摘要：苏州华兴源创科技股份有限公司怎么样？ 简介：华兴源创是一家液晶模组信号检测系统及设备研发生产商，产品覆盖测试、设备、产品、智能、通讯等五大领域。公司已研发并生产五大
苏州华兴源创科技股份有限公司怎么样？
简介：华兴源创是一家液晶模组信号检测系统及设备研发生产商，产品覆盖测试、设备、产品、智能、通讯等五大领域。公司已研发并生产五大类100多种格的液晶模组检测产品，具备年产近万套液晶模组检测设备能力。法定代表人：陈源成立日期：2005-06-15注册资本：36090万元人民币所属地区：江苏省统一社会信用代码：91320594776412379N经营状态：在业所属行业：科学研究和技术服务业公司类型：股份有限公司(非上市)人员模：100-500人企业地址：苏州工业园区华云路1号东坊产业园1号楼经营范围：TFT-LCD液晶测试系统、工业自控软件研发、生产、加工、检测;电子通讯产品,液晶显示及相关平面显示产品,银制品、电子电工材料及相关工具、模具销售和技术服务;通信及计算机网络相关产品研发、销售及相关技术服务;自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
学习电梯安装与维修如果在北京工作的话平均一个月能拿多少工资?
1500~5000，看你学的怎么样了，也和经验有关了。什么都不会，刚到单位也就1000多块钱，之后看自己能力了。
国轩高科已在日本研发固态电池【钜大锂电】
钜大LARGE|点击量：3735次|2019年06月28日
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（记者邱德坤）6月1日，国轩高科在互动平台表示，公司研发的单体能量密度达360Wh/kg的半固态电池，今年将实现装车。搭载半固态电池的车型，电池包电量达到160kWh，续航里程长达10
锂电池的应用广泛，从民用的数码、通信产品到工业设备到特种设备等都在批量使用，不同产品需要不同的电压和容量，因此锂离子电池串联和并联使用情况很多，锂电池通过加装保护电路、外壳、输出而形成的应用电池称为P
速读：【动力电池】1.比亚迪拟发行不超过15亿可续期公司债券2.亿纬锂能拟10.5亿元增资亿纬集能用于动力电池产线建设3.百利科技：签订四川新锂想10000吨/年正极材料项目承揽合同4.国轩高科：有开展相应的固态电池技术研发5.宁德市举办动力电池智能制造技术展览展示会6.华兴源创:电池管理系统芯片检测设备签单金额超3亿元【新能源汽车】1.首批10000台，吉利低调拿下成都纯电动出租车大单2.江淮汽车公告：收到与收益相关的7876万元**补助3.曝Model3日产量约为700台未达到马斯克设定的千台目标4.续航里程为320km国机智骏GX5或9月底上市5.瞄准新能源日本电产集团举办中国首次新闻发布会6.特斯拉股价持续波动再曝光升级软件后续航里程下降7.再挖福特高管鲍安迪担任拜腾项目管理副总裁8.浦发银行与恒大集团签署战略合作协议关注动力电池网，每天了解动力电池圈大小事！产业链1.比亚迪拟发行不超过15亿可续期公司债券15亿元流动资金补充，或将缓解比亚迪资金压力。日前，比亚迪股份发布公告称，经中国证券监督管理委员会“证监许可[2018]2070号”文核准，该公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币50亿元（含50亿元）的可续期公司债券。据悉，此次债券采用分期发行方式，该期债券发行面值不超过15亿元（含不超过10亿元超额配售额度），每张面值为人民币100元，共计不超过1500万张（含不超过1000万张超额配售额度），发行价格为100元/张。根据公告描述，比亚迪将继续维持对新能源汽车产业较高的投资支出，因此本次公司债募集资金将主要用于补充新能源汽车和相关电池业务日常经营所需流动资金。此外，部分还会用于补充日常经营所需流动资金，以及研发等项目。2.亿纬锂能拟10.5亿元增资亿纬集能用于动力电池产线建设6月20日晚间，亿纬锂能（300014）公告，为推动公司产业布*及战略规划的顺利实施，公司拟使用自有资金10.5亿元向亿纬集能增资。本次增资完成后，亿纬集能注册资本由7.18亿元增加至17.68亿元，公司投资额仍占亿纬集能总股本的100%。亿纬锂能表示，公司本次向亿纬集能增资用于完成其产线建设。此外，亿纬锂能此前公告，亿纬集能参与了韩国现代起亚汽车集团股份有限公司组织的电芯采购活动，并收到了现代起亚发出的供应商选定通报，未来六年的订单预计需求达13.48GWh。3.百利科技：签订四川新锂想10000吨/年正极材料项目承揽合同近日，百利科技(603959.SH)发布公告称，公司全资子公司常州百利锂电智慧工厂有限公司于2019年6月12日，与四川新锂想能源科技有限责任公司签订了10000吨/年锂电正极材料项目《承揽合同》。本次合同内容为50000吨/年锂电正极材料项目一期——10000吨/年锂电正极材料项目7条工艺产线的智能粉体集成系统的采购、卸货、安装、调试和维保，智能粉体集成系统与单体设备的衔接及管控，配套公辅工程的设计、采购、卸货、安装、调试和维保，厂房内部水、电、气等的施工，生产线中央集成控制系统和外部公辅集成控制系统的设计、采购、安装、调试和维保等。4.国轩高科：有开展相应的固态电池技术研发国轩高科21日在互动平台上回答投资者提问时表示，公司一直关注技术进展，布*前沿技术，并在日本研究院有开展相应的固态电池技术研发。5.宁德市举办动力电池智能制造技术展览展示会日前，由市工信*指导，蕉城区**、东侨管委会主办，宁德时代、宁德新能源、宁德思客琦共同承办的“宁德国际新能源动力电池智能制造技术与产业技术发展大会暨动力电池智能制造技术展览展示会”在市会展中心举行。展示了国内外高科技前沿领域的关键技术、创新应用及最新成果，为行业系统集成商、一二级供应商及核心用户搭建深层次交流平台。6.华兴源创回应质疑:电池管理系统芯片检测设备签单金额超3亿元"科创板第一股"华兴源创回应称，个别自媒体在未充分阅读公司披露信息的情况下，通过断章取义的方式大肆发布诸如"收入占比只有0.2%的半导体行业描述成自己的主营业务"、"涉嫌严重欺骗"的不实言论，对公司形象产生了严重的不良影响。公司电池管理系统芯片检测设备已经获得国际知名消费电子企业认证，且已与多家客户签订订单，总金额超过3亿元，相关检测设备已陆续交付。新能源车1.首批10000台，吉利低调拿下成都纯电动出租车大单6月20日，吉利成都工厂第5300台吉利帝豪EV450新能源出租车顺利下线。这标志着吉利已低调拿下成都纯电动出租车10000辆大单。吉利新能源乘用车项目，从去年11月立项，到今年4月投产，再到今天5300台新能源汽车下线，创下了新的“吉利速度”。不仅速度快，更重要的是这一项目填补了吉利在四川生产新能源乘用车的空白。为此，吉利投资了数亿元，对焊装、涂装、总装三大工艺进行了技术改造，目前，成都工厂新能源汽车的产能达到每小时15台，也就意味着每4分钟就有一台新能源汽车下线。2.江淮汽车公告：收到与收益相关的7876万元**补助江淮汽车公告，截至2019年6月19日，公司及控股子公司累计收到与收益相关的**补贴78,762,238.70元人民币。公司及控股子公司对上述补助资金在2019年度确认为其他收益并计入当期损益，上述**补助将对公司2019年度的利润产生积极影响。3.曝Model3日产量约为700台未达到马斯克设定的千台目标根据描述弗里蒙特Model3生产一个环节的日产量文件显示，在马斯克5月22日的电子邮件发出后的几周内，特斯拉每天的Model3产量只有一次达到了至少1000台。而在此期间，该部门的平均日产量约为700台。对此报道，特斯拉尚未置评。4.续航里程为320km国机智骏GX5或9月底上市日前获悉，国机智骏GX5将于9月底至10月初上市，新车定位为纯电动小型SUV。动力方面，新车搭载了一台永磁同步电机。三元锂电池载电量为46kWh，工信部综合续航里程为320km，在快充模式下将电量从30%充至80%需要45分钟。5.瞄准新能源日本电产集团举办中国首次新闻发布会6月20日，日本电产集团（Nidec，尼德科）在北京召开了在中国的首次发布会，集团将加速中国本土化的战略布*，计划到2020年在中国的销售额将达到500亿元人民币（2018年在中国销售额为220亿元）。在汽车业务板块，电产拟进一步推动扩大“三合一（集成电机、齿轮箱和逆变器）”驱动马达系统E-Axle在中国的生产规模，强化在广州、重庆和武汉的战略据点布*，公司未来的目标是希望能够搭建起包括空调系统、制动系统、驱动马达系统、电池系统、散热系统、转向系统等各在内的“新能源汽车平台”技术体系。6.特斯拉股价持续波动再曝光升级软件后续航里程下降据国外媒体报道，过去数日，美国电动车制造商特斯拉(Tesla)的股价一直处于上涨态势，但知名投行高盛(GoldmanSachs)发布了一份新报告称，其对特斯拉汽车表示怀疑。受此消息影响，特斯拉的股价出现反转。雪上加霜的是，许多老款特斯拉ModelS和ModelX的车主表示，在最近进行一次软件升级后，爱车的最大行驶里程出现了显著下降。7.再挖福特高管鲍安迪担任拜腾项目管理副总裁6月18日，拜腾宣布任命鲍安迪（AndyBall）担任项目管理副总裁，负责拜腾汽车的产品开发和交付工作。拜腾首席执行官戴雷博士(Dr.DanielKirchert)表示：“鲍安迪先生的加入正逢其时，为拜腾实现首款量产车M-Byte的交付增添了有力保障，兑现我们在2018国际消费电子展上许下的承诺。”8.浦发银行与恒大集团签署战略合作协议近日，浦发银行(600000)与恒大集团在深圳签署战略合作协议，浦发银行董事长高国富、监事会**孙建平，恒大集团董事***许家印、总裁夏海钧出席。浦发银行副行长王新浩和恒大集团副总裁甄立涛分别代表双方签署协议。通过本次战略合作签约，浦发银行将为恒大集团提供600亿元综合授信，重点支持恒大集团新能源汽车业务发展，以及恒大集团产业链上的“三农”发展。
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科创板1号华兴源创，五百多次号称芯片，但收入占比仅千分之二，涉嫌严重欺骗！
苏州华兴源创科技股份有限公司是真正的科创板1号企业，第一家获得证监会注册批复，股票代码688001，将于6月27日网上申购。
华兴源创自申报科创板后，一直被当成主营业务是芯片产业链的企业看待，大家都以为它主营业务是做半导体检测设备的。
这是因为华兴源创在自家招股说明书（上会稿，下同）中，不遗余力地说半导体检测设备是自己主营业务，122次提及“半导体”、248次提及“集成电路”、184次提及“芯片”，半导体、集成电路就是传说中的芯片。
在此以前，连放牛塘都以为华兴源创是家芯片产业链企业。
今天在华兴源创招股书139页“按行业分类的收入情况”中，有个惊人的发现，2016-2018年，华兴源创来自集成电路只有85.25万元、113.27万元和385.25万元，三年合计只有583.77万元，占总收入的比重只有0.2%。
华兴源创98%的收入来自平板显示行业，那么，它究竟是做什么主营业务的呢？
首次，华兴源创是做机械设备的，下游是厂家而非消费者。
其次，华兴源创的机械设备98%是用于检测平板显示是否合格。
再次，华兴源创用于平板显示检测的设备，主要是检测显示屏、触控屏等设备是否合格，包括亮度均匀性、点线不良、色斑检测、电性能等。
最后，显示屏、触控屏等平板显示，并不归为芯片。
我们再来看看华兴源创的招股说明书，为了把半导体也描述成公司主营业务，可谓是不遗余力，在主营业务描述、技术先进性说明、应用领域分类、行业风险提示等几十个地方，都把收入占比仅0.2%的集成电路和收入占比98%的平板显示进行并列。
比如，“第二节概览”中关于“发行人主营业务情况”的描述。
比如，“第六节业务与技术”中关于“主要产品用途”的描述，总共列了两项，第一个是“平板显示检测设备用途”，紧接着第二个就是“集成电路测试设备用途”。
比如，“第六节业务与技术”中关于“行业管理体制及主管部门”的描述，先列“1、平板显示检测行业管理体制”，再列“2、集成电路专用设备行业管理体制”，两者内容一样多。
比如，“第六节业务与技术”中关于“行业主要法律法规及政策”的描述，同样的手法，先列“1、平板显示检测行业法规及政策”，再列“2、集成电路专用设备行业法规及政策”。
行业发展概况、科研产业融合情况、行业竞争格*及竞争对手、行业机遇及挑战、公司竞争优势等几乎所有内容，都把集成电路和平板显示进行了并列，不信的自己去看招股书！
华兴源创的招股说明书，122次提及“半导体”、248次提及“集成电路”、184次提及“芯片”，合计达554次，而占收入比重达98%的平板显示，只提及367次！
唯独在进行各种数据的分类时，华兴源创含糊其辞，不按行业进行分析分类，在“第八节财务会计信息与管理层分析”的“营业收入分析”中，虽然真实地列示了“芯片检测设备”收入，但却把主要收入归为“自动化检测设备”收入，看不出行业属性，大家还以为里面有芯片设备呢，而根据招股书84页的披露，自动化检测设备就是用于平板显示检测的设备，公司模糊概念的做法，让人无法形成完整的收入按行业分类概念。
只在第六节的中间位置，披露按行业分类的收入数据。
华兴源创招股说明书的目录共有8页，披露按行业分类的收入数据在目录第4篇的粉心图片位置，而主营业务包含芯片的描述，几乎分布在目录的所有位置。
可见，华兴源创很有可能是刻意不让投资者看到分行业的收入数据，如果华兴源创能在招股书的“概览”、“风险提示”等显眼位置披露这个数据，投资者就不会再作出其是半导体产业链的误判了。
在公司的呕心沥血的操作之下，终于实现了满意的结果，很多人对它的印象是半导体产业链公司吧？
那么，华兴源创为什么要把自己定位为“半导体”呢？
毫无疑问，芯片是当前最大的热点，也是国家最想大力扶持的产业。
不仅在中国，就是在全球，平板显示与芯片的估值都不能相提并论，我国的平板显示行业已较为成熟，京东方、欧菲光、莱宝高科等市场占有率能有那么高，就是很好的体现。
如果让投资者认为公司主要是做半导体检测设备的，市值增加一倍都有可能，那可是几十上百亿的收益，玩玩文字游戏即可实现。
目前有123家科创板申请企业，只有6家最近一年收入下降，98%收入来自平板显示行业的华兴源创是其中之一，且下滑幅度最大，从2017年的13.7亿元下降到2018年的10亿元，下滑幅度达27%，另外5家下滑幅度只有10%以内。
华兴源创可能是在原有的平板显示行业增长乏力后，为了获得投资者的认可，把收入占比只有0.2%的半导体行业描述成自己的主营业务。
放牛塘认为，一家申请上市企业，在已有成熟主营业务的情况下，无论是你未来想干的业务有多么牛逼、已经做了多么充足的准备，但报告期内没产生收入或收入贡献极少，都不能把未来想干的事情描述成主营业务。
切记不要把理想当成现实抛售给投资者！
华兴源创，报告期内来自半导体行业的收入只有千分之二，却把半导体行业披露成公司的主营业务。
如果投资者按半导体行业对其进行估值，可能会多给一倍以上市盈率。
当公司上市一段时间后，才发现其真实的主营业务情况，股价势必会大幅回落。
届时，投资者必将发生惨重损失，从长远看，并不利于科创板的持续健康发展。
上市公司信息披露缺陷有很多种，其中又数编造热点行业题材的危害最大，因为不同行业题材，其估值可能相差数倍，所以投资者一定要认清公司究竟是做什么的，究竟该归属什么行业，这个比什么都重要！
在全民都在支持国家芯片产业时，如果有的伪芯片企业打着主营芯片的旗号，获取大家的支持，实现一己之私利，是非常可耻的！
“放牛塘主”简介：原是证券公司的内核委员、投行部董事总经理、保荐代表人、注册会计师，现改行运营财经自媒体，誓做一个只说真话的自媒体。
1、放牛塘，定位为“研究上市公司和申请上市政策，助力提升证券市场信息披露质量”。
2、毕风塘，完毕的“毕”，风险的“风”，这是一个立志要终结投资风险的塘塘，通过捍卫价值投资和普及财经知识来实现。
未来，我们将对科创板企业进行更多分析，欢迎大家点击关注！
华兴源创科技股份有限公司产品？
华兴源创主营业务为从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，主要产品应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。
砷化镓公司一个月能拿多少钱
看你能做多少，一般1000多没问题
华为充电器厂家有几家？
华为充电器厂家有多家。华为作为一家大型的科技公司，其充电器的生产需要依赖多家供应商，因此华为充电器厂家不止一家。除了华为自己的工厂生产充电器外，还有其他的厂家也在为华为生产充电器。这些厂家可能分布在不同的地区，拥有不同的生产能力和技术水平。同时，这些厂家也可能为其他品牌的充电器提供生产服务。因此，消费者在购买华为充电器时，需要注意选择正规的渠道和厂家，以确保产品的质量和安全性。
钣金工能拿多少一月
技术好的话4000多一个月工资
苏州工业园区有哪些上市公司？
苏州工业园区已累计拥有上市企业60家，其中境内A股41家，香港联交所16家，美国纳斯达克3家。 以下是一些在苏州工业园区上市的公司：
- 苏州东微半导体股份有限公司(科创板)
- 苏州快可光伏电子股份有限公司(深交所创业板)
- 苏州金龙汽车股份有限公司(上交所主板)
- 苏州银行股份有限公司(上交所主板)
- 苏州园林股份有限公司(上交所主板)
科创板第一股华兴源创披上“迷雾”？
华兴源创成了A股科创板市场的“最亮的明星”。
12月，在华兴源创身上发生了两件前所未有的事情：
一，华兴源创购买欧立通100％股权，成为科创板重组新规下第一个吃螃蟹的公司。
二，自7月22日科创板正式开板上市，华兴源创12月9日至10日首次出现连续两日涨停。
9日，在华兴源创带动下，科创板市场涨声一片，61只个股集体飘红。到了11日，华兴源创三天累涨超50%，截止到12月27日，市值已达181亿。
素有科创板第一股、代码“001”的华兴源创似乎每次都跑在了最前面。但是翻开硬币的另一面，并购标的欧立通的背后却“疑点重重”。
以高效率著称的华兴源创到底是“萝卜快了不洗泥”，还是心知肚明玩猫腻？
01
问题还是华兴源创自曝出来的，公众只是嗅到了不对劲的气息。
11月29日，上交所发布了《科创板上市公司重大资产重组审核规则》。
仅过去一周时间，12月6日晚间，华兴源创就发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，交易各方初步商定标的资产的交易金额为11.5亿元。其中以发行股份的方式支付交易对价的70%，以现金方式支付交易对价的30%。①
预案显示，欧立通是一家成立于2015年2月13日的公司，公司分别由李齐花和陆国初夫妇持有65%和35%的股权，没有任何投资机构进驻。
欧立通的主要产品为生产可穿戴设备（如智能手表、无线耳机等）的自动化智能组装、检测设备，下游主要客户为广达、仁宝、立讯精密等大型消费电子代工厂。②
欧立通的资产总额为1.9亿元，资产净额为1.67亿元，按11.5亿元交易价格计算，这次重组溢价率近6倍。为此，欧立通承诺2019年-2021年实现的扣非前后孰低的累计归母净利润不低于3.3亿元。
本来这一切都还合乎常理，但翻开并入华兴源创的欧立通财务报表，却发现这个公司非比寻常。
欧立通成立仅三年，净利润就超过7000万元，成长速度极快，甚至吊打一众正在亏损线上挣扎的互联网独角兽们。
预案显示，欧立通2017年、2018年、2019年1月-8月分别实现营业收入7370万元、2.41亿元、2.08亿元，净利润1353万元、7351万元、7157万元，累计实现净利润1.59亿元。
更匪夷所思的是，欧立通2018年净利润增速高达443%，净资产收益率高达128％，秒杀A股所有公司。
作为比较，没上市时的海底捞ROE（净资产收益率）为108.7%，而A股“神话”贵州茅台ROE也只有它的四分之一31%。③
如此节奏刚好的资产重组，如此特别的标的公司，市场上的疑问也随之扑面而来。
华兴源创在上市后不到5个月就进行并购重组。“如果真的急迫的要收购，募投项目为何不设立该并购项目？IPO时候没想过吗？”
02
华兴源创急于求成的背后，疑点并不止眼前这些。
有一个细节值得注意，在双方签订的对赌协议中，欧立通如果如期完成，则可以获得超过累计承诺利润部分的60%作为超额业绩奖励，奖励金额不超过2.3亿元。
但是问题在于，如此优秀的欧立通未来的前途必定是无可限量，李齐花、陆国初作为补偿义务人，甚至都不需要变卖掉公司。
根据公开资料显示，欧立通仅12.4%的资产负债率和强大的盈利能力及成长空间，完全可以“独自高飞”上市，享受几十倍甚至上百倍的市盈率估值，但却偏偏选择以仅翻了几倍的市盈率廉价出售。
如果不是为了赚钱，难道为了给华兴源创“做慈善”？
相关人士分析，欧立通在2019年10月14日更新的《苏州欧立通自动化科技有限公司新建精密组装设备检测设备生产项目固废专项竣工环境保护验收报告表》，不惜暴露商业机密，包括各种投资细节，比上市公司的信息披露还到位。
至少有一个充分不必要条件，欧立通的优秀资产或许没有真的看起来那么优秀。
企查查显示，欧立通成立于2015年2月13日；欧立通英文版官网上显示是2010年；Wind和智联招聘中的公司简介则称，欧立通始创于2005年。
不同的信息渠道，不同的成立时间，欧立通到底是何方神圣？
根据预案和工商资料记载，欧立通成立日期的确为2015年2月13日，但其他时间却暴露出一些蛛丝马迹。
根据启信宝，这家和标的公司同在苏州成立的欧立通，2017年12月14日之前，注册资本为600万元，当日增资至2000万元，今年7月29日，大幅增资至1亿元。
和注册资本一起爆炸式增长的数据是社保人数。欧立通2016年社保人数为75人，2017年为104人，2018年则暴增至1543人。
欧立通创始人之一李齐花名下的另一家企业苏州市福岛自动化设备有限公司成立于2009年，经营范围和欧立通高度重合，2019年6月才注销。
有市场人士表示，苏州福岛很可能是欧立通的“前世”，2017年前后，实控人把业务从苏州福岛逐步转移到欧立通，才成就了欧立通的飞速成长。
启信宝“企信风险”提示，2015年1月1日，欧立通存在违法违规建设问题“未批先建”，拟完成时限为2016年12月2日。这个时间点和工商资料欧立通注册时间吻合，欧立通“前世”的说法似乎可以佐证。④
一家投行人士分析，“这个公司的业务应该是承接它原来注销的那个公司的业务，不然三年很难发展这么快。注销前面的公司，新成立了一家公司去承接它的业务，然后被并购，这里面可能有故事。”
在短短几年的时间里，在竞争如此激烈的自动化组装行业内，公司发展迅猛无阻，做到了每年上亿元的利润规模。也许，事实也不尽如童话故事般美好。
03
资本市场只关心“钱”的事情，华兴源创的这笔收购交易，无疑激发了市场的兴趣，
华兴源创和欧立通的“强强联合”，看起来似乎是一笔划算的买卖。
欧立通所属的TWS耳机行业，正值概念板块炒作的“大热门”。有数据显示，从今年2月至今，TWS耳机指数从1744.30一路上升至最高时的5409.61。在预案被披露后，华兴源创的股价自然也水涨船高。
在未来，欧立通和华兴源创可以通过集约采购、交叉营销等方式降低生产成本，提高运营效率。而欧立通有望借助华兴源创资本平台拓宽融资渠道，进入发展快车道。
另一方面，在收购完成后，华兴源创能向下游大客户提供更加丰富的设备，对于构建更完整的消费电子智能设备应用链和产品图谱具有重要的战略意义。⑤
虽然收购结果尚不得知，但此次收购带来的“蝴蝶效应”显而易见。
可是再次走近这次收购，却发现其并购方式“只可远观不可亵玩焉”。
通常来说，企业融资的方式一般都是用债权融资而不是股权融资。因为发行股票的方式融资都会选择股价在高位，高股价使得增发同样比例的股权可以获得更多的资金。投资者会将股权融资视为股价偏高的信号。
此次华兴源创通过股权融资是否是因为管理层判断股价处于高位不得而知，但在出售股权后，随着公司不断快速成长，其股权的价值也将迅猛增长。其当初增发股票融资的机会成本将会越来越大。
所以，越是优秀的企业，其股权融资成本越高。优秀公司的股东也都十分珍惜自己的股权，不会轻易进行股权融资以稀释投资者股权。
投资大师格巴菲特认为，一个公司频繁使用股权融资是自身虚弱的象征，优秀的公司应该更多的回购股票而不是增发股票来稀释投资者股权。
相较于债券融资，股权融资虽然会稀释股权，但融资后不需要支付利息，未来也无需偿还资金。相反，债权融资虽然可以维护投资者股权不被稀释，但要支付大量利息费用，将来还需要偿还借款，对公司资金压力较大。⑥
2019年三季报显示，华兴源创资产负债率仅为10.46%，远低于同行业精测电子的60%。如此看来，华兴源创资产负债结构十分健康，债券融资空间巨大。
虽然股权融资和债券融资各有优劣，但是华兴源创依然坚定的走上了增发股票融资的道路。
04
科创板第一股的光芒终将逝去，华兴源创正在寻找下一个“支点”。
在披露交易预案前，华兴源创的股价从最高点78.58元/股一路下跌，最低时跌幅超过60%。但是在披露预案后，蹭上最近可穿戴设备的热点概念，公司股价连续迎来暴涨。
从创造多个科创板“第一”，再到涉足可穿戴设备、智能手表、无线耳机等业务，华兴源创对市场热点把控的能力非同一般。
在上市之前，华兴源创在招股说明书中为了说明半导体检测设备是自己的主营业务，122次提及“半导体”、248次提及“集成电路”、184次提及“芯片”，而后它就一直被当成主营业务是芯片产业链的企业看待，市场都误以为它的主营业务是做半导体检测设备。
但实际上，华兴源创的主营业务是做机械设备的，产品用来检测平板显示是否合格。严格意义上来讲，并不算是做半导体检测设备的。
华兴源创将自己包装成国家最想大力扶持的芯片企业，这一点曾被被市场质疑主营业务描述偏离事实蹭热点，涉嫌故意欺骗投资者。
把大量心思放在了赚噱头吸引投资者、蹭热点提高企业估值，还剩多少精力可以放在主业经营之上？
华兴源创早就“飘飘然”了。
自7月22日上市融资10亿元，仅过了5个月又增发融资十余亿元。而这却是华兴源创管理层通过慷慨分红伸手向投资者“要钱”。
根据招股书，在申报科创板IPO前的三年里，华兴源创一共向股东合计现金分红7.3亿元。截至2018年年末，华兴源创的净资产也仅为9.1亿元，换言之，华兴源创的股东分走了公司44.49%的净资产。
作为典型的“夫妻店”，公司的实际控制人陈文源、张茜夫妇通过直接和间接方式合计持有公司93.15%的股份。这意味着，报告期内陈文源夫妇累计获得现金分红逾6.8亿元。
在造成公司发展资金不足、成长性受损后，又通过上市向投资者融资要钱。如今上市后资金依然不足，又增发股票稀释投资者股权。⑦
左手慷慨分红右手缺钱融资的“怪象”，也许能从不断下滑的业绩中窥探一般。
相比标的公司欧立通的漂亮数据，华兴源创的业绩表现并不乐观，并且不排除此次收购有为美化业绩、稳定市值的可能。
今年前三季度，华兴源创不仅股价一路暴跌，净利润、扣非净利润双双下滑21.66%、24.31%，其中第三季度净利润4878万元，同比下滑超60%。
这还是上市后的业绩，自2018年开始，华兴源创业绩就开始不断下滑，营业收入、净利润、扣除非经常性损益后净利润增速分别为-26.63%、16.03%和-19.93%。
公司表示是行业周期性波动所致。但反观竞争对手精测电子，2018年净利润、扣除非经常性损益后净利润增速分别为55.24%、73.19%和71.64%，并未体现较大的周期性波动影响。
更为严重的是，华兴源创似乎有着“重炒作，轻研发”的迹象。
招股书显示，2016-2018年，华兴源创研发费用分别为4771.98万元、9350.78万元、13851.83万元，占营业收入的比例分别为9.25%、6.83%、13.78%。
而同行业的精测电子近年来研发投入则一直处于10%以上的高位，2016-2018年，精测电子研发费用占营业收入的比例分别为16.68%、13.08%、11%。
2017年，在精测电子在营收远低于华兴源创的情况下，华兴源创研发费用率也仅为前者的一半左右。
业内人士分析，对于华兴源创来说，并购技术含量不高的欧立通可能是增加业绩的捷径，但未必会通向成功。把更多精力花在研发上，才应该是科创板公司的本色。
今年12月，陈文源在接受外界采访时说道，“上市只是一个开始”，“我们希望成为检测领域里的隐形冠军”。⑧
可是华兴源创何曾低调过呢？
*图片来源网络，资料来源备注：
①;格隆汇，《华兴源创三日累涨超50%，持续飙升背后却“疑云重重”》，2019年12月11日。
②:秦枭，《华兴源创并购虚实：标的去年净利润增幅逾400%》，中国经营报，2019年12月14日。
③:曹立，《赚钱能力秒杀茅台华兴源创并购的公司有多神奇？》，界面新闻，2019年12月9日。
④:21世纪经济报道，《华兴源创冲击科创板首单并购AB面：完美并购下“野蛮生长”迷雾未解》，2019年12月12日。
⑤:中国基金报，《重大重组引爆涨停华兴源创暴涨20％！标的资产赚钱能力秒杀茅台？》，2019年12月19日。
⑥、⑦:吴加伦，《上市融资10亿元旋即股权增发大额分红后业绩不断下滑华兴源创资产重组意欲何为》，中国经济网，2019年12月12日。
⑧；臧晓松，《科创板第一股华兴源创：致力于成为检测领域隐形冠军》，证券时报，2019年12月25日。
本篇作者 |李福来|责任编辑|李斌斌
主编| 周周 |终审| 泥石