摘要：风电十大央企？ 1.金风科技 2.远景能源 3.明阳智能 4.运达股份 5.电气风电 6.中国海装 7.中车风电 8.三一重能 9.东方电气 10.联合动力 项目投资超500亿！远景、明阳、金风三大风电龙头“
风电十大央企？
1.金风科技
2.远景能源
3.明阳智能
4.运达股份
5.电气风电
6.***海装
7.中车风电
8.三一重能
9.东方电气
10.联合动力
项目投资超500亿！远景、明阳、金风三大风电龙头“亮剑”氢能-索比氢能网
氢能产业化提速，布*企业众多，其中以风电和光伏业务起家的新能源企业尤为踊跃。
风光企业凭借在新能源领域的既有优势，将风光发电与制氢耦合，不但解决绿电的消纳问题，对企业自身来讲，也实现了产业升级。
此前，索比氢能网已对光伏跨界氢能的企业进行梳理，本文聚焦风电企业，对远景、明阳、金风三家风电龙头企业在氢能领域的布*进行梳理，它们的布*重点主要围绕与风力发电业务联系较为紧密的制氢端口。具体信息如下：
远景科技集团是全球领先的智慧能源技术解决方案提供商，2022年，荣膺“2022年福布斯***最佳雇主”榜单前十，2021年，位列《财富》杂志“改变世界的公司”全球榜单第二位。
2021年4月22日，远景科技集团宣布将于2022年底实现运营碳中和，2028年底实现价值链碳中和。今年6月18-23日，作为***新能源企业的代表，跟随*****出访欧洲。
在氢能领域，远景科技布*如下：
公布氢能全球合作计划：
2022年4月20日，公布绿色氢能领域的全球合作计划，将和澳大利亚FMG集团到2030年合作开发1000万吨绿氢。
投资氢燃料燃气轮机制造商慕帆动力：
2023年3月，独家投资上海慕帆动力科技有限公司5000万元，布*氢能产业链下游。
参与世界最大绿氢工厂建设：
2023年6月6日，宣布已与空气产品公司签署合同，为NEOM绿色氢公司在沙特***西北部的NEOM千兆项目中建造的世界上最大的绿色氢工厂提供1.67GW的风力涡轮机。
项目落地情况：
2022年3月，与内蒙古自治区赤峰市人民**签约，将在赤峰市建设风光制绿氢绿氨一体化示范项目，总投资约400亿元，预计2028年前建成投产。
2023年3月，与赤峰国有资本运营(集团)有限公司联合体申报的赤峰市能源物联网零碳氢氨一体化示范项目获批复，项目总投资金额43.62亿元，制氢能力24200吨/年。
明阳集团成立于1993年，是国内前三、全球前六大风机整机制造商，位居***企业500强和全球新能源企业500强前列。风电全系列机组在全国各地稳定投运100多个风电场，累计装机容量超过3000MW。
在氢能领域，明阳集团的布*如下：
下线碱性水电解制氢装备：
2022年10月，在广东下线单槽产氢规模达到1500-2500Nm³/h碱性水电解制氢装备，该电解槽为当时单体产氢能力全球最大，具备10%-110%宽频调谐制氢能力，是三家风电跨界氢能企业中唯一一家已布*制氢装备的企业。
发布氢能战略规划：
2023年6月1日，发布迈向世界五百强的战略规划及九大实施方略，表示将推动实现海上、陆上风、光、储、制氢、制醇、制氨等“电氢氨醇绿色零碳一体化项目”规模化运营。
项目落地情况：
2022年8月31日，青洲四500兆瓦项目启动，是全国首个启动施工的“海上风电+海洋牧场+海水制氢”融合项目，总装机容量500MW。
2023年5月，明阳智能智慧能源研究院副总工程师张新宇向媒体表示，公司与某气体公司拟合作建设年产约5万吨绿氨的风光氢氨源网荷储一体化项目，项目预计总投资20亿元。
2023年6月21日，于内蒙投资建设风电制氢一体化项目和绿氢制2万吨/年合成氨项目环评公示，项目制氢系统配置8x1000Nm³/h碱性电解槽和5x2000m³氢气储罐等设备及辅助设施，年产2万吨合成氨。
金风科技成立于1998年，全球清洁能源和节能环保领域领跑者，是***风能风电龙头企业，业务遍及全球6大洲、38个***，目前已实现全球风电累计装机量超100GW，风电机组安装超4700台。
在氢能领域，金风科技当然布*如下：
成立全国氢能总部：
2022年11月19日，金风科技在江苏无锡设立金风科技全国氢能总部，打造新能源制氢领域进行关键装备制造、关键工艺技术研发的专业平台。
与吉林省签署战略合作：
2022年8月31日，与吉林省人民**在长春签署战略合作框架协议，共同推动新能源制造绿氢和绿氨等领域务实合作。
项目落地情况：
2022年9月26日，全资子公司北京天润新能投资有限公司投资建设的勃利县20万千瓦风电制氢联合运行示范项目开工，该项目由金风科技联合专业化工设计院进行设计，总投资13.41亿元，预计2023年9月份将全部建成并网。
2023年4月27日，与内蒙古兴安盟扎赉特旗签订了200万千瓦风电制氢制甲醇项目，项目总投资30亿元，投产后每年可生产50万吨甲醇。
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风电十光伏十锂电十智能电网的公司
回答https://xueqiu.com/2035151896/198340063?share_token=e8c87289-0307-487c-937e-4ad22fcf2614亲，您可以去专看看提问直接说回答一、明阳智能（601615）（风电+储能+光伏建筑一体化）二、金风科技（002202）国内领军和全球领先的风电整体解决方案提供商，国内市场占有率27%，国内第一，全球第三。三、运达股份（300772）2021年市场占有率提升之王，未来公司有望成为国内陆上风电行业前2名，行业整体第三名。四、日月股份（603218）全球风电铸件龙头，公司在铸件环节的技术的确在行业领先地位，2020年全球市场份额约20%。五、天顺风能（002531）国内风塔行业龙头公司，公司在风塔制造细分领域处于全球领航地位。六、金雷股份公司是风电主轴龙头。七、新强联1、风电轴承进口替代领先者。更多15条
明阳智能详细解读
先说军工发动机龙头，航发动力，半年报合同负债250亿，比去年同期增加220亿，合同负债的意思是预收账款，说明已经签订了大额或者大量订单，未来业绩确定性极强。
本来想详细看看明阳智能的中报，但是越看越觉得明阳智能有点装***，公司应该是好公司，但是我个人特别讨厌装***的公司，为什么？我说几点：
1.公司叫“智慧能源”，
2.业务分类叫“高端能源设备制造”，“能源产品及服务”
3.业务介绍的时候总是离不开“智慧”两个字
知道我为什么方案吗？这两年出现了好多“智慧环保”，“智慧地下空间”，“智慧停车场”，等等吧，先说环保，就是一个门槛很低的行业，所以环保公司多，地下空间，就是掏空地下，把原先在地上的功能搬到地下综合起来，停车场更是，自动化功能多一点的停车场，啥都叫智慧，给人感觉高大上，实际都是装***货。
我吐槽明阳智能装***的原因是，中报，你干啥的，把业务分清楚，然后毛利率等好好说说，让我们能看清楚，不就是做风机的吗？套什么高大上的“高端能源”，你有多高端？
好啦，说正题吧
一、明阳智能的业务是啥？
1.风电机组制造：主要是风电机组和叶片，具备陆地和海上风电能力，风力发电的地点陆地上，海上环境气候都一般，所以可以适应低温，沙城，台风，高原等气候，明阳智能是国内风力发电产品比较齐全的企业之一。
2.风电投资运营：自己建设投资，运营，我简单用白话解释一下，就是自己花钱买设备（自己生产的设备和其他供应商的），自己安装，然后发电，收电费，也做合同能源管理，就是和别人合作，发出来的点卖给别人，然后分成，这一块毛利比较高，但是资产比较重，为啥毛利高，就好比你买房子花了1000万，一下子投入大，但是房子能用100年，折合一年的成本才10万，所以利润高，但是风险就是这个资产到底能不能用100年，举例不恰当，大概明白就行。
3.风电工程（含EPC工程）：他们的名词风电服务，其实就是做工程挣辛苦钱，或者后期维修维护的钱，为什么还做？就是为了卖自己的设备，这里多说一句，为什么施工企业的上市公司给的估值低，为什么施工企业很难上市，原因就是工程属于项目制，可持续性发展受到质疑，另外毛利都比较低。所以设备企业做工程，根本原因在于销售自己的产品，施工也都是找施工单位做。
4.其他：明阳还有点光伏业务，新能源电站，他自己把EPC也划归其他，总之，这方面占比小。虽然业务小，但是有概念，比如明阳发电，然后储能，还能制造氢，就和最火的储能，氢能概念沾边了，同时还和宁德时代签订了战略合作协议，为储能的概念也奠定了基础。对了，还有建筑光伏一体化等等。
所以也简单介绍一下
（1）新一代光伏高效电池技术：已启动年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目，将采用异质结技术路线，目前这一项目正在顺利推进过程中。
（2）储能氢能：正在开展500—1000Nm3/h新型电解槽设备的开发，相关产品进入试制阶段，同时正在开发风机—制储氢一体化海洋能源利用新产品；正在开发先进电解水制氢用催化剂，通过高性能催化剂开发进一步提升电解槽电流密度，提升电解槽效率，降低电解槽对水质的要求。
二、明阳智能的客户
华能、***大唐、国能投、华电、国电投、三峡、中广核等电力公司以及民营电力集团，这个比较好理解，国内发电集团就这些，明阳行业内还是有一定地位的，老大金风科技也不可能全做了。
2020年，在***风电新增装机市场占有率为 10%，连续六年位居国内前三；在全球风电新增装机量排名中位居第六位。
三、行业概况
1.2021年的海风“抢装年”，因为以后没补贴了
2021年，我国风电行业进入到了平价发展的第一年，上半年新增装机量继续保持增长，2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，***不再补贴。
2021年1-6月份，全国风电新增并网装机10.84GW，同比增长71.52%，占比全部新增发电装机容量18.24%。其中，陆上风电新增装机8.69GW，海上风电新增装机2.14GW。
根据能源*统计数据，截至2021年6月底，我国风电装机量达到2.92亿千瓦（291.96GW），同比增长34.7%。其中，陆上风电累计装机容量280.79GW，海上风电累计装机容量11.13GW。风电装机量在全国发电装机量中的占比达到12.9%，较2020年底提高0.13个百分点，根据能源*统计数据，2021年1-6月份，全国风电利用小时数达到1212小时；风电发电量达到3441.8亿千瓦时，同比增长约44.6%，在规模以上发电厂发电量中占比达到8.89%，较2020年全年占比提高2.6个百分点；全国弃风电量126.4亿千瓦时，风电利用率96.4%，同比提升0.3个百分点，风力发电利用率水平稳中有升。其中，**、湖南和甘肃，弃风率同比显著下降，**弃风率8%、湖南弃风率2%、甘肃弃风率4%，同比分别下降4.2、3.2、3个百分点。
据不完全统计，2021年1-6月份全国公开市场风电招标量达32.92GW，已接近2020年全年的总量。
2021年，是我国海上风电中央补贴的最后一年，按规定完成核准并于2021年12月31日前全部机组完成并网的存量海上风力发电项目，按相应价格政策纳入中央财政补贴范围，新增核准的海上风电项目不再纳入中央财政补贴范围。因此，2021年成为我国海上风电的“抢装”年。
2.海风未来容量
2021年1-6月份，我国海上风电新增装机2.14GW，同比增长101%，实现了跨越式的快速发展，预计全年装机量将创历史新高。
我国200公里以内，水深1000m以内水域的海上风电技术性开发潜力为2982GW，其中固定式1400GW、漂浮式1582GW。
2021年7月13日，由明阳智能自主研发制造、拥有完全知识产权的全球首台抗台风型漂浮式海上风电机组在三峡阳江沙扒海上风电场成功安装，该机组单机容量5.5MW，风轮直径达到158米，满发时每小时发电5500度，最高可抗17级台风。
三、明阳智能财务情况
先看近五年的财务基本情况，单位亿元，我四舍五入了，财务数据看个大概就行，太详细了其实意义不大，强迫症除外。
1.营业收入：最近两年因为行业的发展，收入规模大幅度提升，2020年更是倍数级别。
2.净利润：跟随营收规模倍数级别提升。
3.研发费用：关于研发简单说几句，有可能是真研发，也有可能是为了高新技术企业的比例，把别的费用放到研发费用里（高薪技术企业营收2亿以上要求研发占比3%，明阳智能每年的研发正好符合比例），因为这类型企业实际上真的没啥研发的。这个纯属个人猜测，不负责。
4.毛利：2020年毛利率有所下降，具体原因我没细看，左不就是原材料涨价，人工涨价等，企业给的解释一定让人看着合理。
5.净利润：和以前年度差不多，说明费率降低了。
6.ROE：很重要，明阳智能的净资产收益率提高了，超过15%了，符合常规的好企业标准了。
四、明阳智能对标老大金风科技
1.先看金风科技的分业务情况
先鄙视一下明阳智能的财务部、事务所和券商，分项业务情况做的真的比不了金风科技，我实在没找到2021年H1的分项毛利情况。
明阳智能，2020年风机业务只有金风科技的45%，但是2021年上半年已经到达了金风科技的80%，可见在规模上，明阳的追赶速度之快。
金风科技上半年，毛利28%，净利10.6%，净利同比+45%
明阳智能上半年，毛利21%，净利9%，净利同比+96%
当然，对比两家公司指标很多，但是从以上几个指标来看，明阳智能发展速度更快，费用管理水平更高。
五、2021年半年报股东情况
从中报看股东情况
优点是十大流通股东增加2亿股，其中北上资金，社保中心加仓较多，并新进多家机构。
缺点是股东人数较去年同期增加了1倍，半年来股东人数一直在稳步增加。
关于股东减持，明阳智能给出的解释是：减持的股东是2015年跟着私有化的投资者，是一个央企管理基金平台，让大家不要过度解读，核心人员比如董事长都在增持，他们对公司未来发展很有信心。
六、估值水平
目前有19家机构给出明阳智能2021-2023年的净利润，保守值分别是20亿,22亿,25亿，激进值分别是30亿，35亿，47亿，中间值分别是25亿,28亿,32亿。
目前，风电板块整体估值都不高，目前估值最高的是最近涨的比较好的运达股份和新强联。
我们按照20倍估值计算，参考22年的盈利计算，明阳智能保守估值是440亿，激进估值是700亿，中间值估值是560亿。
七、结论
股价影响因素是估值和市场情绪，如果没有市场情绪，仍然按照目前估值来看，明阳智能还真没什么太大的预期差，但是如果一旦市场情绪认可，风电板块估值给与提升，那么未来空间还真不小（比如估值提升到40倍），所以，我们需要关注市场对风电的认可，也要关注风电的降本增效情况，以满足市场逻辑。
现在风力发电市场怎么样？确切的说市场竞争激烈吗？国内都有哪些品牌公司？
非常激烈快有点像当时电视机的情景了不过这个毕竟技术含量非常高现在各大电力公司都在圈地市场是比较大的问题是技术和成本国内的品牌口碑最好的还是金风科技做的时间很长很有经验而且可以***开发还有像东风汽轮机大连重工浙江运达华锐等数金风的质量和价钱牛！
风电整机商“四龙九虎”谁主沉浮！_世纪新能源网 Century New Energy Network
在***风电产业发展30余年的历史长河中，大浪淘沙，起起伏伏，出现过百家争鸣，百花齐放的风电盛世，也经历过停滞不前，步履维艰的发展低谷阶段，期间，有企业曾一度辉煌却已成过眼云烟，有企业稳步前行如今已是一方巨头，也有企业半途杀入成为行业“黑马”。
深度观察带你观察风电产业发展逻辑，洞悉风电发展脉搏。今天，随观察君就当前我国风电整机领域“四龙+九虎”的竞争格*作一下简要分析，“四龙”代指四家民营风电整机企业——金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能。“九虎”代指九家央国企背景的企业——电气风电、运达股份、***海装、东方风电、中车株洲所、山东中车、哈电风能、联合动力、许继风电。
风电整机“四龙”金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能，其中三家企业均已上市，远景虽未上市，但也拥有雄厚的资本，这四家企业如果不出现经营上的问题，没有重大决策和战略上的失误，不会轻易退出和变动，下面我们逐一盘点一下。
金风科技于1985年成立，是最早成立的风电整机商之一，是***风电事业蓬勃发展的亲历者和推动者，公司于2007年在深圳上市，2010年在***上市，目前公司总市值450亿元左右。
金风科技主营业务为风力发电机组生产、研发与销售，风电服务，风电场投资与开发，业务遍及全球6大洲、38个***，在全球布*8大研发中心，设立8大海外区域中心。
BloombergNEF数据显示，2022年，金风科技以新增装机容量12.7GW超越维斯塔斯等国际巨头位列全球第一。今年4月份，金风科技全球风电装机容量突破1亿千瓦，成为***第一家总装机容量突破1亿干瓦的风电整机制造企业。目前，金风科技拥有中速永磁和直驱永磁两大技术路线，涵盖从1MW至16MW级别的陆海风机产品，机型均获得包括TUVNORD、Intertek、DNVGL、鉴衡等国内外权威机构认证。其中，GWH252-16MW机组入选的国资委评选“2022年度十大国之重器”也于近日在福建海域完成吊装。
远景能源成立于2008年，总部位于江苏省江阴市，隶属于远景科技集团。远景集团旗下现有三大业务板块：主营风电、储能业务的远景能源，做电池业务的远景动力以及智能物联网业务远景智能。
远景能源以“为人类的可持续未来解决挑战”为使命，致力于生产智能风机及智慧风场产品，提高风能的利用效率，持续创新降低风电度电成本。风电观察《2022年风电中标统计数据库》显示，2022年度远景能源以超19GW风电机组中标订单规模位居榜首。作为民营企业代表，远景能源虽未上市，但其背后的资本力量却不容小觑，近几年，远景获得多笔融资，资本方包括红杉、春华、渣打银行、西班牙桑坦德银行等，《2023年·胡润全球独角兽榜》上，远景能源的估值为830亿元。远景业务覆盖智能风机、智慧风场、智慧光伏、智能物联网、智慧储能、绿色氢氨等领域的产品和技术服务。产品方面，远景拥有中低风速有备受市场青睐交付能力出众的成熟EN-226/8.5，也有高竞争力的EN-252/10.5；高风速已推出领先业内的大兆瓦机组EN-252/14和EN-256/16。基于可靠性的平台化与模块化理念，海上产品平台规划未来推出更大兆瓦与更大叶轮级别，面对国内国际海上各类风速海况复杂应用场景，始终提供灵活配置的产品方案与最优度电成本。
明阳智能成立于2006年，总部位于***广东中山，前身为广东明阳风电产业集团有限公司，于2019年在上交所挂牌上市，公司主要产品为风电机组制造、电站开发运营及后市场业务。
明阳智能致力于打造清洁能源全生命周期价值链管理与系统解决方案的供应商。在2022年全球新能源企业500强中位居第15位，稳居全球海上风电创新排名第一位。已发展成为全球具有重要影响力的智慧能源企业集团。
明阳集团*****、董事长张传卫表示，争取用5年时间实现成为世界500强企业的目标。10年间，明阳集团销售收入从50亿元到800亿元。目前，明阳正加快朝着1000亿销售收入、1000亿市值、1000亿产值‘三个千亿’目标迈进。财报显示，2022年明阳智能实现风机对外销售7.31GW，同比增长21.14%。报告期内，明阳智能风机新增订单达到18.65GW，同比增长66%。多年来，明阳智能知行合一推动风机产品不断迭代，以提升自身及其产品的竞争力。海上风机机型单机功率从5.5MW到6.45MW已经迭代到8MW、11MW、12MW、16MW和更高的18MW机型。陆上风机机型单机功率正在以3MW、4MW主力机型向5MW、6MW、7MW、8MW、10MW风机推进。
三一重能股份有限公司成立于2008年，致力于成为全球清洁能源装备及服务的领航者；三一重能是“全球新能源500强企业”，并被工信部认定为“智能制造标杆企业”；近年来市场占有率持续提升，成为全球综合排名前十、***前五的风电整机商。
2022年6月22日，在上交所科创板成功上市；年报显示，2022年公司营收123.25亿元，同比增长20.89%；综合毛利率23.55%，风机及配件毛利率23.25%，毛利率水平位居上市整机企业榜首；研发投入7.68亿元，研发投入占营收比例6.23%，在全行业位居前列。
2018-2021年，三一重能2.XMW销售占比由93.2%降至2%。2021年，3MW产品销售额快速增长，占比达到63%，成为新的主力出货机型，4.XMW及5MW占比逐年提升。2022年以来，6.XMW及以上机型迅速成为其布*的陆上风电重点机型。
风电整机“九虎”均有央国企背景，实力也不容小觑，除非有“煤电”联营的魄力，进行合并重组，不然***风电整机领域的竞争格*不会轻易发生改变，会持续保持很长一段时间。
电气风电诞生自上海电气集团，上海电气集团是世界级的综合性高端装备制造企业，作为***工业领导品牌，在120年的发展历程中，创造了多项***及世界第一。延续上海电气集团的优秀基因，电气风电在发展历程中创下多项***及世界第一：2015-2022年，海上风电新增装机量连续8年全国第一；2016年、2021年，海上风电新增装机量全球第一。电气风电践行“精于风，不止于风”的发展理念，以新能源为核心主业，以风电为战略支点。纵向对风电产业链上下游进行垂直整合、提供风电全生命周期解决方案；横向通过链赋能赛道、链应用场景，来打造多链共生生态，提供能源资产的全生命周期解决方案。
目前，电气风电全球布*有7大研发中心、10个制造基地、7个海陆服务大区及1800余名员工，以更好地服务客户。公司始终坚持“以客户为中心”、坚持“技术领先下的整体解决方案领先”、坚持为客户提供“高可靠、可信赖”的整体解决方案，通过“创造有未来的能源”来推动能源新生态的繁荣和发展。
运达股份成立于2001年，总部位于浙江省杭州市，于2019年在深圳创业板上市交易，全称为浙江运达风电股份有限公司。
运达股份致力于成为风电行业的一家百年老店，具有强大的技术底蕴，不断推进技术创新，紧瞄市场及客户需求，快速迭代开发适应于不同地区、不同风况条件下的新产品，能够为客户提供全生命周期整体解决方案综合服务。
2022年，运达股份补上海上风电短板，海上风电实现订单零突破并与浙江、海南签订战略合作协议，推进海上风电基地建设及资源开发，目标在2023年海上风电初具市场规模。同时，公司“两翼”渐丰，拓展新能源电站建设，并首次进入EPC领域。
截至目前，运达股份全球新能源装机超过15000台，装机容量超30GW，累计发电量超过3.6万亿度，相当于减少碳排放36亿吨。
***船舶集团海装风电股份有限公司（以下简称“***海装”）成立于2004年，是***船舶集团有限公司旗下一类企业。
作为***船舶集团重点培育的科技应用板块支柱产业之一，***海装具有风电产品研发、整机装备制造、工程技术服务、EPC总包及全流程金融服务能力，能够为风电场开发提供全生命周期一站式整体解决方案。
***海装按“一个中心、三大板块”的发展格*，以“创新引领，海陆并举、向海图强”的发展思路实现了产业规模、质量、效益协同发展。2014年、2019年、2021相继通过***海上风力发电工程技术研究中心验收、***企业技术中心认定和***级工业设计中心认定。
当前，***海装已在重庆、江苏、辽宁、内蒙古、**、云南、山东、浙江、广西、甘肃、黑龙江等地建立了生产基地，年产能超1000万千瓦，运行维护全球近300个风电场。
东方电气集团有限公司是*中央确定的涉及***安全和国民经济命脉的国有重要骨干企业之一，是全球最大的发电设备制造和电站工程总承包企业集团之一。
东方电气风电股份有限公司是东方电气集团有限公所属风电产业一体化专业公司，致力于为用户提供能效最佳整体解决方案和科学化、定制化运维服务方案，同时具备直驱、双馈、半直驱三种主流技术路线风力发电机组及其配套叶片、发电机、电控系统等核心部件研发制造能力。产品已批量出口芬兰、瑞典、俄罗斯、古巴、埃塞俄比亚、厄瓜多尔、越南等多个***，已为国内外用户提供各型风电机组14000余台。
东方电气风电股份有限公司始终坚持以技术创新驱动产品升级和产业发展，产品涵盖1.5MW—8.0MW系列陆上和5MW—18MW系列海上系列风电机组。其中，高智能、高效率的3MW-8MW兆瓦陆上系列风电机组，为实现“平价上网”提供最佳选择和整体解决方案；10MW-18MW系列海上风电机组，持续引领海上风电发展。
传承高铁荣耀，和聚风电智慧--中车株洲电力机车研究所有限公司，现为***中车股份有限公司一级全资子公司。2006年成立风电事业部（简称株洲所风电），主要从事风电整机研制与销售、智能运维，风电场等新能源项目的开发、建设、运营、转让，以及清洁能源综合系统解决方案的研究与应用。
依托株洲所强大的高端装备制造体系和中车全产业链的独特优势，株洲所风电打造了一流的设计、制造、验证及服务平台，具备3.xMW～10.xMW陆上风机以及海上8.xMW～12.xMW海上风机的研发与生产能力。
2023年，中车株洲所重磅发布“无人值守”风电场解决方案、“海风1号”百米级海上风电叶片、面向绿电制氢的大功率IGBT电源、中车储能系统(CESS)、时代碳行管控平台等七大“黑科技”，涵盖“海、陆、空”等多应用场景，赋能交通和能源两大赛道，集中呈现了该所的最新科技成果，为“双碳”时代提供更多“零碳”方案。
山东中车风电有限公司成立于2009年，是***中车股份有限公司在济南投资打造的国内一流大型风电装备制造企业，经营范围为风力发电装备及配件的生产及销售，风力发电装备及配件的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，风电场建设运营业务的技术咨询服务；风力发电装备工程的设计、施工和技术服务，货物及技术进出口等，现拥有济南、锡林郭勒盟、通辽三大生产基地。
一直以来，山东中车坚持技术发展先行路线，通过技术引进消化、吸收再创新，先后自主研发了开发出1.5MW、2.0MW、2.5MW、3.XMW、4.0MW、6.0MW共6个平台近30款机型。
山东中车具有先进的制造与质量管控体系。拥有全功率风电整机试验站、半实物仿真平台、变桨试验台等国际先进的试验测试设备和仿真验证平台；公司在山东济南、内蒙古锡盟、吉林松原建成风电装备制造基地，覆盖内蒙、东北等重点区域。质量管控覆盖外购零部件及元器件配置、风电场设计、安装调试及运维，实现了质量管控产业链全覆盖。
哈电风能有限公司（以下简称“哈电风能”）是哈电集团旗下大型国有企业，由哈尔滨电气集团有限公司及湖南兴湘投资控股集团有限公司共同出资设立。风能公司成立于2006年，注册资本42.67亿元人民币，占地面积约二十万平方米，致力于打造成为“***最好、世界一流”的风电产业系统方案供应商。哈电风能主要从事兆瓦级风力发电机组整机和部件的设计、制造、销售和服务，风资源的获取和开发以及风电场的运营和维护。公司国内外累计并网装机容量已超过7000台，总容量超过1800万千瓦。公司在国内研制成功并商业化推广首台单机容量2MW陆上永磁直驱机组、首台单机容量5MW海上永磁直驱机组。公司目前拥有湖南制造基地（本部）、荷兰达尔文公司，及在内蒙古和福建分别设立专门从事风电场后运维产业服务的公司。公司自成立以来，拥有国际领先的风电技术及解决方案，并立足于核心技术的自主研发，拥有一流的技术研发团队，同时拥有欧洲研发中心（荷兰），承担多项***重点研发任务。研发成果多次荣获***、省市级科技进步奖。
联合动力成立于2007年，隶属于***能源集团，以风电技术研发、整机制造、运维服务及综合能源开发为四大核心业务，致力成为全球领先的风电装备制造商和风机全生命周期服务商。联合动力拥有技术开发、销售、管理服务三大分公司，保定、连云港、赤峰三个整机生产制造企业，以及运维服务的思达公司和风场运营的智慧能源公司。
联合动力拥有风电设备及控制***重点实验室和***能源潮汐海洋能发电技术重点实验室。承担***“863”、“973”及***重点研发计划项目等20多项，累计获得专利1000余项，获***专利金奖1项、***科技进步二等奖2项。
联合动力作为全球先进的风电装备制造及全生命周期服务商，累计装机容量超过2400万千瓦，在运风机超过14000台。联合动力拥有完整的产品体系，产品适应多种复杂工况条件，为客户提供1.5MW、2.XMW、3.XMW、4.XMW-5.XMW、6.XMW-8MW、8MW-12MW平台下多元化、定制化的高性能风电机组，设计可靠性高、发电性能超凡、维护成本低、并网性能优越。
有限公司是***电网公司直属产业单位，是专注于电力、自动化和智能制造的高科技现代产业集团。
许继风电科技有限公司（下称“公司”）成立于2009年12月，是许继集团有限公司的下属分公司，注册资本金2.2亿元，注册地址为河南省许昌市，主营大型风力发电机组及成套设备、太阳能光伏成套设备的研发、生产、销售与技术服务。
涉及产品主要包括2.X兆瓦系列、3.X兆瓦系列及4.X兆瓦系列风电机组、风电机组控制系统和光伏配电产品。风电机组拥有双馈、全功率两个系列，叶轮直径范围覆盖86米至165米；风控系列产品主要有风机主控系统、变桨控制系统、状态监测系统和风电场SCADA系统、能量管理系统，实现了从风机零部件到风电整机、风电场整体解决方案的全覆盖。
来源：风电观察
作者：周彦家
本文标题:风电整机商“四龙九虎”谁主沉浮！
002202后市如何
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企业分析：明阳智能
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明阳智能
1企业综合分析
1.1企业信息
明阳智慧能源集团股份公司（股票简称：明阳智能，股票代码：601615），法人代表：张传卫，成立于2006年，于2019年1月23日在上海证券交易所上市，公司注册地址：广东省中山市火炬开发区火炬路22号，总部位于***广东中山，前身为广东明阳风电产业集团有限公司。
公司主要从事新能源高端装备制造，新能源电站投资运营及智能管理业务。公司主要产品为风电机组制造、风电运营及风机运维、光伏高效电池片及组件、建筑光伏一体化、新能源电站EPC、配售电。2020年，公司MySE8.3-180机组半直驱传动系统和MySE11-99A1机组叶片还分别入选了“全球最佳传动系统”和“全球最佳叶片”，是***唯一一家同时获得这两项荣誉的整机企业。在“全球最佳海上风电机组”、“全球最佳传动系统”、“全球最佳叶片”三项榜单中，公司均位列亚洲第一。
业务布*历程
1.2行业规模及所处阶段
1.2.1全球海上风电新增容量波动上升
海上风电自上世纪九十年代初起步于欧洲，自此也开启了一项人类可以利用更多清洁资源的新领域。经过三十余年的发展，全球海上风电取得了令人瞩目的成绩，逐渐成为了可再生能源发展的重要领域之一，吸引着越来越多的***和企业加入其中。
根据GWEC的数据显示，近年来全球海上风电新增装机量呈现波动上升趋势;从2016年的2.2GW上升至2020年的6.1GW。
1.2.2***成为全球第一
无论是累计装机容量还是新增装机容量，***都已经成为世界规模最大的风电市场。根据***风能协会的统计，截至2019年底，全国风电累计装机容量为21亿千瓦，其中陆上风电累计装机2.04亿千瓦、海上风电累计装机593万千瓦，风电装机占全部发电装机的10.4%。
***的海上风电装机容量遥遥领先;其2020年装机容量达到了3060MW，占比达到了50%，在区域上看，沿海地区具有得天独厚的发展优势;例如广东省、福建省和浙江省等地。其次是荷兰，海上风电新增装机量占比达到了25%;再者是比利时，海上风电新增装机量占比达到了12%。
海上风电作为可再生能源开发利用的重要方向之一，已成为全球风电发展的研究热点。我国海上风电发展前景十分广阔，在推进能源结构转型和承担环境保护升级任务中发挥了至关重要的作用，也是我国战略性新兴产业、科技产业和海洋经济发展的重要组成部分。
从***近年来的电力能源看，风电已经成为仅次于火电和水电的第三大电力来源。2019年风电发电量为4057亿千瓦时，占全国发电量的5.54%。
通过以上分析可知，海上风电行业进入高速成长期，有很大的发展空间。
1.3行业竞争格*
1.3.1***风力发电行业竞争梯队
风力发电自上世纪九十年代初起步于欧洲，自此也开启了一项人类可以利用更多清洁资源的新领域。经过三十余年的发展，全球风力发电取得了令人瞩目的成绩，逐渐成为了可再生能源发展的重要领域之一，吸引着越来越多的***和企业加入其中。
根据企查猫的数据显示，***风力发电企业主要分为三个梯队;第一梯队是注册资本在50亿元以上的企业，主要为上海电气和***中车;第二梯队是注册资本在10-50亿元之间的企业，主要为金风科技、太原重工、东方电气、航天万源和明阳智能等。第三梯队是注册资本在10亿元以下的企业，主要为湘电集团、运达风电、华仪风能和宁夏银星等。
1.3.2***风力发电行业市场份额
(1)全球范围内新增装机容量
根据彭博新能源财经的数据显示，2020年全球范围内风电整机商新增装机容量TOP10达到78.94GW;其中，在全球TOP10企业中，我国共有7家企业进入了TOP10;其装机容量达到了45.36GW。具体来看，我国明阳智能在2020年的新增装机容量在全球范围内达到了5.64GW，排名第六。
(2)***国内新增装机容量
根据彭博新能源财经在2021年3月1日的数据显示，***风电制整机制造商前三名分别是金风科技、远景能源和明阳智能。其中，金风科技在国内的新增装机容量达到了12.33GW;其次是远景能源，在国内的新增装机容量达到了10.07GW;最后是明阳智能，在国内的新增装机容量达到了5.64GW。从市场份额来看，金风科技2020年的市场规模达到了21%;其次是远景能源，达到了17%;再者是明阳智能，达到了10%。
（3）***风力发电行业龙头企业全方位对比
目前，***风力发电行业的主要龙头企业分别是金风科技(002202)和明阳智能(601615)。整体来看，金风科技和明阳智能都实现了从上游叶片生产到中游整机制造到下游运营运维的全产业链布*。从市场地位来看，2020年金风科技的风力发电国内新增装机容量为过国内第一，而明阳智能是国内第三。
1.4企业护城河
1.4.1品牌优势
明阳智能在陆上和海上风电领域均已进行了长期而深厚的技术积累，具有低成本、高稳定性、高发电量等特性的MySE紧凑型半直驱技术路线已经获得了市场的一致认可。通过持续不断地技术创新，明阳智能在国内陆上和海上风电发展均已处于龙头地位。
1.4.2技术优势
公司是国内风机大型化的先行者，具有产品更新快、成本更低、发电量更高、技术路线优势更加明显的先发优势。公司凭借着海上大风机和抗台风技术优势在国内的海上风电竞标中表现优异。
公司掌握了海上风电装备制造技术，打破西方***对重大装备尖端技术的垄断，使东南沿海庞大的海上风电资源开发从不可能到可能。截至2020年底，公司累计参与制定国际国内标准共计165项；累计有效发明专利199项，报告期内申请94项。
1.5企业团队
1.6公司股权结构
实际控制人持股比例20.53%，未达到34%-66%的最优持股比例。公司股权相对分散，后续需关注公司重大事项决策权是否有效及控制权问题。
2财务报表分析
2.1五大财务指标
2.1.1.资产负债率
明阳智能资产负债率最近5年在70%-80%之间，2020年虽有所下降，但负债率占比仍大于70%以上，有一定的偿债风险，看一下公司偿债能力。
从长期借款类型来看，公司长期借款以质押借款和保证借款为主，利率相对其他借款较低。
从同行业对比结果来看：此行业属于高负债行业。明阳智能的负债率处于同行业居中水平，负债率需持续关注。
2.1.2毛利率
明阳智能毛利率小于40%，且呈逐年下滑的趋势。2016年至2019年间的毛利率波动幅度都控制在10%以内，但是2020年的毛利率波动幅度18.05%，毛利率不稳定。
查找原因，如下：
2020年年报：
2021半年报：
通过分析，明阳智能2020年毛利率下降主要原因是运费成本计入风机成本所致。
通过行业对比，风电整机行业的整体毛利率都偏低。
2.1.3归母净利润
明阳智能近五年ROE持续小于15%，五年归母净利润增长率很不稳定，特别是近3年在逐年上升，且增速在逐年提高，说明公司已进入快速增长期，但是否有持续增长，仍持续关注。
2.1.4净利润现金含量
2018年年报经营活动产生的现金流量情况如下：
2018年净利润现金流量小于80%，是因为2018年应收账款占比24.58%。近5年净利润现金含量平均值300%以上，净利润质量非常高。
2.1.5分配股利、利润或偿付利息支付的现金
明阳智能五年分配股利、利润或偿付利息支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比例为6.53%到113.73%之间，分红的波动幅度非常大，需要持续关注。
2.1.6其他指标分析(单位：亿元)
(1)总资产
明阳智能总资产在三级行业中排名第二，约是金风科技的一半。通过2016年-2020年数据看明阳智能的总资产增长情况：
明阳智能的总资产增长率趋势图：
明阳智能近五年的总资产总体呈增长趋势，增长率虽然不太稳定，但同行业的资产增长率同样不稳定，具有一定的行业特性。总资产增速已超过金风科技，从2016年到2020年的总资产增长率为64.9%，超过金风科技的40.9%。2020年增长率有所下降，是由于***对风电行业的补贴导致，造成风电行业集体性调整。
(2)应收账款、合同资产
明阳智能近五年的（应收账款+合同资产）/总资产的比率在逐年下降中，2020年已降到7.19%，产品销售逐年好转。
同行业对比：高应收账款属于行业特性，其他两家也都在20%左右，可以看出此行业的应收账款周期普遍比较长。明智智能在同行中还是比较优秀的。
2.2资产负债表分析总结
明阳智能在三级行业中总资产排名第二，近五年的总资产总体呈增长趋势；属于轻资产行业，短期偿债风险较小，在同行业中负债控制相对有优势，在上下游中有一定的话语权；专注于主业；没有存货、商誉风险。
但受***补贴影响，行业具有一定的周期性，增长率不太稳定，总资产负债率大于60%，有一定偿债压力，长期借款以质押和抵押为主，占比较大。应收账款占比也较大，需注意风险。
2.3利润表分析
2.3.1期间费用率
明阳智能近五年期间费用率始终大于40%，近三年有下降趋势，2020年已降到59.23%，成本管控能力需要继续提升。
2.3.2利润表分析总结
明阳智能营业收入同行业排名第二，营业收入大体上呈稳步增长趋势，公司含金量较高，净利润质量非常高；主营利润与营业利润的比率平均值80%，主业盈利能力及利润质量比较高，归母净利润增长率近三年也是增速趋势向好，优于行业中的其他几家。但毛利率小于30%，整个行业毛利率普遍不高，属于行业共性，行业分类中风电整机行业近五年主营利润率都远小于15%。所处行业近五年ROE都小于15%，归母净利润增长率不稳定，新能源板块处于还处于发展成长期，可以持续关注此行业的发展趋势。
2.4现金流量表分析
2.4.1购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
2018年年报上如下：
明阳智能近五年购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额平均值的比例远大于100%，2018年增长率远超100%，原因如上图，最近两年都控制在100%以下。
同行业对比：
通过对比，三家公司近五年该项占比都相对较大，特别是明阳智能和金风科技都属于高速成长扩张期。
2.4.2经营、投资、筹资三大活动产生的现金流量净额
明阳智能近五年中有四年所属的类型都是正负正类型，说明公司应该在高速投资及发展阶段，还需持续关注。
2.4.3现金流量分析总结
公司增长潜力较弱并且风险相对较大，分红的长期可持续性较强，公司属于正负正型，公司处于快速发展期。公司管理层对股东比较慷慨。
2.5半年报、季度报总结
（一）半年报分析
明阳智能2021年半年报来看，营业收入上升是风机销量及发电收入同比上升33.94%，相应的营业成本也同步上升。
（二）三季报分析
从最新的三季报来看，营业收入和归属于上市公司股东的净利润都比上年同期增长，后续还需持续关注。
2.6财报总结
优势：公司成长性较好，特别是近几年的增长速度非常快，公司在其产业链上下游具备一定话语权，拥有两头吃的能力。行业排名第二。公司成长较快，前景较好。产品比较畅销，销售风险相对较小。净利润含金量比较高。有持续的分红，公司管理层对股东比较慷慨。公司及行业处于高速发展期。
劣势：资产负债率过高，因公司属于高增长期，有息负债较多，有一定的偿债压力，毛利率小于30%，成本管控能力、主业盈利、ROE均有待提高。归母净利润增长率不稳定，属于成长型企业，机遇与风险并存，可持续关注其后续发展及风险。
3估值
3.1合理市盈率
明阳智能拥有技术研发专利，这项护城河比较坚固。雪球网5年市盈率30分位值为22.80，亿牛网近5年历史平均市盈率平均为25.89，综合考虑我们取合理市盈率为20倍。
3.2净利润增速
根据雪球网2016年-2020年净利润增长情况可计算出明阳智能过去五年复合年化收益率为44.52%。 根据萝卜投研给出的未来三年净利润增长率预测数据分别：119.09%，8.55%，18.98%。平均增速48.87%。
综合考虑，净利润复合增长率我们取30%。
3.3估值价格
4.总结
4.1优势总结
1.领先的行业地位与区位优势
2020年，公司在***风电新增装机市场占有率为10%，连续六年位居国内前三；在全球风电新增装机量排名中位居第六位。
2.技术优势
1）创新的超紧凑半直驱技术路线设计
2）超低风速技术
3）机组大型化技术
4）海上风电技术
5）前沿技术储备—超长叶片技术
6）前沿技术储备—深海漂浮式风电技术
3.核心关键部件自主生产配套的能力，维持风机整体质量和高效率
公司掌握了海上风电装备制造技术，打破西方***对重大装备尖端技术的垄断，使东南沿海庞大的海上风电资源开发从不可能到可能。
4.创新的电解水制氢技术
“双碳”目标下绿色产业发展迎来战略机遇，通过可再生能源电力与氢的耦合，不仅支持可再生能源电力的消纳，实现可再生能源电力的大规模存储，为稳定大规模可再生能源电力接入电网提供支撑，氢与可再生能源电力的融合使构建零碳电网和新型电力系统成为可能。
4.2风险总结
1、海上风电国补退出后装机需求阶段性下降的风险。
2、原材料和零部件价格上涨风险；风机价格上涨和后续订单量不及预期风险。
3、新业务开拓、新产品的市场应用不及预期的风险。
4、海外市场拓展进度不及预期的风险。
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金风科技PK明阳智能：谁才是未来风电王者？
2020年12月，高瓴资本高调入*光伏赛道，让光伏产业成为资本的宠儿，光伏龙头隆基股份也不断新高。然而，装机规模、业绩和市场前景不输光伏的风电产业，却在资本市场上差强人意：隆基股份市值4865亿元，静态市盈率56.89；金风科技市值509.5亿元，静态市盈率17.19；明阳智能市值323亿元，静态市盈率23.54。这也许是因为风电相对光伏存在发电出力稳定性差，以及上下游产业链带动作用较小的缺点。尽管如此，整个光伏产业链提供的装机规模和风电装机规模是差不多的，而且风电相对光伏具有更高的投资造价比。因此，相信作为清洁能源家族中一员的风电，未来也将会有巨大发展空间。那谁会是未来的风电龙头呢？金风科技？还是明阳智能？一、金风科技Vs.明阳智能1、金风科技金风科技成立于1998年，2007年和2010年分别在深交所和港交所上市。公司在埃塞俄比亚、***伊利诺伊州和得克萨斯州、澳洲和巴基斯坦等国外有项目建设投产，其业务遍布全球六大洲、近20个***。公司无实际控制人，第一大股东为***中央结算（代理人）有限公司，当前持股比例18.53%。主要业务为风机制造、风电服务、风电场投资与开发为三大主营业务，并有水务业务。公司机组主要采用直驱永磁技术，拥有1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S系列化机组。据彭博新能源财经统计，金风科技2020年国内新增装机容量为12.33GW，国内市场份额为21%，连续10年排名全国第一；全球新增装机容量13.06GW，全球市场份额为13.51%。2、明阳智能明阳智能的前身广东明阳风电产业集团有限公司于2006年成立，同年便与德国风机设计公司Aerodyn签署委托设计开发合同。这就是说公司成立以来就带有德国工业基因。明阳风电产业集团2010年在纽交所上市，但2016年退市，并于2019年在上交所上市。明阳智能当前的实际控制人为张传卫、吴玲（张传卫妻子）、张瑞（张传卫之子），三人为一致行动人，共持股比例23.5%。主要业务为大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产和销售，风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理，并在向风、光、储、氢一体化新能源产业集群布*。公司的风电机组主要包括1.5/2.0MW、3.0MW、4.0MW、5.0MW和6.0MW系列陆上风机，以及5.5MW、6.45MW、7.25MW、8-10MW和11-15MW系列海上风机。据彭博新能源财经统计，明阳智能2020年在国内风电新增装机市场占有10%，连续六年位居国内前三，并在全球风电新增装机量排名第六。二、扩张性与成长性1、金风科技稳健沉稳或许因为多年来一直是风电龙头，也或许因为无实际控制人，金风科技近年来的扩展动作不多。公司正在推进集能源互联网+、智慧运营、大数据分析、可视化扁平化移动监管等新兴技术为一体的智慧水务平台系统。2021年6月18日，公司审议通过与关联方三峡新能源、阳光新能源等单位共同出资设立平台公司，主要是基于河南新乡市优良的风光资源及完备的电池产业链。2、明阳智能扩张不断2020年7月8日，公司发布***最大的海上风机，即MySE11MW-203半直驱海上风机。2020年，公司推出173米叶轮直径的超低风速6MW系列陆地机型。2020年11月9日，明阳智能全球首个现代能源“风光火储制研”一体化示范项目在内蒙古开工建设，以期建设国内乃至全球具有示范意义的现代能源经济发展标杆。公司正在打造风、光、储、氢一体化新能源产业集团，2020年11年，募资58亿元加码风电布*。拟30亿元投资年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目，并围绕新能源领域进行拓展，进行“一体两翼”战略布*。同时，大力拓展海外市场，在德国汉堡、***纽约和丹麦哥本哈根成立三大海外基地，开展研发和营销服务。三、聪明资金的持股比例当前，沪深股通资金累计持股金风科技比例为4%左右，且处于减持趋势，而对明阳智能的持股比例已经高达14%，并有进一步增持趋势。谁是未来的风电龙头？聪明的北上资金或许已经用实际行动告诉我们了。四、投资观点1、当前，在市场占有率、国际化占比、股息率和低估性方面，金风科技相对明阳智能更有优势。2、金风科技主打陆上风电，而明阳智能主打海上风电。虽然目前海上风电比陆上风电发展慢，但未来海上风电发展潜力更大。3、金风科技的中型风机销售比重高，而明阳智能的大型风机销售比重高，但未来的风电趋势是大型风机。4、明阳智能在风机研发技术和产品的高端化方面优势更为明显。5、明阳智能在往风、光、储、氢一体化新能源产业集群方向发展，而金风科技则更为收敛。6、明阳智能的股东结构更稳定，相对金风科技也具有更好的成长性和更强的扩张野心。