摘要：理财规划09-股票、债券与基金 作者|正太叔 未经允许禁止转载 ~这是理财规划课第 09 讲~ 我其中的一位老师姓王，是金融学教授、经济学博士，他在课堂上讲过一句话使得我印象非
理财规划09-股票、债券与基金
作者|正太叔
未经允许禁止转载
~这是理财规划课第 09 讲~
我其中的一位老师姓王，是金融学教授、经济学博士，他在课堂上讲过一句话使得我印象非常深刻：
投资不是为了投资，是为了将来有更多的消费。
那什么叫投资呢？
牺牲或放弃现在可以用来消费的价值以获取未来更大价值就是投资的概念。
如果还不明白请再读三遍。
1、投资分为直接投资与间接投资
自营、参与经营管理、投入资本不参与经营、买入一定数量的企业股票,获得经营权…这类属直接投资。
购买公司股票、公司债券等有价证券…属间接投资。
2、投资与投资规则的区别
投资:技术性更强,强调创造收益,追求当期收入或资产增值。
投资规划:强调实现最终目标,程序性更强,在既定的目标约束下实施投资行为。
3、投资规划是理财规划的一部分
所以理财规划其实是一门很大的课程。
4、准备工作
任何人在做投资之前一定要先测试一下自己的风险偏好，这样才能更好的服务自己。
这是风险偏好表，所谓“成长性资产”是指风险较高的投资品，而“定息资产”是指保本保息的低风险产品。
了解自己风格非常非常重要，不同的人要采用不同的投资方法，哪怕你们拥有同样资产也可能采用的是完全不同的资产投资组合。
具体测试方法可以回前台回复风险评测这4个字进行测试。
5、投资目标
我们把:
1年投资期的称为短期目标
1-10年内的称为中期目标
10年以上的称为长期目标
每个人都要制定短、中、长三个目标，而且根据不同年龄段要再重新做出调整。因为随着年龄的我增长，不同年纪的短中长期目标是不一样的。
所以投资理财规划不是一劳永逸的。
接下来我们普及三个最常用的投资工具--股票、债券、基金。
将下来的内容将会故意采用专业术语，读起来可能没有以前那些技术文章那么通俗易懂了。
我之所以故意这样，是为了让你们了解一些基本术语，以便你们将来看的懂年报、财经新闻，以及别人的分析文章。
毕竟专业的分析报告或大多数专业人士写的文章都采用专业术语，他们很少故意用通俗语言的。
股票是一种有价证券,一经发行,持有者即成为发行股票的公司的股东,有权参与公司的决策、分享公司的利益（持有足够多份额的股票享有参与公司重大决策权,出息股东大会和选举董事等参与权）;同时也要承担公司的责任和风险。
不过一经认购,不得要求退还,只能通过证券市场转让或出售;
*转让需要在卖出人签章背书后才可以转让；
*出售就是在二级市场出售，我们平时炒股的那个大市场基本就是2级市场。
实质上,股票代表股份资本所有权的证书,它本身不代表任何资本或价值,是一种虚拟资本。
一、股票的分类
1）股票分普通股与优先股。
优先股在“分配红利和剩余资产”时比普通股具有优先权。
它还有两个特征：1是约定的股息收益率；2权利范围小（没有选举、被选举权、投票权）
2）记名股票和不记名股票
记名股票特点:权利的专有性、认购股款可分期缴纳、不易转让、相对安全。
不记名股票的特点与记名股票的特点相反
3）分为有面额股票和无面额股票
4）A股、B股、H股、N股、S股
A股:我们大多数人买的就是A股，指深圳与上海交易所上市交易的股票
B股：这个不用管了
H股:在内地注册，在香港上市的外资股
N股：在内地注册，在纽约上市的外资股
S股：在内地注册，在新加坡上市的外资股
5）按照风险和收益标准分为蓝筹股、绩优股和垃圾股
股利优厚的大公司股票称为蓝筹股。
上市后净资产收益率连续3年显著超过10%的股票就是绩优股。
垃圾股就是经营不善、交投不活跃。具有高风险与高回报的特点，因为有可能资产重组，股价变得大幅度上升。
6）按照经济周期的影响不同，分为周期性股票和防守型股票
周期性的这类股票，当经济繁荣时，超过市场平均水平，当经济萧条时，逊于市场平均水平。比如航空、房地产这类股票
防守型股票风险要小于周期性类的股票，比如饮料食品类产业的股票。
7）股票基本面分析一般指宏观经济分析、行业分析、公司分析，不包括K线分析。
二、股票的发行与交易
1、按市场的功能分，分为一级市场(初级市场)和二级市场(流通市场)，
我们普通股民在上海证券与深圳证券交易所交易的市场就是指二级市场。
2、按市场的组织形式分，分为场内市场和场外市场。
上海证券与深圳证券交易所交易的市场就是场内市场。
以上海与深圳之外的证券交易市场的就是场外交易市场。
3、新股发行(IPO)条件:
公司股本总额不少于人民币5000万元;发起人认购部分不少于35%且不少于3000万元。
向社会公众发行的部分不少于发行总额25%；股本总额超过4亿元的，向社会公众发行部分最低不少于15%；
以前一直叫你们要坚持打新股，收益高，又几乎无风险，就是指这个。
4、股票的增发（定向增发）：
我们经常会听到新闻公告说某只股票增发。
在上市公司股价与市场价相当或被高估时，一般就会实施增发计划；反之一般采取回购计划。
三、交易时间与竞价方式
新手要注意：创业版（3开头）与深市（0与2开头）的股票在14：57-15：00之间就不能买卖了，沪市（6开头）的可以一直买卖到15：00结束。
14：57分之后采取的竞价方式称为集合竞价。
1.交易金额:
最低委托数量为1 手，也就是100股起买，但是卖的话没有1手的限制，随便你卖多少股，1股也可以卖;
涨跌幅比例限制为 10%;但是ST股和*ST 比例为5%
2、ST股是什么意思？
ST股:连续两年亏损
*ST股:连续三年年亏损
我们看到有些股票前面有个ST就是这意思。涨跌幅比例限制为5%而于！风险高，收益也有可能很高。
3、除权参考价计算公式:
(股权登记日收盘价+ 配股价*配股率- 派息率)/(1+ 送股率+配股率）
4、中国主要股价指数：
上证指数(000001)
深证指数(399001）
沪深300指数（000300）
香港恒生指数
新闻上说的大盘跌与涨都是拿上证指数来说事的！
如果还看不懂股票没关系，将来我会做一系列通俗易懂又好玩的股票语音知识课程的，适合0基础与有一定基础的股民学习！
债券是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同。
说白点就是**或企业向你借钱。
债券具有以下特点：偿还性流动性安全性收益性。
一、债券的类型
(1)按照发行主体不同，分为**债券（国债、地方**债券）、金融债券、公司债券和国际债券
(2)按照债券生命周期长短，分为短期债券(1年以下)、中期债券(1-5年)、长期债券
(3)按是否有抵押，分为信用债券和抵押债券
(4)按是否记名，分为记名债券和不记名债券
(5)按照利息支付方式，分为零息债券和付息债券
(6)按照本金偿还方式，分为到期还本债券和分期偿还债券
(7)按照是否含有各类选择权，分为含权债券和非含权债券
二.公司债券发行目的：
筹集资金、调节负债规模，优化资本结构、维持对公司的控制
三、公司债券的发行条件：
股份有限公司、国有独资公司、两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，可以发行公司债券。
四、债券的流通市场（二级市场）：
场内市场（证券交易所）
场外市场（柜台市场，由许多证券经营机构开设），是二级市场主要形态
五、债券的收益和风险
1、债券的收益分为三部分：
利息收入、利息的再投资收入、债券的资本损益债券的风险
2、利率风险：
利率的变化可带来两种风险，价格风险和再投资风险。
利率上升（下降）时，债券的价格下降（上升）
利率上升（下降）时，获得利息进行再投资的收益率上升（下降）
3、其他风险
包括信用风险、提前偿还风险、通货膨胀风险、流动性风险、汇率风险、价格波动汇率、事件风险
六、债券与股票的比较
相同点:
都是有价证券,是一种虚拟资本,本身无价值。都具有收益性、风险性和流动性。
不同点：
发行主体不同、发行人与持有者关系不同、期限不同、价格稳定性不同、风险程度不同、会计处理不同。
债券其实非常复杂，分为好多类，具体如何操作？我已经写在我的新书里面了。
基金的投资对象可以是股票和债券、短期票据和银行同业拆借，以及期货、黄金、期权交易、不动产等。
证券投资基金当事人：基金投资人、基金管理人、基金托管人
证券投资基金的特点：
小额投资，费用低廉；
组合投资，分散风险；
专业管理，专家操作；
规模经营，降低成本；
流动性强，变现性高
一、证券投资基金的分类：
(1)按照组织形态，分为公司型基金和契约性基金
(2)按是否可以赎回以及赎回方式，分为开放式基金和封闭式基金。
开放式基金不能在证券交易所买卖，而是委托商业银行等金融机构发售；开放式基金的交易价格取决于每一基金的单位净值大小。
封闭式基金在交易所上市，也就是在二级市场交易。发行总额和存续期固定，封闭期间投资者不得赎回，只能上市后在二级市场上进行竞价交易，期满后可以赎回。
(3)按照基金的投资风格：
分为成长型基金、收入型基金与平衡性基金
(4)主动管理和被动管理基金
基金按照投资理念的不同，可分为主动型和被动型基金。
主动基金主要以超越市场平均收益为目标，例如股票型基金，收益高，风险也高。
简单的说就是由基金经理凭他们经验来配置。比如我们在第三方平台上买的基金都属于这一类。
被动型基金通过购买某个大盘指数下的成份股，通过组合来尽可能的复制指数。比如最典型的就是我经常跟你们说的ETF。
两者是截然不同的投资思想。
ETF优点：
指数基金透明度比较高（与大盘指数一致）；
指数基金的资产组合的流动性比集中持股的基金好；
指数基金的成本一般较低。
关于ETF具体如何购买操作，可以去前台回复ETF获取通俗易懂的教程！
(5)按基金的投资对象，分为：
股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金和其他基金。
风险的高低也是按上面这个顺序排的。
(6)按照资本来源和运用地域不同分为国内基金、国际基金、离岸基金和国家基金
(7)其他类型。包括FOF、保本基金、LOF、ETF等、分级基金、短期理财基金
二、证券投资基金投资的税费
(1)证券投资基金的费用
申购费用的计算分为价内法和价外法：
价内法：
申购份额= 申购金额*(1- 申购费率)/单位净值
价外法：
申购份额=申购金额/(1+申购费率)/单位净值
赎回费用根据持有时间不同，收费标准不同，通常持有时间越长，费率越低。这个投资软件上都有显示说明的。
对于投资者来说，申购时价外法对其比较有利，会获得较多的份额
(2)证券投资基金的税负：
对于个人投资者投资于基金所产生的基金分红收益、资本利得收益暂不征收个人所得税
三、基金净值分析
(1)基金单位净值，是衡量一个基金经营好坏的主要指标。
基金单位净资产值=基金资产净值总额/基金单位的总发行数
(2)基金累计净值是反应该基金自成立以来的总体收益情况
累计单位净值=单位净值+基金成立后累计单位派息金额
四、证券投资基金投资的误区
买便宜的基金、买高报酬的基金、偏爱新基金、束之高阁、不设置止损、过于分散、经常买卖、赚了手续费赔了净值、跟风赎回没有主见
五、降低基金投资成本的技巧
选择费率较低的机构（第三方平台一般打6折或1折）、利用基金转换、利用后端收费模式、利用分红再投资节约手续费、认购比申购成本更低、不要频繁地买卖基金。
其实基金知识以前已经普及过3期了，而今天这篇故意偏重专业术语方面，所以没有以前那些容易理解。如果以上基金知识你们看不懂，可以去前台回复基金，将出现3篇以前写过的基金通俗版文章，一看就懂！
我会尽快出一系列基金实操的语音课程，适合0基础或者有一定基础的人。到时一定是通俗易懂，0基础都看的懂的那种！
今天的知识只是点到为止，目的是让你们对这三个投资工具有个全面的概念，这样以后看起财经新闻以及深入一点的教程就很容易懂了。
本系列课程的总目录点这里。
下一讲：财产分配与传承规划
上一讲：保险与风险
-END-
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基金净值怎么看，净值请盟移丝慢微呀交型理财产品是什么？
若是我行购买基金，可通过网银，手机银行等渠道办理查询，如手机银行：登录手机银行，点击“理财”-“基金”，点开对应的基金名称查看净值。净值型理财产品类似开放式基金，在开放期内可随时申购、赎回，净值类产品收益与产品净值有关。主要是看购买时成交的净值和赎回时的净值变动，在不考虑手续费的情况下，如果净值上涨是赚了，净值下跌是亏损。【举例:购买时产品净值为1.1，赎回时产品净值为1.2，在不考虑购买和赎回的费用的情况下，每份收益为1.2-1.1=0.1】温馨提示1.净值是未知价原则。2.净值型理财产品在没有赎回前没有实际的收益。
定期货币基金净值型是什么意思(货币基金通常不需要定期披露份额净值) - 东方君基金网
净值型理财产品与开放式基金类似，为开放式、非保本浮动收益型理财产品，没有预期收益，没有投资期限。产品每周或者每月开放，用户在开放期内可以进行申购赎回等操作。
净值型理财产品和普通理财产品区别如下：
1、流动性不同，净值型理财产品在封闭式理财的基础上加入了流动性，每周或每月都有开放日，申购赎回相对更灵活。而普通理财产品都会有投资期限，在产品没有到期时，无法赎回资金。
2、信息透明不同，净值型产品会定期披露收益，信息透明，而普通理财产品信息相对不透明。
3、风险和收益不同，净值型理财产品风险和收益高，而普通理财产品风险和收益相对低。
4、投资范围不同，净值型理财产品投资范围更加广泛，而普通理财产品投资范围相对窄。
5、对投资者教育的要求不同，净值型理财产品对投资者教育的要求更高，而普通理财产品对投资者教育的要求相对低。
净值型理财，类似于目前的混合型基金。会根据风险级别，设定一个业绩比较基准给投资者作投资参考。业绩比较基准根据产品投资标的进行测算，让投资者对产品的平均收益率有一个大致的判断。
但是，业绩比较基准并不是预期收益率。这个数据会上下浮动，具体收益情况要根据行情、操盘人的水平、资金规模以及申购赎回等因素综合分析。
不同风险，不同的业绩比较基准，数字越大，风险越高。目前银行销售的理财产品，R3级别属于风险比较高的，如果是券商端口，风险等级会更高。主要和投资标的有关。
投资理财，需要针对自己的风险承受力进行评估，只能买自己风险承受力范围内的产品。因为你选择不适合自己的产品，本金出现亏损时，整个人都会不好。
看下图，理财产品宣传资料中，对产品风险会进行明确标注：
以银行为例，常见的理财包括：
现金类：主要投资于银行间和交易所市场发行的各类债券、逆回购、银行存款等，不投资股票权益资产。固收类：主要投资标准化债券资产，并辅以非标准化债券资产。混合类：投资标的丰富，净值紧随市场变化，有一定风险，，收益空间更大，大类资产配置理念，适合长期持有。（收益增高，风险增强，需要时间越多）结构性：本金投资固定收益资产，所得收益一部分投资期权等衍生资产。
不承诺本金和收益收益可能超过业绩比较基准出现亏损不会进行刚性兑付投资者风险自担封闭期间按照约定执行只有开放期才能申购赎回和基金公司运作模式差不多总之：投资需要动脑子。
承诺：预期年化收益率（注意表达方式，不是业绩比较基准）无论盈利多少，按照约定的给投资者。这意味着，赚的多时，只给你约定的；万一操作赔钱了，也是只给你约定的。（最大的问题，你根本不知道其水平怎么样，所以有点被蒙在鼓里的感觉）一律有封闭期，不允许灵活进出产品规模有限，有些高收益产品需要预约和抢购总之，旱涝保收，如果买到，基本属于不用操心系列。（普通理财已逐步退出历史舞台，以后一律改为净值型理财）
普通投资者可以通过以下途径来达到风险和收益的平衡：
自己加强研究（适度研究即可，非金融从业人员，很难全面搞懂其中的原理）咨询专业工作人员（前提是，你要相信给你提供建议的工作人员，至少是认真负责的类型）担心本金出现亏损，选择低风险理财或者银行存款即可。
总而言之，金融改革是必然趋势，一切目的是为了回归事物的本质。如同被溺爱的孩子永远是巨婴一样，我们都将面对不断地成长，不断地选择，不断地获得属于自己的利益，不断地失去某些我们还在意的东西。
鱼和熊掌不可兼得，想同时得到就得苦练自己的本事。“事在人为”这个词，差不多就是让我们对自己负责的意思吧。
基金净值即基金份额资产净值，简称基金净值（NetAssetValue，NAV），也叫每份基金份额的净值。等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。
购买基金时，你付出的是钱，得到的是基金份额而不是钱。假设申购费率为1%，你申购时应获得10000*（1-1%）/1.5=6600份基金，基金市值9900元，你的资产少了100元，因为付出了100元的手续费。
假如5月20日基金净值涨至1.6，你的基金市值为6600*1.6=10560，你赚了10560-10000=560元
货币市场基金是投资于货币市场工具的基金。其投资一般由短期证券如债券或等同于现金的证券所组成,包括短期国债、商业票据、银行承兑汇票、银行大额可转让存单、回购协议及**机构发行的短期债券等。
货币市场工具期限从1天至1年不等,收益水平通常高出银行存款利息收入1至2个百分点。但是,各国和地区对于货币市场都有最小投资额的门槛限制,通常为1万美元或者更多,因此,货币市场的主要投资人为机构,一般的个人投资者难以进入。而货币市场基金将分散的资金集中起来投资于上述短期证券,使得普通投资者得以有机会间接进入货币市场,并分享其收益。例如,500美元就可以满足多数货币市场基金的最低认购额。
货币市场基金的特色是安全性好、流动性高,因为其投资的货币市场工具大多数风险较低,易于变现。货币市场基金往往被投资人作为银行存款的良好替代物和现金管理的工具,享有"准储蓄"的美誉,而其收益一般高于银行储蓄存款。
货币市场基金单位资产净值通常保持在1元。尽管这种"1元净值"并不是硬性规定和保底要求,但由于其投资的短期证券收益的稳定性,使基金经理得以经久不变地把单位净值维持在1元的水平,波动的只是基金支付的红利水平。
倘若你有1000个基金单位,那么你的基金净值就是1000元,衡量该基金表现的标准是收益率,体现在红利的多少。例如,上述投资1年后的收益率为6%,而且你选择了红利再投资,则届时你就拥有1060个基金单位,净值1060元。
上述保持1元净值的一般属于收益分配型的基金,即投资人可以选择红利再投资或者现金分红。另一类为收益积累型基金,即把红利自动地转为再投资,该类型的基金中有一部分基金的净值可能在分红后调整到1元以上。
与其他类型的共同基金相比,货币市场基金有以下优势:可以用基金账户签发支票、支付消费账单；通常被作为进行新的投资之前暂时存放现金的场所,这些现金可以获得高于活期存款的收益,并随时撤回用于投资。一些投资人大量认购货币市场基金,然后逐步赎回用以投资股票、债券或其他类型的基金。许多投资人还将以备应急之需的现金以货币市场基金的形式持有。有的货币市场基金甚至允许投资人直接通过自动取款机抽取资金。许多货币市场基金还可以在同一公司内部转换成其他基金。
基金业风云人物王鸿嫔告诉你：基金理财这些雷不要踩
中国基金报见习记者朱文君
理财的问题五花八门。如何选择基金经理？定投选择指数型基金还是股票型？买基金该听谁的，是媒体、基金经理还是第三方销售平台？择基不如择时？基金投资如何止盈？
11月1日下午上海泰钽数据科技有限公司总裁王鸿嫔女士做客中国基金报粉丝群，为大家的理财投资号号脉，现基金君将当天的文字实录分享给大家。
一、内容提要
智能机器的发展会给很多行业带来威胁，甚至威胁到基金经理和投研人员的研究价值的说法我认为有参考依据，但过于极端。
非核心数据并不是分析基金优先考量的标准，还是要根据核心数据分析基金，比如基金经理的投资风格、投资策略、未来市场的潜力的等。
对基金经理的考量是很综合的，包括其投研年限、其是否乐于学习，保持好奇心以及投资风格是否漂移等。很多很优秀的基金经理都有一个共性，就在于不会拘泥于某一类股票，而是当这个公司走弱的时候，勇敢的离场。
国内指数型基金的编制没有美国那么高效，成分股的替换频率并不是很高，所以涵盖面缺乏一定的代表性，无法真正体现中国经济成长和A股的成长性。
买基金不能追涨杀跌，但可以低买高卖。最主要是投资者要对趋势有很好的把握。
如何找到合适自己的基金，该听谁的？我认为还是要货比三家。媒体、基金经理、第三方销售平台他们都各自有各自不同的立场。
考量一个基金公司的背景和框架，不是看基金公司的股东背景，而是要看其团队人员，包括其高管的稳定性以及其投研人员如何在市场突发事件时面对困境做出决策。
在市场过热的情况下基本上已经可以退场，比如市场上有股票型基金一天之内卖完。但对于养老投资或者子女教育投资，那什么时候退场就不重要，重要的是要纪律性的投入。
我认为后续市场比较表现不会太差。但大盘也不见得会有太突出的表现，还是结构性行情为主。A股基本上开始步入黄金时代，加入MSCI就是一个很好的例子。
二、会议实录
问：据说随着时间的推移，多数基金的收益率会出现趋同现象，领跑的会退步，落后的会反超，最终会达到一个平均收益率。与其择基不如择时，是这样吗？
答：择基不如择时，这句话半对半不对。一方面，就从股票型基金而言，基金业绩由于选股以及投研实力的不同在一段时间内存在分化，比如一些基金经理比较擅长有色或者重工，另外一些基金经理比较擅长电子类等，随着市场风格的改变，板块也会产生轮动，原本表现不佳的板块可能会开始强势，而表现很好的板块也可能走衰。就像是一句西方谚语说的那样，轮涨总有一天会轮到你。国外有一些对冲基金绩效表现越好的时候赎回的就越多，这也是同样的道理，投资者觉得涨的太多后面不见得会好，反而会选择落袋为安把资金转向其他表现还没有很好的基金。
但是说从此放弃择基也不对，根据统计，现在有多只基金净值已经超越07年指数在最高点的时候，这说明选择好的基金，它们能让你超越指数很多很多，这种时候只是择时就不对了。
总之，我认为比较重要的是能选到一只适合你的投资风格的基金然后长期持有，这样胜率才会是最高的。
问：面对现在国内外很多智能机器量化的基金，也是利用深度学习大数据来做基金，你们是怎么看待这个市场的成长性呢？
答：大家应该已经注意到美国已经出现了第一只使用智能机器选股的基金。有说法认为智能机器的发展会给很多行业带来威胁，甚至威胁到基金经理和投研人员的研究价值，这种说法我认为有参考依据，但过于极端。
其实被动型投资也就是指数基金投资在一定程度上就是智能投资的范畴，只是现在人类想通过科技手段将智能投资更加进化，加上人类的智慧，规避人类的愚蠢和不理智。因为人会犯错，大家觉得机器不会犯错，可是机器是不是真的不会犯错？我并不认同。
现在全世界比较担心的在于机器投资虽然相当程度上可以摒除人类的不理性，但机器也会趋同，比如给它制造一个假消息，这时候机器就会共同动作，出现踩踏。所以人为操作中可能出现的踩踏事件在机器智能投资时并不会避免，还是会出现。
所以，机器如何应对极端事件的发生：比如两次熔断或者911事件等，仍有待研究。
问：在分析一只基金时，诸如换手率、机构持有占比等非核心数据应该怎样分析？
答：既然是非核心数据，就不会成为优先考量的标准。比如，我以前在管理上投摩根基金的时候就有幸认识两位明星基金经理，他们风格完全不一样，一个换手率比较高，另一个换手率几乎是全市场最低，但他们都能取得非常好的业绩。换手率高可能导致交易成本较高，但其业绩好了收益就可以覆盖掉交易成本，最终仍有大量盈余。
所以，我认为还是要根据核心数据分析基金，比如基金经理的投资风格、投资策略、未来市场的潜力的等。
问：通过那几方面考量选择基金经理？
答：对基金经理的考量是很综合的，不同投资风格的基金经理都有可能会有很好的业绩。我认为在选择基金经理时，首先要看他的投研年限是否够长，不仅是其要其有成功的经验，还要有在市场不顺的时候他的表现，以及面对危机的做法。
另外有一点很重要，就是你选择的基金经理要乐于学习，保持好奇心。那么这点如何判断呢？基金公司有时会发表一些基金经理对市场的看法，你可以将这些公开资料保留下来，在半年之后再回过头来判断，市场是否真如他预测这样？他对于市场上涨或者下跌判断的原因是否正确？同时，人都会犯错，那么在他犯错的时候他是怎么弥补的？在逆境和遇到危机时他有事如何化解的？
这些都是可以通过公开资料得到验证的。但也有一些基金经理并不是很喜欢发表看法，这样的话要怎么判断其能力呢？
比如有一些不愿意持续学习的基金经理，投资范围较为僵化，其从研究员开始就研究某一领域，一直到基金经理了还是重仓这类股票，在这类板块表现好的时候可能他收益不错，但市场是会轮转的，如果不能应变，不能去更多的学习和涉猎其他的板块，就会在市场轮转时表现较弱。
我自己遇到过很多很优秀的基金经理，他们确实都有共性，就在于不会拘泥于某一类股票，不会因为对其很了解，就在股票池里一定要保留它，而是当这个公司真的走弱的时候，勇敢的离场。
另外，挑选基金经理的风格不能太漂移，不能今天信奉价值成长，明天就开始配小盘股，因为基金讲求的是投资组合，而不只是某一列别的堆砌。
问：您对个人投资者建议应如何分配基金持仓比例呢，债基、股基如何分配？个人一般持有多少基金为宜呢，是否越多越好呢？一般持有基金时间是根据年限1-2年、还是根据止盈止损点来设置比较好呢？
答：关于不同基金的持仓比例，我认为还是与每个人的投资偏好相关，有些投资者的心理素质可能并不适合做太大比例的股票投资，所以要对自己多一些了解，比如通过在银行券商做的个人风险评估，老实地去填，去了解自己的风险偏好从而做出投资选择。
至于持有多久呢？我认为还是需要看自己的投资计划，比如有些资金是属于短期性的，那么就可以做波段操作，有些资金比如是为了子女教育基金或者养老基金等，就应该要持有较长的时间才会有收益。
问：大家都说基金定投是平民最好的理财方式。我们定投基金应该选择什么样的基金进行定投？是选择指数型还是主动型长期业绩稳定的股票基金定投？
答：定投的话我认为指数型还是股票型基金差异并不会太大，投资股票型基金要注意不能买仓位太低的，这样就没什么意义，而是要买股票仓位高的。而对于指数型基金，国内指数型基金的问题在于其涵盖面是否具有足够的代表性，是否可以体现中国的经济成长以及A股的成长性。比如美国的指数型基金大部分都是超越主动基金的，但这国内这就成为了一个悖论。主要是国内的指数型基金的编制并不像美国那么高效，成分股的替换频率并不是很高。
问：1：买基金适合不适合追涨杀跌。
2、媒体、基金经理、第三方销售平台等推荐的基金，哪个可信度高，有没有风险，如果有，风险点在哪里？
3、新基民如何配置自己的FOF，需要注意哪些方面的问题？
答：1.买基金不能追涨杀跌，但可以低买高卖。最主要是你要对趋势有很好的把握，比如我投资泰国的例子，就是因为我对其波段有一定的信心，所以可以这样做。
2.如何找到合适自己的基金，该听谁的？我认为还是要货比三家。媒体、基金经理、第三方销售平台他们都各自有各自不同的立场。基金经理不是因为王婆卖瓜自卖自夸，而是他总不能去推荐竞争对手的产品，本身公司也有内控的规定。对于银行的推荐，我认为投资者需要高度警戒，因为银行有它的业务，要完成多少的销售额，所以会在特定的时间主推一系列的产品。同样的，第三方销售机构也是类似的原因，所以我建议各位投资者一定要货比三家。同样的产品多问几家公司。
3.基民如何配置自己的FOF，其实还是要先对自己的风险承担能力有一定了解，再做适当的配置。
问：1.美联储“缩表”“加息”预期下，美股是否还具有投资价值？“缩表”“加息”对未来的美股乃至全球资本市场有那些影响？
2.港股已经上涨超过前期高点，是否应该获利了结，您认为未来港股的走势如何？
3.近期债券市场下跌不断，又有债券到期违约事件发生，债券违约是否会成为“新常态”？债券市场是否已经到了风险集中释放的时间节点？还有投资价值吗？
答：1.美联储加息会对资金的活血带来一定的影响，因为不会继续放水。当然不但是对美国，对全世界也都会有影响，尤其最近二十几年的经验证明，由于新兴市场本身估值的泡沫性比较高，当美国加息之后，受伤最严重的都是新兴市场。之于美国股市，它并不完全是和美国经济挂钩，而是与全球经济相关。因为有很多海外的公司在美国上市，比如很多中概股，还有欧洲新兴市场，新加坡公司、***公司等等，所以只要经济景气度持续上涨，对这些股市的投资都会有正面的帮助。
2.港股其实还是和中国经济相关，想要了解港股的后市问题，你要先确认你是否对于中国经济的成长包括中国到香港上市的这些上市公司的成长有信心？国内经济整体来看状况还不错，并且公司治理结构也在改善。回到港股，港股本身的上市结构也在调整，开始慢慢接受同股不同权，相信后续应该会有更多的公司到香港挂牌。所以我认为只要对中国经济成长有信心，对港股就不用太担心。
3.债券违约在过去两年，尤其是去年到今年，案例都有所增加，后续应该还是会有的，并且会越来越多。原因主要是在于国内债券大量的发行增长是在08年金融风暴之后，央行放债4万亿，后续又有很多地方债以及民企举债等，这些债券的时间都是七到十年，所以接下来的几年就是这些债券兑付的高峰期。其中有很多都是以地产项目为主，加上国家对于房地产调控的紧缩，后续一些借款债券有可能会有一定的违约风险。
但是对市场而言，我们可以看到近一年以来债券违约对于债券价格的冲击越来越小，也就是市场上债券价格已经反映了可能违约的预期，所以一旦有违约发生，债券市场也不至于惊恐，因为它已经有足够的风险承担准备。
问：如何考量一个基金公司的背景和框架？
答：以前的基金公司都是有大的银证保或者国企甚至是外企进入，背景比较丰厚，投资人较为信任，接下来会有越来越多的基金公司由专业人员主导，由自然人持股，对于这些公司，就应该看投研人员过往的经验，尤其是碰到困境时团队的操作和风险应对措施。这里要提醒那些一直创造很好业绩的人和团队要小心，因为他们可能只会打顺风球。但你需要研究他们在比如08年金融风暴、15年A股熔断的时候是如何操作的，才能确认其是否真的有能力在跑赢市场。
整体来讲，不是看基金公司的股东背景，而是要看其团队人员，包括其高管的稳定性，如果人员频繁变动，高管也频频变动，这样的公司就要小心。
问：随着投资时间的增长，买的基金越来越多怎么办？有没有比较实用的调整策略？谢谢！
答：首先，很多基民有一个非常不好的习惯，就是认为新基金就比老基金要好。其实这是一个很大的误区，不是一块钱的基金就涨得比两块钱的基金好。如果要涨，一块钱涨到两块钱是100%，两块钱涨到四块钱也是100%。所以不要被新基金促销吸引。其次，如果基金太多的话，就需要整理一下，把同类型的清理掉，精选一些操盘较久，绩优的基金长期持有。
问：从长期投资来看（10年以上），公募基金和私募基金相比较，在风险相当的情况下，哪个收益更高一点？
答：理论上来讲，同样的环境条件之下，私募基金表现要比较好，原因是什么呢？因为私募基金的投资人会被锁一段时间，牺牲了一些流动性，这样基金经理就可以有比较宽裕的空间做投资，因为他不用留太多的现金。如果是公募基金，它必须要保留现金已应付赎回。
另外，私募基金它并没有公募基金的强制双十的原则，就是基金经理持股基本的分散原则。但私募可以，如果看好一只股票，甚至可以超10%集中持有。
理论上是如此。事实上呢？事实上其实不一定，而且大部分时间可能公募基金表现会更好。因为如果打团体战，私募基金由于没有仓位的限制，基金经理的表现差异性会更大，分化很厉害，比如一位私募基金经理可能就不看好白酒，无论白酒怎么涨都坚持不买，这就会影响其业绩表现。所以应该这么讲，公募基金比较容易找到总体最优，而私募基金是比较容易找到个别绩优的产品或公司。
对一般投资人而言，如果是一百万以下，你就去买公募基金，真的没有比较不好。如果高于一百万，就可以精选绩优私募投资，具体的选择还是与投资者自身的风险承担能力高度相关。
问：如果想重点布*一些新兴行业的基金，怎么分类别选基金呢？比如环保，新能源，新材料，人工智能等？
答：新兴行业既然是新创，就会有的公司表现很好，但也不免有失败的企业。所以换句话说，如果专注投资这一类行业，风险性就会比较高，波动性也会较高。其次，是否真的有这么多新兴行业的上市公司股票可以选择呢？你去查阅这些新兴行业基金，它的股票池是不是和其他的股票型基金差异也许并不太大。
据我了解，有一些私募股权类基金确实是有非常明确的标的，比如说有的是专门做大数据的基金，有专门做医疗的私募基金，类别多元。如果是这样投资目标明确的产品，其波动性就会比较强，对一般投资人可能并不适合，如果资金在几百万以上不妨试试看，或者干脆就直接投资股权类基金产品等。
问：定投怎么止盈啊？有没有适合散户的计算方法，或这个说有有没有一个相对的值，比如说20%，30%？
答：市场上过热的时候基本上就可以退场了，市场过热的指标就在于股票型基金一天卖完，那可能就可以退场了。但还是要根据自身的投资需求，比如是为了养老投资或者子女教育投资，那肯定投资时间要长一些，比如五到十年，这时候什么时候退场就不重要，重要的是要纪律性的投入。
问：请问今年的股市是个股走势分化严重，绩优白马成长股受到热捧，但是随着新股发行越来越多市场的资金面能不能维持这样的震荡上行的*面？未来大盘走势如何？创业板何时是最佳进场点？怎样看待基金调仓？如何跟随基金重仓股？
答：新股发行对市场来说已经不是负面的因素，因为市场上对于新股的供给是足以消化的，这个不用太担心。其实现在的市场状况是属于慢牛的行情，整个经济体在成长，通货膨胀不会很高，整体是处在非常舒服的经济环境中，所以我认为后续市场比较表现不会太差。但大盘也不见得会有太突出的表现，还是结构性行情为主。
我认为MSCI把A股纳入新兴市场指数，这是一个值得重视的、非常重要的里程碑。因为一旦纳入，后续对上市公司治理、资本账目管理都会有所约束，整个A股会更加与国际接轨。
当交易的游戏规则越来越与国际接轨，它代表着什么意思呢？代表着估值也会越来越和国际接轨。现在像我们一直说A股跟H股长期以来就是估值倒挂的，A股较贵。原因很简单，比如说同样的银行股，因为它在A股竞争者比较少，可是到H股它要跟国际的其他同类型银行来比价，所以如果市盈率太高，它就会下跌。所以越来越与国际接轨就意味着游戏规则越来越市场化，同时也可能带来长期稳定的资金量。
所以你如果要我回答A股到年底怎么样，我没有办法回答，但是我可以很坚定的告诉你A股我们是长期看好的。我认为A股基本上要进入黄金时代，加入MSCI就是一个很好的例子。
问：四季度银行类基金投资策略？有无上车机会？
答：我有个老朋友，也是业内人士，我非常感谢他对我的信任，他告诉我的是买股票型基金，就绕过银行系的基金公司，因为银行系的基金公司，通常不擅长股票投资。这也是我认同的。我们建议买股票型基金去选择一些投研人员比例在公司占比较高的，同时人员流动性较低的公司的产品。
中国基金报：报道基金关注的一切
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净值型和收益型理财产品哪个好
1、从收益计算方式来看收益型理财产品有预期收益率，对于投资者来说较为直观，可通过预测来了解可能获得的预期收益。计算公式为：到期收益=本金*理财天数*年化收益率/365天。净值型理财产品不设预期收益率，以单位净值标示价值，收益和产品净值有关系。为了方便投资者理解，有些净值型理财产品也会提供一个预估年化收益率。计算公式为：到期收益=赎回日净值*赎回份额*(1-赎回费)。2、从流动性来看收益型理财产品会有投资期限，一般最短为为一个月，在产品没有到期前无法赎回资金。净值型理财产品的流动性相对更灵活一些，会约定一个最短持有期，期满后有固定的开放日，方便投资者进行申购和赎回。3、从信息透明度来看净值型理财产品类似公募基金，其信息相对更加透明化，需定期发布该产品的当前净值，公开投资的盈亏情况，投资者也可以根据当前净值来计算逾期年化收益率。拓展资料理财产品，即由商业银行和正规金融机构自行设计并发行的产品，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类产品。银保监会发布《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，强化理财产品销售流程管理，明确了理财产品销售过程中的多项禁止性行为，以切实保护投资者的合法权益。办法自2021年6月27日起施行。债券型投资于货币市场中，投资的产品一般为央行票据与企业短期融资券。因为央行票据与企业短期融资券个人无法直接投资，这类人民币理财产品实际上为客户提供了分享货币市场投资收益的机会。挂钩型产品最终收益率与相关市场或产品的表现挂钩，如与汇率挂钩、与利率挂钩、与国际黄金价格挂钩、与国际原油价格挂钩、与道·琼斯指数及与港股挂钩等。QDII型所谓QDII，即合格的境内投资机构代客境外理财，是指取得代客境外理财业务资格的商业银行。QDII型人民币理财产品，简单说，即是客户将手中的人民币资金委托给合格商业银行，由合格商业银行将人民币资金兑换成美元，直接在境外投资，到期后将美元收益及本金结汇**民币后分配给客户的理财产品。电子现货新型的投资理财产品投资渠道理财产品一般通过商业银行或非银行金融机构可以购买。传统渠道包括：银行、保险公司、证券公司、期货公司、基金公司。新兴渠道包括：第三方理财机构、综合理财服务机构收益率如广告中的收益率是年收益率还是累积收益率；产品是否代扣税、广告中的收益率是税前收益率还是实际收益率。
【赢利基金分享】基金的21个基础知识点
今天的内容，我们一起来学习21个基金理财知识点——
1、基金和股票有什么区别？
买股票属于直接投资，是投资者直接参与股票买卖，直接承担投资风险；而基金属于间接投资，是把钱交给机构去管理，一般情况下，股票的风险大于基金。
2、什么是私募基金？
私募基金是通过非公开发售来募集，面向的是少数合格投资者，对金融资产或年收入有较高要求，每只基金有人数限制，投资门槛100万以上，基金规模小于公募。
3、不同基金的风险怎么排序？
各类基金投资风险，从大到小依次为股票基金＞混合基金＞债券基金＞货币基金。
4、基金的建仓期是什么意思？
建仓期是新发基金在成立后建立投资组合以符合合同相关约定的阶段。建仓期间，基金的投资比例不做硬性要求，但投资范围和投资策略必须符合基金合同约定。主动基金的建仓期通常在3-6个月左右，一定程度上考验了基金经理的择时能力。
5、场外基金和场内基金交易有什么不同？
“场”是指证券交易所，场内基金是可以像买股票一样买卖的基金，场外基金则是在交易所以外的地方交易的基金，需要通过银行、券商、基金公司或第三方平台进行申购。
6、基金单位净值是什么？
基金单位净值一般称为基金净值，基金净值=基金净资产/基金总份额，代表基金背后的资产价值，也是基金的交易价格。一般基金刚成立时，净值都是1。
7、基金累计净值是什么？
累计净值是指基金单位净值加上基金成立以来的分红业绩之和。累计净值能显示出基金历史上的分红情况，因此更能准确地体现一只基金的赚钱能力。累计净值高，说明该基金过去历史成绩优秀。
8、基金估算净值是什么？
基金净值无法实时更新，估算净值是第三方平台按照基金发布的最新持仓情况估算出的一个实时更新的值，不代表当日最终的基金净值，只是一种参考。
9、基金净值越低，越值得买吗？
不是的，基金净值的高低与实际收益无关，用1万元购买基金净值不同的A、B基金，虽然获得的份额不一样，但涨幅相同的情况下，实际收益是一样的，所以基金净值的波动才是影响实际收益低关键。
10、基金买卖和申赎有什么区别？
基金买卖在场内渠道进行，申赎则是在场外渠道进行。申赎可以理解为到厂家直接进货/退货，买卖的交易对象是投资者，可以理解为在二手市场“做自由买卖生意”。
11、基金持仓是什么意思？
基金持仓指的是基金持有的各类资产，如股票、债券、现金等，通常一个季度更新一次。通过查看基金持仓，投资者可以了解基金的投资风格和调仓频率。
12、申购费和认购费有什么区别？
新基金发行初期，在募集期内购买要交认购费，如果是已经成立的老基金，购买基金的费用就叫申购费。
13、基金为什么要收管理费？
管理费是基金公司收入的主要来源，每天的基金净值已经扣除这块费用，管理费是不打折的，投资者持有的基金份额越多，时间越长，所收取的管理费相应的就越多。
14、基金A类和C类哪个更划算？
A类一般会收取申购费和赎回费，申购费按金额不同一次性收取不同比例，赎回费是卖的时候收取，持有期限越长，赎回费越低。
C类虽然不收取申购费，但销售服务费是按天计算的，持有时间越长，销售服务费就越高。所以，长期持有选A类，短期持有选C类。
15、基金分红是额外的收益吗？
基金分红并没有突然增加实际收益，分红的收益是单位净值的一部分，本身没有创造出新的财富。
16、基金分红有哪些形式？
基金分红后有两种选择——红利再投资和现金发放。如果勾选了红利再投资，分红的钱会转化为对应的份额再次买入。
在市场过热、预期未来行情下行时，适合选择现金分红；如果是基金定投，或者看好长期价值的，选择红利再投资更能发挥复利效应。
17、货币基金投的是哪些资产？
货币基金主要投资国债、银行票据、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、**短期债券、企业债券等短期有价证券，具有风险低、流动性高、变现灵活等特点。
18、什么是债券基金？
基金资产80%以上投资于债券的是债券基金，投资对象主要是国债、金融债和企业债等，相较于股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。
19、什么是股票型基金？
股票型基金是指基金持仓中股票占比大于80%的基金，属于高风险、高波动大投资品种。
20、什么是混合型基金？
混合型基金是指投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准。
根据股票、债券投资比例以及投资策略的不同，混合型基金又可以分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金和灵活配置型基金。
21、基金赎回费是什么？
当基金持有人想赎回基金时，需要缴纳赎回费。大部分基金的赎回费根据持有期限的延长而逐步降低。按照规定，基金会对持续持有期少于7天的投资者收取不低于1.5%的赎回费。
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什么是收益型基金
收益型基金为投资人提供稳定收益，同时具有部份本金保障功能。投资标的包括债券与特别股为主，由于债券价格对利率变动颇为敏感，故此种基金亦存在某些风险。故此类型基金的特点在于能够获取稳定的经常性收益，并需承受一定的风险。
封闭收益型与封闭净值型区别？
1、收益计算方式不同：收益型理财产品到期的收益=本金*理财天数*年化收益率/365天，净值型理财产品到期的收益=赎回日净值*赎回份额*(1-赎回费率)。
2、投资期限不同：收益型理财产品会有固定的投资期限，只有在到期后才能赎回。而净值型理财产品没有固定的投资期限，可随时赎回。
3、风险的透明程度不同：收益型理财产品的风险不透明，只会显示预估收益。而净值型的理财产品透明，每天都会显示具体的收益情况。
净值型理财产品与开放式基金类似，为开放式、非保本浮动收益型理财产品，没有预期收益，没有投资期限。产品每周或者每月开放，用户在开放期内可以进行申购赎回等操作。
基金里什么是“收益率”，“净收益”，“净值”，“净值增长率”？谢谢
1.收益/成本。2.收益-成本。3.仓位股价/份额。4.现净值/以往净值-1。
什么是收益型理财，净值型理财？有什么区别？
根据监管层2018年4月发布的“资管新规”，银行理财产品要由预期收益型向净值型转化。
下面我来给大家讲一下什么是预期收益型理财产品，什么是净值型理财产品及两者区别。
1、什么是预期收益型理财产品
所谓预期收益型理财产品，就是银行把募集来的钱拿去投资，不管银行投资结果是赚还是亏，赚的多还是少，产品到期后银行都将按投资者购买理财产品时产品说明书承诺的收益率支付收益给投资者。
比如，某理财产品的预期收益率是5% ，投资期限是9个月，银行使用募集来的资金进行投资的实际收益率是 8% ，产品到期后银行向投资者支付的收益率为5%， 银行赚取的利润率为8%-5%=3%；如果银行使用募集来的资金进行投资的实际收益率是 3%，产品到期后银行支付给投资者的收益率仍然为5%，银行的收益率为3%-5%=-2%，也就是银行亏损2%。
2、什么是净值型理财产品
净值型理财产品没有预期收益型理财产品的固定收益率，银行把募集来的钱拿去投资并根据实际投资情况，定期公布产品的净值。投资者购买银行净值型理财产品要自己承担投资风险，银行不保证投资者资金的保本，银行投资赚了，投资者就有收益； 银行投资亏了，投资者购买产品投资的本金就会相应损失。
比如，某净值型理财产品净值初始为1，投资者购买产品6个月后赎回，如果此时净值为1.05，那么投资者这6个月收益率就为5%，年化收益率就是10%；如果此时净值为0.95，那么投资者这6个月就亏损了投资本金的5%。
3、预期收益型理财产品和净值型理财产品的区别
两者的区别主要有以下3个方面：
a.收益的计算方法不同
预期收益型:到期收益=本金*理财天数*年化收益率/365天；
净值型:到期收益=赎回日净值*赎回份额*(1-赎回费率)。
b.风险不同
预期收益型理财产品一般来说有保本固定收益、 保本浮动收益和非保本浮动收益三种类型，前两种都是保本的，风险较低，后两种产品虽然收益是浮动的，但产品到期后收益率基本与预期收益率相当，预期收益型理财产品具有刚性兑付的性质。净值型理财产品都为非保本浮动收益型产品， 盈亏全部取决于银行投资情况，不具有刚性兑付性质，投资者自己承担投资风险。
c.投资期限不同
预期收益型理财产品有固定的投资期限，除特殊情况外，产品到期后投资人才能赎回；而净值型理财产品没有固定的投资期限，在开放期随时可赎回，灵活性比预期收益型理财产品高。
请大家根据上面两者的区别及自身的风险喜好及风险承受能力对预期收益型理财产品和净值型理财产品进行选择。