摘要：由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财务杠杆效应这话对吗？ 错的。发行优先股有财务杠杆效应，因为优先股利是固定支付的，相当于企业固
由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财务杠杆效应这话对吗？
错的。发行优先股有财务杠杆效应，因为优先股利是固定支付的，相当于企业固定的“财务费用”。因为优先股股利需要定期支付。所以会加大财务风险。一般来说，发行优先股有财务杠杆效应，因为优先股利是固定支付的，相当于企业固定的“财务费用”。因为优先股股利需要定期支付。所以会加大财务风险。扩展资料从某种意义上来说，优先股就是股权融资和债务融资的结合产物。要问优先股为何有如此大魅力，对于上市公司而言，优先股并不是发行公司必须偿付的法定债务，在公司财务状况恶化的时候是可以不付股利的，因而能减轻公司的财务负担。同时优先股属于公司的股本结构，没有规定的最终到期日，这也使得公司在发行优先股的时候能灵活运用财务的杠杆来控制财务风险，对普通股东而言，优先股没有表决权能有效保证普通股股东对公司的控制权。当然优先股也不是百利而无一害的，优先股融资成本高已经是不争的事实，一方面是由于优先股股利不能递减所得税，而债务融资则没有这方面压力；另一方面由于优先股的收益率是固定的，若是公司的净资产收益率ROE不能高过优先股成本率，普通股股票收益将大幅降低。目前市场对于优先股的预期是属于利好，因为优先股有优先收益的权利，而且不能在二级市场上交易，可以大大降低大小非解禁后的减持压力。参考资料来源：百度百科-优先股股利
优先股对银行有什么实质利好？
虽然优先股试点的具体时间表尚不得而知，但市场对优先股制度潜在的利好效应却早已心存期待。究竟优先股的发行对银行有多大的利好?中金表示，优先股对银行有三大好处：一是优先股实质降低银行核心一级充足率要求;二是大幅减轻银行普通股股权融资压力;三是将每年银行内源性风险加权资产增速提升2个百分点。在宏观数据短期向好、改革预期增强，机构持有银行股仓位处于历史低点的情况下，继续短期看多银行股，建议高弹性股份制银行，空间在15-20%(银行股指数空间在10%左右)。私募大佬、重阳投资董事长裘国根也讲到：“银行股价低迷，部分股价跌破净资产的银行，配股增发等融资方式受阻，优先股融资或是补充一级资本的唯一选择。若启用优先股融资，以目前部分银行的股息率，可以支付优先股股息，符合发行优先股的条件。”南方基金首席策略分析师杨德龙称，优先股如果能够实现，能够有效缓解市场对银行巨额再融资的担忧，扫清银行估值上升的障碍。又加上银行业绩优良、估值很低，股价大涨的基础更加坚实。银行股大涨带动整个大盘上涨超过3%，投资者信心得到有效提振。昨日主板市场大涨、创业板逆市调整，拉开了市场风格转换的大幕。总体而言，有了优先股，普通股的负担减轻了，银行不用老打股东的主意进行配股，资本金也能得到进一步的充实，因此，银行股就开始修复估值了。毕竟，银行面临的最主要的问题不是不赚钱，而是内心的一种焦虑。优先股知多少优先股是相对于普通股而言的，优先股和普通股的主要不同点在于：1、利润及剩余财产分配的权利方面优先股优先于普通股，但在债权人之后;2、优先股通常预先确定股息收益率，其股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红。整体而言，虽然优先股也属于“股”的范畴，即所有者权益的一部分，但其性质实质上更接近于永续债。国外成熟市场的经验表明，优先股的股价波动很小，回报稳定，主要投资群体为保险机构和养老金机构的长期投资。对于融资者而言，公司发行优先股可以在不分散对公司控制权的情况下进行长期资本的筹集，而且优先股属于股权资本的一部分，不像债券那样构成破产依据。对投资者来说，优先股具有比普通股风险要小且收益稳定的特征，能够满足社保基金等稳健投资者的需求。很多散户投资者受专业能力和时间精力等的限制，其选股和择时能力一般较差，因而在普通股买卖上并不能获得满意收益。因此，优先股对很多散户投资者也具有吸引力。
上市公司为什么发行优先股？
上市公司发行优先股的原因：
（1）财务负担轻。
由于优先股票股利不是发行公司必须偿付的一项法定债务，如果公司财务状况恶化时，这种股利可以不付，从而减轻了企业的财务负担。
（2）财务上灵活机动。
由于优先股票没有规定最终到期日，它实质上是一种永续性借款。
优先股票的收回由企业决定，企业可在有利条件下收回优先股票，具有较大的灵活性。
（3）财务风险小。
由于从债权人的角度看，优先股属于公司股本，从而巩固了公司的财务状况，提高了公司的举债能力，因此，财务风险小。
（4）不减少普通股票收益和控制权。
与普通股票相比，优先股票每股收益是固定的，只要企业净资产收益率高于优先股票成本率，普通股票每股收益就会上升；另外，优先股票无表决权，因此，不影响普通股股东对企业的控制权。
中级财管第四章客观题
【税务师补报名8月5日开始】
今年最后一个高级别的证书报考，错过又是一年。
共计5科，单科满分140，84分及格（60%）
能考中级都可以考税务师。
含金量同注会（CPA），难度同中级。
今年考中级职称的你有什么不理由不顺带考一个呢？
【为什么考税务师？】
税务师发展形势基本和注会相似，已成为继律师、注册会计师之后的第三大鉴证咨询类专业服务行业，处于发展阶段的税务师这两年还是比较好考的，所以越早拿下越好，等市场饱和后，难度跟注会相当，那个时候再考，难度肯定会加大
宝子们，筹资管理（上）的客观题来鸟，要练习啊。
学习不要怕忘记，因为“重复是记忆**”！！！！
不抛弃，不放弃。多做题，不怀疑。你！中级必过！
一、单选题
1.关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（ ）（2019年真题）
A.直接筹资仅可以筹集股权资金
B.直接筹资的筹资费用较高
C.发行股票属于直接筹资
D.融资租赁属于间接筹资
2.与普通股筹资相比，下列属于优先股筹资优点的是（ ）（2019年真题）
A.有利于降低公司财务风险
B.优先股股息可以抵减所得税
C.有利于保障普通股股东的控制权
D.有利于减轻公司现金支付的财务压力
3.下列各项中，属于衍生工具筹资方式的是（ ）（2019年真题）
A.认股权证筹资
B.商业信用筹资
C.普通股筹资
D.融资租赁筹资
4.相对于普通股筹资，下列属于留存收益筹资特点的是（ ）（2019年真题）
A.资本成本较高
B.筹资数额较大
C.增强公司的声誉
D.不发生筹资费用
5.某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（ ）。（2018年真题）
A.普通股筹资
B.债券筹资
C.优先股筹资
D.融资租赁筹资
6.与发行债务筹资相比，发行普通股股票筹资的优点是（）。（2017年真题）
A.可以稳定公司的控制权
B.可以降低资本成本
C.可以利用财务杠杆
D.可以形成稳定的资本基础
7.下列各项中，属于外部股权筹资的是（ ）。
A.利用商业信用
B.吸收直接投资
C.利用留存收益
D.发行债券
8.长期借款的保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款，其中应用于大多数借款合同的条款是（ ）。
A.例行性保护条款和特殊性保护条款
B.例行性保护条款和一般性保护条款
C.一般性保护条款和特殊性保护条款
D.特殊性保护条款
9.某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为350万元，租期为8年，租赁期满时预计净残值15万元归租赁公司所有，假设年利率为8%，租赁手续费为每年2%，每年末等额支付租金，则每年租金为（）万元。（2017年真题）
A.[350－15×（P/A，8%，8）]/（P/F，8%，8）
B.[350－15×（P/F，10%，8）]/（P/A，10%，8）
C.[350－15×（P/F，8%，8）]/（P/A，8%，8）
D.[350－15×（P/A，10%，8）]/（P/F，10%，8）
10.下列各项中，不属于债务筹资优点的是（ ）。（2018年真题）
A.可形成企业稳定的资本基础
B.筹资弹性较大
C.筹资速度较快
D.筹资成本负担较轻
11.与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（ ）。（2014年真题）
A.财务风险较大
B.资本成本较高
C.稀释股东控制权
D.筹资灵活性较小
12.下列各项中，不属于普通股股东权利的是（ ）。（2018年真题）
A.剩余财产要求权
B.固定收益权
C.转让股份权
D.参与决策权
13.与公开间接发行股票相比，非公开直接发行股票的优点是（）。（2017年真题）
A.有利于筹集足额的资本
B.有利于引入战略投资者
C.有利于降低财务风险
D.有利于提升公司知名度
14.下列各项中，与留存筹资相比，属于吸收直接投资特点的是（ ）。（2015年真题）
A.资本成本较低
B.筹资速度较快
C.筹资规模有限
D.形成生产能力较快
15.与发行债务筹资相比，发行普通股股票筹资的优点是（）。（2017年真题）
A.可以稳定公司的控制权
B.可以降低资本成本
C.可以利用财务杠杆
D.可以形成稳定的资本基础
16.下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（ ）。（2015年真题）
A.融资租赁
B.发行股票
C.发行债券
D.发行短期融资券
17.下列各项中，属于衍生工具筹资方式的是（ ）（2019年真题）
A.认股权证筹资
B.商业信用筹资
C.普通股筹资
D.融资租赁筹资
18.相对于普通股筹资，下列属于留存收益筹资特点的是（ ）（2019年真题）
A.资本成本较高
B.筹资数额较大
C.增强公司的声誉
D.不发生筹资费用
19.下列筹资方式中，筹资速度较快，但在资金使用方面往往具有较多限制条款的是（ ）（2019年真题）
A.发行债券
B.融资租赁
C.发行股票
D.银行借款
20.下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是（）。（2017年真题）
A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构
B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质
C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权
D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力
21.下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（ ）。（2014年真题）
A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构
B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本
C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润
D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求
22.下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（ ）。（2014年真题）
A.优先认股权
B.优先分配收益权
C.股份转让权
D.剩余财产要求权
23.与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是（ ）。（2013年真题）
A.资本成本较高
B.筹资费用较高
C.稀释原有股东控制权
D.筹资数额有限
24.下列各项条款中，有利于保护可转换债券持有者利益的是（ ）。（2018年真题）
A.无担保条款
B.赎回条款
C.回售条款
D.强制性转换条款
25.企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（ ）。（2011年真题）
A.吸收货币资产
B.吸收实物资产
C.吸收专有技术
D.吸收土地使用权
26.与配股相比，定向增发的优势是（ ）。（2016年真题）
A.有利于社会公众参与
B.有利于保持原有的股权结构
C.有利于促进股权的流通转让
D.有利于引入战略投资者和机构投资者
二、多选题
1.下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有（）。（2017年真题）
A.出租人既是债权人又是债务人
B.涉及出租人、承租人和资金出借人三方当事人
C.租赁的设备通常是出租方已有的设备
D.出租人只投入设备购买款的部分资金
2.留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（ ）。（2011年真题）
A.筹资数额有限
B.不存在资本成本
C.不发生筹资费用
D.改变控制权结构
3.下列筹资方式中，可以降低财务风险的有（ ）（2019年真题）
A.银行借款筹资
B.留存收益筹资
C.普通股筹资
D.融资租赁筹资
4.下列可转换债券筹款中，有利于保护债券发行者利益的有（ ）。（2016年真题）
A.回售条款
B.赎回条款
C.转换比率条款
D.强制性转换条款
5.与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有（）。（2017年真题）
A.资本成本低
B.筹资规模大
C.财务风险较低
D.筹资弹性较大
6.一般而言，与发行普通股相比，发行优先股的特点有（）。（2017年真题）
A.可以降低公司的资本成本
B.可以增加公司的财务杠杆效应
C.可以保障普通股股东的控制权
D.可以降低公司的财务风险
7.与增发新股筹资相比，留存收益筹资的优点有（ ）。（2018年真题）
A.筹资成本低
B.有助于增强公司的社会声誉
C.有助于维持公司的控制权分布
D.筹资规模大
8.下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（）。（2017年真题）
A.特许经营权
B.土地使用权
C.商誉
D.非专利技术
9.下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（ ）。（2013年真题）
A.认股权证是一种融资促进工具
B.认股权证是一种高风险融资工具
C.有助于改善上市公司的治理结构
D.有利于推进上市公司的股权激励机制
【答案】
一、单选题
【今日故事会——对啊学员真实故事】
唐珊【31岁，全职，宝妈，零基础】2021年一次通过注会5科
唐珊颁奖视频（复制粘贴浏览器查看）
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优先认股权的优点表现在？
优先认股权的优点表现。
：有利于丰富资本市场的投资结构；有利于股份公司股权资本结构的调整；有利于保障普通股收益和控制权（相比较普通股筹资）；有利于降低公司财务风险（相比较负债筹资）
优先股最大的一个特点是每年的股利不是固定不变的，当项目运营过程中出现资金紧张时可暂不支付。
当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权
优先股的风险高于债券的，为什么发行优先股的成本低于债券的
1、一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。三是如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。2、债券是**、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。3、关键在于索偿权问题，另外债券利息和优先股红利都提前确定，但目实际看，优先股获得实际利益比较大。
金融危机下巴菲特为什么选择优先股而不是普通股
高盛优先股类似中国的银行类蓝筹。蓝筹业绩比较稳定，市盈率都比较低，股本比较大。几十遇到经济状况不好，相对于其他公司股票要稳定很多。
优先认股权的优点表现在实现筹资目的？
优先认股权的优点表现。
：有利于丰富资本市场的投资结构；有利于股份公司股权资本结构的调整；有利于保障普通股收益和控制权（相比较普通股筹资）；有利于降低公司财务风险（相比较负债筹资）
优先股最大的一个特点是每年的股利不是固定不变的，当项目运营过程中出现资金紧张时可暂不支付。
当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权
高级财务管理问题：优先股比债券的投资风险高，但公司往来自往以低于债券收益率的资本成本发行优先股。
1、一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。三是如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。2、债券是**、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。3、关键在于索偿权问题，另外债券利息和优先股红利都提前确定，但目实际看，优先股获得实际利益比较大。
有什么例子可以理解优先股的财务杠杆作用
财务杠杆是筹资管理中一个工具。主要是用来衡量企业制定的资金结构是否合理。也就是自有资金与借入资金的比例是否合理。财务杠杆系数：财务杠杆系数（DFL）=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率。财务杠杆系数岁悔可说明的问题如下：①财务杠杆系数表明息前税前盈余增长引起的每股盈余的增长幅度。②在资本总额、息前税前盈余相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股盈余(投资者收益)也越大。合理运用财务杠杆会给企业权益资本带来额外收益,但是同时会给企业带来财务风险。扩展资料：财务杠杆作用：财务杠杆作用是负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用帆雀厅,是以企业的投资利润与负债利息率的对比关系为基础的。1、投资利润率大于负债利息率。此时企业盈利,企业所使用的债务资金所创造的收益(即息税前利润)除债务利息之外还有一部分剩余,这部分剩余收益归企业所有者所有。2、投资利润率小于负债利息率。企业所适应的债务资金所创造的利益不足支付债务利息,对不足以支付的部分企业便需动用权益性资金所创造的利润的一部分来加以弥补。这样便会降低企业使用权益性资金的收益态隐率。由此可见,当负债在全部资金所占比重很大,从而所支付的利息也很大时,其所有者会得到更大的额外收益,若出现投资利润率小于负债利息率时,其所有者会承担更大的额外损失。通常把利息成本对额外收益和额外损失的效应成为财务杠杆的作用。参考资料来源：百度百科-财务杠杆作用