摘要：央行逆回购和降息降准同时进行会发生什么 央行调节货币供应量的工具有三种——存款准备金率、再贴现、公开市场操作。降准和逆购都是央行释放流动性的措施，二者比较，央行做多
央行逆回购和降息降准同时进行会发生什么
央行调节货币供应量的工具有三种——存款准备金率、再贴现、公开市场操作。降准和逆购都是央行释放流动性的措施，二者比较，央行做多少亿的逆购就等于向市场释放了多少流动性，是非常精准的，而降准对资金面的影响则是测算出来的，是个大概数。另外，降准的影响面比较大，可能会引起一系列的反应。而逆购则就要温和的多，并且也非常容易控制，你周二做了500亿的逆购，如果发现有点过了，你周四再做个两百亿的正购，再收来都是很正常的。但降准就不行了，你不能今天降准，过几天再提准，这样对市场的伤害会非常大。总之，公开市场操作是一种比存款准备金率要温和的多，可控的多，灵活的多的货币政策工具。个人浅薄的一点理解，不知能否帮到你。
央行逆回购是什么意思？
央行逆回购是指中国人民银行向商业银行或其他金融机构出售短期国债，并约定在未来一定时间内以相同价格回购这些国债的行为。
逆回购是央行实施货币政策的一种手段，通过向市场投放流动性，以增加货币供应量，促进经济增长。
逆回购的利率通常比市场利率低，因此央行可以通过逆回购来调节市场利率水平，以达到货币政策目标。逆回购的期限通常为7天、14天、21天或更长时间，具体期限由央行根据需要进行调整。
逆回购是央行实施货币政策的重要工具之一，也是中国金融市场中的重要组成部分。
关于国债回购如何操作？收益怎样？风险如何？
对于做国债逆回购(即借出资金者)来说只是交易利率高低影响你赚取最后的利息是多少，这个交易利率的高低很多时候是视乎市场资金的供求情况，一般来说每个季度月的月末时候会由于银行要整理报表和业绩考核那时的利率会相对较高，一般每周周四和长假前的倒数第二个交易日其利率都会相对较高，最主要是交易清算规则所造成的。另外并不需要担心会有风险，原因是就算借入资金方(即正回购方)出现到期违约时，一般是通过中登公司(证券交易清算公司)垫付相关的到期本金和利息给资金借出方，对于违约方会进行相应的处罚，而相关的罚则是会限制相关的违约方回购交易资格，有权卖出相关质押品，若质押品不能满足相关的资金缺口时，也可以有权卖出其违约帐户上的其他证券品种(这个罚则有很多内容不能详说，只能简单说一下)。
通常在国庆长假前，中央银行会与商业银行进行逆回购交易来增加基础货币投放。（ ）
B解析：逆回购是指商业银行购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖出的交易行为。逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。在国庆期间，货币的流通速度较快，货币需求量较大，中央银行需要投放流动性较强的货币来满足市场的需求。所以说法正确。
央行连续多天进行14天逆回购投放意味着什么？
【天风研究·固收】孙彬彬/陈宝林/许锐翔（联系人）
摘要：
回顾历史，少部分14天及以上期限逆回购投放会出现在非春节或季末月份。具体原因，根据央行公开市场操作公告显示，主要仍是对冲**债券发行缴款、税期、金融机构缴准、企业所得税汇算清缴的影响。今年8月下旬以来央行进行14天逆回购投放的原因主要还是为了对冲**债券发行缴款。
市场担心央行进行14天逆回购投放是否会重现2016年8月的情形。我们认为答案是否定的。
按照2016年三季度《货币政策执行报告》的表述，新增14天和28天逆回购的原因是“引导金融机构资金融通行为，优化货币市场交易期限结构”，因为2016年上半年隔夜回购占比超过90%。而深层次原因在于经济基本面和通胀形势的变化。
对比之下，当前经过二季度央行打击资金空转套利，隔夜回购交易规模显著下降，虽然隔夜占比仍在高位，但“退空转”取得初步成效，交易结构上或有优化的诉求，但至少没有那么突出强烈。此外，就是基本面了，目前PPI同比回升趋势明显，市场充斥着通胀预期的压力，但是2016年所处的宏观背景与当前还是有诸多不同，简单复刻的可能性仍然较低，所以还是要回到央行本身的行为逻辑进一步探究。
对于资金利率，央行的要求主要有两方面：一方面，央行不希望利率过低。另一方面，央行希望市场利率围绕作为中枢的政策利率波动。
从2015年四季度以来央行调控历程观察，DR007依次经历高于OMO7天利率，围绕OMO7天利率和低于OMO7天利率三个阶段。按照央行行为直接理解，那么未来DR007还是以OMO利率为中枢上下波动，则中枢水平大约是2.2%。
与此对应，CD利率在过去主要是经历两个阶段，分别是高于MLF利率和低于MLF利率。现在的问题是CD利率是否确定再度回到高于MLF利率的状态？这一点似乎并不确定。至少逻辑上应该是同样以MLF利率为中枢上下波动。
在资金利率围绕公开市场操作利率、同业存单利率围绕MLF利率波动（即利率中枢相对稳定）的前提下，下半年的降成本以及让利任务该如何实现呢？
央行在***吹风会上明确表示：预计后续企业贷款利率还会进一步下行。
首先，央行明确到年底贷款利率仍然需要推动下行，当然是没有明确降息的基础上。其次，贷款利率下行意味着政策利率至少保持稳定。最后在贷款利率继续保持进一步下行的过程中市场利率会如何变化？从历史情况看至少利率不会简单走熊。对于债券市场我们认为可能仍然以震荡为主。
小结
风险提示
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重要声明
证券研究报告《央行连续多天进行14天逆回购投放意味着什么？》
对外发布时间：2020年08月26日
报告发布机构天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
孙彬彬SAC执业证书编号：S1110516090003
陈宝林 SAC执业证书编号：S1110519080002
央行逆回购是什么意思，具体有什么影响，尤其对于股市？
央行逆回购指的是对市场释放流动性，会造成市场当中现金流逐渐的增加，对股市是一个潜在的力度，因为会促进制造业发展。银行使用资金的成本降低，对银行是利多的。
现在天天说逆回购，究竟什么是逆回购
这是操作国债逆回购的年化收益率，说白了就是存钱给你的年利率，7.17就是年利率，每天开盘后时间上是有变化的，你可根据判断在高点上进行操作，204001就是国债逆回购一天的代码，到晚上资金就会返回，具体参照国债逆回购的操作方法。
央行正回购和逆回购分别是什么意思？
央行正回购指的是央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币。这种操作可以达到从市场回笼资金的效果，并且可以减少运作成本，同时锁定资金效果较强，减少流动性。
央行逆回购指的是人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的交易行为。
整天做逆回购平均下来划算吗，有谁有他的看法
与炒股赚钱来比较，交易国债逆回购的收益要低得多，但是比银行的利率存款的收益又要高一些。做国债逆回购这个的优点，就是比较稳定，没有什么风险。
央行开启逆回购了，你知道什么是逆回购吗？（收藏量超高的干货）
11月30日，央行进行了1400亿元7天期、800亿元14天期、100亿元28天期逆回购操作，从央行在本周的公开市场业务来看，周一周二央行分别向市场上投放了1750亿和1900亿资金，算上先前的逆回购到期，央行实际上净回笼了资金200亿和100亿。而周三（11月30日）则向市场上净投放了900亿元资金。
央行的主要货币政策有，调整存款准备金率、调整再贴现率和公开市场业务。而其中公开市场业务中最主要的方式有债券的回购与逆回购、现券交易和发行中央银行票据。
所谓逆回购，是指央行的公开市场业务一级交易商制度，简单来说，是指央行向一级交易商（主要是商业银行）购买有价证券，把钱借给商业银行，一段时间后再将钱收回的行为。这段时间通常较短，主要有7天、14天和28天。央行进行逆回购的行为，其主要目的是为了解决市场短期流动性问题，当市场流动性较弱的时候，可以通过增加逆回购的频率和金额释放流动性，当市场流动性过热的时候，可以选择减少逆回购操作，通过逆回购到期回笼资金。而正回购概念则刚好相反，意为央行通过向一级交易商卖出有价证券，来回笼资金。
下图表示近三个月来央行通过逆回购向市场上每日净投放的资金量。
数据来源：Wind
今年以来，央行的逆回购操作频率更加频繁，2016年1月29日之前，央行只在周二和周四进行公开市场业务，而自此以后此频率改为每日。8月份之后，央行更是将之前一直被“冷落”的14天和28天逆回购操作重启，相比过去主要以7天逆回购为主的公开市场业务，央行自九月份至今保持着相当高频的14天与28天的逆回购操作。
实际上，就在昨天的时候，央行连续四个交易日回笼资金，相比于本周周一周二的200亿与100亿，上周四和周五回笼的850亿与150亿以及连续回笼资金这件事情本身，使得市场对央行的行为解读为准备收回流动性。然而，连续的15个交易日shibor利率的持续走高，人们更坚信此时市场上出现了“钱荒”，而央行此时回笼资金更是对市场流动性雪上加霜。也使得今天央行的逆回购，即向市场净投放900亿元，变得顺理成章。
数据来源：Wind
从上图看，自十月下旬以来，央行通过逆回购方式对市场上释放的资金累计上升，在十一月初达到最大值（11月1日达到最大值7750亿元），后开始回笼资金，并在“双十一”达到本月最低2300亿元，或许是受刚刚过去的美国总统大选的影响，人民币对美元持续贬值，央行也从那时起持续向市场投放资金，今天央行一次性向市场净投放了900亿资金，解决市场上短期的钱荒问题，自上月末至今，央行已累计投放资金高达7450亿元。
Shibor利率已经连续15个交易日上涨，shibor利率是指上海银行间同业拆借利率，shibor的高低直接影响大众对市场流动性的判断，shibor利率越高，说明借钱的成本越高，市场上流动性是偏紧的。
连续15个交易日的上涨，shibor的隔夜拆借利率已经高达2.3160%，上涨了1.4个基点；7天shibor报2.4960%，创15个月高点；3个月shibor连续上涨30个交易日，创2010年12月底来最长连涨周期。（下图）
数据来源：Wind
结合今天央行的逆回购操作和shibor的持续上行，说明市场确实存在短期流动性不足的问题，部分原因是受资本外流的影响，但是人民币兑美元汇率已出现回升，资本外流压力有望减缓，央行通过逆回购的方式改善市场上短期“钱荒”问题，shibor利率在本周有望回落。
但长期来看，十二月份美联储加息几成定*，有可能进一步使市场承受资本外流带来的压力，外汇占款的减少使人民币贬值的同时有可能继续造成短期流动性不足的问题，央行则要面临三元悖论的困境难题，即人民币汇率稳定、控制通货膨胀和保持资本流动性。理论来说此三者不可能兼顾，但是央行或许可以通过一系列的货币政策，以及“浮动汇率+一揽子货币”政策等，使得三者达到动态的平衡，度过这段因美元强势而造成冲击的时期。
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