易方达消费基金怎么一直跌(我是一点4几买的易方达基金定投，现在一直在跌，需要赎回吗？长期看好吗？)

摘要：我是一点4几买的易方达基金定投，现在一直在跌，需要赎回吗？长期看好吗？ 现在赎回肯定是不当的，。大盘现在在低位。就算赎回也要等涨回来再赎！易方达的实力还是很不错的，

我是一点4几买的易方达基金定投，现在一直在跌，需要赎回吗？长期看好吗？

现在赎回肯定是不当的，。大盘现在在低位。就算赎回也要等涨回来再赎！易方达的实力还是很不错的，我觉得你完全没必要担忧。看看现在哪支股票哪只基金不跌？是大趋势问题。跌过了，就会涨回来的。耐心点

解密：“易方达消费行业股票基金”——因何封王？

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易方达消费行业股票基金简介

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近年累积收益表现突出，最大回撤控制能力较为薄弱

易方达消费行业股票设立于2010年8月20日，在私募云通基金分类中属于股票型基金。截止至2018年6月19日，该基金的累计收益率为140.26%。由图1可见，虽然易方达消费行业股票前期累计收益率表现一般，但在消费主题大热的背景下，自2016年2月23日起，其累积收益率迅速提升。此外，从2015年12月18日至今，易方达消费行业股票的累计收益率高于沪深300;自2017年1月16日起，其累计收益率高于中证500，并且与中证500拉开较大的差距；相较中债指数，从2016年6月29日起，易方达消费行业股票的业绩优势更加显著。总体上看，易方达消费行业股票基金取得了较好的相对收益。

按照不同时间段分析基金的业绩，截至2018年6月19日，易方达消费行业股票近3个月以来的年化收益为17.34%，受2018年一季度市场剧烈波动的影响，同业排名表现不及往期。但从长期看来，易方达消费行业股票业绩表现十分优秀，由图2可见，近一年年化收益率在1163只股票型基金中位居17位。与此同时，易方达消费行业股票的年化夏普比同类排名也一直稳定在前15%水平。

观察该基金近一年来最大回撤，我们发现其同类排名长期处于行业中下游水平。尤其今年以来最大回撤同类排名仅仅位居792位，抗风险能力有待提高。

从2015年6月底到2016年年底，易方达消费行业股票的净资产规模呈小幅波动上涨；自2017年年初至2018年3月底，净资产规模不断扩大，在2017年6月底至17年9月底经过一段小幅波动后，截至2018-03-31，易方达消费行业股票净资产规模为172.08亿元，与上一期（2017-12-31）相比增加了29.31%。其资产规模扩展十分迅速。原因主要有以下三点：第一，消费蓝筹股成为17年证券市场的主基调；第二，去库存增内需，增加了基金对消费股的推崇；第三，”一带一路”建设对消费需求的拉动。

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年化波动率高水平稳定，詹森指数较高

易方达消费行业股票的年化波动率总体稳定于20%-25%之间。自成立以来，其年化波动率低于同期沪深300。然而今年以来，该基金年化波动率皆高于沪深300，其中近三个月基金年化波动率约为沪深300的4倍。对于属于股票型基金的易方达消费行业股票而言，虽然年化波动率较高，但结合其近一年的累计收益率（35.82%）来看，该基金在年化波动率较高的状况下，取得了较为优秀的业绩。

分阶段考察易方达消费行业股票风险调整后的收益状况即詹森指数时，截止至2018年6月19日，我们发现该基金在同类排名中一直位居前列，长期业绩表现优异。尤其是近3个月的年化詹森指数高达75.24%，在一季度整个金融市场遭遇重创的情况下，依旧取得了较高的超额收益。

该基金产品管理人萧楠曾表示，这些年消费行业的投资机遇主要是围绕着消费升级和优胜劣汰两个主题演变，未来他将继续寻找那些盈利能力强、壁垒高、现金流充沛、投资的边际回报提升的行业。此外，萧楠在2018年第一季度的报告中指出，目前消费行业各子行业中，仅有旅游、零售、医*商业等板块录得正收益，而去年涨幅较多的食品饮料、汽车等板块下跌较多。目前该基金持有较多的食品饮料和家电板块的股票，虽然短期并不符合市场博弈的需求，但无论是基本面趋势还是估值水平均为良性。一季度该基金调整不多，加仓了一些认为被短期错杀的品种。当前，他们不会把关注点过多的放在市场波动上，而是再次仔细梳理组合和潜在标的。

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压力测试表现良好

为了更深入地考察易方达消费行业股票的抗压能力，我们以2015年6月12日到2015年8月18日的股灾1.0和2018年2月全球股市暴跌为事件背景，对易方达消费行业股票进行了压力测试，并与同期沪深300做比较。

由图5可见，在2015年的股灾1.0中，易方达消费行业股票基金的收益率为-22.26%，同期沪深300指数收益率为-25.57%，表现略好于市场平均水平。

在本年度2月全球股市暴跌的大背景下，易方达消费行业股票基金的收益率为-1.53%，沪深300收益率为-6.24%，相对而言，易方达消费行业股票在市场极端背景下，表现出了较强的抗压能力。

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高配比轻工制造业，青睐龙头企业

一直以来，易方达消费行业股票对于轻工制造行业持续高比例配置。截止至2018年第一季度末，该基金重仓持有的前五大行业占资产比例85.56%，其中轻工制造占比最高（81.44%），休闲服务占比2.27%，农林牧渔1.85%。

观察该基金历年重仓股票可以发现，该基金的持股风格与名字十分吻合，其持有的股票如五粮液、贵州茅台、美的集团、格力电器、泸州老窖、伊利股份等皆是消费行业的龙头公司。2018年第一季度季报披露数据显示，该基金重仓持有美的集团（持仓比例为9.81%）、贵州茅台（持仓比例为9.76%）、五粮液（持仓比例为9.42%）、格力电器（持仓比例为8.83%）、泸州老窖（持仓比例为7.98%）、伊利股份（持仓比例为6.07%）、青岛海尔（持仓比例为4.63%）、索菲亚（持仓比例为4.39%）、上汽集团（持仓比例为4.39%）、小天鹅A（持仓比例为3.92%）。由此可见，该基金管理人对于具有内生竞争力的优质公司十分青睐。

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公司投研能力较强，为该基金的运作提供良好支持

易方达基金成立于2001年,是一家领先的综合性资产管理公司。截至2017年底,总资产管理规模超过1.2万亿元,其中非货币公募基金规模排名行业第一。该公司服务于6700万客户,自成立以来仅公募基金累计分红近1000亿元,为投资者创造了可观的回报。在业内，易方达基金无论是实力方面还是业务品种方面都具有绝对的优势。

主动权益业务是易方达基金的核心业务,也是发展最早的业务。截至2017年12月31日，公司主动权益管理规模达20532亿元,规模排名长期保持行业前列。旗下主动权益公募基金自成立以来简单平均年化净值增长率为14.80%,远超同期上证指数2.49%的年化增长率。由此可以看出，易方达基金的投研团队具有较强的实力，业务基础牢固，为易方达消费行业股票的长期运作提供了较好的支持。

易方达基金贯秉承价值投资理念，致力于深度研究为基础的价值发现，追求长期稳健的超额回报。这一点也一直贯穿易方达消费行业股票运作的始终。

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总结

易方达消费行业基金自设立以来绝对收益较高，在短期内呈现高风险高收益的特征。如果投资者看好消费行业主题基金,作为消费行业业绩之王的易方达消费行业股票基金是当之无愧的首选。另一方面，由于易方达消费行业股票受行情影响较大，正如该基金在前几年的累计收益率业绩表现所示，投资者在投资时还需多加斟酌。

我的基金为什么总是跌啊

既然已经亏下去了，暂时再观望观望，既然你有疑问，就证明还不想赎回

今天天弘沪深300指数C和兴全沪深300指数增强以及易方达消费行业股票都下跌了，呜呜呜呜？

涨跌乃市场常见之事，何必哭泣？ 其实当你买入上述基金的时候，就应该知道它们或许在某一天会跌的。

现在还能买入易方达消费行业的基金吗？

易方达消费去年业绩很牛，今年可能没有超收，但中长期业绩还是会较好，可以定投的方式介入摊薄成本。

有买招商中证白酒和易方达消费行业这两只基金的吗？怎么亏这么多？

覆巢之下无完卵啊，消费股今年算是抗跌的了。这两只基波动太大，心脏小的人可玩不来。最好还是配置点其他类型的基金，平衡下风险。我之前还买过汇添富他们家的基金，低风险基金挺厉害的，去年买的汇添富绝对收益，现在还逆市上涨了，开放期再追一波好了，反正也不知道现在能买些啥好，还不如继续追加点以前买过的，赶上今天下午三点前的最后一班车。

【访谈】易方达基金经理——萧楠的消费行业投资经

有些行业如白酒、医*、网络牛股成群；

有些行业如化工、公用事业牛股稀少；

有些行业伴随着行业景气度的转变，股价甚至周期性的回到原点。

对于投资者来说，行业特点决定了投资回报，所以钱怕投错行，行业选择应该是列在第一位。纵观美国过去几十年的股票市场，消费品行业的回报遥遥领先，我们有理由相信中国的消费行业中依然有走出百倍大牛股的潜力。

股吧访谈在10月12日邀请了去年的主动型股票基金业绩冠军—易方达消费行业基金经理萧楠做客股吧，为我们解答基民其对消费行业的问题。

对于投资者的每个问题，萧楠总的回复都非常用心。以下为笔者从理念篇、行业和选股篇、基金篇三个方面整理出来的，基金经理萧楠的访谈回复精华。

理念篇

Q1：作为2017年度主动型股票基金冠军，有没有致胜之道呢?

萧楠：首先，我认为单年度的业绩冠军有运气成分，我更希望投资者关注长期业绩表现。具体到我的理念，我信奉“以合理的价格买入优秀的公司”，主要通过深度研究，找到具备高质量增长能力的公司，通过长期持有，抵消股价的随机波动，获取长期的复利回报的投资理念。我认为一个基金经理的风格是由他的理念所决定。

为了找到“高质量增长能力的公司”，我在选股的时候遵循四个原则，即全面评价原则、质量优于速度原则、安全边际原则和长期持有原则。我们不会因为一个股票具备某种题材或者标签而进行炒作，也不会只盯住公司的短期业绩增长速度，而不关心增长的来源和持续性。我们充分评估股票的风险因子后，评估风险对价的基础上买入股票，并且会以长期持有的方式抵消股价随机波动的部分，获取公司业绩稳健增长的收益。

Q2：请问易方达基金对投资部门是如何考核的?

萧楠：我们公司是非常强调长期考核，3年期，5年期业绩占比较高，未来会有10年期的考核，总的思路是长期考核。

Q3：请问，你们在消费行业研究方面的人力是多少呢，您决策的时候主要考虑哪些因素呢?

萧楠：易方达“大平台，小团队”的管理模式使团队内部形成了风格稳定、策略清晰、垂直专注的投资小团队，追求风格多样、长期优良的整体投资业绩。同时，投研之间、投资团队之间、研究小组之间能保持多层次的高效协同，提升平台整体投资研究能力的稳定性和可持续性。

而且，易方达投研团队坚持以内部培养提拔基金经理为主，极少直接引入外部人员担任基金经理，因而成员稳定性较高，在业界有口皆碑，这也有助于公司投资理念和文化的传承发扬。

决策考量主要在于：自下而上，精选个股，集中持股，长线持股。坚持价值投资理念，注重公司的长期盈利能力和自由现金流，注重商业模式的比较分析。

具体来说，有三层框架：

第一层面研究公司发展的底层逻辑。想清楚公司赚的是什么钱，辛苦不辛苦，持续不持续，投入产出比如何，竞争格*如何等，在这个层面上，要把自己想象成企业的经营者，仔细理解这门生意。

第二层面边际变化。即公司目前在向什么方向发展。比如销售是不是变好了，产品周期走到了什么位置，治理结构有没有改善等。

第三个层面是风险点。即影响公司业绩和发展方向的“外生变量”，比如经济周期、行业周期、技术创新等。

Q4：目前市场上各类投资理念很多，您如何看待这些不同的理念?

萧楠：近两年我和同业的交流逐渐增多，自己也经常会被客户问到投资理念，一个深刻的感受是，我们谈理念太多，做研究太少。

目前的市场颇有春秋时期百家争鸣的感觉。有人说坚定地和优秀的公司站在一起，有人说垃圾论斤称也是价值投资。有人绝对不买成长空间小于10倍的股票，有人说积小胜方能赚大钱。有人擅长博弈动若脱兔，有人佛系持股笑看波动。有人说投资是科学，量化选股方能战胜人性弱点，有人说投资是艺术，其中奥妙怎能用冰冷的数字表达。

几年前我想在乒乓球上有所精进，请来专业教练辅导，请教为何我快攻结合弧圈的打法对一些落后的直板正胶打法也不占便宜。教练毫不客气地说，你的水平谈不上打法，就是没有基本功而已。听了教练的话，我果断放弃了后续课程。

我们经常在观赛中津津乐道战略战术，评价运动员的水平、心理素质，却忽略了这些战术的背后都必须有长年累月刻苦的基本功训练来支撑。同样地，我们大谈理念的时候，也往往忽略了，再好的理念，也要有过硬的研究来支撑。

就拿“垃圾股也有便宜的时候”来说，道理当然是对的，但你怎么就知道这个垃圾股已经是白菜价了呢?跌了90%的股票就一定便宜吗?跌破净资产就便宜吗?

我认为，投资理念如何并不是最重要的，关键是背后研究的基本功。

行业和选股篇

Q1：目前看起来老板电器、青岛海尔等公司2018年中报业绩低于预期，未来在房地产景气度下行的背景下，如何看待家电行业?

萧楠：影响家电行业的因素是多重的，地产只是其中一个因素。我们的内部研究对不同的品类受到房地产的影响都做过梳理，我们的模型是多变量多层次的，而不是单变量的。如果跟着地产炒家电股，那我们和市场上的其他投机者就没有区别。当前，我们认为地产的悲观预期已经充分体现在了估值里面了。

Q2：“吃涪陵榨菜、喝二锅头、上拼多多”等明显的消费现象的确存在。请问：您怎么看待这个问题?

萧楠：这个挺有意思的，如果把12年以来的社零总额数据拿过来看，每年2月份精准的掉下来，是统计*调口径的问题。过去社零总额增速一直在降低，17年掉下来之后增速一直往上走，一直到18年1季度，然后再掉下来。我们无法解释为什么每年2月份都掉下来。

大家对社会零售增速是长期因子解释的，长期因子可以解释，但违反了研究的规范原则。

所以我们把它拆了一下，我们发现主要是汽车的增速有问题。负贡献1.8个点。所以我们说消费数据往下走并不是全面的。

汽车的数据我们拉出来做季节性梳理，我们做了一些滤波，我们发现去掉季节性因子之后问题是不大的，我们说5月份、6月份数据不好，其实真正的是7月份不好。7月份我们解读是去年下半年购置税将要退出导致集中购车的现象很普遍，所以自然就有一个高基数的问题。

综上，我们对社零数据的看法是：

(1)数据并没有失速;

(2)汽车因为高基数的问题贡献了核心的下滑因素;

(3)我们不否认经济增速下滑会带来消费数据滞后下滑，所以我们也会做好数据跟踪。但我们反对的是用短期因素和单一变量来解释一个非常宏大的观点。

Q3：比较港股通和A股市场中的消费类股票，各有哪些行业特点，哪个市场有估值优势?

萧楠：相对A股而言，港股机构长期偏好消费，定价更高，投资的性价比不是非常突出。除非产生系统性风险或者公司股价大幅波动调整，否则个股的投资机会很难体现。相反A股的消费股的机会更大，估值也更低。

港股优势在于互联网、TMT行业投资标的要比A股选择更多，定价也理性得多。港股的投资态度还是谨慎，自下而上严选个股，没有说某个行业一定要配多少。

Q4：谈谈您对于大消费板块的看法

萧楠：消费在普遍的领域一直存在升级的现象，在部分领域存在结构性变化，没有任何证据表明消费在降级。

比如，今年我们发现牛栏山二锅头卖的很好，如果说这是消费降级的话，我们同时观察到牛栏山同价位的竞争对手的日子很不好过，那又算不算是消费升级呢?反之亦然。

消费升级在各个领域是普遍存在的。这种升级不仅表现为消费品价格带的提升，还包含消费种类的多样化、附加服务品质的提升。

比如白酒领域，这两年少喝酒，喝好酒成为普遍共识。在汽车领域，过去五年自主品牌在崛起的过程中，过度追求表面功夫，忽视底硬实力积累，随着消费者的成熟而增长乏力，反而是日系车开始受到更多的青睐，这也是消费升级的表现。在快消品领域，方便面、火腿肠等老化的品种，也在不断改进配方工艺，产品单价持续提升，这也是消费升级的表现。

关键是，我们所在各个领域观察到的普遍的消费升级现象，符合国民收入水平不断增长的趋势，在理论上成立，在统计数据上相关，在直观感受上吻合，符合研究规范。

Q5：除了消费行业，您管理的基金是否也会投资其他板块?

萧楠：对于持仓的集中度，外界的眼光是“重配了XX板块”，例如食品饮料。而我们内部的视角是“重配了XX商业模式”，而这种商业模式恰好更多的出现在食品饮料板块上而已。这类板块的持有价值远高于博弈价值。

因此我们会继续以全面评价原则、质量优于速度原则、安全边际原则和长期持有原则优选股票，并在充分评估股票的风险因子后，评估风险对价的基础上买入股票，并且会以长期持有的方式抵消股价随机波动的部分，获取公司业绩稳健增长的收益。

Q6：汽车是消费行业的一个大头，但您的重仓股里似乎没有汽车，能讲一下为什么吗?

萧楠：主要是三个原因：

第一个原因是，国产汽车公司过去的周期都是每个公司自身的SUV车型周期带来的，从早期的长城汽车到后面吉利汽车，那到现在位置SUV渗透率已经到了后期，未来增长的逻辑不是特别清晰;

第二个原因是5月份出了进口车关税下调的政策，我们看到历史上美国在进口车关税下调之后美国本地车企在日本车的冲击下一败涂地，虽然目前政策不是一步到位，但我们认为还是需要观察的;

第三个原因是因为去年下半年购置税退出国内有一个集中购车的行为，导致18年的需求被提前透支，因此今年的表观数据增速也不好。

基金篇

Q1：新发基金易方达科顺和老基金易方达消费，操作起来有何不同?

萧楠：以前的几只产品不但受到投资行业方向的限制，同一个基金里面还有子行业偏离度的问题。再就是持股集中度的问题，因为规模的原因，集中度高的话流动性风险就比较大。

科顺不用考虑这个问题，受到的各种比例限制较少，可以做得更灵活一点。

科顺的投资范围包含港股通股票，具有更丰富的投资标的空间，科顺具有更灵活的持仓条款，科顺是三年定期开放产品，有助于专注投资，做好中长期投资布*。科顺成立后，可以上市交易，兼顾流动性。

当然，灵活也是双刃剑，在市场波动中博弈，最后的效果并不好。我不会去大幅调整仓位来择时。灵活的好处体现在可以方便控制初期建仓节奏。随着股票仓位的提高，波动也会更高一些。

Q2：科顺基金与您管理的易方达消费行业、大健康、现代服务业、瑞恒等产品持仓略有差异，有什么侧重吗?

萧楠：大健康基金我和杨桢霄基金经理各管一半，我主要负责消费部分，杨桢霄负责医*投资。可以理解为消费+医*。现代服务业突出服务业主题，也增加了保险、医疗服务、机场等偏重服务的股票。瑞恒投资范围上限制较少，最能体现个人风格的方向。

未来科顺的投资，会跟瑞恒更接近。区别在于两者建仓的策略和节奏会不一样。

（全文完）

文章同步至天天基金吧、雪球、东方财富号

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易方达消费行业基金怎么样，可靠吗？

消费行业长期看也是不错的。今年贵州茅台、格力电器、美的集团、青岛海尔、伊利股份股价翻倍或接近翻倍，消费行业基金收益率也都不错。谨防回调风险。

华夏优势基金怎么一直都是在跌？？？什么破基金？？？怎么回事？？？

这几天股市调整的较厉害。许多基金净值都出现了不同程度的下跌，这是不可避免的。是投资就会有风险，主要看他与其它基金比跌的是不是相对少，有没有战胜大盘。但定投基金是长期的投资，基金短期的下跌可买到的基金份额较多。目前没有盈利，但一旦行情好转时，基金净值上涨时，盈利的就较快。基金是长期的投资，特别是定投基金，不必天天看，这样心态会不好的。几个月以后看看即可。定投总会有收益的。

为什么支付宝上的基金最近在不停的跌，可能一直跌下去吗，能不能回仓？

大部分涨的好的基金基本都是重仓持有白马股的基金，比如涨势比较好的易方达消费基金，银华盛世精选基金，等等，这些基金的涨幅和股票关联度很高，你看下最近的大盘就知道了，已经头肩顶了，下边还会继续调整，国家队已经减持了，部分基金也已经调仓了，估计要到明年1月份才结束，所以趁着大盘反弹基金也要及时清仓，我就是上周犹豫了，本来盈利7000块的基金，今天出掉了，估计盈利不到3000块了，