涪陵榨菜和乌江榨菜哪个好(涪陵榨菜那种好一点？送礼一般买那种？)-鸿图投资网

摘要：涪陵榨菜那种好一点？送礼一般买那种？榨菜买口口脆的榨菜,哪个是人工用到切的丁,没有老筋哪种榨菜下干饭好吃，自己家种的就好吃涪陵榨菜收入怎么样，赚钱吗？ - 知乎摘要：

涪陵榨菜那种好一点？送礼一般买那种？

榨菜买口口脆的榨菜,哪个是人工用到切的丁,没有老筋

哪种榨菜下干饭好吃，

自己家种的就好吃

涪陵榨菜收入怎么样，赚钱吗？ - 知乎

摘要：涪陵榨菜2016年至2020年营业收入及利润持续增长，收入年复合增长率15.21%，利润年复合增长率31.86%。2020年86.90%来自榨菜，6.77%来自泡菜、4.39%来自萝卜；营业利润9.15亿元，毛利润12.99亿元，净利润7.77亿元。2020年现金及现金等价物余额3.11亿元，2021年三季度现金及现金等价物余额17.19亿元，净增加了14.08亿元。

收入结构拆解：食品加工、其他业务收入，存货与应收应付

一、主营业务收入及构成：

2016-2020年，涪陵榨菜营业收入从11.21亿元到22.73亿元，年复合增长率15.21%，收入持续正增长。2021年前三季度收入19.55亿元，同比增长8.73%。

2020年收入22.73亿元，榨菜收入19.75亿元占比86.9%，泡菜收入1.54亿元占比6.77%，萝卜收入1亿元占比4.39%，其他佐餐开胃菜营业收入0.42亿元占比1.84%，其他业务收入0.02亿元占比0.1%。

（一）榨菜：

乌江榨菜是涪陵榨菜的主要产品。2016-2020年榨菜营业收入9.86亿元、12.84亿元、16.28亿元、17.13亿元、19.75亿元，同比13.27%、30.31%、26.76%、5.2%、15.32%，是涪陵榨菜的主要收入来源。

(二)泡菜、萝卜和其他佐餐开胃菜：

2016-2020年泡菜收入0.85亿元、1.23亿元、1.47亿元、1.27亿元、1.54亿元，同比302.1%、44.98%、19.31%、-13.91%、21.54%。

2019-2020年萝卜收入1.1亿元、1亿元。涪陵榨菜2018年萝卜业务遇阻，生产线停顿，2019年萝卜业务才实现盈利。

2016-2020年，其他佐餐开胃菜收入0.45亿元、1.07亿元、1.34亿元、0.37亿元、0.42亿元，同比24.39%、138.16%、25.93%、-72.3、12.5%。

（三）其他业务收入：

二、存货：

2016-2020年，存货1.72亿元、2.48亿元、3.3亿元、4.14亿元、3.83亿元，年复合增长率17.4%，存货周转率（次）3.5、3.75、2.93、2.21、2.38。

三、应收应付票据及账款：

2016-2020年，应收票据及账款从164.3万元至273.56万元，增长66.5%；应付票据及账款从6850.24万元至7980.16万元，增长16.49%。

成本结构拆解：营业成本、四项费用及比例

一、营业成本：

涪陵榨菜营业总成本由营业成本和期间费用组成，2016-2020年营业成本6.08亿元、7.87亿元、8.47亿元、8.23亿元、9.49亿元，年复合增长率9.3%，占各年营业总成本比重71.19%、72.8%、69.6%、62.02%、68.77%。

二、费用结构：

2016-2020年期间费用从2.46亿元至4.31亿元，增长75.2%，占各年营业总成本比重28.91%、27.2%、30.4%、37.98%、31.23%。

2018年涪陵榨菜正式开始萝卜业务及其研发，加大了研发费用。

利润结构拆解：营业利润及营业利润率、毛利润及毛利率、净利润及净利率

一、营业利润、毛利及净利润：

2016-2020年，营业利润从2.76亿元至9.15亿元，增长231.52%；毛利润从4.67亿元至12.99亿元，增长178.16%。

二、营业利润率、毛利率及净利率：

2016-2020年，营业利润率从24.59%增长至40.24%，毛利率从47.37%增长至58.28%，净利率从22.95%增长至34.19%。

现金流结构拆解：现金及现金等价物余额及净增加额、自由现金流、净现比

一、现金及现金等价物余额及净增加额：

2016-2020年，现金及现金等价物余额从2.71亿元增长至3.11亿元，增长14.76%。各年现金及现金等价物净增加额0.12亿元、-1.29亿元、9.86亿元、-3.01亿元、-5.16亿元。

2021年三季度现金及现金等价物余额17.19亿元，现金及现金等价物净增加额14.08亿元。

二、自由现金流：

2016-2020年，涪陵榨菜自由现金流【1】-4.57亿元、-16.29亿元、-23亿元、-25.41亿元、-19.53亿元。

三、净现比：

2016-2020年涪陵榨菜经营活动产生的现金流量净额从4.03亿元增长至9.39亿元，净现比【2】1.57、1.26、0.84、0.85、1.21。

注解与参考：

【1】自由现金流：可自由运用的现金流，是从营运来的现金流量扣减维持现有营运所需的资本支出和税金后之余额。

【2】净现比：意思是净利润现金含量,即经营现金流量净额/净利润。

来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）

乌江榨菜为什么叫乌江榨菜？-趣爱秀

1、乌江榨菜是青菜头（茎瘤芥）做的。青菜头（茎瘤芥）经盐腌后压榨，除去一部分水分。榨菜即因此得名。然后加盐和十多种香料及调料（干辣椒粉、花椒、茴香、砂仁、胡椒、山柰、甘草、肉桂、白酒等），装坛，封口，在阴凉处存放。在隔绝空气的条件下，坛里的榨菜先经酒精发酵，后经乳酸发酵，产生特殊酸味与香味，就成为市售的榨菜了。榨菜有特殊酸味和咸鲜味，脆嫩爽口，可以用于佐餐、炒菜和做汤。优质榨菜外表呈青色或淡黄色，表面附有辣椒粉涂染的红色，有光泽，菜体脆爽，气味浓郁鲜香。

2、乌江榨菜，是重庆市涪陵榨菜集团旗下榨菜品牌。是涪陵榨菜中最知名的品牌，“乌江”品牌知名度、市场占有率均为行业第一。榨菜位居世界三大名腌菜（即涪陵榨菜、法国酸黄瓜、德国甜酸甘蓝）之首，历来被列为素菜佳品。其工艺独特，配料考究，鲜香脆嫩，回味悠长。

因为涪陵榨菜是产自涪陵的一种咸菜的名称，尽管不同生产厂家生产的榨菜质量有所不同，但基本的口味和特点还是相同的，所以它们是一个品类。而乌江榨菜是特定的一家榨菜厂生产的，乌江是这个厂生产的榨菜的商标，也就是牌子。由于乌江榨菜长久以来以质量赢得了消费者的信任，因此乌江榨菜成为了榨菜的一个品牌。

涪陵榨菜和乌江榨菜没有任何的区别，涪陵榨菜是一个非常有名的品牌，那么乌江榨菜是涪陵榨菜公司里面的一各自品牌而已

乌江牌榨菜创始于公元1898年。自公元1898至2008年，110年风云变幻，历史跌宕，乌江榨菜经百年岁月酝酿，早成***酱腌菜行业当之无愧的领军者。百年经典，生生不息，创新不辍，我们相信，奇迹因英雄而生，乌江榨菜，110年历久弥新，生有尽、业无涯。

什么榨菜最好吃？

榨菜的种类多，各有所长，个人认为还是乌江涪陵榨菜最好吃。

乌江涪陵榨菜制作工艺很复杂，先用竹签穿菜头，在长江边吹干。

然后放入池子发酵，再放上各种作料。

榨菜本来就该是菜头那样的才好吃用坛子密封好，放个一个月。

放在乌江江底发酵一年开坛了之后就开吃，那是最香的。

发酵之后的榨菜带有微微的黑色，俗称黑乌金，非常营养富含氨基酸。

最好吃的榨菜是什么牌子的？

1. 乌江榨菜

乌江牌榨菜是重庆涪陵榨菜的品种之一，已形成礼品类、高档类、中盐类、低盐类、出口类等榨菜系列产品，是榨菜中的头牌。

2. 鱼泉榨菜

重庆特产，制作工艺复杂，相比较乌江榨菜价格比较便宜，口感是特殊的酸味和咸鲜味。

3. 铜钱桥榨菜

铜钱桥榨菜产地是浙江的余姚，历史悠久，经济实惠。

“颜色不一”的乌江涪陵榨菜

涪陵榨菜，相信绝大多数消费者都吃过，并且印象还都不错，这其中也包括笔者，但在近期，因质量问题而让笔者选择了敬而远之。

因疫情问题管控，笔者享受到了**发放的“爱心礼包”，其中就包含乌江榨菜，宣传语为全球热销150亿包。

榨菜丝，尤其是乌江榨菜用来搭配白粥可谓是一绝，但前提是不要遇见质量问题，很不巧的是，笔者有两包乌江榨菜，拆开的第一包就是坏的，颜色发黑，榨菜软趴趴的，根本就不是宣传的“鲜脆”口感，笔者曾一度以为是新口味，还尝了两根，后面发觉味道不对，及时止***。

当拆开第二包乌江榨菜，两者一对比发现，最先拆开的乌江榨菜存在明显质量问题，而第二包拆开的榨菜丝才是正常，颜色正常，吃起来也是脆爽的，倒是与宣传一致。

本着追求真相的原则，笔者对两包乌江榨菜进行了研究，发现外包装在拆开之前都是完好无***的，而从背面生产日期来看，生产日期均为“2022090422EF”这意味榨菜丝是同一时间段生产的，至于为什么会出现产品质量不一的问题，也许就连涪陵榨菜自身也不知道了。

当然，包装中，涪陵榨菜也用黄色字体标明“破袋、气袋、漏袋请勿食用”警示语，不过还不够明显。

今年7月29日，某消费者曝料称乌江榨菜里吃出脚趾甲，随后涪陵榨菜则回应称，异物被丢弃已无法检测和查证，研判为青菜头根茎。但不管是真是假，涪陵榨菜都应该进一步加强质量把控，避免产品出现问题，影响企业声誉。

查询黑猫投诉发现，消费者对于乌江涪陵榨菜的投诉量并不低，投诉量121条，浏览下来都是关于食品安全的投诉，其中在9月25日，某消费者投诉的变质发霉榨菜，与笔者吃到的变质榨菜正是同款。

资料显示，成立于1988年的涪陵榨菜，主要从事榨菜及其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售，其主要产品分为乌江牌系列的榨菜、以萝卜等为主要原材料的下饭菜和调味菜，以及泡菜。

今年前三季度，涪陵榨菜实现营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为20.46亿元、6.97亿元，同比分别增长4.63%、38.29%。拉长时间维度来看，涪陵榨菜营收增速较前2020年、2021年同期大幅放缓，利润则较2021年同期大幅改善。

2019年Q3至2022年Q3，涪陵榨菜毛利率持续下滑，从初期59.01%下滑至54.58%，累计下降4.43个百分点。今年前三季度，涪陵榨菜在毛利率持续下滑的情况下，仍能实现净利的大幅上涨，主要是其大幅削减销售费用所致，前三季度销售费用仅为3.45亿元，同比下降33.66%。

当然，同样遭到削减的还有研发费用，仅仅为270.62万元，同比骤降40.86%，就是不知道如此低的研发费用，能研发出什么产品？又是如何做好质量把关的？

未来，涪陵榨菜究竟会如何发展，短平快解读将持续关注。

涪陵乌江榨菜：皇阿玛的爷爷的爷爷都说好

2006年，当时炙手可热的明星“黄阿玛”张铁林，就凭这么一句广告词，就将整个涪陵榨菜送上了发展快车道，当年营收只有4.35亿的卖榨菜的小公司，谁都想不到，16年后营收增长485%达到25.48亿，净利润更是增长达到8.18亿。

无独有偶，***著名谈话节目《关键时刻》2019年8月一期节目中，财经专家黄世聪谈起大陆有只股票叫“涪陵榨菜”

但黄世聪错把“涪陵”的“涪（fú）”读成了“péi”。他声称“大陆人吃泡面一定要配榨菜，但最近一段时间他们连榨菜都吃不起了。这句“降智”发言，一时间，两地网友论坛里，充满了快活的气息。

为何一包简简单单的榨菜可以受到如此多关注？这还要从光绪24年开始说起。

涪陵榨菜最早的历史，据说起源于涪陵城西邱寿安家，家中经营腌菜业务。

光绪24年，邱寿安家所在的下邱院一带青菜头丰收，邱家资中人邓炳成又懂自己家乡“大头菜”的加工技术，与邱家妇女们商量，试着仿以大头菜全形腌制法，将青菜头制成腌菜，其味甚之。

次年运宜昌八十坛试销，并以“涪陵榨菜”广告于市，未及半月即销售一空。每坛榨菜重25公斤，售价32大洋，这是涪陵榨菜最早的销售记录。

宣统二年（1910年），邱家涪陵榨菜生产工艺被泄漏并迅速传开，后逐渐形成一大行业，历久不衰。

在新***成立之后，1953年，涪陵榨菜被***纳入二类物资管理，由中商部直接计划调拨，成为定量供应各省、市、自治区以及军需、出口的主要商品。

1959年和1978年，中商部、全国供销合作总社先后两次在涪陵举办全国青菜头种植、榨菜加工培训班，并从涪陵抽派技术人员到全国各地指导生产，大力发展。

1999年，涪陵榨菜集团经营困难，负债高达1.75亿元，潜亏挂账4400万元，实际上已经资不抵债。

此时，天降猛男周斌全走马上任，在拿到2000年三峡蓄水搬迁所得的1.4亿移民款后，他力排众议：一是立主做好榨菜工业化改革，斥巨资1200万买下4台德国设备，将生产线改造成智能化、工业化的生产线。

二是做好品牌营销，提升知名度和认可度，在中央电视台黄金时段砸重金1400万，签下当时炙手可热的男明星张铁林，这才有了“乌江榨菜，我爷爷的爷爷都说好”这句广告词，乌江涪陵榨菜，从此火遍大江南北。

在当下，涪陵榨菜已经成为和法国酸黄瓜、德国甜酸甘蓝一起，并称世界三大名腌菜，连同其制作工业，也被一起列入第二批***级非物质文化遗产名录。

涪陵榨菜产品一览表

涪陵榨菜公司的主要产品就是酱腌菜这个产品大类，其中张铁林老师所说的“我爷爷的爷爷都说好”的乌江榨菜，便是涪陵榨菜这个公司最知名的品牌。

来源，涪陵榨菜2022年年报

1.涪陵榨菜去年经营情况如何？

1.营收小幅增加：去年营收25.48亿，相较于2021年25.19亿，增长约1.18%。

2.归属于母公司扣非净利润增加较多：去年扣非净利润8.18亿，相较于2021年7.45亿，增长约17.78%。

3.经营性现金流净值大幅增加：去年经营性现金流净值10.79亿，相较于2021年7.45亿增长约44.75%。

2. 涪陵榨菜过去几年经营业绩

从图中可以发现，涪陵榨菜净利润和经营性现金流波动较大，这主要是因为核心产品榨菜的原材料青菜头，收成较易受到天气影响。

同时，这也进一步影响到了公司从农户手里收购青菜头的成本，进而影响公司的经营利润。

青菜头的栽种主要集中在四川一带，以涪陵地区水汽条件下的品质最高，同时青菜头加工制作时间较短，较易腐烂，这也造成了青菜头外运成本高，多数是在当地加工。

3.涪陵榨菜盈利能力如何？

可以看到，涪陵榨菜毛利率很高，近五年基本位于50%以上，净利率也不差，近五年较为平稳，最高的时候35.27%，最低的时候27.56%。

但是净资产收益率却在逐年下滑，也就是衡量股东净资产的投资回报上，从30.08%一路下滑到了12.09%,是经营能力不行吗？先看一下扣非净利润，从6.383亿上涨到了8.18亿，接下来我们来看看股东资产变化。

自2018年到2022年，涪陵榨菜负债从5.07亿上涨到了8.466亿，但是公司的股东净资产却从24.71亿上涨到了77.55亿，且货币资金和交易型金融资产从11.28亿上涨到了45.27亿，公司手握大笔资金，导致公司净资产过高，拉低净资产回报率。

结论：公司净资产收益收益率的下降并非来源于经营变差，而来源于经营太好了。

但是，如果看产能利用情况

公司的当前产能如上所示，涪陵生产基地设计产能15.725万吨，实际利用产能9.4万吨，产能利用率60%;四川眉山生产基地设计产能6.6万吨，实际利用产能64%，产能利用率还有较大提升空间（为何还要新建产能？）

4.涪陵榨菜净资产收益率分解

净资产收益率进行分解，得净利率、总资产周转率和权益乘数三个指标，可以看到公司净利率表现相当不错。

总资产周转率逐年下滑，营收增长不慢，但总资产增长太快，赚到的钱都放在货币账户或者买了金融产品，拉低了总资产周转率。

权益乘数近五年基本维持在1左右，也就是涪陵榨菜基本没有使用太多债务融资。

5. 涪陵榨菜近五年分产品销售数据

图中可以明显看出，涪陵榨菜过去五年的主要产品还是榨菜类，占比超过85%，其次是近几年逐渐占比逐渐上升的泡菜类，占比接近10%.

其次，营收的增长还有一部分来源于涪陵榨菜的持续提价，涪陵榨菜自2009年开始的持续提价，不断增厚公司的利润。

自2022年开始，涪陵榨菜对自己的产品不断提价，平均提价幅度为每年8.85%,但是营收增长率却达到了14.22%，同样的，近14年近利润增长率达到了平均每年29.14%。

这是因为酱腌菜属于低价值低消费频率的食品，品牌效应加持下消费者对于价格不敏感，并且，涪陵榨菜还多次通过降低每包克重来“变相提价”。

6. 涪陵榨菜产品成本分析

从上图可以看出，公司经营的主要成本是原材料，核心产品榨菜的原材料青菜头。2022年原材料成本大约为73%，所以成本的波动会很大影响公司的利润情况。

为了应对这种不确定性，涪陵榨菜选择和农户签订购销合同，确定保底收购价，如果市场价格最终有一定上浮，涪陵榨菜也会选择部分提价，保护农户利益。

7. 涪陵榨菜未来销售分析

从我国的酱腌菜领域的当前市场竞争格*来看，涪陵乌江榨菜一支独大，2021年市场份额占比超过达到36%，2008年这个数字是21%,行业增量空间依然比较大。

来源：观研天下，华通证券研究部

其次，在我国的腌制品产业中占比最高的是泡菜，占比超45%，目前我国的泡菜最大的几家企业，吉香居，川南酿造和惠通酿造行业市场规模占比分别为1.2%，0.92%和0.37%，且大多数泡菜还停留在非包装品类里，未来涪陵榨菜泡菜子品类营收增长空间依然比较大--来源于搜狐新闻《***泡菜市场规模呈持续上升趋势》。

9.估值分析

从估值通道和当前动态市盈率的角度分析，现在涪陵榨菜属于相对低估的价格。

动态市盈率：当前动态市盈率24倍，30分位的市盈率为31.43倍，70分位的动态市盈率为42.73倍，看好均值回归。

估值通道：当前估值为24倍，位于估值通道最低边缘线，相对低估。

10.总结

涪陵榨菜，我国酱腌菜行业龙头公司，公司经营稳健，利润增长虽有波动，但是中长期增长较快，公司经营净利润丰厚，货币资金和金融净资产较高，品牌效益驱动下龙头地位有望进一步巩固。

当前估值水平约为24倍市盈率，过往五年判断属于相对低估。

风险：公司当前产能利用率不高，但在建产能较高，需持续关注公司产能利用率提升情况和营收增长情况。

给予看好评级（强烈看好、看好、中性、偏谨慎、谨慎参与）

特别声明：非专业投资者，不构成投资意见，也同自己的公司无关，仅是对自己感兴趣的公司做一些分析和分享