最近煤炭为什么大跌(煤炭股为何下跌，你还在坚守阵地吗？)-鸿图投资网

摘要：煤炭股为何下跌，你还在坚守阵地吗？发改委8天连发16文就煤炭产能释放、煤价回归合理水平等进行安排部署，对煤炭市场进一步调控。10月27日，国家发展改革委价格司连续召开会议

煤炭股为何下跌，你还在坚守阵地吗？

发改委8天连发16文就煤炭产能释放、煤价回归合理水平等进行安排部署，对煤炭市场进一步调控。10月27日，国家发展改革委价格司连续召开会议，邀请经济、法律方面专家，以及部分煤炭、电力行业协会和企业，专题研究如何界定煤炭企业哄抬价格、牟取暴利的判断标准。会议听取了相关行业协会和企业近年来煤炭生产经营情况汇报，集中讨论了促进煤炭行业与下游电力等产业协调可持续发展应保持的合理价格区间和利润率水平，着重研究了认定煤炭企业哄抬价格、牟取暴利的具体认定标准和方法。

今日国内期货早盘，动力煤、焦煤、焦炭封跌停，动力煤期货主力合约跌停，跌幅为13.01%，报1033.8元/吨，较此前的高点已经接近下跌50%。

究竟是什么原因导致动力煤期货大跌

天狼星期货软件提示您，周五动力煤期货1705合约探底回升；全国动力煤市场暂稳，市场成交一般，坑口煤价持续回升，带动港口价格企稳回升；操作上建议550元/吨上方偏多交易，跌破550则止损离场。

长航团突注目生需生住也初助油运为什么会大跌小涨??

■中国证券报三季度,受BDI大幅下挫以及市场对未来担忧加深的影响,航运板块的估值水平显著下滑,目前板块PE约为10倍,已经处于历史低位.考虑到航运市场整体需求下滑以及运力增长过快的压力,我们维持板块"持有"评级.由于各个细分行业的景气度不全一致,因此在投资上需要区别对待.我们认为四季度干散货运输业务景气下滑明确,集运市场也难以改变弱势格*;看好油运市场表现,沿海电煤运输需求也有望增加.对于四季度的投资对象,建议继续关注受周期波动影响较小的公司,并且积极寻找公司的价值底部,以足够的安全边际来抵御估值下跌的风险,推荐中海发展(600026)和中远航运(600428).干散货市场反弹受限今年以来,BDI指数的波动幅度继续放大,上半年指数从1月底的5615点飙升至5月下旬的11793点,创了历史新高,之后用了3个多月的时间,快速返回目前的4856点,成为全年低点.我们预计四季度BDI会有所反弹.从以往两年的情况看,四季度都是干散货运输的传统旺季.10月份南美的谷物贸易以及冬季取暖用煤的增加,将导致需求的上升,奥运后国内生产恢复正常以及年年冬季的塞港现象,都将给散货运输市场回暖创造条件.不过,受国内钢铁需求下滑以及目前港口矿石库存量仍处高位的影响,BDI的反弹高度将受到很大限制.从运力供给和航运需求看,我们认为干散货运输市场的长期压力仍旧存在.除了经济放缓导致的需求下降预期外,未来三年的新船订单交付高峰,更是成为悬在干散货航运市场上的达摩克利斯利剑,运力增长的威胁越来越强烈.根据CLARKSON的统计数据,截至2008年7月底,干散货船订单量已达现有船队总量的67%,而在过去十年中,订单量占现有船队总量比例平均为24%.从未来的订单交付情况看,2009年交付的订单较2008年增加1.35倍,2010年更是较08年增加2.79倍.虽然这些订单有可能因为各种原因而延迟交付,但是在看到大量订单取消的现象之前仍需要保持谨慎.看好油运市场未来表现08年以来,油运市场震荡走高,出现淡季不淡的行情,波罗的海原油运输指数(BDTI)在[1053,2347]区间内波动,成品油运输指数(BCTI)在[857,1509]区间波动.今年前八个月BDIT平均为1609点,与07年相比增长了43%,BCTI平均为1166点,与07年相比增长了20%.今年原油运价出现反季节上涨,一方面是由于上半年VLCC新船交付很大程度上被单壳VLCC改造所抵消,导致即期运力较为紧张;另一方面,部分船东将油轮用于浮动储油,减少了市场运力;此外,高油价下船东降低航速,也导致了运力周转放慢.在8月份原油运价大幅下挫以后,我们认为四季度油运市场会有所好转,一方面有冬季取暖用油的需求,另一方面,据国际能源机构估计,非欧佩克国家下半年石油产量还将有小幅增长.运力供给方面,根据CLARKSON的预测,考虑到运力交付和退出影响后,下半年原油运力增长约1.7%,增幅有限,其中2008年底VLCC的运力与7月份的运力持平,保持在14780万载重吨的水平,即下半年运力几乎没有增长,预计VLCC在四季度将有良好表现.集运市场保持弱势格*受世界经济增长放缓的影响,今年以来集运市场持续低迷.8月份,CLARKSON预计全年市场的需求增速为7.9%,较年初预计的9.7%大幅下降了1.8个百分点,远低于06,07年10.7%,10.4%的增速水平.根据UBS的预测,08年亚欧西行线的增长速度为10%,09年将减慢至5%,这与过去两年年均20%的增长速度相比,降幅明显.从运力供给角度看,根据CLARKSON的最新数据,07,08年全球集装箱船舶运力同比增幅分别达13.65%,15.13%,09年运力供给继续高达14%的水平,集装箱运力增长幅度连续3年高于需求增长幅度.即便考虑到市场上还有一些因素能够继续消化增加的运力,如运距拉长导致航线消耗的运力增多,港口和内陆运输瓶颈带来船舶运力周转放慢,经济航速以及集装箱化普及带来的平均箱重提高等因素,集运市场保持弱势格*的态势还是很难改变.电煤运输需求萎缩有限5月份以来,受煤炭价格高企,主要煤炭消费行业增速放缓,南方水天气较多带来水电发电量增加等因素影响,我国沿海电煤运输行情持续回落.从具体运价上看,9月10日秦皇岛至广州,秦皇岛至上海的煤炭市场运价分别为87元/吨,58元/吨,较5月底的高位下降68元/吨,63元/吨,出现了煤炭现货运价低于合同运价的情况.电煤运输价格大幅下挫反映了煤炭运输需求的萎缩,但是我们认为这种萎缩是有限度的.首先,煤炭作为我国重要的一次能源,需求增长与我国的经济发展密切相关,从历史数据看,过往7年我国GDP平均增速10.5%,原煤产量平均增速11.33%,考虑煤炭对GDP的弹性系数后,我们认为在GDP保持8%增速的情况下,煤炭需求增速应能达到9%以上;其次,从电力机组投放角度看,未来3年,华东华南每年新增火电机组约1500-2000万千瓦,按07年火电平均发电小时数5316小时,发电煤耗357g/kwh计算,预计每年需要新增电煤需求2800-3800万吨,约为目前沿海电煤运输量的9%-12%;第三,从固定资产投资数据看,08年是煤炭行业固定资产投资的高峰期,以建设周期1-2年计算,今年以来的投资将在09年底之后释放出大量产能,将增加未来的沿海电煤运输需求.重点公司推荐中海发展(600026):公司通过自身的业务结构安排,很大程度上减缓了业绩波动程度.首先,公司收入中约有6成来自沿海运输业务,而沿海市场由于没有对外开放,波动性大大弱于国际市场;其次,公司主要运输的货种涉及煤炭,油品,矿石运输,分散了单一货种运价波动的影响;第三,公司通过与货主成立合资公司或签订合作协议的方式,强化双方关系,保证货源,目前公司内贸煤炭运输中COA合同占比达90%以上;此外,在运价方面公司也尽量往减缓波动的方向努力.从历史业绩看,自公司在A股市场上市以来,EPS稳定增长,但是市场给予的市盈率估值水平却呈现出明显的周期特性,我们认为这反映了市场对公司周期性的误读.2008年A股航运板块动态市盈率大致为7-8倍左右,我们认为板块估值水平的降低主要反映的是航运周期下行的风险,而公司的业绩波动性较弱,可以给予高于板块均值的估值水平.以公司2008年每股盈利1.89元,10倍市盈率计算,公司的合理价格可达18.90元,维持"买入"评级.运价波动和运力交付延迟是公司的主要风险.中远航运(600428):公司主要经营特种件杂货运输,货源多为机械工程货物,这些工程有着长远的规划和建造周期,货源短期内对经济衰退的敏感性不高.近年来,我国工程施工类公司屡屡在国际重大工程招标中中标,新增需求也并不少.公司一半以上的收入来自中国至非洲拉美航线,今年以来我国对非洲拉美的进出口增速仍维持高位,同比增速达50-60%.运力方面,公司新造的4艘2.7万吨级多用途船以及8艘2.8万吨级多用途船在09年下半年后将陆续投入运营,2艘5万吨级半潜船交付时间也会在2010-2011年左右.未来2年,运力订单的交付完全能够弥补老旧船淘汰的影响,从而进一步增强公司在机械设备运输领域的竞争能力.我们预计公司08年,09年EPS分别为2.69元,2.47元,以10倍市盈率计算,公司的合理价格可达24.70元,维持"买入"评级.世界经济增速放缓超出预期,燃油价格上涨超出预期是主要风险.

今年下半年煤炭价格走势。往年夏天煤炭价格是最低的时侯，今年缺很高不知何因。价格还会涨吗。

煤价主要受下游产业开工情况，最近2年我国对房地产业一直处于调控状态，下游钢铁行业也相应受到很大的影响，最近螺纹钢期货一直是处于下跌行情。况且现在煤价大势也是跌势，行情没有翻转，切忌做多。

2021年11月煤价会大跌吗

2021年11月份煤价是不会大跌的，从2021年年初以来，煤炭的价格都是持续上升的，特别是北方地区，近日遭受了冷气流的袭击，民用电需求预期增加，都将继续支撑产地市场和动力煤的需求，尤其是最近几个月，煤的价格创出了历史最高价位，等到快入冬的时候，许多单位和个人都会购买大量的煤炭来过冬，所以说，煤炭的价格是不会大跌的。1、造成煤炭涨价的原因是很多方面的，其中的一个主要的原因是，因为煤炭需求量大。最近的几年，我国主要出国煤炭因为天气和出政策影响，从国外进的煤炭导致供不应求。还有一点是，中国在不就前停止了从澳大利亚进煤炭，从而导致了进煤炭大量的减少，因此就导致了煤炭价格上涨。中国国内煤炭量减少。山西、辽宁、河北、内蒙古等省是中国的主要产煤省。但内蒙古受煤炭管理罚单和安全检查影响，1-11月仅产煤9亿吨，比往年减少数千吨，影响了我国煤炭供应体系，煤炭价格上涨。由于汽车用燃油国际上涨价，所以汽车运输成本增加，火车或轮渡运输可能发生二次倒运增加了成本，所以十一月煤炭价格不会下降，但国家会宏观调控上涨空间2、当然，在国家出了政策以后，2021年也有可能能会有煤价下调的趋势，因为目前国内很多地方都出台了限电的措施，对煤炭的需求会有所缓解，会相对应的减少一些煤炭的排放，煤价也将得到修正。其次，目前国家发改委等部门已采取多项措施，表示在继续淘汰落后低效煤炭产能的同时，有序释放先进煤炭产能。如此一来，煤炭市场供需紧张将趋于缓和，届时价格将有所回落，但是这种方法也是暂时的，等到天气进入了寒冷的冬天，民众和各大单位肯定会进行疯狂抢购的，那么煤价必定会蹭蹭的上涨。

最近焦炭的价格为什么下调？

金融大鳄的炒作！

煤炭为什么会跌价这么厉害？

一般应该是先钢降，再压煤炭降价。炼钢需要焦炭，焦炭都是有煤炭加工而成的。煤炭也是钢铁的原料，煤炭降价了，所以钢厂成本也就降了，所以就降价了。

目前国内煤炭供过于求，煤炭矿务*的日子都不好过，库存压力、资金压力都很大。‘又是买方市场，因此，一般钢材先降，倒逼煤炭降价。

重磅！为什么近期双焦大跌？

大宗商品期货品种相关，基本面、交易策略、期权衍生品等研究报告。主要报告分类：周报、月报、季报、年报、专题报告、调研报告、热点解读等。

点击蓝字

关注银河期货

沈恩贤

投资者咨询从业证号：Z0013972

内容概要

近期双焦大跌原因在于(1)疫情多地散点爆发，钢材需求受限，长流程钢厂亏损叠加环保因素，盘面预期铁水见顶，煤焦刚需回落；(2)近期高煤价再度引发**关注，市场担忧重走去年10月逻辑；(3)目前在黑色系中，焦化产能过剩，焦煤利润高位；(4)近期蒙煤通关维持高位，进口焦煤仍有期待。

后期观点，建议空单适度减仓，等待反弹再重新介入，目前山西运输仍未完全缓解，下游补库需求后移，钢联口径双焦库存去化，且双焦上游减产力度大于下游，双焦现货供需紧张格*改变需要时间，盘面基差处于高位，双焦主力合约继续下探仍需新驱动，短期或维持宽幅震荡，关注国内外宏观政策、煤炭运输、钢材需求及钢厂利润等。

近期双焦下跌逻辑

2.1 长流程亏损叠加环保盘面预期铁水见顶煤焦刚需回落

近期受多地疫情散点爆发影响，钢材价格承压运行。利润角度看，一方面，钢厂长流程钢厂亏损，且山西个别钢厂由于原料到货紧张，检修限产增多，截止10月18日，钢联247家日均铁水产量240.15.处于近年高位；另一方面，近期短流程钢厂利润回升，开工或有增加。政策角度看，取暖季将至，叠加大会会议期间，华北地区个别钢厂考虑空气质量等因素，钢厂行政性减产增加，据Mysteel调研了解，山西省内已累计停产检修高炉16座，检修容积12040m³，日产能利用率为75%，相比上期下降13.7%；轧线累计检修15条，日产能利用率为65.7%，相比上期下降12.9%。当前山西省内建筑钢材日产量下降至8.38万吨，产量处于正常偏低位水平状态。综合看，短流程开工恢复，长流程钢厂利润亏损，叠加行政性限产影响，市场预期铁水产量见顶，煤焦刚需回落预期增强。

2.2近期高煤价再度引发**关注市场担忧重走去年10月逻辑

近期市场再度流传多地**关注高煤价，包含但不止以下相关信息，(1)国家发改委价格成本调查中心赴中国煤炭运销协会开展煤炭流通成本调研，为切实做好煤炭流通成本调查有关工作，2022年9月22日，价格成本调查中心赴中国煤炭运销协会开展调研，了解全国主产区煤炭流通成本及有关情况，分析煤炭流通环节存在的主要问题，研讨交流解决突出矛盾的思路和方法，成本监审二处有关同志参加调研。(2)陕西省市场监督管理*表示进一步规范煤炭企业价格行为。(3)陇西县市场监督管理*2022年10月17日致各煤炭经营主体关于煤炭现货市场稳定价格提醒告诫函。(4)乌拉特中旗市场监督管理*2022年10月8日发布关于平价煤供应价格提醒告诫书。(5)10月13日，安徽省市场监管*召开规范煤炭市场价格行为提醒告诫会。

2.3 焦化产能过剩焦煤利润高位

回顾近两次负反馈预期，双焦跌幅较大，一方面在于焦化产能在黑色系中相对过剩，目前新增焦化产产能持续投产中，截止2022年10月2日Mysteel调研统计，2022年已淘汰焦化产能840万吨，新增2889万吨，净新增2049万吨；预计2022年全年淘汰3173万吨，新增5598万吨，净新增2425万吨。(2021年已淘汰焦化产能2326万吨，新增4928万吨，净新增2602万吨)。另一方面在于焦煤利润目前在黑色系中处于高位。

2.4 蒙煤通关维持高位进口焦煤仍有期待

截止10月17日，甘其毛都口岸整体通关维持高位，但受周边疫情影响，昨日通关量下滑至547车，汾渭统计(10.10-10.13)甘其毛都口岸通关4天，日均通关673车，较上周(10.4-10.7)同期日均增加42车。近期国内外疫情影响煤炭运输不同程度受阻，目前口岸国内外调暂停，贸易商报价多以稳为主，蒙5原煤主流报价在现汇1680-1700元/吨。

综合看，近期双焦大跌原因在于(1)疫情多地散点爆发，钢材需求受限，长流程钢厂亏损叠加环保因素，盘面预期铁水见顶，煤焦刚需回落；(2)近期高煤价再度引发**关注，市场担忧重走去年10月逻辑；(3)目前在黑色系中，焦化产能过剩，焦煤利润高位；(4)近期蒙煤通关维持高位，进口焦煤仍有期待。

内容概要

一方面，近期山西疫情影响，双焦运输受限，下游被动减产，若疫情好转运输恢复，煤焦或仍有补库需求，钢联口径双焦库存仍处于去化状态，钢联焦炭总库1052.3万吨，周环比减少15.2万吨，焦煤总库2449.9万吨，周环比减少-76.7万吨。

另一方面，目前看煤矿安监严格，且双焦上下游均不同程度减产，截止10月18日，钢联口径110家样本洗煤厂开工率73.89%、230家独立焦化厂产能利用率72.68%、247家钢铁企业高炉产能利用率89.04%，增速角度看，洗煤厂减产2.8%、焦化厂减产5.17%、钢厂增产0.07%，煤矿及焦化减产力度较钢厂大，煤焦供给存在一定收缩预期。

最后，目前现货仍偏强运行，盘面基差较大，主力合约焦煤基差342左右。主力合约焦炭基差385左右。

综合看，建议空单适度减仓，等待反弹再重新介入，目前山西运输仍未完全缓解，下游补库需求后移，钢联口径双焦库存去化，且双焦上游减产力度大于下游，双焦现货供需紧张格*改变需要时间，盘面基差处于高位，双焦主力合约继续下探仍需新驱动，短期或维持宽幅震荡，关注国内外宏观政策、煤炭运输、钢材需求及钢厂利润等。

风险提示

以上内容仅供参考

期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事

银河期货全媒体平台

银河期货订阅号

银河期货服务号

银河期货视频号

银河期货抖音号

银河期货同顺号

银河期货微博

银河期货一站通APP

即可关注心仪平台

云南昭通煤炭价格

无烟原末煤Q6000V8A20S3站台不含税价470元/吨；　　无烟原末煤Q6000V8A20S1站台不含税价480元/吨；　　无烟洗块煤C>85V7S1.0A8站台不含税价720元/吨；　　无烟煤0.5-4CM标煤Q6700S4A14V9FC>75出厂不含税价580元/吨；　　无烟洗小块煤(1-5CM)Q7900S1.4A7V8FC>85出厂不含税价740元/吨。