摘要：股票的发行方式? 股票的发行方式有：公开发行和非公开发行。 公司债券的发行方式有几种？ 公司债券发行方式为公开与非公开，具体详见《公司债券发行与交易管理办法》。公司债券
股票的发行方式?
股票的发行方式有：公开发行和非公开发行。
公司债券的发行方式有几种？
公司债券发行方式为公开与非公开，具体详见《公司债券发行与交易管理办法》。公司债券发行可以面值发行，溢价发行，折价发行。
债券的募集方式是什么？
债券的募集说明书就是告诉投资者，该公司符合债券发行的条件，并严格按发行条款去进行市场的操作，投资者可以放心地去选择它们的债券。发行公告就是告诉投资者，债券的发行时间，规模，方式，利率，市场风险等，有投资者自行决定是否认购。
簿记建档和招投标发行有什么区别
作为两种主要的债券发行方式，簿记建档与公开招标发行各有特点，采取什么样的发行方式发行，对该品种的一级市场发行效率、发行价格、上市交易流动性往往也具有决定性的影响。 从两种发行方式的定义上来看，簿记建档与公开招标发行最重要的区别在于主承销商及发行人对发行利率（发行价格）、分配数量的决定机制上。合适的发行机制能够在一级市场的发行和需求之间取得较长期的平衡和出清。由于公开招标发行更适合投资需求旺盛、市场接受程度较高的发行品种，类似国债、政策性金融债这样市场主流投资品种利用招标发行既保证了发行成功，又合理地实现了发现价格的功能，每期国债、政策性招标的招标结果往往被作为二级市场走向的风向标。
簿记建档集中配售和簿记建档向承销团设置的营业网点公开发行的有什么决哪区别？
簿记建档空粗集中配售和簿记建档营带镇业网点公开发行的区别主要是债券销售模式的不同。1、集中配售指采用配额制，根据客户的预约情况申报额度，汇总后再向上级分销机构申请，额度下来后，再配售分给不同的客户。2、承销营业网点公开发行是把所有额度都放在网点销售系统中统一销售，先买先得，售完为止。簿记建档是一种系统化、市场化的发行定价方式，包括前期的预路演、路演等推介活动和后期的簿记定价、配售等环节。簿记建档是一种系统化、市场化的发行定价方式，包括前期的预路演、路演等推介活动和后期的簿记定价、配售等环节。簿记建档人一般是指管理新发行出售证券的主承销商。其具体流程为，首先进行预路演，根据反馈信蠢亏粗息并参照市场状况，簿记建档人和发行人共同确定申购价格区间;然后进行路演，与投资人进行一对一的沟通;最后开始簿记建档工作，由权威的公证机关全程监督。簿记建档人一旦接受申购订单，公证机构即刻核验原始凭证，并统一编号，确保订单的有效性和完整性。簿记建档人将每一个价位上的累计申购金额录入电子系统，形成价格需求曲线，并与发行人最终确定发行价格。
簿记建档和招标发行有啥区别？
总结：
招标发行：线上。好处是快，缺点是不给力的债不好招标。
簿记建档发行：线下。好处是精准，可以搞小动作。缺点是麻烦。
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招标发行就是在固定的时间内，一般是两三个小时左右，通过投资者竞价或竟量（国债的增发）申购来完成发行。簿记建档需要先预路演，根据市场表现出来的情绪，承销商设定投标区间，然后进行路演，随后承销商与投资者逐一进行沟通，将每一投资者的申购价格与数量汇总起来，最后承销商与发行人根据投资者的反馈商定发行利率，这整个过程比招标时间长得多。簿记建档能让投资者对发行人的了解更充分，发行成功率更大，但明显比招标发行麻烦得多。国债、政策性银行债一般都是招标发行的；而企业发行的SCP、CP、中票、企业债、公司债什么的，除了有**背景的国有企业以及中石油这个级别的大公司，均采用簿记建档完成发行。
招标发行和簿记建档作为债券发行的两种方式，除了申报操作和名称上有一些不同，其他并没有什么大的差异。
比如现场操作时，一个在中债登的招标室，一个在中债登的簿记室。
至于哪种方式对发行人更有利？
简单举个例子，比如商业银行的二级资本债发行，可在申报时自由选择未来是招标发行还是簿记建档。
两者的区别在于：
簿记建档当天，现场工作可由券商人员代替操作。
招标发行当天，现场工作必须由发行人进行操作。
所以，簿记建档更有利于正派的发行人，毕竟能省个差旅和住宿费用。
如果发行人是大甲方，我只能说簿记建档更有利于券商了，毕竟省得是券商招待的钱。
回答完毕。
什么？
还想看？
好吧，那就说点不能说的。
至于哪种方式对发行人更有利？
簿记建档。
更灵活。
毕竟招标是在系统里进行，即使出现小插曲小意外，需要延时的话，也要在系统里披露出来。
而簿记建档，有些小插曲小意外需要解决的话，私下里延时是比较隐蔽的，毕竟大家现在预簿记都玩的很溜，时间一拉长，万事好商量。
作者：王大力链接：https://www.zhihu.com/question/46261273/answer/159845826来源：知乎著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
今天刚刚完成一单簿记，非常有意思，跑来回答问题啦。
我国现在簿记建档采用荷兰式招标，具体打个比方：8个亿的债
A机构——4.0%，2亿
B机构——4.1%，4亿
C机构——4.2%，3亿
D机构——4.3%，2亿
最终债券的利率为4.2%（取标满边际的最高利率），AB拿到债的收益率也是4.2%。
Q1:最后投资人是按照申购意向书的利率拿券，还是按照统一的发行利率拿券？
A1:按照统一的发行利率拿券。
Q2:如果我是投资人的话，肯定是申购利率填的低比较好，确保能够申购成功？
A1:唔..道理是这样，但是申购利率不能覆盖资金成本，或者不能得到预期收益，这个债投了也意义不大对吧？投标者和发行人之间的博弈，就是要做到投资人已预期内最低成本+拿到债，发行人保证发行成功+尽可能降低发行成本（票面利率）
作者：桶桶很方链接：https://www.zhihu.com/question/36831782/answer/275209470来源：知乎著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
证券法对证券公开发行的界定是什么？
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【干货】债券市场发行过程中的定价与分销
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星期一
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【干货】债券市场发行过程中的定价与分销
来源：上海证券报
如何使债券发行定价更为合理、分销过程更为透明，使一、二级市场价格更加接近，成为债券市场健全完善发行机制的重要着力点。
从债券发行人委托承销商发行债券，到债券成功发行并在二级市场上流通交易。在此过程中，发行人、投资人、承销商之间的相互磋商和协调，使债务风险与债券利率尽可能平衡，并保证债券顺利发行，成为最为关键的环节——而这一环节就是所谓的债券市场发行过程中的定价与分销。
由于从债券一级市场发行到二级市场交易存在一段时间，尽管市场管理机构尽可能将其缩短，但终究因为债券规模巨大，并且具有持有和交易两重投资价值，所以不可能实现从发行直接到交易“无缝链接”。正是因为一、二级市场存在距离，而宏观经济和市场利率等因素在各种事件影响下，会对一、二级市场债券利率产生不同影响，从而使一、二级市场出现价差，于是就会出现一、二级市场买卖套利机会。
应当承认，即使在完全市朝条件下一、二级市场差价依然会存在。而行政管制和不合理的定价发行机制将会使这一差价放大，甚至被人为操纵成为违法的牟利手段。所以，如何使债券发行定价更为合理、分销过程更为透明，使一、二级市场价格更加接近，成为债券市场健全完善发行机制的重要着力点。
债券发行定价和分销的主要方式
债券发行定价与分销一般有两种方式，一是招标发行，另一种是簿记建档。两种发行方式的主要特征如下。
1、招标发行
招标发行是债券发行过程中市朝程度最高的一种发行方式。其基本原理是发行人将拟发行债券的信息公告投资者，然后由投资者发出标书提出自己希望认购的债券数量和价格。最后发行人根据投标人出价情况，决定债券发行价格和投标人中标数量。换句话说，招标发行按照投资者与发行人之间的协调和博弈后确定债券价格。
招标发行可以有多种形式，但一般为数量招标和价格招标两种。数量招标是债券发行人确定债券价格后，投资人按照自身对这一价格的认可程度投标提出认购数量。在数量招标过程中，债券发行价格确定，投资人在定价上的发言权相对较少，但这与发行人单方定价有本质区别。因为投资人一旦不认可该价格，就不会认购或者只认购较少数量，从而影响其他投资者，导致债券发行出现困难。并且，发行人下一次报价或其他类似债券发行报价时，都会考虑上一次的情况。
价格招标是发行人确定发行规模后，由投资人提出某一债券价格水平下的认购数量，从而将预计发行规模完成时价格作为发行价格的一种定价方法。价格招标发行方式，蕴含了投资人与发行人、投资人与投资人之间的博弈过程，基本能够反映整个市场的水平，但同样也存在投资人串谋或者投资人胁迫发行人的可能。
债券价格竞标有三种方式，分别为“荷兰式”、“美国式”和“混合式”。
1）荷兰式招标
“荷兰式”招标，又称统一价位招标或单一价位招标。具体做法为竞标结束后，发行系统将各承销商有效投标价位按一定顺序进行排序，并将投标数额累加，直至满足预定发行额为止。此时的价位点便称为边际价位点，中标的承销商都以此价格或利率中标。
2）美国式招标
“美国式”招标，具体做法为投标结束后，发行系统将各承销商有效投标价位按一定顺序进行排序直至募满预定发行额为止，在此价位以内的所有有效投标均以各承销商的各自出价中标。所有中标价位、中标量加权平均后的价格为该期债券的票面价格或票面利率。
3）混合式招标
市场当中纯粹的“荷兰式”或“美国式”并不多见，往往都是将这些招标方式混合使用，组合成为新的“混合式”招标。具体做法为投标结束后，发行系统将各承销商有效投标价位按一定顺序进行排序直至募满预定发行额为止。所有中标价位、中标量加权平均后的水平为该期债券的票面价格或票面利率，价格高于(利率低于)这一水平，以承销商投标价为准；价格低于(利率高于)这一水平，以平均水平为准。
2、簿记建档
簿记建档发行是另一种债券发行方式。其基本原理是簿记管理人记录投资者认购价格和数量意向，在考虑市场利率水平和资金充裕程度的基础上分析拟发行债券的定价区间，最终根据发行期内(簿记建档期间)实际的投标情况确定债券发行价格和分销。
簿记建档是主承销商与债券投资者通过不断，了解债券发行价格可能范围并逐步缩小价格区间，然后根据投资人投标(下单)时报价与发行人一起商讨最终确定价格。簿记建档发行过程中，确定合理的发行价格水平，是整个发行过程的一个重要组成部分，也是决定发行成功与否的一个重要因素。
簿记定价发行的基本步骤是：第一步：主承销商在对投资者询价的基础上确定投资者报单的利率区间；第二步：主承销商公告该利率区间并邀请投资者在规定时间内报单；第三步：主承销商整理全部订单；第四步：主承销商与发行人一起商定超额认购倍数和相应的债券利率；第五步：以确定的利率和簿记情况按比例配售和公开零售。
具体操作过程中，有些债券主承销商在向发行审批机关报送发行申请材料时，还会将利率作为一项需要说明乃至需要审批的内容进行报告。
招标发行和簿记建档的区别
通过招标方式来确定债券的发行价格，是市朝程度最高的一种定价方式。无论是从这种定价方式所体现的理念来看还是所采取的程序来看，都排除了人为因素，完全按照事先设定的招标规则科学地进行。从定价机制来看，它体现的是交易双方公平的竞价。在这里价格优先是它始终坚持的原则。对于发行人来说，谁出高价(低利率)卖给谁；对于投标来，谁卖低价(高利率)买谁的。
由于招标发行是通过发行系统进行的这个系统是一个完全中立的物理系统。在发行过程中，这个系统按照设定的规则运行，对谁的报价都按同样的原则处理，不存在任何偏袒。但需要注意的是，招标发行过程中，投资者拥有更大的定价话语权，对处于弱势地位的发行人而言，将无法控制自身发行债券的财务成本；对处于培育发展壮大的债券市场而言，也不利于为更多类型企业提供服务。
而就簿记建档发行来说，发行人、承销商、投资者共同参与其中，定价分销时同样考虑债券供需情况、资金充裕程度和当时的利率水平，也是一种市朝的发行机制。而且为了保证簿记过程中定价和配售的公平性和公正性，其程序和操作过程还常常由律师见证或公证。但是，由于簿记建档发行机制中与发行人直接相关的主承销商，在债券发行和分销过程中发挥了重要作用，而主承销商行为决策更具有个性，这就使得簿记建档发行方式在“自由”程度上略逊于招标发行方式。
不过，在我国现阶段债券市场发行过程中，招标发行和簿记建档发行作为高度市朝的发行手段，均具有广泛的作用空间。一般而言国债、金融债券、大型企业发行的企业债券，多数采用招标发行定价办法；短期融资券、中期票据、公司债券以及发行规模不大的企业类债券，更多采用簿记建档方式定价。这是因为招标发行和簿记建档发行具有三方面区别：
第一，簿记建档较招标发行对债券价值水平判断更充分。招标发行要求投资人在规定时间内(一般是二、三小时)完成投标报价，他们只能根据各自对市场以及对这只债券价值的判断，报出投标价格和投标数量，这既需要投资人事先充分准备，也需要发行人和债券本身具有较大市场影响力。
簿记建档则因事先各方多次沟通，且簿记建档周期较投标更长，因此可以允许投资人对发行人和债券进行详尽的价值分析。因此国债、金融债等信用等级较高的债券，由于市场影响力和认可度较高，所以多用招标发行；而企业债券、公司债券等信用等级和市场认可度相对较低的债券，往往更适用簿记建档发行方式。
第二，簿记建档对承销团要求较高，发行成功概率更高。招标发行和簿记建档发行都可以建立承销团，但两者承销团需要承担的责任并不相同。招标发行时，承销团成员一般没有包销责任，是否参与投标完全取决于承销团成员对债券的预期收益。
簿记建档时，承销团成员需要承担一定承购包销责任，同时也会获得相应收益。因而承销团成员在发行过程中，不仅关注本期债券承销收益，还会基于长期收益履行承购包销的责任。因此，簿记建档的承销团，资金实力要较招标发行承销团更为雄厚。
从发行成功的角度看。簿记建档方式发行成功概率会比招标发行更大些。由于发行是否成功直接关系定价能否成功，因此，采用簿记建档方式发行，对于那些市场认可度不够或者影响力不足的发行人而言，更易成功发行。
第三，招标发行对投资人的数量和质量要求更高。招标发行要求债券发行过程中有足够多投标者参与，否则投标者报价离散度很高，很难形成合理的价格。要使投标者足够多，发行债券数量就必须足够大。而簿记建档发行定价则无此类要求。
因地制宜根据不同债券采取不同发行方式
基于不同债券发行方式的比较，我们发现，对我国规模庞大且种类多样的债券市场而言，需要因地制宜，根据不同债券采取不一样的发行方式。一般而言，信用等级高、发行量大、认购者多的债券，可采用招标发行方式；信用等级较低、发行量孝发行难度大的债券，更适用簿记建档发行。此外，发行量较大的债券，如果通过招标发行系统发行，所花的费用较簿记建档发行要低；而发行量很小的债券，通过簿记建档的费用可能低于招标发行。
而人们热议的“一级半”市场，其实就是“未上市前口头达成的上市后交易”，归根结底还是二级市场上的交易行为，只是约定时间处于一级市场发行过后、二级市场正式开始交易之前。正如本文开篇所述，由于债券本身具有持有和交易双重投资属性，所以一、二级市场之间价格只可能尽可能接近，而无法完全消除。不过，为了提升债券发行过程中的透明度，提高发行利率的合理程度、尽可能减少一、二级市场收益率之间差异，增强债券发行与分销过程当中的公平性和市朝，仍可以从以下几个方面努力。
第一，进一步完善簿记建档发行方式。正如上文所述，我国公司信用类债务融资工具更适合簿记建档发行方式。因而，进一步提升簿记建档市朝水平，就需要承销商公开选择簿记建档发行方式的决策过程和依据，要求参与机构表示知晓簿记建档可能涉及的风险及要采取的应对措施，向市场公开披露发行基本信息、簿记建档相关安排，并确保主承销商和发行人承诺遵守簿记建档的相关要求，不做出有违债券发行公平公正的行为。
第二，进一步提升发行定价市朝水平。招标发行比簿记建档市朝水平更高之处在于，一级市场债券发行价格由承销商和投资人通过报价的方式确定。而承销商和投资人报价依据往往来自于二级市场，这就意味着在发行人、承销商和投资人地位对等的招标发行过程中，发行价格更加贴近交易价格，即一级市场更多由二级市场决定，这有效降低了一、二级市场价格的差异，提升了债券发行定价的市朝程度。簿记建档可借鉴招标发行过程中的定价机制，在确定发行价格时适当加入系统招标定价机制，从而减少簿记建档发行过程中的一、二级市场价格差异。
第三，进一步健全承销商内部管理控制制度和流程。需要明确是，簿记建档是一种系统化、市朝的发行定价方式，包括前期的预路演、路演等推介活动和后期的簿记定价、分销等环节均具有较高的市朝水平。簿记建档中最关键的角色为簿记建档人，一般是指管理新发行出售证券的主承销商。在操作中，簿记建档人需要和发行人共同确定申购价格区间、还要与投资人一对一沟通交流、最终在权威公证机关监督下开始簿记建档。因此为了进一步提升簿记建档发行机制定价与分销的透明度和市朝程度，作为簿记建档人的主承销商同样需要不断健全债券承销发行过程中的内控制度和流程。
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簿记建档和招投标发行有什么区别
簿记建档和招投标发行的区别如下：1、工作的性质不同簿记建档主要是一些事务性的工作。人事部门负责招待领导的决策。而招投标发行则包含战略性的工作和事务性的工作，批准作用的组织、领导会计机构或会计人员依法进行会计核算，实行会计监督。2、职责不同簿记建档负责本单位财产物资的统一管理，每年进行一次财产清查，健全保管、领用、维护、赔偿、报废、报损以及人员调动交接制度，保证账物相符。而招投标发行负责组织编制本单位资金的筹集计划和使用计划，并组织实施。资金的筹集计划和使用计划要结合本单位的经营预测和经营决策以及生产、经营、供应、销售、劳动、技术措施等计划，按年、按季、按月进行编制，并根据企业的经济核算责任制将各项计划指标分解下达落实，督促执行。根据生产经营发展和节约资金的要求，组织有关人员，合理核定资金定额，加强资金的使用管理，提高资金使用效果。根据管用结合和资金归口分级管理的要求，拟定资金管理与核算实施办法，并组织有关部门贯彻执行3、考核内容不同簿记建档主要考核能否认真贯彻执行国家的宪法、法律、法令，是否具备工作人员应有的道德品质、是否具有做好本职工作的业务技能，以及必备的文化知识和实际工作能力。而招投标发行主要考核，出勤情况、学习成绩和工作态度，完成任务的数量、质量、效率等。4、工作内容不同簿记建档主要制定、修改关于权限和职能责任的组织结构，建立双轨的、相互的、纵向及横向的信息交流系统。预测对于工作人员的需求，做出人员投入计划，并对所需要的管理政策和计划做出预先设想。人员的配备和使用：即按照工作需要，对工作人员进行录用、调配、考核、奖惩、安置等。帮助工作人员不断提高个人工作能力，进行任职前培训和在职培训。而招投标发行主要根据按劳分配的原则，做好工作人员的工资定级、升级和各种保险福利工作。通过各种教育方式，提高工作人员的思想**觉悟，激励工作人员的积极性、创造性。对工作情况和程序进行总结、评价，以便改进管理工作。5、背景不同簿记建档在很大程度上改变了人事部的内容，其在制定方式上借鉴了《企业会计准则》，在核算方法上又兼具小企业自身的特色，而招投标发行在税收规范上，采取了和税法更为趋同的计量规则，大大简化了会计准则与税法的协调。在利税影响因素方面，相对于人力资源也有了具体的改进。参考资料来源：百度百科-招标发行百度百科-簿记建档
招标发行和簿记建档的区块磁倍就胜期别
作为两种主要的债券发行方式，簿记建档与公开招标发行各有特点，采取什么样的发行方式发行，对该品种的一级市场发行效率、发行价格、上市交易流动性往往也具有决定性的影响。 从两种发行方式的定义上来看，簿记建档与公开招标发行最重要的区别在于主承销商及发行人对发行利率（发行价格）、分配数量的决定机制上。合适的发行机制能够在一级市场的发行和需求之间取得较长期的平衡和出清。由于公开招标发行更适合投资需求旺盛、市场接受程度较高的发行品种，类似国债、政策性金融债这样市场主流投资品种利用招标发行既保证了发行成功，又合理地实现了发现价格的功能，每期国债、政策性招标的招标结果往往被作为二级市场走向的风向标。