市场放量。
4.3.精密加工：进口替代+合金替代
整体解决方案供应商，适应个性化需求并有效降本。面对汽车工业、新能源装备、3C电子等下游复杂多样、不断更迭和严苛的加工要求，尤其在非标超硬刀具领域，公司拥有成熟丰富的核心技术经验，可根据客户需求定制，为客户提供合理、降本增效的配刀方案。
同时，公司可为客户提供刀具修磨服务。通过专业的修磨，让磨***后的失效刀具重新投入生产，有效降低客户的使用成本。2022H1，公司精密加工类产品毛利率为39.63%，已进入国内第一梯队。
4.4.CVD培育钻：消费&工业同时发力，布*长远
4.4.1.收购天璇，加速布*超纯CVD金刚石领域
增资控股天璇53.22%股权，卡位高增赛道。2022年6月，公司以现金9225万元向天璇半导体增资，增资完成后直接持有其46.1250%股权，并通过宁波四方鸿达间接持有天璇半导体7.0913%股权，合计控制其53.2163%的股权。天璇半导体成立于2021年10月，致力于为客户提供优质的培育钻石、高端工业用金刚石。
2021年11月，天璇半导体自主研发的MPCVD设备顺利通过企业自主验收。采用公司自主研发的MPCVD设备生产的培育钻石达到预期，MPCVD设备相关性能指标达到预定目标。
自天璇半导体成立后，公司即开始着手CVD培育钻生产车间功能区安装工程、室内清洁与温控系统工程、消防工程等重点施工项目，首批100台MPCVD设备已于2022年8月底全部到位，逐步转入量产阶段。
2022年初，公司突破E/F色培育钻石技术，标志着公司自主研发的MPCVD设备及CVD培育钻石生长工艺已在同行业中处于领先水平。
合作郑州大学开展功能性金刚石研发。公司***董事单崇新先生，近年来一直在从事金刚石光电材料与器件研究，在金刚石功能应用领域具备丰富经验。
公司于2021年4月与郑州大学签署技术转让协议，受让郑州大学拥有的部分CVD金刚石制备技术及金刚石功能性应用技术,同时委托郑州大学进行金刚石光电功能器件的研究与开发。
金刚石作为超宽禁带半导体，未来可用于制造具有更低电阻、更高工作功率、更高耐温的功率器件，应用前景广阔，公司率先布*有望把握行业主动权，储备技术以待应用拐点。
天璇半导体股东汪建华先生，曾任武汉工程大学副校长、湖北省等离子体化学与新材料重点实验室主任，长期从事于CVD金刚石制备技术和相关设备制造技术。公司收购天璇半导体，借助原有股东技术优势，短时间内完成设备自主研发，采用纯国产零部件，保障后续产能持续稳定提升。
合作产业链下游企业，优势互补挖掘新发展模式。天璇半导体与海南省钻石珠宝有限公司（海南珠宝）于2022年7月28日签署了《战略合作框架协议》，合作内容如下：
1）双方积极论证双方共同或与产业链优秀公司多方共同出资在培育钻石设计、营销、切磨等业务领域在海南自贸港成立合资公司合作机会的可能性，推动合资公司落地与相关业务快速发展；
2）协助天璇半导体充分论证在海南自贸港建设培育钻石毛坯生产基地的可能性，并协助实施产能建设落地。
海南珠宝是以黄金、钻石、珠宝玉石为主营业务的海南省属国有企业，是海南省**珠宝产业政策制定的重要参与者。此次合作旨在充分发挥各自优势，强强联合，在培育钻石全产业链相关业务领域创新合作机制。
5.1.盈利预测
核心假设：
1)资源开采/工程施工类：疫情企稳后下游需求稳步恢复，油气开采回暖。公司加大高端新品研发及产能建设，打赢“337案件”后逐步导入下游大客户，油气复合片销量有望持续快速增长。预计公司2022-2024年资源开采/工程施工类业务收入增速分别为30％/25％/20％，毛利率维持在62％的水平。
2)精密加工类：国产新能源汽车放量助推超硬刀具市场增长，同时为国产厂家产品导入提供机会。公司精密加工类产品70％用于汽车领域，国内市场高度分散为公司提供广阔发展空间。预计公司2022-2024年精密加工类业务收入增速分别为30％/30％/30％，毛利率维持在40％的水平。
3)CVD金刚石：公司一期项目100台CVD设备已经投入生产，产能将逐步释放。公司无色培育钻石产品颜色可达到D/E，自主研发的MPCVD设备及CVD培育钻生长工艺已达到行业领先水平，后续将持续增加设备投入扩大产能。
预计公司2023-2024年CVD金刚石业务分别实现收入2.20/4.01亿元，毛利率分别为67%/63%。
四方达作为我国复合超硬材料领域的领军企业，传统产品油气复合片&超硬刀具下游市场高景气，公司凭借过硬技术实力打破国外垄断，供入头部大客户，业务体量持续快速增长。同时，公司重点培育CVD金刚石业务，收购天璇半导体卡位高增赛道，打造第二成长曲线贡献增量业绩。
我们预计公司2022-2024年分别实现归母净利润1.56/2.28/2.97亿元，对应当前PE估值分别为38x/26x/20x。
公司CVD金刚石产能尚处于建设期，CVD法培育钻石及工业金刚石生产对生产环境、工艺技术要求较高，若产能建设不及预期将影响公司业绩。
培育钻石及工业金刚石盈利水平较高，吸引国内外厂家入*。国内多地将金刚石产业列入战略新型产业重点支持，若国内外竞争加剧可能导致盈利能力下滑影响公司业绩。
公司油气复合片与油价关联度高，培育钻石下游消费集中在***市场。若下游油气开采、培育钻石消费市场需求增长不及预期，将影响公司新品销售，影响公司业绩释放。
四来自方达股票复牌预测几个板
不好确定。停牌期间创业板走势很差，整体下行。复牌时间目前还不清楚，如果马上复盘说不定直接冲高回落呢随时关注公司公告和创业板是否企稳逆转。
上市公司大股东无偿借用员工属于向大股东利益输送吗？
属于向大股东利益输送。
根据长江商报的一篇报道，河南郑州的上市公司四方达（300179.SZ）涉嫌进行利益输送。该公司连续推出两期员工持股计划，49名核心人员将免费获得公司授予的28.64万股股份。同时，公司高管和监事也参与了该计划。而第二期员工持股计划更像是股权激励计划，公司免费授予核心人员股份，却没有设立业绩考核机制，存在利益输送嫌疑。这种行为可能构成向大股东的利益输送，需要进一步调查和确认。
因此，如果这种行为被证实属于利益输送，那么它将可能被视为违法行为，受到相关监管机构的调查和处罚。
二万员工的国企算大型国企吗？
可以算，两万员工已经是很大的国企
大型企业的标准是从业人数在2000人以上，产品销售收入额在3亿元以上，资产总额在4亿元以上的被称之为大型企业。
有些企业由于生产规模很大，对整个国民经济和部门的发展有着举足轻重的影响，需要特别加强政策指导和宏观控制，促进生产和推进深化企业改革。因此把这些企业从原来归属于大型企业的分类中单独划分出来，作为特大型企业。
高管占大头、零元免费派，员工持股计划为何频成热议焦点？
高管占大头、零元免费派，员工持股计划成热议焦点关键原因是是否存在利益输送存在不公正现象。
今年以来，共有6家上市公司推出零对价员工持股计划，解锁条款各不相同。头部游戏公司巨人网络、完美世界在向员工送礼包的同时，配以较高的业绩解锁条件，但也有多家公司未设置业绩考核指标。
上述6家企业中，有3家收到交易所关注函或监管工作函。此类员工持股计划是否合理，以及是否涉及利益输送，成为监管部门关注的焦点。
最具争议的是神州泰岳，公司本次员工持股计划参与对象不超过100名，其中，董事、监事、高管、关键管理人员共6人，占持股计划总份额的64.59%；员工持股计划股票来源为回购股份，本次受让价格为0元/股，本次员工持股计划拟确认的股份支付费用预计为1.24亿元。同时，公司拟对子公司鼎富智能实施员工股权激励，实施方式为直接或通过其设立的持股平台以增资或从公司受让股权等，授予价格为0元。本次持股计划中，神州泰岳董事长兼总裁、鼎富智能董事长冒大卫预计将获得1037.92万股，占持股计划总份额的40%。据公开资料，冒大卫毕业于北京大学，2018年5月起担任上市公司董事，2018年9月起担任公司总裁，2021年2月起担任公司董事长，目前持有上市公司718万股股份。交易所两份关注函的问询重点之一，均指向冒大卫获得大比例份额的合理性。
神州泰岳在回复首份关注函时称，鼎富智能是专注于一家人工智能的科技公司，人才队伍的稳定性非常重要，实施本次股权激励是必要的。
其次是巨人网络，游戏龙头巨人网络推出第一期员工持股计划，拟向不超过15名董监高及及核心骨干员工授予不超过约6073.14万股股票，约占公司总股本的3%，股票来源为回购股份。按照持有人名单，公司拟授予联席总经理吴萌约1943.40万股股票，董秘孟玮809.75万股，其他13名核心员工合计获授数量为3319.98万股。本次持股计划预计确认的股份支付费用约10亿元。
再有完美世界，同行企业完美世界今年初早已“打了样”。今年1月，公司推出0元对价的员工持股计划，参与员工总人数400人，为公司的业务（技术）骨干人员及董事会认为对公司未来发展有卓越贡献的员工。本次员工持股计划将分四批解锁，最长锁定期48个月。
巨人网络及完美世界均设置了明确的业绩考核条件。其中，完美世界的解锁条件是，以2020年营业收入及净利润为基数，2021至2024年的营收或净利增长率不低于20%、30%、40%、50%。巨人网络主要业绩解锁条件为以2021至2023年3年为业绩考核年度，3年累计考核利润达到27亿元时，解锁约2024.38万股；达到或超过39亿元，则全部解锁；当达到27+N亿元（0＜N＜12）时，解锁数量为2024.38万股+N/6×2024.38万股。若3年累计考核利润未达到27亿元，则标的股票权益均不得解锁，由管理***会收回并处理。
游戏公司是轻资产公司，核心的研发、运营人才对企业发展至关重要，人才竞争也很激烈，在目前的薪酬机制下，股权激励可能成为重要的留人工具。
但也有公司未设业绩考核门槛，被指涉嫌利益输送，引发市场议论。如，四方达今年3月披露第二期员工持股计划草案，参加对象为包括董事、监事、高级管理人员、核心骨干共计49人，后者以零对价取得公司前期回购的股份，本次员工持股计划股份数量为28.6388万股。公司曾于去年5月实施了第一期员工持股计划，以0元价格向高管人员、核心骨干等19名对象转让前期回购的219万股股份。四方达的员工持股计划分四期解锁，均未设定业绩考核指标。对此，深交所向公司下发关注函，要求说明第一期、第二期员工持股计划以零对价受让方式取得公司前期回购股份的依据及其合理性等问题，是否存在变相向激励对象输送利益的情形。四方达回复称，公司属于典型的科技型企业，核心骨干员工对公司的认可与稳定，对公司产品长期保持较高的市场地位和较高盈利能力有着非常重要的作用。公司一直积极探索更有效的员工长期激励模式，未设置解锁的短期业绩目标，更有利于核心骨干员工增加对公司的认可，有利于员工持续关注公司长期战略目标的实现，而非短期业绩及股价波动，有利于长期实现公司、股东和员工利益一致性的目标，加快公司战略目标的实现。
同样桃孝面包也因零对价员工持股计划被交易所关注。根据该持股计划，公司拟向不超过200位骨干员工，合计发放4627万股股票，未设置对员工的业绩考核指标。桃李面包回复监管工作函时称，公司内部针对个人制定了完善的考核体系标准，董事会将根据每个人的考评成绩对名单和分配比例进行调整。 针对未设置业绩考核指标与零对价是否匹配的问题，桃李面包表示，公司在目前行业环境和市场表现下，持续保持业绩快速增长的目标具有一定的挑战性。公司结合历史经营情况、行业竞争情况以及疫情等因素对个人业绩进行考评，有效实现了公司与员工利益捆绑，进而促进公司长期、持续、健康发展。
“回购股份用于员工持股计划或股权激励是规则允许的，本身也是一种企业的自主行为。未来，人才的竞争越来越激烈，股权激励也应该越来越包容、越来越市场化。”投行人士指出，但是企业应当适度设置解锁门槛，确保公平公正，不应搞成定向输送礼包。
四方达无偿授49名员工股票涉利益输送 上市10年无再融资业绩原地踏步
河南郑州的上市公司四方达(300179.SZ)涉嫌进行利益输送。
3月15日晚，四方达推出第二期员工持股计划，49名核心人员将免费获得公司授予的28.64万股股份。
去年5月29日，四方达实施了第一期员工持股计划，19名核心人员免费获得公司授予的218.93万股股份。
长江商报记者发现，四方达两期员工持股计划的参与对象既有上市公司高管人员、也有监事，公司免费授予核心人员股份却没有设立业绩考核机制，存在利益输送嫌疑。
根据相关规定，“盈亏自负，风险自担”是员工持股计划的的基本原则。四方达的两期员工持股计划更像是股权激励计划，并借员工持股计划规避相关约束。
3月16日晚，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向长江商报记者表示，从四年锁定期看，四方达的员工持股计划实际上是股权激励计划。基于股票来源为公司回购、零对价零授予、未设考核目标、股权完成过户等多种因素判断，公司实施的员工持股计划游走在灰色地带。
四方达的员工持股计划更像是变相的股权激励计划。
截至目前，四方达先后推出了两期员工持股计划。今年3月15日披露的第二期员工持股计划的主要内容为：参与对象49人，包括董事、副总经理高华、副总经理周纯正、师金棒、监事会**孙建丰以及45名核心骨干。本次员工持股计划的股票来源为公司从二级市场回购的股份，总数约为28.64万股。
本次员工持股计划的存续期为60个月，锁定期最长为48个月。
跟A股绝大部分公司实施的员工持股计划有较大区别，四方达本次员工持股计划，49名核心人员零对价获得公司股票，而且没有设定业绩考核等目标。
去年3月9日，四方达披露第一期员工持股计划草案，并于去年5月29日实施。第一期员工持股计划中，参与对象19人，包括联席总经理向鹰、副总经理周纯正以及17名核心骨干。
跟第二期员工持股计划一样，第一期员工持股计划的股票来源也是公司通过二级市场上回购所得，参与对象也是零对价获取公司相应的股票。同样，公司对参与对象没有设定目标考核，员工持股计划锁定期限也为48个月。
去年5月29日，第一期员工持股计划完成非交易过户。
根据证监会发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(简称《指导意见》)，应坚持员工持股计划参与人盈亏自负，风险自担，与其他投资者权益平等。
对照发现，四方达的员工持股计划与《指导意见》明显相悖，其参与对象与其他投资权益并不平等。
在业内人士看来，四方达的员工持股计划更像是股权激励计划，核心骨干、锁定期四年，更像是对公司核心人员的股权激励。
不过，根据证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》，明确了激励对象获授权益、行权的条件，如绩效考核体系和考核办法，以绩效考核指标为实施股权激励计划的条件等。
从这方面看，由于四方达未设定激励对象行权条件，又与股权激励计划不完全吻合。
3月16日晚，一名投行人士向长江商报记者称，从参与对象零对价获取公司回购的股票看，四方达的员工持股计划实际上是变相的股权激励计划。但由于没有设立考核目标，只有四年的锁定期，因此，其员工持股计划难免会被质疑为利益输送。
也有人士向长江商报记者称，四方达利用自有资金从二级市场回购股份，无偿授予核心员工，又未对这些核心员工进行业绩等约束，这对中小投资者极为不公平，存在较为明显的利益输送嫌疑。
据其介绍，与股权激励计划相比，员工持股计划的参与者，在缴纳个人所得税时计算方法不同，相对而言可以享受一定的税收优惠。
接连通过员工持股计划试图留住人才的四方达，经营业绩一直未能有效突破。
2011年，四方达通过闯关IPO在创业板挂牌上市。上市前一年，即2010年，公司实现营业收入1.12亿元、归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)0.38亿元，同比增长32.42%、24.82%。上市当年，其实现的营业收入、净利润分别为1.10亿元、0.36亿元，同比下降1.66%、7.49%。
不仅上市首年净利润下降，接下来的2012年、2013年，净利润继续下降。到2014年，公司实现的扣除非经常性***益的净利润(简称扣非净利润)为-0.26亿元，首次出现亏***。
从2011年至2016年，上市后的6年，四方达的净利润在0.30亿元至0.50亿元之间徘徊。
2017年开始经营业绩略有起色。2017年至2019年，其实现的营业收入分别为3.14亿元、3.77亿元、5.01亿元，同比增长88.47%、19.78%、33.05%。同期净利润为0.62亿元、0.65亿元、1.017亿元，同比增长108.60%、4.87%、81.11%。虽然有较大幅度增长，但波动明显，2018年的净利润同比增速只有4.87%。
去年前三季度，公司实现的营业收入为2.40亿元，同比下降36.46%，净利润0.46亿元，同比下降47.36%，扣非净利润0.32亿元，同比下降60.13%。营业收入、净利润、扣非净利润均出现较大幅度下降。
从单个季度，去年一二三季度，公司实现的营业收入分别为1.07亿元、0.65亿元、0.68亿元，同比下降8.68%、48.74%、49.10%。对应的净利润为0.37亿元、0.06亿元、0.03亿元，同比变动200.32%、-84.81%、-90.89%。营业收入和净利润呈现逐季下滑态势。上述同期，公司实现的扣非净利润分别为0.32亿元、-0.05亿元、0.05亿元，同比变动173.96%、-114.40%、-84.76%，相较一季度，二三季度，扣非净利润大幅下滑。
综上，上市10年来，整体上，公司净利润处于原地踏步状态。
四方达深耕超硬材料领域，形成了以复合超硬材料为核心、以精密金刚石工具为新的业务增长点的战略产品体系。公司称，深耕复合超硬材料二十多年，是国内规模优势明显的复合超硬材料企业，在行业内处于龙头地位。
处于行业龙头地位，四方达近10年的经营业绩有点让人意外。
长江商报记者发现，四方达也曾筹划外延式并购。wind数据显示，2013年，公司支付1.25亿元现金成功收购了郑州华源80%股权。2017年，公司筹划通过发行股份及支付现金方式合计作价19.50亿元收购杨凌美畅100%股权，不过，交易以失败告终。如今，杨凌美畅已于去年8月在创业板上市。
让人意外的是，上市10年来，四方达未实施任何形式再融资。2011年IPO时，公司募资4.95亿元后，未再实施再融资，包括直接融资、间接融资等均未进行。这10年来，公司一直没有任何有息负债。
二级市场上，四方达的股价表现也不出色。3月16日，其后复权价为38.79元/股，较2015年时的高点下跌62.81%。
河南四方达“职工书屋”荣获2022年河南省工会职工书屋示范点
近日，河南省总工会发布《关于命名2022年河南省工会职工书屋示范点及河南省工会规范化职工书屋示范单位的通知》，河南四方达职工书屋荣获2022年河南省工会职工书屋示范点。
“职工书屋”是全国总工会采取的一项旨在为“保民生、保增长、促发展”，提高职工素质、维护职工权益的重要民生工程。四方达工会自2019年开始实施“职工书屋”建设，工会组织坚持结合实际、精心组织、上下联动、稳步推进，现已收纳书籍5000册，不断满足职工精神文化需求。
接下来，四方达工会将持续立足于丰富职工精神文化需求，着力打造功能全、种类多、氛围浓的职工书屋，开展形式多样的主题读书交流活动，引导广大职工多读书、读好书，增知识、长才干，助推企业高质量发展。
来源：四方达
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四方达和天璇半导体工作怎么样
好。1、四方达和天璇半导体工作时间8小时，有周末双休，有节假日，休息时间多。2、过节有福利，每年都有年终奖，整体很好。
太卷了！四方达出了个特级劳模：每月30天满勤，工作12小时以上
近日，一名90后劳动模范，将舆论矛头指向河南郑州上市公司四方达（300179.SZ）。
网上流传的展板照片显示，该劳动模范经常带领员工工作12小时以上，基本每月30天满勤，毫无怨言。不少网友对此认为，这位劳模“太卷了”。
目前，当事人已经媒体作出回应，网友却再次喊话，“违法就是违法，别解释”。
到底是怎么一回事？
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劳模带头加班？网友炸了
网友发布的展板照片显示，该劳动模范姓薛，所属公司为郑州上市企业四方达。
据薛师傅介绍，他是一名90后，河南人，入职四方达四五年了，现外派到公司在江苏开设的厂里。2021年，他被评为公司年度劳动模范。
薛师傅称，操作机床是他每天的工作，所在班组有七八个人。展板显示，公司规定10小时/班，薛师傅却带领员工每班组工作12小时以上，基本每月30天满勤，毫无怨言。
不少网友对此批评薛师傅“太卷了”，“其他员工估计早就恨死他了”，“就烦这种卷王，咋不24小时工作呢”，“这样出卖时间带有透支或者剥削性质的劳模不值得提倡”。
面对铺天盖地的指责，2月19日，薛师傅向极目新闻解释称，他的工资是根据工作量算的，多劳多得，现在每月工资有上万元。自己的工作并非坐在工位上一刻不停，劳动强度没那么大，另外自己每月也能调休，每个季度还有一周的带薪探亲假。
薛师傅这么一解释，好像让整件事变得有些无稽，难道说，网友真的是错怪了薛师傅，错怪了公司？
还真不一定。
因为据《劳动法》规定，用人单位应保障劳动者有合理的工作时长和休息休假时间，劳动者每日工作时长不超过8小时，每周工作不超过40小时，因特殊原因需要延长工作时间的，每日工作时间不得超过11小时，且每月最多有12天的工作时长可以为每天11小时。
对比下来，仅仅按照表彰词来看，四方达规定10小时/班，薛师傅每班工作12小时以上，基本每月30天满勤是实打实地超时工作了，即便是自愿，也违背了劳动法规定。
这或许就能解释，为什么薛师傅的回应，会再次挑逗起网友们的情绪。有网友一针见血地表示：“违法就是违法，别解释。”还有网友问道：“你摸着自己良心说，你愿不愿意干12小时。”
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业绩不振，还要白送高管股份？
资料显示，四方达全称为“河南四方达超硬材料股份有限公司”，成立于1997年，创立以来获评“***高新技术企业”、“***制造业单项冠军示范企业”、“河南省创新龙头企业”。2011年，四方达在深交所创业板挂牌上市，被看作“国内复合超硬材料龙头”，***聚晶金刚石行业首批上市公司。
近两年来，四方达因无偿向员工授予股票而备受资本市场关注。
第一期员工持股计划始于2020年5月，19名核心人员免费获得公司授予的218.93万股股份。
第二期员工持股计划于2021年3月推出，49名核心人员免费获得公司授予的28.64万股股份。
第三期员工持股计划则在2021年12月推出，69名员工免费获得公司授予的49.12万股股份。
梳理发现，三期员工持股计划的参与对象包括公司总经理副总经理、董事会秘书、财务总监、监事、核心骨干等在内的核心人员，他们零对价获得公司股票，无需向公司支付资金，而且没有业绩考核等目标。这与A股绝大部门公司实施的员工持股计划有较大差别。
由此，2021年12月27日晚间，四方达收到深交所的关注函，要求公司说明是否存在变相向激励对象输送利益的情形、是否符合《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》“盈亏自负，风险自担”的基本原则。
四方达此后向媒体解释称，这是留住人才的重要手段，没有涉及利益输送。
然而，接连通过员工持股计划试图留住人才的四方达，即便处于行业龙头地位，其上市以来的经营业绩却较为一般：不仅上市首年净利润下降，接下来的2012年、2013年，净利润继续下降，到2014年，公司扣非净利润还首次出现亏***。
从2011年至2016年，公司净利润徘徊在0.30亿元至0.50亿元之间，后面几年才有所起色，2017年至2019年，公司同期净利润同比分别增长108.60%、4.87%、81.11%，但波动太过于明显。
接着又受疫情影响，公司2020年净利润遭到拖累，全年营收3.28亿元，实现净利润7528.78万元，营收和净利润同比下滑均超过35%。
随着疫情逐步稳定，虽然2021年前三季度公司净利润较2020年增幅较大，但较2019年仍然呈现下滑趋势。
事实上，近几年A股市场上0元对价的股权激励方案都很少见，而完全没有业绩约束的0元对价员工持股更少。
毕竟，0元对价的员工持股相当于激励对象一分钱不花，就能获得大笔收益。说得更直白一些，这样的员工持股和直接送钱没有大的区别。
2022年1月27日，四方达发布第三期员工持股计划完成非交易过户公告。几乎同一时间，仍有股民质问四方达，在业绩不振的情况下，“白送”众高管及核心员工股份，真的好吗？