白酒股票适合长期持有吗(如何选择值得长期持有的股票)-鸿图投资网

摘要：如何选择值得长期持有的股票肯定是估值啊低估值的股票，外加基本面超好的，肯定值得长期持有，目前白酒这种周期股是有很多这种白马股的长期持有贵州茅台的股票是什么感觉？

如何选择值得长期持有的股票

肯定是估值啊低估值的股票，外加基本面超好的，肯定值得长期持有，目前白酒这种周期股是有很多这种白马股的

长期持有贵州茅台的股票是什么感觉？

了

16年持股：长期持有股票并不总是最好的选择，需要合理出售

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习

会

分享嘉宾：肖先生

主题：肖先生投资银行16年的经历

肖先生：会计师，1993年10月开了深圳账户1996年8月开了上海账户，2006年开始投资银行至今，从机械地学习巴菲特持仓类型到结合时代的变化和行业的周期来进行投资决策，形成自己独立思考的投资体系。是一名优秀的价值投资者。

董宝珍投资理念学习会

第104场肖先生分享

1.收益最大的几笔投资是哪些？

2.介绍一下银行股十几年的投资经历吗？

3.假设招商银行涨到20倍市盈率，您会卖出吗？

4.您现在研究银行，你主要看哪些财务指标？

5.银行股的投资机会如何？

......

是否一直从事会计？如何接触投资？

我一直从事会计这个职业，读书时也是学习会计，毕业后也一直从事会计工作。我第一次接触投资应该是在大学时期，当时看到证券资料比较少，但觉得有机会就开始了解。当时刚开始工作，工资只有几百块钱，但有人向我介绍开证券账户，于是我在1993年10月开了深圳账户，1996年开了上海的证券账户。当时我手头上的钱也不多，只有几百或几千块，但我慢慢地投入，不断积累。

但是在2000年以前，我可能只是挣了一点钱，然后市场又开始下跌了，我的投资也随之亏损。后来我开始阅读一些投资方面的书籍，特别是在看了巴菲特的传记后，我受到了一些启发。因此，我开始学习和模仿巴菲特的投资理念。例如，我会持有一些银行、保险和消费类的股票，这些都是巴菲特的持仓类型。这也许有些机械化的学习，但我觉得这种方法还是很有效的。

您在2000年之前是基于技术分析做投资决策，

还是主要依靠感觉和市场消息？

我一开始确实看了一些技术方面的内容，甚至买了关于技术的书。但是看了一半就看不下去了，所以并没有深入学习技术。后来我也不再相信技术了，因为……你知道的，起初我可能还会有点兴趣，但是慢慢地就失去了信心。不过在之前，我会去看这个公司是否有盈利、股票是否赚钱，以及财务数据是否年年增长。

以前我也会找一些小公司，比如隆平高科、中科技等，甚至投资过同方股份等高科技公司，赚了一些小钱，那时他们很有名，可以在清华大学里找到很多人才。比如说东软股份等，现在可能没几个人知道了。以前深科技还很出名，但是这些年也沉寂了二十多年。总之，对于科技股，以前我接触过不少，现在觉得没那么吸引人了。

以前资金比较少，即使收益率高，相对的金额也不大。这是一个比较经典的问题，就像学习巴菲特的时候一样。

在这20多年的投资过程中，您觉得收益最大的

几笔投资是哪些？

大概是在2005年或2006年，我买入了8、9块钱的招商银行股票。然后随着市场的变化，它涨到了45块，我一直都没有卖出。当时银行的增长也非常高，大概在2007年或2008年增长了百分之四五十，之后慢慢减少。

当时它们的增长速度很快，所以我更不想卖掉，觉得它们可以长期持有。但是，有时候机械地学习和应用并不能发挥特别好的效果。

我听到很多人说他们不会在牛市的高峰卖出股票。比如一些人在2007年之前非常成功，但在随后的时间里销声匿迹了。后来，随着白酒的兴起，他们又重新出现了。他们学习了很多，和我差不多，但有时候我觉得他们太相信某些东西了。巴菲特的观点在理解时也需要谨慎。

我持有招商银行一段时间，虽然有买有卖，但是交易量不大，一直持有着。除此之外，我也买了其他股票，比如民生银行、浦发银行等等。当时大牛市的时候，我花了两万元买了市值为浦发银行的股票。股价在07年涨了5、6倍，当时浦发银行发展非常快，业绩增长也很迅速，所以股价迅速上涨。但谁知道股价会在涨到6000多点之后又跌回1664点呢？当时有位博士来到我们这边演讲，当时股指在5000点或者4000点的时候，他预测会涨到1万点，所以我们都相信他的判断。还有，我也买了中国平安，听小李的妈妈讲股票的时候，我也有很大感触，股票最高价是140元，后来跌到了70元，我开始买入，最低跌到了19.9元。这支股票我一直持有。

您认为巴菲特说的买入并长期持有并不对，

为什么？

在08年的大熊市中，股价和公司股票波动幅度很大，就像巴菲特曾经买入的华盛顿邮报一样，即使曾经是时代的代表，最终也会被时代淘汰。因此，长期持有股票并不总是最好的选择，需要在合理的估值高点出售。

您可以具体再介绍一下银行股十几年的

投资经历吗？

我曾经非常注重公募基金的持仓情况，特别是重仓股的持仓情况。我会跟踪基金的前几名持仓股，其中招商银行是一个我持有较多的重仓股。我会定期查看一些研究报告，并关注一些文章的发表情况。除此之外，我也曾经购买过民生银行的股票，但由于公司内部问题，如董事长和总经理的变动以及财务状况不佳等原因，我决定卖出了这只股票。因此，我的投资组合中主要是集中在招商银行和宁波银行。当然，在做决策时，我也会参考分析师的建议以及公司的财务报表。

获得多少收益？是分红复投吗？

经过了一些买卖后，我卖掉了浦发银行的股票，后来又买了一些，但是很快发现这个股票并不行，于是又卖掉了。

在早期的时候，我并没有关注太多银行的质量指标，例如拨备覆盖率等等，主要还是看利润。但是在最近几年，我开始注重这些指标的分析了。

分红都不知道哪里去了，我没有考虑。我持有的股票比较分散，没有全部都是银行股，我也买了茅台和五粮液等白酒股票。早在茅台还没有出名时，我就已经开始买入了。由于白酒行业也经历了一些周期性的波动，我花了很长时间去了解这个行业。我关注了一些酒类专家的微博，逐渐对这个行业有了更深入的了解。最终，我在2019年-2020年期间成功赚取了一些利润。

您持有招商银行已有十几年，但建议投资者

不要长期持有，那您是如何理解这一点的呢？

嗯，刚才我提到招商银行，当招行市值还不到1万亿的时候，其市盈率已经超过了十倍，所以我认为招行有很大的增长潜力。我也注意到了一些银行，例如江浙地区的银行和拨备覆盖率较高的银行，它们的增长率要比其他银行高出二十多。就像董老师一直强调的那样，我对中小型银行比较看好，因为它们有更大的成长空间。银行业与其他行业不同，小银行相对容易获得成长机会，而有些小公司可能会被市场淘汰。因此，我认为像深发展一样从小开始的中小银行，有望快速发展壮大，我更看好这类银行。

嗯，从行业角度来看，我认为长期来看应该没问题。董老师也有类似的观点。因为就像每个人都想要越来越多的钱一样，企业也是一样，钱再多了也不会满足人性。所以，如果国家经济和运营方向向前发展，银行的利润也应该会越来越多。此外，银行商业模式也应该是比较可靠的，就像巴菲特所说，银行没有存货，不像工业产品有存货，到时候没人要或者设备要报废等问题。以前，银行的优点很多人都写出来了，现在好像没多少人写了。但是银行的利润应该还是会增长的，因为银行有抵押品，比如房地产的土地等，时间一长就会增值。就像通信费十年前和现在差不多，或者以前更便宜，但是现在每个人的钱都比以前多了，再过十年二十年，每个人的钱都会更多，银行的利润也会随之增加。这只是我的看法，不一定准确。

假设招商银行涨到20倍市盈率，您会卖出吗？

会卖出，留下一小部分，就是合理估值偏高点吧。

五粮液股票等了半年就涨了一倍，后来涨到了300多元。所以现在有些机构人员认为，如果这次银行股市起来，不止会让股票涨到10倍，肯定会到15倍或20倍，这一点也不奇怪。如果有机构想要停止那些商户和散户投资，其他的投资者肯定会把股票价格推高。就像牛市一样，一旦牛市来了，想要制止他人投资到合理水平是很难的。

如果你等了十年或者二十年，只想等到合理水平，那可能又要去找下一个合理的标的，这很不容易。股价合理但偏高，就像巴菲特买比亚迪一样，他现在也没有清仓，但现在估值明显已经有点泡沫了。因此，巴菲特也会比较合理地处理股票。

就拿白酒来说吧，当时五粮液涨了30倍的时候，我赶紧卖出了，但茅台我会持有更久一些。因为茅台更具有优质性，我会考虑以稍高的价格卖出。当时为什么我要卖掉五粮液呢？因为以前市盈率并没有超过20倍，也不到30倍，所以当时没有突破过去的视野，不能预测后市。市场情况随时在变化，就像现在很多亏损的股票也会被拼命炒作一样。但当一个板块的行情来临时，不可能只给你涨一倍或几倍，也不可能炒多少就停止，这很难预测。

我之前投资的资金量不是很多，所以相对收益还可以，但这也需要关注消息和筛选投资标的。买四大银行或者民生银行的，就会发现很多人在其他群里或其他地方抱怨它们已经多年都没有涨，市值也没增加。董老师说银行同质化比较严重，这点我也认同，比如四大银行确实差异不大，但有些银行还是不错的，例如以前招商银行的马卫华管理层树立了品牌形象，考虑到金融投媒和零售市场，如今已经可以自行补充资本金而不用进行配股。所以这些银行的估值会高一些，还是要选择好的银行进行投资。我自己的体验也是如此。还有前几年买的成都或者杭州的银行，只要选择好的银行，就不用担心变差，但如果买的不好，大多数人可能会感觉投资表现不佳。

会计专业出身，对您在投资时起什么样作用？

我来说一下财务指标吧。很多学财务的人或者整个财务部门都能掌握财务知识，但很少能将财务知识应用到投资方面。通常人们更倾向于短线投机，选择消费类股票。然而，财务指标在某些股票的投资决策中是非常重要的。例如经营现金流，它对企业来说非常重要。投资茅台和五粮液的财务报表都非常不错，特别是现金流。这比其他指标更真实可靠，因为很多时候其他指标都可能被人为造假。尽管有一些个别公司也会有造假情况，但很难通过审计。此外，经营现金流不适合用于银行的股票投资，因为银行通常有很多现金流入流出。但对于像中石油和中石化这样的企业，经营现金流是非常有用的指标。这是我个人认为的。

您现在研究银行，你主要看哪些财务指标？

在看银行股时，我会关注一些专门的指标。比如，前几年投资成都或者浙江的银行时，我会关注拨备覆盖率和坏账率等指标。同花顺等网站里面也有一些专门分析银行的指标。除此之外，我也会特别注意银行的增长力。

银行股的仓位占比是多少？

您觉得哪次投资是失败的？有什么感悟？

17年、18年以后应该有五成以上，现在可能有六七成吧，银行股占大部头。

之前提到了把白酒卖掉之后需要重新选择投资标的，而选择的标准是低市盈率，所以仅仅关注财务指标是不够的。之前也一直看报表，比如万科和华侨城，这些公司也一直在增长，但这并不代表我们自己的投资水平不够专业。就像恒大和融创这样的公司内部也有很多专家，但他们也无法完全掌握未来的方向。因此，即使投资失败，也不必怪自己。所以，一看到新希望的股价，有时候涨涨跌跌的，就不知道该买还是不买了，谁知道他们会怎么做呢？如果他们转行了，从卖饲料变成了卖猪，对这样的公司还是要小心，因为他们没有这个经验，过去二十多年都在卖饲料，现在他们突然转行了。所以对于这些转行的公司，还是要非常小心，即使你跟踪了一两年，一直以为它的利润一直在增长。但是，这个周期来说，有时候就像地产一样，十几年、二十年都是一直向上的周期，突然一下子利润下降了，或者预期改变了，股价就会跌得比较厉害。

当然，这个行业也会调整，未来可能会上升，就像万科一样，或者像别的公司一样。到时候，可能龙头公司会越来越集中，利润可能会回到原来的水平，甚至更高。这些都不奇怪。我的个人想法是，原来的龙头公司应该是在各个方面最好的，我认为他们还有希望，但需要时间来证明。

我目前持有万科和中国平安的股票，而新希望的股票基本上已经卖掉了。当时我觉得即使新希望公司好转，竞争也可能会增加，跟原来投资时的想法不同，所以我选择了卖出。而华侨城的股票也基本上卖掉了，转投到万科或其他公司。在我之前跟你提到卖茅台和五粮液的时候，我也买了一些其他股票，加仓了一些银行股，但并没有全部加仓到银行股，而是相对分散一些，这样可以分散风险。后来我也买了一些中*类的股票。

除了仅仅关注财务指标，还需要注意避免落入低市盈率陷阱的情况。我们需要考虑时代的要求，就像巴菲特投资苹果一样，适当地分散投资，避免死守某个行业。市盈率并不是唯一的衡量标准，我们需要考虑行业周期和趋势。银行业也有自己的周期，就像地产行业一样，随着市场的变化而调整。所以，我们需要结合时代的变化和行业的周期来进行投资决策。

您觉得哪次投资是较成功的？

最成功的投资应该是招商银行、茅台和五粮液。当时，我购买了五粮液的股票，当时价格大约是80元，2018年的股价一度下跌到40几块或60几块，当时我也很焦虑。但我之前有些闲钱，所以把手头的股票全部换成了五粮液。结果不到半年，股价翻倍了。在短短的几个月内，股价从50元左右涨到了100元左右。但是，谁能想到股价会继续上涨到300多元呢？这就是当时的市场，很难说清楚。当时五粮液的盈利增长有所提高，估值也不错，但市盈率却高达80多倍。有时候机构投资者比我们更疯狂。此外，还有一些酱油、医*股票等，也曾被炒到100倍以上，但后来价格大幅下跌。

因为你有经验，你知道有哪些会变化，有哪些不会变化，这让你感觉更有把握。比如以前白酒一直不受欢迎，后来突然受到欢迎，价格就猛涨。还有最近一段时间，一些原本不受关注的行业，如石油化工和五大行，也变得受欢迎了。有些东西以前看起来不变，但一段时间后会变化。比如银行行业，以前看起来很稳定，但现在可能会有所变化。煤炭和中原海控也是一样，几十年没人关注，但最后的利润让人们开始关注，然后价格也开始涨。就像董老师说的，人们看到这些变化后，就有人开始关注和追求。

关于在2019年卖出五粮液，股价涨到了300元，

而买入的其他股票却下跌的问题，能否分享一

下这几年的投资心态？

首先，我要感谢你，因为上一次新冠的时候，你说要寄*给我，但当时我不是很严重，所以我婉拒了你的好意，让你把*寄给一些更需要的人。

昨天，有一个人说你们的团队很好，不是纯粹追求利益，而是愿意分享，这让我很感激董老师。这几年，我基本上都听了他说的内容，因为他的讲解很新颖、深入，对我收获很大。我曾经听别人讲的类似的内容，但总觉得有点过时。董老师讲的关于心理学、人性博弈以及基金行为等方面的知识，让我更好地理解市场和投资规律，对我的投资收益有很大帮助。例如，白酒和医*行业的投资规律，以及主题基金和芯片基金等的投资策略，让我能更加理性地看待市场和投资。

这几年我过得还算正常，没有太大的波动。慢慢地提高自己的水平，还看了董老师的节目，其他人看的时间就比较少了。董老师发的那个电台内容占了大部分。以前看的一些视频，比如马哲的，都是在零几年买中*时看的，把所有的视频和讲话都看了。

经历了14年，从2008年的牛市到2014年的熊市，我一直在这个行业中，所以心态上没有太大波动。当时还在融资，单位收入越少，融资成本就越高，所以即使是买招行、平安这样的股票，也在底部波动，业绩一直在涨，我一直看业绩。一直没有放弃。2000年以前，有时候追求短线，不过盈亏同源。我按照自己的经验规律去行事，这几年我也经历了一些波动。我使用了融资杠杆，听贾总和其他人都提到过这个。当股价下跌时，会有一些波动，但除此之外没有太多波动。如果没有使用杠杆可能会有一点波动，但感觉很小。

您认可价值投资的规律是不变的吗？

对，投资原理是不变的，但是投资标的和行业肯定会受到时代变迁的影响而发生变化，所以在投资中需要不断关注这些变化。这是投资的基本规律。

您觉得在投资中，认知和人性重要性大概

占比多少？

可能说，认知是基础，但是能否获得好的收益取决于人性的因素。在投资过程中，人性的影响是不可忽视的。

许多人想投资银行或其他行业，我也试过。当我想要投资煤炭行业时，虽然业绩不错，但最终我没有赚到钱，反而转向了银行。在过去一两年里，我也买了一些股票，但当仓位不重时，我也转向了其他方向。最后，这一切取决于人性。

在牛市和熊市中，人性的影响尤为明显。在熊市中，没有多少人会购买股票，而在牛市中，许多人会追高。这是人性的体现。

当你看到别人赚钱时，很难控制自己的情绪。如果你不买股票，那么以后就可能没有赚钱的机会了。例如现在银行股票，许多人已经等了很久，等得很辛苦，但如果你不忍耐，你可能会错过赚钱的机会。基本面很好，董老师也分析了很多，但是我们必须自己思考，不能迷信任何人。无论是董老师还是其他人的建议都要加以思考。绝不能盲目迷信任何人或任何投资方式。如果最终亏了，也不能怪别人，要承担自己的责任。

您认为目前银行股的投资机会如何？对未来的

银行股投资前景有何展望？

在过去一段时间里表现最好的是五大银行。2018年1月份时，五大银行行情非常强劲，一些股票一天可以涨6-7%，然后行情可能就不那么好了，大概只能表现一个月，之后一直走下坡路。我们听了董老师的分析，但他可能没有研究过四大银行，也可能没有购买它们。董老师没有买，我也没有买，那么到底是谁在买呢？因此，在最近一段时间里，中石油和中石化表现不错。我认为有一些股民在说国家意志在其中扮演了一定的角色，可能是那些机构已经开始购买。只要成交量不大，换手率不高，这些股票就能够稳步上涨。这是我个人的想法，不一定正确。但是，银行股仍然是非常好的。

当市场形成一定的势头时，你会发现一些中*也翻了一番。这些小公司的业绩可能不是很好，市值也比较小，但它们近期可能是炒作的热点。

中国股市仍然偏向那些中小型公司，因为它们的成长性比较好。其他热门股票已经被炒作过了，不太好再抓住机会。例如煤炭行业，前段时间涨了两三倍，再去炒煤炭可能机会不大了。因为它是周期性的，行业估值也很低。虽然某些人一直在推荐煤炭，但是机构可能会考虑是否应该出手。然而，银行股已经持续了十几年，业绩也在增长10%到20%。现在银行管理层都往这个方向走，如果你不坚守，那么什么时候才会坚守呢？这是我的个人想法。即使你一直没有赚到钱，但分红也不错。大型银行的涨幅达到了6-7%，而中小型公司的涨幅也在3%到5%之间。

价值投资对于您人生的意义是什么？

以前可能还没有价值投资的概念，这个理念是近些年才形成的。

当我还小的时候，家里比较贫困，有很多兄弟姐妹，我们都很想赚钱。在投资股票时，我们可以通过学习和认知，获得更多的知识和财富，使生活更加充实和舒适。这是一个很好的机会，而且最重要的是，我们可以在赚钱的同时不断学习。

我曾经认为，如果我使用正确的投资方法，我将来可能会变得更富有。就像巴菲特在六十岁之后的那些成就和财富，占了他一生中的90%以上。如果我们能够长寿，坚守正确的投资原则，也可能会在六十岁之后获得大部分财富。这是其他行业所无法达到的，因此这不仅可以丰富我们的内心世界，同时也可以带来财富。这对家庭肯定是有好处的，我们可以过上更自由、更舒适的生活。这应该是大多数人的愿望吧。价值投资的人也可以拥有更长寿的优势，这也是一个好处！

有些投资者并不投资他们所在的公司，而是投资

其他行业的股票，肖总所在的公司在过去两个

月受益于中特估的理念，股价上涨了，您对

这个现象的有什么看法？

我在中国电信工作，在电信上市的时候也支持了它，全部使用自己的账户进行了申购，之后卖出时也赚了几千块钱。我也关注港股市场，根据自己收入水平进行了投资。虽然我在国企工作，但是收入一直都不算太高。我会通过财务报表来判断投资对象，发现这些公司的增长率很少超过10%，特别是电信和移动经常在打价格战，对客户的吸引力很大，但对行业竞争力不利。我卖出时价格已经跌破了发行价，这段时间引起了很多讨论。

你提到的中特股概念和国家意志可能会让机构去购买股票。但是我觉得很奇怪的是，当你购买股票时，很快它的股价就会上涨，然后它就会宣布一个分红政策，以前是30%，现在是三年上市后达到70%。中国电信和中国移动同时公布了这一消息。

国家政策对企业的发展是相辅相成的，这些政策可以让投资者更加放心。投资者也会考虑分红政策，如果银行的分红率达到百分之六七十，那肯定会提高估值。但是，这个目标可能比较难实现。不过，中国电信和中国移动已经实现了这一目标。因此，行业的增长和业绩表现才是决定股票估值的关键，我们需要放长期的眼光来看待。

就投资方面来说，我可能会更加关注一些指标。但是像银行这样的行业，最近几年来，它的财务报表基本上不用看了。因为国家有银监会等监管机构，它们会严格监管银行业，所以你基本上不需要过多关注银行的报表了。只要看几个关键指标就行了，这是我个人的观点。

董宝珍投资理念学习会

温馨提示：学习会性质：

公益王贤纯经理个人组织的学习交流分享会。志于：传播董老师投资理念，分享：五湖四海投资个人经历和投资感悟！银行业投资研究和投资心得！

提供：给全国各地志同道合的价值投资者一个自由交流分享的平台，利益广大价值投资者

凌通盛泰投资： http://www.ltjztz.com/

时间：周一和周三晚上8:00是共读会议。周日晚7:00是嘉宾分享会议。嘉宾观点仅代表本人，不代表王贤纯经理本人及董老师团队。

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五粮液(000858)是否可以继续持有?

当然还会啊

五粮液股票可以继续持有吗？

今天五粮液收盘273元，从今年的低点100元起算，已经上涨了173%，接近2倍了。

再看估值，3月五粮液的估值是25倍，当时的龙头贵州茅台是35倍。

目前五粮液的动态市盈率已经达到了54.6倍，从估值来看这是明显的高估了。

牛市大家已经不看一年的估值了，看的是三年后的估值。

既然大家看的是三年后的估值，我们就给三年后的五粮液进行估值。

2019年公司的营业收入为501亿元，增速25%，营业利润为174亿元，增速30%。

2020年三季度累计营业收入425亿元，增速14.53%，净利润145亿元，增速16%。

2018年公司的营业收入为400亿元，增速32.6%，营业利润为134亿元，增速39%。

根据这三组数据来测算，近年的增速有所放缓，但我们可以仍然以2019年的净利润增速来计算，假设未来三年五粮液仍然以30%的净利润增速，25%的营业收入增速来计算。

近三年五粮液的净利润率保持在34%的平均水平。

2020年五粮液预计PE

2020年预计营业收入=425X125%=531亿元，净利润=425X34%X130%=188亿元。

每股盈利=188亿元/38.8亿股=4.85元/股

2020年末预计市盈率=273/4.85=56倍。

2021年五粮液预计PE

2021年预计营业收入=531X125%=664亿元，净利润=531X34%X130%=235亿元。

每股盈利=235亿元/38.8亿股=6.06元/股

2021年末预计市盈率=273/6.06=45倍。

2022年五粮液预计PE

2022年预计营业收入=664X125%=830亿元，净利润=664X34%X130%=293.5亿元。

每股盈利=293.5亿元/38.8亿股=7.56元/股

2022年末预计市盈率=273/7.56=36倍。

通过计算我们可以发现，在营业收入保持25%的增速，净利润保持30%的增速的情况下，2022年末五粮液的营业收入为830亿元，净利润为293.5亿元，净利润率为35.3%。那时公司的市盈率为36倍。

36倍的市盈率，在白酒龙头的估值里不算高，处于正常偏高估区间。

结论

目前白酒行业均采用的三年后的估值，也就是说已经的价格反应的是三年后，公司的营业收入按预期的增长速度增长后的价格，依照这个估值来计算，五粮液目前的估值处于正常偏高估的位置。

但如果以当前的价格对应当前的估值是绝对高估了。

这里需要特别注意的问题是什么？需要密切关注每个季度发布的财务报告，若有一个季度业绩未达到预期，股价就会出现大幅下跌。

就我个人观点来说，三年后五粮液市盈率36倍，我也不会去购买，因为这仍然不是一个低估的价格，就算买了，也没有什么利润空间。

如果三年后的市盈率为25倍，那就可以放心购买了。三年后25倍的的市盈率对应的股价是多少？

25X7.56=189元。

也就是说如果未来五粮液价格下降到189元，大家就可以放心购买啦，市盈率从25倍到35倍大概有100元的利润空间，预期收益率可达到50%

因此，如果目前我有五粮液的股票，我不会选择继续持有。

#理财大赛第三季#

买股票并长期持有是什么感受？

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在信用货币的时代，通胀是免不了会存在的。在通胀的情况下，资产的价值保护就显得尤其重要。所以现在人们都在想尽办法寻找资产保值和增值的方式。过去我们只要把资产流入了房地产，实际上房地产业确实没有让大家失望，有了一个长期的大幅度增值。

不过，现在由于调控政策的出台，已经渐渐丧失了它原有的优势了。很多投资客现在都认为，未来资产的价值应该会更多体现在资本市场，尤其是股票市场。

那么，被看好的股票市场，如果我们长期持有一只股票会是什么样的呢？这个问题当然需要具体问题具体分析，因为股票免不了震荡，其中的变因是很多的。

1、股票投资的几种方式

在股票投资里，基本上有几个方向的操作方式，分别是短线，中线，还有长线的操作。按照股票市场的历史发展数据和目前状况来说，中长线的收益综合来看一直都是比短线的收益要好的。比如从当前股票市场上看，上涨幅度较大的股票中，例如白酒类股票，其中长线收益就明显大于其短线收益了。所以宽泛一点说，长期拿一只股票的确好像是更正确的，更容易获得利润的做法。不过，凡事要看全面，并不是任何股票都适合长期投资，只有拿对了绩优股，才有可能获得好的收益。

2、适合长期持有的股票类型

在A股市场里面，一般来说稳定的独角兽行业就是比较适合长期持有的股票。比方说那些市场行业偏向于垄断，并且市场业绩也很不错，相当稳定而又有很高的知名度的公司股票，就比较值得持有。对这类公司的判断，主要看它的行业地位、公司主营收入、净资产收益率等财务指标判断是否属于优质公司。

其实A股市场现在有5000多的公司股票，但是其中真正能够创造价值的股票的确不多。如果真的要一家家的分析，研究其基本面，的确难度相当大。所以如果我们真的愿意长期持有一只股票，可以直接从沪深300里面进行选择，因为这个池子里的股票，都是经过筛选的，占据一定优势的公司。

另外一方面，那些与我们日常生活相关的公司股票，也值得考虑长期持有。比如关系到饮食的油盐酱醋，关系到生活细节的家电相关股票，这些类别的项目，都可以认真考虑进行长期持有。

以上说到的几个类别，都是属于有发展潜力的股票，这样类别的股票，值得长期持有，如果坚持长期持有，其实也有很大概率可以获得比较好的收益。

3、不适合长期持有的股票

市场的泛行业就不适合长期持有，比如那些没有技术含量，或者高污染的制造业，因为这种类别的股票，发展潜力有限，从而导致股价下跌，如果长期持有这类股票，更加容易遭受损失。

总的来说，有些绩优股票确实值得长期持有，并且能为我们带来好的收益，但是，股票投资风险仍然是很高的，进行投资的时候，还是需要谨慎，并且时时注意和分析所选股票的基本面，从而随时调整投资策略，规避风险。

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