摘要：华夏基金中的华夏优势，华夏回报和华夏红利现在的申购价各是多少钱？以上基金定投，银行申购时间现在是否打开？ 最新净值：华夏优势1,7700元；华夏回报1,2850元；华夏红利1,8060元。
华夏基金中的华夏优势，华夏回报和华夏红利现在的申购价各是多少钱？以上基金定投，银行申购时间现在是否打开？
最新净值：华夏优势1,7700元；华夏回报1,2850元；华夏红利1,8060元。以上3只基金暂停申购，可以定投，金额上限20000元。
想基金定投，华夏回报前收这支基金怎么样？
你好，这只基金很好的，回报率很高的
东北证券5号af0005净值公告点评分析估值业绩基来自金经理分红数据基�为什么
东北证券5号(AF0005)分红次数最多的前20名序号基金名称分红次数1嘉实超短债792华夏回报523富国天丰强化收益464兴全可转债445富国天利增长债券376华夏债券A/B327易方达策略成长298易方达稳健收益A299大成债券AB2810富国天成红利2711华夏回报2号2712华夏债券C2613易方达稳健收益B2614南方多利增强C2515中信稳定双利2416博时稳定价值B2317银河银信添利B2018易方达积极成长2019融通巨潮1002020信诚增强收益19
请问:华夏基金公司里有哪些比较牛的经理啊?谢谢!
华夏基金公司最受瞩目的基金经要数王亚伟了！ ·1998年进入华夏基金管有限公司，从事基金投资工作，先后任基金兴华基金经助、基金经，现任华夏成长基金经、公司投资总监。证券从业经历9年。 一个人如果没有相当的定力和修为，仅靠聪明才智是一定当不好基金经的，更不可能在这个岗位上一干就是9年。巨大的压力、无时不在的诱惑、偶然的满足、频繁的挫败、短暂的掌声和永远的遗憾，这就是新兴市场中一个基金经必须面对的挑战。虽然经过了9年的发展，基金经在中国仍意味着是一个流动频繁、缺乏代表人物的人群。不过华夏基金管公司副总裁、投资决策委员会**、华夏大盘精选基金经王亚伟却是例外。他为华夏基金服务9年，患难与共且一直没有离开基金经的岗位，从基金兴华到华夏成长基金再到华夏大盘精选基金，他与华夏基金一起见证了中国股市和共同基金业的潮涨潮落、冷暖际遇，历久弥坚，基业常青。 36岁的王亚伟平和谦逊，文静敦厚。如果用去年以来股市中最受欢迎的饮料板块来形容，他没有茅台之烈，也没有张裕之雅，是一种“江流天地外，山色有无中”的境界，更像一杯清水，因为普通，所以不普通。王亚伟对记者说，一个好的基金经要修炼到“不以物喜，不以己悲”，要让自己的内心能保持清静，只有把“性格”、“品位”和“思想”这三重心门打造到一定境界，才能抵御住投资和人生中无处不在的致命诱惑。 性格决定成败 任何成功都不是偶然的。王亚伟从来不说自己在投资上的成功，在和记者的交流中他甚至都不愿意举一个成功的案例，相反他更多的是总结自己的失误，因为是否成功是由别人来评价，而失败的教训却只能由自己来总结。 不过王亚伟在投资上的成功是有目共睹的，他所管过的三只基金均在华夏基金具有举足轻重的地位，也经受住了时间的考验，他目前管的华夏大盘精选基金去年总回报率达到了150%，截至1月18日，今年以来半个多月已实现净值增长率21.5％，在股票基金中排名第三。现在他还身兼华夏基金副总裁和投委会**的职务，虽然主要精力在投资上，但副总裁的行政职务也是公司对他投资成绩认可的体现。 王亚伟分析自己在投资上的优势，除了方法之外，他更强调性格。稳重、坚定、善良、不怕困难的性格更多家庭的熏陶。出身知识分子家庭的王亚伟认为对自己影响最大的人是父亲，父亲的耳濡目染与言传身教给王亚伟打下了非常好的知识功底。 一旦确立方向，就能心无旁婺，即使经过波折也要经受住考验坚定走下去。王亚伟说自己这种个性很大程度受了父亲的影响。在他大学毕业的那年，父亲被查出胃癌，但凭借着坚定的信念和积极的治疗竟然战胜了病魔，现在仍然健康。这件事让王亚伟相信没有过不去的门槛，自己看准的事就不能轻易放弃和改变。这种性格在投资上也得到了体现。去年前三季度王亚伟管的华夏大盘精选基金净值增长率在全部股票型基金中遥遥领先，但由于他对人民币升值引发的银行地产股高估值的不同看法，虽然考虑到市场热点轮动的可能，但仍没有跟随市场热点在四季度及时补仓银行地产股，最终华夏大盘精选基金在年度排名上未能延续上半年的冠军地位。对此王亚伟并不后悔，目前他仍坚持自己的看法，认为在牛市中应回避资产泡沫，坚定追求自己“安全边际之上的收益”。 谈及今后的职业规划和人生目标，王亚伟坦言他的兴趣还是在投资上。“做基金经可能越做越好，追求职位可能很快会上升到你不适合的位置。” 品位决定价值 越是真往往越是平常，越是深奥的道往往表面看起来越简单。 如果问王亚伟他投资的秘诀是什么，他会告诉你“追求低风险高收益的投资”。听起来跟没说一样。 基金经之间的区别在哪里？王亚伟认为主要是品位。“风险偏好就是基金经的品位，不同的人选出来的东西是不一样的，最终在市场的表现也不一样”，王亚伟说他的投资品位和秘诀就是“追求低风险高收益的投资”。 风险两个字说起来容易，但大家置身市场中对风险的认识却是不尽相同。什么是风险？什么时候是风险最低，在市场中基金经的判断可能完全不同。在市场普遍追求流动性溢价的时候，王亚伟出于自己的风险观仍在为他的成长性溢价而耕耘不缀，从这一点上看王亚伟是一个成长投资的坚定拥趸者和高风险投资的顽固厌弃者。“不能因流动性溢价和牛市而降低了选股的标准”，由此可见王亚伟还是一个清高的“品位主义者”。这也许可以被认为是保守，但事实证明对于一个有长期规划的职业投资者来说，宁可保守也不需要激进。 在股市中有著名的“羊群效应”。当股价建立了向上的普遍心预期，就会有更多的以前投资或者不投资股市的企业和股民加入股市，已在股市的企业及股民可能还会通过借贷调入更多资金，于是股价更加加快上涨，就像羊群向前奔跑，一些不跟着羊群跑的羊可能就会遭到践踏，因此即使是知道继续向前可能是灾难也不得不随大流奔跑，直到股市的泡沫破灭。 “我觉得在投资者中，‘羊群效应’确实是存在的，但我选股票可能是那种输时间不输钱的类型，我可能短时间买进去时买了一个高点，但是企业质地好，未来得成长性能够延续，那么经过一段时间我又能赚钱，追求一个长期安全。” 风险教育是在市场的轮回中才能得到人们的认可的。1999年是中国市场的一个大牛市，几乎所有的股票都在涨，大家都在疯狂入市，大举建仓，整个股票市场炙手可热。到2000年，在市场最高点，几乎所有人都看好股市的关键时候，王亚伟觉察到里面潜藏着的危机，断然决定大量减仓。这样，2000年底，股市开始回落时，他管的基金兴华成功回避了股市下跌的风险。2001开始，中国股市进入了持续4年的熊市，兴华基金最后带给投资者的是19亿元的分红。 在对风险认识加深的同时，王亚伟在对有业绩增长支持的成长投资方面的思考也在逐年深入，他对成长本身的稳定性、持续性关注越来越高。王亚伟不认同他是一个投资上的老猎手的评价。因为目前即使是老猎手面对的这个市场与以往也是完全不同。有人民币升值的背景，有制度变革、有全流通、有人口红利，等等。与以前大家熟悉的中国股市有着太多的不同。在如此多的新问题面前，老猎手同样是小学生。 思想决定 如果你是一个没有独立思考能力的人，在股市中最终将会被消灭。当记者问王亚伟如何在股市生存得更好的方法时，他强调的是独立思考的能力。 “还是要形成一套能够体现自己风格的，能够适合自己运用的比较成熟的一套投资方法。你的投资的着眼点一定要放在自己对市场本身的认识和把握上，而不是跟别人走，失去主见。你每时每刻都应想市场的风险在哪里，市场的机会在哪里？然后根据自己的判断，结合自己的方法应对，始终从投资的角度上看问题。” 9年的“庖丁解牛”生涯，让王亚伟深刻体会到独立思考的重要性。“要想寻找未来的牛股，你必须要从目前充斥市场上的各种声音中冷静下来，独立思考。这是个信息泛滥的时代，信息不是太少而是太多了，你必须要有敏锐的洞察力和过滤能力，才能抓住事情的关键，不然就会被淹没和迷失方向。”王亚伟表示，“作为基金的管人，投资者把钱交给你就是要你代替他去思考，你要是随波逐流，缺乏独立思考的精神，就是没有做到尽职尽责。” 对于经过一年大涨后继续狂飙的A股市场，我们很想听到王亚伟的判断。我们知道他是一个不愿意多讲话的人，每说一句话都要经过仔细的思考后才说出来，因此他的语速不快，你可以有充分的时间去解，而这样的人说出的话往往也更有分量。 王亚伟认为目前市场在总体健康的同时，在充裕的资金推动下已经出现了*部泡沫的迹象，某些公司股价的涨幅已经透支了经营业绩的增长，从性的角度来看也就是出现了泡沫。新兴市场的牛市演变得较成熟市场更为激烈，需要警惕台湾股市的前车之鉴，以平稳的方式可能维持十几年的牛市也可能在一两年内到泡沫化或者以大幅波动的形式演化。 王亚伟显然是一个说真话的人，这在一个热情膨胀的资本市场中更为难能可贵。在如何管好大基金方面他直言不讳：“我觉得大基金的成功运作是需要市场容量足够大，要有好的投资品种，没有这么多的投资品种，大基金要管好是不容易的。” “冷静下来，用自己的思想指导自己的”，这是王亚伟作为一个职业投资者给大家的忠告。
你分的清吗？净值估算、基金净值、累计净值、复权净值……
这是一个真实的案例。一位急需钱治病的老太太准备去银行赎回持有的基金。几年前，她买了10万份XX优选混合基金，看到“基金净值”是2元钱，兴致勃勃的去银行赎回，结果到账的时候傻眼了，只有7万块！老太太每天就到银行网点投诉，觉得银行和基金公司合谋骗了她的钱。由于购买时间比较久了，该网点客户经理都换了好几波，最后找到了我，我一查询：原来是把基金的“净值”与“累计净值”搞混淆了！今天在这里给大家做一个普及：
比如，我在天天基金网上截取的华夏回报，这里面就出现了净值估算、单位净值和累计净值。
开放式基金申赎都是采取的未知价交易原则。也就是投资者在申购和赎回基金的时候不能及时获知买卖的成交价格的。申赎价格只能以申赎交易时间结束后基金管理人公布的基金份额为基准进行计算。
所以一些平台为了给投资者一个申赎的引导，会根据最近的季报或者年报中公布的重仓股、基金的过往业绩以及当天的市场涨跌来给一个估值。但是，基金经理会根据市场来进行调仓换股，所以很多估值是不准的。
单位净值就是基金的真实净值，是指当前的基金总净资产除以基金总份额。一般在下午3点休市后陆续公布，具体公布的时间不固定，要看基金公司运营的效率了。
每个交易日，根据基金所投资证券市场（股市、债市等）收盘价计算出基金总资产价值，扣除基金当日的各类成本及费用（包括管理费、托管费、交易费等）后，得出该基金当日的资产净值，然后再除以基金当日总份额数，就是单位净值。
基金累计净值是在单位净值的基础上加上了基金成立以来累计分红及拆分的金额。所以一旦基金分红或拆分后，累计净值就会大于单位净值。累计净值是反映该基金自成立以来总体收益情况的数据：
华夏回报的单位净值是1.561，累计净值是4.56，就是进行了基金分红。
而兴全合润，单位净值是1.0632，累计净值是4.0434，在于进行了份额折算。
基金分红方式除了现金分红外，很多人会选择红利再投资。累计净值反映不了红利再投资产生的收益，怎么办呢？这时候，就轮到复权净值登场了。
复权净值就是对基金的分红或拆分因素进行了综合考虑，计算出基金没有进行任何分红或拆分情况下的历史净值，从而对基金净值进行了复权还原。
综上，净值估算是一些平台根据基金过往的持仓和股市表示估算出来的一个净值，不一定准确；基金净值是基金的交易价格，是申赎的价格；累计净值是把基金的分红和拆分考虑进去；复权净值就是假设基金不进行任何分红或者拆分进行对净值的复权还原。
1、购买基金并不是单位净值越高越好，还要看基金的累计净值和成立时间；
2、如果成立时间相同的两只基金，肯定是累计净值越高越好；
3、单位净值低，可能是分红了，也可能是一直以来都表现不好；
4、从基金业绩比较角度来说：基金累计净值比单位净值更有参考意义。
况客基金经理研究报告：华夏基金——蔡向阳
摘要
abstract
【况客基金经理研究报告】将对国内市场公募基金经理进行持续的跟踪研究。报告以专业、严谨、求实为原则，旨在为公募基金机构投资人和普通投资者甄选业绩稳定的优秀公募基金管理人和优秀公募基金。
本期研究对象为华夏基金的基金经理蔡向阳先生，我们将利用况客科技FOFInvesting系统中基金经理分析、基金组合分析等定量定性分析手段，深度剖析基金经理的投资理念、投资方法、投资业绩等。蔡向阳先生的投资理念是价值投资，重视基本面选股，追求长期收益。自从业以来，蔡向阳先生管理了6只混合型基金。
我们将蔡向阳管理的华夏基金创建回测组合，进行组合分析，根据基金的持仓数据以及基金性质，我们选取了60%沪深300+40%中债综合作为比较基准。我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了蔡向阳全部基金综合曲线，在2014-05-28到2018-08-03期间，蔡向阳全部基金综合曲线的年化收益为12.05%，超出同期基准表现2.46%；年化波动性为14.49%，低于基准的14.56%；最大回撤为-26.71%，（绝对值）小于基准的-28.74%；夏普比率和索提诺比率都显著高于基准。
同时，我们还重点研究了华夏基金旗下，由蔡向阳先生参与管理的混合型基金——华夏回报2号（002021），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，华夏回报2号综合收益管理能力优于95%的同类基金；综合风险管理能力优于34%的同类基金；风险调整收益管理能力优于59%的同类基金，基金规模大于99%的同类基金，机构持仓占比高于13%的同类基金，现任基金经理任职年限大于71%的同类基金。详细的：
截止到2018年8月3日，华夏回报2号的累计收益率为445.07%，年化收益率为15.22%。以50%沪深300+50%中债综合为基准的超额收益率为7.23%；波动性为16.55%，大于同期基准波动性为13.88%；最大回撤为-39.56%，（绝对值）小于基准的-42.35%；夏普比为0.9197，优于基准的0.5757；与基准的相关性为87.88%，Beta值为1.0333；
资产配置以股票投资为主，股票持仓维持在50%及以上，基本符合混合型基金的契约。从最新一期全部持仓数据看，相对于沪深300，华夏回报2号超配了食品饮料、家用电器、轻工制造、医*生物、建筑材料、电子等行业，低配了传媒、商业贸易、机械设备、国防军工、化工、计算机、汽车、农林牧渔等行业；
基于净值的风格分析表明从平均意义上看，华夏回报2号对大盘成长、中盘成长以及中债综合指数财富（总值）风格披露比较显著，基于持仓打分的风格分析也印证了上述结论；
归因分析结果表明华夏回报2号的超额收益主要来源于个股选择（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。
本报告所有的数据信息均来自于况客FOF系统数据库，若想了解更多的基金信息，请查询www.fofinvesting.com。
蔡向阳先生是中国农业大学金融学硕士。2006年3月至2007年10月，任天相投资顾问有限公司、新华资产管理股份有限公司研究员等。2007年10月加入华夏基金管理有限公司，任研究员、基金经理助理、投资经理等。2014年5月28日起任华夏回报二号证券投资基金基金经理；2014年5月28日起任华夏回报证券投资基金基金经理。2016年4月至2017年8月31日担任华夏红利混合型证券投资基金基金经理。2018年1月起任华夏稳盛灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年3月起任华夏行业龙头混合型证券投资基金基金经理。
况客委外投资管理系统的【笔记】-【基金管理人】功能，通过对所有相关公开信息（包括新闻、采访、评论等）的整理，结合对部分基金经理的非公开专访，总结、提炼出了各个基金管理人的投资理念、投资方法、投资特点、个人观点、业余爱好等，为机构投资者描绘了公募基金市场上有血有肉的基金管理人们。蔡向阳先生的具体人物画像如下：
基金管理人-蔡向阳
【学历】中国农业大学金融学硕士
【从业时间】基金经理任职时间为4.2年
【投资风格】
1.注重对市场走势的判断，并在此基础上，合理配置资产
2.投资风格灵活
【投资理念】
1.价值投资；
2.基本面选；
3.追求长期收益
【投资方法】
1.力图通过正确判断市场走势，合理配置股票和债券等投资工具的比例，准确选择具有投资价值的股票品种和债券品种进行投资，在尽量避免基金资产损失的前提下，实现每年较高的绝对回报。
2.在宏观经济面向好的情况下，以龙头成长股为重点投资标的，力争帮助投资者把握市场机遇，获得良好的投资回报。
3.构建混合型基金，股票、债券的投资比例相对比较灵活
4.可投资范围十分广泛，并未将主要仓位限定于某一行业、某一主题，这使得基金经理能实现灵活管理，不仅仓位调整灵活，所持个股种类也灵活，有利于敏锐布*市场潜在热点。
【个人言论】
1.当前在“脱虚向实”的大背景下，经济企稳、供需优化、价格上涨使得传统企业基本面得到显著改善。同时，随着竞争格*的不断优化，使得行业龙头市场份额得到迅速提升，营收和盈利实现更快增长，龙头公司也因此持续受到追捧，并且行业龙头相对于其他企业的竞争优势将会更加显著。从估值和盈利来看，A股行业龙头企业的ROE水平显著高于同类企业，同时部分中游行业呈现出集中度越高、利润增速越快的现象。
2.2018年股票市场具备较好的操作空间，当前宏观经济韧性增强，企业盈利改善，A股估值处于合理偏低区间，结构性机会不断出现，尤其是以行业龙头为代表的优质资产预计上涨空间较大。
【曾任职单位】天相投资顾问有限公司、新华资产管理股份有限公司。
有血有肉有数据，表1展示了蔡向阳先生的基本信息。
表1 蔡向阳先生基本信息
表2 蔡向阳先生任职期间产品风险收益表现
3.1蔡向阳全部基金综合分析
我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了蔡向阳全部基金综合曲线，组合的具体权重如下:
组合的复权净值曲线如下，根据持仓数据以及基金性质，我们选取了60%沪深300+40%中债综合作为组合的比较基准，可以看出，蔡向阳全部基金综合曲线的收益近期表现优于基准。
下表统计了组合的风险收益指标，在2014-05-28到2018-08-03期间，蔡向阳全部基金综合曲线的年化收益为12.05%，超出同期基准表现2.46%；年化波动性为14.49%，低于基准的14.56%；最大回撤为-26.71%，（绝对值）小于基准的-28.74%；夏普比率和索提诺比率都显著高于基准。
我们还统计了组合及基准的月度收益情况，如下表所示：组合的月度收益平均值和最小值大于基准，最大值和标准差小于基准。
下图展示了组合及基准的月度收益以及组合月度超额收益的分布情况。
下表统计了组合及基准在2014年底股票风格转换、2015年股灾、2016年1月熔断和2018年2月黑色星期一期间的风险收益表现，统计显示组合的累计收益在2014年底股票风格转换以及2016年1月熔断期间低于基准，其余阶段均高于基准；波动性在2014年底股票风格转换以及2015年股灾期间小于基准，其他阶段大于基准；最大回撤在2014年底股票风格转换以及2016年1月熔断期间表现劣于基准，其余阶段均优于基准。
华夏回报2号（002021）是华夏基金旗下的一只混合型基金，2006年08月14日成立，2014年5月27日起蔡向阳先生参与管理该基金。表3展示了华夏回报2号的产品概况。截止到2018年8月3日，华夏回报2号的年化收益率为15.22%，波动性为16.55%，最大回撤为-39.56%。
表3 华夏回报2号产品概况
下图展示了华夏回报2号的基金规模变化。华夏回报2号成立之初的基金规模是71.27亿，2007年第四季度达到最大值113.71亿，随后基金规模下降至平稳的状态，根据最新的持仓数据（2018年6月30日）显示，华夏回报2号的基金规模为58.49亿。
下图展示了华夏回报2号的持有份额占比。华夏回报2号主要由个人投资者和机构投资者持有，最新季报显示个人投资者持有95.65%的份额，机构投资者持有4.34%。
4.1况客基金评级
况客基金评价以况客基金二级分类作为比较的Universe，抽象出了6大评价维度，以综合评价基金表现，6大维度分别为：收益管理能力、风险管理能力、风险调整收益、规模、机构偏好和基金经理任职年限。同时，我们对组成每一个综合维度的细分维度进行了排名，以更深入的评价基金表现。除此之外，我们还对基金的持仓风格进行了评价。
华夏回报2号所属况客一级分类为混合型，所属二级分类为绝对收益，所属类别一共有299只基金参与况客评价（续存且续存期满一年）。评价结果如下：
综合收益管理能力优于95%的同类基金，其中年化收益管理能力优于94%的同类基金，短期收益管理能力优于97%的同类基金，中期收益管理能力优于95%的同类基金，长期收益管理能力优于80%的同类基金，牛市收益管理能力优于90%的同类基金；
综合风险管理能力优于34%的同类基金，其中年化波动管理能力优于15%的同类基金，短期回撤管理能力优于27%的同类基金，中期回撤管理能力优于23%的同类基金，长期回撤管理能力优于47%的同类基金，熊市收益管理能力优于98%的同类基金；
风险调整收益管理能力优于59%的同类基金，基金规模大于99%的同类基金，机构持仓占比高于13%的同类基金，现任基金经理任职年限大于71%的同类基金。
基金持仓风格的表现以及排名情况如下：
4.2基金风险收益分析
截止到2018年8月3日，华夏回报2号的累计收益率为445.07%，年化收益率为15.22%。以50%沪深300+50%中债综合为基准的超额收益率为7.23%；波动性为16.55%，大于同期基准波动性为13.88%；最大回撤为-39.56%，（绝对值）小于基准的-42.35%；夏普比为0.9197，优于基准的0.5757；与基准的相关性为87.88%，Beta值为1.0333。
下图展示了华夏回报2号的复权净值曲线，总体上看华夏回报2号的业绩表现优于混合基准。
下表统计了华夏回报2号和基准不同时期的收益率，结果显示，综合来看华夏回报2号长期的收益表现优于混合基准，短期内不如混合基准。
从月度收益角度，华夏回报2号的月度收益平均值、最小值和标准差大于混合基准，最大值小于基准。
情景分析关注华夏回报2号在2014年底股票风格转换、2015年股灾、2016年1月熔断和2018年2月黑色一星期等4个特殊时间段的表现。下表统计了基金以及基准在4个时间段的累计收益、波动性和最大回撤，由表可知：华夏回报2号的收益表现在2015年股灾情境中优于基准，其余情境中均不如基准；从波动性来看，在2015年股灾期间表现优于基准，其余情境中表现均不如基准；该基金的最大回撤在2015年股灾期间表现优于基准，其余阶段均不如基准。
4.3基金持仓分析
持仓分析是穿透到基金所持有的个券层面的分析。就公募基金而言，我们只能观察到每个季度末的持仓，因此接下来的持仓分析也仅基于基金季度末的持仓。
我们首先关注基金的资产类型结构，如下图所示，华夏回报2号的股票持仓大多数时候维持在50%左右及以上，可以看出该基金是以股票投资为主，其他类资产灵活配置，基本符合混合型基金的契约。
下图展示了华夏回报2号在95%置信度和99%置信度下的在险价值：自成立以来，95%置信度下的在险价值维持在3%以下，99%置信度下的在险价值均维持在4%以下。
下图展示了华夏回报2号的持仓行业偏好的序列情况，以及最新披露的全部持仓（2017/12/31）的行业投资偏好与沪深300行业分布的比较。从最新一期全部持仓数据看，相对于沪深300，华夏回报2号超配了食品饮料、家用电器、轻工制造、医*生物、建筑材料、电子等行业，低配了传媒、商业贸易、机械设备、国防军工、化工、计算机、汽车、农林牧渔等行业。(前十大股票持仓请见附录)
4.4基金风格分析
基于收益率回归的风格分析回答的是在一段时间内平均意义上的基金风格。根据华夏回报2号的招募说明书，结合持仓分析，我们选择了巨潮风格指数以及中债综合指数作为回归的风格因子。利用全部时间序列的数据（2006/08/14-2018/08/02），分析结果如下：从平均意义上看，华夏回报2号对大盘成长、中盘成长以及中债综合指数财富（总值）风格披露比较显著，滚动的风格分析结果印证了上述结论，同时演变了投资风格的变化过程。
作为比较基准，我们还计算了沪深300和中证500两个指数8个维度的分值，具体结果详见下图。由图可知，华夏回报2号：
（1）价值风格基本介于沪深300和中证500之间；
（2）成长风格基本高于沪深300和中证500；
（3）市值风格基本介于沪深300和中证500之间；
（4）质量风格基本高于中证500，围绕沪深300上下波动；
（5）盈利风格基本高于中证500，与沪深300相近；
（6）波动性围绕沪深300和中证500上下波动，大多数时候是介于二者之间；
（7）流动性风格高于中证500，围绕沪深300上下波动；
（8）反转风格围绕沪深300和中证500上下波动，波动幅度较大且与沪深300相似。
4.5基金归因分析
本章节基金归因分析是基于基金持仓数据所作的分析。华夏回报2号以股票持仓为主，因此我们选取了Brinson业绩归因法。由于公募基金只有每季度末的持仓数据，信息缺失非常严重，因此Brinson归因，所得到的结果有可能带有很大的误导性。因此，本章节只简单的陈列模型计算的结果，不做分析。
以沪深300全收益为基准，华夏回报2号在2010/12/31到2018/06/30期间的超额收益为91.82%，其中股票行业配置贡献了46.18%，股票个股选择贡献了80.78%，仓位贡献了-13.64%，其它贡献了-21.98%。具体的累计超额收益贡献及行业配置/个股选择贡献请见下图。
4.6典型基金分析总结
本节研究对象为华夏基金旗下，由蔡向阳先生参与管理的混合型基金——华夏回报2号（002021），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，华夏回报2号综合收益管理能力优于95%的同类基金；综合风险管理能力优于34%的同类基金；风险调整收益管理能力优于59%的同类基金，基金规模大于99%的同类基金，机构持仓占比高于13%的同类基金，现任基金经理任职年限大于71%的同类基金。详细的：
截止到2018年8月3日，华夏回报2号的累计收益率为445.07%，年化收益率为15.22%。以50%沪深300+50%中债综合为基准的超额收益率为7.23%；波动性为16.55%，大于同期基准波动性为13.88%；最大回撤为-39.56%，（绝对值）小于基准的-42.35%；夏普比为0.9197，优于基准的0.5757；与基准的相关性为87.88%，Beta值为1.0333；
资产配置以股票投资为主，股票持仓维持在50%及以上，基本符合混合型基金的契约。从最新一期全部持仓数据看，相对于沪深300，华夏回报2号超配了食品饮料、家用电器、轻工制造、医*生物、建筑材料、电子等行业，低配了传媒、商业贸易、机械设备、国防军工、化工、计算机、汽车、农林牧渔等行业；
基于净值的风格分析表明从平均意义上看，华夏回报2号对大盘成长、中盘成长以及中债综合指数财富（总值）风格披露比较显著，基于持仓打分的风格分析也印证了上述结论；
归因分析结果表明华夏回报2号的超额收益主要来源于个股选择（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。
蔡向阳全部基金组合的月度投资回报表：
华夏回报2号的月度投资回报表：
华夏回报2号前十大股票持仓（2018/06/30）
况客研究团队：
欧阳明清（况客科技Co-CEO）
林伟平（况客科技CEO）
潘慧峰（研究员）
郑汉涛（研究员）
杨锋（研究助理）
联系人：杨锋 yangf@qutke.com
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天天基金上的历史净值只有半年吗
我下天天基金，收藏到收藏夹里，以前看过的基金都会显在"浏览过的基金:上，可今天却没了，怎么办在页面上方“实用功能”那一排的按扭里，可以看到一个“我的基金”，点开后在新出的页面里，找到“添加基金”那一栏，添加好了点确定，保存这个页面。以后在这台电脑上就可以很方便的看到自己重点关注的基金了。谁能告诉我基金经理天天都在干什么吗我觉得基金经理就是把所有基金分散投到几个股票上就不管了，涨就涨，跌就跌,其它的不管了,大盘涨它就涨，大盘跌它就跌。都说基金是长期持有,我现在看纯是瞎扯，07年未到08年4月未，跌得那么厉害，还不拿出来，那真是等着赔呢，买基金真不如直接买股票呢曾经看过一篇文章介绍07年时候股市的大起大落，由于07年前三季度是比较大的牛市，即便是随便在股市上选择一只看起来比较有名气的股票，持有3个季度，那么你的收益绝对是倍增。基金公司经(广发基金)理上班后的第一件事情是给行业内的哥们打电话，了解一下最近他们看好的行业以及公司，然后自己要做的就是跟风。看到这样的情况我觉得国内的基民真是有点凄凉的感觉，我们的血汗钱就是这样被它们中个别人这么照顾的。一点职业操守都没有，更别说什么价值投资了。我们能够做的就是发现那些不具备职业素质的公司或基金经理，抛弃他们并且远离他们。我妈去买了20万的基金不知道怎么的天天下降。都输了一大半了请问该怎么办啊基金就是基金公司用你买基金的钱去买股票，股票涨了基金的净值就会增加，如果股票跌了，基金的净值就会下降，最近股市跌的很多，所以基金的净值就会下降了。没有关系的，继续放着，基金是属于长期投资的理财产品，需要长期投资才能看出好的收益的。如果是买了基金是不是天天要关注它的涨还是跌呀？因为我也想买点但是上班没有太多的时间(天天基金网)怎么办呢？有的说有长线，短线什么的这个有没有具体的时间段的？不用天天关注，一周看那么一次就够了，长线就是你看好长远的发展，比如说自己觉得它三个月呀，或半年呀，会到达那个价位，反之，短线就是我现在以什么价位买，短时间内它就会涨了，涨了我就马上卖了……我的天天基金请教高人什么是我的天天基金啊？thankyou!!满意加分我的天天基金基金数据开放式基金净值盘中净值估算基金档案基金排行基金评级基金我的天天基金行天天基金网为什么我总是打不开网页，要么就说是网页错误呵呵，我不用天天基金网，我用数米基金网，用得还蛮满意的急！有关基金天天基金网的估算问题。请帮帮我。8月25日8点50分显示华夏回报基金（002001）【2008-0(华夏基金)4-24】盘中估算净值：1.2753元估算涨幅：4.53%。请问这两个数据是25日的估计值，还是24日的历史估计值？？急！你可以去查下那支基金的历史净值啊！对照下不就出来了！而且这个估值基本上看了也白看！没多大准确性！急！有关基金天天基金网的估算问题。请帮帮我。8月25日8点50分显示华夏回报基金（002001）【2008-04-24】盘中估算净值：1.2753元估算涨幅：4.53%。请问这两个数据是25日的估计值，还是24日的历史估计值？？急！是24日的！如果9点半以后就是当日的实时估计值。
近一年、两年、三年均位居同类前三！这只基金穿越震荡市
原创|须作能乎 监制|李安嶙
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市场持续「拉锯战」，大伙大呼「不好受」。A股主要宽基指数回撤，尤其过去两年的热点板块下跌幅度较大，不断冲击着大家的心理防线。Wind数据显示，截至3月3日，上证指数、深证成指、创业板指年内分别下跌-4.36%、-11.14%、-15.97%。
A股主要宽基指数2022年跌幅
（数据来源：Wind）
短期回调主要基于两点：一是两会期间市场态度谨慎，二是地缘**的冲击。不过，这些因素主要影响的是“市场情绪”，是短暂的。回顾历史上地缘冲突对A股的冲击也有限。权益资产的未来走势如何？说到底，还是要关注宏观环境和我国经济的内在驱力。
相对全球来说，中国经济仍然具备相当的韧性。此外，现阶段“稳增长”政策基调并未改变，重重压力下，两会期间，管理层或围绕“稳增长”对相关领域进行进一步部署。结合当前A股越来越低的估值水平，此时此刻，大家其实没有必要过分恐慌。相反，市场在较低位置震荡之时，恰恰是我们冷静下来，从多维度寻找“优质基金”的好时机。
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任职回报1.3倍
近1年位居同类第一
银河证券、海通证券的基金业绩榜，是业内常常用来参考的权威榜单。榜单上笔者一眼就发现了一只业绩亮眼的基金——华夏兴和混合（519918）。
华夏兴和基金在银河证券过去1年、2年、3年同类型排名分别为1/173、2/153、3/109，在海通证券近一年、两年、三年同类型排名分别为1/280、3/200、3/141，均位列前3名！近一年回报则均位居同类第一！（数据来源：银河证券，排名截至日期2022.2.25；海通证券，排名截至日期2022.2.28）。
值得一提的是，华夏兴和混合于2014年成立，现任基金经理李彦从2020年6月接手管理，任职至今创造了129.67%的收益，大幅跑赢同期上证指数及业绩基准；此外，在近1年上证指数下跌-2.68%的环境中，该基金仍然创造了54.87%的“惊艳”回报。不同维度的数据，均充分验证了基金经理李彦在震荡市场中的不俗的超额收益获取能力。
李彦管理期间
华夏兴和混合的任职回报
（2020.6.12-2022.3.3）
基金/指数名称
任职期间回报
近1年回报
华夏兴和混合
129.67%
54.87%
华夏兴和混合基准
12.11%
-10.41%
上证指数
19.18%
-2.68%
(数据来源：基金业绩数据经托管行复核、基金定期报告，其余来源Wind，2020.6.12-2022.3.3，过往业绩不预示未来表现)
优异的业绩表现也让华夏兴和混合的人气却不断走高，去年基金规模一路翻涨，基金总份额从2021年一季度末的2.11亿份，增长至2021年四季度末的9.01亿份；总资产净值从2021年一季度末的5.41亿元，增长至2021年四季度末的42.16亿元。（数据来源：基金定期报告）
2
基于**经济学的
赛道轮动投资
市场行业总是轮动，“东边日出西边雨”。华夏兴和混合如此有说服力的业绩数据，源于李彦极致的行业轮动策略。梳理李彦担任基金经理以来，华夏兴和混合的十大重仓股，不难发现几乎每过一个阶段，李彦就会对持仓进行“大刀阔斧”的调整，而每一次调整后来回望都十分精准的抓住了市场风向的变化：
比如，2020三季报至2021年一季报，华夏兴和主要布*新能源板块、周期板块。而2020年下半年开始，新能源板块、周期板块均处于加速上涨的阶段，基金投资组合因此斩获了不菲的收益回报。
再比如，2021年二季报至三季报，华夏兴和减仓新能源和周期板块，同期国防军工占比持续提升比重。回顾国防军工板块走势，该板块于2021年一季度阶段触底，李彦在低位介入，“抄底”成功，充分把握了国防军工板块在2021年二季度、三季度的上涨，而在去年四季度以来的军工调整中，李彦又及时急流勇退，减仓了部分军工，增加了对地产板块的配置。赶上了今年1月份的地产板块热潮。
华夏兴和混合十大重仓股分析
2020年三季报
2020年四季报
2021年一季报
主要布*新能源板块、周期板块
所属行业
占基金净值比
所属行业
占基金净值比
所属行业
占基金净值比
电气设备
23.90%
化工
20.05%
电气设备
31.57%
化工
22.75%
电子
19.14%
化工
17.49%
机械设备
8.77%
汽车
17.68%
电子
8.15%
综合
7.93%
电气设备
17.01%
汽车
8.01%
电子
6.07%
农林牧渔
8.78%
有色金属
4.25%
汽车
4.99%
——
——
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——
2021年二季报
2021年三季报
2021年四季报
减仓新能源和周期板块，
国防军工占有非常大的比重
减仓国防军工，持仓国防军工、周期、消费等，相对均匀
所属行业
占基金净值比
所属行业
占基金净值比
所属行业
占基金净值比
国防军工
63.35%
国防军工
65.32%
国防军工
17.34%
有色金属
7.32%
有色金属
7.97%
家用电器
14.18%
通信
5.40%
化工
5.34%
房地产
11.79%
——
——
——
——
化工
6.12%
——
——
——
——
有色金属
5.22%
——
——
——
——
通信
5.19%
（数据来源：基金定期报告）
用一句话概括李彦的投资特色，就是“基于**经济学的赛道轮动投资”。
在过往投资中，李彦不断完善基于**经济学的跨周期行业比较框架。李彦坦言，**经济学研究，其中一件重要的事情就是每天学习官媒，包括新闻联播、人民日报、部委网站等，积累国家正向引导的细分行业形成基础投资行业池，“这些产业都是国家进行正向引导的行业，这些构成了我们投资的基础行业投资池，那些与政策相违背的行业，在我的投资框架里面天然就不存在的。”
基于**经济学的行业比较框架，李彦在2021年重点投资了新能源汽车、动力电池和军工行业，取得了不错的成绩。而经过过去一段时间的深度梳理，李彦表示，将在2022年重点投资地产产业链、军工行业、网络安全行业和疫后出行产业链，尤其主推“军工+地产”。
一，军工方面，李彦表示，在中国GDP迅速增长、军事改革不断推进、军转民逐步开拓、军品定价机制改革的大背景下，中国军工企业不担研发风险，专精成果转化，各司其职，利润潜力巨大；且军工行业估值没有扩张，具备长期成长空间。
二，地产方面，李彦认为，地产行业未来会回归公用事业的属性，龙头公司有2-3倍的市占率提升空间，整个行业未来资产周转率会明显下降，进入高质量发展阶段，杠杆率也会明显下降，盈利回归合理水平。
3
市场震荡
不妨乘胜追“基”
通过对这一只绩优基金的挖掘，可以发现，想要做对投资，处于什么样的投资环境固然重要，但更重要的，是你是否选对了投资产品。
华夏兴和混合的基金经理李彦，具有近10年的投研背景，经过市场反复锤炼，形成了非常具有个人特色的投资框架。在对华夏兴和混合的管理中，他表现出的专业性和能力在并不友好的市场环境中，仍然能“开出花来”，实属难得。
市场震荡频繁，或许一部分投资者还在观望，但市场整体估值处于历史较低位置的当下，仍然建议投资者保持耐心，不要恐慌，从逆向投资的角度出发去思考和布*。其实，在大多数市场环境中，行业板块总是有跌有涨，结构性机会总是存在的。普通投资者想要抓住这些机会可能比较难，不妨借助专业的力量，坚持长期理念，相信终将迎来曙光。
图片来自网络
本篇作者 |须佐 主编｜Lily 编审｜Kim 顾问｜Miss
合作联系｜邮箱an_anti@163.com
华夏回报今天的净值是多少？
华夏回报混合（混合型，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2016年4月26日单位净值为1.1270元；而今天的基金净值需要等到晚上才会更新（一般晚上九点之后）
华夏鸿阳正在发行！基金经理蔡向阳自购200万
近日，本着与广大投资者利益共享、风险共担的原则，华夏鸿阳拟任基金经理蔡向阳出资200万元认购本基金，充分彰显了对A股长期投资机会的信心和认可。
拟任基金经理
拟任基金经理蔡向阳，14年证券从业经验，其中近7年投资经验
产品亮点
重点关注优秀互联网企业和不被互联网颠覆的壁垒型公司，聚焦A股港股大消费、医*、互联网板块的投资机遇。
投资理念
秉承价值投资理念，通过深入的基本面研究，挖掘增长行业的龙头公司，降低换手率，追求能够穿越市场波动的长期收益。
这只基金什么来头？到底值不值得买？
1
践行价值投资，可投A股港股
华夏鸿阳6个月持有是一只混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%。投资目标是在控制风险的前提下，力争控制本基金的回撤水平，实现基金资产的长期稳健增值。
在投资思路上，华夏鸿阳沿袭华夏回报的价值投资理念，通过深入的基本面研究，挖掘增长行业的龙头公司，重点关注优秀的互联网企业及不被互联网颠覆的传统价值投资类企业”。在运作策略上，主要有以下两大看点：
6个月持有 专注长期。通过设置6个月持有期，力求避免短期波动影响投资效果，同时建立强制投资纪律，减少不理性行为对可能的投资回报的损害。
可投资港股市场。本产品可投资于港股市场，重点关注港股互联网板块优质标的。随着港股市场盈利逐渐改善，在盈利和流动性驱动下，未来表现可期。
2
累计超570万持有人，实力见证
基金业绩数据来源：基金定期报告，华夏基金，业绩已经托管行复核；蔡向阳在管产品任职日期：华夏回报A任职于2014/05/28，数据截止2021/4/2；华夏回报2号任职于2014/05/28，华夏稳盛于基金成立时开始任职，业绩截至2021/3/31，在管其他基金过往业绩不预示基金未来表现。基金排名与评价不预示未来表现，不构成投资建议。
其代表作华夏回报近18年来创造累计收益18倍（1835.84%)，近一年收益率达到57.33%，在波动中创下了亮眼的业绩回报。
华夏回报A成立以来18年18倍
数据来源：华夏基金，业绩已经托管行复核,华夏回报成立于2003/9/5,业绩截至2021/4/2，历史业绩不预示未来表现
历经时间考验，实力见证信任。据统计，历史累计购买蔡向阳基金持有人达到571万，任职以来创造累计收益达到256亿元。（持有人数据源于华夏基金，截至2021/4/21；收益数据源自华夏基金，截至2021/4/21，仅统计在管产品）
3
多次自购，坚定持有
尤其是从长期来看，港股新经济板块也迎来投资机遇，后续将重点关注消费、医*、互联网等板块，自下而上的遴选优质标的。
蔡向阳新基再起航，
华夏鸿阳(A类010977/C类010978)
重磅发售中！
华夏回报获奖信息：2020年证券时报五年持续回报绝对收益策略明星基金奖；2020年证券时报三年持续回报绝对收益率策略明星基金奖；2018中国证券报一年期开放式混合型金牛基金；2016年上海证券报一年期分红基金金基金奖。华夏回报2号：三年期绝对收益金基金奖、三年持续回报绝对收益明星基金奖（颁奖时间：2017年，上海证券报；2016年，证券时报）基金排名与评价不预示未来表现，不构成投资建议。
蔡向阳在管产品：华夏回报A，成立于2003-09-05，任职于2014-05-28，2014-11-28前与黄立图共同管理，2015-01-20前与王海雄共同管理，2015-06-26前与李冬卉共同管理，2015-03-17至2017-02-24与代瑞亮共同管理，2015-01-20至2017-07-17与王怡欢共同管理，2015-11-19至2017-08-29与陈伟彦共同管理，2019-08-15起与林青泽共同管理，任职起始日累计净值：3.64元，截至2021.4.2累计净值：5.27元。近5年完整会计年度业绩：2020年54.05%，2019年30.91%，2018年-16.81%，2017年34.83%，2016年-3.58%；同期业绩基准表现：2016-2020年业绩比较基准均为1.50%。成立以来收益/同期业绩比较基准为：1835.84%/42.55%。业绩基准：同期一年期银行定期存款利率。
数据来源：华夏基金，经托管行复核，截至2021.4.2。
华夏回报2号，成立于2006-08-14，任职于2014-05-28，2014-11-28前与黄立图共同管理，2015-01-20前与王海雄共同管理，2015-06-26前与李冬卉共同管理，2015-03-17至2017-02-24与代瑞亮共同管理，2015-01-20至2017-07-17与王怡欢共同管理，2015-12-14至2017-08-29与陈伟彦共同管理，2019-08-15起与林青泽共同管理，任职起始日累计净值：2.61元，截至2021.3.31累计净值：3.94元。近5年以来完整会计年度业绩：2020年52.18%，2019年32.10%，2018年-17.42%，2017年34.71%，2016年-3.36%；同期业绩基准表现：2016-2020年业绩比较基准均为1.50%。成立以来收益/同期业绩比较基准为：832.17%/35.49%。业绩基准：同期一年期银行定期存款利率。
华夏稳盛，成立并任职于2018-01-17，任职起始日累计净值：1元，截至2021.3.31累计净值：2.04元。成立以来完整会计年度业绩：2020年87.24%，2019年49.70%；同期业绩基准表现：2020年14.95%，2019年18.70%。成立以来收益/同期业绩比较基准为：104.18%/16.53%。业绩基准：中证800指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%。
华夏翔阳两年定开，成立并任职于2020-03-06。任职起始日累计净值：1元，截至2021.3.31累计净值：1.70元。成立以来收益/同期业绩比较基准为：69.67%/8.65%。业绩基准：中证800指数收益率*50%+中债综合指数收益率*30%+经汇率调整的恒生指数收益率*20%。
华夏常阳三年定开，成立并任职于2019-09-20。任职起始日累计净值：1元，截至2021.3.31累计净值：1.56元。2020年收益/业绩比较基准：59.26%/11.88%，成立以来收益/同期业绩比较基准为：55.91%/14.05%。业绩基准：中证800指数收益率*50%+中债综合指数收益率*40%+经汇率调整的恒生指数收益率*10%。
华夏兴阳一年持有，成立并任职于2020-03-18。任职起始日累计净值：1元，截至2021.3.31累计净值：1.53元。成立以来收益/同期业绩比较基准为：52.99%/18.38%。业绩基准：中证800指数收益率*50%+中债综合指数收益率*30%+恒生指数收益率(经汇率调整)*20%。
华夏睿阳一年持有，成立并任职于2020-03-18。任职起始日累计净值：1元，截至2021.3.31累计净值：1.54元。成立以来收益/同期业绩比较基准为：53.58%/18.38%。业绩基准：中证800指数收益率*50%+中债综合指数收益率*30%+经汇率调整的恒生指数收益率*20%。
数据来源：华夏基金，经托管行复核，截至2021.3.31。
A类基金认购时一次性收取认购费，无销售服务费；C类无认购费，但收取销售服务费。
风险提示：1.本基金为混合基金，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于普通债券基金与货币市场基金，属于中风险（R3）品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。3.本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。4.本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。5.本基金对每份基金份额设置6个月持有期。在基金份额的6个月持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回申请。6.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。7.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。8.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。9.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。10.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。11.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。