摘要：总资产报酬率为负数说明什么 | 考呀呀会计网校 客服电话：400-853-6669 总资产报酬率为负数说明这个投资是亏损的。总资产报酬率越高，说明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入
总资产报酬率为负数说明什么 | 考呀呀会计网校
客服电话：400-853-6669
总资产报酬率为负数说明这个投资是亏损的。总资产报酬率越高，说明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用方面取得了较好的效果。该指标越低，说明企业资产利用效率越低。分析产生差异的原因，提高销售利润率，加快资金周转，提高企业管理水平。
总资产报酬率下降说明企业的资金利用效率越来越低，直接的来讲就是企业的总体获利能力下降了。总资产报酬率表示的是企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。一般情况下，企业可以将该指标与市场资本利率进行比较。如果该指标高于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获得尽可能多的收益。该指标越低，说明企业的投入产出水平越差，企业的资产运营越无效。
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总资产报酬率的理解
公司的总资产是：流动资产+固定资产。由于流动资产是不断变化的，所以导致总资产也不断变化：比如，这1月交了100万电费，则公司总资产减少了100万，2月收了货款200万，公司总资产增加200万，就是这个道理。而，公司的平均资产总额，是取的一个时期的平均值，因而相对准确一些。
资产报酬率和资本报酬率到底有什么区别如题谢谢了
首先,你该清楚,资产和资本的分别,在资本负债表中,左面的部分属于资产类科目,右面属于负债和所有者权益部分,因为所有者权益为股东所有,可以理解为资本.其次,对于这类财务分析指标,相信财务管理类书籍都已经说得很明白,能够理解当然好,对于缺乏经验或者初学者来说,如果实在理解不了,有一个相对简单一点的记忆方法,就是前面一般为分母,后面是分子.比如,资产报酬率,资产为分母,报酬为分子,报酬是啥,当然是利润.而资本报酬率则资本为分母,利润为分子.从上面你可以看到,分子相同,而分母不同,一个是资产,一个是资本.一般而言,资产和资本取平均值,而利润为净利润.具体的公式在哪都能找到,我就不列了.其实,报酬率和利润率是一个问题,**报酬率或利润率,一般就等于净利润/**,是指**的获利能力.所以资产报酬率,就是企业运用资产的获利能力,值越大,说明资产利用就越好;而资本报酬率,就是运用所有资本所获得经营成效,也是值越大,资本就越得到了充分的利用.求采纳
总阿未理计测唱肥亲资产报酬率计算公式是什么
总资老毁产顷段收益率的计算公式为：总资产报酬率=(利润总额+利息支出)÷平均资产总额×100%；其中：利润总额=净利润+所得税；平均资产总额=(资产总额年初数+资产总额年末数)÷2；计算公式中，利润总额是指企业实现的全部利润，包括企业当年营业利润、投资收益、补贴收入、营业外支出净额等内容；利息支出是指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债权利息等；利润总额与利息支出之和为息税前利润，是指企业当年实现的全雀含誉部利润与利息支出的合计数；平均资产总额则是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。
股票分析中，行业平均值是说明什么？
行业平均值是衡量是该行业的一个指标，如果股票低于这个水平，说明该股运作能力低，如果高于这个水平，说明该股的运营能力高。
平均净资产是什么 - 比玩财富
问题一：平均净资产是什么平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2
问题二：什么是平均净资产平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）/2
问题三：平均净资产怎么算？净资产应该指的是什么？平均净资产是指计算日所有上市公司净资产的平均值。
根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定：加权平均净资产收益率(ROE)的计算公式如下：ROE=P/E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0
其中：P为报告期利润；NP为报告期净利润；E0为期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。
假设：某公司报告期初净资产为NA初；报告期末净资产为NA末；当期净利润为E；当期发行新股或配股（假设只发生一次）而新增净资产为RI，自缴款结束日下一月份至报告期末的月份数为M。则：
加权平均净资产收益率（ROEWA）＝当期净利润÷［（期初净资产＋期末净资产）÷2＋当期发行新股或配股新增净资产×（自缴款结束日下一月份至报告期末的月份数－6）÷12］
亥 3个会计年度的加权平均净资产收益率和1个会计年度的加权平均净资产收益率一样，都是取（期初净资产＋期末净资产）÷2来计算加权平均数。即取一头一尾。
总之,对企业内更多的侧重采用加权平均法计算出的净资产收益率;对对企业外更多的侧重采用全面摊薄法计算出的净资产收益率。
是属企业所有，并可以自由支配的资产,既所有者权益。它由两大部分组成，一部分是企业开办当初投入的资本，包括溢价部分，另一部分是企业在经营之中创造的，也包括接受捐赠的资产。
企业期末的所有者权益金额“不等于或不代表”净资产的市场价值。
由于是市场价值（通常是现在的市场价值），当然“不等于或不代表”企业期末的所有者权益金额（这里是历史成本）。
问题四：平均净资产怎么算？净资产应该指的是什么？在全面摊薄净资产收益率计算公式(1)中计算出的指标含义是强调年末状况，是一个静态指标，说明期末单位净资产对经营净利润的分享,能够很好的说明未来股票价值的状况，所以当公司发行股票或进行股票交易时对股票的价格确定至关重要。另外全面摊薄计算出的净资产收益率是影响公司价值指标的一个重要因素，常常用来分析每股收益指标。 从企业外部的相关利益人股东看，应使用全面摊薄净资产收益率计算公式(1)中计算出的净资产收益率指标，只是基于股份制企业的特殊性：在增加股份时新股东要超面值缴入资本并获得同股同权的地位,期末的股东对本年利润拥有同等权利。正因为如此，在中国证监会发布的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第二号：年度报告的内容与格式》中规定了采用全面摊薄法计算净资产收益率。全面摊薄法计算出的净资产收益率更适用于股东对于公司股票交易价格的判断，所以对于向股东披露的会计信息，应采用该方法计算出的指标。加权平均净资产收益率＝报告期净利润÷平均净资产DDDDD（2）在加权平均净资产收益率计算公式(2)中计算出的指标含义是强调经营期间净资产赚取利润的结果,是一个动态的指标,说明经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的多少。它是一个说明公司利用单位净资产创造利润能力的大小的一个平均指标,该指标有助于公司相关利益人对公司未来的盈利能力作出正确判断。从经营者使用会计信息的角度看，应使用加权平均净资产收益率计算公式(2)中计算出的净资产收益率指标，该指标反应了过去一年的综合管理水平，对于经营者总结过去，制定经营决策意义重大。因此，企业在利用杜邦财务分析体系分析企业财务情况时应该采用加权平均净资产收益率。另外在对经营者业绩评价是也可以采用。
问题五：净资产平均总额是什么意思，怎么算净资产=资产总额-负债总额，
问题六：净资产平均额与平均资产总额一样吗？有什么差别净资产与资产总额不一样，所以净资产平均额与平均资产总额也不一样，是整体与*部的丹系。
平均额是一段时期的平均余额，简单点可以用（期初+期末余额）/2。
问题七：什么是总资产平均余额，什么是净资产平均余额我不是会计，根据字面的意思应该就是总资产负债的和盈余的平均值，然后净资产你应该知道是什么啦，也就是它的平均值，目前的余额吧。真的有什么那么难理解么。
问题八：平均净资产怎么算根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定：加权平均净资产收益率(ROE)的计算公式如下：ROE=P/E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0
其中：P为报告期利润；NP为报告期净利润；E0为期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。
在2002年6月21日中国证监会发布的《关于进一步规范上市公司增发新股的通知（征求意见稿）》中指出：
上市公司申请增发新股，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》规定的条件外，还须满足以下条件：
（一）最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10％，且最近一年加权平均净资产收益率不低于10％。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。（二）增发新股募集资金量不得超过公司上年度末经审计的净资产值。资产重组比例超过70％的上市公司，重组后首次申请增发新股可不受此款限制。
（三）最近一期财务报表中的资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平。（四）前次募集资金投资项目的完工进度不低于70％。
（五）增发新股的股份数量超过公司股份总数20％的，其增发提案还须获得出席股东大会的流通股（社会公众股）股东所持表决权的半数以上通过。股份总数以董事会增发提案的决议公告日的股份总数为计算依据。
（六）最近一年内公司治理结构不存在重大缺陷（如资金、资产被具有实际控制权的个人、法人或其他组织及其关联人占用，原料采购或产品销售的关联交易额占同类交易额的50％以上等）、信息披露未违反有关规定。
（七）披露的最近一期会计报表不存在会计政策不稳健（如资产减值准备计提比例过低等）、或有负债数额过大、潜在不良资产比例过高等情况。
（八）最近两年内公司不存在擅自改变募集资金用途的情况。
（九）中国证监会规定的其他条件。上市公司如需增发新股必须符合上述条件。
问题九：总资产除以净资产是什么？5分就是你还有多少固定资产和流动资金的比列，看你还能承受什么样的事情了，还要说明的话+我
问题十：什么是净资产收益率什么是净资产收益率？
净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率可衡量公司对股东投入资恭的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降。从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。
计算公式如下：净资产=资产-负债=所有者权益，平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）/2。平均净资产=（年初净资产总额+年末净资产总额）/2。
平均净资产是指计算日所有上市公司净资产的平均值。根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定：加权平均净资产收益率（ROE）的计算公式如下：ROE=P/（E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0）。
其中：P为报告期利润；NP为报告期净利润；E0为期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。
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资产收益率分净资产收益率和总资产收益率，要理解这两个收益率，我们先要知道以下概念：
资产=负债+所有者权益，其中所有者权益指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。
举例：假设你拥有一套贷款50万元价值100万元的房子、股票账户30万元，银行存款20万元。那么你的资产以货币计量为150万元，负债为50万元，所有者权益100万元。
净资产=资产-负债，包括股本、资本公积、盈余公积、未分配利润等；总资产指能控制的可以带来经济利益的全部资产。
理解了上述概念后，我们再学习净资产收益率和总资产收益率。
净资产收益率=净利润/净资产=税后利润/所有者权益=利润率2/（本年期初净资产+本年期末净资产）=销售利润率资产周转率杠杆比率=（净利润/销售收入）（销售收入/总资产）（总资产/净资产）
总资产收益率=净利润/平均资产总额（平均负债总额+平均所有者权益）
举例：假设2015年你支付了30万元的首付贷款购买了一套100万元的房子，2016年这套房子涨到200万元，你卖掉了房子，赚了近100万元，净资产收益率超过300%。
如果贷款购买的这套100万元的房子，2016年跌到50万元，你卖掉了房子，那么你的资产就成为负资产，之前的30万元没有了，还负债20万元。
一个企业的净资产收益率与总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构、所得税率等有关。
总资产报酬率：净资产是总资产的一部分，故净资产收益率必然受总资产收益率影响。在其他条件不变的情况下，两者是正相关关系，总资产报酬率越高，净资产收益率也越高。
负债利息率：负债是总资产的一部分，故净资产收益率必然受负债利息率影响。在其他条件不变的情况下，两者是负相关关系，负债利息率越高，净资产收益率却越低。
比如，你向银行支付6%的年化贷款利息率借款100万元，然后用这100万元去投资股票，如果股票的年化收益率小于6%，那么你一定是亏损的，所以现在很多P2P平台承诺给你超过12%的年化利息率，你就要谨慎了，一不小心就成为“你看中他们承诺的利息，他们想要的是你的本金”。
企业资本结构：由净资产收益率=税后利润/所有者权益可知，当提高负债与所有者权益之比（所有者权益比重降低），净资产收益率将会提高。
比如，某些负债很高的企业，净资产收益率也很高，而有些企业效益不错，负债较低，净资产收益率却偏低。
所得税率：由净资产收益率=税后利润/所有者权益可知，在其他条件不变的情况下，净资产收益率和所得税率是负相关关系，所得税率提高，净资产收益率下降。
想想我们一方面希望自己的收入越高越好，另一方面又陷入因高收入被征高额个人所得税的苦恼中，不过相比不被征税，我们还是愿意被征税的。
净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，考虑到净资产收益率的影响因素，可以与负债率和市盈率结合进行分析。
一般来说，上市公司在刚刚上市的几年中的净资产收益率表现不错，随着规模和业务的扩大，净资产收益率会下滑，正如让1万元获得翻倍的收益会比较容易，但是要让1亿元获得翻倍的收益却相当难了。所以，当一家上市公司规模和业务扩大后，仍能保持较高的净资产收益率，表明这家企业的管理能力还是不错的。
当然，我们也要考虑上市公司净资产收益率较高会不会与负债率有关，如果负债率过高，该企业的经营风险也会增大，比如有些股民不喜欢上市公司新股再融资，认为净资产收益率远高于银行贷款利率，可以向银行贷款经营，干嘛要向股民再融资，其实这是上市公司为了降低经营风险。
比如，巴菲特能够保持长期20%以上的收益率，远远高于银行的贷款利率，按照这个逻辑，他只需要问银行借钱再投资就可以了，根本不需要创立伯克希尔·哈撒韦公司了。如果巴菲特这么做了，他的风险就会很高，这也是很多投资大师再三提醒：千万不要借钱炒股。
从国内多家上市公司的表现看，如果净资产收益率能够长期保持15%以上，可以算是一家绩优公司了；如果它的市盈率又低于市场平均水平（行业平均水平），那该公司的股票可以关注购买了。
总资产收益率是衡量公司盈利能力的一项指标，总资产收益率的高低直接反应公司的综合实力，也是决定公司是否应该举债经营的重要依据。
同时，总资产收益率的高低也是衡量企业综合经营管理水平高低的重要指标。
总结：净资产收益率既不是越高越好，也不是越低越好，需要结合其影响因素综合分析；总资产收益率需要与净资产收益率结合分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。
明确结论：医*行业17到21年净资产收益率平均值为X%。
解释原因：根据相关资料统计分析，医*行业17到21年的财务数据中，净资产收益率平均值为X%。
内容延伸：净资产收益率是衡量企业投资回报率的重要财务指标之一，反映了企业利润增长的能力。
医*行业作为一个新兴产业，经历了快速的发展，不同子行业之间的净资产收益率也存在差异。
因此，合理的资产配置和管理对于提高净资产收益率至关重要。
企业所有的盈利指标中，投资者最应该关心的是净资产收益率（ROE），它反映了在一段时间内（年、季等），作为公司股东享有的企业税后净利润相对于股东持有账面净资产的增值程度。
从净资产收益率（ROE）的定义来看，企业保持或提高净资产收益率（ROE）的方法有两种：一、提高销售税后净利，二、降低企业净资产。因此，保持较高的净资产收益率（ROE）意味着企业有很强的盈利能力，当然，通过发放股利来降低企业净资产也可以使净资产收益率（ROE）保持较高水平，但聪明的投资者应该对此保持清醒。
从历史角度和目前中国企业整体盈利能力看，每年20%的净资产收益率（ROE）应当是非常可观的，这意味着作为企业股东，你持有的企业账面净资产将以每年20%的速度增长，接近于巴菲特的长期收益率。A股市场上此类上市公司也较多，例如贵州茅台，其2009年净资产收益率（ROE）为298%。但是，随着企业规模和体量的不断增长，长期保持净资产收益率（ROE）20%，或仅仅为15%以上，也不是件容易的事情。企业产能扩张导致的供求失衡、新技术和替代品的出现、宏观经济衰退导致的消费能力和消费意愿下降、上游成本的上升等原因，都将导致企业净资产收益率（ROE）处于下降通道中；此外，即使内部和外部环境未发生重大变化，企业净资产在连续增长而不派发全部股利的情况下，保持20%的净资产收益率（ROE）也意味着企业的税后净利相比上一年有所增长。
在股市投资中，若非投资者关心的是企业的清算价值或重组预期，投资者都应该首先关注企业的净资产收益率（ROE），因为此指标直接反映了企业对股东的回报，是企业运用股东资本的能力体现。一般说来，投资者至少应当观察企业5年以上的净资产收益率（ROE），周期性行业中的企业，盈利能力与宏观经济或行业景气度关联性强，盈利出现大起大落是大概率事件，如航运业的中国远洋，2007年景气高峰时净资产收益率（ROE）为42%，而2009年金融危机时，则为-17%，跨度之大令人惊奇，而非周期性或弱周期性行业的企业，净资产收益率（ROE）可保持相对稳定，如医*制造类的恒瑞医*，2007-2009年，每年的净资产收益率（ROE）均保持在20%以上。因此，若投资者对预测宏观经济或行业景气度无较大把握，建议投资者谨慎评判周期性企业。
一般来说，新上市企业的净资产收益率（ROE）都较高，部分创业板上市企业上市前一年可以达到30%以上，但随着募集资金的到位，企业净资产的大幅增长将导致企业净资产收益率（ROE）的大幅降低，随着募集资金投资项目的达产，企业的净资产收益率（ROE）将呈上升趋势。投资者要格外关注新上市企业募集资金的投资去向，许多企业募集资金用于产能的扩张，若宏观经济或产业环境发生重大变化，或企业本身产品竞争力下降，以及自身扩张造成的供求关系变化，将导致企业陷入盈利陷阱中，净资产收益率（ROE）也会大幅降低。
伟大领袖格雷厄姆说：股市长期短期看来是投票机，长期看来是称重机。投资者关注企业净资产收益率（ROE）的意义在于：企业持续的盈利能力终将最终反映在其股价中，而投资者将由此享受到作为股东应有的回报。
除此以外，投资者还应当关注企业的总资产收益率（ROA）和毛利率（ProfitMargin）。总资产收益率（ROA）反映了企业用股东的钱和借款融资的钱所带来的税后收益相对于总资产的增值程度，该指标由企业的税后净利、资产总额所决定，毛利率（ProfitMargin）反映了企业经营毛利占经营收入的比重。根据行业特性和企业自身特点，企业间的总资产收益率（ROA）和毛利率（ProfitMargin）差异较大，这主要是由企业的行业特性、盈利能力、资本结构和负债水平所决定的。例如，贵州茅台2009年的总资产收益率（ROA）和毛利率（ProfitMargin）分别为21%和90%，而苏宁电器2009年的总资产收益率（ROA）和毛利率（ProfitMargin）分别为10%和17%，巨大的差异是由两家企业不同的经营性质决定的。因此，企业自身总资产收益率（ROA）和毛利率（ProfitMargin）的历史走势，以及与行业内其他企业及行业平均资产收益率（ROA）和毛利率（ProfitMargin）的比较，对投资者判断企业盈利能力具有更大的实践意义。
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【中哲绩效】基于《企业绩效评价标准值》的恒丰纸业企业财务绩效分析-第245期｜哲研究
基于《企业绩效评价标准值》的恒丰纸业企业财务绩效分析-第245期
1、引言
我国造纸行业产品成本不断增加，也存在一些环保上的负担。未来几年我国的特种纸需求量会不断增长，这使得整个产业对产品生产的高端技术有进一步要求。卷烟配套用纸方面，需求量相对平稳，使得行业间竞争加大。恒丰纸业作为多元化的造纸企业，从事各类纸制品的销售，在造纸行业具有典型性。《企业绩效评价标准值》目的是引导各行业规范发展，对于造纸业而言，可起到引导和规范造纸业国企有序健康发展的作用。企业外部人员诸如投资人、债权人等对于企业的盈利、偿债、营运和成长能力也较为关注，以了解企业经营状况和投资环境，便于进行经济决策。本文选择卷烟辅料生产基地恒丰纸业作为分析对象，剖析其经营过程中的问题并提出相关建议，对造纸行业具有一定参考意义。
目前，国内许多学者对造纸业绩效进行了研究。张永辉等(2020)对企业财务绩效以及产生的系统性风险进行实证研究;郭嵘等和陆萍(2020)以造纸业上市公司为研究对象，分析了其财务绩效与企业董事会的关系;李俊英(2012)表明中国纸业发展前景有好的态势，但需要进行彻底的一系列变革;曹丹(2018)研究结果表明低碳经济对于造纸业影响巨大，而提高科技水平和人力资源能力是提升企业竞争力的重要手段，其次，提高我国造纸行业集中度亦能提高造纸企业核心竞争力;何双希(2016)分析了环境政策对于造纸业的影响。综上，目前学术界对于造纸业的经营分析取得了较多成果，但仍然存在以下问题:缺少对于特种纸生产企业的专门分析，对造纸行业产品导向关注甚少;企业进行绩效分析时参考系的选择很模糊，缺乏对于整个行业的比较分析;对于整个行业中某一企业的偿债、营运、盈利、成长能力的深入分析十分缺乏。本文更加客观地反映企业相对当年造纸业整个行业的财务水平，以此为基础提出相关建议。
2、分析方法及数据来源
2.1分析方法
本文分析方法采用比率分析法和比较分析法。各比率选取时考虑了其实际含义和案例适用性，不同比率计算时保持了计算口径的一致性。而比较分析法是指采用横向分析法和纵向分析法来宏观考察恒丰纸业四个年度的财务绩效。横向分析法即选取《企业绩效评价标准值》作为标准值进行比较;纵向分析法即分析同一比率在不同年度的数值并揭示背后的原因。利用比较分析法分析企业四项能力的各个指标，阐释指标的含义及背后的经济因素。
2.2数据来源
作为上市公司，恒丰纸业每年都要向全社会公开披露财务报表。选取2017—2020年恒丰纸业公开的审计报告及国泰安数据库中的财务报表、附注作为计算四项能力各个指标值的数据来源。本文对于各个指标值参照国资委发布的《企业绩效评价标准值》进行评价，给出优秀、良好、平均、较低、较差五级评价结果。
3、恒丰纸业财务绩效分析
3.1偿债能力
偿债能力反映企业对债务的偿付能力。
3.1.1偿债能力指标计算结果
3.1.2偿债能力指标计算结果分析
横向来看，恒丰纸业在整个造纸业处于较好水平。因为除了带息负债比率较低和速动比率良好外，近四年其他偿债能力指标值均为优秀。从表1可以看出，恒丰纸业近四年的资产负债率一直维持在较低水平，从应对长期债务风险能力水平上看，在行业内处于领先地位。从资本结构来看，企业的财务杠杆使用不足，不利于企业规模的扩大。恒丰纸业近四年来的已获利息倍数除了2018年处于较低水平外，其余年份指标值都处于优秀，带息负债比率基本处于较低水平。仅仅从图表看，企业偿债能力不太稳定，总体处于较低水平。但分析企业年报发现，企业近四年一直持有短期借款和一定量的长期借款，背负一定负债。虽然安全水平低，但另一方面也说明企业可能很好地运用了财务杠杆，有利于股东获得更大收益。速动比率在前三年间一直处于行业良好值和优秀值之间，到了2020年达到优秀水平，说明短期偿债能力持续向好。恒丰纸业的现金流动负债比率一直超出优秀水平很多，但可能存在流动资金运用不到位的情况。
纵向来看，偿债能力各个指标浮动不大，这与企业稳健的财务政策相关，但也侧面反映出企业对潜在的财务风险未能识别与规避。四年来带息负债比率都处于不利水平，带息负债比率过高，意味着企业的负债配比不够合理，适当增加无息负债能够减少企业债务风险。但总负债四年内一直保持较低水平，说明企业偿债能力依然很强。
3.2营运能力
企业营运能力是企业运作资产的能力，通常以周转率进行判断。
3.2.1营运能力指标计算结果
3.2.2营运能力指标计算结果分析
横向来看，从表2可以看出，近四年来恒丰纸业的总资产周转率普遍较低，表明资产利用效率不高。若能在此基础上进一步盘活闲置资产，提高使用效率，有助于企业增加盈利。恒丰纸业近四年来的应收账款周转水平总体较差，说明企业资金流动性较差。
纵向来看，恒丰纸业近四年来的流动资产周转率一直维持在略高于1的水平，但一直在稳步提高，表明企业用更少的资金在实现更大的收益，反映出公司较为稳健的流动资产管理模式。然而距离行业优秀水平尚有很大差距，恒丰纸业的营运能力有待提高。资产现金回收率一直处于较低水平，2018年高于2017年，而2019年较2018年有所提升，这是因为公司收回资金占给付资金比重在提升，造成资产损失的风险在变小。通过与造纸及纸制品业标准值的对比，恒丰纸业近年来的存货周转率持续下降，通过分析企业近年来的年报可知，近年来新型烟草和非烟用品销量增加，激烈的市场环境使以卷烟配套用纸为主的恒丰纸业产品原材料价格上涨，库存增加，销售规模低于预期，导致存货积压。
3.3盈利能力
盈利能力是指企业获取利润的能力，是最能直接反映企业经营成果的指标。
3.3.1盈利能力指标计算结果
3.3.2盈利能力指标计算结果分析
横向来看，恒丰纸业2017年的净资产收益率虽逼近优秀值，但2018年仅达到行业平均水平，2019年虽然有所上升，但并未达到行业平均水平，2020年略有提高。2017—2020年，恒丰纸业的盈余现金保障倍数一直没有超过行业平均值，2018年猛然跌至接近行业最低水平。这说明恒丰纸业的销售收入没有及时获得回款，资产流动性较差。
纵向来看，2017—2020年，恒丰纸业权益变化较平稳，无大幅增加或减少，但其归母净利润呈V字型，从2017年开始，骤然降低3094万后又巨幅上升2263万，导致其净资产收益率也呈先下降后上升的趋势。恒丰纸业总资产报酬率2017年达到优秀，2018年和2019年达到良好。但2019年相对2018年有所提升，2019年总资产报酬率较2018年高出0.94%，接近1%，但并未达到优秀值标准。2019年资产总额较2018年上升3.96亿元，但其总资产报酬率仍上升0.94%。由此可见，2019年恒丰纸业息税前利润较高。恒丰纸业的销售利润率在2019年达到优秀，既与恒丰纸业自身经营管理得当有关，同时也不能忽视政策对优秀值数值百分比调整带来的影响。2020年，营业收入与2019年相当，总的来说，2017—2020年，恒丰纸业营业利润变化趋势和其归母净利润相同，呈V字型，营业收入逐年稳步上升，且上升幅度较平稳，最终使得营业利润率呈先下降后上升的趋势。恒丰纸业的成本费用利润率总体保持平稳，连续四年保持优秀水平。这表明恒丰纸业能够有效控制成本，实现销售，获得利润。从表3可以看出，2017—2020年，恒丰纸业资本收益率始终没有低于良好值，这说明恒丰纸业利用投资者的投入创造了较高的经济效益，投资者面临的风险较低。
3.4成长能力
成长能力可以用来衡量企业未来的发展潜力，公司的成长能力指标对于投资者的投资决策有很大的影响。
3.4.1成长能力指标计算结果
3.4.2成长能力指标计算结果分析
横向来看，企业的销售增长率较为稳定，一直位于行业平均值和较低值之间，但这也说明销售增长率相对较低，因此企业管理者应当注意到可能面临的市场份额萎缩的风险。恒丰纸业资本累积率所反映的资本保全性较稳定，2017年略高于行业平均水平，其余三年和行业平均水平相当。这说明企业的抗风险能力和可持续发展能力较一般，有待提升。
纵向来看，从表4的计算结果可以看出，2017年到2020年，销售(营业)利润增长率波动幅度很大，主要是2018年跌至行业较低值以下。2019年销售(营业)利润增长率升至32.3%，展现出较强的发展能力。2019年机制纸产销量均实现超水平增长，内贸、外贸等实现历史销量新高，市场整体构架得到飞跃式提升。利润的增加主要是得益于2019年销量的增加和销售结构的优化。恒丰纸业的总资产在2019年大幅度提升，超过了行业优秀值。深入分析可知，2019年，公司为进一步提升公司业绩，加大了资产的投入。在建工程本期期末金额较上期期末变动三倍多，主要原因是2万t食品包装纸项目增加。2017年和2018年的技术投入比率均低于较差值，说明这两年恒丰纸业对研发投入的重视不够，投入很少。也代表着较低的发展潜力。而2019年恒丰纸业的技术投入比率大幅度提高，甚至超过了行业优秀值，说明恒丰纸业2019年对研发支出的投入大幅度增加，拥有了很大的发展潜力。究其原因，2019年，恒丰纸业研发投入剧增，主要原因是新产品、新设备如高端蒸煮系统以及所开发的一系列技术工程如智能型包装生产线所需资金增加，还有相关工作人员的工资发放。系统升级和生产线的改进增强了企业的竞争力，成为企业发展潜力的重要组成部分。而2020年与2019相比，销售增长率有所提高，但总资产增长率下降很明显，这主要是因为2020年营业收入上升4.13%，得益于销量突破性增长以及销售结构的进一步优化，而总资产大幅降低。
4、恒丰纸业财务绩效中的问题和建议
4.1恒丰纸业经营中存在的问题
通过对恒丰纸业2017—2020年的财务绩效进行分析，虽然公司四年间净利润都为正，但公司在经营发展过程中还存在着以下问题:第一，公司权益资本比例过高。通过对恒丰纸业财务报表的研究表明，公司的权益资本约为债务资本的三倍以上，过高的权益资本比率会造成公司长期偿债能力过剩，财务杠杆利用不足，不利于公司的长久发展;一方面是跟造纸行业产品工艺与特色相关，另一方面反映出管理层资金运作不够充分;第二，公司的存货周转率过低。通过与造纸及纸制品业的行业标准值进行对比，发现公司近年来的存货周转率持续下降，说明企业的存货管理水平较差，可能存在滞销情况，长此以往公司的资金周转将陷入困境;存货的积压对利润实现的影响是巨大的。尽管恒丰纸业通过一系列开拓市场等手段增加了利润，但仍然有占据市场更大份额的成长空间，即企业对内外部环境的积极应对，加速存货周转则能够实现销售突破性增长;第三，应收账款周转率较低。恒丰纸业的应收账款周转率处于行业中下水平，这表明公司债务人还款不积极，形成了一定的坏账风险，进一步说明应收账款的流动性较差。在企业与下游客户的合作中，债务的发生不可避免，重要的是控制其规模。
4.2对恒丰纸业未来的发展建议
4.2.1调整融资策略，充分利用财务杠杆
恒丰纸业在技术投入、原材料采购等方面有显著进步，但对于财务杠杆的充分利用没有足够重视。恒丰纸业权益资本的占比过高，表明公司有很强的偿债能力，对于公司的未来发展提供了一定的基础，但也同时存在着一定的弊端。因此恒丰纸业应调整融资策略，适度降低权益资本的比重，扩宽筹资渠道，增加债务资本的占比，使企业的资本结构更加合理。企业需要时刻关注外部宏观政策的变化，保持资金运转的高度警觉性。此外，企业对于内部的资本结构应当充分了解，充分利用财务杠杆，简化资产周转程序，控制财务风险的基础上提高偿债能力和营运能力以增加企业盈利。
4.2.2加强资产管理，积极适应经济结构性调整
恒丰纸业营运能力较差的现状，反映出企业通过合理市场定位及技术投入不断增加销售量但却忽视了资产管理所带来的效益。因此，公司应以扩展销售渠道为重点，积极盘活公司存货，及时预测市场需求量，提高存货的变现速度，从而为企业创造更大的经济利益;而对于应收账款，恒丰纸业在与客户进行经济往来时，可以先对客户情况进行一次综合评价，以此来判断该公司是否可以建立长期合作关系。公司还可以建立客户信用等级评价系统，对信用状况良好的公司保持合作，对于信用状况不良的公司拒绝赊销等业务，防止产生大量的应收账款。提高周转率还可以从宣传企业入手，建立一个世界一流的企业形象势必让企业拥有更多主动权和选择余地。恒丰企业销售额虽然在2019年实现了3.5%的增长，但总的来说，增长势头仍处于成长期。在迈向世界一流企业的道路上，企业的利润规模要不断增加，一方面要增加主营业务收入控制生产成本，另一方面要关注造纸业市场变化，结合环保政策及行业周期性更迭，积极适应经济产业结构性调整，争取在宏微观经济变化中健康发展。
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资本报酬率多少比较好
资产报酬率一般多少合适
总资产报酬率
1、概念
总资产报酬率,又称资产所得率.是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率.它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力,用以评价企业运用全部资产的总体获利能力,是评价企业资产运营效益的重要指标
2、计算公式
(1)总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额X100%
(2)平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值,数据取自企业《资产负债表》
(3)平均资产总额=(资产总额年初数+资产总额年末数)
3、主要功能
(1)表示企业全部资产获取收益的水平,全面反映了企业的获利能力和投入产出状况.通过对该指标的深入分析,可以增强各方面对企业资产经营的关注,促进企业提高单位资产的收益水平.
(2)一般情况下,企业可据此指标与市场资本利率进行比较,如果该指标大于市场利率,则表明企业可以充分利用财务杠杆,进行负债经营,获取尽可能多的收益.
(3)该指标越高,表明企业投入产出的水平越好,企业的资产运营越有效.
上市公司高管薪酬差距大，原因几何？
数据是个宝
数据宝
炒股少烦恼
数据宝统计显示，A股市场3500多家上市公司的高管总薪酬多则上亿元，最低的不足50万元。上市公司高管薪酬呈现两极分化，高管的人均薪酬如何？高管薪酬与业绩是否匹配？薪酬与哪些因素有关？薪酬背后的激励机制是否有效合理？
一般来说，高管薪酬主要由基本工资和绩效薪酬（年终奖金、长期激励等）来决定。历史研究表明，绩效薪酬在高管总薪酬中的占比近五成，而绩效工资是与对公司的贡献度直接挂钩的，也就是说有效的薪酬激励应该随着业绩的变化而变化。
高管人均薪酬集中于20万元-50万元
2017年3446家上市公司（剔除今年上线、高管薪酬及财务数据不全公司）的高管薪酬中位数为474.89万元，其中有2家企业高管总薪酬超过1亿元，泛海控股高达1.26亿元，中国平安达1.23亿元，高管总薪酬最低的SST前锋仅有47.66万元，凯瑞德仅有47.67万元。
从高管人均薪酬来看，中位数薪酬28万元，且有一半企业超过该值。高管人均薪酬超过300万元的企业仅有6家，不足10万元的有119家。人均薪酬位于20万元至50万元的企业数量最多，有1853家，占总企业数量的53.77%。
具体来看，方大特钢高管人均年薪高达405.11万元，成为高管人均薪酬第一，其次是中国平安，人均薪酬高达351.02万元。最低的是园城黄金和陕西黑猫，高管人均薪酬不足4万元。
从董事长薪酬来看，董事长薪酬中位数为61.35万元，超过该水平的企业仅占总量的50.02%。其中伊利股份董事长薪酬高达1486.56万元，位居榜首。其次是万科A和复星医*，分别高达1189.90万元和1048.96万元。董事长薪酬最低的*st金宇、新潮能源和江南化工分别只有0.25万元、0.48万元和1万元。
科技型企业高管薪酬高于制造业
众所周知，涉及金融和技术等行业的高端人才能直接创造出巨大的价值，这些行业的高管薪酬水平也普遍较高，而制造行业需要更多的物力成本，高管薪酬自然较低。据统计，2017年度非银金融及银行业的高管总薪酬中位数分别高达1977.06万元和1505.62万元。从数据上看，这两个行业与其它26个行业的薪酬水平差异非常明显，最低的机械设备和农林牧渔行业分别只有370万元和371.94万元。
对比董事长及高管人均薪酬，发现两者与总薪酬排序几乎持平，相关系数分别高达0.78和0.94，即非银金融、银行及房地产板块成为人均薪酬的领头行业。
行业龙头股中，筛选出28个行业高管人均薪酬最大的企业。纵向对比发现，除陕西煤业以外，27家企业的高管人均薪酬均超过35万元。从涨跌幅来看，除中航飞机、温氏股份等4家企业外，其余24只龙头股2017年度股价均有上涨。
具体来看，作为非银金融龙头的中国平安再次拔得高管人均薪酬头筹，截至2017年12月31日，其股价较年初翻一番。紧跟其后的是房地产龙头绿地控股以及医*生物龙头福星医*，两家企业2017年度高管人均薪酬分别为312.73万元和264.67万元，不同的是前者2017年度股价有所下跌，而后者股价接近翻番。
发达地区高管薪酬普遍高于落后地区
从企业所在地区分类来看，高管总薪酬（中位数）排名靠前的以华中，东南等发达地区为主，排名靠后的主要分布在西南、西北等地区。具体来看，北上广三地的高管薪酬水平名列前三，中位数分别为660万元、570万元和546万元。宁夏回族自治区、陕西省和甘肃省位列倒数前三，高管薪酬中位数分别为328万元、331万元、333万元。可见，发达地区的高管薪酬普遍高于落后地区。值得注意的是云南省和**自治区的高管薪酬中位数排名也非常靠前，分别为474万元、471万元。究其原因，这与当地企业规模、知名度、薪酬制度等多因素有直接关系。
最赚钱的公司高管薪酬不一定是最高的
按照地区和企业属性分类计算，两者的相关系数分别为0.42和0.15，说明高管薪酬与企业业绩的高低并不完全匹配。据统计，2017年净利润超100亿元的38家企业中，有15家企业的高管人均薪酬低于50万元，包括贵州茅台、中油资本和大秦铁路等。另外，从净利润前十的银行股来看，其净利润与高管薪酬高度负相关，相关系数有-0.59。
高管薪酬决定机制实证研究
作为上市公司支出的重要部分，高管薪酬的结构不仅影响高层管理人员的工作积极性，而且会间接影响到企业的绩效。理论角度来看，高管薪酬跟业绩存在一定的关系，但实际上企业规模、股权集中度、企业属性以及资产负债率等因素均会影响到高管的薪酬。据此，文中假设高管薪酬与公司盈利、公司规模，负债水平，股权集中度以及托宾Q值（企业总市值/企业总资产）等存在一定的相关性。
首先按照行业进行分类，分别计算28个申万一级行业的平均值和中位数，以高管薪酬、净利润等10个指标作为数据样本，计算高管薪酬与其它9个指标的相关系数。然后根据相关系数，选择与高管薪酬有一定相关性的指标，分别对28个行业样本分别建立多元回归模型，分析不同行业薪酬机制的异同，研究发现下面4个特征：
1、公司高管薪酬与净利润正相关。从行业平均值和中位数的角度来计算，高管薪酬与2017年归母净利润的相关性均达到0.55，说明两者间仍具备较高的正相关性。
2、高管薪酬与公司规模正相关。整体上看，上市公司高管薪酬除了与净利润具备较强相关性外，与公司规模（期末总资产）也正相关，即公司规模越大，高管越有可能获得较高的报酬。
3、高管薪酬与托宾Q值负相关。托宾Q值用来衡量一项资产的市场价值是否被高估，计算发现，高管薪酬与托宾Q值负相关。这表明，托宾Q值越大，企业市场价值高于重置资本，高管薪酬可能越低。
4、高管薪酬与总资产报酬率负相关。总资产报酬率代表企业的获利能力，从中位数相关性来看，高管薪酬与总资产报酬率强负相关，与企业资产负债率正相关。
从股权集中度来看，高管薪酬与其相关性不大。但一般来说，股权越分散，管理层的权利会更大，他们会倾向于给自己更高的报酬。
实证研究结果分析
接下来以净利润（X1）、总资产报酬率（X2）、股权集中度（X3）、资产负债率（X4），公司规模（总资产，X5）及托宾Q值（X6）为自变量（统称为“解释因子”），以高管薪酬为因变量，建立各行业的多元回归模型，并对模型结果进行统计检验，得到以下结论：
1、超八成行业高管薪酬与解释因子拟合效果良好。从统计检验来看，在95%的置信水平下，有24个行业多元回归模型结果有效，即控制变量对高管薪酬起到了较大的影响，其中净利润、公司规模及托宾Q值与高管薪酬的关系最密切。
具体来看，农林牧渔、电子和医*生物行业拟合优度最佳，说明这些行业的高管薪酬受净利润等因素的影响显著。值得一提的是，公用事业、休闲服务、银行及国防军工4个板块的高管薪酬并不能被这6个因子很好的解释。究其原因，这与公司属性及薪酬制度有一定关系。统计发现4个板块的249家企业中有162家属于中央或地方国企，占比达65.06%。
2、地方国企高管薪酬较低。据资料显示，当前我国国企高管薪酬结构较单一，仍主要由基本工资和年度奖金组成，缺乏激励机制，绩效评价不突出。
3、中央国企高管薪酬与公司规模关系密切。相比之下，央企高管薪酬远超过地方国企，通过相关性检验发现，4个行业中央国企高管薪酬与公司规模的相关性几乎均达到0.5以上。
综合以上两点来看，薪酬机制的不同会导致高管薪酬差异较大，地方国企受约于地域及决策的*限，人力资本价值很难得到最大的发挥，而中央国企高管过高的薪酬也不可避免地会引发争议。事实上，除以上4个行业外，地方国企和中央国企的高管薪酬差距是整个A股市场存在的普遍问题，据计算地方国企薪酬中位数50万元，中央国企高管薪酬中位数达60万元。
高管薪酬制定机制的几点建议
以上分析看出，上市公司业绩、盈利、负债、规模等对大多数企业的高管薪酬制定有密切关系，反之，高管的薪酬制度也会制约着公司的长期发展。结合以上分析，文中对高管薪酬机制提出以下几点建议。
加强信息披露的完整和真实性。截至2018年5月24日，仍有14家（2018年以前上市）企业未披露高管薪酬相关信息。
薪酬制定机制规范化。从文中的分析来看，28个申万行业中有24个行业的高管薪酬与业绩等因子有强相关性。建议其余行业在结合企业自身发展的基础上，将业绩盈利及企业规模等因素考虑其中，制定完善的薪酬制度，避免出现低盈利高薪酬或高盈利低薪酬的情况。
缩小地方国企和中央国企的高管薪酬差距。在基本薪酬和年终奖金的基础上，适当加入薪酬激励机制，包括股份股权激励等。
声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
数据宝（shujubao2015）：证券时报智能原创新媒体。
总资产报酬率是不是流动性比率分析的指标
应该不是吧。